현대백화점, 롯데쇼핑, 신세계 (HSBC)
What slowdown?
───── ✦ ─────
🔹 백화점, 소비 둔화 속 유일한 희망
• 한국 소매 업종 내 백화점 부문이 명품 성장세에 힘입어 유일하게 긍정적인 모습을 보이고 있음.
• 내수 소비 부진에도 불구하고 한국 내 명품 소비는 빠르게 증가하는 추세임.
• 2025년 백화점 운영사들의 주가는 69% 상승했으며, 2026년 연초 이후에도 코스피 대비 강세를 유지 중임.
• 이러한 성장의 주요 원인은 주식 시장 호조에 따른 자산 효과, 소비 양극화, 그리고 외국인 관광객 매출 기여도 증가임.
───── ✦ ─────
🔹 2026년 전망 및 투자의견 변경
• 1~2월 매출 동향을 반영하여 2026년 기존점 매출 성장률(SSSG) 전망치를 기존 3~5%에서 5~6%로 상향 조정함.
• 성장 지속성이 관건이나 예상보다 호조세가 길어질 것으로 판단함.
• **현대백화점(HDS)**과 롯데쇼핑에 대해 매수(Buy) 의견을 유지하며, 실적 추정치 상향 및 타겟 멀티플 조정을 통해 목표주가를 인상함.
• 신세계는 럭셔리 비중이 40% 이상으로 가장 유리한 위치이나, 경쟁사 대비 주가 아웃퍼폼 폭이 커 투자의견 중립(Hold)을 유지함.
───── ✦ ─────
🔹 종목별 상세 분석 및 전망
1. 현대백화점 (Buy, TP 110,000원 → 120,000원)
• 백화점 부문의 견조한 실적과 지누스(Zinus)의 턴어라운드가 기대됨.
• 면세점 부문은 2026년 흑자 전환을 예상하며, 지누스는 미국 관세 이슈에도 불구하고 월마트/아마존 침투율 확대로 매출 성장이 지속될 전망.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 목표주가 산정 시 EV/EBITDA 타겟 멀티플을 기존 3.2배에서 3.5배로 상향 적용함.
2. 롯데쇼핑 (Buy, TP 90,000원 → 120,000원)
• 2026년 예상 배당 수익률이 4%에 달하며 밸류에이션 매력이 높음.
• 4분기 실적 호조를 반영해 2026~27년 영업이익 추정치를 4~5% 상향 조정함.
• 백화점 부문 호조와 하이마트 등 자회사 수익성 개선이 주가 상승을 견인할 것으로 보임.
• 목표주가 산정 시 타겟 멀티플을 5.0배에서 5.5배로 상향함.
3. 신세계 (Hold, TP 240,000원 → 330,000원)
• 인천공항 면세점 철수 관련 위약금(약 1,480억 원) 반영으로 2025년 순이익 추정치를 대폭 하향함.
• 다만 백화점 부문의 강세를 반영해 목표주가는 상향했으나, 상승 여력 제한적으로 중립 의견 유지.
───── ✦ ─────
💰 현대백화점 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 4,347 / 영업이익 406 / 순이익 221 / EPS 9,746원 / P/E 10.3배 / P/B 0.5배
2026E: 매출 4,659 / 영업이익 439 / 순이익 247 / EPS 10,913원 / P/E 9.2배 / P/B 0.5배
2027E: 매출 4,940 / 영업이익 464 / 순이익 272 / EPS 12,013원 / P/E 8.3배 / P/B 0.5배
What slowdown?
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🔹 백화점, 소비 둔화 속 유일한 희망
• 한국 소매 업종 내 백화점 부문이 명품 성장세에 힘입어 유일하게 긍정적인 모습을 보이고 있음.
• 내수 소비 부진에도 불구하고 한국 내 명품 소비는 빠르게 증가하는 추세임.
• 2025년 백화점 운영사들의 주가는 69% 상승했으며, 2026년 연초 이후에도 코스피 대비 강세를 유지 중임.
• 이러한 성장의 주요 원인은 주식 시장 호조에 따른 자산 효과, 소비 양극화, 그리고 외국인 관광객 매출 기여도 증가임.
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🔹 2026년 전망 및 투자의견 변경
• 1~2월 매출 동향을 반영하여 2026년 기존점 매출 성장률(SSSG) 전망치를 기존 3~5%에서 5~6%로 상향 조정함.
• 성장 지속성이 관건이나 예상보다 호조세가 길어질 것으로 판단함.
• **현대백화점(HDS)**과 롯데쇼핑에 대해 매수(Buy) 의견을 유지하며, 실적 추정치 상향 및 타겟 멀티플 조정을 통해 목표주가를 인상함.
