📝 국장갤 심리분석

🕒 30분 브리핑 (3시간 누적)

🌡️ 센티: 약간 긍정 📈 (30점)
이유: 상승에 대한 기대감이 있지만, 설거지에 대한 우려도 공존.

🗣️ 주요 키워드:
- 내일: 20회
- 이마트: 20회
- 삼성전자: 12회
- 현대차: 7회
- 코스피: 9회

🔥 Hot Stock (Top 5):
- 이마트: 화력 732 / 언급 20회 / 키워드: 저평가
"이마트 공매도 빨리 팔아라"
- 삼성전자: 화력 595 / 언급 12회 / 키워드: 상승
"삼성전자 생각보다 더 괜찮은 회사네.."
- 하이닉스: 화력 1187 / 언급 7회 / 키워드: 외인
"하닉은 75만원부터 외인이 계속 팔았는데 오름"
- 현대차: 화력 395 / 언급 7회 / 키워드: 개떡상
"현대차 주가 개떡상법 알려준다"
- 한화에어로스페이스: 화력 328 / 언급 6회 / 키워드: 종배
"한화에어로스페이스 종배했는데 제발"

📊 종토방 분위기:
👍 찬티: 삼성전자, 현대차, 한화에어로스페이스, 코스피
👎 안티: 이마트, 쿠팡

🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)

ㅋㅋㅋ 이분들 이마트 왜케 좋아함

이런 비정형 데이터를 정형화 시키는게 AI덕에 쉬워지네요 세상 좋아졌다

말 나온김에,
채널들만 둘러봐도 AI봇을 적극 차용해서 오토로 가져오는 컨텐츠들이 체감할정도로 늘어났음
심지어 다수가 퀄리티도 좋고, 정보가 그냥 넘치다 못해 줄줄 흐르는 느낌
그 사람들이 다 코딩을 할줄 알았었을거라 생각하진 않고, 다 AI 덕분이겠지
나도 너무 즐겁게 뭔가 사부작사부작 만들고 있지만, 그래서 이걸로 어떻게 뭘 할건데를 계속 고민중
AI가지고 정보 많이 수집한다고 돈 벌수 있냐 하는건 절대 아니라고 봄
지금도 엑셀 할줄 몰라도 주식 잘하는 사람 널렸고,
사실 수치적인건 AI시대이전에도 블벅, 퀀티 등으로 잘 수집하고 있었지
결국 AI도입으로 엣지낼수있는건 위에서 말한거처럼 흩어져있는 비정형 데이터를 정형화하는것일수 밖에 없음
쨋든, AI를 투자에 써먹기로 마음먹었으면 넘쳐나는 정보들을 어떻게 엵어서 포트폴리오에 반영 시킬까를 계속 고민해야 함
(같이 고민하실 분?)

ALNY’s Amvuttra in ATTR-CM

AI에게 질문을 잘하는 것이 중요하다고 하는데,

어쩌면 피드백 루프를 정교하게 돌리는 것이 더 나을 것이고,

그걸 생각하는 머리는 본인 머리라는 것을 인지하는 것 부터가 시작임을 잊지 말아야 합니다.

저렇게 데이터/문서 하나하나를 entity라고 한다면, 그 entity간의 관계를 정의하여서 하나의 knowledge system으로 만드는 것을 ontology라고 하며 (Palantir하면 떠오르는 그것)

그 ontology system에서 지식 시스템을 바탕으로 agent를 굴리는 것을 Graph RAG 라고 합니다.

https://www.youtube.com/@gongwon-nayeon
이분 유튜브 보면 잘 나와있고, 패스트캠퍼스에 강의도 있읍니다.

