휴,, 뒤틀린 여의도 주식쟁이의 민낯,,, 🙈

뉴진스 해린과 혜인에 이어 민지와 하니, 다니엘도 소속사인 어도어 복귀 의사를 밝혔다. 다만 갑작스러운 복귀 의사에 어도어는 “진위 확인 중”이라는 입장을 밝혔다.

어도어는 12일 민지, 하니, 다니엘의 소속사 복귀 의사 발표와 관련해 “세 명 멤버 복귀 의사에 대해 진의를 확인 중”이라고 공식 입장을 밝혔다.

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그,,, 님들 셋 돌아오는건 합의가 안된거같은데요,,,
복귀발표까지 지네 멋대로

https://m.entertain.naver.com/home/article/410/0001098862

$ONON | 온 홀딩 Q3’25 실적 하이라이트
🔹 매출: CHF 794.4M (추정 CHF 764M) 🟢; 전년 대비 +24.9%
🔹 EPS(주당순이익): CHF 0.36 (추정 CHF 0.27) 🟢
🔹 조정 EBITDA: CHF 179.9M; 전년 대비 +49.8%
🔹 매출총이익률: 65.7%; 전년 대비 +510bp
FY25 가이던스:
🔹 매출: CHF 2.98B (추정 CHF 2.97B) 🟢
🔹 조정 EBITDA 마진: > 18.0% (종전 17–18%) 🟢
🔹 매출총이익률: 약 62.5%
Q3 부문 매출
🔹 DTC(직판): CHF 314.7M; 전년 대비 +27.6%
🔹 도매(Wholesale): CHF 479.6M; 전년 대비 +23.3%
🔹 EMEA: CHF 213.3M; 전년 대비 +28.6%
🔹 미주(Americas): CHF 436.2M; 전년 대비 +10.3%
🔹 아태(APAC): CHF 144.9M; 전년 대비 +94.2%
🔹 신발(Shoes): CHF 731.3M; 전년 대비 +21.1%
🔹 의류(Apparel): CHF 50.1M; 전년 대비 +86.9%
🔹 액세서리(Accessories): CHF 13.0M; 전년 대비 +145.3%
기타 지표:
🔹 순이익: CHF 118.9M; 전년 대비 +289.8%
🔹 순이익률: 15.0%; 전년 4.8%에서 상승
🔹 조정 EBITDA 마진: 22.6%
🔹 현금 및 현금성자산: CHF 961.8M; 2024년 12월 31일 대비 +4.1%
🔹 순운전자본: CHF 565.8M; 2024년 12월 31일 대비 +13.4%
코멘트:
🔸 “이번 분기는 또 하나의 기록적인 분기였으며, 우리의 프리미엄 전략이 제대로 작동하고 있음을 보여줍니다.”
🔸 “운영 우수성과 기술에 대한 집중이 우리를 더 빠르고, 더 똑똑하고, 더 민첩하게 만들고 있습니다.”

