😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇧🇾 ВВП Беларуси увеличился на 3,9% в 2023 г. как и прогнозировали аналитики ЕАБР. Промышленное производство, увеличившись на 7,7% г/г, обеспечило более половины прироста ВВП. Значительный вклад был сформирован торговлей (оптовый товарооборот вырос на 13,3% г/г, розничный увеличился на 8,5% г/г.) и увеличением инвестиций в основной капитал на 14,2% г/г в 2023 году. Сдерживающее влияние на рост ВВП оказали грузоперевозки (снижение на 17,7% г/г), а также информационные и компьютерные услуги. В 2024 г. прогнозируем рост ВВП на 2%, выше среднего за последние 10 лет.

🇰🇿 Национальный банк Республики Казахстан снизил базовую ставку на 0,5 п.п. до 15,25% на январском заседании. Ключевую роль в принятии решения сыграло уменьшение инфляционного давления, чему во многом способствовали умеренно жесткие денежно-кредитные условия в 2023 г., снижение мировых цен на продовольствие и издержек производства, а также меры правительства РК по предотвращению ускорения роста потребительских цен. По нашим оценкам, базовая ставка к концу 2024 г. может быть снижена до 10%.

🇰🇬 Рост ВВП Кыргызской Республики ускорился до 6,2% г/г в январе-декабре 2023 г. с 4,4% г/г в январе-ноябре 2023 г. В декабре 2023 г. сформировались новые факторы, которые придали дополнительный импульс экономике: ускорился годовой рост в обрабатывающей промышленности до 2,0% в январе-декабре 2023 г. с 0,6% в январе-ноябре 2023 г. за счет динамики выпуска основных металлов; аномально холодная погода обусловила увеличение выпуска в энергосекторе; всплеск потребления в декабре 2023 г. и значительный рост чистых налогов на продукты. Полагаем, что указанные факторы носят временный характер и ожидаем рост на уровне 4,5% в 2024 году.

🇰🇬 Инфляция в Кыргызской Республике снизилась до 7,3% г/г в декабре 2023 г. с 8,1% г/г месяцем ранее. Меры правительства, реализованные в середине осени, стабилизировали ситуацию на внутреннем рынке хлебобулочных и мучных изделий и способствовали снижению инфляционных ожиданий. Как результат сезонно сглаженная инфляция в декабре 2023 г. составила 0,2% м/м после всплеска в сентябре-октябре 2023 г. (0,7% м/м и 0,6% м/м соответственно). Годовая инфляция продолжит замедляться в I квартале 2024 г. на фоне высоких показателей годом ранее.

🇷🇺 Инфляция в России составила 7,4% г/г в декабре 2023 г., близко к уровню предыдущего месяца. Повышение процентных ставок начинает оказывает сдерживающее влияние на динамику инфляционных процессов. В секторе услуг рост цен замедлился до 8,3% г/г в декабре по сравнению с 10,4% г/г в ноябре. В то же время ускорение роста цен отмечается в сегменте продовольственных (8,2% г/г в декабре с 7,2% г/г в ноябре) и непродовольственных (6,0% г/г в декабре с 5,6% г/г в ноябре) товаров. Ожидаем инфляцию 5,4% по итогам 2024 г.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане повысилась до 3,8% г/г в декабре с 3,7% г/г в ноябре 2023 г. В декабре цены выросли на 0,4% м/м после двух месяцев снижения (-0,3% в октябре и -0,2% м/м в ноябре, при том, что последние 11 лет снижения цен в эти месяцы в стране не наблюдалось). Определяющий вклад в снижение цен в октябре-ноябре внесло продовольствие. По нашей оценке, высока вероятность дальнейшего повышения инфляции из-за роста цен на продовольствие и энергию в зимний период. Ожидаем, что до конца года на фоне сильного внутреннего спроса в экономике инфляция установится в пределах целевого диапазона Национального банка Таджикистана (6±2%).
     
@eabr_bank
 

// Антон МАЛАХОВ, руководитель направления Дирекции по аналитической работе ЕАБР

🇰🇿Казахстан является региональным чемпионом по инвестиционной активности.

В «Мониторинге взаимных инвестиций ЕАБР - 2023» аналитики ЕАБР отмечают три особенности накопленных взаимных прямых иностранных инвестиций, связанные с Казахстаном.

Во-первых, Казахстан – один из лидеров среди экспортеров прямых инвестиций в Евразийском регионе. Основные получатели прямых инвестиций из Казахстана – это Россия, Кыргызстан, Грузия, Узбекистан.

Во-вторых, Казахстан укрепил позицию ведущей страны по привлеченным накопленным взаимным инвестициям в Евразийском регионе с долей 27,2% к концу первого полугодия 2023 года против 26,6% на начало 2022 г.

