Forwarded from 서화백M
🏆 [Charts to Check] (10:30)
📈 Top 10 Long (매수 시그널)
📊 우리기술 (Score: 70)
└ 💰 시총대비 거래폭발(21.9%)
└ Volume Boom(268%)
└ 🚀 Gap & Go(시가 지지)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 95
└ 📰 뉴스링크
📊 뉴로메카 (Score: 70)
└ 💰 시총대비 거래폭발(26.2%)
└ Volume Boom(277%)
└ 🚀 Gap & Go(시가 지지)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 97
└ 📰 뉴스링크
📊 한국전력 (Score: 55)
└ Volume Boom(171%)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 86
└ 📰 뉴스링크
📊 휴림로봇 (Score: 50)
└ 💰 시총대비 거래폭발(34.2%)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 96
└ 📰 뉴스링크
📊 유진로봇 (Score: 50)
└ 💰 시총대비 거래폭발(14.8%)
└ Volume Boom(154%)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 89
└ 📰 뉴스링크
📊 고려아연 (Score: 45)
└ 🚀 Gap & Go(시가 지지)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ RSI 69
└ 📰 뉴스링크
📊 삼성전자 (Score: 40)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 83
└ 📰 뉴스링크
📊 기아 (Score: 40)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 80
└ 📰 뉴스링크
📊 두산로보틱스 (Score: 40)
└ Volume Boom(180%)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 88
└ 📰 뉴스링크
📊 삼성전자우 (Score: 40)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 81
└ 📰 뉴스링크
📉 Top 10 Short (매도 시그널)
📊 온코닉테라퓨틱스 (Score: 50)
└ 📉 Gap & Crap(시가 이탈)
└ 📉 장대음봉(투매발생)
└ 📉 당일 최저가 마감
└ RSI 46
└ 📰 뉴스링크
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
📈 Top 10 Long (매수 시그널)
📊 우리기술 (Score: 70)
└ 💰 시총대비 거래폭발(21.9%)
└ Volume Boom(268%)
└ 🚀 Gap & Go(시가 지지)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 95
└ 📰 뉴스링크
📊 뉴로메카 (Score: 70)
└ 💰 시총대비 거래폭발(26.2%)
└ Volume Boom(277%)
└ 🚀 Gap & Go(시가 지지)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 97
└ 📰 뉴스링크
📊 한국전력 (Score: 55)
└ Volume Boom(171%)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 86
└ 📰 뉴스링크
📊 휴림로봇 (Score: 50)
└ 💰 시총대비 거래폭발(34.2%)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 96
└ 📰 뉴스링크
📊 유진로봇 (Score: 50)
└ 💰 시총대비 거래폭발(14.8%)
└ Volume Boom(154%)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 89
└ 📰 뉴스링크
📊 고려아연 (Score: 45)
└ 🚀 Gap & Go(시가 지지)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ RSI 69
└ 📰 뉴스링크
📊 삼성전자 (Score: 40)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 83
└ 📰 뉴스링크
📊 기아 (Score: 40)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 80
└ 📰 뉴스링크
📊 두산로보틱스 (Score: 40)
└ Volume Boom(180%)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 88
└ 📰 뉴스링크
📊 삼성전자우 (Score: 40)
└ 📈 장대양봉(매수세폭발)
└ 👑 신고가 도전
└ ✨ 정배열(상승추세)
└ ⚠️ RSI 과열
└ RSI 81
└ 📰 뉴스링크
📉 Top 10 Short (매도 시그널)
📊 온코닉테라퓨틱스 (Score: 50)
└ 📉 Gap & Crap(시가 이탈)
└ 📉 장대음봉(투매발생)
└ 📉 당일 최저가 마감
└ RSI 46
└ 📰 뉴스링크
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
😁1
Merck & Co., Inc. (SEC 공시)
FORM 10-Q (알테오젠 계약 로열티율 상향 가능성 점검)
───── ✦ ─────
🔒 문서상 '고정된' 2% 로열티 명시
• 보고서 원문은 알테오젠 계약에 대해 "모든 판매 기반 마일스톤이 달성된 후, 순매출의 2% 로열티가 지급된다(a 2% royalty on net sales is payable)"라고 명시하고 있음1.
• 이는 '최소 2%'(minimum)나 '2%부터 시작'(starting at) 등의 표현이 아닌, 확정적인 수치로 기재된 것임.
───── ✦ ─────
⚖️ 타 계약과의 비교를 통한 유추
• 동 보고서 내 다른 파트너사와의 계약 내용을 살펴보면, 로열티율 변동 가능성이 있는 경우 이를 명확히 표기하고 있음.
o Hengrui Pharma: "한 자릿수 중반에서 두 자릿수 초반의 단계적 로열티(tiered royalties)"라고 명시함2.
o Harpoon: "한 자릿수 중반에서 두 자릿수 초반의 단계적 로열티(tiered royalties)"라고 명시함3.
o BMS (Reblozyl): "매출 수준에 따라 20%에서 24%까지의 단계적 로열티(tiered royalties ranging from 20% to 24%)"라고 구체적인 범위를 명시함4.
• 반면, 알테오젠의 경우 'Tiered(단계적)' 또는 'Ranging(범위)'이라는 표현 없이 **단일 요율인 '2%'**로만 기재되어 있어, 서화백의그림놀이(@easobi) 본 공시 자료상으로는 로열티율 상향 조건이나 가능성을 확인할 수 없음.
───── ✦ ─────
📉 결론
• SEC 공시 자료(Form 10-Q)에 근거할 때, 알테오젠의 로열티율은 판매 마일스톤(총 10억 달러) 지급이 완료된 이후 **고정된 2%**로 적용되는 것으로 파악됨.
• 매출 규모에 따라 요율이 상승하는 'Tiered Royalty' 구조라는 언급은 본 문서에 포함되어 있지 않음.
