, [2025-06-15 오후 10:01]
루비짱~ 하이~ 나니가스키~
초코민토~ 요리모 자･주･포･♡
아유무쨩~ 하이~ 나니가스키~
스토로베리 후레이바~ 요리모 가･스･선･♡
시키쨩~ 하이~ 나니가스키~
쿠키 앤 크림~ 요리모 변･압･기･♡
======
산업재하는 애들 감성은 영 어렵다;;;;
루비짱~ 하이~ 나니가스키~
초코민토~ 요리모 자･주･포･♡
아유무쨩~ 하이~ 나니가스키~
스토로베리 후레이바~ 요리모 가･스･선･♡
시키쨩~ 하이~ 나니가스키~
쿠키 앤 크림~ 요리모 변･압･기･♡
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산업재하는 애들 감성은 영 어렵다;;;;
😁18🤬2🤔1
서화백의 그림놀이 🚀
, [2025-06-15 오후 10:01] 루비짱~ 하이~ 나니가스키~ 초코민토~ 요리모 자･주･포･♡ 아유무쨩~ 하이~ 나니가스키~ 스토로베리 후레이바~ 요리모 가･스･선･♡ 시키쨩~ 하이~ 나니가스키~ 쿠키 앤 크림~ 요리모 변･압･기･♡ ====== 산업재하는 애들 감성은 영 어렵다;;;;
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Granit34의 투자스토리
땀내나는 섹터에 미래 있으리
1. 본 채널에 게시되는 내용들은 개인적인 스터디 내용 등에 기반하여 제 스스로의 판단 하에 작성하고 있습니다.
2. 본 채널에 게시되는 내용들은 투자에 참고로만 활용하시기 바라며, 어떠한 경우에도 투자 결과에 대한 법적 책임 등의 판단근거로 사용될 수 없습니다.
3. 본 채널에 게시되는 내용들은 전문성을 담보하지 않으며, 인용하거나 제시된 자료들이 사실과 일치하지 않을 수 있으며 정확성, 시의성을 보증하지 않습니다
1. 본 채널에 게시되는 내용들은 개인적인 스터디 내용 등에 기반하여 제 스스로의 판단 하에 작성하고 있습니다.
2. 본 채널에 게시되는 내용들은 투자에 참고로만 활용하시기 바라며, 어떠한 경우에도 투자 결과에 대한 법적 책임 등의 판단근거로 사용될 수 없습니다.
3. 본 채널에 게시되는 내용들은 전문성을 담보하지 않으며, 인용하거나 제시된 자료들이 사실과 일치하지 않을 수 있으며 정확성, 시의성을 보증하지 않습니다
🤔3😁2🤬1
Forwarded from 간절한 투자스터디카페
서화백의 그림놀이 🚀
오늘 샤웃아웃 해주신 분들 덕분에 갑자기 9천명이 넘었네요 좋게봐주셔서 감사합니다 https://t.me/defence_24 https://t.me/mistergray_11
서화백이 체고시다
구독자 3만명 기원🙏
구독자 3만명 기원🙏
😁2
UBS 세일즈 코멘터리"Network Thoughts: Oil Not Reflecting Lasting Impact, Markets Seek New Risk-Free Asset"
🛢 1. 유가: 중동 리스크에도 시장은 '지속적 영향'으로 보지 않음
* 12월 2028 브렌트유 선물: 하루 동안 1% 상승, 배럴당 \$68
* UBS Henri Patricot:
→ OPEC+의 여유 생산능력**이 유가 상단을 제한
→ 다만 **호르무즈 해협 차질 시**에는 예외 가능성
* **미국 인플레이션 시장 반응:
* 2년물 breakeven 인플레이션율: +7bp
* 10년물: +2bp
* 5y5y forward breakeven: 변동 없음 → 장기 인플레 기대 변화 없음
* Alan Detmeister 추정: 유가 +\$10/barrel → CPI +0.4%p, Core CPI +0.04%p
* FOMC 영향 제한적, 오히려 2025년 금리 인하 전망은 1회로 상향 조정 가능
💵 2. 달러와 안전자산: 시장은 ‘새로운 무위험 자산’을 모색 중
* 중동 지정학적 긴장 고조**에도 **달러 상승은 미미, 오히려 미 국채 금리는 상승
* 이유:
