🚀 반도체 기업 2026년 영업이익 추정치 변화 및 핵심 가정 분석
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⭐️ 2026년 메모리 슈퍼사이클 가정의 극적인 상향 조정
💫 Detailed Analysis (Fact & Logic)
- 최근 글로벌 투자은행들이 발간한 보고서들은 메모리 반도체 시장의 2026년 영업이익 추정치를 대폭 상향 조정하고 있으며, 이는 단순히 HBM(고대역폭 메모리)뿐 아니라 범용 메모리(DRAM, NAND)의 가격 급등 전망에 기반함이 확인됨
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
- 특히 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, MU)의 강력한 4분기 실적 발표와 압도적인 2026년 2분기 가이던스(매출 $18.7B, 마진 68% 예상)가 국내 메모리 제조사의 펀더멘털 상향 조정의 강력한 촉매로 작용함 (Morgan Stanley 2025-12-18)
- 한국 증시에서 반도체 섹터는 이미 YTD +127.95%의 압도적인 성과를 기록 중이며, 2025년 예상 영업이익 성장률도 98.39%로 지수 상승의 핵심 동력임 (데일리 시황 데이터)
- 이러한 이익 전망치 상향의 주요 가정은 'AI 수요의 구조적 지속성'과 '제한적인 공급 성장'이 결합하여 장기간 공급자 우위 시장이 형성된다는 것임

- 2026년 삼성전자 영업이익 추정치 변화 (KRW 기준)
- 골드만삭스(2025-12-17): 112.2조 원 (기존 대비 대폭 상향)
- 모건 스탠리(2025-12-23): 메모리 사업부 이익만 100조 원 육박 전망 (전년 대비 310% 성장)
- 씨티 증권(2026-01-02): 155.0조 원 (기존 115조 원 대비 35% 상향)

- 2026년 SK하이닉스 영업이익 추정치 변화 (KRW 기준)
- 모건 스탠리(2026-01-02): 148.2조 원 (기존 대비 56% 상향)
- 씨티 증권(2026-01-02): 113.1조 원 (순이익 기준 기존 대비 약 20% 상향)
- SK하이닉스는 2026년 ROE가 역대 최고치인 67%에 달할 것으로 전망되는 등 이익 레벨업이 극단적으로 예상됨 (Morgan Stanley 2026-01-02)

💫 Analyst Opinions (Evidence)
- ASP(평균판매단가) 전망의 극단적 상향 조정이 핵심 가정 변화임
- DRAM ASP 성장률 (2026년 YoY)
- 골드만삭스(2025-12-17): +80% (기존 +46%에서 상향)
- 모건 스탠리(2026-01-02, SKH): +62%
- 씨티 증권(2026-01-02, SEC): +88% (기존 +53%에서 상향)
- 씨티 증권(2026-01-02, SEC): 서버용 DRAM ASP는 +144% 성장(기존 +91%에서 상향)을 예상하며, AI CPU 메모리 수요 급증을 근거로 제시함

- NAND ASP 성장률 (2026년 YoY)
- 골드만삭스(2025-12-17): +50% (기존 +33%에서 상향)
🖌️ 서화백의그림놀이(@easobi)
- 모건 스탠리(2026-01-02, SKH): +75%
- 씨티 증권(2026-01-02, SEC): +74% (기존 +44%에서 상향)

- 기술적 가정 및 시장 구조 변화
- 씨티 증권(2026-01-02)은 AI 에이전트 사용 증가에 따른 구조적인 데이터 성장과 AI 학습/추론용 AI CPU 메모리 수요 급증이 커머디티 메모리 시장의 심각한 공급 부족을 야기한다고 분석함
- 모건 스탠리(2026-01-02)는 HBM 가격 하락 우려가 중국발 H200 주문 급증(약 30억 달러 규모 신규 수요)으로 인해 해소되었으며, HBM3E 12단 제품의 공급 부족 심화가 2026년까지 지속될 것으로 예상함
- 삼성전자 파운드리 부문은 2nm 1세대 도입과 가동률 상승에 힘입어 턴어라운드 중이며, HBM4 샘플에 대한 고객사 피드백이 긍정적이라는 점도 밸류에이션 리레이팅의 근거로 제시됨 (Morgan Stanley 2025-12-23)