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얼,,,

ASICS(모건스탠리 MUFG) — F12/25 3Q Results: OP +43% YoY; Plenty to Like
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🧾 3Q 핵심 포인트
• 3Q 영업이익(OP) ¥46.5bn, 전년비 +43%로 컨센서스(¥44.6bn) 및 하우스 추정치(¥44.8bn) 상회. 전사 누적(1–9월)로 회사 계획 대비 매출 +¥8.0bn, OP +¥10.0bn.
• 호조에도 주가는 발표 후 TOPIX 대비 -0.5%로 미미한 조정. 애널리스트는 결과가 F12/26 기대를 높이는 ‘긍정적’이라 평가.
• 주주환원: ¥30bn 자사주 매입(11월 1일~1월 31일) 발표.
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📦 수요/주문 & 생산 계획
• 2026년 SS(봄/여름) 시즌 주문: P.RUN·SPS·CPS(가치 기준) 유럽 +29%, 북미 +31%, 호주 +19%. P.RUN 단독으로 유럽 +18%, 북미 +14%, 호주 +11%.
• SS26 생산량 계획: 전년비 +12%(F3/26의 +15% 계획 대비 소폭 보수적).
• 3Q 환율영향 제외 매출 성장률: +14.0%.
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🧭 지역·카테고리 동향 (요점)
• 전사 2025년(회사 가이던스) 매출 ¥800bn, OP ¥140bn(구 가이던스 ¥136bn → 상향).
• 카테고리별 2025년 OP 가이던스 변화:
o Performance Running: ¥84bn(구 ¥83bn)로 상향.
o Apparel/Equipment: ¥6.0bn → ¥4.3bn로 하향.
o Onitsuka Tiger: ¥48.0bn → ¥47.5bn로 미세 하향.
• 지역별 2025년 매출 가이던스 변화: 일본 ¥188bn → ¥190bn 상향, EMEA ¥215bn → ¥218bn 상향(북미·중국은 동일).
서화백의그림놀이(@easobi)
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📈 밸류에이션/투자의견
• 투자의견: Overweight(산업뷰 Attractive), 목표주가 ¥4,300. 11/12 종가 ¥3,791.
• 리레이팅 근거: 시장 대비 높은 EPS CAGR(’24–’26)을 고려, TOPIX Fwd P/E 13.8x 대비 125% 프리미엄 부여. 현금흐름·ROE 개선으로 해외투자자 선호 기대.
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🔄 달라진 점(이전 견해 대비)
• 회사 연간 가이던스 상향(특히 OP: ¥136bn → ¥140bn). 이는 3Q 호실적과 수요모멘텀 확인에 기반.
• 일본/EMEA 매출 가이던스 상향, 반면 Apparel/Equipment·Onitsuka Tiger의 OP는 소폭 하향 조정해 믹스의 현실화 반영.
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🧪 투자 포인트 & 리스크
• 포인트: 주문 트렌드 지속(+14~31%), 고수익 카테고리 중심의 믹스, 자사주 매입에 의한 주주환원 강화.
• 리스크: 경쟁 심화, 거시 둔화, FX 역풍.
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🔢 ’24–’26 실적 및 밸류에이션(보고서 제시 범위 기준)
• ’24(실적): 매출 ¥678.5bn, OP ¥100.1bn, 순이익 ¥63.9bn, EPS ¥88.3, PER 35.2x, PBR 10.1x.
• ’25e: 매출 ¥786.2bn(상단 별도로 회사 가이던스 ¥800bn), OP ¥138.2bn(회사 OP 가이던스 ¥140bn), 순이익 ¥88.8bn, EPS ¥123.2, PER 30.8x, PBR 11.3x, ROE 38.0%.
• ’26e/’27e: 본 보고서 발췌본에서 구체 수치 확인 불가(제시 없음). 자의적 추정 배제.
🎯 총평: 3Q 실적서프라이즈와 주문·생산 가시성, 그리고 자사주 매입까지 결합되어 ’25년 가이던스 상향이 타당. Apparel/Equipment 감익 조정은 보수적 반영. 전사 OP 마진 ’25년 17%대 전망으로 업사이드가 유지된다는 판단.

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나는 그래도 아식스가 더 좋다,,!!