Sales per employee slowly rising across SPX lead by MAG7

Citi Research
Global Macro Strategy - Views and Trade Ideas
대상: Global Macro, US Rates, Japan Equities/FX, Gold, RBA
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📢 핵심 주제: 생산성 비둘기(Productivity Dove)로서의 Warsh와 시장 전략
• Warsh 지명자와 연준 정책 전망
o 차기 연준 의장 지명자 Kevin Warsh는 AI가 강력한 디스인플레이션 요인이라 믿음.
o 데이터 의존적(Data dependent)이기보다 미래 지향적(Forward looking) 정책을 선호함.
o 생산성 향상의 증거가 보이면 CPI 데이터 확인 전이라도 비둘기파적 전환(Pivot) 가능성 있음.
o 이에 따라 SOFR Z7(2027년 금리) 매수(Receive) 전략을 분할 진입 추천함.
• 주식 시장: 하드웨어 우위 및 경고 신호
o AI 트레이드가 선별적으로 변화하며 소프트웨어보다 하드웨어 비중 높은 지수가 아웃퍼폼 중.
o AI가 기존 대형 소프트웨어 기업의 해자(Moat)를 약화시킬 수 있다는 우려 확산(MSFT 실적 부진 등).
o 미국 소프트웨어 업종보다 하드웨어/반도체 비중이 높은 신흥 아시아 시장 성과가 더 양호함.
o 자체 POLLS 지표는 여전히 '주의' 단계로, 미국 주식에 대해 전술적으로 신중한 태도 유지. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 일본 선거 및 자산 배분 전략
o 2월 8일 중의원 선거에서 타카이치 총리(LDP)의 안정적 과반 확보 예상.
o 리플레이션 트레이드(채권 약세, 주식 강세) 지속될 것으로 전망.
o TOPIX 매수(절반 비중) 및 5년물 금리 Pay(매도) 포지션 유지.
o 단, 엔화 매도(Short JPY) 포지션은 이익 실현함. (재무성의 160엔 방어 의지와 수출 타격 우려 고려).
• 기타 G10 및 원자재 전략
o 호주(RBA): 매파적 기조 확인. 인플레이션 및 정책 금리 전망 상향 조정. 호주 금리 Pay vs 캐나다(고용 둔화) 금리 Receive 스프레드 확대 전략 유지.
o 골드(Gold): 중앙은행 매수세로 긍정적 비대칭성 유지. 최근 조정 시 콜 스프레드 매수 추천.
o 실버(Silver): 레버리지 ETF의 쏠림 현상과 청산 물량으로 인해 신중론(Caution) 유지.
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📉 기존 관점 대비 변화
• 일본 FX: 기존 엔화 매도(Short JPY) 포지션을 이익 실현하며 청산함. (USDJPY 160엔 레벨 방어 의지 확인).
• 미국 금리: Warsh의 성향을 고려하여 SOFR Z7 리시브(Receive) 포지션 신규 진입 시작.
• RBA 전략: 호주 중앙은행의 매파적 태도 강화로 호주-캐나다 금리 스프레드 목표치 추가 50bps 확대. 서화백의그림놀이(@easobi)
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💰 연간 실적 추정
본 보고서는 개별 기업의 주식 분석 보고서가 아닌 거시 경제(Macro) 및 자산 배분 전략 보고서이므로, 특정 기업에 대한 연간 매출 및 이익 추정치(Financial Estimates)를 제공하지 않음.

