"I don't know anyone (at the Fed) who has confidence in their forecasts" -Powell

[한올바이오파마(009420)/ BUY(유지) / TP 4.6만원(하향)/ 다올투자증권 박종현/이정우]

★ 붉은 여왕 가설

▶ CIDP 2b 초기 데이터/ MG 3상 결과. 기대만큼이었으나 아쉬운 건 시간

1. 중증 근무력증(MG) 피보탈 임상 결과
- 피보탈 임상(12주간)에서 아세틸콜린 수용체 항체 양성(AChR+) 환자들을 대상으로 한 1차 평가 지표(MG-ADL 점수 변화) 충족
- 고용량군(680mg/주)에서 5.6점 개선(IgG 평균 74% 감소) > 비브가르트 3상 4.0점
- 저용량군(340mg/주)에서 4.7점 개선(IgG 평균 64% 감소)
- 플라시보군 3.6점 개선
- IgG 감소율 클수록 임상적 개선 효과가 더 크다는 점을 입증(향후 1402 가능성)

2. CIDP 2b상 초기 데이터
- 1차 연구 기간(Period 1, 12주) 동안 기존 치료 중단 후 바토클리맙 투여 시 aINCAT 장애 점수 평균 1.8점 개선
- IgG 수치가 70% 이상 감소한 환자 중 84% 가 치료 반응을 보임
- 기타 CIDP 평가 기준(손아귀 힘, I-RODS, MRC-SS 등)에서도 유의미한 개선

3. 향후 계획
- 바토클리맙 MG/CIDP 상업화 진행은 중단. IMVT-1402로 MG/CIDP 전환
- TED(갑상선 안병증) 3상 결과(2H25E) 확인 후, 최종 결정 예정

▶ 하버바이오메드와의 중재 이슈 및 2025.04월 Argenx의 PFS

한올바이오파마와 하버바이오메드는 기술반환 관련 중재 절차에 돌입. Immunovant가 바토클리맙의 상업화보다는 IMVT-1402 상업화에 집중함에 따라 HL161 중국 사업 가치 제외. 미국에서 바토클리맙 상업화를 배제하고 IMVT-1402로 모든 적응증을 적용한다고 가정했을 경우, MG/TED/CIDP의 출시 시기를 각각 2028년과 2029년, 2028년으로 가정(~12개월 지연). 출시 시기 지연에 따른 NPV 하향 조정. 긍정적인 TED 3상 결과로 바토클리맙 상업화 진행 시, 출시 시기 앞당겨짐에 따라 적정주가 상향 가능

한올바이오파마의 HL161 시리즈는 SC제형으로 자가 투여 가능하다는 장점이 경쟁사 대비 강점이었으나, 2025.04월 Argenx의 비브가르트 PFS 허가는 동사 장점을 다소 희석 가능. 적정주가 4.6만원 하향. 결국은 IMVT-1402 임상 결과 발표에 따라 동사 기업 가치 회복 기대. 동사의 새로운 경쟁력은 높은 IgG 감소율에 따른 임상적 효과와 실제 치료 효과

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/42esYm2 >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

‘붉은 여왕 가설’(Red Queen Hypothesis)은 진화생물학에서 제시된 개념으로, 생물이 생존하고 번성하기 위해서는 주변 환경이나 다른 종(특히 포식자나 기생 생물 등)의 변화에 끊임없이 대응해야 한다는 이론입니다. 이 가설의 핵심은, 환경이나 경쟁 상대가 계속 변화하고 있기 때문에 종이 단순히 지금의 상태를 유지하려고 해도 끊임없이 적응하고 진화해야 한다는 점입니다.

이 가설의 이름은 루이스 캐럴의 소설 *이상한 나라의 앨리스* 속 ‘거울 나라의 앨리스(Through the Looking-Glass)’에서 나오는 붉은 여왕(Red Queen) 장면에서 유래했습니다. 소설에서 붉은 여왕은 “이 곳에서 제자리에 있으려면 최선을 다해 달려야 한다(To keep in the same place, you have to run as fast as you can)”라고 말하는데, 이는 경쟁 환경에서 생물이 계속 적응하지 않으면 도태될 수밖에 없다는 뜻을 상징적으로 보여줍니다.

라고 합니다

존 경 존경스럽네요

근데 보통 내말이 맞음

바이오 상승의 시
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A가 B에게 묻는다.
"OO바이오 들리는거 있냐?"
"없는데, 알아볼께"
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B가 C에게 묻는다.
"OO바이오 들리는거 있냐?"
"없는데, 알아볼께"
.
C가 D에게 묻는다.
"OO바이오 들리는거 있냐?"
"없는데, 알아볼께"
.
.
.
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Z가 A에게 뭍는다.
"OO바이오 들리는거 있냐?"
"어.. 나도 들었어"
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A는 생각한다.
'두번이나 들은 것으로 봐서 분명 뭐가 있다'
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A가 호가창을 긁기 시작한다.
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B는 생각한다.
'어어어어.. 수급이 들어오니 분명 뭐가 있다'
.
C도 생각한다.
'어어어어.. 수급이 들어오니 분명 뭐가 있다'
.
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D도, E도 .... Z도
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그리고, 아무도 내용을 정확히 알수 없었다.
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다만 주가만 오를뿐

제바 주주님을 오늘 왜 들 이러시는지

각하되면 다시 각하되는거심 엌ㅋㅋㅋ

일단은 교육부장관이 각하하시는걸로