Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР
🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 12,2% г/г в январе — апреле. Основным драйвером выступает сектор услуг, где сохраняется высокий темп роста (22,2% г/г в январе — апреле). С начала года отмечается ускорение роста в торговле и строительстве (23,2% г/г и 16,8% г/г, соответственно, в январе — апреле). Стоимостные объемы экспорта продолжали увеличиваться опережающими темпами — в 2,1 раза в январе — апреле, а рост импорта составил 93,9% г/г. Сильные показатели деловой активности сохраняются на фоне высокого уровня внешнего спроса, притока денежных переводов и туристической активности.
🇧🇾 Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования с 10,0% до 9,75% с 31 мая 2023 г. В условиях отсутствия шоков Нацбанк продолжает смягчение монетарной политики, как это и предполагалось аналитиками ЕАБР. Это пятое снижение ставки с начала года. Основным фактором выступает замедление годового роста цен: как уже отмечалось, инфляция уменьшилась с 6% г/г в марте до 4,7% г/г в апреле. В ближайшие месяцы ожидается сохранение низких месячных темпов роста потребительских цен, что будет формировать годовую инфляцию ниже 4–5%. Однако восстановление потребительского спроса и сохранение высоких темпов роста рублевой денежной массы свидетельствуют о том, что потенциал снижения ключевой ставки близок к исчерпанию.
🇧🇾 В Беларуси восстановился рост реальных денежных доходов населения в первом квартале 2023 г. По итогам января — марта 2023 г. реальные денежные доходы населения увеличились на 0,3% г/г, рост восстановился после нахождения показателя в отрицательной зоне на протяжении последних 12 мес. В реальном выражении прирост фиксируется по всем категориям доходов, основной вклад в увеличение показателя обеспечен ростом заработной платой и трансфертами населению.
🇰🇿 Национальный банк Республики Казахстан принял решение сохранить базовую ставку на уровне 16,75% на майском заседании. Это объясняется высокими и нестабильными инфляционными ожиданиями, которые поддерживаются повышением тарифов на жилищно-коммунальные услуги. С другой стороны, инфляция в Казахстане замедляется на фоне более медленного роста мировых цен на продовольствие и энергоресурсы, а также стабильной динамики обменного курса.
🇷🇺 В России индекс бизнес-климата в мае сохраняется вблизи максимумов за последние 10 лет и, по оценке Банка России, составил 7,9 п., снизившись по сравнению с апрелем на 1,5 п. после шести месяцев непрерывного роста. На динамику общего индекса повлияли как снижение показателя текущей оценки (с 3,4 п. в апреле до 2,3 п. в мае), так и ожиданий (15,6 п. и 13,6 п. соответственно). Несмотря на некоторое уменьшение показателей, их значения сохраняются выше средних уровней первого квартала 2023 г., что отражает сохранение оптимистических настроений бизнеса. При этом фиксируется сокращение инфляционных ожиданий предприятий: баланс ответов снизился с 17,4 п. в апреле до 16, п. в мае после роста в предыдущие 2 мес.
🇷🇺 В России продолжился рост кредитования в апреле 2023 г. во всех сегментах. Рост корпоративного портфеля сохраняется третий месяц подряд — увеличение в апреле 2023 г. на 1,7% м/м после 1,5% м/м в феврале — марте. Сохраняется положительная динамика кредитования населения. Ипотечные кредиты выросли в апреле на 2,2% м/м, после 2,1% м/м в марте. Основным драйвером выступила выдача ипотеки на рыночных условиях, рост которой в марте составил 5% м/м. Потребительское кредитование в апреле выросло на 1,2% м/м после 1,4% м/м в марте.
🇹🇯 В экономике Таджикистана сохраняется сильная динамика внутреннего спроса. По итогам января — апреля 2023 г. продажи в розничной торговле увеличились в сопоставимых ценах на 9,0% г/г, а инвестиции — на 21,4% г/г, на фоне растущей интенсивности миграционных процессов в Евразийском регионе и бюджетного финансирования программ развития (в том числе в сфере энергетики). Промышленность увеличила объемы выпуска на 5,5% г/г, благодаря вкладу обрабатывающих отраслей они выросли на 12,8% г/г, а сельское хозяйство — на 7,0% г/г.
@eabr_bank
🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 12,2% г/г в январе — апреле. Основным драйвером выступает сектор услуг, где сохраняется высокий темп роста (22,2% г/г в январе — апреле). С начала года отмечается ускорение роста в торговле и строительстве (23,2% г/г и 16,8% г/г, соответственно, в январе — апреле). Стоимостные объемы экспорта продолжали увеличиваться опережающими темпами — в 2,1 раза в январе — апреле, а рост импорта составил 93,9% г/г. Сильные показатели деловой активности сохраняются на фоне высокого уровня внешнего спроса, притока денежных переводов и туристической активности.
🇧🇾 Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования с 10,0% до 9,75% с 31 мая 2023 г. В условиях отсутствия шоков Нацбанк продолжает смягчение монетарной политики, как это и предполагалось аналитиками ЕАБР. Это пятое снижение ставки с начала года. Основным фактором выступает замедление годового роста цен: как уже отмечалось, инфляция уменьшилась с 6% г/г в марте до 4,7% г/г в апреле. В ближайшие месяцы ожидается сохранение низких месячных темпов роста потребительских цен, что будет формировать годовую инфляцию ниже 4–5%. Однако восстановление потребительского спроса и сохранение высоких темпов роста рублевой денежной массы свидетельствуют о том, что потенциал снижения ключевой ставки близок к исчерпанию.
🇧🇾 В Беларуси восстановился рост реальных денежных доходов населения в первом квартале 2023 г. По итогам января — марта 2023 г. реальные денежные доходы населения увеличились на 0,3% г/г, рост восстановился после нахождения показателя в отрицательной зоне на протяжении последних 12 мес. В реальном выражении прирост фиксируется по всем категориям доходов, основной вклад в увеличение показателя обеспечен ростом заработной платой и трансфертами населению.
🇰🇿 Национальный банк Республики Казахстан принял решение сохранить базовую ставку на уровне 16,75% на майском заседании. Это объясняется высокими и нестабильными инфляционными ожиданиями, которые поддерживаются повышением тарифов на жилищно-коммунальные услуги. С другой стороны, инфляция в Казахстане замедляется на фоне более медленного роста мировых цен на продовольствие и энергоресурсы, а также стабильной динамики обменного курса.
🇷🇺 В России индекс бизнес-климата в мае сохраняется вблизи максимумов за последние 10 лет и, по оценке Банка России, составил 7,9 п., снизившись по сравнению с апрелем на 1,5 п. после шести месяцев непрерывного роста. На динамику общего индекса повлияли как снижение показателя текущей оценки (с 3,4 п. в апреле до 2,3 п. в мае), так и ожиданий (15,6 п. и 13,6 п. соответственно). Несмотря на некоторое уменьшение показателей, их значения сохраняются выше средних уровней первого квартала 2023 г., что отражает сохранение оптимистических настроений бизнеса. При этом фиксируется сокращение инфляционных ожиданий предприятий: баланс ответов снизился с 17,4 п. в апреле до 16, п. в мае после роста в предыдущие 2 мес.
🇷🇺 В России продолжился рост кредитования в апреле 2023 г. во всех сегментах. Рост корпоративного портфеля сохраняется третий месяц подряд — увеличение в апреле 2023 г. на 1,7% м/м после 1,5% м/м в феврале — марте. Сохраняется положительная динамика кредитования населения. Ипотечные кредиты выросли в апреле на 2,2% м/м, после 2,1% м/м в марте. Основным драйвером выступила выдача ипотеки на рыночных условиях, рост которой в марте составил 5% м/м. Потребительское кредитование в апреле выросло на 1,2% м/м после 1,4% м/м в марте.
🇹🇯 В экономике Таджикистана сохраняется сильная динамика внутреннего спроса. По итогам января — апреля 2023 г. продажи в розничной торговле увеличились в сопоставимых ценах на 9,0% г/г, а инвестиции — на 21,4% г/г, на фоне растущей интенсивности миграционных процессов в Евразийском регионе и бюджетного финансирования программ развития (в том числе в сфере энергетики). Промышленность увеличила объемы выпуска на 5,5% г/г, благодаря вкладу обрабатывающих отраслей они выросли на 12,8% г/г, а сельское хозяйство — на 7,0% г/г.
@eabr_bank
ЕАБР опубликовал Макроэкономический прогноз для 6 государств-участников
Группа Главного экономиста Банка Евгения ВИНОКУРОВА продолжила делиться видением развития трех основных трендов в мировой экономике и их влиянием на Евразийский регион. Первый — замедление инфляции при сохранении ее на повышенном уровне относительно последнего десятилетия. Второй — завершение циклов ужесточения денежно-кредитной политики в развитых странах. Третий — ослабление мировых темпов экономического роста.
