Снизить влияние внешних факторов на экономику и укрепить значимость национальных валют Казахстану и России поможет растущая взаимная торговля, считает руководитель Центра странового анализа Евразийского банка развития Алексей Кузнецов.

@eabr_bank

Председатель Правления ЕАБР Николай Подгузов в интервью "АЛА-ТОО 24" рассказал о работе и перспективных проектах банка в ЕАЭС+

@eabr_bank

🇧🇾 Сектор услуг компенсировал снижение в промышленности Беларуси

@eabr_bank

Аналитики ЕАБР поздравляют граждан Казахстана с Днем Конституции, граждан Кыргызстана — с наступающим Днем независимости и представляют макроэкономические итоги последних семи дней.

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 5,2% год к году в январе — июле. В июле рост составил 5,8% год к году после 13% во II квартале. Ослабление динамики в июле связано со снижением роста торговли на фоне постепенного исчерпания отложенного спроса. Устойчивый рост в секторах услуг, строительства и промышленности продолжает поддерживать экономическую активность. ЕАБР ожидает замедления темпов роста экономики в III и IV кварталах в результате постепенного исчерпания отложенного спроса и ужесточения бюджетной и монетарной политики.

🇰🇿 Объем вновь выданных кредитов банками Казахстана увеличился в июле на 46,9% год к году. Динамику кредитования предопределяет восстановление деловой активности в большей части отраслей экономики. Отрицательная динамика сохраняется в транспортном секторе, который еще не восстановился после карантинных ограничений и их последствий. Согласно опросу Национального банка Республики Казахстан, в III квартале банки ожидают увеличения спроса на заемные средства и не планируют менять условия кредитования.

🇷🇺 В России идет завершение этапа активного восстановительного роста. Рост промышленного производства замедлился в июле до 6,8% год к году с 10,2% в июне. Замедление динамики промышленности является ожидаемым, так как процесс восстановления от потрясений пандемии в обрабатывающих производствах (+3,6% к июлю 2019 г.) и энергетике (+4,1% к июлю 2019 г.) в целом завершен. Сдерживающее воздействие на выпуск обрабатывающих отраслей оказывают задержки поставок, которые в глобальном масштабе остаются на рекордно высоких уровнях. Влияние этого фактора, скорее всего, сохранится в ближайшей перспективе и может ослабнуть в будущем году. Пространство для роста остается в добывающих отраслях (минус 3,9% к июлю 2019 г.), а его реализации может способствовать наращивание добычи нефти в рамках договоренностей ОПЕК+.

🇦🇲 🇧🇾 🇰🇿 🇰🇬 🇷🇺
Взаимная торговля в ЕАЭС сохраняет высокие показатели роста. Опубликованы свежие данные ЕЭК о взаимной торговле ЕАЭС. Какие новые тенденции мы видим? Последние два месяца стоимостные объемы взаимной торговли ЕАЭС немного снижаются. В июне текущего года объем внутрисоюзной торговли составил 5,8 млрд долл., что ниже уровня мая на 1,5%. Однако на фоне низкой базы прошлого года торговля стран Союза демонстрирует высокие темпы роста — 25% в июне 2021 г. к аналогичному месяцу предыдущего. У взаимной торговли стран Союза более сильная динамика по сравнению с торговлей со странами вне ЕАЭС — 31,9% против 24,5% за январь — июнь год к году. При этом физические объемы экспортных поставок в страны вне ЕАЭС сократились на 3,2%, в то время как во взаимной торговле они выросли на 14%. По нашим оценкам, по итогам года объемы взаимной торговли превысят прошлогодний уровень не менее чем на 20%, а значение предпандемийного года — более чем на 10%.

@eabr_bank

Ровно неделю назад, 23 августа, вступило в силу историческое по размеру распределение специальных прав заимствования (SDR) среди стран — участниц МВФ на 456 млрд SDR, что эквивалентно $ 650 млрд. О том, что это значит для стран Евразийского банка развития рассказал главный экономист ЕАБР и ЕФСР Евгений Винокуров.