========
의견이 다르시다면 구글을 숏 치세요
FORM 10-Q (알테오젠 계약 로열티율 상향 가능성 점검)
───── ✦ ─────
🔒 문서상 '고정된' 2% 로열티 명시
• 보고서 원문은 알테오젠 계약에 대해 "모든 판매 기반 마일스톤이 달성된 후, 순매출의 2% 로열티가 지급된다(a 2% royalty on net sales is payable)"라고 명시하고 있음1.
• 이는 '최소 2%'(minimum)나 '2%부터 시작'(starting at) 등의 표현이 아닌, 확정적인 수치로 기재된 것임.
───── ✦ ─────
⚖️ 타 계약과의 비교를 통한 유추
• 동 보고서 내 다른 파트너사와의 계약 내용을 살펴보면, 로열티율 변동 가능성이 있는 경우 이를 명확히 표기하고 있음.
o Hengrui Pharma: "한 자릿수 중반에서 두 자릿수 초반의 단계적 로열티(tiered royalties)"라고 명시함2.
o Harpoon: "한 자릿수 중반에서 두 자릿수 초반의 단계적 로열티(tiered royalties)"라고 명시함3.
o BMS (Reblozyl): "매출 수준에 따라 20%에서 24%까지의 단계적 로열티(tiered royalties ranging from 20% to 24%)"라고 구체적인 범위를 명시함4.
• 반면, 알테오젠의 경우 'Tiered(단계적)' 또는 'Ranging(범위)'이라는 표현 없이 **단일 요율인 '2%'**로만 기재되어 있어, 서화백의그림놀이(@easobi) 본 공시 자료상으로는 로열티율 상향 조건이나 가능성을 확인할 수 없음.
───── ✦ ─────
📉 결론
• SEC 공시 자료(Form 10-Q)에 근거할 때, 알테오젠의 로열티율은 판매 마일스톤(총 10억 달러) 지급이 완료된 이후 **고정된 2%**로 적용되는 것으로 파악됨.
• 매출 규모에 따라 요율이 상승하는 'Tiered Royalty' 구조라는 언급은 본 문서에 포함되어 있지 않음.
========
의견이 다르시다면 구글을 숏 치세요
😁22🤔2
Forwarded from 묻따방 🐕
난 더 충격적인게 알테오젠 3Q 보고서 작년 11월 5일에 나온건대 지금까지 아무도 몰랐다는게 말이 됨?? ㅋㅋㅋㅋ 시발 어이가 없네 ㅋㅋㅋㅋ
😁17
Forwarded from 서화백M
🚀 [Market Hot] 주도(강세) 테마 분석
(14:31 기준 / 시총가중방식)
📌 지능형로봇/인공지능(AI) (W.Avg: +20.6%)
(등락률 / 거래대금) 종목명
(🔺+25.5% / 12,571억) 휴림로봇 / 🔥급등
(🔺+11.4% / 1,739억) 큐렉소 / 💰거래폭발
(🔺+8.3% / 1,378억) 스맥 / 💰거래폭발
✨ 휴림로봇
- 핵심사업: 지능형 로봇 제조 및 서비스 제공 사업 영위함.
- 상승이유: AI 및 로봇 테마 상승세에 상한가 기록함.
- 관전포인트: 미래 성장 가능성을 보유한 로봇 기업에 주목함.
✨ 큐렉소
- 핵심사업: 의료용 로봇 및 AI 기반 의료기기 개발함.
- 상승이유: 지능형 로봇/AI 테마 상승세에 관련주로 언급됨.
- 관전포인트: AI 의료로봇 시장 확대에 따른 수혜를 기대함.
✨ 스맥
- 핵심사업: 공장 자동화, 로봇 솔루션, 공작기계 사업 영위함.
- 상승이유: 지능형 로봇/AI 테마 관련주이나 흐림으로 언급됨.
- 관전포인트: 테마 강세 속 부정적 언급, 실적 및 추이를 관찰함.
─────────────────────────
📌 자율주행차 (W.Avg: +9.5%)
(등락률 / 거래대금) 종목명
(🔺+14.0% / 4,086억) HL만도 / 💰거래폭발
(🔺+12.5% / 35,623억) 현대차 / 💰거래폭발
(🔺+11.8% / 4,214억) 유진로봇 / 💰거래폭발
(🔺+4.3% / 6,030억) 기아 / 💰거래폭발
✨ HL만도
- 핵심사업: 자동차 핵심 부품 및 자율주행 솔루션 개발 공급함.
- 상승이유: 자율주행차 테마 상승세 속 관련주로 부각되며 기대감 상승함.
- 관전포인트: 자율주행 기술 고도화 및 신규 수주 확대 여부 주목함.
✨ 현대차
- 핵심사업: 자동차 생산 및 판매, 미래 모빌리티 솔루션 개발함.
- 상승이유: 코스피 시총 3위 등극 및 자율주행 상용화 기대감 상승함.
- 관전포인트: 자율주행 기술 상용화 속도 및 글로벌 시장 점유율 확대 여부 확인함.
✨ 유진로봇
- 핵심사업: 로봇 및 자동화 솔루션 개발 공급, 자율주행 로봇 기술 보유함.
- 상승이유: 현대차 자율주행 상용화 속 자동화 솔루션 수혜 기대감 상승함.
- 관전포인트: 현대차와의 협력 강화 및 로봇 기술 적용 확대 여부 관찰함.
─────────────────────────
📌 로봇(산업용/협동로봇 등) (W.Avg: +9.4%)
(등락률 / 거래대금) 종목명
(🔺+21.7% / 6,061억) 현대무벡스 / 🔥급등
(🔺+7.7% / 392억) SJG세종
(🔺+1.2% / 4,014억) 두산로보틱스 / 💰거래폭발
✨ 현대무벡스
- 핵심사업: 물류 자동화 시스템 및 로봇 연계 솔루션 제공함.
- 상승이유: 산업용 협동로봇 테마 재부각되며 상승함.
- 관전포인트: 물류 자동화 및 로봇 기술 접목 확대 기대함.
