Initiation: AI clusters spur multi-year growth
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📌 투자요약 (ISU Petasys, 007660 KS · 신규 커버리지: Outperform)
• 투자의 핵심: AI 가속기·800G 스위치 확산 → 멀티스택 MLB 수요 급증, 고마진 믹스 개선이 다년 성장 견인.
• 실적 트랙: 매출은 3년 내 2배 전망, EPS +95%/+75%/+26% (’25E/’26E/’27E).
• AI 노출도: 금년 매출의 70%가 AI 관련.
• 멀티스택 MLB: 기존 고급 MLB 대비 ASP 2~2.5배·글로벌 4개사 과점. ’27E 매출 비중 40% 가정.
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🔧 산업/제품 포인트
• 800G 네트워크 전환 가속: 51.2Tbps 스위치 칩(브로드컴 등) ’24년 하반기부터 양산 → 800G 보드 층수↑(400G 대비 ~1.5배), 멀티스택 채택 확대.
• AI 네트워킹 TAM 확대: 백엔드(스케일아웃) 네트워크로 TAM 3배 확대 전망.
• AI 가속기 사이클: ’25~’27E AI 가속기 출하 CAGR 39%, AI 서버 매출 CAGR 48% 전망.
• 가격/믹스 레버리지: 하이엔드(>18L) US$2,700/m², 멀티스택 ~US$6,500/m².
서화백의그림놀이(@easobi)
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🧩 멀티스택 MLB 트랙션 (가시화된 고객·물량)
• 출하/샘플링 현황
o 아리스타 네트웍스: ’24년 하반기부터 출하 시작.
o 구글·MS·엔비디아: 샘플링 진행, ’25년 하반기부터 매출 기여 가정.
• ’25년 멀티스택 매출 목표: ≥KRW 1,000억(’24년 KRW 190억 대비).
• CAPEX/증설: ’25E~’28E KRW 4,700억 투자, 대구5공장 증설로 월 1.7만→4만 m²(’28E), 한국 생산의 50~60%를 멀티스택으로.
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💹 밸류에이션 & 리스크 체크
• 투자의견/TP: Outperform, TP KRW 98,800(’26E PER 26배, 3년 평균 대비 +1SD, 동종사 24배 대비 프리미엄).
• 현재주가(’25.09.24): KRW 75,600. **YTD +180%**지만, ’24년 하반기 M&A 해프닝 급락 후의 정상화 구간.
• 포지티브 스윙팩터
o 800G 스위치 양산 정상화·AI 백엔드 네트워크 확장.
o 멀티스택 과점·고ASP로 마진 상향.
• 주의 요인(보고서 기반)
o 생태계/부품(광모듈 등) 병목 재발 시 타격 가능.
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🧐 이번 보고서에서 “달라진 점”
• 800G 지연 → 양산 전환: ’24년 초 기대와 달리 지연됐으나, ’24년 하반기부터 출하 본격화로 뷰 개선.
• 멀티스택 가시성 상향: ’24H2 아리스타 출하 및 빅테크 샘플링 → ’25H2부터 매출 반영 및 연간 ≥KRW 1,000억 목표 제시.
• 밸류 리레이팅 근거 강화: AI 매출비중 70% 및 Street 대비 높은 OP 추정으로 프리미엄 정당화.
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✅ 인베스터 체크리스트
• ① 800G 스위치 출하 런레이트(브로드컴/아리스타/CSP 수요) 추적
• ② 멀티스택 증설 진척·수율/스크랩 레이트
• ③ 구글·MS·엔비디아 보드 승격 타이밍 및 AI 가속기 신제품 로드맵(TPU/MAIA 등) 업데이트
(원문 제목과 수치/주장 모두 보고서에 근거하여 정리했습니다.)

1980년 이후 최고의 RSI를 기록한 금
(근데 미국 형님들 데이터 시계열은 참)

치킨게임이 아니라 헝거게임

"기업 탐방 때 일부러 임직원들이 담배 피우는 곳에 가봅니다. 미팅 때 알 수 없는 회사분위기를 확인할 수 있거든요."

https://naver.me/Gj7htCsc

??? : "야 외부인들이 흡연공간에서 우리회사 정보 빼내간댄다 오늘부터 흡연 금지시켜"

뉴타입......?

