Добрый день. Представляем вашему вниманию новостной обзор от аналитиков ЕАБР

Потребительские цены в Армении выросли на 5,9% год к году в мае после 6,2% в апреле. На замедление инфляции повлияли удешевление продуктов питания, в том числе сельскохозяйственной продукции, и достаточно стабильная динамика курса драма в мае. Повышение цен на международных товарно-сырьевых рынках продолжает оказывать давление на инфляцию в Армении. ЕАБР ожидает стабилизации годовых темпов роста цен в стране в ближайшие месяцы. В результате уменьшения степени денежно-кредитного стимулирования, а также по мере исчерпания воздействия временных факторов к концу 2021 г. инфляция вернется в целевой интервал (4+/–1,5%).
Инфляция в Казахстане в мае 2021 г. выросла до 7,2% год к году с 7,0% месяцем ранее. Повышение тарифов на коммунальные услуги, удорожание горюче-смазочных материалов, а также реализация отложенного спроса на непродовольственные товары и услуги обуславливают рост внутренних цен. В оставшейся части года ЕАБР ожидает ослабления инфляционного давления со стороны мировых рынков продовольствия и замедления инфляции в Казахстане до 6,4% на конец года.
Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 6,5%. Оживление экономической активности и снижение инфляционных рисков позволяют регулятору сохранять слабо стимулирующие денежно-кредитные условия. По оценке ЕАБР, имеется пространство для приближения ставки к ее нейтральному уровню.
ВВП России в апреле увеличился на 10,7% год к году после роста на 0,8% в марте (оценки Минэкономразвития РФ). На показатель сильно повлиял эффект низкой базы прошлого года, однако рост ВВП все-равно значительный. Большинство ключевых отраслей экономики превысили допандемийные уровни производства. Оперативные индикаторы указывают на сохранение роста деловой активности в России в мае: совокупный PMI составил 56,2 пункта после 54 в апреле. По итогам II квартала ЕАБР ждет роста ВВП страны более чем на 9% год к году. Экономика России сейчас находится на пике своего восстановления. После его прохождения рост постепенно замедлится к своим потенциальным темпам, в том числе в результате уменьшения денежно-кредитных и бюджетных стимулов.
@eabr_bank

Евгений Винокуров, главный экономист ЕАБР и ЕФСР прокомментировал развитие экономики России и дал прогноз по ставке ЦБ РФ https://tv.rbc.ru/archive/startup/60c2e72b2ae596342bf8c73f

Макроэкономические итоги последней недели от главного экономиста ЕАБР и ЕФСР Евгения Винокурова и его команды

🇧🇾 Инфляция в Беларуси повысилась до 9,4% год к году в мае с 8,6% в апреле и с высокой вероятностью останется выше 9% в ближайшие месяцы. Существенное проинфляционное воздействие оказывает рост стоимости топлива. Сказывается повышение мировых цен на продовольствие, металлы и стройматериалы, вероятные затруднения в транспортно-логистических цепочках, а также ускорение роста цен в России. Инфляционные ожидания остаются повышенными: согласно майским данным Нацбанка, более 80% предприятий в следующие 3 месяца ожидали сохранения роста цен. Из-за повышенных инфляционных ожиданий наблюдаемое с середины апреля укрепление белорусского рубля может иметь сильно ограниченное влияние на изменение потребительских цен.

🇰🇿 Национальный банк Казахстана 7 июня сохранил базовую ставку на уровне 9,0%. Проинфляционные риски сохраняются. Внешнее давление формируется за счет удорожания продовольствия и энергоресурсов на глобальных рынках и ускорения инфляции в странах — торговых партнерах. Играют роль и внутренние факторы: восстановление потребительской активности, поддерживаемое мерами налогово-бюджетного стимулирования. При этом восстановление экономического роста во многом зависит от развития пандемии. Текущий уровень базовой ставки позволяет сбалансировать проинфляционные риски и риски экономического роста.

