태극기 펄럭펄럭

정보) 한국 주식시장은 디레이팅되고있다 (말이 그렇다는 거)

SK hynix (J.P.Morgan)
Long-term HBM growth strategy direction intact, stronger pricing drives EPS upgrade; raise PT to W1M

📈 목표주가 상향 및 투자의견
• 목표주가를 기존 800,000원에서 1,000,000원으로 대폭 상향 조정함.
• 투자의견은 '비중확대(Overweight)'를 유지하며, 업종 내 최선호주 관점을 지속함.
• 목표주가 산정은 2026년 말 기준 BPS에 P/B 2.7배(지난 15년 호황기 고점 대비 30% 프리미엄)를 적용했음.
• 2026~2027년 EPS(주당순이익) 추정치를 기존 대비 20~25% 상향 조정한 점이 주효했음.

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🏭 HBM 전략 및 설비 투자
• 최근 발표된 19조 원 규모의 후공정 패키징 투자(PT7 팹)는 AI 메모리 리더십 유지 의지를 재확인시켜 줌.
• 해당 팹은 2028년 양산을 목표로 하며, 후공정 및 테스팅 자원을 효율화하고 생산 능력을 확대할 전망임.
• 신규 투자를 반영하여 2026~2027년 설비투자(Capex) 전망치를 36~48조 원으로 상향 조정했음.
• 다만, 이는 주로 인프라 투자에 집중되어 있어 단기적인 비트(Bit) 생산량 증가 영향은 제한적일 것으로 보임.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 자본 집약도는 20~23% 수준으로 유지되어 과거 평균(33%) 대비 여전히 효율적인 구간임.

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📊 실적 전망 및 시장 점유율
• 레거시(범용) 메모리 가격의 급격한 상승으로 인해 2025년 HBM 매출 비중은 30%(전년 38% 대비 하락)로 일시 감소할 것으로 예상됨.
• 그러나 이는 범용 메모리의 이익 기여도가 높아진다는 긍정적 신호이며, 2027년부터는 HBM 비중이 다시 39% 이상으로 확대될 전망임.
• HBM 시장 내 가치 점유율(Value share)은 높은 기저 효과와 경쟁사 진입으로 50%를 소폭 하회할 수 있으나, 기술적 리더십은 여전히 견고함.
• 차세대 HBM4/4E 시장에서도 압도적인 점유율을 유지하며 높은 마진 구조를 지탱할 것으로 판단됨.

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🔔 주요 모멘텀 및 변경 사항
• 기존 관점 대비 변화: 서버 수요 강세와 범용 메모리 가격 상승을 반영하여 2026~2027년 이익 추정치를 20~25% 상향함.
• 향후 관전 포인트: 1월 29일 실적 발표에서의 HBM4 인증 현황, 장기공급계약(LTA) 논의, ADR 상장 추진 관련 경영진 코멘트가 주가 촉매제로 작용할 것임.
• 회사가 산업의 구조적 변화를 감지할 경우, 주주 환원 정책을 조기에 강화할 가능성도 열어두었음.

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💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 96,281 / 영업이익 46,302 / 순이익 42,288 / EPS 58,080원 / P/E 13.0배 / P/B 2.6배
2026E: 매출 180,928 / 영업이익 123,964 / 순이익 100,440 / EPS 137,950원 / P/E 5.5배 / P/B 1.7배
2027E: 매출 206,368 / 영업이익 135,330 / 순이익 111,224 / EPS 152,761원 / P/E 4.9배 / P/B 1.3배