Специальные права заимствования (SDR) — это не деньги и не средство платежа. Как пишет сам МВФ, это потенциальные требования держателя СДР на свободно конвертируемую валюту других участников МВФ. Существуют они в виде записей на специальных счетах стран — участниц фонда и записей на счетах МВФ. Валютный курс SDR ежедневно определяется на основе обменных курсов корзины валют — доллара, евро, иены, британского фунта и юаня. Сам факт учета SDR в валовых резервах означает, что SDR — ликвидный актив, который, как правило, управляется центральным банком, на балансе которого он находится. SDR можно по-разному использовать (расскажу об этом ниже), но обычно они просто лежат в резервах, обеспечивая более высокий уровень международных резервов и тем самым положительно влияя на стабильность.

В прошлый раз МВФ выпускал SDR в 2009 году, чтобы поддержать экономику после мирового финансового кризиса. До 23 августа в обращении в мире находилось 204 млрд SDR, что составляло около $ 290 млрд. С 23 августа объемы SDR выросли до 660 млрд, или $ 935 млрд, — беспрецедентный объем выпуска, сопоставимый с квотным капиталом МВФ.

Новый выпуск SDR — это решение акционеров МВФ о поддержке стран-участниц в соответствии с их квотой в МВФ. В качестве обоснования такого решения лежит (а) желание повысить общий уровень уверенности и устойчивости мировой экономики и (б) необходимость содействия странам-членам (особенно развивающимся экономикам) в реакции на кризис, расширении ликвидности и с целью избежания неоптимальных политик (в частности, консолидации бюджета).

Каковы возможности стран по использованию SDR? Во-первых, и это основной способ использования, SDR увеличивают валютные резервы страны. Во-вторых, потенциально SDR можно обменять на распространенные резервные валюты по соглашению с центробанком другой страны. В-третьих, можно расплачиваться SDR по любым обязательствам перед МВФ. При этом важно следующее: в уставе МВФ прописано, что если страна хочет обменять SDR на валюту, но желающих нет, то МВФ может назначить кого-то из государств-участников для проведения такой сделки. То есть этим дополнительно обеспечивается ликвидность SDR. Из стран — членов Евразийского фонда стабилизации и развития использование СДР с целью оплаты обязательств перед МВФ теоретически актуально для Армении, Кыргызстана и Таджикистана, у которых есть текущие обязательства перед МВФ. В-четвертых, можно передать специальные права заимствования другой стране.

Для России существуют все описанные выше опции использования дополнительного размещения SDR. Выбор варианта использования — суверенное право страны.

В результате «дополнительной эмиссии» SDR резервы Армении пополнятся на $ 175 млн, Беларуси — $ 927 млн, Казахстана — $ 1 575 млн, Кыргызстана — $ 241 млн, Таджикистана — $ 237 млн, России — $ 17 543 млн. Поступление этих средств положительным образом отразится на внешнеэкономической устойчивости государств региона. Нужно понимать, что Россия и Казахстан получили больше SDR лишь по причине большей квоты в МВФ по сравнению с другими странами ЕАЭС. При этом в относительном выражении дополнительная эмиссия SDR больше принесла странам с меньшим объемом резервов. Например, в Таджикистане объем дополнительного распределения SDR составил порядка 18% от резервов страны. Для сравнения: в Казахстане — 4,5%.

У Казахстана очень комфортный уровень резервов. По метрикам МВФ он соответствует достаточному уровню. Так как страна обладает достаточным объемом собственных внешних буферов и уровень государственного долга невысокий, данное распределение SDR будет иметь ограниченное положительное влияние на показатели внешней устойчивости Казахстана, фактически увеличивая их на $ 1,6 млрд.

@eabr_bank

Экономическая активность в ЕАЭС вернулась на допандемийный уровень — дальнейшему развитию союза будут способствовать инвестиции в новые межгосударственные проекты. О том, в какие мегапроекты и страны ЕАБР планирует вкладываться в ближайшие годы, как идет работа над выравниванием сферы цифровых госуслуг в странах-участницах банка, а также о расширении проекта по упрощению передвижения граждан через границы в условиях пандемии и присоединении Узбекистана к организации рассказал глава Евразийского банка развития Николай Подгузов в интервью агентству "Прайм".