Аналитики ЕАБР ожидают, что успешная адаптация экономик стран региона к изменившимся условиям поддержит их рост в текущем году.
Прогнозируются положительные темпы роста во всех странах региона:
🇦🇲Армения — на 7,5%,
🇧🇾Беларусь — на 2,2%,
🇰🇿Казахстан — на 4,3%,
🇰🇬Кыргызстан — на 4,2%,
🇷🇺Россия — на 1%,
🇹🇯Таджикистан — на 7,9%.
Подробнее с содержанием Макроэкономического прогноза можно ознакомиться на сайте Банка.
@eabr_bank
Группа Главного экономиста Банка Евгения ВИНОКУРОВА продолжила делиться видением развития трех основных трендов в мировой экономике и их влиянием на Евразийский регион. Первый — замедление инфляции при сохранении ее на повышенном уровне относительно последнего десятилетия. Второй — завершение циклов ужесточения денежно-кредитной политики в развитых странах. Третий — ослабление мировых темпов экономического роста.
Аналитики ЕАБР ожидают, что успешная адаптация экономик стран региона к изменившимся условиям поддержит их рост в текущем году.
Прогнозируются положительные темпы роста во всех странах региона:
🇦🇲Армения — на 7,5%,
🇧🇾Беларусь — на 2,2%,
🇰🇿Казахстан — на 4,3%,
🇰🇬Кыргызстан — на 4,2%,
🇷🇺Россия — на 1%,
🇹🇯Таджикистан — на 7,9%.
Подробнее с содержанием Макроэкономического прогноза можно ознакомиться на сайте Банка.
@eabr_bank
Евразийский регион может значительно увеличить производство важнейших продуктов питания
Зерновые культуры играют важную роль в питании и занимают половину посевных площадей в мире. Доля зерновых (пшеница, кукуруза, рис и др.) в рационе около 45%, а в отдельных странах (Индии и Вьетнаме) почти 60%. Потребление зерна увеличивается — за 10 лет на 14% (до 2,8 млрд тонн).
Согласно оценке ЕАБР, реализация агропромышленного потенциала позволит странам Евразийского региона существенно увеличить производство продовольственной продукции. Наибольший рост объемов в абсолютном выражении ожидается именно по зерновым культурам. Объем производства в регионе может составить 192,6 млн тонн в инерционном и 222,1 млн тонн в целевом сценарии к 2035 г. (2021 г.: 155,8 млн тонн). Среди других продуктов с высоким потенциалом: растительные масла, фрукты, ягоды, мясная продукция.
Полная версия доклада «Продовольственная безопасность и раскрытие агропромышленного потенциала Евразийского региона» — на сайте.
@eabr_bank
Зерновые культуры играют важную роль в питании и занимают половину посевных площадей в мире. Доля зерновых (пшеница, кукуруза, рис и др.) в рационе около 45%, а в отдельных странах (Индии и Вьетнаме) почти 60%. Потребление зерна увеличивается — за 10 лет на 14% (до 2,8 млрд тонн).
Согласно оценке ЕАБР, реализация агропромышленного потенциала позволит странам Евразийского региона существенно увеличить производство продовольственной продукции. Наибольший рост объемов в абсолютном выражении ожидается именно по зерновым культурам. Объем производства в регионе может составить 192,6 млн тонн в инерционном и 222,1 млн тонн в целевом сценарии к 2035 г. (2021 г.: 155,8 млн тонн). Среди других продуктов с высоким потенциалом: растительные масла, фрукты, ягоды, мясная продукция.
Полная версия доклада «Продовольственная безопасность и раскрытие агропромышленного потенциала Евразийского региона» — на сайте.
@eabr_bank
Макроэкономический обзор за неделю от аналитиков ЕАБР
🇧🇾В Беларуси продолжается рост заработной платы. Показатель в реальном выражении вырос на 9,6% г/г в апреле 2023 г. после повышения на 7,1% г/г в марте и снижения 3,4% г/г в феврале. Увеличение роста реальной заработной платы происходит вследствие сохраняющегося повышения номинальной заработной платы, составившего 14,5% г/г, и снижения годовых темпов инфляции до уровня 4,7% г/г в апреле 2023 г. По нашим оценкам, уровень заработных плат постепенно переходит в число проинфляционных факторов и его динамика формирует риски ускорения инфляции к концу 2023 г.
🇧🇾В Беларуси ускорились темпы роста кредитования в национальной валюте. Общий рост объема кредитов в белорусских рублях вырос на 5,9% м/м в апреле 2023 г. после 1,3% м/м в среднем за предыдущие месяцы 2023 г. Ключевым фактором ускорения стало значительное увеличение кредитования юридических лиц: 9,4% м/м в апреле по сравнению с 1,7% м/м в марте и 1,4% в феврале. Задолженность физических лиц выросла на 1,3% м/м в апреле после роста на 1,2% м/м в марте и 0,6% м/м в феврале. Ускорение темпов роста кредитования поддерживается смягчением денежно-кредитной политики: Нацбанк понизил ключевую ставку с 12% на начало года до 10,5% на конец апреля. Очередное снижение ставки в мае может привести к дальнейшему расширению кредитования, что, с одной стороны, будет стимулировать деловую активность, а с другой — способствовать ускорению роста потребительских цен. Наш прогноз инфляции в 2023 г. — 7,8%.
🇰🇿Инфляция в Казахстане продолжила замедляться и в мае составила 15,9% г/г после 16,8% г/г месяцем ранее. Пик роста цен в Казахстане пройден, инфляция замедляется. По нашим оценкам, к концу 2023 г. можно ожидать более значительного снижения инфляции по мере выхода из расчета эффектов миграционного шока осени прошлого года. Мы прогнозируем замедление роста потребительских цен до 7,9% на конец текущего года.
🇰🇬Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 13,0% на майском заседании. Согласно НБРК, годовая инфляция ускорилась до 11,2% по состоянию на 19 мая с 10,7% в апреле 2023 г., что отчасти связано с пересмотром цен и тарифов на отдельные административно-регулируемые позиции потребительской корзины. Дополнительное давление на цены оказывает укрепление внутреннего спроса. По итогам I квартала 2023 г. реальная заработная плата повысилась на 24% г/г, а потребительское кредитование выросло на 54% г/г. С другой стороны, ослабление внешнего ценового давления позволит нивелировать внутренние факторы и в последующие месяцы нисходящая траектория инфляции, по нашим оценкам, восстановится и закрепится. Это сформирует условия для начала постепенного снижения учетной ставки со второго полугодия. Полагаем, что к концу года она может составить 11–12%.
🇷🇺ВВП России вырос на 3,3% г/г по итогам апреля 2023 г. после сокращения на 0,7 г/г в марте 2023 г. Основу роста составило промышленное производство (+5,2% г/г в апреле после 1,2% г/г в марте), в первую очередь за счет высоких темпов в обрабатывающей промышленности (+8,0% г/г в апреле после 6,3% г/г в марте). Значительный вклад (+2,3 п. п.) в динамику обрабатывающих отраслей в апреле продолжили вносить металлургический и машиностроительный комплексы. Сохранился рост в строительстве и сельском хозяйстве. Оптовая торговля выросла в апреле на 5,2% г/г; положительные темпы роста в годовом выражении зафиксированы впервые с марта 2022 г. Также восстановился рост потребительской активности: суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению увеличился на 7,4% г/г в апреле по сравнению со спадом на 1,9% г/г в марте. Возвращение темпов роста ВВП России в положительную область частично объясняется низкой базой апреля 2022 г. Вместе с тем сезонно сглаженная динамика отражает сохранение месячного роста: в апреле ВВП увеличился на 0,2% м/м после роста на 1,1% м/м в марте. Наш прогноз — рост ВВП на 1% в 2023 г.
@eabr_bank
🇧🇾В Беларуси продолжается рост заработной платы. Показатель в реальном выражении вырос на 9,6% г/г в апреле 2023 г. после повышения на 7,1% г/г в марте и снижения 3,4% г/г в феврале. Увеличение роста реальной заработной платы происходит вследствие сохраняющегося повышения номинальной заработной платы, составившего 14,5% г/г, и снижения годовых темпов инфляции до уровня 4,7% г/г в апреле 2023 г. По нашим оценкам, уровень заработных плат постепенно переходит в число проинфляционных факторов и его динамика формирует риски ускорения инфляции к концу 2023 г.
