Americas Technology (Goldman Sachs)
IT Spending Survey: Downtick in spending intentions though indices remain in expansion territory
주요 언급 기업: Microsoft, Amazon, Cisco, Google, Salesforce, Oracle, Palo Alto Networks, Cloudflare, Dell, HPE, CrowdStrike 등
───── ✦ ─────
📉 IT 지출 의향 다소 둔화되었으나 여전히 확장 국면
• 2025년 11월 설문 조사 결과, 전반적인 IT 지출 지수가 68.0으로 5월 조사(74.0) 대비 하락함.
• IT 자본 지출(Capital Spending) 지수 또한 67.0에서 65.5로 소폭 하락했음.
• 글로벌 거시경제의 불확실성과 무역/관세 환경의 변동성이 주요 원인으로 작용함.
• 다만 두 지수 모두 여전히 기준점인 50을 상회하며 확장 영역에 머물러 있음.
🔮 2026년 상반기 전망 및 주요 변화
• 2026년 상반기 지출 의향은 2025년 상반기 대비 다소 약화된 모습임.
• 응답자의 56%가 지출 증가를 예상했으나, 이는 5월 조사의 58%보다 낮은 수치임.
• 지출 감소를 예상한 비율은 23%에서 26%로 증가하여 기업들의 신중한 태도를 반영함.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• Gen-AI(생성형 AI)는 아직 실험 단계로, 향후 12개월 내 예산의 10% 미만을 할당하겠다는 응답이 93%에 달함.
• 그러나 3년 후 전망에서는 99%의 CIO가 Gen-AI에 지출할 것으로 예상하며 장기적 확대를 시사함.
───── ✦ ─────
☁️ 클라우드 및 소프트웨어: Azure의 독주
• 퍼블릭 클라우드 채택 모멘텀은 견고하며, Gen-AI가 클라우드 전환의 촉매제가 될 것으로 보임.
• Microsoft Azure가 IaaS(48%) 및 PaaS(43%) 워크로드에서 AWS(33%/21%)를 크게 앞서며 리더십 유지 중임.
• Microsoft 365 Copilot 도입이 증가세이며, 향후 12개월 내 설치 기반의 10%가 사용할 것으로 예상됨(이전 조사 8%).
• 향후 3년 내 Azure를 주요 클라우드 공급자로 꼽은 응답자가 압도적으로 많음.
💻 하드웨어 및 서비스 부문별 동향
• 서버: 지출 예상치가 개선됨. 지출 증가를 예상한 응답 비중이 34%에서 37%로 상승함.
• PC: 지출 전망이 악화됨. 지출 감소를 예상한 비율이 5월 대비 10%p 증가한 28%를 기록함.
• 네트워킹: 지출 의향이 악화되었으나, Cisco는 지갑 점유율(wallet share)을 확대할 것으로 예상됨.
• IT 서비스: 거시경제 불확실성과 AI 등 경쟁 우선순위로 인해 외부 벤더 지출을 줄이는 추세임.
• 고객들은 AI를 통한 비용 절감분을 벤더에게 재투자하기보다 내부적으로 유지하려는 경향이 강함.
───── ✦ ─────
🛡️ 보안(Security): 견고한 펀더멘털
• 보안 지출은 전체 IT 예산 증가율을 상회하며 견고한 흐름을 유지하고 있음.
• 응답자의 67%가 Gen-AI로 인해 보안 예산이 증가할 것으로 예상함.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 방화벽(Firewall) 교체 수요는 덜 주기적(less cyclical)인 패턴을 보이며 향후 수년에 걸쳐 고르게 분포될 전망임.
• 향후 3년 내 예산이 가장 많이 증가할 벤더로 Microsoft, Cloudflare, Palo Alto Networks가 꼽힘.
───── ✦ ─────
📊 기존 관점 대비 주요 변경 사항
• IT 지출 지수 하향: 5월 조사 당시 74.0이던 종합 지출 지수가 68.0으로 하락하며 모멘텀 둔화 확인.
• PC 시장 뷰 악화: 5월 대비 PC 지출 감소 응답이 급증(18% → 28%)하며 기존의 낙관적 뷰보다 신중해짐.
• 네트워킹 악화: 지출 증가 예상 비율이 5월 47%에서 38%로 크게 하락함.
• 클라우드 재가속: 관세 우려로 주춤했던 5월과 달리, 클라우드 마이그레이션 활동이 다시 완만하게 개선되는 조짐.
