에이아이는?!

지피티 월정액 종료 ㅋ

궤도 데이터센터 이거된다

심해데이터센터 고치러가기 vs 궤도데이터센터 고치러가기

한의사보단 수의사가 낫지 않을까?

정부, '의사공백' 보건소·지방의료원에 '한의사' 활용 검토
https://www.yna.co.kr/view/AKR20251121107700530?input=1195m

투자자 입장에서 '구글이 지갑을 열어 돈을 주는 기업(수주/매출)'**과 '구글 생태계가 커지면 덩달아 돈을 버는 기업'을 구분하는 것은 매우 중요합니다.
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1. "구글이 직접 돈을 줍니다" (직접 매출/수주 발생)
구글이 데이터센터를 짓고 AI를 개발하기 위해 **직접 구매 계약(Order)**을 맺는 기업들입니다. 구글의 설비투자(CAPEX)가 늘어나면 이들 기업의 매출이 **직꽂힘(Direct Revenue)**으로 연결됩니다.
• Broadcom (AVGO) - [가장 확실한 수혜]
o 관계: 구글과 TPU(AI 칩)를 공동 개발하고 생산하여 납품합니다.
o 매출 구조: 구글은 브로드컴의 최대 고객(Top Customer) 중 하나입니다. 구글이 "TPU 생산 늘리겠다"라고 발표하면 브로드컴에게 곧바로 대규모 발주(수주)가 들어갑니다. 매출 연동성이 가장 큽니다.
• Arista Networks (ANET)
o 관계: 구글 데이터센터 내부의 네트워크 스위치를 공급합니다.
o 매출 구조: 마이크로소프트(MS)와 메타(Meta)가 주요 고객이며, 구글 역시 아리스타의 '클라우드 타이탄(Cloud Titan)' 고객군에 속합니다. 구글이 AI 서버를 연결할 때 아리스타 장비를 대량 구매합니다.
• NVIDIA (NVDA)
o 관계: 구글 클라우드(GCP)에 설치할 H100/Blackwell GPU를 팝니다.
o 매출 구조: 구글이 엔비디아의 고객입니다. 구글은 자체 칩(TPU)도 쓰지만, 외부 고객용 서비스를 위해 엔비디아 GPU도 수조 원 단위로 구매합니다.
• Micron Technology (MU)
o 관계: 구글 서버와 칩에 들어가는 HBM(고대역폭메모리) 및 D램을 공급합니다.
o 매출 구조: 구글 데이터센터 증설 시 필수 부품으로 납품됩니다.
• Vertiv Holdings (VRT)
o 관계: 데이터센터의 전력 공급 장치와 냉각 시스템을 팝니다.
o 매출 구조: 구글 같은 하이퍼스케일러(Hyperscalers)들이 주요 고객입니다. 특히 구글의 고성능 TPU 서버는 열이 많이 나기 때문에 Vertiv의 액체 냉각 솔루션 등을 구매할 가능성이 매우 높습니다.
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2. "구글과 손잡고 돈을 법니다" (간접 매출/파생 수요)
구글이 직접 돈을 주기보다는, '구글 클라우드(GCP)'라는 장터 위에서 제3의 고객(다른 기업들)에게 돈을 버는 구조입니다. 구글과 전략적 제휴를 맺고 있습니다.
• Accenture (ACN)
o 구조: 구글이 엑센츄어에게 돈을 주는 것이 아니라, '구글 AI를 도입하려는 대기업'이 엑센츄어에게 컨설팅 비용을 지불합니다. (물론 구글이 파트너 인센티브를 주기도 하지만 주 매출원은 아닙니다.)
• Snowflake (SNOW) & MongoDB (MDB)
o 구조: 구글 클라우드를 쓰는 기업들이 데이터를 다루기 위해 이들의 소프트웨어를 씁니다. 오히려 이 기업들은 구글 클라우드 인프라를 빌려 쓰기 때문에 구글에게 서버 비용을 내는 고객이기도 합니다. (상호 의존적 파트너십)
• Palo Alto Networks (PANW)
o 구조: 구글 클라우드 보안을 강화하기 위해 기업들이 팔로알토의 솔루션을 구매합니다. 구글과는 기술 협력을 통해 제품을 통합 판매(Co-selling)하는 관계입니다.
💡 요약: 주식 투자자 관점의 결론
• "구글의 지출(CAPEX)이 내 매출이 된다"를 원하시면: Broadcom, Arista Networks, Vertiv (확실한 납품 관계)
• "구글 클라우드 생태계의 성장"**을 믿으시면: Snowflake, Accenture (서비스 확산 수혜)
특히 Broadcom은 구글 AI 칩(TPU) 물량의 대부분을 책임지고 있어, 사실상 구글 AI 부서의 제조 파트너나 다름없는 가장 끈끈한 수주 관계를 맺고 있습니다.