🇰🇿 ВВП Казахстана в январе — мае увеличился на 1,6% год к году (+0,7% в январе — апреле). Рост поддержала обрабатывающая промышленность (+7,2% год к году) и строительный сектор, стимулируемый правительственными программами развития. Восстановление идет в секторе услуг. Отмечается высокая инвестиционная активность в недобывающих отраслях. Сдерживающее влияние оказывает сектор добычи полезных ископаемых, отчасти на фоне высокой базы предыдущего года. По оценкам ЕАБР, нефтедобыча выйдет в зону роста во втором полугодии.

🇰🇬 Темпы падения ВВП Кыргызской Республики в январе — мае замедлились до 1,6% год к году (минус 3,8 % в январе — апреле). Экономика восстанавливается за счет низкой базы предыдущего года в розничной торговле и грузоперевозках. Сдерживающее воздействие оказывают сокращение объемов производства золота, туристических услуг и слабая инвестиционная активность.

🇰🇬 Инфляция в Кыргызской Республике в мае 2021 г. ускорилась до 10,9% год к году (8,7% месяцем ранее). К этому привело повышение темпов удорожания продовольствия на мировых рынках (майский прирост индекса ФАО на 5% является самым большим с октября 2010 г.). Статистический эффект низкой базы предыдущего года также оказывает влияние на динамику годовой инфляции.

🇷🇺 Банк России повысил ключевую ставку на 0,5 п. п., до 5,5%, в условиях сохранения повышенного инфляционного давления. Реальная ставка на фоне 6%-й инфляции остается отрицательной. Монетарная политика по-прежнему поддерживает экономическую активность, но масштаб стимула сократился. Цикл повышения ключевой ставки мог быть завершен на отметке 5,5%. Однако для этого должны реализоваться предпосылки ослабления инфляционного давления по мере «затухания» пандемии и прохождения пика восстановления мировой и российской экономики. Если признаков снижения инфляционного давления в июне — первой половине июля отмечено не будет, допускаем дальнейшее повышение ключевой ставки, до 5,75–6%.

🇹🇯 🇺🇿 В ходе официального визита Президента Узбекистана Шавката Мирзиёева в Душанбе подписано 36 совместных документов, в том числе о транзите товаров через узбекскую территорию, об упрощении поездок граждан из страны в страну, а также о реализации совместных проектов, включая строительство двух ГЭС на р. Зерафшан. Укрепление взаимосвязей с Узбекистаном позитивно скажется на развитии экономики Таджикистана, одним из сдерживающих факторов на пути которого является географическая изолированность страны.

@eabr_bank

Деловая активность восстанавливается практически во всех крупнейших экономиках мира с конца 2020 года, сильнейшую динамику демонстрируют США, Китай и Великобритания, отмечает главный экономист Евразийского банка развития и Евразийского фонда стабилизации и развития Евгений Винокуров.

«А вот в ЕС процесс восстановления экономики действительно не такой сильный, что связано в первую очередь с продлением эпидемиологических ограничений», — говорит Винокуров.

Тем не мене ЕЦБ опубликовал обновленный макроэкономический прогноз, в котором улучшил оценки по экономическому росту и в отличие от Еврокомиссии Европейский центробанк ожидает возвращение экономики ЕС на докризисный уровень уже в четвертом квартале этого года, уточняет главный аналитик ЕАБР и ЕФСР. Основные драйверы восстановления — инвестиции и экспорт.

Газета.ру

@eabr_bank

⚡️🇷🇺С 1 сентября въезд в РФ для граждан всех стран СНГ будет возможен только через приложение "Путешествуй без COVID-19".

"Всем странам настоятельно рекомендовали присоединиться", — заявил @SputnikLive вице-премьер РФ Алексей Оверчук.