───── ✦ ─────
💰 실적 및 밸류에이션 전망 (Survey Report 특이사항)
• 본 보고서는 개별 기업의 재무제표를 분석한 자료가 아닌, CIO 대상 설문조사(Survey) 결과를 집계한 산업 리포트임.
• 따라서 특정 기업(Microsoft, Amazon 등)의 2025~2027년 구체적인 매출액, 영업이익, 순이익 추정치나 PER/PBR 밸류에이션 테이블은 포함되어 있지 않음.
• 대신 벤더별 지출 의향 순위와 시장 점유율 변화 예상을 통해 간접적인 실적 방향성을 제시하고 있음.
IT Spending Survey: Downtick in spending intentions though indices remain in expansion territory
주요 언급 기업: Microsoft, Amazon, Cisco, Google, Salesforce, Oracle, Palo Alto Networks, Cloudflare, Dell, HPE, CrowdStrike 등
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📉 IT 지출 의향 다소 둔화되었으나 여전히 확장 국면
• 2025년 11월 설문 조사 결과, 전반적인 IT 지출 지수가 68.0으로 5월 조사(74.0) 대비 하락함.
• IT 자본 지출(Capital Spending) 지수 또한 67.0에서 65.5로 소폭 하락했음.
• 글로벌 거시경제의 불확실성과 무역/관세 환경의 변동성이 주요 원인으로 작용함.
• 다만 두 지수 모두 여전히 기준점인 50을 상회하며 확장 영역에 머물러 있음.
🔮 2026년 상반기 전망 및 주요 변화
• 2026년 상반기 지출 의향은 2025년 상반기 대비 다소 약화된 모습임.
• 응답자의 56%가 지출 증가를 예상했으나, 이는 5월 조사의 58%보다 낮은 수치임.
• 지출 감소를 예상한 비율은 23%에서 26%로 증가하여 기업들의 신중한 태도를 반영함.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• Gen-AI(생성형 AI)는 아직 실험 단계로, 향후 12개월 내 예산의 10% 미만을 할당하겠다는 응답이 93%에 달함.
• 그러나 3년 후 전망에서는 99%의 CIO가 Gen-AI에 지출할 것으로 예상하며 장기적 확대를 시사함.
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☁️ 클라우드 및 소프트웨어: Azure의 독주
• 퍼블릭 클라우드 채택 모멘텀은 견고하며, Gen-AI가 클라우드 전환의 촉매제가 될 것으로 보임.
• Microsoft Azure가 IaaS(48%) 및 PaaS(43%) 워크로드에서 AWS(33%/21%)를 크게 앞서며 리더십 유지 중임.
• Microsoft 365 Copilot 도입이 증가세이며, 향후 12개월 내 설치 기반의 10%가 사용할 것으로 예상됨(이전 조사 8%).
• 향후 3년 내 Azure를 주요 클라우드 공급자로 꼽은 응답자가 압도적으로 많음.
💻 하드웨어 및 서비스 부문별 동향
• 서버: 지출 예상치가 개선됨. 지출 증가를 예상한 응답 비중이 34%에서 37%로 상승함.
• PC: 지출 전망이 악화됨. 지출 감소를 예상한 비율이 5월 대비 10%p 증가한 28%를 기록함.
• 네트워킹: 지출 의향이 악화되었으나, Cisco는 지갑 점유율(wallet share)을 확대할 것으로 예상됨.
• IT 서비스: 거시경제 불확실성과 AI 등 경쟁 우선순위로 인해 외부 벤더 지출을 줄이는 추세임.
• 고객들은 AI를 통한 비용 절감분을 벤더에게 재투자하기보다 내부적으로 유지하려는 경향이 강함.
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🛡️ 보안(Security): 견고한 펀더멘털
• 보안 지출은 전체 IT 예산 증가율을 상회하며 견고한 흐름을 유지하고 있음.
• 응답자의 67%가 Gen-AI로 인해 보안 예산이 증가할 것으로 예상함.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 방화벽(Firewall) 교체 수요는 덜 주기적(less cyclical)인 패턴을 보이며 향후 수년에 걸쳐 고르게 분포될 전망임.
• 향후 3년 내 예산이 가장 많이 증가할 벤더로 Microsoft, Cloudflare, Palo Alto Networks가 꼽힘.