@eabr_bank

На этой неделе, 9 сентября, в Таджикистане отмечается День независимости. Аналитическая группа ЕАБР поздравляет всех граждан республики с праздником и представляет свой взгляд на итоги последних семи дней.

🇦🇲Потребительские цены в Армении выросли на 8,8% год к году в августе после 8,2% в июле. Инфляция ускорилась за счет удорожания продуктов питания и непродовольственных товаров. Проинфляционными факторами выступают быстрое восстановление потребления на фоне реализации отложенного спроса и повышенные инфляционные ожидания. ЕАБР ожидает стабилизации годовых темпов роста цен вблизи 8,7–8,9% в III квартале. Замедление инфляции ожидается к концу года под воздействием ужесточенной денежно-кредитной политики и при условии устойчивости курса национальной валюты и мировых цен на сырье.

🇦🇲Рейтинговое агентство Moody’s подтвердило кредитный рейтинг долгосрочного эмитента Армении на уровне Ba3 со стабильным прогнозом. Сохранение рейтинга Ba3 обусловлено устойчивостью экономики. Стабильный прогноз отражает сбалансированность рисков как в сторону повышения, так и снижения рейтинга. Рейтинг может быть снижен по причинам потери устойчивости институциональных реформ, в том числе неспособности снижения уровня долга, а также увеличения внешней уязвимости.

🇧🇾Бюджет сектора государственного управления Республики Беларусь по итогам семи месяцев 2021 г. исполнен с профицитом 1,2% ВВП. В аналогичном периоде прошлого года бюджет был дефицитным. Такая динамика преимущественно объясняется сокращением объема расходов относительно ВВП.

🇰🇿Инфляция в Казахстане по итогам августа 2021 г. составила 8,7% год к году после 8,4% в июле. Дисбалансы на внутреннем рынке сельскохозяйственной продукции усиливают инфляционный фон в продовольственном сегменте. Сохраняется давление со стороны мировых рынков сахара и растительного масла. Непродовольственные товары и услуги дорожают из-за повышения тарифов, стоимости горюче-смазочных материалов, а также реализации отложенного спроса. Дополнительное влияние оказывает рост издержек производителей, связанный с перебоями в поставках.

🇷🇺Экономика России в середине текущего года прошла пик восстановления. В июле рост ВВП замедлился до 4,7% год к году с 8,9% в июне. К соответствующему периоду 2019 г. ВВП в июле вырос на 0,4% после 2,3% в июне. Ослабление экономической динамики в июле связано с исчерпанием отложенного спроса, а также негативным воздействием ухудшения эпидемиологической обстановки в России и мире. Индикаторы PMI указывают на сохранение сдержанной деловой активности в августе: сводный индекс снизился до 48,2 пункта с 51,7 в июле. Поддержку ВВП в августе — октябре могут оказать социальные выплаты: данные Банка России по финансовым потокам и оценки потребительских расходов Сбербанка указывают на всплеск потребительского спроса во второй половине августа. Вместе с тем эффекты социальных выплат будут временными. К концу года рост ВВП замедлится, так как экономика России прошла пик восстановления, а сокращение денежно-кредитных стимулов еще не отыграно.

🇧🇾🇷🇺Беларусь и Россия обладают наиболее сильными торговыми связями в евразийском регионе. Объем их взаимной торговли формирует свыше половины всего объема взаимной торговли ЕАЭС — 54,7% (по данным за январь — июнь 2021 г.), или 17,9 млрд долл. (прирост на 32,8% год к году). Экспорт России в Беларусь вырос на 41,7%, из Беларуси в Россию — на 21,8%. По данным ФТС России, прирост экспорта из России в Беларусь в основном обеспечили поставки нефти, черных металлов, пластмассы и изделия из них. Увеличение объемов белорусского импорта в Россию главным образом было связано с поставками средств наземного транспорта, электрических машин и оборудования. По оценкам ЕАБР, с учетом снизившихся с июня объемов экспорта нефти в Беларусь взаимная торговля стран превысит прошлогодний уровень не менее чем на 10%, составив около 34 млрд долл. по итогам 2021 г.

