#현대로템
📌 핵심 요약: "6.7조원 폴란드 EC2 계약 체결… 목표주가 26만원으로 상향"
* 투자의견: Overweight(비중확대) 유지
* 목표주가: 150,000원 → 260,000원 (2026년 9월 기준)
* 현재주가(7/3): 197,700원 → 업사이드 32%
* 주가수익비율(P/E): 2026E 기준 15.7배
🛡️ 1. 폴란드 EC2 계약 체결 세부 내용
* 총 계약 규모: 약 \$67억 (한화 9.1조원)
* 주요 공급 품목:
* K2 전차 180대:
* 폴란드 현지 생산(K2PL) 63대 + 국내 생산(K2GF) 117대
* 지원 장비 80대: 장갑 회수차량, 공병차량 등
* 기술이전, 공장 설립, 품질보증 등 지원 포함
* ASP(평균판매단가):
* K2PL: 400억 원 (EC1 대비 +60%)
* K2GF: 350억 원 (EC1 대비 +40%)
* 참고: Leopard 2A8 대비 K2PL은 -8%, K2GF는 -19% 저렴
🔎 2. JP모건의 투자 포인트
🔹 (1) 실적 가시성 ↑
* 기존 수주 640대 물량 납품 가속
* 2026년 영업이익 전망치 +30% 상향
* 수출 마진(Export OPM) 약 40% 추정
🔹 (2) 중동·유럽 추가 수주 모멘텀
* 예상 대상국: 사우디, UAE, 이집트, 모로코, 루마니아, 슬로바키아
* 현재 주가에는 반영되지 않은 수준
🔹 (3) 정부 정책 수혜
* 대통령 선거 후 방산 우호 규제환경
* 2025년 YTD 방산 수출액: 약 20조원 (2024년 전체 13조원)
📊 재무 및 밸류에이션 (2025\~26E)
| 항목 | 2025E | 2026E |
| ---------- | ------ | ------- |
| 매출 | 5.9조 | 7.5조 |
| 영업이익 | 1.16조 | 1.77조 |
| 영업이익률 | 19.7% | 23.6% |
| 순이익 | 8,960억 | 1.37조 |
| EPS(주당순이익) | 8,206원 | 12,580원 |
| ROE | 36.1% | 38.6% |
| EV/EBITDA | 15.9배 | 9.4배 |
| P/E | 24.1배 | 15.7배 |
📈 수급 분석
* 2025년 6월: 기관·외국인 순매도(W5280억), 개인 순매수 전환
* 2025년 7월: 개인 투자자 순매수 강세(W2520억)
* 외국인 보유율: 점진적 감소세
⚠️ 투자 리스크
* 계약 지연 혹은 취소
* 루마니아·폴란드와의 후속 수주 무산
* 유럽 경쟁사 대비 가격·성능 경쟁 심화
📝 결론: JP모건 의견 요약
> "6.7조원 규모의 EC2 계약 체결로 **수주 및 이익 가시성**이 대폭 개선되었으며, 중동과 유럽 등 **추가 수출 가능성**까지 감안하면 현 시점 주가는 여전히 매력적이다. 목표주가를 26만원으로 상향하고 비중확대(Overweight) 의견을 유지한다."
