Huntington Ingalls Industries(J.P. Morgan) — One Year Makes a Big Difference
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📌 핵심 의견 & 변화점
• 투자의견: 중립(Neutral) 유지, 목표가 상향 → $287 → $342(’26년 12월), 근거는 2027년 주당 FCF $17 내외에 20배 적용. 최근 주가 강세로 업사이드는 제한적 판단.
• 실적 추정 상향: 2026E Adj. EPS 16.85 → 17.65로 상향.
• 주가/펀더멘털 환경: 3Q24~3Q25 사이 HII +19% (시장 +10%). 의회·행정부의 조선소 임금/설비 투자 및 선박건조 $340억 추가 재원이 생산성·안정성 개선에 기여.
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🚢 수주·생산 모멘텀
• 잠수함 대형계약 시점: 버지니아급 Block VI(10척)·컬럼비아급 Build II(5척) 계약은 ‘25년 내 목표지만 ‘26년으로 이연 가능성 높음. 다만 ’25년 가이던스 달성은 계약 유무와 무관하다는 점 재확인.
• 마진/현금흐름 가이던스: ‘25년 조선 부문 마진 5.5~6.5%, FCF 약 $6억(중간값) 유지/상향. 계약이 ‘26년에 체결돼도 FCF는 유사한 ~$6억 수준 전망.
• 현장 안정화: 3Q25 코스트 리비전 규모 축소, 잉골스는 2분기 연속 순EAC(비용추정변경) 플러스, 뉴포트뉴스는 EAC 제외 마진 5.7%(전분기 대비 소폭 하락).
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📈 성장전망(2030까지) & 매출 드라이버
• 경영진이 제시한 연간 4% 성장률 가이던스에 상방 인정, JPM은 ~5% CAGR로 상향, ’30년 회사 매출 $152억 가정(경영진 목표 $150억). ’25년 매출 중 잠수함 비중 ~20%, 10년 말까지 잠수함 매출 ~50% 증가 가정. (서화백의그림놀이(@easobi))
• 3Q25 실적 톱라인: 조선 부문 18% YoY 성장, 잉골스 수상 전투함 매출 ~+50% YoY(원재료 투입 증가 효과).
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💵 밸류에이션 & 주주환원 관점
• 밸류에이션: 2027년 FCF/sh $17.10에 20배 적용 → 목표가 $342. 노스럽(NOC) 대비 성장·가시성·플랫폼 집중도 이슈로 할인.
• 멀티플 리레이팅 조건: 뉴포트뉴스 마진 개선 가속 또는 매출/현금흐름 상향이 필요. 전통적으로 조선은 방산 내 디스카운트를 받아왔으나, 장기 사이클형 대규모 재원 배분이 테마성을 강화.
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🧭 리스크 & 체크포인트
• 상방: 미 해군 산업기반의 잠수함 증산 가속 시 실적/현금흐름 상향. 수주 이연 최소화.
• 하방: 소수 대형프로그램·고객 집중으로 변동성 확대, 계약 체결 속도에 따른 마진/FCF 가이던스 미스 가능성.
• 정책 뉴스 잡음: 백악관의 해외업체 원전잠수함 美생산(한화) 및 항모 스팀 캐터펄트 회귀 발언 등은 실행 가능성 낮고 시간 소요 전망, 재무적 타격 낮음.
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📌 투자자 관점 요약(액션 아이템)
• 단기: ‘26년 잠수함 블록 계약 타이밍과 뉴포트뉴스 마진 트렌드(≥고5%) 모니터. ’25년 FCF ~$6억 유지 여부 체크.
• 중기: **잠수함 매출 믹스 확대(→ ~50% 증가)**에 따른 CAGR ~5% 실현 여부 검증.
• 밸류: 목표가 도달 여지 제한 → 추가 업사이드는 현금흐름 상향 또는 멀티플 재평가가 열쇠.
본 요약은 보고서 기재 내용만을 충실히 정리했습니다.