• 신세계는 럭셔리 비중이 40% 이상으로 가장 유리한 위치이나, 경쟁사 대비 주가 아웃퍼폼 폭이 커 투자의견 중립(Hold)을 유지함.
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🔹 종목별 상세 분석 및 전망
1. 현대백화점 (Buy, TP 110,000원 → 120,000원)
• 백화점 부문의 견조한 실적과 지누스(Zinus)의 턴어라운드가 기대됨.
• 면세점 부문은 2026년 흑자 전환을 예상하며, 지누스는 미국 관세 이슈에도 불구하고 월마트/아마존 침투율 확대로 매출 성장이 지속될 전망.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 목표주가 산정 시 EV/EBITDA 타겟 멀티플을 기존 3.2배에서 3.5배로 상향 적용함.
2. 롯데쇼핑 (Buy, TP 90,000원 → 120,000원)
• 2026년 예상 배당 수익률이 4%에 달하며 밸류에이션 매력이 높음.
• 4분기 실적 호조를 반영해 2026~27년 영업이익 추정치를 4~5% 상향 조정함.
• 백화점 부문 호조와 하이마트 등 자회사 수익성 개선이 주가 상승을 견인할 것으로 보임.
• 목표주가 산정 시 타겟 멀티플을 5.0배에서 5.5배로 상향함.
3. 신세계 (Hold, TP 240,000원 → 330,000원)
• 인천공항 면세점 철수 관련 위약금(약 1,480억 원) 반영으로 2025년 순이익 추정치를 대폭 하향함.
• 다만 백화점 부문의 강세를 반영해 목표주가는 상향했으나, 상승 여력 제한적으로 중립 의견 유지.
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💰 현대백화점 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 4,347 / 영업이익 406 / 순이익 221 / EPS 9,746원 / P/E 10.3배 / P/B 0.5배
2026E: 매출 4,659 / 영업이익 439 / 순이익 247 / EPS 10,913원 / P/E 9.2배 / P/B 0.5배
2027E: 매출 4,940 / 영업이익 464 / 순이익 272 / EPS 12,013원 / P/E 8.3배 / P/B 0.5배
Forwarded from 서화백의 AI놀이🚀
🌊 섹터 수급 현황 (ETF)
🔥 주도: 은행/금융 (+4.35%), 자동차 (+2.61%)
1. 은행/금융: +4.35% (471억) 🔥
2. 자동차: +2.61% (272억) 🔺
3. AI/로봇: +2.55% (37억) 🔺
4. 바이오: +0.97% (48억) 🔺
5. 2차전지: +0.38% (341억) 🔺
6. 방산: +0.00% (0억) ➖
7. 화장품: +0.00% (0억) ➖
8. 게임/SW: -0.15% (86억) 🔻
9. 조선: -0.50% (15억) 🔻
10. 반도체: -0.82% (894억) 🔻
* KODEX/TIGER 대표 ETF 기준
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
🔥 주도: 은행/금융 (+4.35%), 자동차 (+2.61%)
1. 은행/금융: +4.35% (471억) 🔥
2. 자동차: +2.61% (272억) 🔺
3. AI/로봇: +2.55% (37억) 🔺
4. 바이오: +0.97% (48억) 🔺
5. 2차전지: +0.38% (341억) 🔺
6. 방산: +0.00% (0억) ➖
7. 화장품: +0.00% (0억) ➖
8. 게임/SW: -0.15% (86억) 🔻
9. 조선: -0.50% (15억) 🔻
10. 반도체: -0.82% (894억) 🔻
* KODEX/TIGER 대표 ETF 기준
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
Software Sector (HSBC)
Can AI replace software?
(관련 기업: Microsoft, Oracle, Salesforce, ServiceNow, Adobe, Palantir 등)
───── ✦ ─────
🤖 AI와 소프트웨어 시장에 대한 오해와 진실
• 최근 AI가 소프트웨어를 대체할 것이라는 시장의 우려가 과도함.
• 핵심 소프트웨어 벤더들은 AI를 내재화(Embedded)하여 오히려 성장할 전망임.
• AI와 소프트웨어 대결 구도는 비논리적이며 상호 보완적인 관계임.
• AI는 '학습 알고리즘'이고 소프트웨어는 '실행 머신'으로 함께할 때 강력함.
• 엔터프라이즈 환경에서 AI의 잠재력을 극대화하려면 소프트웨어의 조율이 필수적임.
───── ✦ ─────
🛡️ 기존 소프트웨어 벤더(Legacy Vendors)의 우위
• AI가 코드를 작성해 기존 벤더를 대체할 것이라는 주장은 현실성이 낮음.