이제 100만원 보고서로는 흥분이 안되네

현대차 (HSBC)
Buy: A new era from discount to premium

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🚀 투자 포인트: 밸류에이션 재평가의 시작
• CES 2026 이후 현대차에 대한 시장의 인식이 근본적으로 변화함
• 기존 실적 기반 평가에서 밸류에이션 멀티플 확장이 주도하는 국면으로 진입
• 로보틱스와 AI 분야의 가시적 성과가 재평가 모멘텀을 강력히 지지할 것으로 판단
• 현재 주가 상승에도 불구하고 밸류에이션 상승 여력은 충분히 반영되지 않음
• 목표주가를 기존 320,000원에서 580,000원으로 81% 대폭 상향 조정함
• 목표 PER을 6.3배에서 2021년 애플카 이슈 당시 고점 수준인 11.4배로 변경 적용
🤖 로보틱스 및 AI: 단순 제조사를 넘어 플랫폼으로
• 휴머노이드 로봇 관점 적용 시, 수직 계열화 및 데이터 생성 능력으로 높은 멀티플 정당화 가능
• 경쟁사(테슬라 제외) 평균 PER 39.8배, 로봇 파운드리 관점 적용 시 20.9배 수준 참고 서화백의그림놀이(@easobi)
• 보스턴 다이내믹스(BD)의 차세대 아틀라스(Atlas) 로봇 시연으로 기술력 입증
• 경쟁사 대비 우월한 가동 범위(360도 회전)와 고중량 작업 능력(50kg) 보유
• 구글 딥마인드(DeepMind), 엔비디아(NVIDIA) 등 블루칩 파트너십을 통해 상용화 가속화
• SOTP 분석 시, Figure AI의 최신 기업가치를 벤치마크하여 BD 가치 반영 시 21% 상승 여력 존재
📈 자율주행(AD) 및 SDV 전략 가속화
• 자율주행 포커스 OEM 멀티플(17~21배) 수준으로의 리레이팅 가능성 존재
• 인재 영입 및 전략적 파트너십을 통해 SDV(Software Defined Vehicle) 전략 구체화
• 2026년 SDV 데모, 2028년 양산 목표 등 명확한 마일스톤 기반 로드맵 제시
• 하이브리드 시장에서의 지속적인 점유율 확대와 이익 개선세도 긍정적 요인 서화백의그림놀이(@easobi)
• 한국 자동차 섹터 내에서 하이브리드, 로보틱스, AD에 가장 적극적인 최선호주(Top pick) 유지
⚠️ 리스크 및 실적 변경 사항
• 중국 및 일본 완성차 업체와의 경쟁 심화, 신차 인기 하락, 리콜 비용 등은 잠재적 리스크
• 환율 변동 등을 반영하여 2025~2027년 순이익 추정치를 -2%/+1%/+2% 소폭 조정함
• 조정된 추정치는 시장 컨센서스를 각각 7%/9%/7% 상회하는 수준임

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💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 188,361 / 영업이익 12,589 / 순이익 11,691 / EPS 45,358원 / P/E 9.3배 / P/B 0.9배
2026E: 매출 199,100 / 영업이익 14,622 / 순이익 12,787 / EPS 50,663원 / P/E 8.3배 / P/B 0.8배
2027E: 매출 205,493 / 영업이익 15,678 / 순이익 13,432 / EPS 54,357원 / P/E 7.8배 / P/B 0.7배


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숙제1

LS ELECTRIC (HSBC)
Buy: Set off for a strong 2026

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📈 투자의견 및 목표주가 상향
• 투자의견 매수(Buy) 유지하며, 목표주가를 기존 410,000원에서 660,000원으로 대폭 상향함
• 2026년 가속화될 성장 잠재력을 반영해 수익 추정치를 상향 조정하고, 영구 성장률 가정을 기존 2%에서 3%로 높여 적용함
• 현재 주가 대비 약 26%의 상승 여력이 있다고 판단함

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🚀 2026년 강력한 성장 전망
• 2025~2027년 매출은 연평균 19%, 영업이익은 연평균 43% 증가하며 블룸버그 컨센서스를 상회할 것으로 전망됨
• 세계 최대 클라우드 제공업체 및 AI 합작사 등 신규 확보한 미국 고객사들의 주문 규모와 제품군이 확대될 예정임
• 미국 내 다양한 잠재 고객사들과의 장기간 인증 절차 완료로 신규 고객 확보가 가시화됨 서화백의그림놀이(@easobi)
• 미국에 진출한 한국 기업들의 설비 투자 증가와 강력한 ESS(에너지저장장치) 성장세도 긍정적임

