?? 이상해 저사람,,,

ㅋㅋㅋㅋ욘코 무기와라노 정은

나노 바나나 미친 결과물 모음…. 이것만 보면 어떻게 쓸지 알게 됩니다 | AI 가 이미지를 이해하게 되면 벌어지는 일들
https://youtu.be/nD_HhQogB7o?si=kn-6bchKdaZDfKNo

노란봉투법 다음은 '동일노동 동일임금'..."기업 임금데이터 대량 수집"
https://www.hankyung.com/article/202508312145i

ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 잘들논다

[단독]野, 양도세 기준 50 →100억 상향 법안 낸다..정부 세제 개편안 '...
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005178409?sid=100

Everything is fake, and yet becomes real (Macquarie Desk Strategy, 2025-08-28) 핵심 요약

• 🎯 테제: ‘정보화+금융화’가 융합된 Fujiwara Effect로 전통적 경기·자본시장 사이클은 약화되고, 수익은 소수 종목에 영구적으로 집중되는 구조가 고착화됨. 밸류에이션(멀티플)이 지수 상승의 더 큰 몫을 담당하고, ‘굴리듯 번갈아 생기는 버블(rolling bubbles)’이 새로운 정상. 
• 🧭 투자 함의: 단기 “투표기계”적 군중심리가 장기 “저울”로 수렴하기가 점점 어려워짐. 승자 편 승수효과가 커져 시가총액은 ‘동전 던지기’만큼 빠르게 두 배/반 토막 날 수 있음—승자 독식의 속도가 구조적으로 가속. 
• ⚠️ 리스크의 성격 변화: 거시·펀더멘털 내부가 아니라 시스템 바깥(정치·지정학·기후·인구·팬데믹)에서 오는 충격이 잦고 파급이 큼. 전통적 합리성 프레임으로는 감지·평가 능력이 급감. 
• 📉 2025년 흐름: 1~8월 사이 글로벌 EPS 컨센서스 하향(미국 34%↓, 중국·일본 45%↓ 등)에도 지수는 상승—여러 지역에서 멀티플 레버리지의 기여도가 확대. ‘버블’ 경고가 지속되지만 평균회귀보다는 ‘버블의 릴레이’가 현실적 설명. 

데이터/차트 포인트(리포트 내 인사이트)
• 🌍 MSCI AC World 12m Fwd PER: 장기 평균대비 상·하단 밴드 내에서 멀티플 팽창이 주요 역할. 지역별로도 유사 패턴 확인. 
• 🇺🇸 S&P 스타일 밸류에이션: 그로스/밸류, S&P 전체 12개월 선행 PER 추이를 통해 멀티플이 사이클 전반에서 리턴을 견인. 
• 🧲 집중도(S&P HHI): 소수 종목으로 성과 집중 심화(헤르핀달-허시만 지수 상승). 구조적 현상으로 간주. 

투자자 관점 액션 가이드
1. 포트폴리오 구성
• 🏆 바스켓 접근: ‘승자 생태계’에 레버리지—핵심 플랫폼/인프라(연결망·컴퓨팅·데이터·유통채널)에 우선 노출. ‘단일 테마 올인’ 대신 연쇄적 롤링 버블을 상정한 멀티테마 코어-새틀라이트 구조 권장. 
• 🧩 팩터 믹스: 품질(Quality)+성장(Growth) 중심에 선택적 밸류(자본효율·현금흐름 견조 기업)로 헤지. 멀티플 민감도 높은 섹터는 실적 가시성/프라이싱 파워 필수. 

2. 리스크 관리
• 🛡️ 외생 리스크 헤지: 지정학/정책 이벤트 캘린더 기반 옵션·스프레드로 급락 꼬리위험 대비. 섹터/지역 간 상관관계 급변을 가정한 리밸런싱 규칙화. 
• 📉 EPS-멀티플 디커플링 모니터: EPS 하향 국면에서 지수 상승이 이어질 때(멀티플 확장 주도) 익스포저 트림 규칙 적용. 

3. 운영 전술
• 🔁 롤링 버블 지도: 기술 확산 속도가 빠른 테마(예: AI 전주기, 전력/냉각/통신 인프라, 보안, 유통 플랫폼)에서 선행지표(수요지표·단가·CAPEX 가이던스)로 ‘승자→후속 수혜’로의 전이 타이밍 포착. 
• ⏱️ 변동성 활용: 이벤트 전후 변동성 스파이크를 유동성 공급자로 활용(콜라-풋 스프레드, 캘린더 스프레드 등)하되, 구조적 트렌드는 유지. 