• 성공적인 SW 기업은 코딩 외에도 도메인 전문성, 영업망, 신뢰도가 필요함.
• 스타트업이나 LLM 벤더는 기존 벤더가 보유한 '성공 요인'이 부족함.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 기존 벤더들은 방대한 비공개 데이터(IP)와 고객 데이터를 보유하고 있음.
• 이미 주요 플랫폼 벤더들은 '지능형 에이전트(Intelligent Agents)'를 탑재 중임.
• 수십 년간 축적된 복잡한 비즈니스 로직과 보안 체계는 쉽게 복제 불가함.
───── ✦ ─────
🚧 AI 대체가 어려운 기술적 이유
• 엔터프라이즈 시스템은 '결정론적(Deterministic)' 정확성이 필수적임.
• 반면 AI 모델은 본질적으로 '비결정론적'이며 환각(Hallucination) 위험이 존재함.
• 시스템 규모가 커질수록 오류 확률이 높아져 AI 전면 도입은 위험함.
• 수백만 라인의 코드를 AI가 강화학습(RL)으로 재구축하는 것은 비용상 비효율적임.
• 복잡한 IT 생태계(수천 개의 앱과 서드파티 시스템)와의 연동은 인간의 조율이 필요함.
───── ✦ ─────
📉 예외: AI가 소프트웨어를 대체하는 경우
• 이미지 편집 등 '비결정론적' 결과가 허용되는 분야는 대체 가능함.
• 사용자의 주관적 만족이 중요한 영역(예술, 비디오 등)은 'Lift and Replace' 가능.
• 예: 포토샵의 복잡한 툴 대신 텍스트 프롬프트로 이미지 생성.
• AlphaFold(단백질 구조 예측)처럼 기존 연산으로 불가능했던 영역도 해당됨.
• 그러나 이는 전체 소프트웨어 시장의 극히 일부 틈새시장(Niche)에 불과함.
Can AI replace software?
(관련 기업: Microsoft, Oracle, Salesforce, ServiceNow, Adobe, Palantir 등)
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🤖 AI와 소프트웨어 시장에 대한 오해와 진실
• 최근 AI가 소프트웨어를 대체할 것이라는 시장의 우려가 과도함.
• 핵심 소프트웨어 벤더들은 AI를 내재화(Embedded)하여 오히려 성장할 전망임.
• AI와 소프트웨어 대결 구도는 비논리적이며 상호 보완적인 관계임.
• AI는 '학습 알고리즘'이고 소프트웨어는 '실행 머신'으로 함께할 때 강력함.
• 엔터프라이즈 환경에서 AI의 잠재력을 극대화하려면 소프트웨어의 조율이 필수적임.
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🛡️ 기존 소프트웨어 벤더(Legacy Vendors)의 우위
• AI가 코드를 작성해 기존 벤더를 대체할 것이라는 주장은 현실성이 낮음.
• 성공적인 SW 기업은 코딩 외에도 도메인 전문성, 영업망, 신뢰도가 필요함.
• 스타트업이나 LLM 벤더는 기존 벤더가 보유한 '성공 요인'이 부족함.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 기존 벤더들은 방대한 비공개 데이터(IP)와 고객 데이터를 보유하고 있음.
• 이미 주요 플랫폼 벤더들은 '지능형 에이전트(Intelligent Agents)'를 탑재 중임.
• 수십 년간 축적된 복잡한 비즈니스 로직과 보안 체계는 쉽게 복제 불가함.
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🚧 AI 대체가 어려운 기술적 이유
• 엔터프라이즈 시스템은 '결정론적(Deterministic)' 정확성이 필수적임.
• 반면 AI 모델은 본질적으로 '비결정론적'이며 환각(Hallucination) 위험이 존재함.
• 시스템 규모가 커질수록 오류 확률이 높아져 AI 전면 도입은 위험함.
• 수백만 라인의 코드를 AI가 강화학습(RL)으로 재구축하는 것은 비용상 비효율적임.
• 복잡한 IT 생태계(수천 개의 앱과 서드파티 시스템)와의 연동은 인간의 조율이 필요함.
───── ✦ ─────
📉 예외: AI가 소프트웨어를 대체하는 경우
• 이미지 편집 등 '비결정론적' 결과가 허용되는 분야는 대체 가능함.
• 사용자의 주관적 만족이 중요한 영역(예술, 비디오 등)은 'Lift and Replace' 가능.
• 예: 포토샵의 복잡한 툴 대신 텍스트 프롬프트로 이미지 생성.
• AlphaFold(단백질 구조 예측)처럼 기존 연산으로 불가능했던 영역도 해당됨.