@eabr_bank

Как заработать на плане Байдена рассказал главный экономист ЕАБР и ЕФСР Евгений Винокуров.

@eabr_bank

🇷🇺 Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 п.п. до 6,75%.

ЕАБР допускал два варианта развития событий – повышение ставки сразу на 0,5 п.п. и вариант поэтапного повышения на 0,25 п.п. в сентябре и октябре с выходом на 7%.

Инфляция в августе вновь ускорилась и достигла 6,7% г/г – это максимум с августа 2016 г. Конечно, на цены давят внешние факторы, такие как глобальные задержки поставок и повысившаяся стоимость продовольствия и сырья.

Однако существенное проинфляционное влияние наблюдается и со стороны внутренних факторов. Здесь, в первую очередь, стоит отметить повышенные инфляционные ожидания и высокие темпы роста заработной платы.

Временное проинфляционное воздействие в сентябре-октябре могут оказать социальные выплаты.
Сохранение повышенного инфляционного давления и проинфляционных рисков стало главным фактором повышения ставки ЦБ на 0,25 п.п.

Аналитики ЕАБР уверены, что впереди ожидается умеренная реакция рынка. Рубль получит небольшую поддержку, однако на дальнейшую динамику курса существенное влияние может оказать развитие пандемии и итоги сентябрьского заседания ФРС.

ЕАБР считает диапазон 72-75 рублей за доллар актуальным в оставшейся части года.
Процентные ставки по вкладам и кредитам продолжат повышаться вслед за ключевой ставкой, однако это растянется на несколько месяцев. Увеличение процентных ставок и завершение активной фазы восстановления будут постепенно вести к замедлению роста экономики. В таких условиях инфляция может снизиться ближе к 6% к концу этого года и к 4% в будущем году.  

Важно отметить, что в своем пресс-релизе ЦБ дал сигнал о возможности дальнейшего повышения ключевой ставки. Считаем, что в октябре высока вероятность роста ставки до 7%. Этот уровень может стать потолком в цикле повышения ключевой ставки.

@eabr_bank

Сегодня понедельник, а значит, группа главного экономиста ЕАБР и ЕФСР Евгения Винокурова рассказывает об итогах мира макроэкономики.

🇧🇾 Инфляция в Беларуси в августе составила 9,8% г/г, как и в июле. Рост цен поддерживают повышенные инфляционные ожидания, глобальные задержки поставок, подорожавшее продовольствие и сырье на мировом рынке. Снижение урожая зерна (на 19% г/г по состоянию на 10 сентября) может стать дополнительным инфляционным фактором в оставшейся части года. В результате мы ожидаем сохранения годовой инфляции вблизи текущего уровня вплоть до ноября включительно и ее некоторого замедления в декабре.

🇰🇿 Рейтинговое агентство S&P подтвердило суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне «ВВВ-», прогноз «стабильный». Решение принято исходя из устойчивости фискальных и внешних резервов страны. По мнению аналитиков S&P, режим плавающего обменного курса помог экономике адаптироваться к внешнему давлению в результате нефтяного шока 2020 г.

🇰🇿 Дефицит государственного бюджета Казахстана в январе — июле 2021 г. составил 1,6 трлн тенге. Годом ранее показатель сложился на уровне 1,4 трлн тенге. В текущем году основной вклад в формирование доходной части внесли налоговые поступления, в то время как доля трансфертов из Национального фонда снизилась до 31% с 45% в январе — июле 2020 г. Увеличение расходов преимущественно связано с ростом ассигнований на социальные нужды (повышение заработной платы учителям, отчисления на медицину) и обслуживание долга.

