서화백의 그림놀이 🚀

Forwarded from 서화백의 AI놀이🚀 (서화백Sentiment)

📘 Weekly Recap (week ended Friday July 31, 2026) - 지난주 미국 시황 리뷰

🧭 한눈에 보는 주간 핵심
이번 주 시장에서는 강세론자들이 우세했습니다. 2분기 기업 실적이 전반적으로 견조했으며, AI 설비투자 붐은 둔화될 기미를 보이지 않았습니다. 특히 아마존과 마이크로소프트 두 거대 클라우드 기업의 실적이 예상치를 크게 상회했습니다. 연방준비제도(Fed)는 금리를 동결했고, 개인소비지출(PCE) 물가지표는 우려했던 것보다 안정적이었습니다. 또한 미국과 이란의 갈등이 상대적으로 예측 가능한 에스컬레이션-디에스컬레이션 주기로 접어들면서, 시장의 관심에서 다소 멀어졌습니다.
하지만 강세론자들이 이번 주 승리했음에도 불구하고, 시장 전반의 '전쟁'은 아직 끝나지 않았습니다. AI 분야의 싸움은 아직 멀었습니다. 현재 AI 지출은 천문학적인 수준이며 둔화될 조짐이 없지만, 설비투자가 영업현금흐름을 압도하면서 이러한 지출이 어떻게 지속될 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 자본 시장은 데이터센터 열풍에 자금을 공급하는 데 점점 더 중요한 역할을 해야 하지만, 시장은 변덕스럽고 소화 불량 징후를 보이고 있습니다. 한편, 미국은 인플레이션 문제를 겪고 있으며, 이 문제가 해결되지 않은 채로 장기 금리가 급등하면서 주식 밸류에이션의 매력이 더욱 떨어지고 있습니다. 마지막으로 이란 문제는 다른 거시경제 이슈들처럼 배경으로 사라질 수 있지만, 불확실성, 위험, 인플레이션의 끊임없는 원인으로 남을 것입니다.

📊 시장/섹터 흐름
7월 대부분 약세를 보였던 AI 관련 종목들은 목요일 'Situational Awareness' 뉴스 덕분에 강력한 반등에 성공했습니다. 이는 지난 몇 주간의 하락이 펀더멘털의 실질적인 변화보다는 포지셔닝 및 강제 매도와 같은 기술적인 요인에 기인했다는 주장을 뒷받침했습니다. 이번 주 AI 관련 기업들의 실적은 거의 대부분 낙관적이었으며, 코닝(Corning), KLAC, SK하이닉스, 버티브(Vertiv)와 같이 "실망스러웠던" 기업들조차 실제로는 나쁘지 않았다는 평가를 받았습니다. 특히 마이크로소프트의 애저(Azure)와 아마존의 AWS(Amazon Web Services)의 매출 성장률은 매우 긍정적이었으며, 아마존, 구글, 메타, 마이크로소프트 모두 막대한 자금을 계속 지출할 계획임이 분명해졌습니다. 다른 AI 관련 실적 우수 기업으로는 APH, CARR, COHU, EME, ETN, MPWR, NVT, PWR, 슈나이더 일렉트릭(Schneider Electric), STX, TER, TT, WCC 등이 언급되었습니다. 모든 경영진들이 매우 견조한 수요를 목격하고 있으며, 이러한 추세는 계속될 것으로 예상됩니다.
2분기 실적 시즌은 전반적으로 상당히 견조했으며, 대부분의 기업들이 주당순이익(EPS)에서 예상치를 상회하고 연간 가이던스를 재확인하거나 상향 조정했습니다. 견조한 전반적인 수요, 지속적인 AI 붐, 가격 인상, 효율적인 실행, 비용 통제 등이 모두 건강한 실적에 기여했으며, 관세 환급과 같은 일회성 요인들도 일부 기업의 2분기 매출총이익을 늘리는 데 일조했습니다. 2분기 실적 시즌이 1분기만큼 잘 진행되지 않았던 이유는 4월보다 훨씬 낙관적이었던 기대치와 심리 때문이지만, 근본적으로 기업들의 실적은 1분기와 마찬가지로 견조했습니다.