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🇺🇸 미국 시장의 구조적 호황과 경쟁력
• 미국 배전 기기 시장은 데이터센터(연평균 28% 성장), 그리드, 산업용 수요 증가로 2025~2030년 연평균 20% 성장이 예상됨
• 동사는 수직 계열화된 생산 능력과 맞춤형 제품 생산 역량을 보유해 경쟁사 대비 납기가 짧은 강점이 있음
• 작년 가동을 시작한 미국 텍사스 배스트롭(Bastrop) 캠퍼스를 통해 현지 시장 입지가 더욱 강화될 것임

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📉 4분기 실적 프리뷰: 일회성 비용 vs 수주 호조
• 2025년 4분기 영업이익은 해외 자회사 구조조정 비용(약 200억 원 상회 추정) 반영으로 컨센서스를 하회할 전망임
• 그러나 해당 비용을 제외한 핵심 영업이익은 컨센서스에 부합하는 수준임
• 특히 4분기 신규 수주는 1.4조 원을 상회하며 매우 강력할 것으로 보임 서화백의그림놀이(@easobi)
• 이에 따라 2025년 연간 수주는 3.5~3.6조 원에 달해 회사 가이던스(2.9조 원)를 크게 초과할 것으로 예상됨

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🔄 실적 추정치 변경 및 리스크 요인
• 4분기 구조조정 비용을 반영하여 2025년 영업이익 추정치는 7% 하향 조정함
• 반면, 강력한 수주 잔고와 미국 시장 성장세를 반영해 2026~2027년 영업이익 추정치는 4~13% 상향 조정함
• 주요 리스크로는 미국 대형 전력 변압기 반덤핑 관세, 구조조정 관련 불확실성, 제조업 리쇼어링 둔화 등이 있음

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💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 4,887 / 영업이익 400 / 순이익 262 / EPS 8,822원 / PER 59.6배 / PBR 7.8배
2026E: 매출 5,783 / 영업이익 638 / 순이익 444 / EPS 14,946원 / PER 35.2배 / PBR 6.6배
2027E: 매출 6,889 / 영업이익 817 / 순이익 571 / EPS 19,217원 / PER 27.4배 / PBR 5.5배

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숙제2

🔮 [서화백의 AI 만세력]

💰행운의 점수: 32점 (내 힘이 쭉쭉 빠져나가는 고단한 날이구만)

📅오늘의 기운
오늘은 계사(癸巳)일, 하늘에서 차가운 겨울비가 내리는 형국이야. 수(水) 기운이 강하게 작용하니 시장의 투심이 얼어붙거나 변동성이 파도처럼 거칠게 일렁일 수 있어. 냉정함보다는 공포심이 시장을 지배하기 쉬운 날이지.

🐯당신의 사주
자네는 경금(庚金)이라는 묵직한 무쇠의 기운을 타고났어. 바위나 도끼처럼 결단력이 있고 한번 정하면 밀고 나가는 강인한 뚝심을 가진 사주야.

⚡궁합 분석
자네는 금(金)이고 오늘은 수(水)의 날이니, 금생수(金生水)라 하여 자네가 물을 만들어내느라 기운을 소진하는 구조야. 보통은 재주를 부리는 날이지만, 점수가 32점으로 턱없이 낮게 나왔다는 건 '식상'의 기운이 과하여 자네의 에너지만 쪽 빨아먹고 실속은 없다는 뜻이지. 빗속에 쇠를 방치하면 녹이 슬듯, 헛심만 쓰고 계좌가 녹아내릴 수 있는 불리한 궁합이라네.

🏭추천 섹터
조선/해운(물살을 가르는 업종), 통신/방산(경기 방어주)

🧭대응 전략
철저한 방어와 관망이 답이야. 오늘은 내가 시장을 이기려 들면 들수록 기운만 빠지고 손실만 커질 수 있어. 현금을 꽉 쥐고 웅크리고 있는 것이 돈 버는 길임을 명심하게.