* 최근 외국인 투자자들, 달러 롱 청산 및 환헤지 포지션 확대
* 미 국채에 대한 글로벌 수요 불확실성**도 반영
* **2025년 들어 외국 중앙은행의 미 국채 보유액 \$286억 감소 (2024년은 \$630억 감소)
💻 3. 미국 기술주는 여전히 독보적, 그러나 달러는 아니다
* 4월 15일 이후 미국 기술주 수익률:
* 미국 기술주: +32%
* S\&P500: +16%
* 다우지수: +11%
* 해외 투자자들:
* 미국 기술주 투자 유지/확대**하면서 **달러 환헤지 진행
* 산업주 비중 축소, 유럽 주식으로 순환(rebalancing)
* EUR/USD 환율: 계속해서 \$1.17\~\$1.19대 상단 돌파 기대감
🏦 4. 주요 중앙은행: 다소 '비둘기파적' 스탠스 예상
* 다음 주(6월 16일 주간) 주요 통화정책 회의 예정:
* 연준(Fed): 동결 예상 (시장도 2bp 반영)
* 물가 우려 지속될 전망이지만, 경기 둔화 논의도 가시화
* 일본은행(BoJ): 동결. 시장은 추가 금리 인상 없다고 판단
* 스위스(SNB): 25bp 인하 예상, 시장은 최대 50bp 가능성**도 가격 반영
* **스웨덴(Riksbank): UBS는 6월 동결, 8월 인하 예상 (시장은 반대로 반영)
* 영란은행(BoE): 동결 예상, 8월 인하 준비성 회의 성격
* 노르웨이(Norges): 동결 예상, 9월에 25bp 인하 반영 중
* BoE 관련 추가 사항:
* 영국 은행들, 채권시장 기반 자금조달 권고
* BoE는 레포(Repo) 이용 장려**하면서도, ‘일반시장 조달’ 우선 사용 권고**
🇨🇳 5. 중국 소형주 옵션 통한 롱 전략, 수년 내 가장 매력적인 진입 시점
* CSI500/1000 소형주 지수 스왑(Long via swap) 전략 인기
* 헤지 수요 급증으로 스왑 수익률 연간 기준 \*\*18%\*\*에 달함
* 옵션 결합 전략:
* 스왑 수익으로 풋옵션 비용 충당
* 예: 1년물 CSI1000 95% 콜옵션 → 단지 내재가치만으로 매수 가능 (프리미엄 약 5%)
🇰🇷 6. 한국: 구조적 기대는 유지되나, 단기 모멘텀은 ‘취약’
* KOSPI: 최근 1개월간 +11% 상승, \*\*KRW(원화)\*\*는 +3.5% 절상
* 상승 배경:
* 조기 대선 후 정치 불확실성 해소
* 이 당선인**의 친시장적 성향 기대
* 외국인 순매수 \$37억 유입
* 그러나 UBS는 다음과 같은 **단기 리스크 요인 언급:
* 정책 실행까지 시간 소요 → 주식시장 실망 가능성
* 국민연금 환헤지 수요 종료
* 달러-원 환율 변동성 증가 및 미-한 FX 협상 진행 여부
* 중동 지정학 리스크 민감도 상승
==================
1번
🛢 1. 유가: 중동 리스크에도 시장은 '지속적 영향'으로 보지 않음
* 12월 2028 브렌트유 선물: 하루 동안 1% 상승, 배럴당 \$68
* UBS Henri Patricot:
→ OPEC+의 여유 생산능력**이 유가 상단을 제한
→ 다만 **호르무즈 해협 차질 시**에는 예외 가능성
* **미국 인플레이션 시장 반응:
* 2년물 breakeven 인플레이션율: +7bp
* 10년물: +2bp
* 5y5y forward breakeven: 변동 없음 → 장기 인플레 기대 변화 없음
* Alan Detmeister 추정: 유가 +\$10/barrel → CPI +0.4%p, Core CPI +0.04%p
* FOMC 영향 제한적, 오히려 2025년 금리 인하 전망은 1회로 상향 조정 가능
💵 2. 달러와 안전자산: 시장은 ‘새로운 무위험 자산’을 모색 중
* 중동 지정학적 긴장 고조**에도 **달러 상승은 미미, 오히려 미 국채 금리는 상승
* 이유:
* 최근 외국인 투자자들, 달러 롱 청산 및 환헤지 포지션 확대