체크리스트(주기적 점검)
• EPS 추세 vs 가격: 컨센서스 EPS 변화율과 지수 수익률의 괴리 확대 여부
• 멀티플 기여도: 리턴 분해(수익=EPS×PER)에서 PER 비중 증가 추세 지속 여부
• 집중도: 상위 종목 HHI·Top10 기여도, 섹터 편중 심화 여부
• 외생 리스크 레이더: 선거·전쟁·제재·관세·정책 전환, 기후 이벤트 캘린더
• 유동성/자본비용: 실질금리·크레딧 스프레드·발행시장(ECM/DCM) 활력

한줄 결론
→ “평균회귀가 아니라, ‘버블의 바통 터치’가 기본 시나리오.” 승자 생태계 중심의 코어 노출을 유지하되, 외생 리스크와 멀티플 팽창 구간의 과열을 규칙 기반으로 관리하는 것이 2025~26년 최적화된 운용 해답. 

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공감이 가는 내용 / 좋은 보고서

바람의 호흡,,,!!

이 리스트 볼때마다 한국대표로 하나 들어가있는게 크래프톤이라는게 진짜 너무 궁금함

내용은 탑픽들만 보고가도 될거같고,,,

Initiate at Buy: From overpromising to overdelivering

핵심 요약 🔎
• 투자의견: Buy(신규), 목표가: KRW 250,000 (현재가 167,600원 대비 +49.2%)
• 반전 포인트: 2025년 신제품 4종 출시(주로 4Q25), 영(Young) 제품 매출 급증, 합병 관련 일회성 소멸로 OP(영업이익) 2배+ 전망
• 성장률: 2024-27E 매출 CAGR 19.3%, OP CAGR 60.3%
• 관세 우려: 미국 재고 2년치 확보, 현지 CMO 계약, **미국 생산시설 MOU(’25.7.27, 10/1 최종화 기대)**로 영향 제한적

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왜 셀트리온인가 💡
• 산업 구도: 2025~2032년 45개+ 블록버스터 독점 만료 → 바이오시밀러 구조적 성장 수혜
• 제품 포트폴리오: 2025년 하반기 Omlyclo(오말리주맙), Eydenzelt(아플리버셉트), Avtozma(토실리주맙), Stoboclo/Osenvelt(데노수맙) 추가 → 연말 시밀러 11종 보유
• 수익성 레버리지: 영 제품 비중 2024년 38.4% → 2027E 68.2% 확대 예상 → OP 마진 2024년 13.8% → 2025-27E 27.0~33.6% 개선
• Zymfentra(레미시마 SC, 美 신약 승인): 2040년까지 독점, ASP 높아 수익성 최고. 매출 ’25E 1,537억원 → ’26E 3,843억원 → ’27E 5,765억원 추정
서화백의그림놀이(@easobi)

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숫자로 보는 실적 트리거 📈
• 매출/이익: 2024년 매출 3.56조원 → ’25E 4.30조 / ’26E 5.15조 / ’27E 6.03조
• EBITDA: ’24 9,100억원 → ’25E 1.28조 / ’26E 1.78조 / ’27E 2.17조
• OP: ’24 4,920억원(일회성 1,260억원 포함, 없으면 마진 17.4%) → ’25E 1.16조 / ’26E 1.65조 / ’27E 2.03조
• PER(’26E): 35.3배(목표주가 기준 암시 PER 53배)
• 배당: ’24 DPS 800원 → ’25E 850원 / ’26E 1,250원 / ’27E 1,700원

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밸류에이션 및 근거 🧮
• 방법: EV/EBITDA. 2026E EBITDA에 31.1배 적용(합병 전 2021-23년 밴드 평균)
• 합리성: 2024년 일회성 비용으로 왜곡된 멀티플 제외, ’24-’27E 매출/이익 고성장 반영
• 결론: 목표가 250,000원(’26E PER 53배) → 업사이드 49.2%

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달라진 점(이전 대비) 🔄
• 신규 커버리지로 직전 공식 의견은 없으나, ’25 가이던스 하향·관세 우려로 위축된 시장 시각과 달리, 본 보고서는 **“’25 반등”**과 영 제품 주도 고마진 사이클을 제시. 또한 컨센서스 대비 ’25-’27 매출/OP 소폭 상회 전망을 채택.

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리스크 체크 ⚠️
• 출시 지연/침투 둔화: 영 제품 성장률 미달 시 OP 7~28% 하방(시나리오 분석)
• 미국 정책/관세: 관세·IRA·약가인하 EO(행정명령)로 가격 경쟁 심화 가능성
• 경쟁 격화: 동종업계 증설·가격 인하 시 ASP/마진 하락 압력

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투자 포인트 한 줄 요약 ✍️
“영 제품 + Zymfentra 레버리지로 2025년 이익 체급 상승, 관세·정책 리스크는 대응력으로 방어.”