📌 핵심 요약: "6.7조원 폴란드 EC2 계약 체결… 목표주가 26만원으로 상향"
* 투자의견: Overweight(비중확대) 유지
* 목표주가: 150,000원 → 260,000원 (2026년 9월 기준)
* 현재주가(7/3): 197,700원 → 업사이드 32%
* 주가수익비율(P/E): 2026E 기준 15.7배
🛡️ 1. 폴란드 EC2 계약 체결 세부 내용
* 총 계약 규모: 약 \$67억 (한화 9.1조원)
* 주요 공급 품목:
* K2 전차 180대:
* 폴란드 현지 생산(K2PL) 63대 + 국내 생산(K2GF) 117대
* 지원 장비 80대: 장갑 회수차량, 공병차량 등
* 기술이전, 공장 설립, 품질보증 등 지원 포함
* ASP(평균판매단가):
* K2PL: 400억 원 (EC1 대비 +60%)
* K2GF: 350억 원 (EC1 대비 +40%)
* 참고: Leopard 2A8 대비 K2PL은 -8%, K2GF는 -19% 저렴
🔎 2. JP모건의 투자 포인트
🔹 (1) 실적 가시성 ↑
* 기존 수주 640대 물량 납품 가속
* 2026년 영업이익 전망치 +30% 상향
* 수출 마진(Export OPM) 약 40% 추정
🔹 (2) 중동·유럽 추가 수주 모멘텀
* 예상 대상국: 사우디, UAE, 이집트, 모로코, 루마니아, 슬로바키아
* 현재 주가에는 반영되지 않은 수준
🔹 (3) 정부 정책 수혜
* 대통령 선거 후 방산 우호 규제환경
* 2025년 YTD 방산 수출액: 약 20조원 (2024년 전체 13조원)
📊 재무 및 밸류에이션 (2025\~26E)
| 항목 | 2025E | 2026E |
| ---------- | ------ | ------- |
| 매출 | 5.9조 | 7.5조 |
| 영업이익 | 1.16조 | 1.77조 |
| 영업이익률 | 19.7% | 23.6% |
| 순이익 | 8,960억 | 1.37조 |
| EPS(주당순이익) | 8,206원 | 12,580원 |
| ROE | 36.1% | 38.6% |
| EV/EBITDA | 15.9배 | 9.4배 |
| P/E | 24.1배 | 15.7배 |
📈 수급 분석
* 2025년 6월: 기관·외국인 순매도(W5280억), 개인 순매수 전환
* 2025년 7월: 개인 투자자 순매수 강세(W2520억)
* 외국인 보유율: 점진적 감소세
⚠️ 투자 리스크
* 계약 지연 혹은 취소
* 루마니아·폴란드와의 후속 수주 무산
* 유럽 경쟁사 대비 가격·성능 경쟁 심화
📝 결론: JP모건 의견 요약
> "6.7조원 규모의 EC2 계약 체결로 **수주 및 이익 가시성**이 대폭 개선되었으며, 중동과 유럽 등 **추가 수출 가능성**까지 감안하면 현 시점 주가는 여전히 매력적이다. 목표주가를 26만원으로 상향하고 비중확대(Overweight) 의견을 유지한다."
😁2🤔2
📌 JP모건 리포트 요약: HD한국조선해양(KSOE)
리포트 일자: 2025년 7월 3일
투자의견: 비중확대(Overweight) 유지
목표주가: 450,000원 (2026년 12월 기준)
📦 1. 수주 트렌드 및 전망
* 2025년 수주 목표 대비 그룹 전체 50% 이상 달성
* 컨테이너선: 연간 목표의 80% 이상 달성
* 일본 선사 중심의 수주, 실제 계약가는 전년 대비 상승세
* Clarkson 신조선가지수는 하락 중이나 실질 수주가는 상승
* LNG 운반선(LNGC): 관세 문제 및 프로젝트 지연으로 상반기 부진 → 하반기\~2026년 회복 기대
* 탱커(VLCC, Suezmax): 교체 수요 시작, 향후 수요 확대 기대
* 벙커링선: Mipo 기준 20~25척 수주 예상 (2024년 16척)
* 엔진 부문: 수주 목표의 80% 달성
* 인도 시점 기준 매출 인식 → 단기 실적은 변동성 존재
* 국가별 M/S 변화:
* 한국 조선사: 컨선 M/S 17% → 25%