🇧🇾В Беларуси ускорились темпы роста кредитования в национальной валюте. Общий рост объема кредитов в белорусских рублях вырос на 5,9% м/м в апреле 2023 г. после 1,3% м/м в среднем за предыдущие месяцы 2023 г. Ключевым фактором ускорения стало значительное увеличение кредитования юридических лиц: 9,4% м/м в апреле по сравнению с 1,7% м/м в марте и 1,4% в феврале. Задолженность физических лиц выросла на 1,3% м/м в апреле после роста на 1,2% м/м в марте и 0,6% м/м в феврале. Ускорение темпов роста кредитования поддерживается смягчением денежно-кредитной политики: Нацбанк понизил ключевую ставку с 12% на начало года до 10,5% на конец апреля. Очередное снижение ставки в мае может привести к дальнейшему расширению кредитования, что, с одной стороны, будет стимулировать деловую активность, а с другой — способствовать ускорению роста потребительских цен. Наш прогноз инфляции в 2023 г. — 7,8%.
🇰🇿Инфляция в Казахстане продолжила замедляться и в мае составила 15,9% г/г после 16,8% г/г месяцем ранее. Пик роста цен в Казахстане пройден, инфляция замедляется. По нашим оценкам, к концу 2023 г. можно ожидать более значительного снижения инфляции по мере выхода из расчета эффектов миграционного шока осени прошлого года. Мы прогнозируем замедление роста потребительских цен до 7,9% на конец текущего года.
🇰🇬Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 13,0% на майском заседании. Согласно НБРК, годовая инфляция ускорилась до 11,2% по состоянию на 19 мая с 10,7% в апреле 2023 г., что отчасти связано с пересмотром цен и тарифов на отдельные административно-регулируемые позиции потребительской корзины. Дополнительное давление на цены оказывает укрепление внутреннего спроса. По итогам I квартала 2023 г. реальная заработная плата повысилась на 24% г/г, а потребительское кредитование выросло на 54% г/г. С другой стороны, ослабление внешнего ценового давления позволит нивелировать внутренние факторы и в последующие месяцы нисходящая траектория инфляции, по нашим оценкам, восстановится и закрепится. Это сформирует условия для начала постепенного снижения учетной ставки со второго полугодия. Полагаем, что к концу года она может составить 11–12%.
🇷🇺ВВП России вырос на 3,3% г/г по итогам апреля 2023 г. после сокращения на 0,7 г/г в марте 2023 г. Основу роста составило промышленное производство (+5,2% г/г в апреле после 1,2% г/г в марте), в первую очередь за счет высоких темпов в обрабатывающей промышленности (+8,0% г/г в апреле после 6,3% г/г в марте). Значительный вклад (+2,3 п. п.) в динамику обрабатывающих отраслей в апреле продолжили вносить металлургический и машиностроительный комплексы. Сохранился рост в строительстве и сельском хозяйстве. Оптовая торговля выросла в апреле на 5,2% г/г; положительные темпы роста в годовом выражении зафиксированы впервые с марта 2022 г. Также восстановился рост потребительской активности: суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению увеличился на 7,4% г/г в апреле по сравнению со спадом на 1,9% г/г в марте. Возвращение темпов роста ВВП России в положительную область частично объясняется низкой базой апреля 2022 г. Вместе с тем сезонно сглаженная динамика отражает сохранение месячного роста: в апреле ВВП увеличился на 0,2% м/м после роста на 1,1% м/м в марте. Наш прогноз — рост ВВП на 1% в 2023 г.
@eabr_bank
Международные банки развития нарастили объемы климатического финансирования в странах Евразийского региона на 33% до 2,1 млрд долл. в 2021 г. с 1,6 млрд долл. в 2020 г.
В частности, на Узбекистан пришлось 47% объема 2021 г., на Казахстан – 26%, на Армению – 10%.
Международная поддержка позволит странам Евразийского региона достичь более высоких целей по снижению парниковых выбросов. В среднем страны региона планируют снизить к 2030 г. выбросы парниковых газов на 15-40%. При условии международной поддержки цели по сокращению выбросов в Казахстане повышаются с 15% до 25%, в Кыргызстане – с 15% до 43%, в Таджикистане в среднем – с 35% до 45%.
Переход к низкоуглеродному развитию не только поможет странам региона снизить климатические риски, но и формирует новые возможности социально-экономического развития.
Полная версия доклада «Глобальная зеленая повестка в Евразийском регионе. Евразийский регион в глобальной зеленой повестке» — на сайте.
@eabr_bank
В частности, на Узбекистан пришлось 47% объема 2021 г., на Казахстан – 26%, на Армению – 10%.
Международная поддержка позволит странам Евразийского региона достичь более высоких целей по снижению парниковых выбросов. В среднем страны региона планируют снизить к 2030 г. выбросы парниковых газов на 15-40%. При условии международной поддержки цели по сокращению выбросов в Казахстане повышаются с 15% до 25%, в Кыргызстане – с 15% до 43%, в Таджикистане в среднем – с 35% до 45%.
Переход к низкоуглеродному развитию не только поможет странам региона снизить климатические риски, но и формирует новые возможности социально-экономического развития.
Полная версия доклада «Глобальная зеленая повестка в Евразийском регионе. Евразийский регион в глобальной зеленой повестке» — на сайте.
@eabr_bank
Трансграничное ГЧП, цифровая трансформация и формирование нового хозяйственного уклада в Евразии, инвестиции в промышленность, транспортная логистика и водно-энергетический комплекс – главные темы Евразийского конгресса’23, начавшего работу сегодня.
8 и 9 июня представители десятков стран будут обсуждать построение единого экономического пространства Евразийского региона.
❗️Открывает конгресс 8 июня в 11:30 мск (14:30 АА) презентация нового исследования ЕАБР «Трансграничные государственно-частные партнерства». Эксклюзивная видеотрансляция – в телеграм-канале @eabr_bank
Программа и прямые трансляции сессий – на сайте Конгресса по ссылке.
@eabr_bank
8 и 9 июня представители десятков стран будут обсуждать построение единого экономического пространства Евразийского региона.
❗️Открывает конгресс 8 июня в 11:30 мск (14:30 АА) презентация нового исследования ЕАБР «Трансграничные государственно-частные партнерства». Эксклюзивная видеотрансляция – в телеграм-канале @eabr_bank
Программа и прямые трансляции сессий – на сайте Конгресса по ссылке.
@eabr_bank
Еженедельный макрообзор от группы главного экономиста ЕАБР Евгения ВИНОКУРОВА
🇦🇲Инфляция в Армении в мае замедлилась до 1,3% г/г после 3,2% г/г месяцем ранее. Такой динамике способствовало снижение цен в продовольственном сегменте (-2,1% г/г в апреле после 1,2% месяцем ранее) и ослабление роста цен на непродовольственные товары и услуги. Значительное замедление преимущественно связано с высоким уровнем инфляции в аналогичном периоде прошлого года. Основными факторами, ограничивающими рост цен, выступают укрепление курса армянского драма и ослабление внешнего ценового давления на импортируемые товары. Рост цен может быть несколько ниже целевого ориентира (4+/-1,5) Центрального банка Республики Армения в оставшейся части года. Мы прогнозируем инфляцию вблизи 2,5% г/г к концу 2023 г.
🇧🇾Золотовалютные резервы Беларуси за май 2023 г. снизились на 0,096 млрд долл. (или 1,2%) и составили 7,87 млрд долл. на начало июня 2023 г. Сокращение с начала года остается незначительным: 0,057 млрд долл., или 0,7%. Национальный банк намерен обеспечить уровень резервов не ниже 6 млрд долл. на конец 2023 г.
🇰🇿 Сводный индекс PMI Казахстана в мае составил 53,2 пункта после 53,3 месяцем ранее. Усиление притока новых заказов мотивирует производителей в секторах обрабатывающей промышленности и услуг увеличивать производительность. С другой стороны, компании все еще опасаются ухудшения ситуации с поставками в глобальных цепях и, как следствие, роста инфляции. По нашим оценкам, данные факторы риска будут ослабевать в оставшейся части года, и ВВП Казахстана вырастет на 4,3% в 2023 г.
🇰🇿Дефицит государственного бюджета Казахстана в январе — апреле 2023 г. составил 0,5 трлн тенге. Годом ранее сложился профицит на уровне 0,2 трлн тенге. Темпы роста расходов (27,1% г/г) опережали динамику доходной части бюджета (14,6% г/г). В текущем году рост налоговых поступлений замедлился в условиях более низких мировых цен на нефть и снижения стоимостного объема экспорта топливно-энергетических материалов и металлов. Наряду с этим объем трансферта из Национального фонда сократился на 8,1% г/г. Рост расходов государственного бюджета во многом связан с повышением заработной платы работников бюджетной сферы, увеличением социальных выплат и объемов обслуживания государственного долга.