✨ SJG세종
- 핵심사업: 정밀 감속기 등 로봇 핵심 부품 전문 제조함.
- 상승이유: 로봇 테마 상승세에 힘입어 주가 급등함.
- 관전포인트: 로봇 부품 국산화 및 시장 확대 수혜 기대함.
✨ 두산로보틱스
- 핵심사업: 다양한 산업용 협동로봇 개발 및 판매함.
- 상승이유: 협동로봇 시장 성장 기대감에 신고가 경신함.
- 관전포인트: 글로벌 협동로봇 시장 선점 및 확장 기대함.
─────────────────────────
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
(14:31 기준 / 시총가중방식)
📌 지능형로봇/인공지능(AI) (W.Avg: +20.6%)
(등락률 / 거래대금) 종목명
(🔺+25.5% / 12,571억) 휴림로봇 / 🔥급등
(🔺+11.4% / 1,739억) 큐렉소 / 💰거래폭발
(🔺+8.3% / 1,378억) 스맥 / 💰거래폭발
✨ 휴림로봇
- 핵심사업: 지능형 로봇 제조 및 서비스 제공 사업 영위함.
- 상승이유: AI 및 로봇 테마 상승세에 상한가 기록함.
- 관전포인트: 미래 성장 가능성을 보유한 로봇 기업에 주목함.
✨ 큐렉소
- 핵심사업: 의료용 로봇 및 AI 기반 의료기기 개발함.
- 상승이유: 지능형 로봇/AI 테마 상승세에 관련주로 언급됨.
- 관전포인트: AI 의료로봇 시장 확대에 따른 수혜를 기대함.
✨ 스맥
- 핵심사업: 공장 자동화, 로봇 솔루션, 공작기계 사업 영위함.
- 상승이유: 지능형 로봇/AI 테마 관련주이나 흐림으로 언급됨.
- 관전포인트: 테마 강세 속 부정적 언급, 실적 및 추이를 관찰함.
─────────────────────────
📌 자율주행차 (W.Avg: +9.5%)
(등락률 / 거래대금) 종목명
(🔺+14.0% / 4,086억) HL만도 / 💰거래폭발
(🔺+12.5% / 35,623억) 현대차 / 💰거래폭발
(🔺+11.8% / 4,214억) 유진로봇 / 💰거래폭발
(🔺+4.3% / 6,030억) 기아 / 💰거래폭발
✨ HL만도
- 핵심사업: 자동차 핵심 부품 및 자율주행 솔루션 개발 공급함.
- 상승이유: 자율주행차 테마 상승세 속 관련주로 부각되며 기대감 상승함.
- 관전포인트: 자율주행 기술 고도화 및 신규 수주 확대 여부 주목함.
✨ 현대차
- 핵심사업: 자동차 생산 및 판매, 미래 모빌리티 솔루션 개발함.
- 상승이유: 코스피 시총 3위 등극 및 자율주행 상용화 기대감 상승함.
- 관전포인트: 자율주행 기술 상용화 속도 및 글로벌 시장 점유율 확대 여부 확인함.
✨ 유진로봇
- 핵심사업: 로봇 및 자동화 솔루션 개발 공급, 자율주행 로봇 기술 보유함.
- 상승이유: 현대차 자율주행 상용화 속 자동화 솔루션 수혜 기대감 상승함.
- 관전포인트: 현대차와의 협력 강화 및 로봇 기술 적용 확대 여부 관찰함.
─────────────────────────
📌 로봇(산업용/협동로봇 등) (W.Avg: +9.4%)
(등락률 / 거래대금) 종목명
(🔺+21.7% / 6,061억) 현대무벡스 / 🔥급등
(🔺+7.7% / 392억) SJG세종
(🔺+1.2% / 4,014억) 두산로보틱스 / 💰거래폭발
✨ 현대무벡스
- 핵심사업: 물류 자동화 시스템 및 로봇 연계 솔루션 제공함.
- 상승이유: 산업용 협동로봇 테마 재부각되며 상승함.
- 관전포인트: 물류 자동화 및 로봇 기술 접목 확대 기대함.
✨ SJG세종
- 핵심사업: 정밀 감속기 등 로봇 핵심 부품 전문 제조함.
- 상승이유: 로봇 테마 상승세에 힘입어 주가 급등함.
- 관전포인트: 로봇 부품 국산화 및 시장 확대 수혜 기대함.
✨ 두산로보틱스
- 핵심사업: 다양한 산업용 협동로봇 개발 및 판매함.
- 상승이유: 협동로봇 시장 성장 기대감에 신고가 경신함.
- 관전포인트: 글로벌 협동로봇 시장 선점 및 확장 기대함.