В-третьих, Казахстан – главный региональный инвестор в Центральной Азии, где объем накопленных внутрирегиональных инвестиций увеличился почти в 2 раза за последние 7 лет.

💻Мониторинг доступен на сайте ЕАБР.

@eabr_bank

😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇧🇾 Реальная заработная плата в Республике Беларусь выросла на 12% г/г в декабре 2023 г. после 13,8% г/г в ноябре. Темпы роста заработной платы в номинальном выражении по-прежнему остаются высокими 18,6% г/г в декабре по сравнению с 19,9% г/г в ноябре. Ускорение инфляции в декабре также оказало влияние на снижение темпов роста реальной заработной платы. На фоне повышения базовой ставки, определяющей зарплату в бюджетном секторе, на 6,4% с 1 января 2024 года, а также высокого спроса на рабочую силу, ожидаем сохранения роста заработной платы в 2024 году.

🇰🇿 Объем внешней торговли Республики Казахстан за январь-ноябрь 2023 г. вырос на 2,2% г/г. Поставки импорта в долларовом эквиваленте увеличились на 20,4% г/г, что более чем на 70% объясняется ростом количества ввозимых машин и оборудования. Такая динамика импорта согласуется с сильной инвестиционной активностью внутри страны о которой мы писали ранее. Экспорт снизился на 8,5% г/г на фоне более слабой ценовой конъюнктуры на мировых рынках нефти и металлов. При этом экспорт продукции машиностроения сохраняет положительную динамику, в том числе благодаря мерам правительства по раскрытию потенциала машиностроительной отрасли.

🇰🇬 Объем внешней торговли Кыргызской Республики за январь-ноябрь 2023 г. вырос на 29,0% г/г. Рост экспорта составил 36,7% г/г (годом ранее наблюдалось сокращение на 20,9% г/г), а импорта – на 27,2% г/г (при росте на 77,0% г/г годом ранее). Ключевые факторы, определившие положительную динамику экспорта - это восстановление поставок основных металлов за рубеж и увеличение объемов вывоза металлической руды. Увеличение импорта произошло преимущественно за счет ввоза автомобилей.

🇷🇺 Индикатор бизнес-климата (ИБК), рассчитываемый Банком России, снизился в январе 2024 г. на 1 п. до уровня 6,8 п., что примерно соответствует среднегодовому уровню 2023 г. Снижение ИБК обусловлено текущими оценками в сфере производства. Согласно опросам, наиболее заметно сократился выпуск в промышленности, на фоне дефицита работников. Ожидания предприятий по объемам производства, напротив, улучшились на 0.2 пункта по сравнению с декабрем 2023 г. Уверенный рост так же показывают текущие оценки инвестиционной активности в 4 кв. 2023 г., и оценки спроса на продукцию и услуги предприятий. При этом ожидания изменения спроса на продукцию несколько снизились, что может свидетельствовать о скором замедлении экономического роста на фоне ужесточения денежно-кредитных условий.

🇹🇯 Экономика Таджикистана выросла на 8,3% по итогам 2023 г. Торговля внесла в увеличение ВВП максимальный вклад – 2,3 п.п. на фоне роста средней реальной заработной платы (на 11,2% г/г по итогам января-сентября 2023 г.), которому способствовало, в частности, изменение баланса на рынке труда после завершения пандемии коронавируса и возобновления процессов трудовой миграции. Вклад транспортной отрасли составил 1,8 п.п., сельского хозяйства – 1,6 п.п., промышленности – 1,2 п.п., строительства – 1,0 п.п. Мы ожидаем, что в 2024 г. рост ВВП Таджикистана составит 7,3% в 2024 г. в условиях расширения мощностей в промышленности (в таких отраслях как металлургия, энергетика, текстильная и пищевая промышленность) и инвестиционной активности.
     
@eabr_bank

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 02—24

🎺 В 2024 г. страны Евразийского экономического союза (ЕАЭС) планируют продолжить работу над документами по формированию общих рынков газа, нефти и нефтепродуктов, включая тарифы на транспортировку, а также над реализацией двусторонних договоров в сфере газа.

💦 Компания «Н2 Чистая Энергетика» в партнерстве с Корпорацией развития Камчатского края (Россия) начала разработку проекта строительства приливной электростанции (Пенжинская ПЭС) в Охотском море. Проект может быть завершен к 2030 г.

⚡Производственное объединение «Белоруснефть» (Беларусь) намерено до 2030 г. реализовать проект по строительству 86 супербыстрых зарядных комплексов для электромобилей.

🚚 Компания Dostyk Storage (Казахстан) ввела в эксплуатацию международный ТЛЦ в рамках развития инфраструктуры автомобильного пункта пропуска на границе между Казахстаном и Китаем.