* 미 국채에 대한 글로벌 수요 불확실성**도 반영
* **2025년 들어 외국 중앙은행의 미 국채 보유액 \$286억 감소 (2024년은 \$630억 감소)
💻 3. 미국 기술주는 여전히 독보적, 그러나 달러는 아니다
* 4월 15일 이후 미국 기술주 수익률:
* 미국 기술주: +32%
* S\&P500: +16%
* 다우지수: +11%
* 해외 투자자들:
* 미국 기술주 투자 유지/확대**하면서 **달러 환헤지 진행
* 산업주 비중 축소, 유럽 주식으로 순환(rebalancing)
* EUR/USD 환율: 계속해서 \$1.17\~\$1.19대 상단 돌파 기대감
🏦 4. 주요 중앙은행: 다소 '비둘기파적' 스탠스 예상
* 다음 주(6월 16일 주간) 주요 통화정책 회의 예정:
* 연준(Fed): 동결 예상 (시장도 2bp 반영)
* 물가 우려 지속될 전망이지만, 경기 둔화 논의도 가시화
* 일본은행(BoJ): 동결. 시장은 추가 금리 인상 없다고 판단
* 스위스(SNB): 25bp 인하 예상, 시장은 최대 50bp 가능성**도 가격 반영
* **스웨덴(Riksbank): UBS는 6월 동결, 8월 인하 예상 (시장은 반대로 반영)
* 영란은행(BoE): 동결 예상, 8월 인하 준비성 회의 성격
* 노르웨이(Norges): 동결 예상, 9월에 25bp 인하 반영 중
* BoE 관련 추가 사항:
* 영국 은행들, 채권시장 기반 자금조달 권고
* BoE는 레포(Repo) 이용 장려**하면서도, ‘일반시장 조달’ 우선 사용 권고**
🇨🇳 5. 중국 소형주 옵션 통한 롱 전략, 수년 내 가장 매력적인 진입 시점
* CSI500/1000 소형주 지수 스왑(Long via swap) 전략 인기
* 헤지 수요 급증으로 스왑 수익률 연간 기준 \*\*18%\*\*에 달함
* 옵션 결합 전략:
* 스왑 수익으로 풋옵션 비용 충당
* 예: 1년물 CSI1000 95% 콜옵션 → 단지 내재가치만으로 매수 가능 (프리미엄 약 5%)
🇰🇷 6. 한국: 구조적 기대는 유지되나, 단기 모멘텀은 ‘취약’
* KOSPI: 최근 1개월간 +11% 상승, \*\*KRW(원화)\*\*는 +3.5% 절상
* 상승 배경:
* 조기 대선 후 정치 불확실성 해소
* 이 당선인**의 친시장적 성향 기대
* 외국인 순매수 \$37억 유입
* 그러나 UBS는 다음과 같은 **단기 리스크 요인 언급:
* 정책 실행까지 시간 소요 → 주식시장 실망 가능성
* 국민연금 환헤지 수요 종료
* 달러-원 환율 변동성 증가 및 미-한 FX 협상 진행 여부
* 중동 지정학 리스크 민감도 상승
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1번
😁4
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.06.16 07:39:57
기업명: 디앤디파마텍(시가총액: 1조 500억)
보고서명: 투자판단관련주요경영사항(임상시험결과) (대사이상지방간염 (MASH) 치료제 DD01의 미국 임상 제2상 Topline data 수령)
* 임상명칭 : 과체중/비만을 동반한 대사이상지방간질환 (MASLD)/대사이상지방간염 (MASH) 환자를 대상으로 48주요법 기간동안 투여하는 DD01의 유효성, 안전성 및 내약성을 평가하기 위한 제2상, 무작위배정, 이중 눈가림, 위약대조, 평행군 임상시험
* 대상질환 : 대사이상지방간염 (MASH)
* 임상단계 : 미국 FDA 임상시험 제2상
* 승인기관 : 미국 식품의약국(FDA)
* 임상국가 : 미국
* 시험목적 : 과체중/비만을 동반한 대사이상지방간질환 (MASLD)/대사이상지방간염 (MASH) 환자에서 DD01의 유효성, 안전성 및 내약성을 평가하기 위한 연구로, 1차 목적은 위약군 대비 투여군의 간내 지방함량의 감소 비율을 MRI-PDFF 방법으로 측정하여 DD01의 약력학 평가를 진행하는 것이며, 그 외에 간조직 생검을 포함한 약력학 및 안전성/내약성 등 추가적인 평가를 목적으로 함