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📊 기존 관점 대비 주요 변경 사항
• IT 지출 지수 하향: 5월 조사 당시 74.0이던 종합 지출 지수가 68.0으로 하락하며 모멘텀 둔화 확인.
• PC 시장 뷰 악화: 5월 대비 PC 지출 감소 응답이 급증(18% → 28%)하며 기존의 낙관적 뷰보다 신중해짐.
• 네트워킹 악화: 지출 증가 예상 비율이 5월 47%에서 38%로 크게 하락함.
• 클라우드 재가속: 관세 우려로 주춤했던 5월과 달리, 클라우드 마이그레이션 활동이 다시 완만하게 개선되는 조짐.
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💰 실적 및 밸류에이션 전망 (Survey Report 특이사항)
• 본 보고서는 개별 기업의 재무제표를 분석한 자료가 아닌, CIO 대상 설문조사(Survey) 결과를 집계한 산업 리포트임.
• 따라서 특정 기업(Microsoft, Amazon 등)의 2025~2027년 구체적인 매출액, 영업이익, 순이익 추정치나 PER/PBR 밸류에이션 테이블은 포함되어 있지 않음.
• 대신 벤더별 지출 의향 순위와 시장 점유율 변화 예상을 통해 간접적인 실적 방향성을 제시하고 있음.
Pony.ai (Macquarie Equity Research)
Initiation: Turning robotaxi dreams into reality
🚀 커버리지 개시: 로보택시의 꿈을 현실로
• 맥쿼리는 Pony.ai에 대해 투자의견 'Outperform'과 목표주가 US$29/HK$227를 제시하며 커버리지를 개시함.
• 중국 모빌리티 시장의 세대교체 가능성을 증명하려는 선두 주자로 평가함.
• 2026년을 기점으로 차량 비용 20% 절감과 운영 규모 3배 확대를 통해 수익성 확보의 원년이 될 것으로 전망함.
───── ✦ ─────
💡 투자 포인트: 압도적 기술력과 규제 우위
• 규제 장벽과 선점 효과: 로보택시의 핵심 진입 장벽은 기술보다 규제이며, Pony.ai는 이 분야에서 확실한 우위를 점하고 있음.
• 운영 표준화: 대규모 확장의 병목은 자본이 아닌 주차, 충전 등 운영 절차의 표준화 여부에 달려있음.
• 단위 경제성 달성: 광저우의 7세대 로보택시 서비스는 이미 수십 대 규모에서 단위 경제성 손익분기점을 달성했음.
• 8세대 로보택시 출시 후 3년 내 연간 운영 마진이 65%를 상회할 것으로 추정됨.
───── ✦ ─────
📈 성장 전략: Tier-1 도시 집중 및 자산 경량화
• 베이징, 상하이, 광저우, 선전 등 중국 Tier-1 도시에 집중하여 높은 요금과 가동률을 확보하는 전략이 유효함.
• 파트너사들이 차량 투자비(Capex)를 분담하도록 유도하며 고수익 자산 경량화(Asset-light) 모델로 전환할 계획임.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 2035년까지 중국 내 로보택시가 전체 모빌리티 수요의 45%를 차지할 것으로 가정함.
───── ✦ ─────
📊 밸류에이션 및 시나리오 분석
• 기본 시나리오: 2035년까지 중국 시장 점유율 20~25%를 확보하여 US$126억의 기업 가치를 달성할 것으로 예상함.
• 강세 시나리오: 로보택시가 저가형 승용차 소유를 대체할 경우 주가 US$38까지 상승 여력이 있음.
• 약세 시나리오: 네트워크 효과 확보 실패 시 시장 점유율 5~10%에 머물며 주가 US$12 수준에 그칠 수 있음.
───── ✦ ─────
📉 리스크 요인
• 규제 및 데이터 프라이버시: 미성숙한 자율주행 법규 및 급격한 정책 변화 가능성.
• 경쟁 심화: 자금력과 R&D 능력을 갖춘 경쟁사들과의 치열한 경쟁.
• 기술 및 안전: 사고 발생 시 평판 하락 및 규제 강화 위험.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
───── ✦ ─────
🔢 실적 전망 (단위: 백만 USD)
• 2025년 예상: 매출 89.0, 영업이익 -282.3, 조정 순이익 -233.1.
• 2026년 예상: 매출 151.7, 영업이익 -288.5, 조정 순이익 -288.5.
• 2027년 예상: 매출 367.7, 영업이익 -339.0, 조정 순이익 -337.5.