─────────────────────────
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
Macquarie (Global Strategy)
Make China Great Again, Redux
대상: 중국(China), 미국(US), EU 등 글로벌 매크로
───── ✦ ─────
📢 트럼프 집권 1년 차(2025년) 승자와 패자
• 트럼프 대통령 취임 1년 후, 가장 큰 승자는 미국 AI 복합체(상위 1% 부유층), 중국(경제/지정학), 러시아로 확인됨
• 반면 최대 패자는 EU와 캐나다 등 미국의 전통적 동맹국들이었음
• 승자와 패자를 가른 핵심 요인은 미국의 압박에 맞서 고통을 줄 수 있는 능력의 유무였음
🇨🇳 중국, 지정학적 및 경제적 최대 수혜
• 한국, 캐나다 등 주요 동맹국들이 대미 리스크 헤지를 위해 중국과의 관계 재설정을 서두르는 이례적 현상 발생
• 미국이 동맹국의 영토 보전을 위협하고 유럽 등에 분노를 표출하면서, 글로벌 규칙이 붕괴됨 서화백의그림놀이(@easobi)
• 이에 따라 중국과 EU가 유일한 헤지(Hedge) 수단으로 부상하며 지정학적 입지가 강화됨
• 중국은 미국의 무의미한 무역 협상을 거부하고 초크포인트(Choke points)를 활용해 가혹한 제재를 회피함
🏭 무역 및 산업 경쟁력 변화
• 중국의 대미 직접 수출은 붕괴되었으나, EU와 신흥국(EM)을 통한 우회 수출로 전체 무역 흑자는 사상 최대인 1.2조 달러를 기록함
• 이는 중국 제조업의 비효율성과 과잉 생산을 상쇄하고, 전기차(EV)·배터리·태양광 등 신산업 리드를 확장할 시간을 벌어줌
• 반면 미국은 CHIPS법과 IRA(인플레이션 감축법)를 폐기하고 구산업(에너지·제조)으로 회귀하며 스스로 경쟁력을 훼손함 📉
───── ✦ ─────
⚠️ 중국 내부의 구조적 리스크 심화
• 겉보기 승리와 달리 중국 내부의 구조적 문제는 더욱 깊어지고 해결하기 어려워짐
• 11분기 연속 마이너스 디플레이터, 39개월 연속 PPI 디플레이션, 3년 연속 CPI 1% 미만 등 디플레이션 압력 지속 서화백의그림놀이(@easobi)
• 높은 저축률이 소비가 아닌 과잉 설비로 이어지며(가동률 저하), 이를 해소하기 위해 수출 밀어내기에 의존하는 상황임
• 중국 당국은 고통스러운 내수 재조정 대신 신산업을 통한 생산성 향상이라는 위험한 도박을 선택함
💡 투자 전략 및 전망
• "힘이 곧 정의(Might is right)"인 세상에서는 누구도 자본 흐름(FDI 등)을 제재할 명분이 사라짐
• 민주당이 의회를 장악하더라도 과거의 '정상(Normality)'으로 돌아가지 않을 것임
• 디리스킹(De-risking)과 다변화가 핵심 투자 테마로 유지될 것이며, 구조적 우려에도 불구하고 중국에 대한 "Buy(매수)" 의견을 제시함
───── ✦ ─────
📊 기존 관점과의 차이 및 변경 사유
• 기존: 중국의 구조적 문제(부채, 디플레이션)에 따른 신중론 우세
• 현재: 구조적 문제는 여전하나, 트럼프 2기 출범 후 지정학적 헤지 수단으로서 중국의 가치가 재평가됨
• 변경 사유: 미국 동맹국들의 대중국 관계 재설정 및 사상 최대 무역 흑자(1.2조 달러) 달성 등 대외적 회복 탄력성 확인
Make China Great Again, Redux
대상: 중국(China), 미국(US), EU 등 글로벌 매크로
───── ✦ ─────
📢 트럼프 집권 1년 차(2025년) 승자와 패자
• 트럼프 대통령 취임 1년 후, 가장 큰 승자는 미국 AI 복합체(상위 1% 부유층), 중국(경제/지정학), 러시아로 확인됨
• 반면 최대 패자는 EU와 캐나다 등 미국의 전통적 동맹국들이었음
• 승자와 패자를 가른 핵심 요인은 미국의 압박에 맞서 고통을 줄 수 있는 능력의 유무였음
🇨🇳 중국, 지정학적 및 경제적 최대 수혜
• 한국, 캐나다 등 주요 동맹국들이 대미 리스크 헤지를 위해 중국과의 관계 재설정을 서두르는 이례적 현상 발생
• 미국이 동맹국의 영토 보전을 위협하고 유럽 등에 분노를 표출하면서, 글로벌 규칙이 붕괴됨 서화백의그림놀이(@easobi)
• 이에 따라 중국과 EU가 유일한 헤지(Hedge) 수단으로 부상하며 지정학적 입지가 강화됨
• 중국은 미국의 무의미한 무역 협상을 거부하고 초크포인트(Choke points)를 활용해 가혹한 제재를 회피함
🏭 무역 및 산업 경쟁력 변화
• 중국의 대미 직접 수출은 붕괴되었으나, EU와 신흥국(EM)을 통한 우회 수출로 전체 무역 흑자는 사상 최대인 1.2조 달러를 기록함
• 이는 중국 제조업의 비효율성과 과잉 생산을 상쇄하고, 전기차(EV)·배터리·태양광 등 신산업 리드를 확장할 시간을 벌어줌
• 반면 미국은 CHIPS법과 IRA(인플레이션 감축법)를 폐기하고 구산업(에너지·제조)으로 회귀하며 스스로 경쟁력을 훼손함 📉
───── ✦ ─────
⚠️ 중국 내부의 구조적 리스크 심화
• 겉보기 승리와 달리 중국 내부의 구조적 문제는 더욱 깊어지고 해결하기 어려워짐
• 11분기 연속 마이너스 디플레이터, 39개월 연속 PPI 디플레이션, 3년 연속 CPI 1% 미만 등 디플레이션 압력 지속 서화백의그림놀이(@easobi)
• 높은 저축률이 소비가 아닌 과잉 설비로 이어지며(가동률 저하), 이를 해소하기 위해 수출 밀어내기에 의존하는 상황임
• 중국 당국은 고통스러운 내수 재조정 대신 신산업을 통한 생산성 향상이라는 위험한 도박을 선택함
💡 투자 전략 및 전망
• "힘이 곧 정의(Might is right)"인 세상에서는 누구도 자본 흐름(FDI 등)을 제재할 명분이 사라짐
• 민주당이 의회를 장악하더라도 과거의 '정상(Normality)'으로 돌아가지 않을 것임
• 디리스킹(De-risking)과 다변화가 핵심 투자 테마로 유지될 것이며, 구조적 우려에도 불구하고 중국에 대한 "Buy(매수)" 의견을 제시함