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제미니한테 친구들이 누구냐고 물어봄

이수페타시스(007660)**는 앞서 말씀드린 '구글이 직접 돈을 꽂아주는' 직납(Direct Supplier) 기업 중에서도 가장 핵심적인 한국 기업입니다.
투자자 관점에서 이수페타시스는 '구글 AI의 숨겨진 혈관'을 만드는 기업으로 정의할 수 있습니다.
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🏭 이수페타시스: 구글의 "찐" 파트너
앞서 분류한 **1번 그룹(Broadcom, Arista)**과 정확히 같은 위치에 있습니다. 구글이 AI 투자를 늘리면 매출이 바로 꽂히는 구조입니다.
• 핵심 제품: MLB (초고다층 기판) 🥪
o 쉽게 말해, 구글의 AI 두뇌인 **TPU(칩)**와 다른 부품들이 서로 신호를 주고받을 수 있게 해주는 '고속도로가 깔린 메인보드 기판'**입니다. AI 서버용은 층수가 20~30층 이상으로 매우 높고 만들기 어렵습니다.
• 구글과의 관계: TPU용 MLB 메인 공급사 👑
o 구글은 자체 칩인 TPU를 만들 때 이수페타시스의 기판을 매우 선호합니다.
o 매출 비중: 최근 데이터에 따르면 이수페타시스 전체 매출에서 **구글(G사)이 차지하는 비중이 약 40%**에 육박할 정도로 절대적인 고객사입니다. (엔비디아보다 구글 비중이 더 높습니다.)
💰 투자자 체크포인트 (Investment Point)
1. TPU 버전 업의 수혜: 구글이 최신 **TPU v5p, v6(Trillium)**를 데이터센터에 깔기 시작하면, 이수페타시스의 고사양 기판 주문량이 급증합니다.
2. 구글-앤트로픽 동맹의 나비효과: 최근 구글이 AI 기업 '앤트로픽'에 대규모 투자를 하면서 TPU 컴퓨팅 파워를 제공하기로 했습니다. 이는 곧 구글의 TPU 서버 증설 = 이수페타시스 기판 발주로 이어지는 강력한 호재입니다.
3. 탈(脫)중국 수혜: 미중 갈등으로 인해 구글은 중국산 기판을 배제하고 있습니다. 이로 인해 한국의 이수페타시스가 반사이익을 독차지하고 있는 상황입니다.
💡 한 줄 요약
"구글이 TPU를 많이 찍어낼수록, 이수페타시스 공장은 쉴 새 없이 돌아갑니다."
구글 AI 밸류체인에 투자하고 싶지만 미국 주식이 부담스럽다면, 한국 주식 시장에서는 **이수페타시스가 가장 직접적이고 강력한 대안(Proxy)**이 될 수 있습니다.

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랍니다

투자 유니버스 관리에 참고하시기 바랍니다.