- 목표주가 변화 (KRW 기준)
- 삼성전자 목표주가: GS 140,000원, MS 144,000원, Citi 200,000원으로 일제히 상향 추세

- SK하이닉스 목표주가: MS 840,000원, Citi 900,000원으로 상향 조정 (UBS, JPM 등도 700,000~853,000원대 제시)

- 메모리 가격 상승은 단순히 수요 증가뿐 아니라, HBM 생산능력 확대를 위한 클린룸 공간 및 장비 투자(CapEx)의 한계와, 웨이퍼 소모량 증가(HBM4 전환 시 33% 증가 예상)라는 구조적 공급 제약이 결합된 결과로 해석됨 (J.P. Morgan 2025-12-19)

🚀 Market Implication (Insight)
- 2026년 반도체 시장의 투자 논리가 'HBM 리더십 경쟁'에서 'AI 주도 전반적 메모리 가격 폭등(Broad Supercycle)'으로 확장되었음이 확인됨
- 분석가들은 2026년의 영업이익 추정치를 상향하면서도, 메모리 사이클 중후반기 평균 밸류에이션(P/E 8~12배, P/B 1.4~2.1배) 수준을 적용하고 있어, 여전히 강력한 실적 성장에 대한 시장의 할인(Under-reflection)이 존재한다는 시각을 유지함
- 특히 SK하이닉스의 경우 HBM 리더십과 압도적인 ROE 전망(2026년 67% 예상)을 바탕으로 멀티플 확장의 정당성을 확보하고 있으며, 삼성전자는 레거시 메모리 가격 급등의 최대 수혜와 상대적으로 낮은 밸류에이션이 부각됨
- 메모리 외 IT 인프라 기업(Celestica, Arista Networks 등)에 대한 글로벌 투자은행들의 긍정적인 전망(Goldman Sachs 2025-12-19) 또한 국내 IT 하드웨어 및 장비주에 대한 투자 심리를 지속적으로 지지할 전망임

⭐️ Final Conclusion (Summary)
글로벌 반도체 기업들에 대한 2026년 영업이익 추정치는 AI 수요 지속과 공급 제약에 따른 DRAM 및 NAND 가격의 폭발적 상승 가정 하에 대폭 상향되었으며, 삼성전자는 155조 원, SK하이닉스는 148조 원 내외의 사상 최대 실적 달성 가능성이 제시되며 메모리 슈퍼사이클에 대한 강력한 확신이 시장을 견인하고 있습니다.

살다살다 환율 모자이크는 처음 봄

나이키가 수혜주냐는 질문이 있었습니다

골드만삭스 (Goldman Sachs)
Korea Weekly Kickstart: KOSPI started strongly in 2026 led by tech hardware, breaking above 4300
대상: 시장 전략 및 주요 섹터 (Tech H/W, 반도체, 조선, 레저 등)

📈 2026년 코스피, 강세 출발 및 4300포인트 돌파
• 2026년 코스피는 테크 하드웨어(Tech H/W) 섹터가 주도하며 4300포인트를 돌파하는 강세로 시작함
• 주간 기준으로 테크(Tech), 레저(Leisure), 제약(Pharmaceutical) 섹터가 시장 수익률을 상회했음
• 반면 유틸리티(Utilities), 통신(Telecom), 식음료(F&B) 섹터는 가장 부진한 성과를 기록함
• 외국인 투자자는 코스피 시장에서 순매수를 지속했으며, 특히 조선(Shipbuilding) 섹터로의 자금 유입이 두드러짐