Advanced Micro Devices (Citi Research)
AMD Analyst Day: Raises AI TAM to Over $1.0 Trillion and Targets $20 in EPS by 2030. Could Happen But Buyside Already There
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핵심 요약 🔍
• 투자의견/TP: Neutral 유지, TP $260(C27E EPS의 32배) — 고성장 대비 마진 레버리지 제한 인식. 【중립 유지/TP 변동 없음】
• 장기목표: 3~5년 매출 CAGR 35%, GPM 55~58%, OPM 35%+, 2030년 EPS $20(주식보상 제외) 제시.
• Citi 견해: 매출 35% 성장 목표는 단기 달성 가능성, 다만 OPM 35%+와 EPS $20은 야심적. 3Q25 매출 +36% YoY에도 OPM은 19.7%로 정체(3Q24 20.0%).
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애널리스트 데이 업데이트 🔄
• AI TAM 상향: 2028년 $500bn → 2030년 **$1tn+**로 상향(’25 $200bn 기준 CAGR 40%+). AMD는 두 자릿수 점유 목표. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 시장점유 목표: 서버 CPU 50%+, 클라이언트 40%+, FPGA 70%+. 현재 서버 3Q25 39.5%, 클라이언트 28.2% 참고.
• AI 매출 가이던스: 2027년 ‘수십억달러’ 제시; Citi는 ’27E AI 매출 $35bn(전년대비 +105%) 가정.
• 주요 고객: Oracle, Meta, OpenAI, MSFT, Tesla, IBM 등. Amazon 추가 가능성 언급.
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리스크/버블 논의 🫧
• AI 버블 유사성: OpenAI 26GW 설비(각 GW당 $50bn)로 ’30년 누적 Capex $1.3tn 추정—매출 대비 과도. ’29년 OpenAI Capex ~$700bn vs 매출 ~$163bn, 반면 빅4 CSP Capex ~$600bn vs 매출 ~$2.5tn.
• 시사점: AI 예산 확대로 단기 수요/추정치는 상향 가능하나, 버블 해소 시 추정치 하향 위험.
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이전 의견 대비 변화/유지 ✍️
• 변화: AI TAM 전망 대폭 상향(’28 $500bn → ’30 $1tn+). 또한 ’26 하이퍼스케일러 Capex +$70bn 상향(도표 언급).
• 유지: 투자의견 Neutral 및 TP $260 유지.
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밸류에이션/실적 추정(투자자 관점 중요) 💹
• 2025E: 매출 $33,969m, 영업이익(Adj EBIT) $5,778m, 순이익 $4,969m, PER 78.2x, PBR 5.9x.
• 2026E: 매출 $50,500m, Adj EBIT $9,163m, 순이익 $8,132m, PER 48.7x, PBR 5.1x.
• 2027E: 매출 $78,500m, Adj EBIT $16,135m, 순이익 $14,198m, PER 28.9x, PBR 4.2x.
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체크포인트(Buyer’s POV) ✅
• 단기: AI 고객 확대/서버 CPU 점유율 추이(>50% 목표) 확인.
• 마진: 매출 고성장에도 OP 레버리지 한계가 EPS $20 달성 변수.
• 사이클: 기업용 AI 수요/자금조달(IPO 포함) 흐름이 버블 변곡점의 선행지표.
(가격/등급 기준일: 2025-11-11 미장 종가)

뒤집고 뒤집고

Circle Internet Group (Citi) It’s All About the Stack, Reiterate Buy/HR and $243 TP