🇷🇺Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Мы ожидаем, что ЦБ и далее сохранит нейтральную денежно-кредитную политику. Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий остаются на повышенном уровне. В целом баланс рисков для инфляции еще больше сместился в сторону проинфляционных. В базовом сценарии мы исходим из неизменности ключевой ставки в 2023 г. При этом риски смещены в сторону ее повышения до конца года. Многое будет зависеть от динамики бюджетных расходов. Начало поэтапного снижения ключевой ставки ожидаем в 2024 г. К концу 2025 г. ставка может снизиться до уровня около 6,5%.
@eabr_bank
🇦🇲Инфляция в Армении в мае замедлилась до 1,3% г/г после 3,2% г/г месяцем ранее. Такой динамике способствовало снижение цен в продовольственном сегменте (-2,1% г/г в апреле после 1,2% месяцем ранее) и ослабление роста цен на непродовольственные товары и услуги. Значительное замедление преимущественно связано с высоким уровнем инфляции в аналогичном периоде прошлого года. Основными факторами, ограничивающими рост цен, выступают укрепление курса армянского драма и ослабление внешнего ценового давления на импортируемые товары. Рост цен может быть несколько ниже целевого ориентира (4+/-1,5) Центрального банка Республики Армения в оставшейся части года. Мы прогнозируем инфляцию вблизи 2,5% г/г к концу 2023 г.
🇧🇾Золотовалютные резервы Беларуси за май 2023 г. снизились на 0,096 млрд долл. (или 1,2%) и составили 7,87 млрд долл. на начало июня 2023 г. Сокращение с начала года остается незначительным: 0,057 млрд долл., или 0,7%. Национальный банк намерен обеспечить уровень резервов не ниже 6 млрд долл. на конец 2023 г.
🇰🇿 Сводный индекс PMI Казахстана в мае составил 53,2 пункта после 53,3 месяцем ранее. Усиление притока новых заказов мотивирует производителей в секторах обрабатывающей промышленности и услуг увеличивать производительность. С другой стороны, компании все еще опасаются ухудшения ситуации с поставками в глобальных цепях и, как следствие, роста инфляции. По нашим оценкам, данные факторы риска будут ослабевать в оставшейся части года, и ВВП Казахстана вырастет на 4,3% в 2023 г.
🇰🇿Дефицит государственного бюджета Казахстана в январе — апреле 2023 г. составил 0,5 трлн тенге. Годом ранее сложился профицит на уровне 0,2 трлн тенге. Темпы роста расходов (27,1% г/г) опережали динамику доходной части бюджета (14,6% г/г). В текущем году рост налоговых поступлений замедлился в условиях более низких мировых цен на нефть и снижения стоимостного объема экспорта топливно-энергетических материалов и металлов. Наряду с этим объем трансферта из Национального фонда сократился на 8,1% г/г. Рост расходов государственного бюджета во многом связан с повышением заработной платы работников бюджетной сферы, увеличением социальных выплат и объемов обслуживания государственного долга.
🇷🇺Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Мы ожидаем, что ЦБ и далее сохранит нейтральную денежно-кредитную политику. Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий остаются на повышенном уровне. В целом баланс рисков для инфляции еще больше сместился в сторону проинфляционных. В базовом сценарии мы исходим из неизменности ключевой ставки в 2023 г. При этом риски смещены в сторону ее повышения до конца года. Многое будет зависеть от динамики бюджетных расходов. Начало поэтапного снижения ключевой ставки ожидаем в 2024 г. К концу 2025 г. ставка может снизиться до уровня около 6,5%.
@eabr_bank
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Открыто движение на Большой Алматинской кольцевой автомобильной дороге, строительство которой финансировал ЕАБР
«БАКАД играет важную роль в расширении транспортных маршрутов на территории Казахстана и всего Евразийского региона. Новый объект соединит международные автомобильные маршруты в направлении «Восток-Запад». Прогнозируемый объем грузов, перевозимых в зоне БАКАД, в ближайшие 15 лет вырастет на 87% и достигнет 35,9 млн тонн. БАКАД принесет социальные и экологические эффекты. На этапе строительства объект уже обеспечил рабочими местами более 1500 человек, преимущественно местного населения. А после ввода в эксплуатацию позволит перераспределить транспортную нагрузку на улично-дорожную сеть Алматы и пригородной зоны», - отметил в ходе церемонии открытия председатель правления ЕАБР Николай ПОДГУЗОВ.
БАКАД – очередной этап реализации ключевого инвестиционного мегапроекта ЕАБР «Евразийский транспортный каркас», совпавший с празднованием сегодня 17-летия Евразийского банка развития.
@eabr_bank
«БАКАД играет важную роль в расширении транспортных маршрутов на территории Казахстана и всего Евразийского региона. Новый объект соединит международные автомобильные маршруты в направлении «Восток-Запад». Прогнозируемый объем грузов, перевозимых в зоне БАКАД, в ближайшие 15 лет вырастет на 87% и достигнет 35,9 млн тонн. БАКАД принесет социальные и экологические эффекты. На этапе строительства объект уже обеспечил рабочими местами более 1500 человек, преимущественно местного населения. А после ввода в эксплуатацию позволит перераспределить транспортную нагрузку на улично-дорожную сеть Алматы и пригородной зоны», - отметил в ходе церемонии открытия председатель правления ЕАБР Николай ПОДГУЗОВ.
БАКАД – очередной этап реализации ключевого инвестиционного мегапроекта ЕАБР «Евразийский транспортный каркас», совпавший с празднованием сегодня 17-летия Евразийского банка развития.
@eabr_bank
Аналитики ЕАБР представляют очередной недельный макрообзор
🇦🇲Центральный банк Армении принял решение снизить ставку рефинансирования на 0,25 п. п. и установить ее на уровне 10,5%. Траектория динамики ставки соответствует ожиданиям аналитиков ЕАБР. Решение принято на фоне снижения инфляции до 1,3% г/г в мае, укрепления драма и снижения внешнего ценового давления. Как отмечалось ранее в прогнозе ЕАБР, в сложившихся условиях можно ожидать продолжения цикла снижения ставки рефинансирования до 9% годовых на конец текущего года.
🇧🇾Инфляция в Беларуси замедлилась до 3,7% г/г по итогам мая 2023 г. после 4,7% г/г месяцем ранее. Снижение темпов роста цен отражает низкую интенсивность инфляционных процессов в сегменте продуктов питания и непродовольственных товаров. Во многом это связано с сохранением влияния административного контроля за ценами. Усиление потребительского спроса и эффекты от ослабления национальной валюты могут стать факторами ускорения роста цен к концу года. Наш базовый прогноз — 7,8%.
🇰🇿ВВП Казахстана вырос на 4,5% г/г в январе — мае 2023 г. Ключевыми драйверами роста выступают строительство (12,1% г/г), торговля (10,2% г/г), информация и связь (9,1% г/г). Положительная динамика фиксируется и в остальных ключевых отраслях: промышленность выросла на 3,5% г/г, сельское хозяйство — на 3,7 г/г, транспортная деятельность — на 6,7% г/г. Существенный рост инвестиций (17,2% г/г) формирует предпосылки для сохранения высоких темпов роста экономики. По оценке аналитиков ЕАБР, ВВП Казахстана вырастет в 2023 г. на 4,3%.
🇰🇬Рост ВВП Кыргызской Республики замедлился до 3,4% г/г в январе — мае 2023 г. с 4,4% г/г в январе — апреле 2023 г. Динамика ВВП связана со снижением темпов роста сферы производства до 1,9% г/г с 3,6% г/г, во многом за счет уменьшения выпуска основных металлов (золота) по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Динамика роста в сфере услуг остается сильной (4,1% г/г). Мы ожидаем рост ВВП на уровне 4,2% в 2023 г.
🇰🇬Инфляция в Кыргызской Республике в мае 2023 г. ускорилась до 11,3% г/г с 10,7% месяцем ранее. Это связано с повышением тарифов на электроэнергию, что стало фактором роста цен на услуги на 12,1% г/г в мае после 10,3% г/ в апреле. Также ускорился рост цен на непродовольственные товары, до 12,9% г/г, по сравнению с 11% г/г месяцем ранее. При этом продолжилась тенденция снижения цен на продовольствие. Мы ожидаем возврата к нисходящему тренду инфляции. Наш прогноз — около 7% по итогам 2023 г.
🇷🇺Инфляция в России повысилась до 2,5% г/г в мае с 2,3% г/г в апреле 2023 г. Ускорение роста цен отмечается по непродовольственным товарам и услугам. При этом по продовольственным товарам зафиксировано снижение цен на 0,3% г/г. В целом динамика показателя годовой инфляции начинает разворачиваться в сторону повышения. Увеличение потребительской активности на фоне роста заработных плат и расширения кредитования формирует риски дальнейшего ускорения роста цен. К концу 2023 г. инфляция может превысить 6%.