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📌 핵심 의견 & 변화점
• 투자의견: 중립(Neutral) 유지, 목표가 상향 → $287 → $342(’26년 12월), 근거는 2027년 주당 FCF $17 내외에 20배 적용. 최근 주가 강세로 업사이드는 제한적 판단.
• 실적 추정 상향: 2026E Adj. EPS 16.85 → 17.65로 상향.
• 주가/펀더멘털 환경: 3Q24~3Q25 사이 HII +19% (시장 +10%). 의회·행정부의 조선소 임금/설비 투자 및 선박건조 $340억 추가 재원이 생산성·안정성 개선에 기여.
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🚢 수주·생산 모멘텀
• 잠수함 대형계약 시점: 버지니아급 Block VI(10척)·컬럼비아급 Build II(5척) 계약은 ‘25년 내 목표지만 ‘26년으로 이연 가능성 높음. 다만 ’25년 가이던스 달성은 계약 유무와 무관하다는 점 재확인.
• 마진/현금흐름 가이던스: ‘25년 조선 부문 마진 5.5~6.5%, FCF 약 $6억(중간값) 유지/상향. 계약이 ‘26년에 체결돼도 FCF는 유사한 ~$6억 수준 전망.
• 현장 안정화: 3Q25 코스트 리비전 규모 축소, 잉골스는 2분기 연속 순EAC(비용추정변경) 플러스, 뉴포트뉴스는 EAC 제외 마진 5.7%(전분기 대비 소폭 하락).
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📈 성장전망(2030까지) & 매출 드라이버
• 경영진이 제시한 연간 4% 성장률 가이던스에 상방 인정, JPM은 ~5% CAGR로 상향, ’30년 회사 매출 $152억 가정(경영진 목표 $150억). ’25년 매출 중 잠수함 비중 ~20%, 10년 말까지 잠수함 매출 ~50% 증가 가정. (서화백의그림놀이(@easobi))
• 3Q25 실적 톱라인: 조선 부문 18% YoY 성장, 잉골스 수상 전투함 매출 ~+50% YoY(원재료 투입 증가 효과).
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💵 밸류에이션 & 주주환원 관점
• 밸류에이션: 2027년 FCF/sh $17.10에 20배 적용 → 목표가 $342. 노스럽(NOC) 대비 성장·가시성·플랫폼 집중도 이슈로 할인.
• 멀티플 리레이팅 조건: 뉴포트뉴스 마진 개선 가속 또는 매출/현금흐름 상향이 필요. 전통적으로 조선은 방산 내 디스카운트를 받아왔으나, 장기 사이클형 대규모 재원 배분이 테마성을 강화.
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🧭 리스크 & 체크포인트
• 상방: 미 해군 산업기반의 잠수함 증산 가속 시 실적/현금흐름 상향. 수주 이연 최소화.
• 하방: 소수 대형프로그램·고객 집중으로 변동성 확대, 계약 체결 속도에 따른 마진/FCF 가이던스 미스 가능성.
• 정책 뉴스 잡음: 백악관의 해외업체 원전잠수함 美생산(한화) 및 항모 스팀 캐터펄트 회귀 발언 등은 실행 가능성 낮고 시간 소요 전망, 재무적 타격 낮음.
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📌 투자자 관점 요약(액션 아이템)
• 단기: ‘26년 잠수함 블록 계약 타이밍과 뉴포트뉴스 마진 트렌드(≥고5%) 모니터. ’25년 FCF ~$6억 유지 여부 체크.
• 중기: **잠수함 매출 믹스 확대(→ ~50% 증가)**에 따른 CAGR ~5% 실현 여부 검증.
• 밸류: 목표가 도달 여지 제한 → 추가 업사이드는 현금흐름 상향 또는 멀티플 재평가가 열쇠.
본 요약은 보고서 기재 내용만을 충실히 정리했습니다.