🧩 투자 핵심 포인트
• 투자의 본질 = ‘스택(인프라)’
o Citi는 USDC 발행·유통 자체보다, Circle이 구축 중인 결제·인프라 스택(CPN, Arc 등 전체 구조) 에 주목.
o 스테이블코인 테마를 “토큰”이 아니라 글로벌 결제·자금 이동 인프라로 보고, Circle이 그 중 폴 포지션에 있다고 판단.
• 투자의견 & 밸류에이션
o 투자의견: Buy / High Risk 유지, 목표주가 $243(변동 없음).
o 11/12 기준 주가 $89.45, **12M 기대 수익률 약 172%**로 여전히 업사이드 크다고 판단.
o 최근 주가 조정은 IPO 락업 해제(내일 예정) 우려 영향으로 보고, 더 좋은 진입 기회가 열릴 수 있다고 코멘트.
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📊 3Q25 실적 요약
• Circulation & 온체인 활동
o 분기말 USDC 발행잔액: $73.7bn (QoQ +20%, YoY +107%), 11/11 기준 $75.9bn(+3% 추가 증가).
o USDC 온체인 거래액: $9.6T (QoQ +63%, YoY 6.9배).
o CCTP 브리지 거래액: $31.3bn, YoY 7.4배, 브릿지 거래 중 USDC 비중 약 50%.
o 의미 있는 지갑 수(Meaningful Wallets) 630만 개, YoY +77%, QoQ +11%.
• 수익성 & 컨센서스 대비
o 총 리저브 수익: $711m, Citi/컨센 상회(각 $656m / $686m). 리저브 수익률 **4.15%**로 예상치 상회.
o 순 리저브 마진: 37%, 자체 예상 대비 +600bp.
o Other revenue: $28.5m, Citi 추정 $22.4m 대비 +27%.
o RLDC(실질 매출 성격 지표): $292m, Citi 대비 +30%, 컨센 대비 +16%.
o Adj. EBITDA: $166m, Citi 추정 $137m 크게 상회.
o GAAP 순이익: $214m, Citi/컨센($29m/$34m) 크게 상회.
서화백의그림놀이(@easobi)
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🌐 CPN·Arc 등 플랫폼 업데이트
• Circle Payments Network(CPN)
o 참여 금융기관(FI) 29개로 확대, 심사 중 55개, 파이프라인은 500개 이상.
o 최근 5개월간 30일 기준 결제 볼륨 100배 성장, 연환산 거래액 $3.4bn(참여기관당 약 $120m).
o CPN Console 출시: 멤버사가 고객을 대신해 셀프 서비스 운영·연동 가능, 온보딩 속도 향상.
o CPN Payouts 출시: 자동 스테이블코인 지급 기능 제공.
• Arc 블록체인
o Arc Public Testnet 론칭, 100개 이상 금융·핀테크 업체가 상용화(2026년 예정) 전 시험 중.
o 글로벌 네트워크 지향, 각 지역·경제권별 인프라 운영자 참여 구조를 목표.
o Native Arc 토큰 발행 가능성 검토 중(디자인·토큰 이코노미 세부 내용은 아직 미공개).
• Stablecoin 시장 내 포지션
o Visa 기준, 2025년 10월 스테이블코인 거래액 $1.4T, 3Q25에서 **USDC 거래 비중 40%**까지 확대.
o 전체 스테이블코인 발행잔액은 YoY +59%, 이 중 USDC 점유율은 **29%**로 YoY +10%p,
Tether는 **62%**로 비중 하락, 기타 스테이블코인 합산 9%.
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🔧 가이던스 & 추정치 변경(이전 의견 vs 이번)
• 가이던스 상향
o 2025년 Other revenue 가이던스: $75–85m → $90–100m로 상향.
o RLDC 마진 38% 가이던스는 유지.
o 조정 Opex 가이던스: $495–510m로 증가(투자 확대 반영).
• 모델 변경 요약
o 2025E RLDC: $929.6m → $1,044.5m (+12.4%)
o 2025E 매출: $2.60bn → $2.73bn (+4.9%)
o 2025E Adj. EBITDA: $527.6m → $562.9m (+$35m)
o 2026E RLDC: $1,052.4m → $1,144.7m (+8.8%)
o 다만 2026년은 Opex +12% 상향으로, Adj. EBITDA는 **$585.4m → $602.7m(+3%)**로 증가 폭은 제한.
• EPS 전망 변화 (중요)
o 2025E EPS: -$1.80 → -$1.02로 적자폭 크게 축소 (3Q 실적 호조·리저브 수익 상향 반영).
o 2026E EPS: $0.91 → $0.74,
o 2027E EPS: $2.01 → $1.74로 중장기 EPS는 일부 하향 (높은 Opex 가정 때문).
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💰 2025~2027 실적·밸류에이션 전망 정리
• 매출(Revenue)
o 2025E: $2,727m
o 2026E: $3,403m
o 2027E: $4,521m (고성장 지속)
• 영업이익/EBITDA & 순이익(Core NPAT)
o Adj. EBITDA
 2025E: $562.9m (마진 20.6%)
 2026E: $602.7m (마진 17.7%)
 2027E: $985.1m (마진 21.8%)
o Core NPAT
 2025E: -$229.9m (적자)
 2026E: $232.0m
 2027E: $564.1m
• 밸류에이션 (Citi 추정)
o PER
 2025E: -87.7배(적자),
 2027E: 51.5배 (이익 고성장 전제).
o PBR
 2025E: 6.6배,
 2026E: 5.3배,
 2027E: 4.1배 (자기자본 확대에 따라 하락).
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⚠️ 주요 리스크 (보고서 내용 기준)
• 금리 리스크
o 비즈니스 모델이 **리저브 수익(단기 국채 등 이자)**에 크게 의존.
o SOFR 25bp 하락만으로도 매출 mid-single digit 감소, EBITDA mid-teens 감소 가능.
o 장기간 저금리 시나리오는 비즈니스 모델에 큰 부담.
• 실적·밸류 변동성
o 스테이블코인 침투 속도·규제에 따라 매출, 이익, FCF, 밸류에이션 프레임워크가 자주 바뀔 수 있음을 명시.
• 규제·지정학 리스크
o 글로벌 규제 환경이 빠르게 변하고 있어, 추가 자본/세이프티 리저브 요구 등은 비용 구조를 악화시킬 수 있음.
o 스테이블코인 페그 이탈(운영 실패·사이버 공격 등) 시 “run on stablecoins” 발생 위험.
• 정책 모멘텀
o Genius Act 통과는 블록체인 기반 솔루션의 제도권 편입에 의미 있는 진전으로 평가.
o 다만 후속 **Clarity Act(crypto market structure bill)**에서 공백 조항이 메워져야 하므로, 최종 입법까지 시간 지연 가능성 언급.
결론적으로 Citi는, 규제 리스크·변동성은 크지만, 스테이블코인 인프라 ‘윈너 테이크 모스트’ 구조에서 Circle의 리더십·스택 완성도가 크다는 기존 논리를 유지하면서, 3Q 실적 및 USDC/CPN/Arc 트랙션 개선을 반영해 단기·중기 실적 전망을 상향하고 Buy/HR 의견과 $243 TP를 재확인하고 있습니다.