• 밸류에이션: 2030년 예상 실적 기준 PER 40배, PSR 5.7배 수준이며 2029년 비회계기준(Non-GAAP) 흑자 전환을 예상함.
Initiation: Turning robotaxi dreams into reality
🚀 커버리지 개시: 로보택시의 꿈을 현실로
• 맥쿼리는 Pony.ai에 대해 투자의견 'Outperform'과 목표주가 US$29/HK$227를 제시하며 커버리지를 개시함.
• 중국 모빌리티 시장의 세대교체 가능성을 증명하려는 선두 주자로 평가함.
• 2026년을 기점으로 차량 비용 20% 절감과 운영 규모 3배 확대를 통해 수익성 확보의 원년이 될 것으로 전망함.
───── ✦ ─────
💡 투자 포인트: 압도적 기술력과 규제 우위
• 규제 장벽과 선점 효과: 로보택시의 핵심 진입 장벽은 기술보다 규제이며, Pony.ai는 이 분야에서 확실한 우위를 점하고 있음.
• 운영 표준화: 대규모 확장의 병목은 자본이 아닌 주차, 충전 등 운영 절차의 표준화 여부에 달려있음.
• 단위 경제성 달성: 광저우의 7세대 로보택시 서비스는 이미 수십 대 규모에서 단위 경제성 손익분기점을 달성했음.
• 8세대 로보택시 출시 후 3년 내 연간 운영 마진이 65%를 상회할 것으로 추정됨.
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📈 성장 전략: Tier-1 도시 집중 및 자산 경량화
• 베이징, 상하이, 광저우, 선전 등 중국 Tier-1 도시에 집중하여 높은 요금과 가동률을 확보하는 전략이 유효함.
• 파트너사들이 차량 투자비(Capex)를 분담하도록 유도하며 고수익 자산 경량화(Asset-light) 모델로 전환할 계획임.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 2035년까지 중국 내 로보택시가 전체 모빌리티 수요의 45%를 차지할 것으로 가정함.
───── ✦ ─────
📊 밸류에이션 및 시나리오 분석
• 기본 시나리오: 2035년까지 중국 시장 점유율 20~25%를 확보하여 US$126억의 기업 가치를 달성할 것으로 예상함.
• 강세 시나리오: 로보택시가 저가형 승용차 소유를 대체할 경우 주가 US$38까지 상승 여력이 있음.
• 약세 시나리오: 네트워크 효과 확보 실패 시 시장 점유율 5~10%에 머물며 주가 US$12 수준에 그칠 수 있음.
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📉 리스크 요인
• 규제 및 데이터 프라이버시: 미성숙한 자율주행 법규 및 급격한 정책 변화 가능성.
• 경쟁 심화: 자금력과 R&D 능력을 갖춘 경쟁사들과의 치열한 경쟁.
• 기술 및 안전: 사고 발생 시 평판 하락 및 규제 강화 위험.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
───── ✦ ─────
🔢 실적 전망 (단위: 백만 USD)
• 2025년 예상: 매출 89.0, 영업이익 -282.3, 조정 순이익 -233.1.
• 2026년 예상: 매출 151.7, 영업이익 -288.5, 조정 순이익 -288.5.
• 2027년 예상: 매출 367.7, 영업이익 -339.0, 조정 순이익 -337.5.
• 밸류에이션: 2030년 예상 실적 기준 PER 40배, PSR 5.7배 수준이며 2029년 비회계기준(Non-GAAP) 흑자 전환을 예상함.
Forwarded from 간절한 투자스터디카페
사실 예언이었던 짤
https://t.me/Desperatestudycafe/49900
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Telegram
간절한 투자스터디카페
산타 랠리...?
Goldman Sachs (골드만삭스)
Global Healthcare: Pharmaceuticals: The Cardiology Renaissance: KOL Perspectives - A High Level Tour Of Key Debates
[포함된 기업 목록 (빈도순)]
Merck (MRK), Novartis (NVS), Amgen (AMGN), Cytokinetics (CYTK), Bristol Myers Squibb (BMY), Alnylam (ALNY), BridgeBio (BBIO), Pfizer (PFE), AstraZeneca (AZN), Johnson & Johnson (JNJ), NewAmsterdam Pharma (NAMS), Bayer
───── ✦ ─────
💊 LDL-C 및 Lp(a) 치료제 시장의 변화
• LDL-C (경구용 PCSK9): Merck의 경구용 PCSK9(enlicitide)에 대해 학계 KOL은 주사제와 대등한 효능 시 사용 확대 예상함.