• 그러나 이는 전체 소프트웨어 시장의 극히 일부 틈새시장(Niche)에 불과함.
Knowledge Atlas (Zhipu AI), MiniMax (J.P.Morgan)
China Artificial Intelligence: Global reach and model innovation drive next-gen leaders; initiate on Knowledge Atlas and MiniMax at OW
• 중국 AI 섹터는 '백모델 전쟁(Hundred-Model Battle)' 단계에서 벗어나 상업적 실행력과 글로벌 확장성이 승패를 가르는 통합 단계로 진입함
• 200개 이상이었던 모델 개발사는 10개 미만의 주요 플레이어로 압축되었으며, 빅테크 기업과 독립적 혁신 기업(Zhipu AI, MiniMax 등)으로 양분되는 양상임
• 글로벌 AI TAM(총 도달가능 시장)은 2030년까지 1.4조 달러에 이를 것으로 전망되며, B2B($1.1조)와 B2C($3,000억) 모두 상당한 기회를 제공함
• 모델 성능, API 가격 정책, 글로벌 벤치마크 순위가 지속 가능한 경쟁력의 핵심 지표로 부상함
───── ✦ ─────
• MiniMax (100 HK): 글로벌 확장과 멀티모달 🌍
• 텍스트, 음성, 비디오를 아우르는 풀 스펙트럼(Full-spectrum) 모델을 보유하며 B2B와 B2C 양쪽에서 수익화 기반을 마련함
• 매출의 70% 이상이 해외 시장에서 발생하며, 글로벌 풋프린트를 통해 수익성과 확장성을 동시에 확보하고 있음
• 소비자용 앱(Talkie, Hailuo AI)과 개발자용 오픈 플랫폼이 균형 잡힌 포트폴리오를 구성하며 2029년 흑자 전환이 예상됨 서화백의그림놀이(@easobi)
• 목표주가 HK$700, 투자의견 Overweight(비중확대)로 커버리지를 개시함
───── ✦ ─────
• Knowledge Atlas (Zhipu AI, 2513 HK): 엔터프라이즈 강자 🏢
• 중국 내 규제 산업(정부, 금융 등)을 중심으로 강력한 온프레미스(구축형) 설치 기반을 확보함
• GLM-4.7 등 최신 모델을 통해 글로벌 수준의 코딩 및 에이전트 성능을 입증하며 클라우드 API 사업을 확장 중임
• 엔터프라이즈 MaaS(Model-as-a-Service) 전략을 통해 2026-2030년 매출 연평균 성장률(CAGR) 127%를 기록할 것으로 전망됨
• 목표주가 HK$400, 투자의견 Overweight(비중확대)로 커버리지를 개시함
───── ✦ ─────
• 투자 포인트 및 리스크 요인 💡
• 두 기업 모두 2030년 예상 P/E 30배(15% WACC 할인)를 적용하여 밸류에이션을 산정함
• 이는 중국 인터넷 피어 대비 프리미엄을 부여한 것으로, 높은 성장성과 글로벌 AI 가치 창출 가능성을 반영함
• 주요 리스크로는 미국의 수출 통제(Zhipu AI의 엔티티 리스트 등재), 지적재산권 소송(MiniMax), R&D 비용 부담, 경쟁 심화 등이 존재함
• 본 리포트는 신규 커버리지 개시(Initiation)이므로 기존 투자의견 및 목표주가와의 비교는 없음
───── ✦ ─────
💰 연간 실적 추정 (Zhipu AI - 단위: 백만 위안 / MiniMax - 단위: 백만 달러)
[Knowledge Atlas (Zhipu AI)]
2025E: 매출 759 / 영업이익 (8,259) / 순이익 (3,960) / EPS (8.88)위안 / P/E N/A / P/B N/A
2026E: 매출 1,604 / 영업이익 (10,733) / 순이익 (4,714) / EPS (10.42)위안 / P/E N/A / P/B N/A
2027E: 매출 3,591 / 영업이익 (10,116) / 순이익 (4,870) / EPS (10.40)위안 / P/E N/A / P/B N/A
[MiniMax Group]
2025E: 매출 73 / 영업이익 (311) / 순이익 (312) / EPS (1.00)달러 / P/E N/A / P/B N/A
2026E: 매출 190 / 영업이익 (513) / 순이익 (514) / EPS (1.62)달러 / P/E N/A / P/B N/A
2027E: 매출 502 / 영업이익 (624) / 순이익 (625) / EPS (1.93)달러 / P/E N/A / P/B N/A
*참고: 괄호는 적자 의미, 2029년 흑자 전환 예상으로 단기 P/E 산출 불가
China Artificial Intelligence: Global reach and model innovation drive next-gen leaders; initiate on Knowledge Atlas and MiniMax at OW
• 중국 AI 섹터는 '백모델 전쟁(Hundred-Model Battle)' 단계에서 벗어나 상업적 실행력과 글로벌 확장성이 승패를 가르는 통합 단계로 진입함
• 200개 이상이었던 모델 개발사는 10개 미만의 주요 플레이어로 압축되었으며, 빅테크 기업과 독립적 혁신 기업(Zhipu AI, MiniMax 등)으로 양분되는 양상임