* 중국 조선사: 70% → 49%
→ USTR 및 미국 SHIPS 법안 수혜, 중국 의존도 회피
📈 2. 2분기 실적 및 마진 전망 – 상세 분석
* 수익성과 마진 모두 뚜렷한 개선세
* 이유:
① 생산성 향상 – 인력 및 공정의 구조적 효율화
② 비용통제 강화 – 자재 조달 및 공정단계 최적화
* 환율 영향 최소화
* 순노출분의 75% 환헤지 진행 중 (평소보다 높은 수준, 기존은 60%)
* 환율 10원 변동 시, 백로그 기준 영향: 약 800~850억원
* 다만 실제 연간 인식 환차손은 **200~250억원 수준**으로 제한적 (3년 백로그 기준 환산)
* 후판(철강재) 가격 하락세는 마진에 별도 부정적 영향 없음
* 2021년 이후 지속 하락 → 현재는 바닥 확인 단계
* 영업이익률(OPM) 개선 예상
* 환율 등 외생 변수보다 핵심 영업이익 증가 폭이 더 큼
* 고부가가치 선박 인도 확대로 실적 레버리지 본격화
* 노동력 이슈 완화
* 국내 복귀 숙련인력 + 해외 인력의 학습 곡선 단축
→ 현장 생산성 안정적 회복
💰 3. 향후 실적 및 수익성 전망
* 2027년까지 마진 지속 개선 전망
* 현재 ROE 목표 12% → 상향 검토 중
→ 연말 이전에 신규 ROE 목표 발표 가능성 있음
* 배당 및 자사주 매입 가능성 언급 → 주주환원 기대감 부각
⚓ 4. 글로벌 방산(해군) 수출 기회
* 2030년까지 해군 부문 매출 3조원 목표 유지
* **미국 외 지역**에서도 수출 확대 전략
* 필리핀: 현지 조선소 투자
* 페루: 예비 계약 체결
* 캐나다: 프로젝트 입찰 진행 중
* 미국:
* 자국 조선 역량 회복까지 단기 외주 전략 채택
* HHI, Huntington Ingalls 및 Fairbanks Morse와 MOU 체결
* 핵심 경쟁력: 빠른 납기, 낮은 단가, 장기 MRO 제공 역량
📊 5. 밸류에이션 및 리스크
* 목표주가 450,000원
* NAV 방식 적용
* HHI, Mipo: 65% 할인
* Samho: 20% 할인
* 기타: 60% 할인
* 리스크 요인:
1. 미중 무역갈등 → 교역량 둔화
2. 글로벌 경기 침체
3. 원달러 약세 및 철강 가격 상승
4. 기대 이하의 수주 실적
리포트 일자: 2025년 7월 3일
투자의견: 비중확대(Overweight) 유지
목표주가: 450,000원 (2026년 12월 기준)
📦 1. 수주 트렌드 및 전망
* 2025년 수주 목표 대비 그룹 전체 50% 이상 달성
* 컨테이너선: 연간 목표의 80% 이상 달성
* 일본 선사 중심의 수주, 실제 계약가는 전년 대비 상승세
* Clarkson 신조선가지수는 하락 중이나 실질 수주가는 상승
* LNG 운반선(LNGC): 관세 문제 및 프로젝트 지연으로 상반기 부진 → 하반기\~2026년 회복 기대
* 탱커(VLCC, Suezmax): 교체 수요 시작, 향후 수요 확대 기대
* 벙커링선: Mipo 기준 20~25척 수주 예상 (2024년 16척)
* 엔진 부문: 수주 목표의 80% 달성
* 인도 시점 기준 매출 인식 → 단기 실적은 변동성 존재
* 국가별 M/S 변화:
* 한국 조선사: 컨선 M/S 17% → 25%
* 중국 조선사: 70% → 49%
→ USTR 및 미국 SHIPS 법안 수혜, 중국 의존도 회피
📈 2. 2분기 실적 및 마진 전망 – 상세 분석
* 수익성과 마진 모두 뚜렷한 개선세
* 이유:
① 생산성 향상 – 인력 및 공정의 구조적 효율화
② 비용통제 강화 – 자재 조달 및 공정단계 최적화
* 환율 영향 최소화
* 순노출분의 75% 환헤지 진행 중 (평소보다 높은 수준, 기존은 60%)
* 환율 10원 변동 시, 백로그 기준 영향: 약 800~850억원
* 다만 실제 연간 인식 환차손은 **200~250억원 수준**으로 제한적 (3년 백로그 기준 환산)