@SputnikLive

Аналитики ЕАБР желают всем хорошей рабочей недели и делятся своей оценкой самых заметных событий последних семи дней

🇦🇲 Центральный банк Республики Армения повысил ставку рефинансирования на 0,5 п. п., до 6,5%. Среди факторов, повлиявших на решение, отмечались высокий уровень инфляционных ожиданий и опережающие темпы восстановления спроса. По оценкам ЕАБР, вследствие уменьшения степени денежно-кредитного стимулирования экономики, а также по мере исчерпания проинфляционного давления со стороны внешнего сектора инфляция вернется в целевой интервал ЦБ РА (4+/–1,5%) в конце 2021 — начале 2022 г.

🇧🇾 Рост ВВП Беларуси в мае оценивается ЕАБР в 5,4–5,8% год к году и связан исключительно с низкой базой прошлого года (за пять месяцев 2021 г. ВВП увеличился на 3,1%). Поддерживать экономическую активность на фоне сильного внешнего спроса продолжает ряд экспортно ориентированных отраслей: деревообработка (+24,5% год к году в мае), производство машин и оборудования (+26,6%), транспортных средств (+26,3%). В то же время драйверы восстановления начала года — калийное производство и нефтепереработка (около 0 и минус 4,6% год к году в мае) — теряют импульс к росту из-за исчерпания эффекта низкой базы. Низким остается и внутренний спрос: розничный товарооборот, по расчету ЕАБР, стагнирует, а инвестиции сократились в январе-мае на 10,4% год к году. Рост ВВП, скорее всего, останется около 3% год к году по итогам полугодия, однако может сильно замедлиться во второй половине года. Импульс для белорусского экспорта ослабнет по мере завершения активной фазы восстановления российской экономики и начала действия ограничений западных стран, а на внутренний спрос может продолжить влиять высокая неопределенность и повышенные риски, замедление роста доходов населения и увеличение стоимости кредитования.

🇰🇿 Промышленное производство в Казахстане в мае увеличилось на 3,6% год к году (3,0% месяцем ранее). Драйвером ускорения стала нефтедобывающая отрасль, где рост составил 1,6% к маю 2020 г. (минус 9,3% год к году в апреле). В обрабатывающих отраслях эффект низкой базы затухает, в результате чего темпы роста в мае замедлились до 5,3% год к году с 8,3% в апреле. В энергосекторе сохраняются стабильные темпы увеличения активности. ЕАБР ожидает увеличения темпов роста в нефтедобыче во второй половине года, тогда как в обрабатывающих секторах показатель может замедлиться.

🇰🇬 Приток прямых иностранных инвестиций в Кыргызскую Республику в январе — марте 2021 г. снизился на 24,4% год к году. Сократился объем вложений в собственный капитал, а также реинвестированной прибыли. Затяжное восстановление экономической активности в стране, сопровождаемое повышенными социально-политическими рисками, может сдерживать приток инвестиций в течение 2021 г.

🇹🇯 Экономика Таджикистана растет высокими темпами на фоне низкой базы сравнения. По итогам мая промышленное производство увеличилось на 24,5% год к году при ключевом вкладе текстильной отрасли и выпуска строительных материалов. Драйвером роста экономики выступает восстановление внутреннего спроса: розничные продажи повысились на 28,4% год к году, инвестиции — на 90% год к году. ЕАБР ожидает, что показатели динамики экономики Таджикистана примут более умеренный характер во втором полугодии ввиду повышения базы сравнения и слабого роста в крупных отраслях промышленности (в мае металлургия снизила выпуск на 9,4% год к году, а пищевая индустрия — на 3,5% год к году).

@eabr_bank

Традиционные обзор и оценка аналитиками ЕАБР главных экономических событий последних семи дней

🇦🇲 Экономическая активность в Армении выросла на 4,3% год к году по итогам января — мая 2021 г. (в январе — апреле 2,6%). За первые пять месяцев сильный рост отмечен во всех ключевых отраслях. Исключением стала сфера услуг, где динамика более сдержанная, в том числе из-за сравнительно слабой туристической активности. Баланс внешней торговли продолжает улучшаться на фоне высоких цен на металлы, усиления внешнего спроса и недооцененности драма. По итогам января — мая экспорт товаров увеличился на 20,8% год к году, а импорт — на 6,7%.