🇹🇯Инфляция в Таджикистане снизилась до 2,4% г/г по итогам мая с 3,4% г/г месяцем ранее. Замедлению роста цен в стране способствуют стабильность курса сомони и динамика международных цен на продовольствие и энергоносители. Мы ожидаем повышения годовой инфляции в Таджикистане во второй половине 2023 г., особенно в III квартале, на фоне прогнозируемого ускорения инфляции в России и низких темпов роста цен в аналогичный период 2022 г.
@eabr_bank
🇦🇲Центральный банк Армении принял решение снизить ставку рефинансирования на 0,25 п. п. и установить ее на уровне 10,5%. Траектория динамики ставки соответствует ожиданиям аналитиков ЕАБР. Решение принято на фоне снижения инфляции до 1,3% г/г в мае, укрепления драма и снижения внешнего ценового давления. Как отмечалось ранее в прогнозе ЕАБР, в сложившихся условиях можно ожидать продолжения цикла снижения ставки рефинансирования до 9% годовых на конец текущего года.
🇧🇾Инфляция в Беларуси замедлилась до 3,7% г/г по итогам мая 2023 г. после 4,7% г/г месяцем ранее. Снижение темпов роста цен отражает низкую интенсивность инфляционных процессов в сегменте продуктов питания и непродовольственных товаров. Во многом это связано с сохранением влияния административного контроля за ценами. Усиление потребительского спроса и эффекты от ослабления национальной валюты могут стать факторами ускорения роста цен к концу года. Наш базовый прогноз — 7,8%.
🇰🇿ВВП Казахстана вырос на 4,5% г/г в январе — мае 2023 г. Ключевыми драйверами роста выступают строительство (12,1% г/г), торговля (10,2% г/г), информация и связь (9,1% г/г). Положительная динамика фиксируется и в остальных ключевых отраслях: промышленность выросла на 3,5% г/г, сельское хозяйство — на 3,7 г/г, транспортная деятельность — на 6,7% г/г. Существенный рост инвестиций (17,2% г/г) формирует предпосылки для сохранения высоких темпов роста экономики. По оценке аналитиков ЕАБР, ВВП Казахстана вырастет в 2023 г. на 4,3%.
🇰🇬Рост ВВП Кыргызской Республики замедлился до 3,4% г/г в январе — мае 2023 г. с 4,4% г/г в январе — апреле 2023 г. Динамика ВВП связана со снижением темпов роста сферы производства до 1,9% г/г с 3,6% г/г, во многом за счет уменьшения выпуска основных металлов (золота) по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Динамика роста в сфере услуг остается сильной (4,1% г/г). Мы ожидаем рост ВВП на уровне 4,2% в 2023 г.
🇰🇬Инфляция в Кыргызской Республике в мае 2023 г. ускорилась до 11,3% г/г с 10,7% месяцем ранее. Это связано с повышением тарифов на электроэнергию, что стало фактором роста цен на услуги на 12,1% г/г в мае после 10,3% г/ в апреле. Также ускорился рост цен на непродовольственные товары, до 12,9% г/г, по сравнению с 11% г/г месяцем ранее. При этом продолжилась тенденция снижения цен на продовольствие. Мы ожидаем возврата к нисходящему тренду инфляции. Наш прогноз — около 7% по итогам 2023 г.
🇷🇺Инфляция в России повысилась до 2,5% г/г в мае с 2,3% г/г в апреле 2023 г. Ускорение роста цен отмечается по непродовольственным товарам и услугам. При этом по продовольственным товарам зафиксировано снижение цен на 0,3% г/г. В целом динамика показателя годовой инфляции начинает разворачиваться в сторону повышения. Увеличение потребительской активности на фоне роста заработных плат и расширения кредитования формирует риски дальнейшего ускорения роста цен. К концу 2023 г. инфляция может превысить 6%.
🇹🇯Инфляция в Таджикистане снизилась до 2,4% г/г по итогам мая с 3,4% г/г месяцем ранее. Замедлению роста цен в стране способствуют стабильность курса сомони и динамика международных цен на продовольствие и энергоносители. Мы ожидаем повышения годовой инфляции в Таджикистане во второй половине 2023 г., особенно в III квартале, на фоне прогнозируемого ускорения инфляции в России и низких темпов роста цен в аналогичный период 2022 г.
@eabr_bank
🇦🇲Армения сохранит лидерство по темпам экономического роста среди стран ЕАЭС в 2023 г.
Основной фактор сильной динамики – рост внутреннего спроса в условиях притока релокантов, капитала и денежных переводов. Вероятность обратного оттока капитала, труда и экспертизы остается значимым риском для экономики, который целесообразно учитывать. В базовом сценарии прогноза мы предполагаем, что отток будет постепенным.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г.:
📈7,5% рост ВВП в условиях
• стабилизации внутреннего спроса
• роста экспорта в ЕАЭС
• работ на Амулсарском месторождении
• низкого внешнего спроса при ослаблении активности в мире
⬇️2,5% замедление инфляции благодаря
• ослаблению внешнего ценового давления
• переоцененности драма
• стабилизации спроса
🏦≈9% снижение ставки рефинансирования на фоне
• замедления инфляции
💲394 драм за доллар среднегодовой курс за счет
• опережающих темпов роста экспорта
• притока денежных переводов
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
Основной фактор сильной динамики – рост внутреннего спроса в условиях притока релокантов, капитала и денежных переводов. Вероятность обратного оттока капитала, труда и экспертизы остается значимым риском для экономики, который целесообразно учитывать. В базовом сценарии прогноза мы предполагаем, что отток будет постепенным.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г.:
📈7,5% рост ВВП в условиях
• стабилизации внутреннего спроса
• роста экспорта в ЕАЭС
• работ на Амулсарском месторождении
• низкого внешнего спроса при ослаблении активности в мире
⬇️2,5% замедление инфляции благодаря
• ослаблению внешнего ценового давления
• переоцененности драма
• стабилизации спроса
🏦≈9% снижение ставки рефинансирования на фоне
• замедления инфляции
💲394 драм за доллар среднегодовой курс за счет
• опережающих темпов роста экспорта
• притока денежных переводов
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
В переходе на низкоуглеродное развитие больше всего нуждаются четыре сектора Евразийского региона (страны ЕАБР и Узбекистан) – энергетика, транспорт, промышленность и обслуживание зданий.
На энергетику приходится наибольший объем выбросов - 42,5%. В Беларуси, России и Казахстане этот показатель выше среднего значения по региону (48,6%, 44,1%, 42,5% соответственно). Наибольший вклад в декарбонизацию экономик региона способны внести проекты в области гидро- и атомной энергетики.
Для достижения климатических целей страны региона реализуют программы низкоуглеродного развития, стимулируют рынок зеленого финансирования, разрабатывают таксономии зеленых проектов. Одобренные в 2023 году критерии зеленых проектов стран ЕАЭС (модельная таксономия) призваны помочь в разработке национальных таксономий.
Полная версия доклада «Глобальная зеленая повестка в Евразийском регионе. Евразийский регион в глобальной зеленой повестке» — на сайте.
@eabr_bank
На энергетику приходится наибольший объем выбросов - 42,5%. В Беларуси, России и Казахстане этот показатель выше среднего значения по региону (48,6%, 44,1%, 42,5% соответственно). Наибольший вклад в декарбонизацию экономик региона способны внести проекты в области гидро- и атомной энергетики.
Для достижения климатических целей страны региона реализуют программы низкоуглеродного развития, стимулируют рынок зеленого финансирования, разрабатывают таксономии зеленых проектов. Одобренные в 2023 году критерии зеленых проектов стран ЕАЭС (модельная таксономия) призваны помочь в разработке национальных таксономий.
Полная версия доклада «Глобальная зеленая повестка в Евразийском регионе. Евразийский регион в глобальной зеленой повестке» — на сайте.
@eabr_bank
🇧🇾Экономическая активность в Беларуси быстро восстанавливается. Прогноз роста улучшен.