각종 채널에서 씹덕운영자님들 우르르 포워드해가시는게 흐뭇하군요

공고는 이건가봄

https://www.kofia.or.kr:12443/brd/m_96/view.do?seq=35606&srchFr=&srchTo=&srchWord=&srchTp=&multi_itm_seq=0&itm_seq_1=0&itm_seq_2=0&company_cd=&company_nm=

China LNG Truck update: LNG sales points to upside potential in F4Q
한눈에 보기 🔎
• UBS, Woodward(WWD) Buy 유지·12개월 PT US$299 (주가 US$237.54, 2025-09-24 기준).
• 2025년 8월 중국 LNG 대형트럭(HDT) 판매 1.67만대(+36% YoY, +19% MoM) → 4Q 가이던스 상향 여지 시사.
• UBS 모델: F4Q25 매출 US$25mn, EBIT US$5mn(F3Q US$17mn 대비 개선). 회사 가이던스 F4Q25 매출 ~US$10mn으로 보수적. FY25 중국트럭 매출 가이던스 ~US$60mn은 디리스크드 판단.
• LNG/디젤 가격 스프레드 ~59%, 경제성 임계치(70%) 범위 내 → LNG 트럭 채택에 우호적.
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수요/믹스 동향 🚚
• 7–8월 누적 LNG HDT 3.07만대(전년 3.02만대), F4Q24 3.97만대 대비 추세 견조. 9월 HDT 10만대 가정·평균 LNG 믹스 17% 시 F4Q25 LNG HDT 4.78만대(+21% YoY, +7% QoQ) 전망.
• 8월 전체 중국 HDT 수요 ~9.2만대(+47% YoY, +8% MoM). 4분기 LNG·전기 HDT 피크 가능성(저 LNG 가격·전기 트럭 전진수요).
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실적/밸류에이션 포인트 💰
• UBS EPS: FY25E US$6.76 → FY26E US$8.56 → FY27E US$10.04. 분기 Q4E US$1.96 전망.
• 수익성 트렌드: EBIT 마진 15.3%(FY25E) → 17.3%(FY26E), ROIC 19.2% → 23.4% 개선 경로.
• PT 산출: 5–8Q EV/EBITDA 21x 적용.
서화백의그림놀이(@easobi)
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가이던스와 업사이드 시나리오 📈
• 가이던스 디리스크: 지난 12개월 수요 둔화·재고조정 감안해 보수적 제시. **F4Q25 가이던스(매출~US$10mn)**는 7–8월 트럭 판매 +2% YoY 현실과 괴리. UBS는 F4Q 실적 상향 여지(매출 US$25mn, EBIT US$5mn)를 강조. FY26은 플랫 가이던스 이어갈 공산.
• **가격 스프레드 59%**는 LNG 트럭 TCO 우위 유지 → LNG 침투율 지지 및 WWD 중국 트럭 매출 회복 레버리지.
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이전 의견과 달라진 점 🔄
• 목표주가 상향 추세 재확인: 2025-07-02 US$283 → 2025-07-28 US$299로 상향 후 현 노트에서 US$299 유지, 상승 여력 근거를 중국 LNG 트럭 볼륨/스프레드에서 강화.
• 단기 뷰 변화: 과거 대비 FY26 가이던스 플랫 가정·보수적 톤 강조(디리스크)로 리스크 관리 강화를 명시.
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투자자 체크리스트 ✅
• 트리거: 9월 HDT 데이터(믹스 17% 내외 확인), F4Q 실적 가이던스 상향 여부.
• 리스크: 항공/산업 수요 둔화, 공급망 변동성, 산업부문 마진 변동성.
결론 🧭
중국 LNG HDT 강한 볼륨 + 우호적 연료스프레드가 F4Q 상향 가능성을 높이며, UBS 모델 상 분기·연간 이익 레버리지가 유효. Buy/US$299 유지 논리는 현 시점에서 타당. 데이터 업데이트(9월 HDT·스프레드) 모니터링이 핵심.

이렇게되면 카톡 업데이트로 민심 나락간 카카오숏에 네이버롱 강화인가