1. 🧠 반도체 & 제조 (Compute & Semi)
구글의 자체 AI 칩(TPU)을 설계, 생산, 검사하는 핵심 하드웨어 기업들입니다. 구글의 설비투자(CAPEX)가 가장 먼저 도달하는 영역입니다.
* Alphabet (GOOGL): 밸류체인의 본체입니다. Gemini 모델, TPU 설계, 클라우드 플랫폼(GCP)을 모두 보유하고 있습니다.
* Broadcom (AVGO): 구글 TPU를 공동 설계하고 생산하는 가장 강력한 파트너입니다. 구글 AI 칩 확장에 따른 매출 연동성이 가장 높습니다.
* NVIDIA (NVDA): 구글 클라우드 고객을 위해 H100/Blackwell GPU를 공급하는 필수재 기업입니다.
* Micron Technology (MU): TPU와 GPU 구동에 필수적인 HBM(고대역폭메모리) 및 서버용 D램을 공급합니다.
* Arm Holdings (ARM): 구글의 자체 데이터센터용 CPU인 'Axion'의 기본 설계 자산(아키텍처)을 제공합니다.
* Onto Innovation (ONTO): 고성능 AI 칩 패키징 과정에서 미세 불량을 잡아내는 검사 장비 기업입니다. 칩 구조가 복잡해질수록 수혜를 입습니다.
* FormFactor (FORM): 칩이 웨이퍼 상태일 때 전기적 성능을 확인하는 프로브 카드를 제조합니다.
* 이수페타시스 (007660): 구글 TPU에 들어가는 고다층 기판(MLB)을 직접 납품하는 핵심 한국 기업입니다.

2. 🌐 네트워크 & 광통신 (Networking & Optics)
수만 개의 AI 칩을 병목 없이 연결하기 위한 초고속 통신망 관련 기업들입니다.
* Arista Networks (ANET): 구글 데이터센터 내부를 연결하는 이더넷 스위치 분야의 지배적 사업자입니다.
* Coherent (COHR): 전기 신호를 빛으로 바꾸는 800G 광트랜시버 강자입니다. 데이터 전송 속도 경쟁의 핵심 수혜주입니다.
* Lumentum (LITE): 광통신 모듈에 탑재되는 레이저 칩을 공급하며, 최근 데이터센터향 매출 비중이 확대되고 있습니다.
* Credo Technology (CRDO): 데이터 케이블의 효율을 높이는 AEC(Active Electrical Cable) 기술을 보유한 강소기업입니다.

3. ⚡ 인프라: 전력 & 냉각 (Power & Thermal)
AI 데이터센터의 물리적 한계인 발열 제어와 전력 공급을 담당합니다.
* Vertiv Holdings (VRT): 데이터센터 열 관리 및 전력 솔루션의 대장주입니다. 구글의 인프라 투자 확대와 주가 상관관계가 높습니다.
* nVent Electric (NVT): 액체 냉각 시스템 연결 부품과 고밀도 서버 랙(Rack)을 제조합니다.
* Modine Manufacturing (MOD): 차량 공조 기술을 바탕으로 데이터센터 정밀 냉각 시장에 성공적으로 진입했습니다.
* Bloom Energy (BE): 전력망 부족 이슈를 해결할 수 있는 고체산화물 연료전지(SOFC)를 공급합니다. 데이터센터 현장 발전 수요가 늘고 있습니다.

4. ☁️ 데이터 & 소프트웨어 (Data & Ecosystem)
구글 클라우드 위에서 데이터를 관리하고 생태계를 확장하는 파트너들입니다.
* Snowflake (SNOW): 구글 클라우드와 긴밀히 연동된 데이터 웨어하우스 플랫폼입니다.
* MongoDB (MDB): AI 개발자들이 선호하는 비정형 데이터(NoSQL) 관리 솔루션을 제공합니다.
* Pure Storage (PSTG): 전력 소모가 적고 속도가 빠른 올플래시 스토리지로 데이터센터 효율을 높여줍니다.
* Palo Alto Networks (PANW): 구글 클라우드의 주요 보안 파트너로서 기업용 보안 솔루션을 제공합니다.
* Accenture (ACN): 대기업들이 구글의 생성형 AI를 도입할 때 실질적인 설계와 구축을 담당하는 컨설팅 파트너입니다.

🎯 펀드매니저를 위한 포트폴리오 전략 요약

1. Core (핵심 비중)
구글 인프라의 뼈대가 되는 기업들로, 실적 가시성이 매우 높습니다.
* 종목: GOOGL, AVGO, ANET, VRT

2. Alpha (수익 추구)
기술적 병목(광통신, 전력)을 해결하거나 밸류체인 내 독점적 지위를 가진 중소형주입니다.
* 종목: COHR(광통신), BE(전력난), 이수페타시스(직납 대안)

구글 TPU 벨류체인

*META IN TALKS WITH GOOGLE TO SPEND BILLIONS ON TPUS FOR ITS DATACENTERS

경쟁이 끝나면 재미없는데

해죠

UBS
Is it Too Early to Buy the Dip in Equities?