───── ✦ ─────
📊 기존 관점과의 차이 및 변경 사유
• 기존: 중국의 구조적 문제(부채, 디플레이션)에 따른 신중론 우세
• 현재: 구조적 문제는 여전하나, 트럼프 2기 출범 후 지정학적 헤지 수단으로서 중국의 가치가 재평가됨
• 변경 사유: 미국 동맹국들의 대중국 관계 재설정 및 사상 최대 무역 흑자(1.2조 달러) 달성 등 대외적 회복 탄력성 확인
삼성 SDS, HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC 등 (Morgan Stanley)
Tech Diffusion and GenAI S. Korea: The Emerging AI Infrastructure Opportunity
(다루는 종목: 삼성 SDS, HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC, SK텔레콤, 두산에너빌리티, 한국전력, LG유플러스, KT, 삼성 SDI, LG에너지솔루션)
⚡ 한국 AI 인프라 시장의 태동과 구조적 성장 기회
• 한국은 AI 데이터센터 건설의 첫 번째 파동이 시작되는 단계이며, 정부의 우호적인 정책 지원에 힘입어 강력한 시장 기회가 형성되고 있음
• B2B 및 B2C 전반에서 AI 서비스가 확산됨에 따라 GPU 기반 데이터센터 수요가 급증하고 있으며, 이에 따른 전력망 및 인프라 업그레이드가 시급한 과제로 부상함
• 이 정부는 'AI 허브' 도약을 목표로 지방(특히 남부 솔라시도 등)에 데이터센터 클러스터를 조성하고 세제 혜택과 전력망 지원을 강화하는 중임 🏙️
• 이러한 구조적 변화의 핵심 수혜주로 데이터센터 운영사인 삼성 SDS와 전력 설비 업체인 HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC을 제시함
───── ✦ ─────
🏭 데이터센터: 삼성 SDS와 통신사의 역할 확대
• 삼성 SDS는 구미 데이터센터(120MW)와 국가 AI 컴퓨팅 센터(NACC) 프로젝트를 주도하며 '네오클라우드(Neocloud)' 운영사로 전환 중임
• 그룹사 내부 수요뿐만 아니라 외부 고객을 위한 GPU 투자를 적극적으로 집행하며, AI 인프라 구축의 가장 직접적인 수혜가 예상됨 서화백의그림놀이(@easobi)
• SK텔레콤은 AI에 가장 적극적인 통신사로 울산 및 솔라시도에 AI 데이터센터 구축을 추진 중이며, KT는 MS와의 파트너십을 통해 기회를 모색하고 있음
───── ✦ ─────
🔌 전력 인프라: 에너지 고속도로와 HVDC 수혜
• AI 데이터센터의 막대한 전력 소비는 그리드 현대화와 HVDC(초고압 직류송전) 투자를 촉발하고 있음
• 한국 정부의 '에너지 고속도로' 프로젝트는 서해안과 동해안의 발전력을 수도권으로 효율적으로 전송하는 것을 목표로 하며, 이는 전력 기기 업체들에게 장기적인 호재임
• HD현대일렉트릭은 초고압 변압기와 변전소 분야의 강자로, 2년 치 이상의 수주 잔고를 확보하여 실적 가시성이 매우 높음 📈
• LS ELECTRIC은 미국 데이터센터향 배전 기기 수요 증가와 국내 HVDC 투자가 맞물리며 이익 구조가 구조적으로 레벨업되는 구간에 진입함
───── ✦ ─────
🔄 투자의견 변경 및 밸류에이션
• LS ELECTRIC: 투자의견을 'Equal-weight'에서 **'Overweight'**으로 상향하고, 목표주가를 330,000원에서 680,000원으로 대폭 상향함
o 이유: 미국 데이터센터 수주가 일회성이 아닌 지속 가능한 성장으로 전환되었고, 국내 전력망 투자 가시성이 확보되었기 때문임
• HD현대일렉트릭: 'Overweight' 유지, 목표주가를 900,000원에서 1,200,000원으로 상향함
o 이유: 공급 부족에 따른 판가 상승과 장기 공급 계약을 바탕으로 이익률이 구조적으로 개선될 전망임 서화백의그림놀이(@easobi)
• 삼성 SDS: 'Overweight' 유지, 목표주가 240,000원 제시 (업종 내 Top Pick)
───── ✦ ─────
💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원, HD현대일렉트릭 / LS ELECTRIC 순)
[HD현대일렉트릭]
2025E: 매출 4,072 / 영업이익 937 / 순이익 687 / EPS 19,094원 / P/E 20.0x / P/B -배
2026E: 매출 4,833 / 영업이익 1,195 / 순이익 940 / EPS 26,085원 / P/E 15.0x / P/B -배
2027E: 매출 5,946 / 영업이익 1,592 / 순이익 1,233 / EPS 34,190원 / P/E 11.0x / P/B -배
[LS ELECTRIC]
2025E: 매출 4,823 / 영업이익 397 / 순이익 271 / EPS 9,154원 / P/E 48.0x / P/B -배
2026E: 매출 5,817 / 영업이익 634 / 순이익 485 / EPS 16,221원 / P/E 27.0x / P/B -배
2027E: 매출 6,853 / 영업이익 833 / 순이익 607 / EPS 20,305원 / P/E 22.0x / P/B -배
Tech Diffusion and GenAI S. Korea: The Emerging AI Infrastructure Opportunity
(다루는 종목: 삼성 SDS, HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC, SK텔레콤, 두산에너빌리티, 한국전력, LG유플러스, KT, 삼성 SDI, LG에너지솔루션)
⚡ 한국 AI 인프라 시장의 태동과 구조적 성장 기회
• 한국은 AI 데이터센터 건설의 첫 번째 파동이 시작되는 단계이며, 정부의 우호적인 정책 지원에 힘입어 강력한 시장 기회가 형성되고 있음