🇷🇺 Инфляция в России в августе ускорилась до 6,68% год к году с 6,46% в июле, а на 6 сентября поднялась до 6,74%. При этом аннуализированный месячный рост цен с устранением сезонности, по оценкам ЕАБР, в августе составил 7%. На цены продолжают давить внешние факторы: глобальные задержки поставок и повысившаяся стоимость продовольствия и сырья. Проинфляционное воздействие сохраняется со стороны повышенных инфляционных ожиданий и роста зарплат в России. Временное воздействие на рост цен в сентябре-октябре могут оказать социальные выплаты. В итоге мы ожидаем годовую инфляцию в диапазоне 6,7–7,1% в ближайшие месяцы и ее замедление ближе к 6% в конце года.

🇷🇺 Банк России повысил ключевую ставку на 0,25 п. п., до 6,75%, в условиях повышенного инфляционного давления и проинфляционных рисков. Ставки по вкладам и кредитам продолжат повышаться вслед за ключевой. К концу года это может несколько «охладить» кредитование, темпы которого в летние месяцы оставались высокими. Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки. Аналитики ЕАБР считают вероятным увеличение ставки до 7% в октябре. Этот уровень может стать потолком в текущем цикле повышения ключевой ставки.

🇷🇺 Торговля России со странами ЕАЭС составляет около 95% всего объема взаимной торговли ЕАЭС. Основываясь на свежих данных ФТС России за июль, расчеты экспертов ЕАБР показали, что товарооборот России со странами ЕАЭС в этом месяце сохранился примерно на уровне предыдущего месяца — 5,6 млрд долл. Причем снижение импорта из стран ЕАЭС в Россию компенсировано ростом российского экспорта. Увеличение объемов экспорта (+4,7% к июню) прервало негативную динамику показателя, наблюдавшуюся в последние месяцы. Волатильность объемов российского экспорта главным образом связана с поставками нефти в Беларусь.

@eabr_bank

О последствиях для экономики России плана Байдена в своей статье для «Российской газеты»рассказал главный экономист ЕАБР и ЕФСР Евгений Винокуров.

@eabr_bank

Для удовлетворения спроса инвесторов на качественные инструменты по управлению краткосрочной ликвидностью в 4-м квартале этого года ЕАБР планирует запустить на площадке KASE новый инструмент — дисконтные ноты ЕАБР срочностью 1, 3 и 6 месяцев.

Аукционы планируется проводить по вторникам, начиная с первой недели каждого месяца. Банк ожидает, что дисконтные ноты ЕАБР позволят предложить рынку возможность инвестировать средства в высококачественные ценные бумаги (Ваа1/ВВВ/BBB+, Moody's/S&P/Fitch) на срок до 6 месяцев. Объемы размещений предварительно составят 10, 5 и 3 млрд тенге соответственно.

Дисконтные бумаги будут доступны для торгов на вторичном рынке и использования в качестве залога по операциям РЕПО, что должно повысить ликвидность данного инструмента.

Подробнее о новых подходах ЕАБР по управлению активами и пассивами зампред Банка Данияр Имангалиев рассказал Forbes.

@eabr_bank

🗓18 сентября ежегодно отмечается Международный день равной оплаты труда, напоминающий о том, что во всём мире по-прежнему существует проблема разрыва в оплате труда между мужчинами и женщинами.

Главный экономист ЕАБР и ЕФСР Евгений Винокуров рассказал в издании «Курсив» о том, как эта проблема проявляется в ЕАЭС.

@eabr_bank

Аналитики ЕАБР, поздравляя граждан Армении с наступающим Днем независимости, представляют традиционный макрообзор.

🇦🇲 Центральный банк Армении повысил ставку рефинансирования на 0,25 п. п., до 7,25%, на фоне сохранения сильного роста цен и повышенных инфляционных ожиданий. Потребительские цены в стране выросли на 8,8% год к году в августе. ЕАБР ожидает инфляцию 8,7–8,9% год к году в III квартале с замедлением в декабре до 8%. Этому будет способствовать ужесточение денежно-кредитной политики, стабильность курса драма и мировые цены на сырье.