🏭 НАК «Казатомпром» (Казахстан) и итальянская компания Ballestra S.p.A. подписали соглашение о строительстве завода по производству серной кислоты, который позволит удовлетворить нужды урановой промышленности Казахстана.

🏢 Правительство Казахстана утвердило Генеральный план развития г. Астаны до 2035 г., в рамках которого планируется ввести в эксплуатацию насосную станцию № 4 мощностью 210 тыс. м3/сутки. Также предусмотрено строительство 14 новых подстанций 110/10 кВ, второй очереди ТЭЦ-3 и расширение ТЭЦ-2.

💡 Министр энергетики Казахстана заявил, что к 2030 г. дефицит электроэнергии в Казахстане составит 6 ГВт, потребление с учетом резерва достигнет 28,2 ГВт, а располагаемая мощность — 22 ГВт.

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

@eabr_bank

//Антон МАЛАХОВ, руководитель направления Дирекции по аналитической работе ЕАБР

🇰🇬 В докладе «Мониторинг взаимных инвестиций ЕАБР - 2023» аналитики ЕАБР выделили три особенности накопленных взаимных прямых инвестиций в Евразийском регионе, связанные с Кыргызстаном.

Во-первых, в республику активно инвестируют две страны Евразийского региона – Россия и Казахстан. Общий объем полученных накопленных прямых инвестиций оценен в 1,6 млрд долл. к концу первого полугодия 2023 г.

Во-вторых, Кыргызстан – главный получатель внутрирегиональных инвестиций в Центральной Азии. Доля республики, по оценкам аналитиков ЕАБР, составляет более 60%.

В-третьих, в Кыргызстане реализуется один из самых масштабных проектов в сфере возобновляемой энергетики в Евразийском регионе за счет региональных инвестиций. Это строительство крупной солнечной электростанции казахстанскими инвесторами.

💻 Мониторинг доступен на сайте ЕАБР.

@eabr_bank

Первый месяц 2024 года ознаменован активной деятельностью органов власти по вопросам устойчивого развития практически во всех странах Евразийского региона и на всех уровнях.

😀 Дирекция устойчивого развития ЕАБР представляет дайджест главных и интересных новостей января из сферы ESG.

Публикация проекта стратегии устойчивого развития (Беларусь), утверждение мастер-плана транспортного развития Алматы с акцентом на низкоуглеродный транспорт (Казахстан), бессрочный мораторий на добычу нерудных материалов в руслах ряда рек (Узбекистан), утверждение социальной таксономии и возобновление дискуссии об углеродном налоге (Россия) – вот лишь ряд новых инициатив, которые призваны формировать контуры и расставлять акценты повестки и в регионе. В лидерах инвестиционной активности – по-прежнему проекты ВИЭ, например, введенные мощности в Узбекистане и амбициозные проекты в Казахстане.

♻️ ESG дайджест ЕАБР – под постом ⬇️

@eabr_bank

😀 Еженедельный макрообзор от группы главного экономиста ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 9,4% по итогам 2023 года. В январе – декабре прошедшего года рост экономической активности в основном обеспечили сектора услуг и торговли (+10% и +25,7% соответственно). Динамика промышленности (+4,1%) вышла в положительную зону в четвертом квартале за счет увеличения производства ювелирной продукции из золота в ноябре – декабре, что также поддержало экспорт (+55% в 2023 г., и рост в 2,4 раза г/г в декабре). Мы ожидаем, что ВВП в 2024 г. увеличится на 5,7%.

🇦🇲 Центральный банк Армении на заседании 30 января снизил ставку рефинансирования на 0,5 п.п. до 8,75%. Решение о снижении ставки принимается шестой раз подряд. Смягчение денежно-кредитной политики происходит на фоне низкого уровня инфляции, ослабления внешнего ценового давления и охлаждения рынка труда. С учетом устойчивости замедления роста цен, а также нахождения инфляции ниже целевого диапазона ЦБ РА (4±1,5%) мы прогнозируем продолжение цикла снижения ставки в первой половине 2024 года.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане продолжает замедляться. По итогам 2023 г. инфляция составила 9,8% г/г, а в январе 2024 г. снизилась до 9,4 % г/г. По нашим оценкам, сезонно сглаженный рост внутренних цен на продовольствие замедлился до 0,8% м/м (1,4% м/м годом ранее) вследствие исчерпания давления со стороны мировых товарно-сырьевых рынков. В непродовольственном сегменте сезонно сглаженная инфляция снизилась до 0,2% м/м после того как давление на издержки производителей, связанное с перестройкой логистических цепочек, ослабло. В секторе услуг продолжается удорожание издержек комплектующих, что отражается в сохранении ежемесячного прироста на уровне 0,8%. Полагаем, что тенденция замедления инфляции сохранится, и по итогам 2024 г. рост потребительских цен оценивается в размере 7,1% г/г.  