• B2B 및 B2C 전반에서 AI 서비스가 확산됨에 따라 GPU 기반 데이터센터 수요가 급증하고 있으며, 이에 따른 전력망 및 인프라 업그레이드가 시급한 과제로 부상함
• 이 정부는 'AI 허브' 도약을 목표로 지방(특히 남부 솔라시도 등)에 데이터센터 클러스터를 조성하고 세제 혜택과 전력망 지원을 강화하는 중임 🏙️
• 이러한 구조적 변화의 핵심 수혜주로 데이터센터 운영사인 삼성 SDS와 전력 설비 업체인 HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC을 제시함
───── ✦ ─────
🏭 데이터센터: 삼성 SDS와 통신사의 역할 확대
• 삼성 SDS는 구미 데이터센터(120MW)와 국가 AI 컴퓨팅 센터(NACC) 프로젝트를 주도하며 '네오클라우드(Neocloud)' 운영사로 전환 중임
• 그룹사 내부 수요뿐만 아니라 외부 고객을 위한 GPU 투자를 적극적으로 집행하며, AI 인프라 구축의 가장 직접적인 수혜가 예상됨 서화백의그림놀이(@easobi)
• SK텔레콤은 AI에 가장 적극적인 통신사로 울산 및 솔라시도에 AI 데이터센터 구축을 추진 중이며, KT는 MS와의 파트너십을 통해 기회를 모색하고 있음
───── ✦ ─────
🔌 전력 인프라: 에너지 고속도로와 HVDC 수혜
• AI 데이터센터의 막대한 전력 소비는 그리드 현대화와 HVDC(초고압 직류송전) 투자를 촉발하고 있음
• 한국 정부의 '에너지 고속도로' 프로젝트는 서해안과 동해안의 발전력을 수도권으로 효율적으로 전송하는 것을 목표로 하며, 이는 전력 기기 업체들에게 장기적인 호재임
• HD현대일렉트릭은 초고압 변압기와 변전소 분야의 강자로, 2년 치 이상의 수주 잔고를 확보하여 실적 가시성이 매우 높음 📈
• LS ELECTRIC은 미국 데이터센터향 배전 기기 수요 증가와 국내 HVDC 투자가 맞물리며 이익 구조가 구조적으로 레벨업되는 구간에 진입함
───── ✦ ─────
🔄 투자의견 변경 및 밸류에이션
• LS ELECTRIC: 투자의견을 'Equal-weight'에서 **'Overweight'**으로 상향하고, 목표주가를 330,000원에서 680,000원으로 대폭 상향함
o 이유: 미국 데이터센터 수주가 일회성이 아닌 지속 가능한 성장으로 전환되었고, 국내 전력망 투자 가시성이 확보되었기 때문임
• HD현대일렉트릭: 'Overweight' 유지, 목표주가를 900,000원에서 1,200,000원으로 상향함
o 이유: 공급 부족에 따른 판가 상승과 장기 공급 계약을 바탕으로 이익률이 구조적으로 개선될 전망임 서화백의그림놀이(@easobi)
• 삼성 SDS: 'Overweight' 유지, 목표주가 240,000원 제시 (업종 내 Top Pick)
───── ✦ ─────
💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원, HD현대일렉트릭 / LS ELECTRIC 순)
[HD현대일렉트릭]
2025E: 매출 4,072 / 영업이익 937 / 순이익 687 / EPS 19,094원 / P/E 20.0x / P/B -배
2026E: 매출 4,833 / 영업이익 1,195 / 순이익 940 / EPS 26,085원 / P/E 15.0x / P/B -배
2027E: 매출 5,946 / 영업이익 1,592 / 순이익 1,233 / EPS 34,190원 / P/E 11.0x / P/B -배
[LS ELECTRIC]
2025E: 매출 4,823 / 영업이익 397 / 순이익 271 / EPS 9,154원 / P/E 48.0x / P/B -배
2026E: 매출 5,817 / 영업이익 634 / 순이익 485 / EPS 16,221원 / P/E 27.0x / P/B -배
2027E: 매출 6,853 / 영업이익 833 / 순이익 607 / EPS 20,305원 / P/E 22.0x / P/B -배
😁5
삼성전기 (J.P. Morgan)
AI/Server and Auto mix transition to help weather consumer demand weakness; raise PT/estimates
✅ 투자의견: Overweight (비중확대) 유지
✅ 목표주가: 325,000원으로 상향 (기존 275,000원)
📊 핵심 투자 포인트: 믹스 개선과 실행력
• 기판(Substrate) 사업부의 실행력 강화(AI 프로젝트 확대 및 ABF 내 서버 비중 증가)와 MLCC 부문의 IT 점유율 확대 및 전장/산업용 성장세를 긍정적으로 평가함
• FY25~27E 영업이익 추정치를 2~23% 상향 조정하며 목표주가를 상향함
• 최근 3개월간 주가는 29% 상승하며 코스피(+28%) 및 역내 MLCC 경쟁사(+15%) 대비 양호한 수익률을 기록했으나, 기판 경쟁사(+67%) 대비로는 저조했음
• 제품 믹스 전환과 이에 따른 마진 확대로 기판 사업부 이익 성장이 주가 상승을 견인할 것으로 전망됨
• 중기적 관점에서 비중 확대 의견을 유지하며 매수를 추천함
───── ✦ ─────
🏭 사업부별 전망 및 분석
• 기판 솔루션 (Package Solutions):
o 하이엔드 ABF 기판의 공급 부족이 지속되는 가운데, 주요 ASIC 고객사들의 차세대 프로젝트 수주가 활발히 진행 중임
o 기존 PC/서버 프로젝트 대비 판가가 높고 매출 비중이 확대됨에 따라 유의미한 마진 확장이 기대됨 (OPM: 25E 7% → 27E 15%)
o 모바일용 BT 기판의 부진에도 불구하고 견조한 ABF 매출 성장이 이를 상쇄하며 향후 2년간 강력한 이익 성장을 견인할 것임
• 컴포넌트 솔루션 (MLCC):
o 지속적인 전장화 트렌드와 서버용 믹스 확대로 소비재(IT) MLCC 주문 감소 리스크를 상쇄할 것으로 보임
o 최근 스마트폰/PC 생산 감축 우려가 있으나, 경쟁사 대비 점유율 확대로 주문 감소 위험을 잘 관리하고 있음 서화백의그림놀이(@easobi)