🇧🇾 Рост белорусской экономики по итогам восьми месяцев составил 3% (+3,3% в январе — июле). В августе рост ВВП замедлился до 1–1,5% год к году с более чем 3% в июле. Существенное воздействие на динамику показателя оказало сокращение производства сельского хозяйства вследствие уменьшения урожайности зерна (почти на 18% год к году на 17 сентября). Улучшилась в августе динамика промышленности. При этом активная фаза восстановления внешнего спроса завершилась, что может повлиять на ослабление деловой активности.

🇰🇿 ВВП Казахстана в январе — августе 2021 г увеличился на 3% год к году после 2,7% год к году в январе — июле. Строительный сектор, поддерживаемый правительственными программами, продолжил составлять основу роста. В августе экономика получила дополнительный импульс со стороны инвестиций, что отчасти связано с низкой базой предыдущего года. Сдерживающее влияние оказали карантинные меры, введенные в ответ на ухудшение эпидемиологической ситуации. Тем не менее траектория подъема экономики сохраняется и, по оценке ЕАБР, рост ВВП Казахстана составит 4% по итогам 2021 г.

🇰🇿 Национальный банк Казахстана повысил базовую ставку на 0,25 п. п., до 9,5%. Ключевыми причинами сокращения денежно-кредитных стимулов стали преобладание проинфляционных факторов, вызванных ростом мировых цен на биржевые товары и перебоями в глобальных цепях поставок, а также расширение внутреннего спроса. ЕАБР оценивает денежно-кредитные условия в Казахстане в настоящее время как близкие к нейтральным и ожидает базовую ставку на уровне 9,5–9,75% к концу года.

🇰🇬 Темпы падения экономики Кыргызстана замедлились до 0,7% год к году в январе — августе 2021 г. с 1,6% в январе — июле. Масштабы снижения выпуска в золоторудном секторе снизились в августе, что определило динамику ВВП. Без учета предприятия «Кумтор» рост ВВП в январе — августе сохранился на уровне 3,6% год к году. Темпы промышленного выпуска без учета золота продолжили ускоряться, сохраняется высокий рост в розничной торговле. Сдерживающее влияние на экономику оказало маловодье, из-за чего выпуск сельского хозяйства сократился на 4,9% год к году в январе — августе 2021 г. По оценкам ЕАБР, экономика Кыргызстана вырастет на 3,8% в 2021 г.

🇰🇬 Инфляция в Кыргызстане замедлилась в августе до 14% год к году с 14,6% год к году месяцем ранее. Динамика показателя определялась снижением роста цен в секторе продовольствия на фоне поступления нового урожая овощей и фруктов. Инфляция в непродовольственном секторе сопровождалась повышением стоимости ГСМ из-за роста мировых цен на нефть, а также удорожанием медицинских услуг. По оценкам ЕАБР, в оставшейся части года можно ожидать ослабления инфляционного давления со стороны мировых рынков сырья, что должно способствовать дельнейшему замедлению динамики индекса потребительских цен. Инфляция к концу года прогнозируется на уровне 7,4%.

🇷🇺 Инфляция в России на 13 сентября достигла 6,84% год к году после 6,74% год к году на 6 сентября. За неделю с 7 по 13 сентября потребительские цены выросли на 0,04% после увеличения на 0,07% неделей ранее. Высокими темпами растет стоимость продовольствия, в том числе мяса. В то же время замедлилась инфляция в непродовольственном сегменте — до 0,04% с 7 по 13 сентября с 0,2% неделей ранее. ЕАБР прогнозирует инфляцию в диапазоне 6,7–7,1% год к году в ближайшие месяцы и ее замедление до 6,3% по итогам года. При такой динамике инфляции в базовом сценарии ЕАБР ожидает повышения ключевой ставки на 0,25 п. п., до 7% в октябре.

@eabr_bank

🇦🇲🇧🇾🇰🇿🇰🇬🇷🇺🇹🇯
ЕАБР ожидает увеличение ВВП региона своего присутствия на 4,2% в 2021 г. и на 2,8% в 2022 г. Такие данные приводятся в Макроэкономическом обзоре, который актуализирует прогноз экономического развития на 2021–2022 гг.
 