🇰🇿 Депозитная база банков Республики Казахстан в мае увеличилась на 10,8% по сравнению с началом года. Больше всего с начала года выросли вклады небанковских юридических лиц (+12,2%), депозиты физических лиц приросли в меньшей степени (+9,4%). Доля валютных вложений в общем объеме депозитов уменьшилась до 36,8% в мае с 37,3% на конец декабря 2020 г. Снижение валютизации происходит преимущественно за счет сокращения вкладов физических лиц в иностранной валюте.

🇰🇬 Государственный бюджет Кыргызской Республики в январе — апреле 2021 г. исполнен с профицитом в размере 0,8% ВВП (дефицит в размере 7,1% ВВП годом ранее). Формированию положительного бюджетного сальдо способствовали опережающие темпы пополнения доходной части (в 1,5 раза больше объема за аналогичный период 2020 г.) над темпами роста расходов (+17,6% год к году). В структуре расходов превалировали ассигнования социального назначения (65,7% от общего объема расходов), в то время как на вопросы экономического характера было потрачено 4,8%.

🇷🇺 Промышленное производство России в мае увеличилось на 11,8% г/г, рост к уровню мая 2019 г. составил 2,9%. Обрабатывающие отрасли и энергетика приросли на 6,3% и 4,2% соответственно к маю 2019 г. Такой рост указывает на вероятное закрытие отрицательных разрывов выпуска в данных секторах. В связи с этим можно ожидать постепенного замедления динамики производства обработки во второй половине года, однако в целом по итогам 2021 г. рост в секторе ожидается высоким. Рисками для динамики обрабатывающих отраслей являются неопределенность развития эпидемиологической ситуации и задержки с поставками — следствие тотального применения ограничительных мер в период пандемии и усиления мирового спроса. Существенный потенциал наращивания производства сохраняется в добывающем секторе, выпуск которого оставался на 2% ниже уровня мая 2019 г. во многом из-за ограничений ОПЕК+ на добычу нефти. Мы ожидаем, что рост в добыче будет постепенно увеличиваться в течение года.

@eabr_bank

В своей колонке в Forbes главный экономист ЕАБР и ЕФСР Евгений Винокуров поделился секретом, как он научился не волноваться и полюбил инфляцию, и почему рост глобальной инфляции — не повод для паники.

@eabr_bank

🇺🇿 Опубликован доклад «Узбекистан и ЕАЭС: перспективы и потенциальные эффекты экономической интеграции».

Аналитики ЕАБР оценили потенциальные эффекты от интеграции Республики Узбекистан с ЕАЭС. Выгоды получит как Узбекистан, так и действующие страны Союза. Потенциальный объем инфраструктурных инвестиций из ЕАЭС в Узбекистан оценивается в $1–1,5 млрд ежегодно.

Дополнительный приток денежных переводов в Узбекистан может составить $1,5–2 млрд в среднем в год. Экспорт республики в страны ЕАЭС дополнительно может вырасти на 1,2 млрд долл. США.

При этом действующие страны Союза расширят промышленную кооперацию и инвестиционное присутствие в республике, активизируют реализацию трансграничных инфраструктурных проектов. Нереализованный потенциал экспорта стран — членов ЕАЭС в Узбекистан оценивается в $1,6 млрд.

Подробнее с содержанием доклада можно ознакомиться здесь.

@eabr_bank

🇺🇿 Руководитель направления Центра интеграционных исследований ЕАБР Тарас Цукарев в интервью Sputnik рассказал, что ждёт Узбекистан после присоединения к ЕАЭС.

@eabr_bank

🇺🇿Что даст Узбекистану вступление в ЕАЭС.

@SputnikLive решил спросить руководителя направления Центра интеграционных исследований ЕАБР Тараса Цукарева.

▪️В Узбекистане нет отраслей, неподготовленных к интеграции в ЕАЭС. Предприятия страны получат больше клиентов и новые ниши для бизнеса.