o 전장 및 산업용 라인업 확대로 시장 성장률을 상회하고 있으며, 원화 약세 환경도 마진 구조에 긍정적임
o 향후 2년간 건전한 마진 개선세가 지속될 전망 (OPM: 25E 12% → 26-27E 15-16%)
• 광학통신 솔루션 (Module):
o 비메모리 부품 전반의 가격 압박으로 마진 역풍이 불가피해 보임
o 캡티브 고객사 내 하이엔드 비중이 높다는 점은 긍정적이나, 모바일 모듈 사업부 OPM 추정치를 2% 초반(2016년 이후 최저)으로 하향 조정함
o 다만 주가가 주로 MLCC/기판 마진 트렌드에 연동되어 왔으므로 주가에 미치는 영향은 제한적일 것임
───── ✦ ─────
⚠️ 리스크 및 밸류에이션
• 리스크 요인: 예상보다 큰 폭의 모바일 MLCC 주문 조정, 경쟁 심화에 따른 마진 훼손, 예상치 못한 원화 강세 등
• 밸류에이션: 목표주가 325,000원은 2026~27년 예상 BPS의 가중 평균에 P/B 2.1배를 적용하여 산출함
• AI/서버/전장화 사이클에 힘입어 주요 사업부의 마진 회복과 ROE의 두 자릿수 복귀를 반영한 수치임
💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 11,237 / 영업이익 911 / 순이익 671 / EPS 8,650원 / P/E 32.3배 / P/B 2.4배
2026E: 매출 12,653 / 영업이익 1,416 / 순이익 1,115 / EPS 14,380원 / P/E 19.4배 / P/B 2.2배
2027E: 매출 13,829 / 영업이익 1,733 / 순이익 1,378 / EPS 17,764원 / P/E 15.7배 / P/B N/A
AI/Server and Auto mix transition to help weather consumer demand weakness; raise PT/estimates
✅ 투자의견: Overweight (비중확대) 유지
✅ 목표주가: 325,000원으로 상향 (기존 275,000원)
📊 핵심 투자 포인트: 믹스 개선과 실행력
• 기판(Substrate) 사업부의 실행력 강화(AI 프로젝트 확대 및 ABF 내 서버 비중 증가)와 MLCC 부문의 IT 점유율 확대 및 전장/산업용 성장세를 긍정적으로 평가함
• FY25~27E 영업이익 추정치를 2~23% 상향 조정하며 목표주가를 상향함
• 최근 3개월간 주가는 29% 상승하며 코스피(+28%) 및 역내 MLCC 경쟁사(+15%) 대비 양호한 수익률을 기록했으나, 기판 경쟁사(+67%) 대비로는 저조했음
• 제품 믹스 전환과 이에 따른 마진 확대로 기판 사업부 이익 성장이 주가 상승을 견인할 것으로 전망됨
• 중기적 관점에서 비중 확대 의견을 유지하며 매수를 추천함
───── ✦ ─────
🏭 사업부별 전망 및 분석
• 기판 솔루션 (Package Solutions):
o 하이엔드 ABF 기판의 공급 부족이 지속되는 가운데, 주요 ASIC 고객사들의 차세대 프로젝트 수주가 활발히 진행 중임
o 기존 PC/서버 프로젝트 대비 판가가 높고 매출 비중이 확대됨에 따라 유의미한 마진 확장이 기대됨 (OPM: 25E 7% → 27E 15%)
o 모바일용 BT 기판의 부진에도 불구하고 견조한 ABF 매출 성장이 이를 상쇄하며 향후 2년간 강력한 이익 성장을 견인할 것임
• 컴포넌트 솔루션 (MLCC):
o 지속적인 전장화 트렌드와 서버용 믹스 확대로 소비재(IT) MLCC 주문 감소 리스크를 상쇄할 것으로 보임
o 최근 스마트폰/PC 생산 감축 우려가 있으나, 경쟁사 대비 점유율 확대로 주문 감소 위험을 잘 관리하고 있음 서화백의그림놀이(@easobi)
o 전장 및 산업용 라인업 확대로 시장 성장률을 상회하고 있으며, 원화 약세 환경도 마진 구조에 긍정적임
o 향후 2년간 건전한 마진 개선세가 지속될 전망 (OPM: 25E 12% → 26-27E 15-16%)
• 광학통신 솔루션 (Module):
o 비메모리 부품 전반의 가격 압박으로 마진 역풍이 불가피해 보임
o 캡티브 고객사 내 하이엔드 비중이 높다는 점은 긍정적이나, 모바일 모듈 사업부 OPM 추정치를 2% 초반(2016년 이후 최저)으로 하향 조정함
o 다만 주가가 주로 MLCC/기판 마진 트렌드에 연동되어 왔으므로 주가에 미치는 영향은 제한적일 것임
───── ✦ ─────
⚠️ 리스크 및 밸류에이션
• 리스크 요인: 예상보다 큰 폭의 모바일 MLCC 주문 조정, 경쟁 심화에 따른 마진 훼손, 예상치 못한 원화 강세 등
• 밸류에이션: 목표주가 325,000원은 2026~27년 예상 BPS의 가중 평균에 P/B 2.1배를 적용하여 산출함
• AI/서버/전장화 사이클에 힘입어 주요 사업부의 마진 회복과 ROE의 두 자릿수 복귀를 반영한 수치임
💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 11,237 / 영업이익 911 / 순이익 671 / EPS 8,650원 / P/E 32.3배 / P/B 2.4배
2026E: 매출 12,653 / 영업이익 1,416 / 순이익 1,115 / EPS 14,380원 / P/E 19.4배 / P/B 2.2배
2027E: 매출 13,829 / 영업이익 1,733 / 순이익 1,378 / EPS 17,764원 / P/E 15.7배 / P/B N/A
😁3
Disco (J.P. Morgan)
3Q results: Strong generative AI logic demand leads to resumption of factory production support
───── ✦ ─────
3분기 실적 서프라이즈 및 배경 🚀
• 3분기 영업이익은 473억 엔(+7% QoQ)을 기록하며 시장 컨센서스(392억 엔)와 당사 추정치(450억 엔)를 모두 크게 상회함.