코스피 날았는데… ‘헤지펀드 명가’ 타임폴리오, 수익률 부진에 반성문
출처 : 조선비즈 | 네이버

https://naver.me/5zXxnoPp

이딴 뉴스 올라오는거보니 시장 다온거같다

난 10년뒤에 뭐하고 있을까

내일 NXT 프리 미운영

, [Nov 13, 2025 at 9:02:46 AM]:
내 도파민 돌려줘!!

#비트코인 바닥?

‘일방 통보’ 민지·다니엘·하니 3인 복귀하려면...어도어 “복귀 의사 진정성 보여달라”
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001122554?sid=101

어쩐지 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ

호라이즌 스틸 프론티어스
플스로 엄청 재밋게 한건데 PC, 모바일 크로스플랫폼 MMORPG 나오네요
이건 무조건 한다
에일로이보단 이쁘게 만들어 줄거지,,,? 뒤쪽 보니까 커마 잘되네,,,

https://youtu.be/bN-NNgWIyIQ?si=-djP6lY_KMnXQ2hP

Michael Burry가 Scion Asset Management를 폐쇄하는 움직임을 보이고 있습니다.

사이언 애셋 매니지먼트(Scion Asset Management), LLC

투자자 여러분께,
무거운 마음으로 말씀드립니다.
저는 연말까지 — 소규모의 감사/세금 보류분을 제외하고 — 펀드를 청산하고 자본을 반환할 예정입니다.