Согласно документу, восстановление экономической активности в государствах — участниках Банка от спада 2020 г. по большей части завершено. В результате динамика экономического роста начинает смещаться к сбалансированным темпам.
 
Аналитики банка указывают на сохранение повышенного инфляционного давления. Оно будет постепенно ослабевать в результате завершения активной фазы восстановления деловой активности и стабилизации цен на сырьевые товары. Прогноз ЕАБР предполагает замедление инфляции в государствах — участниках Банка с 7,4% в августе до 6,8% к концу 2021 г. и приближения к целевым уровням в течение 2022 г. 
 
Подробнее с содержанием Макроэкономического обзора можно ознакомиться на сайте Банка.
 
@eabr_bank

Транзитные мощности ЕАЭС всё больше интересуют Пекин. За 8 месяцев в Европу через Казахстан, Россию и Беларусь перевезли около 450 тыс. 20 футовых контейнеров, что близко к показателям всего прошлого года.

В ЕАБР уверены, что это результат слаженной работы Нур-Султана, Москвы и Минска.

@ebar_bank

Начало рабочей недели. Аналитики ЕАБР делают его по-настоящему интересным, давая оценку самым главным событиям последних дней.

🇦🇲 🇧🇾 🇰🇿 🇰🇬 🇷🇺
Объемы взаимной торговли ЕАЭС в июле текущего года составили 5,9 млрд долл. и почти не изменились относительно уровня предыдущего месяца (рост составил 0,6%). Экспортные поставки на внутренний рынок ЕАЭС увеличились в Армении, Кыргызстане и России. Рост взаимной торговли по итогам января — июля 2021 г. к аналогичному периоду прошлого года составил 30,4%. Такой же темп с начала года продемонстрировала торговля стран ЕАЭС с третьими странами. Как и ранее, ЕАБР оценивает, что по итогам года объемы взаимной торговли стран ЕАЭС превысят уровень 2020 г. не менее чем на 20%, а значение предпандемийного года — более чем на 10%.

🇷🇺 Динамика промышленного производства России ослабевает. Выпуск в августе увеличился на 4,7% год к году после 7,2% в июле. Рост обрабатывающих производств замедляется после завершения восстановительного процесса: 3,1% год к году в августе после 3,7% в июле. Дополнительное сдерживающее воздействие оказывает удлинение сроков поставок. К концу года более отчетливо могут проявиться эффекты от ужесточения денежно-кредитной политики. В добывающих отраслях остается потенциал для наращивания выпуска, реализации которого будет способствовать увеличение добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+.

🇹🇯 Экономика Таджикистана сохраняет высокие показатели роста. По итогам января — августа 2021 г. промышленность увеличила производство на 22,3% год к году, а инвестиции выросли на 26,6% год к году. При этом динамика потребления домохозяйств и производства в ряде ключевых отраслей начинает ослабевать. Так, в августе розничные продажи повысились на 5,7% год к году, в то время как в первом полугодии они увеличились на 17,1% год к году, сельское хозяйство увеличило выпуск на 2,4% год к году (в первом полугодии — на 8,1% год к году), а металлургия — на 0,2% год к году (в первом полугодии — на 7,1% год к году).

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 9,4% год к году по итогам августа 2021 г. Показатель увеличился с 9,1% год к году в июле на фоне роста цен на горючее. ЕАБР ожидает замедления инфляции к концу года под влиянием эффекта базы — максимально быстрый за последние 12 месяцев рост цен на потребительском рынке пришелся на октябрь-ноябрь 2020 г. Согласно прогнозу ЕАБР, инфляция составит 8,3% год к году в декабре 2021 г.

@eabr_bank

Доля расчетов в нацвалютах в ЕАЭС будет расти при диверсификации товарообмена, считает руководитель дирекции по фондированию ЕАБР Назира Сатбекова.

Доля расчетов в национальных валютах в ЕАЭС в 2017-2020 гг. составляла 72-74%, в рублях – около 60%.