• 출하액은 1,137억 엔(+18% QoQ)으로 장비, 소모품 등 전 사업 부문에서 예상보다 좋은 성과를 거둠.
• 특히 생성형 AI용 로직 반도체와 파워 반도체 관련 수요가 장비 출하 호조를 견인했음.
• 제품별 출하액은 다이서(Dicer)가 전분기 대비 14%, 그라인더(Grinder)가 32% 급증하며 성장을 주도함. 서화백의그림놀이(@easobi)
───── ✦ ─────
4분기 가이던스 및 향후 전망 🔮
• 회사가 제시한 4분기 출하액 가이던스는 1,169억 엔(+3% QoQ)으로, 최근 높아진 시장 기대치를 소폭 상회함.
• 반면 4분기 영업이익 가이던스는 459억 엔(-3% QoQ)으로 컨센서스(524억 엔) 대비 다소 보수적으로 제시됨.
• 회사 측은 파워 반도체 강세가 일시적일 수 있다고 언급했으나, 생성형 AI(로직 및 메모리) 수요는 지속 증가할 것으로 전망함.
• HBM 관련 출하 회복 및 일반 메모리(DRAM, NAND) 증가, 글로벌 OSAT 수요 강세가 예상됨.
• 공장 가동률이 높은 수준을 유지함에 따라 타 거점의 생산 지원을 재개하여 대응 중임. 🏭
───── ✦ ─────
투자의견 및 밸류에이션 변경 📊
• 투자의견 Neutral(중립) 을 유지하며, 2026년 12월 기준 목표주가를 55,000엔으로 제시함.
• 이는 이전(2025년 9월 시점) 목표주가 44,000엔 대비 상향 조정된 수치임.
• OSAT 설비 투자는 아직 부진한 편이나, 중장기적으로 성장하는 생성형 AI 시장에서의 수혜가 기대됨. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 특히 생성형 AI용 그라인더와 다이서 시장에서 동사의 높은 점유율을 감안하여 밸류에이션 프리미엄을 적용함.
• 목표주가는 2026 회계연도 EPS 추정치에 과거 평균 대비 높은 P/E 37배를 적용하여 산출됨.
───── ✦ ─────
💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 엔)
(주: 원문 보고서 텍스트 내 구체적인 연간 재무제표 수치 표가 포함되지 않아 기재 생략)
2025E: 매출 N/A / 영업이익 N/A / 순이익 N/A / EPS N/A / P/E N/A / P/B N/A
2026E: 매출 N/A / 영업이익 N/A / 순이익 N/A / EPS N/A / P/E N/A / P/B N/A
2027E: 매출 N/A / 영업이익 N/A / 순이익 N/A / EPS N/A / P/E N/A / P/B N/A
3Q results: Strong generative AI logic demand leads to resumption of factory production support
───── ✦ ─────
3분기 실적 서프라이즈 및 배경 🚀
• 3분기 영업이익은 473억 엔(+7% QoQ)을 기록하며 시장 컨센서스(392억 엔)와 당사 추정치(450억 엔)를 모두 크게 상회함.
• 출하액은 1,137억 엔(+18% QoQ)으로 장비, 소모품 등 전 사업 부문에서 예상보다 좋은 성과를 거둠.
• 특히 생성형 AI용 로직 반도체와 파워 반도체 관련 수요가 장비 출하 호조를 견인했음.
• 제품별 출하액은 다이서(Dicer)가 전분기 대비 14%, 그라인더(Grinder)가 32% 급증하며 성장을 주도함. 서화백의그림놀이(@easobi)
───── ✦ ─────
4분기 가이던스 및 향후 전망 🔮
• 회사가 제시한 4분기 출하액 가이던스는 1,169억 엔(+3% QoQ)으로, 최근 높아진 시장 기대치를 소폭 상회함.
• 반면 4분기 영업이익 가이던스는 459억 엔(-3% QoQ)으로 컨센서스(524억 엔) 대비 다소 보수적으로 제시됨.
• 회사 측은 파워 반도체 강세가 일시적일 수 있다고 언급했으나, 생성형 AI(로직 및 메모리) 수요는 지속 증가할 것으로 전망함.
• HBM 관련 출하 회복 및 일반 메모리(DRAM, NAND) 증가, 글로벌 OSAT 수요 강세가 예상됨.
• 공장 가동률이 높은 수준을 유지함에 따라 타 거점의 생산 지원을 재개하여 대응 중임. 🏭
───── ✦ ─────
투자의견 및 밸류에이션 변경 📊
• 투자의견 Neutral(중립) 을 유지하며, 2026년 12월 기준 목표주가를 55,000엔으로 제시함.
• 이는 이전(2025년 9월 시점) 목표주가 44,000엔 대비 상향 조정된 수치임.
• OSAT 설비 투자는 아직 부진한 편이나, 중장기적으로 성장하는 생성형 AI 시장에서의 수혜가 기대됨. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 특히 생성형 AI용 그라인더와 다이서 시장에서 동사의 높은 점유율을 감안하여 밸류에이션 프리미엄을 적용함.
• 목표주가는 2026 회계연도 EPS 추정치에 과거 평균 대비 높은 P/E 37배를 적용하여 산출됨.
───── ✦ ─────
💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 엔)
(주: 원문 보고서 텍스트 내 구체적인 연간 재무제표 수치 표가 포함되지 않아 기재 생략)
2025E: 매출 N/A / 영업이익 N/A / 순이익 N/A / EPS N/A / P/E N/A / P/B N/A
2026E: 매출 N/A / 영업이익 N/A / 순이익 N/A / EPS N/A / P/E N/A / P/B N/A
2027E: 매출 N/A / 영업이익 N/A / 순이익 N/A / EPS N/A / P/E N/A / P/B N/A