Экономика быстро адаптируется к изменившимся в 2022 г. условиям. Выстраиваются новые цепочки поставок. Восстанавливается потребительский и инвестиционный спрос на фоне низких ставок по кредитам и увеличения бюджетных расходов. Пик роста ВВП придется на II кв. и, по нашим оценкам, составит более 5% г/г.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г.:
📈2,2% рост ВВП благодаря
• выстраиванию обновленных логистических цепочек
• поддержке со стороны России
• росту доходов населения
• поддержке со стороны монетарной политики
⬆️ 7,8% инфляция – ускорение в конце года за счет
• перегрева внутреннего спроса
• смягчения административного регулирования цен
• ослабления рубля
🏦9-9,5% ставка рефинансирования
• ориентир на поддержку экономической активности
💲2,90 белорусских рублей за доллар среднегодовой курс за счет
• уменьшения профицита внешней торговли
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
Экономика быстро адаптируется к изменившимся в 2022 г. условиям. Выстраиваются новые цепочки поставок. Восстанавливается потребительский и инвестиционный спрос на фоне низких ставок по кредитам и увеличения бюджетных расходов. Пик роста ВВП придется на II кв. и, по нашим оценкам, составит более 5% г/г.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г.:
📈2,2% рост ВВП благодаря
• выстраиванию обновленных логистических цепочек
• поддержке со стороны России
• росту доходов населения
• поддержке со стороны монетарной политики
⬆️ 7,8% инфляция – ускорение в конце года за счет
• перегрева внутреннего спроса
• смягчения административного регулирования цен
• ослабления рубля
🏦9-9,5% ставка рефинансирования
• ориентир на поддержку экономической активности
💲2,90 белорусских рублей за доллар среднегодовой курс за счет
• уменьшения профицита внешней торговли
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
Еженедельный макрообзор от группы главного экономиста ЕАБР Евгения ВИНОКУРОВА
🇧🇾 Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования с 9,75% до 9,50% с 28 июня 2023 г. Регулятор продолжает смягчение монетарной политики, как и предполагалось аналитиками ЕАБР. Это шестое снижение ставки с начала года. Основным фактором выступает замедление роста цен: инфляция уменьшилась с 4,7% г/г в апреле до 3,7% г/г в мае. В ближайшие месяцы ожидается сохранение низких месячных темпов роста потребительских цен. Годовой показатель может опуститься ниже 3%. На фоне ускорения роста кредитования и усиления внутреннего спроса будут увеличиваться инфляционные риски, что потребует более консервативного подхода к смягчению монетарных условий. Мы оцениваем ставку рефинансирования около 9–9,5% на конец года.
🇧🇾 Экономический рост в Беларуси ускорился. ВВП увеличился на 0,9% г/г по итогам января — мая 2023 г. после сокращения на 0,6% г/г за январь — апрель 2023 г. По нашим оценкам, рост ВВП в мае составил около 7% г/г. Экономический рост обусловлен положительной динамикой в промышленности (4,1% г/г в январе — мае после 2,3% г/г январе — апреле) и сельском хозяйстве (5,4% г/г в январе — мае после 3,7% г/г январе — апреле). Заметное ускорение отмечается в сфере торговли: оптовый товарооборот вырос на 3,4% г/г в январе — мае после 0,5% г/г январе — апреле, розничный — на 2,9% г/г в январе — мае после 0,1% г/г в январе — апреле. Динамика инвестиций также вернулась к росту (рост на 2,5% г/г за январь-май после снижения на 2,4% г/г в январе — апреле). Прогнозируем рост экономики Беларуси на 2,2% по итогам 2023 г.
🇷🇺 В России ускорился рост кредитования физических лиц. За май рост портфеля увеличился на 2,0% м/м после роста на 1,7% м/м в апреле. Ускорение роста кредитования в мае отмечается во всех сегментах кредитования физлиц: потребительские кредиты выросли на 1,7% м/м в мае (1,2% г/г в апреле), ипотечные — на 2,2% м/м (2,1% м/м), автокредиты — на 3% м/м (2,6% м/м). Ускорение кредитования усиливает инфляционные риски, о которых говорилось ранее, и может выступать одним из факторов в пользу повышения ставок до конца года. В базовом сценарии прогноза мы исходим из неизменности ключевой ставки в этом году.
@eabr_bank
🇧🇾 Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования с 9,75% до 9,50% с 28 июня 2023 г. Регулятор продолжает смягчение монетарной политики, как и предполагалось аналитиками ЕАБР. Это шестое снижение ставки с начала года. Основным фактором выступает замедление роста цен: инфляция уменьшилась с 4,7% г/г в апреле до 3,7% г/г в мае. В ближайшие месяцы ожидается сохранение низких месячных темпов роста потребительских цен. Годовой показатель может опуститься ниже 3%. На фоне ускорения роста кредитования и усиления внутреннего спроса будут увеличиваться инфляционные риски, что потребует более консервативного подхода к смягчению монетарных условий. Мы оцениваем ставку рефинансирования около 9–9,5% на конец года.
🇧🇾 Экономический рост в Беларуси ускорился. ВВП увеличился на 0,9% г/г по итогам января — мая 2023 г. после сокращения на 0,6% г/г за январь — апрель 2023 г. По нашим оценкам, рост ВВП в мае составил около 7% г/г. Экономический рост обусловлен положительной динамикой в промышленности (4,1% г/г в январе — мае после 2,3% г/г январе — апреле) и сельском хозяйстве (5,4% г/г в январе — мае после 3,7% г/г январе — апреле). Заметное ускорение отмечается в сфере торговли: оптовый товарооборот вырос на 3,4% г/г в январе — мае после 0,5% г/г январе — апреле, розничный — на 2,9% г/г в январе — мае после 0,1% г/г в январе — апреле. Динамика инвестиций также вернулась к росту (рост на 2,5% г/г за январь-май после снижения на 2,4% г/г в январе — апреле). Прогнозируем рост экономики Беларуси на 2,2% по итогам 2023 г.
🇷🇺 В России ускорился рост кредитования физических лиц. За май рост портфеля увеличился на 2,0% м/м после роста на 1,7% м/м в апреле. Ускорение роста кредитования в мае отмечается во всех сегментах кредитования физлиц: потребительские кредиты выросли на 1,7% м/м в мае (1,2% г/г в апреле), ипотечные — на 2,2% м/м (2,1% м/м), автокредиты — на 3% м/м (2,6% м/м). Ускорение кредитования усиливает инфляционные риски, о которых говорилось ранее, и может выступать одним из факторов в пользу повышения ставок до конца года. В базовом сценарии прогноза мы исходим из неизменности ключевой ставки в этом году.
@eabr_bank
Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 10–23
🌱Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев предложил создать проектный офис стран Центральной Азии по вопросам климата и «зеленой» энергетики в г. Алматы и провести Региональный климатический саммит в Казахстане в 2026 г. под эгидой ООН и других международных организаций.
🛂 Государственная налоговая служба Кыргызстана запустила пилотный проект по использованию электронных навигационных пломб в автомобильных и железнодорожных грузоперевозках между Кыргызстаном, Казахстаном и Россией. Проект продлится до 1 сентября 2023 г. Применение электронных навигационных пломб позволит минимизировать контрольно-досмотровые мероприятия на границах между странами.
🚂 Железнодорожные перевозки по международному транспортному коридору «Север — Юг» за 5 месяцев 2023 г. выросли на 41,8%, до 4 млн тонн. Основная доля (3,6 млн тонн грузов) пришлась на западный маршрут, соединяющий Россию с Ираном через Азербайджан.
🚚 Компания «Исткомтранс» (Казахстан) открыла новый транспортно-логистический центр (ТЛЦ) «Жетыген» вблизи г. Астаны. Проектная мощность с 2024 г. составит 100 тыс. ДФЭ (аналог 20-футового контейнера) в год, текущая — 36 тыс. ДФЭ ежегодно. Новый ТЛЦ позволит распределить грузопотоки по территории Казахстана во внутреннем и внешнеторговом сообщении. ТЛЦ рассчитан на широкую номенклатуру грузов, транспортируемых в контейнерах. Железнодорожные пути ТЛЦ выходят непосредственно на ж/д станцию Жетыген.
🏗️Китайская компания Taitong International объявила о планах строительства 3 ультрасовременных логистических центров в Узбекистане — в регионах Андижан, Сырдарья и Ташкент. Появление центров в стратегических регионах укрепит транспортную инфраструктуру и повысит эффективность перемещения товаров по Узбекистану и за его пределы.
⚡️Таджикистан и Узбекистан приступили к первому этапу строительства 2 ГЭС на реке Зерафшан. Первый этап — геологоразведочные и изыскательские работы, которые займут не менее 3 месяцев. В первую очередь стороны планируют построить ГЭС «Яван» мощностью 140 МВт и стоимостью примерно 282 млн долл. Затем планируется возведение ГЭС «Фандарё» мощностью 135 МВт и стоимостью около 270 млн долл. Для реализации проекта специально создан оператор TaUz Hidro.
🌾В Узбекистане сокращаются посевы риса на фоне 3 лет маловодья в низовьях Амударьи из-за дефицита воды. Согласно прогнозам правительства, в вегетационный период 2023 г. ожидается уменьшение объема водных ресурсов в бассейне реки Сырдарьи на 10–15% и в бассейне реки Амударьи — на 15–20% от многолетней нормы. При этом треть воды в аграрном секторе тратится непродуктивно из-за устаревших ирригационных сетей и неэффективных практик полива.