• 글로벌 AI TAM(총 도달가능 시장)은 2030년까지 1.4조 달러에 이를 것으로 전망되며, B2B($1.1조)와 B2C($3,000억) 모두 상당한 기회를 제공함
• 모델 성능, API 가격 정책, 글로벌 벤치마크 순위가 지속 가능한 경쟁력의 핵심 지표로 부상함
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• MiniMax (100 HK): 글로벌 확장과 멀티모달 🌍
• 텍스트, 음성, 비디오를 아우르는 풀 스펙트럼(Full-spectrum) 모델을 보유하며 B2B와 B2C 양쪽에서 수익화 기반을 마련함
• 매출의 70% 이상이 해외 시장에서 발생하며, 글로벌 풋프린트를 통해 수익성과 확장성을 동시에 확보하고 있음
• 소비자용 앱(Talkie, Hailuo AI)과 개발자용 오픈 플랫폼이 균형 잡힌 포트폴리오를 구성하며 2029년 흑자 전환이 예상됨 서화백의그림놀이(@easobi)
• 목표주가 HK$700, 투자의견 Overweight(비중확대)로 커버리지를 개시함
───── ✦ ─────
• Knowledge Atlas (Zhipu AI, 2513 HK): 엔터프라이즈 강자 🏢
• 중국 내 규제 산업(정부, 금융 등)을 중심으로 강력한 온프레미스(구축형) 설치 기반을 확보함
• GLM-4.7 등 최신 모델을 통해 글로벌 수준의 코딩 및 에이전트 성능을 입증하며 클라우드 API 사업을 확장 중임
• 엔터프라이즈 MaaS(Model-as-a-Service) 전략을 통해 2026-2030년 매출 연평균 성장률(CAGR) 127%를 기록할 것으로 전망됨
• 목표주가 HK$400, 투자의견 Overweight(비중확대)로 커버리지를 개시함
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• 투자 포인트 및 리스크 요인 💡
• 두 기업 모두 2030년 예상 P/E 30배(15% WACC 할인)를 적용하여 밸류에이션을 산정함
• 이는 중국 인터넷 피어 대비 프리미엄을 부여한 것으로, 높은 성장성과 글로벌 AI 가치 창출 가능성을 반영함
• 주요 리스크로는 미국의 수출 통제(Zhipu AI의 엔티티 리스트 등재), 지적재산권 소송(MiniMax), R&D 비용 부담, 경쟁 심화 등이 존재함
• 본 리포트는 신규 커버리지 개시(Initiation)이므로 기존 투자의견 및 목표주가와의 비교는 없음
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💰 연간 실적 추정 (Zhipu AI - 단위: 백만 위안 / MiniMax - 단위: 백만 달러)
[Knowledge Atlas (Zhipu AI)]
2025E: 매출 759 / 영업이익 (8,259) / 순이익 (3,960) / EPS (8.88)위안 / P/E N/A / P/B N/A
2026E: 매출 1,604 / 영업이익 (10,733) / 순이익 (4,714) / EPS (10.42)위안 / P/E N/A / P/B N/A
2027E: 매출 3,591 / 영업이익 (10,116) / 순이익 (4,870) / EPS (10.40)위안 / P/E N/A / P/B N/A
[MiniMax Group]
2025E: 매출 73 / 영업이익 (311) / 순이익 (312) / EPS (1.00)달러 / P/E N/A / P/B N/A
2026E: 매출 190 / 영업이익 (513) / 순이익 (514) / EPS (1.62)달러 / P/E N/A / P/B N/A
2027E: 매출 502 / 영업이익 (624) / 순이익 (625) / EPS (1.93)달러 / P/E N/A / P/B N/A
*참고: 괄호는 적자 의미, 2029년 흑자 전환 예상으로 단기 P/E 산출 불가
Forwarded from 서화백의 AI놀이🚀
📉순간급락 지역난방공사
💰 현재가: 102,800원 (-8.38%)
⚡ 3분 변동: -5.86%
📊 거래량급증: +15,532주
🏢 시총: 1조 1903억
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
💰 현재가: 102,800원 (-8.38%)
⚡ 3분 변동: -5.86%
📊 거래량급증: +15,532주
🏢 시총: 1조 1903억
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
😁3🤔2
서화백의 그림놀이 🚀
요즘 흥미로운 차트 kodex 200 vs kodex 200동일가중 기존에는 몇개의 주도주가 압축적으로 지수 상승을 이끌었다면, 넓게 종목들이 펼쳐져서 아웃퍼폼 중
수급의 역설: S&P 500 동일가중 지수가 시가총액 가중 지수 대비 220bp 아웃퍼폼(2020년 11월 이후 최대치). 이는 대형주 위주에서 시장 전체로 온기가 퍼지는 'Broadening'의 신호이나, 반대로 Mag 7에 대한 확신이 약해지고 있다는 증거이기도 함.
