마이크론 테크놀로지 (골드만삭스)
Micron Technology Inc. (MU): First Take: Very strong results and guidance should move the stock higher
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📢 주요 요약 및 향후 전망
• 4분기 실적과 차기 분기 가이던스가 시장 예상치를 크게 상회함
• 업계 전반의 DRAM 및 NAND 가격 상승세가 지속되는 상황임
• 높아진 투자자들의 기대치에도 불구하고 주가는 상승할 것으로 전망됨
• 향후 NAND 및 일반 DRAM의 공급 부족 수준에 시장이 주목할 것임
• 가격 인상의 지속성, 매출총이익률 추이, 서화백의그림놀이(@easobi) 및 자본지출 전망이 핵심 요소임
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💰 놀라운 4분기 실적 지표
• 매출액 136.4억 달러를 기록하며 골드만삭스(131.7억 달러)와 시장 예상치(130.0억 달러)를 모두 상회함
• 매출총이익률은 56.8%로 시장 컨센서스인 52.2%보다 훨씬 높게 나타남
• Non-GAAP 주당순이익(EPS)은 4.78달러로 시장 예상치 4.01달러를 19%가량 앞지름
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🚀 압도적인 2026년 2분기 가이던스
• 차기 분기 매출 가이던스 중간값은 187.0억 달러로 서화백의그림놀이(@easobi) 제시됨
• 이는 시장 예상치인 144.6억 달러를 무려 29% 이상 상회하는 수치임
• Non-GAAP 매출총이익률 가이던스는 68.0%로 시장 예상치 55.3%를 압도함
• 주당순이익 가이던스 중간값은 8.42달러로 시장 예상치 4.97달러보다 70% 가까이 높음
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📊 연도별 주요 실적 및 밸류에이션 추정
• 2025년(8월 결산): 매출 37,378백만 달러, EBIT 9,871백만 달러, EPS 7.42달러, PER 13.5배
• 2026년(예상): 매출 57,360백만 달러, EBIT 25,058백만 달러, EPS 18.26달러, PER 12.7배
• 2027년(예상): 매출 67,322백만 달러, EBIT 29,860백만 달러, EPS 22.32달러, PER 10.4배
• HBM 로드맵의 성공적인 실행과 AI 가속기용 콘텐츠 증가가 주요 업사이드 요인임
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⚠️ 투자의견 및 리스크 분석
• 12개월 목표주가는 205달러이며 투자의견은 중립(Neutral)을 유지함
• 삼성전자 및 SK하이닉스와의 HBM 시장 점유율 경쟁이 중요한 변수임
• 중국 CXMT의 DRAM 시장 점유율 확대에 따른 가격 영향이 다운사이드 리스크임
• 현재 주가는 232.51달러로 목표가 대비 약 11.8%의 하락 가능성이 존재함
Micron Technology Inc. (MU): First Take: Very strong results and guidance should move the stock higher
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📢 주요 요약 및 향후 전망
• 4분기 실적과 차기 분기 가이던스가 시장 예상치를 크게 상회함
• 업계 전반의 DRAM 및 NAND 가격 상승세가 지속되는 상황임
• 높아진 투자자들의 기대치에도 불구하고 주가는 상승할 것으로 전망됨
• 향후 NAND 및 일반 DRAM의 공급 부족 수준에 시장이 주목할 것임
• 가격 인상의 지속성, 매출총이익률 추이, 서화백의그림놀이(@easobi) 및 자본지출 전망이 핵심 요소임
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💰 놀라운 4분기 실적 지표
• 매출액 136.4억 달러를 기록하며 골드만삭스(131.7억 달러)와 시장 예상치(130.0억 달러)를 모두 상회함