갑자기셀트

China Equity Strategy: Anti-Involution – Priority, Progress and Potential: Market, Sector and Stock Implications

핵심 요약 🔎
• 정책 테마: ‘반(反)인벌루션’으로 디플레이션→리플레이션 다리 놓기. 
• 거시 베이스: GDP 디플레이터 2027년(베이스) 양전환 예상. 불리면 2026년 하반기. 
• MSCI China ROE 경로: 2024.5 저점 10.0% → 2025.7 11.6%, 2030년 13.3%(베이스), 16.3%(불), 10.2%(약). 
• 섹터 순위(3P 프레임워크): 배터리>철강·시멘트>항공 상단, 택배·부품은 하단. 
• 종목 바스켓: 아웃퍼폼/이퀄, 상승여지 15%+, 시총 20억$+, 총 22개. 

왜 지금 중요한가? 🧭
• 정책 방식 전환: 캠페인식보다 시장친화적·점진적 정리 가능성 높음. 
• 수요/공급 믹스: 수요 보강+시장기반 구조개혁 조합이 핵심. 불리면 2026H2 양전환. 약세는 장기 디플레 위험. 
• 기업 레벨 변화: 자본효율·주주환원 강화가 ROE 회복 견인. 서화백의그림놀이(@easobi) 업종 믹스도 인터넷·금융·IT 쏠림. 

시나리오별 함의 📈
• 베이스(점진 실행·부분 리밸런싱):
o GDP 디플레이터 25~26년 마이너스, 27년 플러스. 
o MSCI China ROE 13.3%(’30), 밸류에이션 12~13배 정상화(요지).   
• 불리(결단 빠른 개혁+수요 보강):
o ’26H2 양전환, ROE 16.3%(’30), 리레이팅 상단.   
• 약세(캠페인식 규제+수요 빈약):
o 종착 불명 디플레, ROE 10.2%(’30), 디스카운트 심화. 

3P 프레임워크로 본 업종별 체크리스트 🧩
• 프레임워크 구성:
o Priority: 마진·ROE·회전율·CAPEX·레버리지.
o Progress: 가이드라인·감산계획·자율규제·M&A.
o Potential: SOE 점유율·노후설비·집중도·보조금·재고·수익성. 
• 톱 피크(실행 용이+업사이드 큼):
o EV 배터리: 정책모멘텀·기술업그레이드·높은 집중도 → 저품질 퇴출 가속. 
o 철강/시멘트: SOE 비중↑, 공급관리 레코드 → 실행력 양호. 
o 항공: 구조적 적자 지속, 공급과잉 제한·조정 여지. 
• 하단(분산 심해 통제 난도↑):
o 완성차·부품/택배: 사업자 분절화, 정책 레버리지 제한. 

섹터·주식 아이디어 ☑️
• 선정 기준: 애널리스트 커버, OW/EW, 상승여지 15%+, 시총 20억$+. 총 22개. 
• 자동차(7): 지리, 리오토, 샤오펑, 창안 등. 가격경쟁 완화·현금흐름 개선 관건. 
• 배터리/자본재(2): CATL, BNBM(건자재). CAPEX 효율화가 핵심. 
• 소비(4): 메이투안, 하이디라우, Yum China, Chagee. 자율규제로 마케팅/보조금 정상화 기대. 
• 에너지(3): 페트로차이나, 션화, 시노펙. 상류가격 반등시 스프레드 민감. 
• 소재(2): 바오산강철, 안후이콘치. 용량관리+환경기준 수혜. 
• 그 외: 플랫글라스(반도체 장비 카테고리), 에어차이나, PICC P&C 등. 업황저점→재무레버리지 완화 베팅. 

전술 포인트(3~6개월) 🎯
• 업스트림 가격 리바운드 확인: 석탄·리튬 등 생산조정→가격 상방 신호. 단기 원가상승=ROE 일시 둔화 가능.   
• 정책 일정 주시: 10월 4중전회 15차 5개년 계획 아웃라인→구조개혁 로드맵 가시화. 
• 실행 딜리버리: 신산업(태양광·배터리) 액션 플랜 3~8개월 래그 가능성. 인내 필요. 

중기 포트폴리오 구상 🧺
• 오버웨이트: 배터리 체인(CATL 등), 철강/시멘트(콘치·바오산), 항공(에어차이나). 공급관리 베팅. 
• 이벤트 드리븐: 소비플랫폼(메이투안 등) 자율규제→ 손익 바닥 확인 시 리레이팅. 
• 언더웨이트/선별: 택배/과점 미흡 업종. 구조개편 정책레버리지 제한. 

과거 뷰 대비 달라진 점 🔄
• 2025.2 업그레이드 이후 ROE 개선 근거 강화(거버넌스·자본효율+업종 믹스 변화). 11.9%(’25.4) 피크 후 단기 둔화(관세/금융 ROE 하락) 인정. 베이스는 **’30년 13.3%**로 유지.   
• 정책 측면 확신 증가: 반인벌루션의 시장친화적·점진 실행 가능성에 신뢰 상향. 