• 개원가 KOL은 이미 주사제(GLP-1 등)에 익숙해 큰 장벽은 아니나, 1차 진료에서 경구제 수요가 있을 것으로 봄.
• 다만 음식물 섭취 영향(Food effect)에 따른 복용 편의성 우려가 제기됨(AZN 개발품은 이 문제 없음).
• CETP 억제제 (Obicetrapib): NAMS의 약물 위치에 대해 불확실성 존재함. 학계는 리얼월드 데이터를 더 확인하고 싶어함.
• 개원가는 Nexletol을 즉시 대체할 것으로 보며, 장기적으로 당뇨 등 이점을 기대함. 서화백의그림놀이(@easobi)
• Lp(a) 표적 치료: 의사들의 관심도가 매우 높으며 이미 스크리닝이 시행 중임.
• Novartis/Ionis의 HORIZON 임상 3상 성공 확률을 60~80%로 예상하며, 심혈관 사건 위험 감소(RRR) 15~20%를 기대함.
• Amgen의 olpasiran(분기별 투여)이 더 강력한 Lp(a) 감소 효과를 보일 것으로 기대되어 80% 성공 확률 점쳐짐.
───── ✦ ─────
💓 폐동맥고혈압(PH) 및 심근병증(HCM)
• PH-HFpEF (Winrevair): Merck의 CADENCE 임상에서 PVR(폐혈관저항) 감소 외에도 6분 보행 거리 등 기능적 개선 확인이 중요함.
• 단순 혈관 확장이 아닌 실질적 기능 향상 입증 여부가 관건임.
• HCM (심근병증): 심장 마이오신 억제제(CMI) 계열에 대해 전반적으로 긍정적임.
• Camzyos vs Aficamten: BMY의 Camzyos REMS 프로그램(엄격한 모니터링) 부담에 대해 학계와 개원가 의견이 갈림.
• CYTK의 Aficamten(2025년 12월 승인 예상)은 약물 상호작용이 적고 반감기가 짧아 1차 치료제로 선호될 가능성 언급됨.
• MAPLE-HCM 연구 결과 베타차단제 대비 우월성이 시사되었으나, 리얼월드 데이터 확인이 필요함.
───── ✦ ─────
🧬 ATTR-CM 및 항응고제 동향
• ATTR-CM: 신규 환자 진단이 증가 추세이며, 주로 초기 단계 환자임.
• Alnylam의 Amvuttra와 BridgeBio의 Attruby 처방 모멘텀이 확인됨.
• Pfizer의 Tafamidis(Vyndaqel)는 여전히 1차 치료제로 쓰이지만, 신규 처방 점유율은 낮아지는 추세임. 서화백의그림놀이(@easobi)
• Factor XIa 억제제: BMY/JNJ의 Milvexian이 심방세동(AFib)에서 출혈 위험 감소뿐만 아니라 효능도 기존 약물만큼 강력해야 승산 있음.
• Bayer의 Asundexian 실패 사례로 인해 학계는 다소 신중한 입장을 보임.
───── ✦ ─────
📉 저항성 고혈압
• 알도스테론 합성 효소 억제제(ASI) 계열은 제네릭 MRA의 저렴한 비용과 입증된 효능 때문에 시장 침투가 빠르지 않을 것임.
• Baxdrostat와 Lorundrostat 간의 데이터 차별화는 아직 제한적임.
• 향후 AstraZeneca의 복합제(BaxDuo) 임상 결과가 차별화 포인트가 될 것으로 예상됨.
───── ✦ ─────
📊 실적 및 밸류에이션 추정 (참고사항)
본 보고서는 KOL(Key Opinion Leader) 대담을 정리한 산업 분석 보고서로, 특정 기업의 연도별 매출, 영업이익, 순이익, PER/PBR에 대한 구체적인 재무 추정치는 포함되어 있지 않음.
대신 주요 파이프라인(임상 3상 등)의 성공 확률(PoS)과 시장 내 처방 변화 트렌드에 집중하고 있음.