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💡 핵심 요약: 최근 하락장은 건전한 조정, 중기적 강세 유효
• 최근 주식 시장의 약세는 펀더멘털보다는 선물/파생상품 시장이 주도한 매도세에 기인함.
• 어닝 시즌 종료, 차익 실현, 시스템 전략(CTA 등)의 레버리지 축소가 복합적으로 작용함.
• UBS는 이번 하락을 추세 반전이 아닌 '건전한 조정(healthy pull-back)'으로 판단하며 중기적으로 주식 비중 확대를 유지함.

───── ✦ ─────
📉 부정적 요인 (Negatives): 기계적 매도세 지속 가능성
• CTA(상품투자자문) 매도 공세:
o 지난 보고서에서 언급한 S&P 500 6,650pt 변곡점을 이미 하회함.
o 향후 2주간 CTA 모델은 현재 노출을 절반으로 줄이며 약 500억 달러 규모의 글로벌 주식을 매도할 것으로 예측됨.
o 만약 S&P가 6,200pt(-2 표준편차 시나리오)까지 하락할 경우, 유출 규모는 1,000억 달러로 두 배가 될 수 있음.
• 변동성 상승에 따른 리스크 관리 펀드 매도:
o VIX 지수가 10일 만에 18에서 27.5로 50% 급등함.
o 실현 변동성(Realized Volatility)이 내재 변동성(Implied Volatility)을 따라 25% 수준으로 상승할 경우, 리스크 관리 펀드(Risk-control funds)가 20% 추가 디레버리징(자산 매각)에 나설 수 있음. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 기술적 지표의 하락 여지:
o 14일 RSI(상대강도지수)는 37.2로 아직 과매도(Oversold) 구간(30 이하)에 진입하지 않음.
o 1차 피보나치 되돌림 레벨인 6,445pt에 도달하지 않아 추가 하락 가능성이 열려 있음.

───── ✦ ─────
📈 긍정적 요인 (Positives): 개인 매수세와 과도한 공포
• 개인 투자자(Retail)의 저가 매수:
o 개인들은 시장을 떠나지 않고 꾸준히 매수 중임.
o 최근 4주간 ETF 자산운용액(AUM)의 2.1%를 추가 매수했으며, 지난주 하락장에서도 0.8%를 매수하며 시스템 매도 물량을 받아냄.
• 과도한 공포 심리:
o 내재 변동성에 반영된 비관론이 과도한 수준임.
o VIX 기간 구조(Term Structure)에서 3개월물 대비 1개월물 비율이 1.02까지 하락함. 통상 1.0 미만은 단기 공포가 극에 달했음을 의미하며, 이는 곧 S&P 매수 신호가 임박했음을 시사함. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 옵션 시장의 균형:
o 옵션 행사가는 6,000~7,000 구간에 고르게 분포되어 있음.
o 이는 투자자들이 평소보다 하방 리스크를 적게 가격에 반영하고 있음을 보여줌(풋옵션보다 콜옵션 비중이 상대적으로 높음).

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📋 결론 및 전망
• 단기적 역풍(Headwinds)이 완전히 해소되지 않아 CTA 및 리스크 관리 펀드의 추가 매도 물량이 나올 수 있음.
• 그러나 근본적인 펀더멘털 훼손이 아니므로 이번 약세는 단기에 그칠 가능성이 높음.
• 내재 변동성은 개인 투자자들의 저가 매수세에 힘입어 빠르게 안정화될 것으로 예상됨.
(참고: 본 보고서는 개별 기업 분석이 아닌 글로벌 거시 전략 보고서이므로, 특정 기업의 연도별 실적 추정치 및 밸류에이션 표는 포함되지 않음)

FLNC

왜 오르냐구요?
왜 안 올라야하죠? (웃음)

로봇 관련주라 오르는거임 아무튼 그럼