Вырастет экспорт, откроются новые трансграничные коридоры.

▪️Инвестиции до $1,5 млрд в год. Это дополнительные 0,3-0,4% ВВП.

Особое внимание уделят энергетике. Более 60% энергосетей Узбекистана находятся в эксплуатации более 30 лет.

▪️Мигранты и общий рынок труда. Это даст Узбекистану дополнительный годовой приток денежных переводов в $2 млрд.

@SputnikLive

Аналитики ЕАБР поздравляют всех граждан Беларуси с прошедшим Днем Независимости, Армении – с сегодняшним Днем Конституции, казахстанцев — с наступающим Днем Столицы, и представляют макроэкономические итоги семи дней.

🇧🇾 Бюджет сектора государственного управления Республики Беларусь в январе — мае 2021 г. исполнен с дефицитом в размере 0,1% ВВП (профицит около 0,4% ВВП годом ранее). Формирование дефицита объясняется наращиванием расходов примерно на 0,9 п. п. ВВП при небольшом увеличении доходов. Повышение расходов в начале этого года преимущественно связано с ростом капитальных вложений и, вероятно, является следствием поддержки отдельных госпредприятий. Масштаб расходов (в процентах ВВП) относительно уровней прошлого года может сократиться во второй половине 2021 г.

🇰🇿 Потребительская инфляция в Казахстане в июне ускорилась до 7,9% год к году, с 7,2% месяцем ранее. Ускорение было ожидаемо вследствие действия эффекта низкой базы предыдущего года, роста мировых цен на продовольствие в мае, а также реализации отложенного потребительского спроса. Новый проинфляционный фактор, возникший в июне, а именно ограниченное предложение корнеплодов, по оценке ЕАБР, является временным. Наше видение в отношении инфляции остается прежним: в летне-осенние месяцы показатель будет оставаться на повышенных уровнях, а в начале зимы начнет замедляться.

🇰🇿 PMI обрабатывающих отраслей Казахстана повысился до 51,6, достигнув максимума за последние девять месяцев. Усилению деловой активности способствовал рост производства и новых заказов. Впервые с сентября 2020 г. компании отметили привлечение дополнительного персонала для удовлетворения возросших объемов производства. Наращивание производственной активности сопровождается повышением цен на готовую продукцию. Это вызвано перебоями в работе цепей поставок и резким повышением стоимости сырья и материалов. Так, цены производителей в обрабатывающей промышленности в июне приросли на 25,5% год к году. Во второй половине года давление на цены с внешних рынков сырья ослабнет по мере снижения спроса на него со стороны Китая. Это создаст предпосылки для замедления роста цен производителей в Казахстане.

🇷🇺 ВВП России в мае вырос на 10,9% год к году после увеличения на 10,8% год к году в апреле (оценки Минэкономразвития России). Активно восстанавливается потребительский спрос, который поддерживает высокая кредитная активность. Потребление товаров восстановилось к допандемийным значениям, а отставание в восстановлении услуг уменьшалось. Усиление глобальной деловой активности и повышение цен на ключевые товары российского экспорта поддерживают восстановительный процесс. По расчетам ЕАБР, объем ВВП России уже по итогам II квартала выйдет на уровень допандемийного IV квартала 2019 г. Во второй половине года рост ВВП замедлится: на деловой активности начнет сказываться уменьшение денежно-кредитных и бюджетных стимулов, а отложенный спрос на товары уже во многом исчерпан. Значительным риском для экономики России является неопределенность хода пандемии. Мы ожидаем, что усиление мер в связи с ростом заболеваемости COVID-19 ограниченно повлияет на динамику ВВП, так как экономика России адаптировалась к функционированию в условиях пандемии. Однако в случае существенного усиления ограничений нельзя исключать временного снижения экономической активности.

