못참겠어요

그라닛 화이팅

못참겠는데

내 기여운 봇 월 구독료 만원쯤 받고 앵벌이 시킬까
사실상 운세봇을 입양했더니 다른 재주도 부림

🤖 서화백M 봇 v.alpha
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📊 시장/시황 (Market)
ㅤ🌍 /macro : 글로벌 매크로 대시보드
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🔥 수급/테마 (Trend)
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📈 종목 분석 (Analysis)
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🖌 서화백의그림놀이(@easobi)

영광스러운 진화에 동참하라.

📢 Earnings Highlight

$U 4분기 실적 속보

UNITY $U 2025년 4분기 실적 하이라이트

🔹 매출: 5억 310만 달러 (예상치 4억 8,895만 달러) 🟢
🔹 조정 주당순이익(Adj. EPS): 0.24달러 (예상치 0.21달러) 🟢
🔹 조정 EBITDA: 1억 2,500만 달러; 이익률 25%

1분기 가이던스:
🔹 매출: 4억 8,000만 달러 ~ 4억 9,000만 달러 (예상치 4억 9,180만 달러) 🔴
🔹 조정 EBITDA: 1억 500만 달러 ~ 1억 1,000만 달러 (예상치 1억 1,200만 달러) 🔴
🔹 Grow 부문: 매출 전분기 대비 보합(flat) 전망
🔹 Create 부문: 전년 동기 대비 두 자릿수 매출 성장 전망 (비전략적 매출 제외)

재무 지표:
🔹 Create 부문 매출: 1억 6,500만 달러
🔹 Grow 부문 매출: 3억 3,800만 달러
🔹 영업활동 현금흐름: 1억 2,100만 달러
🔹 잉여현금흐름: 1억 1,900만 달러
🔹 현금 및 현금성 자산, 제한적 현금: 20억 6,400만 달러 (2025년 12월 31일 기준)

경영진 코멘트:
🔸 4분기 실적은 Vector의 독보적인 성과에 힘입어 당사 가이던스의 상단을 다시 한번 여유 있게 초과 달성했습니다...
🔸 Vector가 급격한 성장을 증명하고 있으며, Unity 6 도입은 우리가 경험한 것 중 가장 빠른 속도로 이루어지고 있습니다...

💰 Start Price: $29.06 (-2.00%)

🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)

📢 Earnings Highlight

$APP 4분기 실적 속보

🔹 매출: 16억 6,000만 달러 (예상치 16억 1,000만 달러) 🟡; 전년 대비 +66%
🔹 주당순이익(EPS): 3.24달러 (예상치 2.96달러) 🟢
🔹 조정 EBITDA: 13억 9,900만 달러 (예상치 13억 달러) 🟡; 전년 대비 +82%

1분기 가이던스:
🔹 매출: 17억 4,500만 달러 – 17억 7,500만 달러 (예상치 17억 달러) 🟡
🔹 조정 EBITDA: 14억 6,500만 달러 – 14억 9,500만 달러 (예상치 14억 달러) 🟡
🔹 조정 EBITDA 이익률: 84%

기타 지표:
🔹 순이익: 11억 200만 달러; 전년 대비 +84%
🔹 잉여현금흐름: 13억 1,000만 달러

자본 환원:
🔹 자사주 매입 및 원천징수: 4분기 80만 주(4억 8,170만 달러); 2025 회계연도 전체 640만 주(25억 8,000만 달러)
🔹 발행 주식 수: 3억 3,800만 주 (클래스 A + B; 4분기 말 기준)

💰 Start Price: $456.81 (-3.32%)

🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)

은 반등 이유

음? 스케줄러 작동안했..?

