#하이브
- 멀티 레이블 전략에 대한 의구심
- 2분기 매출/영업이익 전망을 각각 4%/9% 하향하여 W659B/W90B(시장 컨센서스 대비 각각 1%/5% 하향)으로 조정했으며, 2024년 영업이익 성장 전망은 플랫한 1% 성장(W298B, +1% y/y)으로 조정
- 뉴트럴
- 멀티 레이블 전략에 대한 의구심
- 2분기 매출/영업이익 전망을 각각 4%/9% 하향하여 W659B/W90B(시장 컨센서스 대비 각각 1%/5% 하향)으로 조정했으며, 2024년 영업이익 성장 전망은 플랫한 1% 성장(W298B, +1% y/y)으로 조정
- 뉴트럴
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*CHINA MAY NEW HOME PRICES -0.71% M/M; DROP FASTER THAN APRIL
*CHINA MAY USED HOME PRICES -1% M/M; DROP FASTER THAN APRIL
*CHINA MAY USED HOME PRICES -1% M/M; DROP FASTER THAN APRIL
#구리 #ubs
- buy the dip
- 2024년 5월 중순, 구리 가격이 1만 1천 달러/톤을 초과하여 정점에 도달했으나 이후 하락세를 보임.
- 가격 상승은 AI 기반 투기적 투자 및 COMEX의 숏 스퀴즈에 의해 주도됨.
- 현재 구리 시장은 공급과 수요 측면에서 타이트하지 않은 상황
- 글로벌 가시 구리 재고는 5주간 71kt 증가하여 567kt에 도달했으나 여전히 역사적 기준으로 낮은 수준.
- LME 구리 가격 정점 시 순 투기적 롱 포지션이 기록적으로 높았으며, 이후 30% 감소했으나 여전히 역사적 수준 대비 높음
- 단기적으로 가격 조정이 예상되나, 전략적 구매가 하방을 제한할 것으로 예상됨.
- 정제 구리 생산 감소 및 수요 회복이 물리적 시장 타이트니스를 초래하여 가격 상승을 유도할 것으로 전망.
- buy the dip
- 2024년 5월 중순, 구리 가격이 1만 1천 달러/톤을 초과하여 정점에 도달했으나 이후 하락세를 보임.
- 가격 상승은 AI 기반 투기적 투자 및 COMEX의 숏 스퀴즈에 의해 주도됨.
- 현재 구리 시장은 공급과 수요 측면에서 타이트하지 않은 상황
- 글로벌 가시 구리 재고는 5주간 71kt 증가하여 567kt에 도달했으나 여전히 역사적 기준으로 낮은 수준.
- LME 구리 가격 정점 시 순 투기적 롱 포지션이 기록적으로 높았으며, 이후 30% 감소했으나 여전히 역사적 수준 대비 높음
- 단기적으로 가격 조정이 예상되나, 전략적 구매가 하방을 제한할 것으로 예상됨.
- 정제 구리 생산 감소 및 수요 회복이 물리적 시장 타이트니스를 초래하여 가격 상승을 유도할 것으로 전망.
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#TSMC
- FY24/25/26 주당순이익(EPS) 추정치를 각각 3%/9%/8% 상향 조정
- N3/N5와 CoWoS의 가격 인상으로 인한 총이익률(GM) 상승 반영
- 데이터센터와 엣지에서 AI 수요 증가로 인한 매출 성장 반영
- TSMC의 기술 리더십 강화
- N3에서 95% 이상의 시장 점유율
- N2/A16에서도 지배적인 점유율 예상
- TSMC의 AI 매출 전망 상향 조정
- 2028년까지 총 매출의 35%에 이를 것으로 예상
- 2025년 가격 인상, N7 활용도 개선, N3 수율 향상 예상
- 2025년 하반기에서 2026년 상반기 사이에 총이익률(GM) 50% 후반에서 60% 도달 예상
- 2026년 약 NT$64의 EPS 달성 예상
- 목표 주가(PT) 상향 조정
- 목표 주가를 2025년 6월로 이동, NT$1080로 상향 조정
- 12개월 예상 EPS의 18배 기준 (변경 없음)
- FY24/25/26 주당순이익(EPS) 추정치를 각각 3%/9%/8% 상향 조정
- N3/N5와 CoWoS의 가격 인상으로 인한 총이익률(GM) 상승 반영
- 데이터센터와 엣지에서 AI 수요 증가로 인한 매출 성장 반영
- TSMC의 기술 리더십 강화
- N3에서 95% 이상의 시장 점유율
- N2/A16에서도 지배적인 점유율 예상
- TSMC의 AI 매출 전망 상향 조정
- 2028년까지 총 매출의 35%에 이를 것으로 예상
- 2025년 가격 인상, N7 활용도 개선, N3 수율 향상 예상
- 2025년 하반기에서 2026년 상반기 사이에 총이익률(GM) 50% 후반에서 60% 도달 예상
- 2026년 약 NT$64의 EPS 달성 예상
- 목표 주가(PT) 상향 조정
- 목표 주가를 2025년 6월로 이동, NT$1080로 상향 조정
- 12개월 예상 EPS의 18배 기준 (변경 없음)
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#TSMC
- 2025년 이후 Apple Silicon 수요 증가 전망
- Apple의 Private Cloud Compute 지원을 위해
- 2024년 WWDC에서 ‘Apple Intelligence’ Foundation Models 소개
- Private Cloud Compute를 통해 Apple 실리콘 서버에서 구동될 예정
- 이전 공급망 확인에서 Apple의 AI 훈련 칩 수요 증가 확인
- M2 Ultra 칩이 AI 추론에도 사용될 가능성
- 2024년 상반기에 약 200-300만 개의 M2 Ultra 생산 추정
- 2024년 M2 Ultra로 약 20억 달러의 매출 예상, 이는 TSMC 총 매출의 약 2%에 해당
- Private Cloud Compute 사용자 기반 확대로 2025년에 3nm Apple Silicon M3 또는 M4를 사용한 AI 서버 칩 생산 예상
- 2026년에는 TSMC의 2nm 및 SoIC 기술을 채택하여 더 강력한 AI 서버용 Apple Silicon 칩 생산 예상
- 2025년 이후 Apple Silicon 수요 증가 전망
- Apple의 Private Cloud Compute 지원을 위해
- 2024년 WWDC에서 ‘Apple Intelligence’ Foundation Models 소개
- Private Cloud Compute를 통해 Apple 실리콘 서버에서 구동될 예정
- 이전 공급망 확인에서 Apple의 AI 훈련 칩 수요 증가 확인
- M2 Ultra 칩이 AI 추론에도 사용될 가능성
- 2024년 상반기에 약 200-300만 개의 M2 Ultra 생산 추정
- 2024년 M2 Ultra로 약 20억 달러의 매출 예상, 이는 TSMC 총 매출의 약 2%에 해당
- Private Cloud Compute 사용자 기반 확대로 2025년에 3nm Apple Silicon M3 또는 M4를 사용한 AI 서버 칩 생산 예상
- 2026년에는 TSMC의 2nm 및 SoIC 기술을 채택하여 더 강력한 AI 서버용 Apple Silicon 칩 생산 예상
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