@eabr_bank

🇦🇲 🇧🇾 🇰🇿 🇰🇬 🇷🇺 🇹🇯
«Макроэкономический прогноз ЕАБР. Возвращение инфляции: надолго ли и стоит ли бояться» будет представлен онлайн через пару часов, в 11.00 МСК/14.00 АА.

@eabr_bank

🇦🇲 🇧🇾 🇰🇿 🇰🇬 🇷🇺 🇹🇯
ЕАБР опубликовал актуализированный макроэкономический прогноз для Армении, Беларуси, Казахстана, Кыргызстана, России и Таджикистана на 2021 год и среднесрочную перспективу.

Аналитики банка в марте прогнозировали сильный восстановительный рост в странах, однако реальность первого полугодия превосходит ожидания.

В результате крупнейшие экономики региона — Россия и Казахстан — уже по итогам II квартала 2021 года, по оценкам ЕАБР, вышли на допандемийный уровень.

Быстрое восстановление мировой экономики, подогреваемое кредитными и бюджетными вливаниями в развитых странах, ведет к глобальному ускорению инфляции. Не остались в стороне от этой тенденции и экономики стран — участниц ЕАБР, где средняя по региону инфляция поднялась с 5,6% г/г в декабре 2020 года до 6,6% г/г в мае 2021 года. Многие инфляционные факторы со временем нейтрализуются.

Аналитики ЕАБР прогнозируют замедление инфляции в государствах — участниках банка в среднем до 5,6% к концу 2021 года и возврата к целевым уровням в течение 2022 года.

Подробнее - здесь. 

@eabr_bank

​Вчера торжественно открыли последний участок ЦКАДа, круг замкнулся. Самое важное:

• Общая протяженность - 336,5 км. Трасса расположена на расстоянии примерно 50 км от МКАД.

• Основное назначение - разгрузка МКАД и дорожной сети Подмосковья от транзитного потока. ЦКАД входит в состав транспортного коридора "Европа - Западный Китай". Евразийский банк развития профинансировал строительство пусковых комплексов № 3 и № 4 на 26 млрд рублей.

• На 3/4 своей длины трасса платная (за исключением участка № 5). В среднем для грузового автомобиля тариф за 1 км пути составит 9 рублей. С транспондером дешевле. Чем дольше путь - тем дешевле.

• Есть расчеты, показывающие, что на платных трассах (с учетом транспондеров) компании-перевозчики могут экономить время и деньги.

• Сегодня ЦКАД - единственная трасса в России с системой безбарьерного взимания платы "Свободный поток", при которой не надо останавливаться у рамок оплаты - камеры-датчики считывают номер автомобиля и определяют его категорию.

• Проект нового "кольца" вокруг столицы был задуман еще в начале 2000-х. К работам приступили в 2014 году. Проект находился на особом контроле у властей - на ПМЭФ-2013 президент разрешил профинансировать его за счет ФНБ (150 млрд рублей).

• Это не помогло избежать просрочек, к которым привели ошибки на стадии проектирования и согласования. Главная проблема - переустройство коммуникаций, в частности перенос газовых магистралей.

• Первые пусковые комплексы должны были сдать в 2018 году, в итоге сроки сдвинулись на конец 2020-го. В мае прошлого года вице-премьеру Марату Хуснуллину пришлось брать проект под личный контроль.

• Поначалу стоимость работ оценивалась в 300 млрд рублей, но со временем увеличилась более чем на 40 млрд. Возврат привлеченных средств планируется обеспечить за счет доходов от сбора платы за проезд.

Макроэкономические итоги прошедшей недели от группы главного экономиста ЕАБР и ЕФСР Евгения Винокурова

🇦🇲 Потребительские цены в Армении выросли на 6,5% год к году в июне после 5,9% в мае. Высокий уровень инфляции обусловлен удорожанием продуктов питания и непродовольственных товаров по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. ЕАБР ожидает замедления роста цен в июле-августе текущего года и стабилизации их годовых темпов роста. Инфляция вернется в целевой интервал к концу текущего года ― началу 2022 г., составив 5,4% год к году в декабре 2021 г. Этому поспособствуют уменьшение степени денежно-кредитного стимулирования, а также прогнозируемая стабилизация курса национальной валюты и мировых цен на товары и сырье.