Эти и другие темы — в мониторинге от аналитиков ЕАБР.
@eabr_bank
⬇️
🌱Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев предложил создать проектный офис стран Центральной Азии по вопросам климата и «зеленой» энергетики в г. Алматы и провести Региональный климатический саммит в Казахстане в 2026 г. под эгидой ООН и других международных организаций.
🛂 Государственная налоговая служба Кыргызстана запустила пилотный проект по использованию электронных навигационных пломб в автомобильных и железнодорожных грузоперевозках между Кыргызстаном, Казахстаном и Россией. Проект продлится до 1 сентября 2023 г. Применение электронных навигационных пломб позволит минимизировать контрольно-досмотровые мероприятия на границах между странами.
🚂 Железнодорожные перевозки по международному транспортному коридору «Север — Юг» за 5 месяцев 2023 г. выросли на 41,8%, до 4 млн тонн. Основная доля (3,6 млн тонн грузов) пришлась на западный маршрут, соединяющий Россию с Ираном через Азербайджан.
🚚 Компания «Исткомтранс» (Казахстан) открыла новый транспортно-логистический центр (ТЛЦ) «Жетыген» вблизи г. Астаны. Проектная мощность с 2024 г. составит 100 тыс. ДФЭ (аналог 20-футового контейнера) в год, текущая — 36 тыс. ДФЭ ежегодно. Новый ТЛЦ позволит распределить грузопотоки по территории Казахстана во внутреннем и внешнеторговом сообщении. ТЛЦ рассчитан на широкую номенклатуру грузов, транспортируемых в контейнерах. Железнодорожные пути ТЛЦ выходят непосредственно на ж/д станцию Жетыген.
🏗️Китайская компания Taitong International объявила о планах строительства 3 ультрасовременных логистических центров в Узбекистане — в регионах Андижан, Сырдарья и Ташкент. Появление центров в стратегических регионах укрепит транспортную инфраструктуру и повысит эффективность перемещения товаров по Узбекистану и за его пределы.
⚡️Таджикистан и Узбекистан приступили к первому этапу строительства 2 ГЭС на реке Зерафшан. Первый этап — геологоразведочные и изыскательские работы, которые займут не менее 3 месяцев. В первую очередь стороны планируют построить ГЭС «Яван» мощностью 140 МВт и стоимостью примерно 282 млн долл. Затем планируется возведение ГЭС «Фандарё» мощностью 135 МВт и стоимостью около 270 млн долл. Для реализации проекта специально создан оператор TaUz Hidro.
🌾В Узбекистане сокращаются посевы риса на фоне 3 лет маловодья в низовьях Амударьи из-за дефицита воды. Согласно прогнозам правительства, в вегетационный период 2023 г. ожидается уменьшение объема водных ресурсов в бассейне реки Сырдарьи на 10–15% и в бассейне реки Амударьи — на 15–20% от многолетней нормы. При этом треть воды в аграрном секторе тратится непродуктивно из-за устаревших ирригационных сетей и неэффективных практик полива.
Эти и другие темы — в мониторинге от аналитиков ЕАБР.
@eabr_bank
⬇️
🇰🇿Экономика Казахстана сохраняет сильную динамику. Прогноз роста ВВП улучшен
Важную роль в росте экономической активности играет инвестиционная деятельность. Расширена поддержки малого и среднего бизнеса. Запланирован запуск 170 инвестиционных проектов на сумму 1 трлн тенге. Рост инвестиционной привлекательности способствует релокации иностранных и открытию новых компаний с иностранной формой собственности.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г:
📈4,3% рост ВВП благодаря
• стимулированию инвестиций
• запуску новых мощностей
• увеличению выпуска в промышленности, строительстве и услугах
⬇️7,9% замедление инфляции за счет
• снижения мировых цен на сырье
• укрепления тенге
• сохранения процентных ставок на повышенном уровне
🏦≈15% базовая ставка к концу 2023 г.
• при устойчивом замедлении инфляции
💲451 тенге за доллар среднегодовой курс за счет
• привлекательности казахстанских финансовых активов
• замедления мировой экономики
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
Важную роль в росте экономической активности играет инвестиционная деятельность. Расширена поддержки малого и среднего бизнеса. Запланирован запуск 170 инвестиционных проектов на сумму 1 трлн тенге. Рост инвестиционной привлекательности способствует релокации иностранных и открытию новых компаний с иностранной формой собственности.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г:
📈4,3% рост ВВП благодаря
• стимулированию инвестиций
• запуску новых мощностей
• увеличению выпуска в промышленности, строительстве и услугах
⬇️7,9% замедление инфляции за счет
• снижения мировых цен на сырье
• укрепления тенге
• сохранения процентных ставок на повышенном уровне
🏦≈15% базовая ставка к концу 2023 г.
• при устойчивом замедлении инфляции
💲451 тенге за доллар среднегодовой курс за счет
• привлекательности казахстанских финансовых активов
• замедления мировой экономики
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
🇰🇬Экономика Кыргызской Республики сохранит высокие темпы роста в 2023 году.
Экономика постепенно вернется к равновесным темпам роста (около 3,5%) по мере исчерпания положительных эффектов от наплыва иностранных граждан в страну.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г.:
📈4,2% рост ВВП благодаря
• росту экспорта, снятию карантинных ограничений в Китае
• росту числа туристов и расширению сферы услуг
• мерам налогово-бюджетной политики
• увеличению производства золота
⬇️7,1% замедление инфляции за счет
• снижения мировых цен на товарно-сырьевых ранках
• нормализации работы глобальных цепей поставок
• денежно-кредитной политики НБКР
🏦11-12% осторожное снижение учетной ставки из-за
• сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий
💲87,1 сом за доллар среднегодовой курс за счет
• увеличения экспорта в страны ЕАЭС
• роста притока туристов
• валютной политики НБКР, целью которой является сглаживание резких колебаний обменного курса
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
Экономика постепенно вернется к равновесным темпам роста (около 3,5%) по мере исчерпания положительных эффектов от наплыва иностранных граждан в страну.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г.:
📈4,2% рост ВВП благодаря
• росту экспорта, снятию карантинных ограничений в Китае
• росту числа туристов и расширению сферы услуг
• мерам налогово-бюджетной политики
• увеличению производства золота
⬇️7,1% замедление инфляции за счет
• снижения мировых цен на товарно-сырьевых ранках
• нормализации работы глобальных цепей поставок
• денежно-кредитной политики НБКР
🏦11-12% осторожное снижение учетной ставки из-за
• сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий
💲87,1 сом за доллар среднегодовой курс за счет
• увеличения экспорта в страны ЕАЭС
• роста притока туристов
• валютной политики НБКР, целью которой является сглаживание резких колебаний обменного курса
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
Макрообзор за неделю от аналитиков ЕАБР
🇦🇲Экономическая активность в Армении увеличилась на 12,5% г/г в январе — мае. Драйвером выступает сектор услуг — рост на 19,9% г/г. Отмечается ускорение роста в торговле и строительстве (в январе — мае 24,5% г/г и 16,7% г/г соответственно). Деловая активность остается высокой на фоне повышенного внешнего спроса, притока денежных переводов и туристической активности. Согласно прогнозу ЕАБР, рост экономики Армении составит 7,5% в 2023 г. На фоне сильных экономических показателей рейтинговое агентство Moody’s подтвердило суверенный рейтинг на уровне «Ba3» и улучшило прогноз по нему с «негативного» на «стабильный».
🇧🇾В Беларуси реальная заработная выросла на 14,2% г/г в мае после 9,6% г/г в апреле, что связано как с увеличением заработной платы в номинальном выражении (18,4% г/г в мае после 14,8% г/г в апреле), так и с замедлением инфляции (3,7% г/г в мае по сравнению с 4,7% г/г в апреле). Увеличение заработной платы положительно сказывается на динамике розничного товарооборота, который вырос на 5,1% г/г в мае, после сокращения на 0,4% г/г в апреле. Расширение потребительского спроса будет формировать инфляционное давление во второй половине года. Наш прогноз по инфляции — 7,8% по итогам 2023 г.