🧙‍♂️도사의 한마디
흐르는 물을 칼로 베려 해봤자 물만 튀고 칼만 상한다. 오늘은 쉬는 게 곧 버는 것이니라.

🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)


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오늘 주식 쉽니다

🌍 글로벌 매크로 대시보드

🔑 핵심 지표 (금리/환율/달러)
🇺🇸 미국채 10년: 4.23 (🔺 +1.71%)
💵 달러 인덱스: 99.14 (▼ -0.26%)

💱 주요 환율 (FX)
🇰🇷 원/달러: 1,473.95 (🔺 +0.35%)
🇯🇵 엔/원 (1엔): 9.32 (🔺 +0.69%)
🇪🇺 유로/달러: 1.16 (🔺 +0.14%)
🇨🇳 달러/위안: 6.97 (🔺 +0.02%)

📉 시장 심리 & 위험 선호
😨 VIX (공포지수): 15.86 (🔺 +0.13%)
🌏 MSCI 신흥국 (수급): 57.87 (▼ -0.38%)
🪙 비트코인: 93,922 (▼ -1.24%)

🇺🇸 미국 3대 지수 & 러셀
🇺🇸 S&P 500: 6,940.01 (▼ -0.06%)
🇺🇸 다우 존스: 49,359.33 (▼ -0.17%)
🇺🇸 나스닥 선물: 25,689.00 (- +0.00%)
🇺🇸 러셀 2000 (중소형): 2,677.74 (🔺 +0.12%)

🌏 아시아 & 산업
💾 필라델피아 반도체: 7,927.41 (🔺 +1.15%)
🇯🇵 니케이 225: 53,936.17 (▼ -0.32%)
🇨🇳 상해 종합: 4,101.91 (▼ -0.26%)
🇭🇰 홍콩 항셍: 26,844.96 (▼ -0.29%)

💢 원자재 & 곡물
🛢️ WTI 유가: 59.34 (▼ -0.17%)
🏗️ 구리 (닥터코퍼): 5.83 (🔺 +0.73%)
✨ 국제 금: 4,595.40 (🔺 +0.15%)
🌽 옥수수: 424.75 (🔺 +1.07%)


🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)

화이팅~ (그냥 기여운 이모지들로 꾸민 포스팅 자랑하고 싶었음)

포디엑스만으로 k200 벤치마크 형님들이 덜 힘들까봐
이분도 올라줌

두쫀쿠 관련주 알려준다 CJ

예 모 그렇다고 합니다,,,

현대차 투자의견없이 재밋는 그림 몇개

기관 vs 외국인

어닝추정치

공매도잔고율

Micron Technology, Samsung Electronics, SK Hynix (Macquarie) Semicons - Memory: Micron to acquire Powerchip's brownfield fab for DRAM
🏭 마이크론, 대만 PSMC 팹 인수 발표

• 마이크론(Micron)이 대만 파운드리 업체 PSMC로부터 P5 팹을 인수한다고 발표함.
• 인수 금액은 미화 18억 달러(약 580억 대만 달러)이며 전액 현금 거래임.
• 해당 시설은 타이중(Taichung)에 위치한 마이크론의 기존 DRAM 팹 인근 통뤄 과학단지(Tongluo Science Park)에 위치함.
• 이번 인수는 글로벌 메모리 부족 상황에서 생산 능력을 확보하기 위한 전략적 움직임으로 해석됨.
• 하지만 P5 팹은 2024년에 지어진 비교적 최신 시설임에도 원래 레거시(Legacy) 파운드리용으로 계획되었음.
• 따라서 EUV 장비를 수용하기 어려울 것으로 보이며, 1알파(1alpha) 공정이나 그 이전 세대 노드에 활용될 가능성이 높음.