* 임상방법 : DD01의 유효성, 안전성 및 내약성을 평가하는 제2상, 무작위배정, 이중 눈가림, 위약대조, 평행군 임상시험으로 68명 내외의 환자를 DD01군과 위약군으로 약 34명씩 1:1 무작위 배정하고 48주동안 1주 1회 DD01 또는 위약을 피하주사로 투여하면서 유효성, 안전성 및 내약성 평가
* 임상결과
유효성 결과: 시험약 투여 전 (Baseline) 대비 간 지방이 30% 이상 감소한 피험자의 비율은 DD01 투여군에서 75.8%, 위약 투여군에서 11.8%로 나타났으며, 그 차이는 통계적으로 유의하였음.
(p<0.0001).
* 기타투자판단 관련사항
- 상기 사실발생(확인)일은 당사가 외부 통계분석 업체로부터 Topline data를 전달받은 날짜입니다.
- 본 임상 결과는 당사의 보도자료 및 IR자료 등으로 활용할 예정입니다.
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250616900001
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=347850
기업명: 디앤디파마텍(시가총액: 1조 500억)
보고서명: 투자판단관련주요경영사항(임상시험결과) (대사이상지방간염 (MASH) 치료제 DD01의 미국 임상 제2상 Topline data 수령)
* 임상명칭 : 과체중/비만을 동반한 대사이상지방간질환 (MASLD)/대사이상지방간염 (MASH) 환자를 대상으로 48주요법 기간동안 투여하는 DD01의 유효성, 안전성 및 내약성을 평가하기 위한 제2상, 무작위배정, 이중 눈가림, 위약대조, 평행군 임상시험
* 대상질환 : 대사이상지방간염 (MASH)
* 임상단계 : 미국 FDA 임상시험 제2상
* 승인기관 : 미국 식품의약국(FDA)
* 임상국가 : 미국
* 시험목적 : 과체중/비만을 동반한 대사이상지방간질환 (MASLD)/대사이상지방간염 (MASH) 환자에서 DD01의 유효성, 안전성 및 내약성을 평가하기 위한 연구로, 1차 목적은 위약군 대비 투여군의 간내 지방함량의 감소 비율을 MRI-PDFF 방법으로 측정하여 DD01의 약력학 평가를 진행하는 것이며, 그 외에 간조직 생검을 포함한 약력학 및 안전성/내약성 등 추가적인 평가를 목적으로 함
* 임상방법 : DD01의 유효성, 안전성 및 내약성을 평가하는 제2상, 무작위배정, 이중 눈가림, 위약대조, 평행군 임상시험으로 68명 내외의 환자를 DD01군과 위약군으로 약 34명씩 1:1 무작위 배정하고 48주동안 1주 1회 DD01 또는 위약을 피하주사로 투여하면서 유효성, 안전성 및 내약성 평가
* 임상결과
유효성 결과: 시험약 투여 전 (Baseline) 대비 간 지방이 30% 이상 감소한 피험자의 비율은 DD01 투여군에서 75.8%, 위약 투여군에서 11.8%로 나타났으며, 그 차이는 통계적으로 유의하였음.
(p<0.0001).
* 기타투자판단 관련사항
- 상기 사실발생(확인)일은 당사가 외부 통계분석 업체로부터 Topline data를 전달받은 날짜입니다.
- 본 임상 결과는 당사의 보도자료 및 IR자료 등으로 활용할 예정입니다.
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250616900001
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=347850
🤔1
#기술적분석
🇰🇷 KOSPI200 기술적 분석 요약
* 현재 위치:
Kospi 200 지수는 354~~356선 (2~~3월 고점대) 저항선을 돌파, **모멘텀도 동반**되어 상승에 정당성 확보.