* 후판(철강재) 가격 하락세는 마진에 별도 부정적 영향 없음
* 2021년 이후 지속 하락 → 현재는 바닥 확인 단계
* 영업이익률(OPM) 개선 예상
* 환율 등 외생 변수보다 핵심 영업이익 증가 폭이 더 큼
* 고부가가치 선박 인도 확대로 실적 레버리지 본격화
* 노동력 이슈 완화
* 국내 복귀 숙련인력 + 해외 인력의 학습 곡선 단축
→ 현장 생산성 안정적 회복
💰 3. 향후 실적 및 수익성 전망
* 2027년까지 마진 지속 개선 전망
* 현재 ROE 목표 12% → 상향 검토 중
→ 연말 이전에 신규 ROE 목표 발표 가능성 있음
* 배당 및 자사주 매입 가능성 언급 → 주주환원 기대감 부각
⚓ 4. 글로벌 방산(해군) 수출 기회
* 2030년까지 해군 부문 매출 3조원 목표 유지
* **미국 외 지역**에서도 수출 확대 전략
* 필리핀: 현지 조선소 투자
* 페루: 예비 계약 체결
* 캐나다: 프로젝트 입찰 진행 중
* 미국:
* 자국 조선 역량 회복까지 단기 외주 전략 채택
* HHI, Huntington Ingalls 및 Fairbanks Morse와 MOU 체결
* 핵심 경쟁력: 빠른 납기, 낮은 단가, 장기 MRO 제공 역량
📊 5. 밸류에이션 및 리스크
* 목표주가 450,000원
* NAV 방식 적용
* HHI, Mipo: 65% 할인
* Samho: 20% 할인
* 기타: 60% 할인
* 리스크 요인:
1. 미중 무역갈등 → 교역량 둔화
2. 글로벌 경기 침체
3. 원달러 약세 및 철강 가격 상승
4. 기대 이하의 수주 실적
😁5🤔1
서화백의 그림놀이 🚀
* 환율 영향 최소화
* 순노출분의 75% 환헤지 진행 중 (평소보다 높은 수준, 기존은 60%)
* 환율 10원 변동 시, 백로그 기준 영향: 약 800~850억원
* 다만 실제 연간 인식 환차손은 **200~250억원 수준**으로 제한적 (3년 백로그 기준 환산)
* 후판(철강재) 가격 하락세는 마진에 별도 부정적 영향 없음
* 2021년 이후 지속 하락 → 현재는 바닥 확인 단계
* 영업이익률(OPM) 개선 예상
* 환율 등 외생 변수보다 핵심 영업이익 증가 폭이 더 큼
* 고부가가치 선박 인도 확대로 실적 레버리지 본격화
* 순노출분의 75% 환헤지 진행 중 (평소보다 높은 수준, 기존은 60%)
* 환율 10원 변동 시, 백로그 기준 영향: 약 800~850억원
* 다만 실제 연간 인식 환차손은 **200~250억원 수준**으로 제한적 (3년 백로그 기준 환산)
* 후판(철강재) 가격 하락세는 마진에 별도 부정적 영향 없음
* 2021년 이후 지속 하락 → 현재는 바닥 확인 단계
* 영업이익률(OPM) 개선 예상
* 환율 등 외생 변수보다 핵심 영업이익 증가 폭이 더 큼
* 고부가가치 선박 인도 확대로 실적 레버리지 본격화
일단 어제 진행한 컨콜에서는 최근 돌던 우려와 다르게 2분기 환영향은 제한적이라고
🤔3
Forwarded from 묻따방 🐕
대주주들이 소액주주들을 개돼지 취급하는 사례 추가합니다.
1. LS ELECTRIC
2. 파마리서치
뭔 짓을 해도 개미들이 다시 사서 올려주고 좋아함 ㅋㅋㅋ
1. LS ELECTRIC
2. 파마리서치
뭔 짓을 해도 개미들이 다시 사서 올려주고 좋아함 ㅋㅋㅋ
😁25🤔1🤬1
Forwarded from 루팡
[속보] 과기정통부, 해킹 사태 SKT 과실 인정…위약금 면제 가능
SKT 해킹 사태 조사 발표
당국, 관리부실 사고 결론
전체서버 4만2605대 대상
유출된 유심 정보 총 25종
정보유출 규모 9.82GB 달해
해킹공격 3년 동안 이뤄져
SKT PW 장기간 미변경 원인
SK텔레콤 유심(USIM) 정보 해킹 사태에 대한 조사가 마무리됐다. 정보당국은 SK텔레콤의 개인정보 관리 부실로 발생한 사고라는 결론을 내렸다. 이에 SK텔레콤 가입자가 계약 해지를 원할 시 위약금 면제 규정 적용이 가능할 전망이다.