High job losses correlated with higher labor productivity

J.P.Morgan (제이피모간)
Global LNG Analyzer
💡 주요 분석 대상 기업
• YPF, Santos, TotalEnergies, ExxonMobil, Glenfarne, Eni, Shell, Saudi Aramco, ADNOC
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📢 2026년 LNG 시장 전망 및 주요 변화
• 2026년 글로벌 LNG 거래량 전망치를 641 Bcm(+7% YoY)으로 상향 조정함
• 유럽의 강력한 날씨 기반 수요와 1월 중 발생한 상당한 규모의 재고 감소를 반영한 결과임
• 2026년 1월 글로벌 LNG 거래량은 57.7 Bcm으로 전년 대비 13% 증가하며 예상치를 상회함
• 동지중해 지역 수요가 전년 대비 34% 급증하며 성장을 견인함
• 중국의 2026년 LNG 수입량은 101 Bcm(+7% YoY)으로 회복세가 지속될 것으로 전망함
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🇦🇷 아르헨티나 LNG 프로젝트 집중 분석
• 밀레이 정부의 시장 지향적 개혁(RIGI 도입)으로 석유 및 가스 섹터가 전환기를 맞이함
• 바카 무에르타(Vaca Muerta) 셰일 가스를 활용한 대규모 수출 계획이 추진 중임
• 1단계로 2척의 FLNG(연간 8.2 Bcm 규모)가 2027~2028년 가동을 목표로 건설 중임
• 서화백의그림놀이(@easobi) 하지만 인프라 병목 현상과 프로젝트 파트너 변경 등으로 신중한 접근이 필요함
• 글로벌 공급 과잉 직면 시 가스 프로젝트의 수익성이 오일 대비 낮아질 위험이 존재함
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🏗 글로벌 공급망 업데이트 및 신규 프로젝트
• 2026년 첫 신규 프로젝트인 호주 Darwin LNG가 1월 말 첫 선적을 완료함
• 미국 Golden Pass Train 1(8.3 Bcm)과 콩고 LNG(3.3 Bcm) 가동 시점이 3월로 지연됨
• 카타르 NFE Train 1(11 Bcm)은 2026년 중반 가동 예정이며 하반기 추가 증설이 기대됨
• 멕시코 Costa Azul(4.5 Bcm)과 호주 Pluto(7 Bcm)도 연내 공급을 시작할 예정임
• 신규 가동된 캐나다 LNG의 가동률은 2025년 53%에서 최근 70% 수준으로 상승 중임
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💰 글로벌 LNG 수급 및 가격 추정 (Bcm 기준)
• 2025E: 글로벌 LNG 수입 599 / 수출 599 / 중국 수입 94.4 / 유럽 수입 161.4
• 2026F: 글로벌 LNG 수입 641 / 수출 641 / 중국 수입 100.9 / 유럽 수입 183.3
• 2027F: 글로벌 LNG 수입 635 / 수출 635 / 중국 수입 101.0 / 유럽 수입 168.0
(주: 원문 리포트가 글로벌 산업 분석 보고서이므로 개별 기업의 십억 원 단위 실적 수치는 포함되지 않음)
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📉 투자 의견 및 주요 리스크 분석
• 글로벌 가스 시장의 변동성 확대로 인해 모로코 등 일부 국가의 터미널 계획이 일시 중단됨
• 서화백의그림놀이(@easobi) 러시아는 첫 국내산 Arc7 LNG 탱커를 투입하며 수출 확대를 시도 중임
• 미국과 카타르가 2035년까지 글로벌 액화 용량 증설의 핵심 역할을 할 것으로 보임
• 장기적으로 미국의 비중은 건설 중인 용량의 52%를 차지하며 시장 지배력을 강화할 전망임
해당 리포트의 상세 데이터나 특정 지역별 수입 추이가 궁금하시면 말씀해 주세요.

Value chain analysis when datacentre networking migrates from traditional optical transceiver to CPO