* 단기 저항선:
400~402선 (2023년 7월 고점대)
→ 일시적 조정 가능성, 그러나 모멘텀이 살아있어 조정은 제한적일 전망.
* 상방 목표:
441~448선 (2021년 고점대)
→ 중기적으로 주요 목표 구간.
🧠 SK하이닉스 (000660 KS) 기술적 분석 요약
* 최근 브레이크아웃:
2024~2025년 삼각 수렴 패턴 돌파, 강한 기술적 매수 신호 발생.
* 상방 목표:
* 1차 목표: ₩287,000
* 2차 목표: ₩350,000
* 단기 저항선:
₩246,400~246,500 (작년 7월 고점)
→ 이 구간에서 일시적 조정 예상
* 지지선 및 매수 기회:
조정 시 ₩219,000~225,000 구간**은 **강력한 지지선
→ 이 구간은 매수 기회로 간주
📌 투자 전략 시사점
* Kospi 200은 지역 내 지수 대비 상대적 강세 구조 유지 중
* SK하이닉스는 기술적으로 상승 추세의 초입 가능성
* 단기 조정은 **오히려 매수 타이밍**으로 접근 가능
===========
테크니컬선생님!!
🇰🇷 KOSPI200 기술적 분석 요약
* 현재 위치:
Kospi 200 지수는 354~~356선 (2~~3월 고점대) 저항선을 돌파, **모멘텀도 동반**되어 상승에 정당성 확보.
* 단기 저항선:
400~402선 (2023년 7월 고점대)
→ 일시적 조정 가능성, 그러나 모멘텀이 살아있어 조정은 제한적일 전망.
* 상방 목표:
441~448선 (2021년 고점대)
→ 중기적으로 주요 목표 구간.
🧠 SK하이닉스 (000660 KS) 기술적 분석 요약
* 최근 브레이크아웃:
2024~2025년 삼각 수렴 패턴 돌파, 강한 기술적 매수 신호 발생.
* 상방 목표:
* 1차 목표: ₩287,000
* 2차 목표: ₩350,000
* 단기 저항선:
₩246,400~246,500 (작년 7월 고점)
→ 이 구간에서 일시적 조정 예상
* 지지선 및 매수 기회:
조정 시 ₩219,000~225,000 구간**은 **강력한 지지선
→ 이 구간은 매수 기회로 간주
📌 투자 전략 시사점
* Kospi 200은 지역 내 지수 대비 상대적 강세 구조 유지 중
* SK하이닉스는 기술적으로 상승 추세의 초입 가능성
* 단기 조정은 **오히려 매수 타이밍**으로 접근 가능
===========
테크니컬선생님!!
😁2
상기 유효성 지표는 임상 중단 환자까지 포함한 가장 보수적인 지표로, 12주까지 임상 프로토콜을 준수하여 투약을 완료하고 MRI-PDFF 촬영을 완료한 DD01 투약군 환자에서 확인된 12주차 평균지방간 감소율은 67.3%, 지방간 30% 이상 감소 환자 비율은 85.7%로 추정된다.
https://www.pharmnews.com/news/articleView.html?idxno=261089
https://www.pharmnews.com/news/articleView.html?idxno=261089
팜뉴스
디앤디파마텍, MASH 치료제 DD01 67명 대상 미국 임상 2상 성공
디앤디파마텍이 DD01이 임상2상 1차 평가지표를 통계적 유의성을 확보디앤디파마텍(347850)은 16일 금융감독원 공시를 통해 미국에서 임상 2상을 진행 중인 MASH (대사이상 관련 지방간염) 치료제 DD01이 임상2상...