🇰🇬 Нацбанк Кыргызстана 29 января 2024 г. сохранил учетную ставку на уровне 13,0%. Годовая инфляция устойчиво снижается, преимущественно за счет замедления роста цен в продовольственной корзине. В непродовольственном сегменте и секторе услуг отмечена более инерционная динамика. Регулятор указал на сохранение проинфляционных рисков со стороны внутреннего спроса и высоких инфляционных ожиданий. Принятое решение направлено на стимулирование сберегательного поведения населения и стабилизацию инфляционных ожиданий. Полагаем, что НБКР может сохранить учетную ставку на уровне 13,0% в течение первого полугодия 2024 г. ввиду указанных рисков.

🇷🇺 Положительное сальдо текущего счета платежного баланса России составило 50,2 млрд долл. в 2023 г., снизившись в 4,7 раза по сравнению с 2022 г. Ключевым фактором стало снижение профицита внешней торговли товарами на 197,3 млрд долл. до уровня до 118,3 млрд долл. Экспорт товаров сократился на 169,4 млрд долл. в 2023 г. (в 2,7 раза г/г) вследствие ухудшения ценовой конъюнктуры основных товарных позиций. Импорт товаров вырос на 27,9 млрд долл. в 2023 г. (10,1% г/г), благодаря сильному внутреннему спросу и выстраиванию новых логистических маршрутов, обеспечивших возможность покупок на альтернативных рынках.

@eabr_bank

//Антон МАЛАХОВ, руководитель направления Дирекции по аналитической работе ЕАБР

🇹🇷 В докладе «Мониторинг взаимных инвестиций ЕАБР - 2023» аналитики ЕАБР подробно проанализировали инвестиционные связи стран Евразийского региона и Турции.

Динамика их взаимных инвестиций характеризуется интенсивным ростом – в среднем около 13% в год в течение последних 7 лет, составив 68,1 млрд долл. к концу 1-го полугодия 2023 г.

Особенностью турецких инвестиций в Евразийский регион является широкий охват отраслей. В частности, это обрабатывающая промышленность, сырьевые отрасли, АПК. Наблюдается активность турецких инвесторов и в области «зеленых» проектов.

Турция – перспективный торгово-инвестиционный партнер для стран региона. Россия и Казахстан входят в число наиболее привлекательных для турецких инвесторов стран за пределами Евросоюза.

💻 Мониторинг доступен на сайте ЕАБР.

@eabr_bank

Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇦🇲 В Армении цены снизились на 0,9% г/г в январе, после снижения на 0,6% г/г месяцем ранее. Этому способствовала, прежде всего, динамика цен на продовольствие (-5,8% г/г в январе после -4,8% г/г в декабре), на фоне снижения стоимости импортируемых продуктов. Мы ожидаем ускорения инфляции к концу первого квартала. По нашим оценкам, инфляция может приблизиться к границе целевого интервала (4±1,5%) ЦБ РА к концу первого полугодия.

🇧🇾 Золотовалютные резервы в Беларуси сократились на 33,9 млн. долл. и составили на начало февраля 8093 млн. долл. Сокращение преимущественно обусловлено снижением стоимости золота на 18,7 млн. долл. вследствие коррекции цены на 0,5% за январь 2024 г. Резервные активы в иностранной валюте сократились на 7 млн. долл. Вместе с тем, на валютном рынке сформировался чистый спрос на иностранную валюту в размере 180 млн. долл.

🇰🇿 Дефицит государственного бюджета Казахстана в 2023 г. составил 2,8 трлн тенге, после 2,2 трлн тенге годом ранее. Доходы бюджета выросли на 23,1%, а расходы – на 24,3%. В 2023 г. основу роста доходной части составили налоговые поступления (+27,4%) и неналоговые (2,1 раза). Объем выделенных трансфертов из Национального фонда снизился на 12,7%. Увеличение расходов государственного бюджета во многом связано с повышением заработной платы работников бюджетной сферы и ростом социальных выплат.  

🇷🇺 ВВП России вырос на 3,6% по итогам 2023 года. Экономика увеличилась за счет внутреннего спроса. Рост реальных располагаемых доходов населения и расширение кредитования способствовали увеличению потребления домашних хозяйств на 6,1%, внеся вклад в размере 2,9 п.п. в прирост ВВП. Благодаря бюджетному и заемному финансированию, инвестиции в основной капитал выросли на 10,5%, добавив 2,1 п.п. в прирост ВВП. Увеличение запасов материальных оборотных средств сформировало еще 2,3 п.п. прироста ВВП. В то же время чистый экспорт снизился, его вклад с учетом статистических расхождений оценивается в размере -4,4 п.п. ВВП. Такая динамика была сформирована, как сокращением экспорта, так ростом импорта.
     
@eabr_bank