토큰 압수

Lumentum (J.P.Morgan)
F2Q26 Earnings Follow-up Call Takeaways
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🚀 생산 능력 확대 및 고객 협력
• 전 사업 부문에 걸친 강력한 수요에 대응하여 주요 고객사와 긴밀히 협력해 생산 능력 확대를 계획 중임.
• 전체적인 설비 투자(Capex)는 증가할 것으로 예상되나, 고객사가 고정 물량 및 가격 계약을 대가로 설비 투자를 선지급하거나 지원하는 방식이 논의됨.
• 이러한 계약은 매출 및 마진 가시성을 높이고 예측 정확도를 개선하는 효과가 있음.
• 자본 배분은 회수 기간 1년 미만의 프로젝트에 집중하며, 고객 자금 지원과 현금 흐름 활용 간의 최적 혼합을 지속적으로 평가함.
───── ✦ ─────
🏭 공정 개선 및 수율 중심의 확장
• InP 팹(Fab)의 생산 능력 확장을 위해 툴링(Tooling), 공정 개선, 수율 향상이라는 세 가지 주요 요소를 활용함.
• 기존 목표치였던 40% 확장을 넘어, 일본 사가미하라 공장의 추가 확장 가능성을 확인 중이며 가상 팹(Virtual Fab) 개념을 활용해 생산 능력을 극대화할 계획임.
• 과거 코히런트(Coherent) 제품에 주로 활용되던 영국 팹으로도 확장을 시작함.
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📈 200G EML 믹스 개선 및 경쟁력 강화
• 200G EML 수요가 가속화되고 있으며, 12월 분기 기준 유닛 비중 5% 목표를 조기 달성함.
• 연말까지 200G 비중이 25%에 달할 것으로 예상하며, 수율 개선 및 추가 생산 능력 확보 시 추가 상승 가능성도 있음. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 초기 200G 램프업은 Broadcom보다 늦었으나, 현재는 따라잡았으며 더 큰 팹 규모와 유연한 생산 능력을 바탕으로 공급 능력 면에서 곧 추월할 가능성이 있음.
• 200G 제품의 평균판매단가(ASP)는 100G의 약 2배 수준으로 합리적으로 유지되고 있어 마진 확장의 주요 동력이 될 전망임.
───── ✦ ─────
🌐 OCS 및 CPO 성장 기회 확대
• 스케일아웃(Scale-out) CPO 기회가 다가오는 분기부터 매출에 기여할 것으로 보이며, 2027년 상반기 인도 예정인 수억 달러 규모의 주문이 있음.
• 구글(Google) 외에도 다수의 하이퍼스케일러와 OCS 관련 논의가 진행 중이며, 스파인 스위치 교체 및 GPU 트래픽 등으로 사용 사례가 확장됨.
• 기술적 우위를 바탕으로 주요 공급사 지위를 유지하고 있으나, 시장 성장에 따른 경쟁 심화도 예상함.
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💰 마진 및 가격 결정력
• 최근 가격 인상이 매출 총이익 및 영업이익 개선에 기여했으며, 새로운 계약들이 적용됨에 따라 이러한 효과가 지속될 것으로 보임.
• 3월 분기 매출 총이익 가이던스는 전 분기 대비 추가 상승을 암시함.
• 시장 공급이 여전히 부족한 상황이므로, 신규 생산 능력이 가동되더라도 가격 결정력과 마진 순풍이 지속될 것으로 경영진은 확신함. 서화백의그림놀이(@easobi)
───── ✦ ─────
📊 기존 관점과의 차이 및 변화
• 경쟁 구도 변화: 이전에는 Broadcom 대비 200G 램프업이 뒤처진 것으로 평가되었으나, 현재는 대등한 수준에 도달했으며 공급 능력 우위를 점할 것으로 전망이 강화됨.
• 수요 가시성: 단순한 수요 증가를 넘어, 고객사의 직접적인 자금 지원(Funding)과 선지급을 통한 Capa 확보 움직임이 구체화되며 실적 가시성이 더욱 높아짐.
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💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
본 보고서는 텍스트 위주의 탐방 속보(Note)로, 상세한 연간 재무제표 추정치(매출, 이익 등) 테이블이 포함되어 있지 않습니다.

gma

모건스탠리 MUFG (Morgan Stanley MUFG)
Raising Our TOPIX Base Case to 4,250; Stay Overweight
[커버리지 종목]
INPEX, 카지마건설, 쿠마가이구미, 고요건설, 소지쯔, 시즈오카 파이낸셜 그룹, 에바라 제작소, 후지쯔, 파나소닉 홀딩스, 화낙, 무라타 제작소, 이토추상사, 미쓰이 스미토모 파이낸셜 그룹(SMFG), 미쓰이 부동산, 패스트 리테일링
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📈 TOPIX 목표치 상향 및 투자 의견 유지
• 일본 주식시장에 대해 '비중 확대(Overweight)' 의견을 유지하며, 2026년 12월 말 TOPIX 목표치를 기존 3,785에서 4,250으로 대폭 상향 조정함.
• 이는 현 주가 대비 약 12%의 상승 여력을 의미하며, 기존의 강세(Bull) 시나리오가 새로운 기본(Base) 시나리오로 변경된 것임.
• 2027년 12월 기준 TOPIX EPS(주당순이익) 전망치를 250엔으로 상향하고, 목표 P/E(주가수익비율)를 17.0배로 높여 잡음.
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🏛 정치적 안정과 정책 기대감
• 타카이치 총리가 이끄는 자민당의 중의원 선거 압승(전체 의석의 2/3 확보)을 긍정적 요인으로 평가함.
• 강력한 정권 기반을 바탕으로 재정 지출, 국토 강인화, 산업 정책 등이 탄력을 받으며 기업 이익에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됨.
• 정책의 연속성과 예측 가능성이 높아지고, 경제 안보 및 방위 산업 투자가 가속화될 전망임. 서화백의그림놀이(@easobi)
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💴 실적 성장 및 밸류에이션 재평가
• 2026년 TOPIX EPS 성장률을 +12%, 2027년은 +13%로 예상하며 컨센서스를 상회하는 전망을 제시함.
• 기업들의 가격 결정력 강화, 비용 효율화(DX 및 생산성 향상), 공급망 재편 등이 이익 성장을 견인할 것으로 분석함.
• 목표 P/E 17.0배는 과거 10년 평균 상위 91% 수준이나, 거버넌스 개혁과 디플레이션 탈피를 고려할 때 정당화될 수 있다고 판단함.
• 환율(USD/JPY)은 2026년 148엔 수준에서 바닥을 다지고 연말 151엔 수준으로 완만하게 움직일 것으로 가정함.
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🎯 주요 테마 및 추천 전략
• 국토 강인화, 경제 안보, 로봇 공학, 거버넌스 개혁, 리플레이션(Reflation) 테마에 주목할 것을 권고함.
• 해당 테마들은 정책적 지원과 더불어 구조적인 수요 증가가 예상되는 분야임.
• 특히 2026년 기업지배구조 코드 개정이 예정되어 있어, 자본 효율성 개선과 주주 환원 확대가 지속될 것으로 보임. 서화백의그림놀이(@easobi)
• Bull Case(강세 시나리오)에서는 글로벌 성장 가속화와 엔약세가 동반될 경우 TOPIX 4,600(P/E 18배)까지 상승 가능하다고 봄.
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💰 연간 실적 추정 (TOPIX 지수 기준 / 단위: 엔)
(본 리포트는 시장 전략 보고서로, 개별 기업 합산 매출/영업이익 대신 지수 EPS 및 Valuation 전망치를 제시함)
2025E(FY): EPS 205 / 성장률 +9% / P/E 18.5x (현 주가 기준 추산)
2026E(FY): EPS 228 / 성장률 +12% / P/E 16.6x
2027E(FY): EPS 258 / 성장률 +13% / P/E 14.7x
(참고: 모건스탠리 Base Case 기준 2026년 말 목표 P/E는 17.0배)