🤔1
Forwarded from Granit34의 투자스토리
개별주 코멘트 잘 안하는 편이지만
언젠가부터 효중 주가가 급등하는 날이면 "어느새 여기까지 왔구나" 싶어서 기분이 묘함
언젠가부터 효중 주가가 급등하는 날이면 "어느새 여기까지 왔구나" 싶어서 기분이 묘함
😁5🤬1
Forwarded from 무수면 리서치
락피쉬웨더웨어 샤오홍슈 조회수 추이
- rockfish 조회수: 4329만회 → 4585만회
- rockfish鞋 조회수: 491만회 → 579만회
- 각각 MoM+6%, 18% 증가
- 중국 현지에서 입소문으로 어느 정도 알려진 브랜드지만, 중국 본격 진출 이전임에도 불구하고 이 정도 조회수 증가세가 나오는 건 매우 고무적으로 보임
- rockfish 조회수: 4329만회 → 4585만회
- rockfish鞋 조회수: 491만회 → 579만회
- 각각 MoM+6%, 18% 증가
- 중국 현지에서 입소문으로 어느 정도 알려진 브랜드지만, 중국 본격 진출 이전임에도 불구하고 이 정도 조회수 증가세가 나오는 건 매우 고무적으로 보임
🤔2
Forwarded from 도PB의 생존투자
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ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ
출처: 릴도지
출처: 릴도지
😁24🤬2
#파마리서치
📉 투자자 충격 요약: Governance 리스크로 인한 주가 급락
* 스핀오프 발표 직후 주가 -16% 급락 (vs KOSPI -0.8%)
* 투자자들은 회사의 설명에 납득하지 못하고 있으며, **지배구조상 중대한 리스크**로 인식 중
* 주요 불만은 스핀오프 비율과 자회사 배치 및 **후속 자금조달 계획**에 있음
🔍 투자자 피드백 핵심 정리
1. 스핀오프 구조에 대한 의구심
* 분할 비율: PR Holdings 0.7428 : 신설 PR 0.2572
* 대부분의 투자자는 핵심 사업을 가진 PR이 더 높은 비율을 가져야 한다고 판단
* 고부가가치 사업이 빠져나갔는데도 PR Holdings가 높은 지분을 유지하는 구조에 의문
* 비핵심 자산 배치 문제:
* PR Bio(보툴리눔 톡신), PR USA, PR SG(해외 마케팅/허가 조직) 등이 PR Holdings에 남음
* → 오히려 신설 운영법인의 **사업 다변화 이점을 약화**시킨다는 지적
2. Governance 리스크 심화
* 스핀오프 직후 PR Holdings는 신설 PR 지분 0%
* 하지만 곧바로 **현물출자 유상증자**를 통해 PR Holdings가 PR 지분 확보 예정
* PR 지분을 가진 모든 주주에게 사전 약정된 비율로의 현물출자 기회 제공
* 정 회장(신설 PR 지분 34%)은 이를 통해 현금 없이 HoldCo 지분 취득
* 결과적으로 HoldCo가 PR 지분 30% 이상 확보 → 법적 지주회사 요건 충족
* 정 회장은 1개의 상장 주식만으로 지배력 유지 및 승계 비용 최소화
✅ 결론: **정 회장의 지배력 공고화 구조**라는 비판 다수
💊 사업 펀더멘털에 대한 시각
* 성장성 자체는 대부분 긍정적 평가 유지
* *Rejuran*: DNA 기반 피부치료제로 국내 호조
* *의료기기/화장품*: 의료관광 수요 증가로 실적 기대
* *유럽 출시*: 2025년 하반기 예정 → 해외 성장 기대 지속
📊 밸류에이션과 트레이딩 전략
* 🔑 핵심 쟁점: 성장 스토리 vs 지배구조 리스크
* 대부분 투자자는 신설 PR(운영 법인) 보유를 선호
* 스핀오프 후 PR Holdings의 언더퍼폼 가능성 높음
* 📉 주가 하락 후 Valuation:
* 신설 PR 기준: 25년 30배 PER, 26년 21배
* 25x/17x 수준(Hugel 레벨)까지 하락 시 가치 매수 유입 가능
* 해당 수준: 주당 36만원 부근
📌 투자의견 및 전망
* 투자의견: Outperform(비중확대) 유지
* 12개월 목표가: 530,000원
* 성장성과 글로벌 확장 여지는 긍정적으로 평가되나, 단기적으로는 지배구조 이슈로 주가 변동성 클 가능성
요약하자면, 투자자 다수는 스핀오프의 구조가 정 회장의 경영권 승계를 위한 수단으로 설계되었다고 인식하고 있으며, 이에 따라 **단기적으로는 거버넌스 리스크가 주가 디스카운트 요인**으로 작용할 가능성이 큽니다. 다만, **중장기적인 실적 모멘텀과 글로벌 확장성은 여전히 유효**하다는 판단입니다.
