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골드만삭스 아시아-태평양 포트폴리오 전략 요약: 한국

시장 상황 및 전망:

KOSPI 지수 성과: 2024년 초 대비 4% 상승했으나, MXAPJ 대비 저조한 성과.
향후 전망: 2H에는 펀더멘털과 예상되는 촉매 요인들로 인해 매력적인 위험/보상 비율을 보일 것으로 예상. KOSPI 목표치를 3,000에서 3,100으로 상향 조정 (12% 가격 상승/15% 총 수익 기대).
주요 테마:

알파 테마: 반도체, 은행, 자동차 섹터가 1H에 양호한 성과를 보였음.
지연된 대형주 회복: 대형 지수 구성 요소들이 1H에 저조한 성과를 보였으나, 2H에는 회복 가능성 있음.
Value Up 프로그램 촉매제: 세제 개편 및 추가적인 Value Up 프로그램 발표가 2H에 예상되어 주요 촉매 요인이 될 것.
매크로 리스크와 기회:

글로벌 성장과 정책 변화: 글로벌 경제 성장 및 2H에 정책 금리 인하 사이클이 시작될 것으로 예상.
KRW 약세: 지속적인 원화 약세가 위험 요소이지만, 1300 이상에서 시장 진입 시 수익률이 양호함.
이익 전망, 밸류에이션, 포지셔닝:

이익 성장 전망: 2024년과 2025년에 각각 75%와 22%의 EPS 성장이 기대됨.
밸류에이션: 현재 1.1x P/B로 매력적임.
포지셔닝: 한국 시장에 대한 포지셔닝이 지역 내에서 가장 많이 증가했으나 여전히 저평가됨.
섹터 및 투자 테마:

강세 섹터: 기술 하드웨어/반도체, Value Up 수혜주 (자동차, 금융).
자본재: EV 관련 종목 회복 및 AI 관련 전기 종목의 잠재적 회복 가능성으로 인해 자본재 섹터를 Overweight로 상향 조정.
중립 섹터: 밸류에이션이 높고 펀더멘털이 약한 헬스케어/통신 섹터는 중립으로 하향 조정.
투자 실행 전략:

대형주 지연 회복: 긍정적인 이익 수정이 있는 대형주.
Value Up 세제 혜택 수혜주: 높은 배당금 및 자사주 소각을 통한 혜택 기대.
KORINDIA 테마: 인도에 노출된 한국 주식.
글로벌 K-문화 소비주: 국제 시장에서의 성장이 기대되는 종목들.