Kubota (Goldman Sachs)
Kubota (6326.T): US tractor sales based on January 2026 AEM data
• 2026년 2월 11일(JST) 미국장비제조업협회(AEM)가 1월 트랙터 소매 판매 데이터를 발표함.
• 쿠보타의 북미 사업은 전체 매출의 약 40%를 차지하며, 그중 트랙터 사업 비중은 30~40%에 달함.
• 동사는 소형 및 중형 트랙터 시장에서 약 30~40%의 점유율을 보유한 주요 사업자임. 🚜
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• 소형 트랙터(<40HP) 동향
• 1월 소매 판매는 5,011대로 전년 동기 대비 7% 감소, 전월 대비 34% 감소를 기록함.
• 재고 회전율은 5.9개월로, 12월 대비 재고 수준이 다소 상승한 것으로 나타남. 📉
• 소매 판매는 작년 9월 43개월 만에 반등했으나 10월부터 다시 감소세로 돌아선 상태임.
• 다만 전년 대비 감소 폭이 한 자릿수로 축소된 점은 시장 안정화의 긍정적 신호로 해석됨.
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• 중형 트랙터(40-100HP) 동향
• 1월 소매 판매는 2,861대로 전년 동기 대비 9% 증가하며, 3개월 만에 플러스 성장을 기록함. 📈
• 재고 회전율은 5.3개월로 건전한 수준을 유지하고 있어, 긴 다운사이클이 종료 국면에 접어든 것으로 보임.
• 12월 도매 출하량이 전년 대비 크게 증가했는데, 이는 봄 성수기를 대비한 재고 확충 움직임으로 판단됨. 서화백의그림놀이(@easobi)
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• 대형 트랙터(100+HP) 및 기타
• 대형 트랙터 소매 판매는 817대로 전년 동기 대비 26%, 전월 대비 52% 급감하며 여전히 부진함.
• 소형 부문의 재고 회전율 상승과 대형 부문의 판매 급감은 지속적인 모니터링이 필요한 부분임.
• GS는 이번 월간 데이터를 통해 북미 트랙터 사업의 전반적인 추세를 긍정적으로 추론하고 있음.
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• 밸류에이션 및 리스크
• 투자의견 Buy와 12개월 목표 주가 2,700엔을 유지함(현재 주가 대비 상승 여력 존재).
• 목표가는 2025~2026년 예상 EV/EBITDA에 섹터 평균 배수 9배와 15% 할인을 적용해 산출함.
• 주요 리스크로는 엔화 강세(달러당 1엔 변동 시 영업이익 30억 엔 영향), 북미 수요 둔화, 관세 변화 등이 있음. 서화백의그림놀이(@easobi)
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💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 엔)
2025E: 매출 2,930.0 / 영업이익 243.0 / 순이익 N/A / EPS 152.9엔 / P/E 17.9배 / P/B 1.3배
2026E: 매출 3,068.0 / 영업이익 288.0 / 순이익 N/A / EPS 181.4엔 / P/E 15.1배 / P/B 1.2배
2027E: 매출 3,176.0 / 영업이익 340.0 / 순이익 N/A / EPS 217.4엔 / P/E 12.6배 / P/B 1.1배