🇧🇾 Инфляция в Беларуси в июне достигла 9,9% год к году (9,4% в мае). На ускорение роста цен в стране продолжают оказывать воздействие внешние факторы: повышение стоимости сырьевых товаров в мире, затруднения в цепочках поставок и увеличение инфляции в России. В базовом сценарии ЕАБР ожидает сохранения годовой инфляции выше 9% на протяжении большей части текущего года и ее замедления до 8,7% в декабре. Риски формирования инфляции на более высоком уровне оцениваются существенными, в том числе из-за неопределенности последствий ограничительных мер США, ЕС и Великобритании.

🇰🇿 Деловая активность в частном секторе Казахстана набирает обороты. Об этом свидетельствует индекс PMI, который в июне 2021 г. составил 53,4 балла (52,2 ― месяцем ранее). Увеличению показателя способствовало расширение активности как в промышленных отраслях, так и в сфере услуг. При этом сервисная составляющая продемонстрировала наибольший результат. Рост новых заказов сопровождается удорожанием сырья и материалов, а также стоимости транспортно-логистических услуг, что оказывает давление на внутренние цены.

🇰🇿 Дефицит государственного бюджета Казахстана по итогам пяти месяцев 2021 г. составил 758,8 млрд тенге (456,9 млрд тенге годом ранее). Объем налоговых доходов увеличился почти на четверть по сравнению с пятью месяцами предыдущего года, а трансферты снизились на 34,4% год к году. В целом рост доходов государственного бюджета составил 1,0% год к году. Увеличение расходной части на 8,8% год к году определялось повышением заработной платы учителям на 25%, а также ростом ассигнований на социальную помощь и обеспечение и отчислений на обслуживание долга.

🇰🇬 Чистый приток денежных переводов трудовых мигрантов в Кыргызстане вырос на 41,0% год к году по итогам пяти месяцев 2021 г. Сильная динамика показателя отчасти объясняется низкими результатами предыдущего года (падение на 25,2% год к году), когда трудовая миграция была затруднена вследствие действия строгих ограничений. Тем не менее возросший объем поступлений окажет поддержку внутреннему потребительскому спросу. По нашим оценкам, фактор трансграничных переводов будет в числе драйверов экономического роста, который по итогам 2021 г. составит 3,9%.

🇷🇺 Инфляция в России ускорилась до 6,5% год к году в июне с 6% год к году в мае. На динамику показателя продолжает влиять комплекс внешних и внутренних факторов. Задержки поставок, нехватка поставщиков и комплектующих, повышение мировых сырьевых цен ведут к увеличению импортируемой инфляции. Стремительное восстановление экономической активности позволяет переносить возросшие издержки на потребительские цены и подогревает инфляцию. ЕАБР ожидает сохранения годовой инфляции вблизи текущих уровней в июле ― сентябре и ее замедления ближе к 5% к концу года. В таких условиях в базовом сценарии ожидаем повышения ключевой ставки на 0,5 п. п., до 6%, на июльском заседании Банка России, однако допускаем и более агрессивное изменение ставки для недопущения перегрева экономики.

@eabr_bank

Аналитики ЕАБР традиционно подводят итог прошлой недели

🇧🇾 Рост ВВП Беларуси замедлился примерно до 3,8% год к году в июне с более чем 5% в мае (расчет ЕАБР) и по итогам полугодия составил 3,3% год к году. При этом изменение ВВП за месяц с устранением сезонных колебаний оценивается ЕАБР около 0% в мае и июне. Это может свидетельствовать о завершении процесса восстановления экономической активности. В связи с этим ЕАБР сохраняет ожидания замедления роста белорусской экономики во втором полугодии.