Forwarded from 서화백의 AI놀이🚀
📈 [상향] 대우건설 (상상인증권)
💌제목: [실적 불확실성 제거 및 원전 사업 기대감에 따른 목표주가 상향]
🌟 변동사유: 대규모 일회성 비용 반영을 통한 장기 실적 불확실성 해소와 체코 원전 등 원자력 발전 사업에 대한 높은 기대감을 반영하여 목표주가를 상향함.
📊 목표주가 변동
기존 [4,800원] → 변경 [7,500원] (+56.25%)
1️⃣ 지난 4분기 이라크, 싱가포르, 나이지리아 등 해외 현장의 추가 원가와 국내 미분양 관련 대손상각비 등 약 1.1조원의 영업손실을 기록하며 향후 발생 가능한 잠재적 부실을 선제적으로 털어내어 실적 불확실성을 제거함.
2️⃣ 올해 상반기 중 체코 두코바니 원전 본계약 체결이 기대되며, 테믈린 원전 등 후속 프로젝트와 국내 대형 원전 및 SMR 신설 추진 등 원전 EPC 벨류체인으로서 강력한 수주 모멘텀을 보유함.
3️⃣ 미국의 원자력 발전 용량 대폭 확대(100GW에서 400GW) 등 글로벌 원전 수요가 증가하는 상황에서, 인력과 설비를 갖춘 공급 여력이 제한적인 만큼 동사의 시장 점유율 및 수혜 가능성이 매우 높음.
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
💌제목: [실적 불확실성 제거 및 원전 사업 기대감에 따른 목표주가 상향]
🌟 변동사유: 대규모 일회성 비용 반영을 통한 장기 실적 불확실성 해소와 체코 원전 등 원자력 발전 사업에 대한 높은 기대감을 반영하여 목표주가를 상향함.
📊 목표주가 변동
기존 [4,800원] → 변경 [7,500원] (+56.25%)
1️⃣ 지난 4분기 이라크, 싱가포르, 나이지리아 등 해외 현장의 추가 원가와 국내 미분양 관련 대손상각비 등 약 1.1조원의 영업손실을 기록하며 향후 발생 가능한 잠재적 부실을 선제적으로 털어내어 실적 불확실성을 제거함.
2️⃣ 올해 상반기 중 체코 두코바니 원전 본계약 체결이 기대되며, 테믈린 원전 등 후속 프로젝트와 국내 대형 원전 및 SMR 신설 추진 등 원전 EPC 벨류체인으로서 강력한 수주 모멘텀을 보유함.
3️⃣ 미국의 원자력 발전 용량 대폭 확대(100GW에서 400GW) 등 글로벌 원전 수요가 증가하는 상황에서, 인력과 설비를 갖춘 공급 여력이 제한적인 만큼 동사의 시장 점유율 및 수혜 가능성이 매우 높음.
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
Forwarded from 받/돌았슈
[알립니다]
<더불어민주당 대미투자특위 위원 명단>
(재경) 정태호, 진성준, 정일영, 안도걸
(정무) 허영, 김현정
(산자) 정진욱, 박지혜
더불어민주당 공보국
<더불어민주당 대미투자특위 위원 명단>
(재경) 정태호, 진성준, 정일영, 안도걸
(정무) 허영, 김현정
(산자) 정진욱, 박지혜
더불어민주당 공보국
🤬36😁4
Citi Research
Equity Markets Positioning Model: Positioning Softens amid Renewed AI Concerns
(S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100, KOSPI 200, EuroStoxx 50, DAX 40, Nikkei 225)
───── ✦ ─────
📉 글로벌 주식 시장 포지셔닝 동향
• AI 관련 투자에 대한 우려가 재점화되면서 글로벌 주식 시장은 변동성이 확대된 한 주를 보냈음.
• 미국 기술주 중심의 나스닥(Nasdaq)은 투자자들이 신규 숏 포지션을 구축하면서 포지셔닝이 소폭 하락함.