• 매출총이익률은 56.8%로 시장 컨센서스인 52.2%보다 훨씬 높게 나타남
• Non-GAAP 주당순이익(EPS)은 4.78달러로 시장 예상치 4.01달러를 19%가량 앞지름
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🚀 압도적인 2026년 2분기 가이던스
• 차기 분기 매출 가이던스 중간값은 187.0억 달러로 서화백의그림놀이(@easobi) 제시됨
• 이는 시장 예상치인 144.6억 달러를 무려 29% 이상 상회하는 수치임
• Non-GAAP 매출총이익률 가이던스는 68.0%로 시장 예상치 55.3%를 압도함
• 주당순이익 가이던스 중간값은 8.42달러로 시장 예상치 4.97달러보다 70% 가까이 높음
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📊 연도별 주요 실적 및 밸류에이션 추정
• 2025년(8월 결산): 매출 37,378백만 달러, EBIT 9,871백만 달러, EPS 7.42달러, PER 13.5배
• 2026년(예상): 매출 57,360백만 달러, EBIT 25,058백만 달러, EPS 18.26달러, PER 12.7배
• 2027년(예상): 매출 67,322백만 달러, EBIT 29,860백만 달러, EPS 22.32달러, PER 10.4배
• HBM 로드맵의 성공적인 실행과 AI 가속기용 콘텐츠 증가가 주요 업사이드 요인임
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⚠️ 투자의견 및 리스크 분석
• 12개월 목표주가는 205달러이며 투자의견은 중립(Neutral)을 유지함
• 삼성전자 및 SK하이닉스와의 HBM 시장 점유율 경쟁이 중요한 변수임
• 중국 CXMT의 DRAM 시장 점유율 확대에 따른 가격 영향이 다운사이드 리스크임
• 현재 주가는 232.51달러로 목표가 대비 약 11.8%의 하락 가능성이 존재함
인스메드 (Morgan Stanley)
Phase 2b BiRCh Misses, CRSsNP Discontinued
───── ✦ ─────
• 인스메드는 brensocatib의 만성 비부비동염(CRSsNP) 임상 2b상인 BiRCh 연구 결과를 발표함
• 해당 임상은 1차 및 2차 효능 평가지표를 충족하지 못하여 실패한 것으로 나타남
• 이에 따라 인스메드는 CRSsNP 관련 프로그램을 즉각 중단하기로 결정함
• 임상 결과 서화백의그림놀이(@easobi) 위약군 대비 치료군의 증상 개선 효과가 유의미하지 않았음
• 24주 차 Sinus Total Symptom Score(sTSS) 변화에서 위약군은 -2.44를 기록함
• brensocatib 10mg 투여군은 -2.21, 40mg 투여군은 -2.33의 평균 변화 수치를 보임
• 위약군에서 과거 유사 연구보다 훨씬 높은 수준의 개선 결과가 나타난 점이 특징적임
• 안전성 측면에서는 이전 연구들과 일관된 모습을 보였으며 새로운 신호는 없었음
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• 인스메드는 신규 단일클론항체인 INS1148(구 OpSCF) 인수를 함께 발표함
• INS1148은 호흡기 및 면역, 염증성 질환을 대상으로 하는 First-in-class 치료제 후보임
• c-Kit 신호 전달의 특정 경로만을 선택적으로 차단하는 차별화된 기전을 보유함
• 향후 간질성 폐질환 및 중증 천식에 대한 임상 2상 프로그램을 진행할 예정임
• 경영진은 이번 인수가 BiRCh 임상 실패와 무관하게 수개월 전부터 진행된 것이라 밝힘
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• 모건스탠리는 투자의견 Equal-weight를 유지하며 목표주가 158.00달러를 제시함
• 이전 분석에서 서화백의그림놀이(@easobi) CRSsNP 가치가 목표주가의 약 15%를 차지했음을 명시함
• 이번 임상 실패 시나리오에서 주가가 약 10~15% 하락할 것으로 예상한 바 있음