============
양아치짓 할거면 똑똑한 양아치를 해야지
이거는 지나가는 개도 승계아냐? 하던데 ㅉㅉ
나는 못되쳐먹을거면 똑똑하게 못되쳐먹은 회사가 좋음
📉 투자자 충격 요약: Governance 리스크로 인한 주가 급락
* 스핀오프 발표 직후 주가 -16% 급락 (vs KOSPI -0.8%)
* 투자자들은 회사의 설명에 납득하지 못하고 있으며, **지배구조상 중대한 리스크**로 인식 중
* 주요 불만은 스핀오프 비율과 자회사 배치 및 **후속 자금조달 계획**에 있음
🔍 투자자 피드백 핵심 정리
1. 스핀오프 구조에 대한 의구심
* 분할 비율: PR Holdings 0.7428 : 신설 PR 0.2572
* 대부분의 투자자는 핵심 사업을 가진 PR이 더 높은 비율을 가져야 한다고 판단
* 고부가가치 사업이 빠져나갔는데도 PR Holdings가 높은 지분을 유지하는 구조에 의문
* 비핵심 자산 배치 문제:
* PR Bio(보툴리눔 톡신), PR USA, PR SG(해외 마케팅/허가 조직) 등이 PR Holdings에 남음
* → 오히려 신설 운영법인의 **사업 다변화 이점을 약화**시킨다는 지적
2. Governance 리스크 심화
* 스핀오프 직후 PR Holdings는 신설 PR 지분 0%
* 하지만 곧바로 **현물출자 유상증자**를 통해 PR Holdings가 PR 지분 확보 예정
* PR 지분을 가진 모든 주주에게 사전 약정된 비율로의 현물출자 기회 제공
* 정 회장(신설 PR 지분 34%)은 이를 통해 현금 없이 HoldCo 지분 취득
* 결과적으로 HoldCo가 PR 지분 30% 이상 확보 → 법적 지주회사 요건 충족
* 정 회장은 1개의 상장 주식만으로 지배력 유지 및 승계 비용 최소화
✅ 결론: **정 회장의 지배력 공고화 구조**라는 비판 다수
💊 사업 펀더멘털에 대한 시각
* 성장성 자체는 대부분 긍정적 평가 유지
* *Rejuran*: DNA 기반 피부치료제로 국내 호조
* *의료기기/화장품*: 의료관광 수요 증가로 실적 기대
* *유럽 출시*: 2025년 하반기 예정 → 해외 성장 기대 지속
📊 밸류에이션과 트레이딩 전략
* 🔑 핵심 쟁점: 성장 스토리 vs 지배구조 리스크
* 대부분 투자자는 신설 PR(운영 법인) 보유를 선호
* 스핀오프 후 PR Holdings의 언더퍼폼 가능성 높음
* 📉 주가 하락 후 Valuation:
* 신설 PR 기준: 25년 30배 PER, 26년 21배
* 25x/17x 수준(Hugel 레벨)까지 하락 시 가치 매수 유입 가능
* 해당 수준: 주당 36만원 부근
📌 투자의견 및 전망
* 투자의견: Outperform(비중확대) 유지
* 12개월 목표가: 530,000원
* 성장성과 글로벌 확장 여지는 긍정적으로 평가되나, 단기적으로는 지배구조 이슈로 주가 변동성 클 가능성
요약하자면, 투자자 다수는 스핀오프의 구조가 정 회장의 경영권 승계를 위한 수단으로 설계되었다고 인식하고 있으며, 이에 따라 **단기적으로는 거버넌스 리스크가 주가 디스카운트 요인**으로 작용할 가능성이 큽니다. 다만, **중장기적인 실적 모멘텀과 글로벌 확장성은 여전히 유효**하다는 판단입니다.
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양아치짓 할거면 똑똑한 양아치를 해야지
이거는 지나가는 개도 승계아냐? 하던데 ㅉㅉ
나는 못되쳐먹을거면 똑똑하게 못되쳐먹은 회사가 좋음
🤬14😁2