TSMC, MediaTek, ASE, Aspeed, GlobalWafers, Silergy, UMC, GPTC, Gudeng (UBS)
Asia Semiconductors: Robust Cloud AI outlook in 2026 across GPUs and ASICs
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🔍 2026년 아시아 반도체 핵심 테마: 클라우드 AI의 강력한 성장 지속
• 클라우드 AI 및 선단 공정 파운드리 강세 지속 전망
o 2026년에도 클라우드 AI가 성장을 주도하며, GPU 및 ASIC 수요 증가가 지속될 것으로 예상함.
o TSMC는 AI 기술 구현의 핵심 기업으로서 2026년 미달러 기준 매출 30% 성장을 달성할 것으로 전망됨.
o TSMC의 자본지출(Capex)은 560억 달러로 증가할 것으로 보이며, N3(3나노) 및 N2(2나노) 공정 가동률이 타이트하게 유지될 것으로 보임.
o 특히 2028년 N2 파운드리 수요는 약 220kwpm(월 웨이퍼 투입량)에 달해, 2026년 N3의 피크 수요인 170kwpm을 넘어설 것으로 예측됨.
• 서버 투자 규모에 따른 TSMC 수혜 분석
o 1GW(기가와트) 규모의 서버가 구축될 때마다 AI 가속기, CPU, 네트워킹 칩 등을 위해 약 2~5kwpm의 선단 공정(N3/N2) 용량과 3~6kwpm의 CoWoS(Advanced Packaging) 용량이 필요할 것으로 추산됨.
o 이는 TSMC에게 1GW당 약 10억~20억 달러(약 1.3조~2.6조 원)의 매출 기회를 창출하며, 전체 매출의 1.0~1.5% 상승 효과를 가져올 것으로 분석됨.
o 엔비디아(Nvidia)의 GPU 플랫폼 전환(Blackwell → Rubin) 과정에서 TSMC가 차지하는 콘텐츠 가치(Content value)는 더욱 증가할 전망임.
• 어드밴스드 패키징(Advanced Packaging) 용량 전망 상향
o 클라우드 AI 신제품 사이클(Rubin, Google TPU v8 등)에 대응하기 위해 CoWoS 용량 전망치를 기존 대비 상향 조정함.
o 2026년 말 기준 산업 전체 CoWoS 용량은 150kwpm(기존 135kwpm)으로 예상되며, 이는 2025년 말 90kwpm 대비 67% 증가한 수치임.
o 서화백의그림놀이(@easobi)
o 인텔의 EMIB 역시 2026년 하반기부터 본격적인 양산에 들어갈 것으로 보임.
📉 주요 기업별 투자 포인트 및 변경된 관점
• TSMC (Buy): N2 수요가 예상보다 강력하며, AI 가속기 매출 비중이 2024년 10%대 중반에서 2025년 20% 이상으로 확대될 전망임.
• MediaTek (Buy): 구글(Google) TPU v8X 프로젝트가 순항 중이며, 2026년 해당 매출 목표를 10억 달러 이상으로 상향함. 클라우드 ASIC 사업의 영업레버리지 효과가 기대됨.
• ASE (Buy): 2026년 Capex를 70억 달러로 확대 계획 발표. 첨단 패키징 및 테스트 매출이 2026년에 전년 대비 2배 성장할 것으로 가이던스 제시함.
• GPTC (Buy): 투자의견을 Neutral에서 Buy로 상향 조정함. TSMC와 ASE의 공격적인 증설에 따른 수혜가 예상되며, 2026/2027년 매출 성장률 전망치를 기존 20%/-5%에서 52%/31%로 대폭 상향함.
• Aspeed (Buy): AI 서버용 BMC(Baseboard Management Controller) 수요가 2025년 71%, 2026년 93% 급증할 것으로 예상됨.
• 레거시(성숙) 파운드리: UMC를 최선호주로 꼽으며, 공급 과잉 우려에도 불구하고 중국 파운드리 업체의 가격 인상 시도 등으로 경쟁 강도가 완화되고 있어 긍정적임.
🏭 주요 지표 및 밸류에이션
• TSMC: 2027년 예상 P/E 14배 수준으로, 필라델피아 반도체 지수(SOX) 평균 25배 대비 저평가 상태임.
• MediaTek: 클라우드 ASIC 매출이 2028년 전체 매출의 38%까지 확대될 수 있는 잠재력을 보유함.
• GlobalWafers: 12인치 웨이퍼 수급이 2025년 2분기부터 의미 있게 개선될 것으로 보이며, 향후 SiC(실리콘카바이드) 웨이퍼가 AI GPU 방열 소재로 채택될 경우 추가적인 업사이드가 존재함.
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💰 TSMC 연간 실적 추정 (단위: 백만 미달러)
(※ 보고서 내 TSMC를 대표 기업으로 선정하여 기재, 영업이익/순이익 절대금액은 텍스트상 미기재로 매출 및 밸류에이션 중심 요약)
2025E: 매출 121,838 / EPS 성장률 31.6% / P/E 20배 / P/B 4.8배
2026E: 매출 152,318 / EPS 성장률 36.7% / P/E 15배 / P/B 6.4배
2027E: 매출 195,200 / EPS 성장률 N/A / P/E N/A / P/B N/A