Global Healthcare: Pharmaceuticals: The Cardiology Renaissance: KOL Perspectives - A High Level Tour Of Key Debates
[포함된 기업 목록 (빈도순)]
Merck (MRK), Novartis (NVS), Amgen (AMGN), Cytokinetics (CYTK), Bristol Myers Squibb (BMY), Alnylam (ALNY), BridgeBio (BBIO), Pfizer (PFE), AstraZeneca (AZN), Johnson & Johnson (JNJ), NewAmsterdam Pharma (NAMS), Bayer
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💊 LDL-C 및 Lp(a) 치료제 시장의 변화
• LDL-C (경구용 PCSK9): Merck의 경구용 PCSK9(enlicitide)에 대해 학계 KOL은 주사제와 대등한 효능 시 사용 확대 예상함.
• 개원가 KOL은 이미 주사제(GLP-1 등)에 익숙해 큰 장벽은 아니나, 1차 진료에서 경구제 수요가 있을 것으로 봄.
• 다만 음식물 섭취 영향(Food effect)에 따른 복용 편의성 우려가 제기됨(AZN 개발품은 이 문제 없음).
• CETP 억제제 (Obicetrapib): NAMS의 약물 위치에 대해 불확실성 존재함. 학계는 리얼월드 데이터를 더 확인하고 싶어함.
• 개원가는 Nexletol을 즉시 대체할 것으로 보며, 장기적으로 당뇨 등 이점을 기대함. 서화백의그림놀이(@easobi)
• Lp(a) 표적 치료: 의사들의 관심도가 매우 높으며 이미 스크리닝이 시행 중임.
• Novartis/Ionis의 HORIZON 임상 3상 성공 확률을 60~80%로 예상하며, 심혈관 사건 위험 감소(RRR) 15~20%를 기대함.
• Amgen의 olpasiran(분기별 투여)이 더 강력한 Lp(a) 감소 효과를 보일 것으로 기대되어 80% 성공 확률 점쳐짐.
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💓 폐동맥고혈압(PH) 및 심근병증(HCM)
• PH-HFpEF (Winrevair): Merck의 CADENCE 임상에서 PVR(폐혈관저항) 감소 외에도 6분 보행 거리 등 기능적 개선 확인이 중요함.
• 단순 혈관 확장이 아닌 실질적 기능 향상 입증 여부가 관건임.
• HCM (심근병증): 심장 마이오신 억제제(CMI) 계열에 대해 전반적으로 긍정적임.
• Camzyos vs Aficamten: BMY의 Camzyos REMS 프로그램(엄격한 모니터링) 부담에 대해 학계와 개원가 의견이 갈림.
• CYTK의 Aficamten(2025년 12월 승인 예상)은 약물 상호작용이 적고 반감기가 짧아 1차 치료제로 선호될 가능성 언급됨.
• MAPLE-HCM 연구 결과 베타차단제 대비 우월성이 시사되었으나, 리얼월드 데이터 확인이 필요함.
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🧬 ATTR-CM 및 항응고제 동향
• ATTR-CM: 신규 환자 진단이 증가 추세이며, 주로 초기 단계 환자임.
• Alnylam의 Amvuttra와 BridgeBio의 Attruby 처방 모멘텀이 확인됨.
• Pfizer의 Tafamidis(Vyndaqel)는 여전히 1차 치료제로 쓰이지만, 신규 처방 점유율은 낮아지는 추세임. 서화백의그림놀이(@easobi)
• Factor XIa 억제제: BMY/JNJ의 Milvexian이 심방세동(AFib)에서 출혈 위험 감소뿐만 아니라 효능도 기존 약물만큼 강력해야 승산 있음.
• Bayer의 Asundexian 실패 사례로 인해 학계는 다소 신중한 입장을 보임.
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📉 저항성 고혈압
• 알도스테론 합성 효소 억제제(ASI) 계열은 제네릭 MRA의 저렴한 비용과 입증된 효능 때문에 시장 침투가 빠르지 않을 것임.
• Baxdrostat와 Lorundrostat 간의 데이터 차별화는 아직 제한적임.
• 향후 AstraZeneca의 복합제(BaxDuo) 임상 결과가 차별화 포인트가 될 것으로 예상됨.
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📊 실적 및 밸류에이션 추정 (참고사항)
본 보고서는 KOL(Key Opinion Leader) 대담을 정리한 산업 분석 보고서로, 특정 기업의 연도별 매출, 영업이익, 순이익, PER/PBR에 대한 구체적인 재무 추정치는 포함되어 있지 않음.
대신 주요 파이프라인(임상 3상 등)의 성공 확률(PoS)과 시장 내 처방 변화 트렌드에 집중하고 있음.