서화백의 그림놀이 🚀

효성중공업 신고가인 이 상황에서 그라닛 이분 어디감?

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Forwarded from 바이오만 판다 🐼

그나저나 메쎄라 멤버들은 이전에 노바티스에 회사 팔고 이번에는 화이자에 팔고.. 은퇴하려나 아니면 다음 회사 만들려나🤔

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Forwarded from 🌸Crypto Judy🐰🌸

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1992년 월스트리트를 방문한

로버트 다우니 주니어

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서화백의 그림놀이 🚀

US Healthcare: Our Current Highest-Conviction Calls
(22 September 2025, UBS Global Research)
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개요 🧭
• UBS가 섹터별 최선호(Buy) 7종목과 핵심 논쟁 포인트, 상·하방 시나리오를 정리.
• 가격/업사이드(9/18 종가 기준): BBIO $82(+54%), CI $390(+33%), LFST $9(+68%), GH $70(+19%), ABT $154(+14%), ACAD $39(+58%), IDYA $50(+91%).
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Biotechnology — BridgeBio Pharma (BBIO) 🧬
• 투자포인트: ATTR-CM 치료제 Attruby 초기 런칭 호조, 경쟁 대비 안정화효과 차별화. 2030년 美 매출 $2.1bn 전망(컨센서스 대비 상향).
• 단기 촉매: ADH1(’25 가을), LGMD2i(’25 가을), 왜소증(’26 초) 3건 Ph3 판독.
• 수치: 3Q Attruby 매출 $102m, 4Q $146m(컨센: $95m/$117m 상회).
• 과거견해 대비 변화: 시장이 파이프라인 가치를 과소평가한다는 기존 견해 강화(3개 Ph3 성공확률을 **각 75%**로 가정). 서화백의그림놀이(@easobi)
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Managed Care — Cigna Group (CI) 🏥
• 투자포인트: MA 사업 매각으로 정부사업 변동성 축소, 상업부문이 이익 축. Stop-loss 부문은 재가격으로 ’26년 중심 개선 전망(MLR/SG&A 가정 제시).
• 정책 리스크: PBM 개혁은 이미 수수료 기반 전환 진행, 실적 영향 제한적.
• 밸류에이션: 시장은 2026E EPS $24.5 시사 vs UBS $32.75(멀티플 리레이팅 여지).
• 과거견해 대비 변화: MA 익스포저 축소 후 방어력 상향 평가.
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Health Tech & Distribution — LifeStance (LFST) 🧠
• 투자포인트: 새 경영진 하 생산성/EBITDA 마진 개선, 임상의 연 10%+ 순증. 2026E FCF $91m(수익률 ~4%).
• 가치 괴리: 주가 ~$6, NTM 21x 기준 시장은 NTM Adj. EBITDA $105m 내재(UBS 추정 대비 33% 낮음).
• 과거견해 대비 변화: ’25.5.26 Buy로 상향 이후 1H25 실적 확인, 보수적 기대치 유지 인식.
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Tools & Dx — Guardant Health (GH) 🧪
• 투자포인트: 종양 프로파일링 미성숙 시장에서 추가 침투, 스크리닝(Shield)·MRD로 24% 4년 CAGR.
• 업사이드 요소: 신규 바이오마커/승인 치료제, NCCN 포함, PathGroup 제휴, Abū Dhabi 프로그램 등 실행 레버리지.
• 밸류에이션: TTM 매출 대비 ~8x, 동종 대비 성장률 우위 감안 시 업사이드.
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MedTech — Abbott Laboratories (ABT) 🫀
• 투자포인트: MedTech 10%+ 성장 지속 → 회사 전체 고한자릿수 매출 성장 + 마진 확장(’26–’29, +160bp+).
• 동력: Libre(당뇨 CGM) 침투 확대, 구조심장(삼첨판 등) 고성장, LAAC(Amulet) 미충족 20% 해부학 공략.
• 밸류에이션: 2026E P/E ~23–24x, 동종 평균 ~28x 대비 할인.
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Specialty Pharma — ACADIA (ACAD) 💊
• 투자포인트: ACP-101(PWS) Ph3 긍정적 가능성(주효과 3.5pt 탐지력 88% 파워), 리스크조정 피크 $1.3bn(컨센 $370m).
• 현금창출축: Nuplazid IP 2038년까지 연장, Daybue 영업조직 30% 확대.
• 과거견해 대비 변화: Daybue 우려 완화, 유럽 진출(’26E) 옵션 상향.
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SMID Biotech — Ideaya (IDYA) 🧫
• 투자포인트: darovasertib가 uveal melanoma 1차/신보존 표준치료로 부상 가능, 피크 $1.3bn(스트릿 $800m) 가정.
• 6–12개월 촉매: 10월 ESMO(신보존), 10월 SMR(1L OS), 1L HLA-A2(–) Ph3 4Q25–1Q26.
• 과거견해 대비 변화: 절단·절제 보존 데이터 축적로 침투율/성공확률(75–85%) 상향.
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섹터 논쟁 포인트 요약 🗣️
• 정책: Medicaid 재결정·근로요건, Marketplace 보조 축소, PBM 개혁 등 가시성 낮음.
• 비용 트렌드: MA/Medicaid 이용률 고착으로 마진 회복 시점 쟁점.
• 도구/진단: NIH 예산·중국 수요·Tariff 불확실성으로 성장률 하향 트리밍, CRO는 완만 회복 시나리오.
본 요약은 원문 수치·주장에 한정해 정리했습니다. (UBS Global Research 원문 참조)

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