# KODEX200 / KODEX코스닥150, 일간, 2표준편차
- 당분간은 코스피 우세?

# KOSPI PER BAND (3Y)
- 코스피는 per 8.8x까지 하락

달러가,,,

디아이, 와이씨 (UBS)
Korea Memory Test Equipment
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📈 HBM4 전환과 테스트 장비 시장의 확대
• HBM4로의 전환(12Hi→16Hi, 핀 속도 증가 등)은 메모리 테스트의 중요성을 구조적으로 강화시킴.
• 다이 적층 수 증가와 공정 난이도 상승으로 테스트 소요 시간이 길어지고(특히 번인 테스트), 새로운 공정 도입이 요구됨.
• 이에 따라 메모리 테스트 장비 시장 규모는 2026년과 2027년에 전년 대비 각각 20%, 18% 성장할 것으로 전망됨.
• 기존 HBM3E까지는 샘플 테스트 방식이었으나, HBM4부터는 수율 확보를 위해 전수 검사(Full Test) 도입 가능성이 논의되고 있음.
🇰🇷 한국 장비사의 점유율 확대 기회
• 삼성전자와 SK하이닉스는 HBM4 진입 시점부터 테스트 장비 공급망의 리스크를 줄이기 위해 국산화(이원화)를 적극 추진 중임.
• 기존 일본 어드반테스트(Advantest) 독점 구조에서 한국 업체들의 비중이 2024년 14% 수준에서 2026년 28%까지 확대될 것으로 예상됨.
• 특히 고속 테스트(High Speed Test)와 번인(Burn-in) 테스트 영역에서 한국 업체들의 진입 기회가 열리고 있음. 서화백의그림놀이(@easobi)
🏢 기업별 투자 포인트
• 디아이 (DI Corp): SK하이닉스의 HBM4 KGSD(적층 완료 다이) 번인 테스터 메인 벤더(점유율 약 70% 추정)로 선정된 것으로 파악됨. 2026년 1분기부터 관련 매출 인식이 시작될 예정이며, 기존 레거시 DDR 장비 수요 회복과 맞물려 실적 성장이 기대됨. HBM 장비의 높은 단가(ASP)로 이익률 개선도 동반될 전망임.
• 와이씨 (YC Corp): 삼성전자의 HBM4 웨이퍼 테스트 장비 점유율이 기존 30% 수준에서 50% 수준으로 크게 확대될 것으로 보임. 삼성의 HBM 실행력 개선 및 DDR 설비 투자 재개에 따른 수혜가 예상되며, 2026년 매출은 전년 대비 66% 고성장할 것으로 전망됨.
📊 밸류에이션 및 리스크
• 두 기업의 주가는 2025년 초 저점 대비 반등했으나, 2027년 예상 실적 기준 밸류에이션은 여전히 글로벌 후공정 장비사 평균 대비 저평가되어 있음.
• AI 및 HBM 관련 실적 기여가 2026년부터 본격화된다는 점이 아직 주가에 충분히 반영되지 않았다는 판단임.
• 리스크 요인으로는 전방 고객사의 설비 투자 지연, 경쟁 심화에 따른 단가 인하 압력 등이 있음.
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💰 디아이(DI Corp) 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 408 / 영업이익 37 / 순이익 27 / EPS 데이터 없음 / P/E N/A / P/B N/A
2026E: 매출 562 / 영업이익 68 / 순이익 37 / EPS 데이터 없음 / P/E 20.8배 / P/B 3.43배
2027E: 매출 710 / 영업이익 96 / 순이익 55 / EPS 데이터 없음 / P/E 13.9배 / P/B 2.81배
💰 와이씨(YC Corp) 밸류에이션 추정
2026E: P/E 33.1배 / P/B 3.12배 (매출 전년비 +66% 예상)
2027E: P/E 21.8배 / P/B 2.74배