4일 과학기술정보통신부에 따르면 SK텔레콤 침해사고 민관합동조사단은 SK텔레콤 전체 서버 4만2605대를 대상으로 점검에 나선 결과 총 28대의 서버가 감염됐고 총 33종의 악성코드를 확인했다. 유출된 유심 정보는 총 25종이다. 정보 유출 규모는 9.82기가바이트(GB)에 달한다. 가입자식별번호(IMSI) 기준 2696만건에 해당한다.
해킹 공격은 지난 2023년 11월부터 올해 4월까지 약 3년에 걸쳐 이뤄졌다. 공격자는 초기 침투 과정에서 확보한 계정 정보를 활용해 시스템 관리망 내 서버를 돌아다니며 악성코드를 설치했다. SK텔레콤이 계정의 패스워드를 장기간 미변경해 침투가 수월했던 것으로 분석된다.
과기정통부는 SK텔레콤의 계정정보 관리 부실, 과거 침해사고 대응 미흡, 주요 정보 암호화 조치 미흡 등을 이번 해킹 사태의 원인으로 지목했다. 그러면서 계정 비밀번호 관리 강화, 주요 정보 암호화, 정보보호 거버넌스 강화, 정보보호 인력·예산 확대 등을 재발 방지 대책으로 제안했다.
과기정통부는 SK텔레콤의 과실이 발견된 점을 근거로 위약금 면제가 가능하다고 판단했다. SK텔레콤은 이용약관 제43조에 회사의 귀책 사유로 이용자가 서비스를 해지할 경우 위약금을 면제하도록 규정하고 있다.
https://www.mk.co.kr/news/business/11359799
SKT 해킹 사태 조사 발표
당국, 관리부실 사고 결론
전체서버 4만2605대 대상
유출된 유심 정보 총 25종
정보유출 규모 9.82GB 달해
해킹공격 3년 동안 이뤄져
SKT PW 장기간 미변경 원인
SK텔레콤 유심(USIM) 정보 해킹 사태에 대한 조사가 마무리됐다. 정보당국은 SK텔레콤의 개인정보 관리 부실로 발생한 사고라는 결론을 내렸다. 이에 SK텔레콤 가입자가 계약 해지를 원할 시 위약금 면제 규정 적용이 가능할 전망이다.
4일 과학기술정보통신부에 따르면 SK텔레콤 침해사고 민관합동조사단은 SK텔레콤 전체 서버 4만2605대를 대상으로 점검에 나선 결과 총 28대의 서버가 감염됐고 총 33종의 악성코드를 확인했다. 유출된 유심 정보는 총 25종이다. 정보 유출 규모는 9.82기가바이트(GB)에 달한다. 가입자식별번호(IMSI) 기준 2696만건에 해당한다.
해킹 공격은 지난 2023년 11월부터 올해 4월까지 약 3년에 걸쳐 이뤄졌다. 공격자는 초기 침투 과정에서 확보한 계정 정보를 활용해 시스템 관리망 내 서버를 돌아다니며 악성코드를 설치했다. SK텔레콤이 계정의 패스워드를 장기간 미변경해 침투가 수월했던 것으로 분석된다.
과기정통부는 SK텔레콤의 계정정보 관리 부실, 과거 침해사고 대응 미흡, 주요 정보 암호화 조치 미흡 등을 이번 해킹 사태의 원인으로 지목했다. 그러면서 계정 비밀번호 관리 강화, 주요 정보 암호화, 정보보호 거버넌스 강화, 정보보호 인력·예산 확대 등을 재발 방지 대책으로 제안했다.