리스크 체크 ⚠️
• 캠페인식 강경 집행 전환 시, 수요 미보강 → 장기 디플레 리스크. 
• 수출 둔화/상호관세 장기화 시, ROE 회복 지연 가능. 

액션 아이템 ✅
• 톱다운: 10월 정책 키워드(가계이전, 간부평가, 재정개혁) 모니터. 
• 바텀업: 22개 바스켓 중 현금흐름·CAPEX 디스플린 상향 기업 우선. 
• 트레이딩: 업스트림 가격 탄력 구간에 소비/인터넷 비중 축소, 소재/에너지 단기 익스포저 확대.

[팝마트] 8월 역대 최대 성장률 기록
- 8월 팝마트코리아 카드 결제액 Y/Y 612% 성장
- 결제액 5,6,7,8월 성장률 추이 > 218%/439%/436%/414%/612%
※ 카드 결제액 추정치는 패널 수 기준 2,000만명, 카드 수 기준 5,000만장의 신용/체크카드를 기반으로 산출

상원이 NDAA(S.2296)에 착수하기 위한 절차 표결(클로처·cloture)

🕒 오늘(미 동부 기준) 무엇이 열리나요?
• 상원 본회의 3:00 pm 개회 → 5:30 pm에 ‘NDAA 개시 동의안’에 대한 클로처 표결(토론 종결 동의) 예정. 이 표결은 본격 심의로 들어가기 위한 문을 여는 절차입니다. 
• 클로처는 일반적으로 **60표(3/5 다수)**가 필요합니다. 통과되면 최대 30시간 추가 토론 뒤, 본안 심의·수정안 단계로 넘어갑니다(이후에야 최종 가결 표결 가능). 

🧾 오늘 상정되는 법안은?
• S.2296 – FY2026 National Defense Authorization Act(제65차 NDAA). 상원군사위(SASC)에서 26–1로 가결해 본회의로 넘긴 상태입니다. 

💵 상원안의 규모(Topline)
• 국방 관련 총 9,24.7억 달러(National Defense Topline). 그중 국방부 DoD 8,78.7억, 에너지부(DOE) 국방활동 35.2억, NDAA 권한 밖 활동 10.8억. 또한 6억 달러 범위의 일반 전용 권한(transfer authority) 부여. 

🌏 투자/방산 관점에서 본 주요 조항(발췌)
• 인도·태평양: PDI(태평양 억제구상) 전액 승인, 한반도 병력·OPCON(전작권) 변경 금지(국방장관 인증 전), 대만 안보협력 10억 달러(전상의료·의무장비까지 활용 범위 확대), 대만과 무인/대(對)무인 공동개발·공동생산 추진, RIMPAC 해군훈련 대만 해군 초청 권고 등. 
• 유럽/우크라이나: USAI(우크라이나 안보지원구상) 2028년까지 연장·연 5억 달러 권한, 미군 유럽 전력 축소 제한, JUMPSTART(유럽 동맹의 FMS 통한 우크라 지원) 가속 보고 요구. 
• 군수·탄약/산업기반: 탄약 최소생산선·재고 요건 명문화, 에너제틱스(HTPB 등 고체연료 결합제) 공급망 리스크 평가, 유기산업기반(OIB) 현대화 가속 등. 
• 해군·조선: TAGOS 정찰함 프로그램 정보 제출 전 예산 제한, Medium Landing Ship·경보급유함은 상업 표준·VCM(선박건조 관리자) 전략 적용 권고 등—조달 구조와 일정 리스크 관리에 초점. 
• 공군: A-10 최소 103대 유지(’26년에 퇴역선 제한), RQ-4 퇴역 금지 2030년까지 연장, F-35A 34대 조달 등. 

🧭 오늘 이후 절차(전형적 흐름)
1. 클로처 통과 → 본안 착수, 수정안(Amendments) 협상·표결 진행(대부분은 비쟁점 수정안을 묶어 올리는 매니저스 패키지로 처리). 2) 상원 최종 표결. 3) 하원안과 조정(컨퍼런스) → 합의안 재표결 → 대통령 서명. *(참고: NDAA는 ‘정책·권한’ 법이고, 실제 배정은 **국방세출법(Appropriations)*에서 결정됩니다.) 

📌 하원과의 차이(맥락)
• 상원안은 약 9,25백억 달러 수준으로 상향 기조. 반면 하원 측은 더 낮은 톱라인에 근접한 안을 예고/추진해 왔다는 보도가 있었습니다(양원 간 간극 존재). 따라서 향후 상·하원 조정에서 규모·항목별 줄다리기가 예상됩니다. 

https://federalnewsnetwork.com/federal-newscast/2025/08/senate-sets-date-for-vote-on-2026-defense-policy-bill/?utm_source=chatgpt.com

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