Forwarded from 간절한 투자스터디카페
여고생 코쨩👉🔕
솔직히 반도체 포모보다 21년 메타버스/nft, 23년 에코호로 랠리가 더 고통스러웠음
진짜 이게 레알임 ㅋㅋㅋㅋㅋ
😁6
Forwarded from 실버만삭스의 메모장
#세라피나 님
이렇게 코로나를 겪으며 주식계좌가 퀀텀점프하는 경험을 했다.
5년을 기다리고 6개월을 오르는게 주식이라는 걸 몸으로 체감했고, 공포에는 내 손에 피를 묻히더라도 최대한 주워 담아야 한다는 것 또한 몸으로 익혔다.
그리고 무엇보다 물리더라도 수량을 많이 가지고 있어야 돈을 번다는 것도.
의도와 전혀 무관하게 한 종목에 큰 돈이 물린게 결과적으로 큰 가르침이되었다.
새옹지마(塞翁之馬) 인생에 좋은 일도 없고 나쁜일도 없다.
어떤일이든 교훈을 남길 뿐.
https://m.blog.naver.com/arsjj/224030645313
이렇게 코로나를 겪으며 주식계좌가 퀀텀점프하는 경험을 했다.
5년을 기다리고 6개월을 오르는게 주식이라는 걸 몸으로 체감했고, 공포에는 내 손에 피를 묻히더라도 최대한 주워 담아야 한다는 것 또한 몸으로 익혔다.
그리고 무엇보다 물리더라도 수량을 많이 가지고 있어야 돈을 번다는 것도.
의도와 전혀 무관하게 한 종목에 큰 돈이 물린게 결과적으로 큰 가르침이되었다.
새옹지마(塞翁之馬) 인생에 좋은 일도 없고 나쁜일도 없다.
어떤일이든 교훈을 남길 뿐.
https://m.blog.naver.com/arsjj/224030645313
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남편의 투자(feat.ath)
얼마전 남편의 계좌가 all-time-high가 되었다. 우리의 1차 목표와 함께 원하는 수준의 경제적 자유를 달성...
😁11🤬2
Forwarded from 간절한 투자스터디카페
구력 오래된 개미들 생각해보자
1. 처음 시장에 입문 할 때, 시장은 호황기였을거임
2. 그래서 들어와서 뭐사? 했을 때 아마 삼전 등 대형주 위주로 내가 아는 이름의 회사들만 진입했을거임 (대형주 장세)
3. 근데 조정이 오네? 아 시발 하면서 얼마 안되는 손절을 친 후 욕을 하며 뭐 사야되냐를 외쳤을 거여 그치?
4. 이 후, ‘야 그거 이거 있대’ 라는 바이오 회사의 찌라시를 들으며 영혼까지 풀배팅을 하는 개미들이 탄생한다고 (바이오 섹터로의 이동)
5. 이 후 개같이 털리고 나서, 욕을 하며 시장에서 아웃되는 개미와, 공부를 그때부터 시작하며 방향잡는 개미, 리딩방에 가입하는 개미 이렇게 세 종류로 나뉘지만 결국 그래봤자 개미인생 영원하다로 엔딩 (섹터 순환매)
#두서없음주의
1. 처음 시장에 입문 할 때, 시장은 호황기였을거임
2. 그래서 들어와서 뭐사? 했을 때 아마 삼전 등 대형주 위주로 내가 아는 이름의 회사들만 진입했을거임 (대형주 장세)
3. 근데 조정이 오네? 아 시발 하면서 얼마 안되는 손절을 친 후 욕을 하며 뭐 사야되냐를 외쳤을 거여 그치?
4. 이 후, ‘야 그거 이거 있대’ 라는 바이오 회사의 찌라시를 들으며 영혼까지 풀배팅을 하는 개미들이 탄생한다고 (바이오 섹터로의 이동)
5. 이 후 개같이 털리고 나서, 욕을 하며 시장에서 아웃되는 개미와, 공부를 그때부터 시작하며 방향잡는 개미, 리딩방에 가입하는 개미 이렇게 세 종류로 나뉘지만 결국 그래봤자 개미인생 영원하다로 엔딩 (섹터 순환매)
#두서없음주의
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