🏛️ 매크로/정책/금리 포인트
연방준비제도(Fed)의 수요일 '매파적 동결' 결정(금리 동결과 함께 3명의 위원이 금리 인상을 주장)은 시장에 순 마이너스였습니다. 중앙은행의 정책 비활동과 (더 중요하게는) 워시 의장의 회피적이고 두서없는 기자회견 태도가 통화 정책의 신뢰와 확신을 훼손했습니다. 시장은 워시 의장의 매파적 발언이 인플레이션을 억제하겠다는 반복적인 서약에도 불구하고 단순히 가격을 낮추기 위한 절박한 구두 개입일 뿐이며, 실제 정책 긴축을 추진하는 데 깊은 주저함이 깔려 있다고 점점 더 우려하고 있습니다. 그가 대안적인 인플레이션 측정 방식에 대한 관심을 보인 것은 인플레이션 문제를 표면적으로 사라지게 하기 위해 물가 지표를 재정의하려는 것 아니냐는 우려를 낳고 있습니다.
현재 통화 정책으로는 미국 인플레이션이 목표치로 돌아가기는 어렵다고 판단됩니다. 중동 사태/유가, 관세, AI 붐, 경색된 노동시장 등 다양한 요인들이 물가에 상승 압력을 가하고 있습니다. 이러한 요인들과 함께 막대한 미국 적자, Fed 신뢰도 하락, 워시 의장의 양적완화 반대 성향은 금리가 계속 높은 수준을 유지하도록 할 것입니다. 미국 재정 정책이 얼마나 불균형한지 보여주는 사례로, 폴리티코(Politico)에 따르면 공화당은 5조 달러의 부채 한도를 인상한 지 1년 만에 또 다른 부채 한도 인상을 고려하고 있습니다.
6월 개인소비지출(PCE) 물가지표는 예상치에 부합했습니다. 전년 대비 상승률은 5월보다 약간 완화되었지만, 근원 및 헤드라인 모두 여전히 목표치를 크게 상회하고 있으며, 중동 사태로 인한 유가 상승 등을 고려할 때 7월에는 다시 가속화될 수 있다는 우려도 있습니다. 2분기 미국 GDP는 예상치를 소폭 하회했습니다. 7월 중국 국가통계국(NBS)의 구매관리자지수(PMI)는 예상치에 미치지 못했습니다.

🧾 핵심 종목/실적 이슈
이번 주 AI 관련 기업들의 실적 발표는 전반적으로 긍정적이었습니다. 특히 마이크로소프트의 애저(Azure)와 아마존의 AWS(Amazon Web Services)는 높은 매출 성장률을 기록하며 시장의 기대를 충족시켰습니다. 경영진들은 AI 관련 수요가 매우 강력하며, 이러한 추세가 지속될 것으로 예상했습니다. 이 외에도 APH, CARR, COHU, EME, ETN, MPWR, NVT, PWR, Schneider Electric, STX, TER, TT, WCC 등 여러 AI 관련 기업들이 뛰어난 실적을 발표했습니다.
반면, 일부 고성장 기술 기업들의 실적은 기대치를 밑돌았습니다. 애플(Apple), 코닝(GLW), KLAC, 메타(META), SK하이닉스(SK Hynix), 버티브(VRT) 등이 이에 해당하며, 이들 기업은 예상보다 저조한 성과를 보여 투자자들을 실망시켰습니다. 특히 메타(META)와 아마존(Amazon), 구글(Google)의 경우 설비투자가 영업현금흐름을 압도하는 모습을 보여 AI 설비투자의 지속 가능성에 대한 우려를 증폭시켰습니다.

📌 스트리트 컨센서스
해당 주간에 Street consensus라는 직접적인 문구는 없었지만, 시장의 기대치에 대한 언급을 토대로 다음과 같은 종목 및 지표들이 기대치에 미치지 못했습니다.
Apple: 이번 주 실적 발표에서 시장의 기대치를 하회하는 성과를 보이며 투자자들을 실망시켰습니다.
META (메타): 실적이 기대치를 하회했으며, 특히 막대한 설비투자(capex)가 영업현금흐름(operating cash flow)을 압도하는 모습을 보여 투자자들의 우려를 샀습니다.
SK Hynix (SK하이닉스): "실망스러웠던" 기업으로 언급되었으며, 전반적으로 AI 관련 실적이 좋았음에도 불구하고 시장의 기대치에는 미치지 못했습니다.
Q2 미국 GDP: 2분기 미국 국내총생산(GDP) 성장률이 시장의 예상치보다 소폭 낮은 수치를 기록했습니다.
중국 7월 NBS PMI: 7월 중국 국가통계국(NBS)의 구매관리자지수(PMI)가 시장의 기대치에 미치지 못하는 결과를 보였습니다.

⚠️ 다음 주로 이어지는 리스크

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