• 목표주가는 DCF 분석법을 통해 산출되었으며 할인율 10%, 영구성장률 0%를 적용함
• Arikayce의 매출 성과와 TPIP 임상 3상 데이터가 향후 주요 주가 변동 요인이 될 전망임
───── ✦ ─────
• 보고서 내에 인스메드의 연도별 상세 실적 추정치(매출, 영업이익, 순이익, PER/PBR)는 수치로 명시되지 않음
• 다만 현재 시가총액은 36,293백만 달러이며 주당 가격은 200.67달러(12월 16일 종가) 수준임
• 회사는 향후 브론초디액타시스 환자를 대상으로 하는 Brinsupri 출시에 집중할 것으로 보임
• DPP1 프로그램의 후속 적응증인 류마티스 관절염과 염증성 장질환에 대한 전임상 데이터는 긍정적임
Phase 2b BiRCh Misses, CRSsNP Discontinued
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• 인스메드는 brensocatib의 만성 비부비동염(CRSsNP) 임상 2b상인 BiRCh 연구 결과를 발표함
• 해당 임상은 1차 및 2차 효능 평가지표를 충족하지 못하여 실패한 것으로 나타남
• 이에 따라 인스메드는 CRSsNP 관련 프로그램을 즉각 중단하기로 결정함
• 임상 결과 서화백의그림놀이(@easobi) 위약군 대비 치료군의 증상 개선 효과가 유의미하지 않았음
• 24주 차 Sinus Total Symptom Score(sTSS) 변화에서 위약군은 -2.44를 기록함
• brensocatib 10mg 투여군은 -2.21, 40mg 투여군은 -2.33의 평균 변화 수치를 보임
• 위약군에서 과거 유사 연구보다 훨씬 높은 수준의 개선 결과가 나타난 점이 특징적임
• 안전성 측면에서는 이전 연구들과 일관된 모습을 보였으며 새로운 신호는 없었음
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• 인스메드는 신규 단일클론항체인 INS1148(구 OpSCF) 인수를 함께 발표함
• INS1148은 호흡기 및 면역, 염증성 질환을 대상으로 하는 First-in-class 치료제 후보임
• c-Kit 신호 전달의 특정 경로만을 선택적으로 차단하는 차별화된 기전을 보유함
• 향후 간질성 폐질환 및 중증 천식에 대한 임상 2상 프로그램을 진행할 예정임
• 경영진은 이번 인수가 BiRCh 임상 실패와 무관하게 수개월 전부터 진행된 것이라 밝힘
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• 모건스탠리는 투자의견 Equal-weight를 유지하며 목표주가 158.00달러를 제시함
• 이전 분석에서 서화백의그림놀이(@easobi) CRSsNP 가치가 목표주가의 약 15%를 차지했음을 명시함
• 이번 임상 실패 시나리오에서 주가가 약 10~15% 하락할 것으로 예상한 바 있음
• 목표주가는 DCF 분석법을 통해 산출되었으며 할인율 10%, 영구성장률 0%를 적용함
• Arikayce의 매출 성과와 TPIP 임상 3상 데이터가 향후 주요 주가 변동 요인이 될 전망임
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• 보고서 내에 인스메드의 연도별 상세 실적 추정치(매출, 영업이익, 순이익, PER/PBR)는 수치로 명시되지 않음
• 다만 현재 시가총액은 36,293백만 달러이며 주당 가격은 200.67달러(12월 16일 종가) 수준임
• 회사는 향후 브론초디액타시스 환자를 대상으로 하는 Brinsupri 출시에 집중할 것으로 보임
• DPP1 프로그램의 후속 적응증인 류마티스 관절염과 염증성 장질환에 대한 전임상 데이터는 긍정적임
Forwarded from 묻따방 🐕
자 이제 냉정한 시간 ㅋㅋㅋ
정규장 3% 하락했고 시간외 7% 상승한거면 대충 4% 상승했따고 치고 어제 삼전이랑 닉스가 4~5% 올랐으니 국장이 선반영은 다했다고 보면 됨. 그럼 오늘은??
정규장 3% 하락했고 시간외 7% 상승한거면 대충 4% 상승했따고 치고 어제 삼전이랑 닉스가 4~5% 올랐으니 국장이 선반영은 다했다고 보면 됨. 그럼 오늘은??