🇰🇿Внешнеторговый оборот Казахстана вырос на 11,1% г/г в январе — апреле 2023 г. Положительная динамика показателя определялась ростом импорта в стоимостном выражение на 40,5% г/г. В частности, увеличились поставки машин и оборудования в долларовом эквиваленте на 63,5% г/г в условиях высокой инвестиционной активности в республике (+17,2% г/г в январе — мае 2023 г.). Стоимостной объем экспорта снизился на 3,8% г/г в январе — апреле из-за снижения стоимости нефти (-18,4% г/г) и металлов (-17,5% г/г) на мировых рынках, а также снижения физических объемов экспорта нефти и газа на 3,9% г/г, железной руды — на 2,4% г/г. Выпадение экспортной выручки от сырьевых ресурсов частично компенсировано ростом экспорта машин и оборудования в 2,4 раза. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы импорт продолжит составлять основу внешнеторговых операций, стимулируемый реализацией инвестиционных программ, а слабость экспорта будет по-прежнему определяться ценовой конъюнктурой на мировых рынках.
🇰🇬Внешняя торговля Кыргызской Республики выросла на 25,5% г/г в январе — апреле 2023 г. Расширение внешнеэкономической активности происходило за счет роста экспорта на 18,9% г/г и импорта — на 26,8% г/г. Увеличение стоимостного объема экспорта во многом связано с ростом физических поставок золота в Швейцарию. Экспорт в страны ЕАЭС увеличился на 9,0% г/г. Рост импорта во многом объясняется активизацией торговли с Китаем на фоне смягчения внутренних карантинных ограничений торгового партнера. Это создает предпосылки для активизации работы предприятий текстильной промышленности в Кыргызской Республике и наращивания экспорта продукции легкой промышленности в страны ЕАЭС.
🇷🇺Рост ВВП России ускорился до 1,4% в мае 2023 г. по отношению к апрелю 2023 г. (с устранением сезонности; далее м/м) после 0,1 м/м в апреле 2023 г. Драйвером роста по-прежнему выступает промышленное производство, объем которого увеличился на 1,5% м/м в мае после роста на 1,8% м/м в апреле. Рост сформирован обрабатывающей промышленностью (3,1% м/м в мае) на фоне сокращения в добывающем секторе (- 0,5% м/м). На ускорение темпов роста ВВП повлияло и увеличение объема работ в строительстве на 4,7% м/м в мае после 3,2% м/м в апреле. Значимым фактором роста экономики стало увеличение объема оптовой торговли: товарооборот вырос на 8,4% м/м в мае после сокращения на 4,1% м/м в апреле. Сохраняется высокий уровень потребительской активности: розничный товарооборот вырос на 1,8% м/м в мае после 1,2% м/м в апреле, платные услуги населению и общественное питание также сохраняют положительную динамику. Негативное влияние на рост ВВП оказал грузооборот транспорта, который снизился на 2,4% м/м в мае после 0,8% м/м в апреле, преимущественно из-за сокращения трубопроводного транспорта. В целом за январь — май 2023 г. ВВП вырос на 0,6% г/г.
@eabr_bank
🇦🇲Экономическая активность в Армении увеличилась на 12,5% г/г в январе — мае. Драйвером выступает сектор услуг — рост на 19,9% г/г. Отмечается ускорение роста в торговле и строительстве (в январе — мае 24,5% г/г и 16,7% г/г соответственно). Деловая активность остается высокой на фоне повышенного внешнего спроса, притока денежных переводов и туристической активности. Согласно прогнозу ЕАБР, рост экономики Армении составит 7,5% в 2023 г. На фоне сильных экономических показателей рейтинговое агентство Moody’s подтвердило суверенный рейтинг на уровне «Ba3» и улучшило прогноз по нему с «негативного» на «стабильный».
🇧🇾В Беларуси реальная заработная выросла на 14,2% г/г в мае после 9,6% г/г в апреле, что связано как с увеличением заработной платы в номинальном выражении (18,4% г/г в мае после 14,8% г/г в апреле), так и с замедлением инфляции (3,7% г/г в мае по сравнению с 4,7% г/г в апреле). Увеличение заработной платы положительно сказывается на динамике розничного товарооборота, который вырос на 5,1% г/г в мае, после сокращения на 0,4% г/г в апреле. Расширение потребительского спроса будет формировать инфляционное давление во второй половине года. Наш прогноз по инфляции — 7,8% по итогам 2023 г.
🇰🇿Внешнеторговый оборот Казахстана вырос на 11,1% г/г в январе — апреле 2023 г. Положительная динамика показателя определялась ростом импорта в стоимостном выражение на 40,5% г/г. В частности, увеличились поставки машин и оборудования в долларовом эквиваленте на 63,5% г/г в условиях высокой инвестиционной активности в республике (+17,2% г/г в январе — мае 2023 г.). Стоимостной объем экспорта снизился на 3,8% г/г в январе — апреле из-за снижения стоимости нефти (-18,4% г/г) и металлов (-17,5% г/г) на мировых рынках, а также снижения физических объемов экспорта нефти и газа на 3,9% г/г, железной руды — на 2,4% г/г. Выпадение экспортной выручки от сырьевых ресурсов частично компенсировано ростом экспорта машин и оборудования в 2,4 раза. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы импорт продолжит составлять основу внешнеторговых операций, стимулируемый реализацией инвестиционных программ, а слабость экспорта будет по-прежнему определяться ценовой конъюнктурой на мировых рынках.
🇰🇬Внешняя торговля Кыргызской Республики выросла на 25,5% г/г в январе — апреле 2023 г. Расширение внешнеэкономической активности происходило за счет роста экспорта на 18,9% г/г и импорта — на 26,8% г/г. Увеличение стоимостного объема экспорта во многом связано с ростом физических поставок золота в Швейцарию. Экспорт в страны ЕАЭС увеличился на 9,0% г/г. Рост импорта во многом объясняется активизацией торговли с Китаем на фоне смягчения внутренних карантинных ограничений торгового партнера. Это создает предпосылки для активизации работы предприятий текстильной промышленности в Кыргызской Республике и наращивания экспорта продукции легкой промышленности в страны ЕАЭС.
🇷🇺Рост ВВП России ускорился до 1,4% в мае 2023 г. по отношению к апрелю 2023 г. (с устранением сезонности; далее м/м) после 0,1 м/м в апреле 2023 г. Драйвером роста по-прежнему выступает промышленное производство, объем которого увеличился на 1,5% м/м в мае после роста на 1,8% м/м в апреле. Рост сформирован обрабатывающей промышленностью (3,1% м/м в мае) на фоне сокращения в добывающем секторе (- 0,5% м/м). На ускорение темпов роста ВВП повлияло и увеличение объема работ в строительстве на 4,7% м/м в мае после 3,2% м/м в апреле. Значимым фактором роста экономики стало увеличение объема оптовой торговли: товарооборот вырос на 8,4% м/м в мае после сокращения на 4,1% м/м в апреле. Сохраняется высокий уровень потребительской активности: розничный товарооборот вырос на 1,8% м/м в мае после 1,2% м/м в апреле, платные услуги населению и общественное питание также сохраняют положительную динамику. Негативное влияние на рост ВВП оказал грузооборот транспорта, который снизился на 2,4% м/м в мае после 0,8% м/м в апреле, преимущественно из-за сокращения трубопроводного транспорта. В целом за январь — май 2023 г. ВВП вырос на 0,6% г/г.
@eabr_bank
🇹🇯Экономика Таджикистана продолжит расти за счет промышленности и расширения внутреннего спроса. Прогноз роста экономики на 2023 год улучшен
Реализация государственных программ будет создавать условия для расширения мощностей в ключевых отраслях промышленности. Быстрый рост населения и догоняющий характер развития экономики формирует предпосылки для высокого уровня потенциальных темпов роста экономики.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г.:
📈7,9% высокий рост ВВП за счет
• расширения мощностей в ведущих отраслях промышленности
• реализации программ правительства по развитию экономики
⬆️6,6% инфляция к концу года за счет
• снижения мировых цен на товарно-сырьевых ранках
• смягчения денежно-кредитной политики
• ослабления сомони
🏦≈10% снижение ставки рефинансирования в условиях
• замедления инфляции
💲10,8 сомони за доллар среднегодовой курс за счет
• поддержания ценовой конкурентоспособности экспортируемых товаров
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank
Реализация государственных программ будет создавать условия для расширения мощностей в ключевых отраслях промышленности. Быстрый рост населения и догоняющий характер развития экономики формирует предпосылки для высокого уровня потенциальных темпов роста экономики.
Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2023 г.:
📈7,9% высокий рост ВВП за счет
• расширения мощностей в ведущих отраслях промышленности
• реализации программ правительства по развитию экономики
⬆️6,6% инфляция к концу года за счет
• снижения мировых цен на товарно-сырьевых ранках
• смягчения денежно-кредитной политики
• ослабления сомони
🏦≈10% снижение ставки рефинансирования в условиях
• замедления инфляции
💲10,8 сомони за доллар среднегодовой курс за счет
• поддержания ценовой конкурентоспособности экспортируемых товаров
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
@eabr_bank