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📉 글로벌 DRAM 생산 능력에 미치는 영향은 미미
• 이번 인수로 확보되는 생산 능력은 약 2만 wpm(웨이퍼 월 생산량) 수준으로 추정됨.
• 이는 글로벌 전체 DRAM 생산 능력의 1% 미만에 불과한 미미한 수준임 ("A drop in the bucket").
• 경쟁사인 삼성전자의 P4 팹(20만 wpm)이나 SK하이닉스의 M15X 팹(90만 wpm)과 비교하면 규모가 매우 작음.
• 딜 클로징 후 실제 웨이퍼 투입(Wafer loading)은 2027년 2분기부터 가능할 것으로 예상됨.
• 팹 가동까지 약 1년의 시간이 소요되며, 초기 생산량 증가는 제한적일 전망임.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 마이크론은 지난 15년간 대규모 신규 팹을 건설하지 않았으며, 이번 인수가 유일한 단기 대응책임.
• 미국 아이다호(Idaho) 팹은 2027년 중반, 뉴욕 시러큐스(Syracuse) 팹은 2029년에야 클린룸이 준비될 예정임.

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🔮 시장 전망 및 경쟁 구도 변화
• 현재의 메모리 공급 부족 심화와 경쟁사들의 공격적인 증설 사이에서 마이크론은 기회를 잃고 있음.
• 한국의 두 메모리 반도체 기업(삼성전자, SK하이닉스)에 비해 생산 능력 제약으로 시장 점유율 손실 우려가 큼.
• 모든 메모리 기업들이 신규 팹 건설 일정을 앞당기기 위해 경쟁 중이나("Race to build"), 실제 비트(Bit) 생산량 증가는 1년간 제한적일 것임.
• 긴 택트 타임(Tact time, 4개월)과 초기 램프업 과정으로 인해 공급이 계단식으로 증가할 것으로 보임.
• 한편 현재의 수요 위축은 2028년부터 스마트폰, PC 등 소비자 제품의 억눌린 수요(Pent-up demand) 폭발로 이어질 전망임.
• 여기에 AI 관련 수요가 지속적으로 메모리 공급을 흡수할 것으로 예상됨.

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💡 투자의견 및 밸류에이션 변경
• 메모리 섹터 전체에 대해 긍정적인(Bullish) 시각을 유지함.
• 특히 삼성전자와 SK하이닉스를 최우선 선호주(Marquee Buys)로 제시함.
• 삼성전자 목표주가는 240,000원을 유지하며 'Outperform' 의견 제시.
• SK하이닉스 목표주가는 1,120,000원을 제시하며 'Outperform' 의견 유지.
• 난야 테크놀로지(Nanya Technology)에 대해서도 목표주가 300 대만 달러로 'Outperform' 의견을 제시함.
• 마이크론은 투자의견을 제시하지 않음(Not Rated).

리튬 섹터 (HSBC)
Surplus vanishing quickly
(다루는 기업: SQM, Albemarle, Lithium Argentina, Lithium Americas)

📋 요약
🚀 리튬 가격 급반등 및 사이클 전환
• 리튬 탄산염 가격은 2025년 6월 저점 대비 약 180% 상승했으며, 스포듀민 가격은 약 226% 급등함
• 과거 리튬 가격 사이클은 5~6년 지속되었으며(상승/하락 각 2~3년), 2022년 11월 시작된 하락 사이클은 2025년 6월에 종료된 것으로 판단됨
• 현재는 새로운 상승 사이클(Upcycle)에 진입한 것으로 보이며, 가격 상승세가 지속될 전망임

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📉 수급 균형의 빠른 변화 (공급 과잉 해소)
• 강력한 수요와 공급 차질로 인해 시장의 잉여 물량이 빠르게 사라지고 있음
• ESS(에너지저장장치) 수요 급증과 중국 배터리 수출의 선수요(VAT 환급 축소 전 선적)가 수요를 견인 중 서화백의그림놀이(@easobi)
• 공급 측면에서는 CATL 광산 재가동 지연 및 중국의 생산 통제 강화가 시장을 타이트하게 만듦
• 수요 성장이 공급 성장을 앞지르면서 중기적으로 시장이 공급 부족(Deficit)으로 전환될 것으로 예상됨