• S&P 500은 혼조세를 보이며 포지셔닝 과열이 다소 진정되는 모습을 보였음. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 유럽에서는 FTSE 지수의 강세 기조가 강화되었으며, 신규 롱 포지션과 숏 커버링이 결합되어 비대칭적인 롱 쏠림 현상이 나타남.
• 유럽 은행주(European Banks)는 여전히 강세 포지션을 유지하고 있으며, 이익 실현 리스크는 아직 제한적인 것으로 판단됨.
───── ✦ ─────
🇺🇸 미국 시장 세부 분석
• 나스닥(Nasdaq): 포지셔닝이 약세(mildly bearish)로 전환되었음.
• 월초에는 다소 개선되는 듯했으나, 다시 마이너스 영역(-0.25)으로 하락함.
• 총 노출(Gross exposure)은 숏 활동 증가로 인해 상승했으며, 손익(PnL) 상황은 더욱 악화됨(-0.5 vs 지난주 -0.4).
• S&P 500: 순 매수(Net Long) 기조를 유지하는 유일한 지수임(+1.07).
• 하지만 흐름은 혼조세를 보였고, 순 포지셔닝은 소폭 감소했음.
• 롱 포지션은 줄어든 반면, 신규 숏 포지션 추가가 두드러지면서 순 PnL이 마이너스권으로 진입함(-0.1 vs 지난주 0.4).
• 러셀 2000(Russell 2000): 지속적인 숏 커버링 덕분에 포지셔닝이 중립 수준으로 회복됨.
───── ✦ ─────
🇪🇺 유럽 시장 세부 분석
• FTSE 100: 자금 유입이 가장 강력했으며, 이미 확장된 강세 포지셔닝이 더욱 높아짐(+3.9).
• 현재 투자자들은 롱 포지션에 일방적으로 쏠려 있어(one-sided long), 기존 포지션의 높은 수익성으로 인해 잠재적인 청산(unwind) 위험에 취약함.
• 유로스톡스(EuroStoxx): 적당한 강세 수준에서 안정화됨(+2.6).
• DAX: 투자자들이 리스크를 지속적으로 줄이고 있으며, 롱과 숏 포지션 모두 감소함. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 유럽 은행: 지역 내에서 가장 강한 강세 포지셔닝(+4.35)을 유지 중이나, PnL이 적당한 수준이라 차익 실현 위험은 제한적임.
───── ✦ ─────
🌏 아시아 시장 세부 분석
• 코스피(KOSPI 200): 투자자들의 차익 실현으로 리스크가 눈에 띄게 감소함.
• 롱 포지션 청산과 신규 숏 추가가 겹치며 포지셔닝이 냉각되었으나, 여전히 지역 내에서는 강세 선호도가 높음(+3.5).
• 기존 포지션의 수익성이 매우 높아(+4.4) 추가적인 청산 리스크가 상존함.
• 니케이(Nikkei 225): 뚜렷한 방향성 없이 +1.2 수준의 포지셔닝을 유지함.
• 중국(China A50): 포지셔닝이 낮아졌으며, 항셍(Hang Seng) 지수는 중립 수준을 유지함.
───── ✦ ─────
📊 주요 지수 포지셔닝 점수 (Score: -5 ~ +5)
• Euro Banks: +4.4 (매우 강세)
• FTSE 100: +3.9 (강세)
• KOSPI 200: +3.5 (강세)
• EuroStoxx 50: +2.6 (다소 강세)
• Nikkei 225: +1.3 (중립/약강세)
• S&P 500: +1.1 (중립/약강세)
• Hang Seng: 0.0 (중립)
• Nasdaq 100: -0.3 (약세)
※ 본 보고서는 기업 실적 추정이 아닌 파생상품 수급 및 포지셔닝 분석 보고서이므로 별도의 연간 실적 추정치 테이블은 포함되지 않음.
Equity Markets Positioning Model: Positioning Softens amid Renewed AI Concerns
(S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100, KOSPI 200, EuroStoxx 50, DAX 40, Nikkei 225)
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📉 글로벌 주식 시장 포지셔닝 동향
• AI 관련 투자에 대한 우려가 재점화되면서 글로벌 주식 시장은 변동성이 확대된 한 주를 보냈음.
• 미국 기술주 중심의 나스닥(Nasdaq)은 투자자들이 신규 숏 포지션을 구축하면서 포지셔닝이 소폭 하락함.
• S&P 500은 혼조세를 보이며 포지셔닝 과열이 다소 진정되는 모습을 보였음. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 유럽에서는 FTSE 지수의 강세 기조가 강화되었으며, 신규 롱 포지션과 숏 커버링이 결합되어 비대칭적인 롱 쏠림 현상이 나타남.