과기정통부는 SK텔레콤의 과실이 발견된 점을 근거로 위약금 면제가 가능하다고 판단했다. SK텔레콤은 이용약관 제43조에 회사의 귀책 사유로 이용자가 서비스를 해지할 경우 위약금을 면제하도록 규정하고 있다.
https://www.mk.co.kr/news/business/11359799
매일경제
[속보] 과기정통부, 해킹 사태 SKT 과실 인정…위약금 면제 가능 - 매일경제
SKT 해킹 사태 조사 발표 당국, 관리부실 사고 결론 전체서버 4만2605대 대상 유출된 유심 정보 총 25종 정보유출 규모 9.82GB 달해 해킹공격 3년 동안 이뤄져 SKT PW 장기간 미변경 원인
< 초기 침투(‘21.8월~) >
공격자는 외부 인터넷 연결 접점이 있는 시스템 관리망 내 서버A에 접속 후 타 서버에 침투하기 위해 원격제어, 백도어 기능 등이 포함된 악성코드(CrossC2)를 ’21.8.6일에 설치*하였다.
당시 서버A에는 시스템 관리망 내 서버들의 계정 정보(ID, 비밀번호 등)가 평문으로 저장되어 있었으며 공격자는 동 계정정보를 활용해 시스템 관리망 내 타 서버(B)에 접속한 것으로 추정*된다.
또한, 당시 서버 B에는 코어망 내 음성통화인증(HSS*) 관리서버 계정정보가 평문으로 저장되어 있었으며, 공격자는 동 계정정보를 활용하여 음성통화인증 관리서버에 접속(’21.12.24) 후, 음성통화인증 관리서버 및 음성통화인증에 BPFDoor를 설치하였다(’21.12.24∼’22.1.1).
< 추가 거점 확보(‘22.6월~) >
공격자는 시스템 관리망을 통해 고객 관리망 내 서버에 접속한 것으로 추정*되며, 서버 접속 후, 악성코드(웹쉘, BPFDoor)를 설치(’22.6.15, 6.22)하였다.
< 정보유출(‘25.4.18일) >
공격자는 초기 침투과정에서 확보한 계정 정보*를 활용하여 시스템 관리망 내 여러 서버에 추가로 악성코드를 설치하였다(’23.11.30∼’25.4.21).
이후 공격자는 ’25.4.18일 음성통화인증 3개 서버에 저장된 유심정보(9.82기가바이트<GB>)를 시스템 관리망 내 외부 인터넷 연결 접점이 있는 서버 C를 거쳐 유출하였다.
https://doc.msit.go.kr/SynapDocViewServer/viewer/doc.html?key=b336a42726454aa2915d9f3007b51dcf&convType=html&convLocale=ko_KR&contextPath=/SynapDocViewServer/
공격자는 외부 인터넷 연결 접점이 있는 시스템 관리망 내 서버A에 접속 후 타 서버에 침투하기 위해 원격제어, 백도어 기능 등이 포함된 악성코드(CrossC2)를 ’21.8.6일에 설치*하였다.
당시 서버A에는 시스템 관리망 내 서버들의 계정 정보(ID, 비밀번호 등)가 평문으로 저장되어 있었으며 공격자는 동 계정정보를 활용해 시스템 관리망 내 타 서버(B)에 접속한 것으로 추정*된다.
또한, 당시 서버 B에는 코어망 내 음성통화인증(HSS*) 관리서버 계정정보가 평문으로 저장되어 있었으며, 공격자는 동 계정정보를 활용하여 음성통화인증 관리서버에 접속(’21.12.24) 후, 음성통화인증 관리서버 및 음성통화인증에 BPFDoor를 설치하였다(’21.12.24∼’22.1.1).
< 추가 거점 확보(‘22.6월~) >
공격자는 시스템 관리망을 통해 고객 관리망 내 서버에 접속한 것으로 추정*되며, 서버 접속 후, 악성코드(웹쉘, BPFDoor)를 설치(’22.6.15, 6.22)하였다.
< 정보유출(‘25.4.18일) >
공격자는 초기 침투과정에서 확보한 계정 정보*를 활용하여 시스템 관리망 내 여러 서버에 추가로 악성코드를 설치하였다(’23.11.30∼’25.4.21).
이후 공격자는 ’25.4.18일 음성통화인증 3개 서버에 저장된 유심정보(9.82기가바이트<GB>)를 시스템 관리망 내 외부 인터넷 연결 접점이 있는 서버 C를 거쳐 유출하였다.
https://doc.msit.go.kr/SynapDocViewServer/viewer/doc.html?key=b336a42726454aa2915d9f3007b51dcf&convType=html&convLocale=ko_KR&contextPath=/SynapDocViewServer/
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