EQT, NEE, XOM, SLB (Morgan Stanley) — Energy & Power: The Future of Energy in the Data Era
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📌 핵심 요약(숫자 중심)
• 총에너지 수요: 과거 정체를 끝내고 2035년까지 +10% 증가 전망. 동력은 리쇼어링+데이터센터.
• 전력: 향후 10년 전력수요 CAGR ~2.6%, 공급은 가스+재생이 주도.
• 가스: 총수요 2030년 +22%, 2035년 추가 +10%. LNG 증설~18 bcf/d가 핵심 견인.
• 정제제품/오일: ’30년까지 플랫, ’31~’35 연평균 –1.2% 하락(가솔린↓, 제트↑).
• 배출/CCUS: 배출은 계속 감소하나 2035년 목표 대비 >2 Gt 부족, CCUS가 격차 해소의 핵심 도구.
• Top Picks(OW): EQT, NEE, XOM, SLB.
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🔌 전력: AI·데이터센터가 바꾸는 수요곡선
• 수요 인플렉션: 데이터센터/리쇼어링/전기화로 10년 CAGR ~2.6%. 과거 20년의 플랫을 종료.
• 믹스(2035): 가스 ~42%(현재~40%), 재생 ~28%(현재~19~20%), 석탄 ~9%(현재~16%)로 이동.
• 그리드 대응: 연료전지·가스 엔진·항공유도형(Aero-derivative) 터빈 등 소형/분산 전원이 빠른 전력공급 브리지 역할.
• 경제성: 세액공제(ITC/PTC) 고려 시 태양광/풍력 LCOE가 **신규 가스($75–90/MWh)**와 동등~우위. (태양광 ’25 ~$58/MWh, ’30 ~$54; ITC 부재 시 ’35 $74 / 저장 포함시 상향)
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🔥 천연가스: 새 성장 사이클(수요·가격·변동성)
• 수요 경로
o ’30년 +22%, ’35년 추가 +10%(전력수요+LNG 수출).
o LNG 증설 파이프라인: 미확정 FID 없더라도 수요 ’35년 151 bcf/d(’25 112 bcf/d) 전망.
o 전력부문 가스수요: ’25~’30 +6~7 bcf/d(순증), ’25~’35 추가 +~13 bcf/d 중 전력이 53% 기여.
• 이전 견해 대비 업데이트: ’30년 전력용 가스 +6~7 bcf/d로 과거 3~4의 2배 상향(데이터센터/리쇼어링 반영).
• 가격/변동성 레짐: 셰일 성숙·파이프 병목 → 평균가격 상방+변동성 확대(과거 대비 상이).
• LNG 캐패시티: 건설중 프로젝트만으로 +~18 bcf/d(’25.8 기준), ’24 베이스 대비 +20 bcf/d.
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⛽ 오일·정제: 길어진 ‘플래토’와 구조적 마진 방어
• 수요 수준: 정제제품 총수요 ’30년 플랫 → ’31~’35년 –1.2%/년(가솔린↓, 제트↑).
• 가솔린: 향후 5년 –0.4% CAGR, ’31~’35 –1.8%/년(ICE→EV 대체 가속).
• 제트: ’24 +~3% y/y, ’25 추가 성장, ’35 ~2.0 mb/d(또는 ~2.2 mb/d; 이 중 SAF ~200 kb/d 가정).
• 정유 마진: 수요 안정+설비 폐쇄 → 마진 상방/레질리언스. (아이디어: VLO)
• 정책 변수: 연비규제 완화·주(加州 등) 면제 취소 추진 등으로 전통 연료 중기 수요 지지. 서화백의그림놀이(@easobi)
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🌍 배출·전환: 현실 경로 vs 목표
• 배출 궤적: 계속 감소하나 2035년 파리 목표 대비 >2 Gt 부족, CCUS가 핵심 솔루션으로 지목.
• EV/주행거리 전제: ’35 신차 BEV 점유율이 비-하이브리드 ICE 상회, BEV 차량비중 ~15% 가정; 총주행거리 ~2.5% CAGR.
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🧭 투자 아이디어(보고서 근거 중심)
• EQT (가스 순수수혜)
o LNG 증설(+~18 bcf/d)·전력수요로 가스 체인 구조적 성장. 전력용 가스 +6~7 bcf/d 상향이 직접 수혜.
• NEE (전력/재생 엔에이블러)
o 전력수요 CAGR ~2.6%, 재생 비중 ’35 ~28% 확대 국면에서 핵심 벤더/오퍼레이터.
• XOM / SLB (현금흐름+CCUS 레버리지)
o ‘테피드 트랜지션’ 시나리오에서 오일·가스 현금흐름 방어 + CCUS 상향 잠재력. 탑픽으로 명시.
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✅ 체크리스트(리스크 & 모멘텀 포인트)
• 데이터센터 전력 병목: 소형/분산 전원(time-to-power) 확충 속도·규모 점검.
• LNG FID 진행률: ’25년 사상 최대 수준(YTD ~60 mtpa)—추가 FID가 가스 상방.
• 가스 가격 레짐 변화: 공급 제약·파이프 병목으로 변동성 확대 지속 여부.
• 정제 캐파 동향: 설비 폐쇄/전환 지속 시 마진 체력 유지.
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📎 “이전 의견과 달라진 점” 정리
• 전력용 가스 수요: ’30년 +6~7 bcf/d → 이전 전망(3~4) 대비 2배 상향. 근거: 데이터센터/리쇼어링에 따른 전력수요 재가속.
• 제트 수요: 여행 회복+TSA 트래픽 회복 반영, ’35 ~2.0~2.2 mb/d로 상향 관점(단, SAF ~200 kb/d 포함).
• 정제 마진: 수요 플랫+설비 축소 조합을 통한 마진 레질리언스 강조.
본 요약은 보고서의 수치·주장만을 기반으로 불릿 중심으로 재정리했으며, 자의적 해석을 배제했습니다. 각 문장의 근거는 인라인 인용을 통해 확인하실 수 있습니다.

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우려보다 좋은 결과가 나온것같아서 다행이네여

그냥 짤이 쓰고싶었던거지 제 의견은 아닙니다

저도 짤이 쓰고 싶었읍니다

그냥 짤이,,, 짤채널이나 할까

이런거보면 사람일 진짜 모르네