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🔄 2025년 시장 회고: 1986년 이후 3번째로 강력했던 랠리
• 2025년 코스피는 1986년 이후 3번째로 높은 성과를 기록하며 강력한 랠리를 보였음
• 2024년에는 이익 상향에도 불구하고 밸류에이션 위축으로 역내 최하위권이었으나, 2025년에는 이익 성장과 멀티플 확장에 힘입어 아시아 지역 내 최고 성과를 달성함
• 섹터별로는 IT(Info Tech), 유틸리티, 산업재(Industrials)가 이익 상향과 멀티플 확장을 동시에 겪으며 상위 3개 섹터를 차지함
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 2025년 연초 대비(YTD) 수익률의 약 83%는 테크 하드웨어, 반도체, 그리고 산업재 관련 테마를 포함한 자본재(Capital Goods)가 견인했음
• 수급 측면에서는 국내 기관 투자자가 가장 강력한 순매수 주체였던 반면, 외국인은 소폭의 자금 유출에도 불구하고 보유 비중은 역사적 평균 수준을 유지함

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📊 이익 전망 및 밸류에이션 동향
• 코스피 12개월 선행 EPS(주당순이익)는 전주 대비 1.1% 상향 조정됨
• 테크 섹터가 가장 강력한 이익 상향 조정을 보인 반면, 건설(Construction) 섹터는 이번 주 가장 큰 폭으로 하향 조정됨
• 2025년 강력한 시장 수익률에도 불구하고, 견조한 이익 상향 조정 덕분에 코스피 P/E(주가수익비율) 밸류에이션은 여전히 역사적 평균 수준에 머물러 있음
• 최근 한국 주식 리스크 바로미터(KERB 지수)는 -1.2를 기록하며 여전히 위험 회피(risk-averse) 영역에 머물러 있음
• 환율은 원화(KRW)가 달러(USD) 대비 0.3%, 엔화(JPY) 대비 0.1% 약세를 보였으나 유로(EUR) 대비해서는 강세를 나타냄

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📅 연간 실적 및 밸류에이션 전망 (MSCI Korea 기준)
• 2026년 전망: 시장 컨센서스 기준 P/E는 9.3배, P/B(주가순자산비율)는 1.4배로 예상됨. EPS 성장률은 47.4%로 매우 높은 성장이 기대되며, ROE(자기자본이익률)는 11.1%로 전망됨
• 2027년 전망: P/E는 10.2배, P/B는 1.2배 수준으로 예상됨. EPS 성장률은 10.1%로 안정화될 것으로 보이며, ROE는 14.9%로 개선될 것으로 전망됨
• 2028년 전망: 구체적인 2028년 데이터는 본 보고서 요약 테이블에 명시되지 않았으나, 2027년까지의 견조한 펀더멘털 개선 추세가 확인됨
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 현재 한국 시장은 글로벌(MXWD) 및 아시아(MXAPJ) 등 주요 지역 대비 P/E 기준으로 여전히 할인 거래되고 있음

??

헬,,,

KOSPI earnings revisions by sector

사실 ytd거래일이 하루였어서 볼게없긴함

그냥 뭐 지속되는 코스피 이익추정치 상향이라든가

현대무벡스가저기까지 올라왔네

4분기 서프(10%<)예상 기업들

4분기 쇼크(-10%<)예상 기업들

나스닥 보합?맞음? 이런 느낌이었지

소프트웨어 전ㅋ멸ㅋ

킹한민국 벌써 ytd 선두로

, [2026-01-04 오후 7:57]
2등이 차이나 라지캡인데

, [2026-01-04 오후 7:57]
혹시 레드팀이라는 뜻인가요

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고얀놈

Coupang: Daily active users vs. key events (WoW membership fee hike, data hacking issue)

쿠팡DAU가 조금 빠지긴 함
Wiseapp 데이터에 따르면 쿠팡은 11월까지 견조한 흐름을 유지했으나, 12월 일간 활성 사용자(DAU)가 전월 평균 대비 4% 감소한 것으로 나타남.

그,,, 이분들 때문 아니죠?

새해가 되어 사주보러 가는 사람이 많은데 GPT켜고 GPT 탐색 > 사주 치면 뭐가 많이 나오긴 하니 심심하면 해보시기 바랍니다