🤬14😁5
Forwarded from 도널드 J. 트럼프 대통령 (공부의여신)
오늘 밤 동부시간 오후 9시 - 도널드 J. 트럼프 대통령이 백악관에서 생중계로 대국민 연설을 합니다! 🇺🇸
놓치지 마십시오. 🔥
놓치지 마십시오. 🔥
😁6
맥쿼리 (Macquarie Equity Research)
North Asia Consumer: From Seoul's innovation to Tokyo's resilience
대상 기업: Shiseido, Kose, LG H&H, Amorepacific, d'Alba Global, Pharma Research, APR, Fast Retailing, Ryohin Keikaku, Food&Life, Sugi
💄 K-뷰티: 글로벌 시장 지배력 확대와 생태계 혁신
• 한국 화장품 산업은 인디 브랜드, ODM(제조), MCN(마케팅)의 세 기둥이 결합된 독보적인 플라이휠 구조로 성장 중임
• 코스맥스, 한국콜마 등 고도화된 ODM 업체 덕분에 인디 브랜드는 1~2개월 내 초고속 신제품 출시가 가능함
• 레페리(Leferi)와 같은 MCN은 2,000명 이상의 크리에이터를 통해 데이터 기반의 맞춤형 마케팅을 전개하며 서화백의그림놀이(@easobi) 신뢰도를 높임
• 미국은 한국 화장품의 2대 수출국으로 부상했으며, 틱톡이 인스타그램을 제치고 최대 뷰티 구매 전환 플랫폼으로 등극함
• 미국 내 K-뷰티 매출은 2025년 20억 달러를 돌파하며 전년 대비 37% 이상 급증할 것으로 전망됨
───── ✦ ─────
🏥 메디컬 에스테틱: 의료 관광 허브로의 도약
• 한국 에스테틱 산업은 압도적인 가격 경쟁력과 숙련된 의료진, 최신 기기 도입 속도를 바탕으로 글로벌 리더로 부상 중임
• 리쥬란(Pharma Research)과 같은 스킨 부스터 세그먼트가 주류 치료법으로 안착하며 내외국인 수요를 견인함
• 한국 피부과 결제액 중 외국인 비중이 급증하고 있으며, 특히 중일 긴장 상황이 한국 의료 관광에 반사이익을 제공함
• 기기 제조사인 클래시스와 원텍은 가성비를 앞세워 글로벌 시장 점유율을 빠르게 확대하고 서화백의그림놀이(@easobi) 실적을 개선함
───── ✦ ─────
🇯🇵 일본 소비재: 중국 의존도 탈피와 지속 가능한 혁신
• 일본 유통업체들은 중국 관광객 의존도를 낮추고 미국 및 대만 관광객으로 고객층을 다변화하며 체질 개선에 나섬
• 시세이도와 고세 등 전통 브랜드들은 현지 소비와 미국·유럽 등 서구권 시장 확장에 집중하며 구조조정을 단행 중임
• 일본 화장품 브랜드들은 중국 내 현지 브랜드 부상과 온라인 채널 약세로 인해 시장 점유율 하락이라는 고통스러운 전환기를 거치고 있음
• 산리오(Sanrio)는 헬로키티 외 캐릭터 육성과 미국 동부 시장 공략을 통해 10년 내 시가총액 5조 엔 달성을 목표로 함
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📊 주요 기업 밸류에이션 및 투자 지표 (맥쿼리 추정치)
• Shiseido (4911 JP): 2025E PER N/A, PBR 1.8배 / 2026E EPS 성장률 7.7% 예상
• Kose (4922 JP): 2025E PER 29.3배, PBR 1.1배 / 2026E 영업이익률 및 EPS 성장 지속 전망
• Hugel (145020 KS): 2025E PER 20.1배, ROE 16.1% / 2026E EPS 성장률 20.9%로 가속화
• Pharma Research (214450 KS): 2025E PER 24.0배, ROE 30.3% / 2026E EPS 성장률 54.1% 전망
• APR (278470 KS): 2025E PER 34.6배, ROE 74.2% / 2026E 순이익 성장에 따른 밸류에이션 매력 부각
• d'Alba (483650 KS): 2025E PER 25.1배, ROE 34.5% / 글로벌 확장을 통한 실적 퀀텀 점프 기대
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📉 투자의견 변경 및 리스크 분석
• 맥쿼리는 일본의 이세탄 미쓰코시, 토요 수산, 고세 및 한국의 LG생활건강을 실적 부진 및 구조조정 지연을 이유로 'Top Sell'로 분류함
• 반면 패스트 리테일링, 무인양품(Ryohin Keikaku), 달바, 파마리서치 등은 강력한 글로벌 확장성을 근거로 'Top Buy' 의견을 유지함
• 과거 사드(THAAD) 사태와 최근의 중일 긴장 사례에서 보듯, 특정 국가에 대한 높은 의존도는 지정학적 리스크에 취약함을 강조함
• K-뷰티의 경우 온라인 플랫폼의 높은 수수료와 마케팅 비용이 수익성 서화백의그림놀이(@easobi) 관리에 주요 변수가 될 것으로 분석함
Would you like me to check the specific target prices for the 'Top Buy' stocks listed in this report?