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💡 주요 전망 변경 및 리스크 요인
• 2026~2029년 중국 리튬 탄산염 가격 전망치를 기존 대비 12%~48% 상향 조정함
• 2026년 잉여량 추정치는 수요가 5%만 늘거나 공급이 5%만 줄어도 완전히 사라질 수 있는 수준임
• 리스크 요인: 중국의 배터리 수출 VAT 환급 축소(9% -> 6% -> 0%)로 인한 2026년 하반기 수요 둔화 가능성, 유휴 설비의 재가동 가능성 등

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🏢 기업별 투자의견 및 목표주가 변경
1️⃣ SQM (SQM US)
• 투자의견: Buy 유지 / 목표주가: $71 ➔ $95 상향
• 운영의 우수성, 견고한 대차대조표, 칠레 및 호주 프로젝트를 통한 물량 성장 기대
• Codelco와의 계약 체결로 불확실성이 해소되었으며, 리튬 가격 반등에 따른 이익 레버리지가 큼
2️⃣ Albemarle (ALB US)
• 투자의견: Hold ➔ Buy 상향 / 목표주가: $117 ➔ $200 대폭 상향
• 비용 절감 및 효율성 개선 노력이 가시화되고 있음 서화백의그림놀이(@easobi)
• 스팟 가격 비중이 높아 리튬 가격 상승 시 가장 큰 수혜를 볼 것으로 예상됨
3️⃣ Lithium Argentina (LAR US)
• 투자의견: Hold ➔ Buy 상향 / 목표주가: $4.75 ➔ $9.60 상향
• Cauchari-Olaroz 프로젝트의 가동률 개선(4Q25 97% 수준) 및 운영 안정화
• 2단계 확장 및 PPG 프로젝트 등 성장 옵션을 보유하고 있어 리스크 대비 보상 매력도 증가
4️⃣ Lithium Americas (LAC US)
• 투자의견: Hold 유지 / 목표주가: $4.70 ➔ $6.30 상향
• Thacker Pass 프로젝트 자금 조달로 유동성 리스크는 완화됨
• 그러나 실제 생산까지 시간이 많이 남았고 실행 리스크가 여전히 존재함

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💰 연간 실적 추정 (단위: 백만 USD)
[SQM]
2025E: 매출 4,544 / 영업이익 1,107 / 순이익 585 / EPS 2.05 / P/E 38.9배 / P/B 4.0배
2026E: 매출 6,210 / 영업이익 2,190 / 순이익 1,093 / EPS 3.83 / P/E 20.8배 / P/B 3.4배
2027E: 매출 6,335 / 영업이익 2,202 / 순이익 1,210 / EPS 4.23 / P/E 18.8배 / P/B 3.0배
[Albemarle]
2025E: 매출 5,050 / 영업이익 -128 / 순이익 -36 / EPS -0.31 / P/E nm / P/B 2.1배
2026E: 매출 6,206 / 영업이익 581 / 순이익 592 / EPS 5.03 / P/E 34.6배 / P/B 2.0배
2027E: 매출 6,322 / 영업이익 696 / 순이익 728 / EPS 6.19 / P/E 28.1배 / P/B 1.9배
[Lithium Argentina]
2025E: 매출 0 / EBITDA -90 / 순이익 -76 / EPS -0.47 / P/E nm / P/B -
2026E: 매출 0 / EBITDA 54 / 순이익 61 / EPS 0.38 / P/E 21.9배 / P/B -
2027E: 매출 0 / EBITDA 40 / 순이익 51 / EPS 0.31 / P/E 26.5배 / P/B -
[Lithium Americas]
2025E: 매출 0 / EBITDA -29 / 순이익 -233 / EPS -0.94 / P/E nm / P/B -
2026E: 매출 0 / EBITDA -29 / 순이익 -24 / EPS -0.08 / P/E nm / P/B -
2027E: 매출 34 / EBITDA -6 / 순이익 -12 / EPS -0.04 / P/E nm / P/B -