• 유럽 은행주(European Banks)는 여전히 강세 포지션을 유지하고 있으며, 이익 실현 리스크는 아직 제한적인 것으로 판단됨.
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🇺🇸 미국 시장 세부 분석
• 나스닥(Nasdaq): 포지셔닝이 약세(mildly bearish)로 전환되었음.
• 월초에는 다소 개선되는 듯했으나, 다시 마이너스 영역(-0.25)으로 하락함.
• 총 노출(Gross exposure)은 숏 활동 증가로 인해 상승했으며, 손익(PnL) 상황은 더욱 악화됨(-0.5 vs 지난주 -0.4).
• S&P 500: 순 매수(Net Long) 기조를 유지하는 유일한 지수임(+1.07).
• 하지만 흐름은 혼조세를 보였고, 순 포지셔닝은 소폭 감소했음.
• 롱 포지션은 줄어든 반면, 신규 숏 포지션 추가가 두드러지면서 순 PnL이 마이너스권으로 진입함(-0.1 vs 지난주 0.4).
• 러셀 2000(Russell 2000): 지속적인 숏 커버링 덕분에 포지셔닝이 중립 수준으로 회복됨.
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🇪🇺 유럽 시장 세부 분석
• FTSE 100: 자금 유입이 가장 강력했으며, 이미 확장된 강세 포지셔닝이 더욱 높아짐(+3.9).
• 현재 투자자들은 롱 포지션에 일방적으로 쏠려 있어(one-sided long), 기존 포지션의 높은 수익성으로 인해 잠재적인 청산(unwind) 위험에 취약함.
• 유로스톡스(EuroStoxx): 적당한 강세 수준에서 안정화됨(+2.6).
• DAX: 투자자들이 리스크를 지속적으로 줄이고 있으며, 롱과 숏 포지션 모두 감소함. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 유럽 은행: 지역 내에서 가장 강한 강세 포지셔닝(+4.35)을 유지 중이나, PnL이 적당한 수준이라 차익 실현 위험은 제한적임.
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🌏 아시아 시장 세부 분석
• 코스피(KOSPI 200): 투자자들의 차익 실현으로 리스크가 눈에 띄게 감소함.
• 롱 포지션 청산과 신규 숏 추가가 겹치며 포지셔닝이 냉각되었으나, 여전히 지역 내에서는 강세 선호도가 높음(+3.5).
• 기존 포지션의 수익성이 매우 높아(+4.4) 추가적인 청산 리스크가 상존함.
• 니케이(Nikkei 225): 뚜렷한 방향성 없이 +1.2 수준의 포지셔닝을 유지함.
• 중국(China A50): 포지셔닝이 낮아졌으며, 항셍(Hang Seng) 지수는 중립 수준을 유지함.
───── ✦ ─────
📊 주요 지수 포지셔닝 점수 (Score: -5 ~ +5)
• Euro Banks: +4.4 (매우 강세)
• FTSE 100: +3.9 (강세)
• KOSPI 200: +3.5 (강세)
• EuroStoxx 50: +2.6 (다소 강세)
• Nikkei 225: +1.3 (중립/약강세)
• S&P 500: +1.1 (중립/약강세)
• Hang Seng: 0.0 (중립)
• Nasdaq 100: -0.3 (약세)
※ 본 보고서는 기업 실적 추정이 아닌 파생상품 수급 및 포지셔닝 분석 보고서이므로 별도의 연간 실적 추정치 테이블은 포함되지 않음.
Forwarded from 에이프릴바이오 IR채널: 리레이팅 2026
안녕하세요.
오늘 임원들의 보유주식 일부 매도로 주가가 흔들리고 있습니다.
일단 매도의 주된 사유는 각자 개인적인 사유가 큽니다.
일단 행사를 하면 수익의 절반에 달하는 세금을 내야하고 저는 개인적인 사정도 있었습니다.(전세자금대출 상환, 세금 납부, 집주인의 매도에 따른 어쩔수 없는 이사)
그리고 참고로 아직 행사하지 않은 보유물량도 많이 남아 있습니다.
우려와 혼선을 드려 죄송합니다.
오늘 임원들의 보유주식 일부 매도로 주가가 흔들리고 있습니다.
일단 매도의 주된 사유는 각자 개인적인 사유가 큽니다.
일단 행사를 하면 수익의 절반에 달하는 세금을 내야하고 저는 개인적인 사정도 있었습니다.(전세자금대출 상환, 세금 납부, 집주인의 매도에 따른 어쩔수 없는 이사)
그리고 참고로 아직 행사하지 않은 보유물량도 많이 남아 있습니다.
우려와 혼선을 드려 죄송합니다.