North Asia Consumer: From Seoul's innovation to Tokyo's resilience
대상 기업: Shiseido, Kose, LG H&H, Amorepacific, d'Alba Global, Pharma Research, APR, Fast Retailing, Ryohin Keikaku, Food&Life, Sugi
💄 K-뷰티: 글로벌 시장 지배력 확대와 생태계 혁신
• 한국 화장품 산업은 인디 브랜드, ODM(제조), MCN(마케팅)의 세 기둥이 결합된 독보적인 플라이휠 구조로 성장 중임
• 코스맥스, 한국콜마 등 고도화된 ODM 업체 덕분에 인디 브랜드는 1~2개월 내 초고속 신제품 출시가 가능함
• 레페리(Leferi)와 같은 MCN은 2,000명 이상의 크리에이터를 통해 데이터 기반의 맞춤형 마케팅을 전개하며 서화백의그림놀이(@easobi) 신뢰도를 높임
• 미국은 한국 화장품의 2대 수출국으로 부상했으며, 틱톡이 인스타그램을 제치고 최대 뷰티 구매 전환 플랫폼으로 등극함
• 미국 내 K-뷰티 매출은 2025년 20억 달러를 돌파하며 전년 대비 37% 이상 급증할 것으로 전망됨
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🏥 메디컬 에스테틱: 의료 관광 허브로의 도약
• 한국 에스테틱 산업은 압도적인 가격 경쟁력과 숙련된 의료진, 최신 기기 도입 속도를 바탕으로 글로벌 리더로 부상 중임
• 리쥬란(Pharma Research)과 같은 스킨 부스터 세그먼트가 주류 치료법으로 안착하며 내외국인 수요를 견인함
• 한국 피부과 결제액 중 외국인 비중이 급증하고 있으며, 특히 중일 긴장 상황이 한국 의료 관광에 반사이익을 제공함
• 기기 제조사인 클래시스와 원텍은 가성비를 앞세워 글로벌 시장 점유율을 빠르게 확대하고 서화백의그림놀이(@easobi) 실적을 개선함
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🇯🇵 일본 소비재: 중국 의존도 탈피와 지속 가능한 혁신
• 일본 유통업체들은 중국 관광객 의존도를 낮추고 미국 및 대만 관광객으로 고객층을 다변화하며 체질 개선에 나섬
• 시세이도와 고세 등 전통 브랜드들은 현지 소비와 미국·유럽 등 서구권 시장 확장에 집중하며 구조조정을 단행 중임
• 일본 화장품 브랜드들은 중국 내 현지 브랜드 부상과 온라인 채널 약세로 인해 시장 점유율 하락이라는 고통스러운 전환기를 거치고 있음
• 산리오(Sanrio)는 헬로키티 외 캐릭터 육성과 미국 동부 시장 공략을 통해 10년 내 시가총액 5조 엔 달성을 목표로 함
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📊 주요 기업 밸류에이션 및 투자 지표 (맥쿼리 추정치)
• Shiseido (4911 JP): 2025E PER N/A, PBR 1.8배 / 2026E EPS 성장률 7.7% 예상
• Kose (4922 JP): 2025E PER 29.3배, PBR 1.1배 / 2026E 영업이익률 및 EPS 성장 지속 전망
• Hugel (145020 KS): 2025E PER 20.1배, ROE 16.1% / 2026E EPS 성장률 20.9%로 가속화
• Pharma Research (214450 KS): 2025E PER 24.0배, ROE 30.3% / 2026E EPS 성장률 54.1% 전망
• APR (278470 KS): 2025E PER 34.6배, ROE 74.2% / 2026E 순이익 성장에 따른 밸류에이션 매력 부각
• d'Alba (483650 KS): 2025E PER 25.1배, ROE 34.5% / 글로벌 확장을 통한 실적 퀀텀 점프 기대
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📉 투자의견 변경 및 리스크 분석
• 맥쿼리는 일본의 이세탄 미쓰코시, 토요 수산, 고세 및 한국의 LG생활건강을 실적 부진 및 구조조정 지연을 이유로 'Top Sell'로 분류함
• 반면 패스트 리테일링, 무인양품(Ryohin Keikaku), 달바, 파마리서치 등은 강력한 글로벌 확장성을 근거로 'Top Buy' 의견을 유지함
• 과거 사드(THAAD) 사태와 최근의 중일 긴장 사례에서 보듯, 특정 국가에 대한 높은 의존도는 지정학적 리스크에 취약함을 강조함
• K-뷰티의 경우 온라인 플랫폼의 높은 수수료와 마케팅 비용이 수익성 서화백의그림놀이(@easobi) 관리에 주요 변수가 될 것으로 분석함
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