🇧🇾 Нацбанк Беларуси принял решение повысить с 21 июля ставку рефинансирования на 0,75 п. п., до 9,25%. Денежно-кредитные условия ужесточаются на фоне значительного превышения инфляцией целевого ориентира (9,9% год к году в июне — при цели не более 5% по году) и роста инфляционных ожиданий. Нацбанк ожидает годовую инфляцию около 9% по итогам года, что близко к базовому прогнозу ЕАБР — 8,7%. Повышение ставки наряду с увеличением расчетных величин стандартного риска окажет сдерживающее воздействие на потребительскую и инвестиционную активность. ЕАБР допускает дальнейшее повышение ставки рефинансирования в этом году, вплоть до 10% (и даже выше при определенных условиях), если реализуются инфляционные риски и годовая инфляция закрепится вблизи 10%.

🇰🇿 ВВП Казахстана в январе — июне 2021 г. вырос на 2,2% год к году (1,6% в январе — мае 2021 г.). Экономика активно восстанавливается, несмотря на периодическое ухудшение эпидемиологической ситуации. Индекс деловой активности, рассчитываемый НБ РК, указывает на то, что наиболее сильное восстановление отмечено в секторе услуг и в промышленности. Повысился оптимизм предприятий в отношении будущих условий на следующие 6 месяцев.

🇰🇬 Динамика золоторудного сектора продолжила сдерживать экономическую активность в Кыргызстане. ВВП в январе — июне 2021 г. снизился на 1,7% год к году (снижение на 1,6% за пять месяцев 2021 г.). Без учета предприятия «Кумтор» экономический рост ускорился до 3,7% год к году за первое полугодие (3,5% в январе — мае 2021 г.). Активно восстанавливаются розничная торговля (+11%) и грузоперевозки (14,5%). По нашим оценкам, во втором полугодии экономический рост выйдет в положительную плоскость по мере наращивания объемов производства золота на руднике Кумтор.

🇰🇬 Инфляция в Кыргызстане в июне ожидаемо увеличилась, однако масштабы ее ускорения превзошли наши оценки. В июне показатель составил 14,2% год к году. Как мы и прогнозировали рост инфляции в июне был обусловлен низкой базой предыдущего года, удорожанием мировых цен на продовольствие и нефть, повышением стоимости мясной продукции в регионе, а также восстановлением внутреннего потребительского спроса. Недостаток плодоовощной продукции стал новым проинфляционным фактором, обусловившим стремительное ускорение роста внутренних цен. Мы полагаем, что во второй половине года инфляционное давление начнет ослабевать и динамика ИПЦ будет замедляться.

🇹🇯 Рост экономики Таджикистана составил 8,7% год к году по итогам января — июня 2021 г. (после 7,5% в январе — марте). Промышленное производство увеличилось на 23,4%, сельскохозяйственное — на 8,1%, оборот розничной торговли — на 17,1% год к году. Инвестиции в основной капитал повысились на 22,1%. Можно ожидать, что эти показатели заметно снизятся во втором полугодии 2021 г., так как на аналогичный период 2020 г. пришлось быстрое восстановление экономики страны после первой вспышки коронавируса.

🇹🇯 По итогам июня 2021 г. рост индекса потребительских цен в Таджикистане составил 9,0% год к году (после 8,4% в мае).
По сравнению с предыдущим месяцем цены снизились на 0,5%, следуя сезонной динамике — в стране начало дешеветь продовольствие в связи с началом поступления на рынок продукции (прежде всего овощей) нового урожая. Повышение инфляции по сравнению с маем, скорее, отражает замедление роста цен летом прошлого года на фоне слабого спроса, чем их текущую динамику. Мы ожидаем, что к концу года показатель инфляции снизится, составив по итогам декабря 7–8%.

@eabr_bank

Председатель Правления ЕАБР Николай Подгузов о том, как реализуются крупные инфраструктурные объекты и какие преимущества даёт развитие транспортной инфраструктуры, на примере ЦКАД. Смотрите в сюжете РБК.

@eabr_bank