«Есть три фактора, которые могут положительно повлиять на расчеты в нацвалютах. Во-первых, это макроэкономическая стабильность стран ЕАЭС – это рост ВВП и все, что стимулирует взаимную торговлю. Во-вторых, это инфраструктура, здесь регуляторы и торговые площадки создают много перспектив. Это и биржевая ликвидность, и вопросы торговли парами нацвалют. Третьим фактором выступает диверсификация товарообмена, поскольку наши страны в большей степени сырьевые, и в ТЭК расчеты происходят, как правило, в долларах. Если будет увеличение товарообмена, например, потребительскими продуктами, то доля расчетов в нацвалютах будет увеличиваться», - сказала Назира Сатбекова в ходе конференции «Биржевой рынок капитала ЕАЭС – ждать ли стремительного роста рынка?»

@eabr_bank

🇺🇸 Дефолта США не будет.

По крайней мере в ближайшие годы. В этом, а ещё в том, что все спекуляции о предстоящем крахе американской экономики не более, чем внутриполитические игры, уверен главный экономист ЕАБР и ЕФСР Евгений Винокуров:

«История с потолком госдолга США повторяется практически ежегодно. Процесс подготовки американского бюджета предполагает нахождения компромисса между демократической и республиканской партиями по приоритетам и ключевым параметрам. На практике, решение о повышении потолка по госдолгу является элементом политического торга между республиканцами и демократами за параметры и содержание государственного бюджета. Каждый год в итоге компромисс достигается. Именно такой сценарий нас ждёт и в этом году. Вероятность дефолта США считаю минимальной.

В целом, при текущих исторически низких процентных ставках и доминировании доллара в мировой финансовой системе уровень госдолга выше 100% не представляет серьёзной угрозы для США. Однако, если ожидаемое в среднесрочной перспективе повышение ставок ФРС будет сопровождаться низким потенциалом экономического роста, риски долговой устойчивости в США могут возрасти. А пока огромный госдолг США служит мощным стимулом удержания ставок ФРС на сверхнизком уровне, чтобы обслуживать долг было легче»

@eabr_bank

Аналитики ЕАБР традиционно открывают эту рабочую неделю своим видением последних событий.

🇦🇲Экономическая активность в Армении увеличилась на 4,9% год к году в январе–августе. В августе рост составил 2,3% год к году после 6,2% месяцем ранее. Ослабление динамики вызвано сокращением промышленного производства. Рост в секторах строительства, услуг и торговли продолжает поддерживать экономическую активность. Сдерживающими факторам в оставшейся части года выступят постепенное исчерпание отложенного спроса и ужесточение бюджетной и монетарной политики. По итогам 2021 года ЕАБР прогнозирует темпы экономического роста вблизи 4,9%.

🇦🇲Правительство Армении планирует государственный бюджет на 2022 г. с дефицитом 3,1% ВВП (ранее ожидалось 2,4%) после 4,7% ВВП в 2021 г. Увеличение запланированного на следующий год показателя преимущественно связано с ростом капитальных расходов, нацеленных на финансирование инфраструктурного развития.

🇧🇾Инфляционные ожидания населения Беларуси, по расчетам Национального банка, снизились в сентябре 2021 г. Ожидаемая населением инфляция на год составила 13,3% после 14,7% в июне. Повышенные ожидания являются одним из ключевых факторов ускорения роста потребительских цен в текущем году и несут риски закрепления инфляции на уровнях, превышающих цель Национального банка. Аналитики ЕАБР считают, что с учетом снижения урожая зерна вероятность превышения инфляцией 10% в сентябре является высокой. При реализации такого сценария нельзя исключать повышения ставки рефинансирования в текущем году.

🇰🇿PMI обрабатывающих отраслей Казахстана в сентябре вернулся в зону роста и составил 50,3 пункта после 49,2 в августе. Улучшению показателя способствовало увеличение новых заказов и темпов производства. В условиях снижения числа занятых, в том числи по болезни, а также на фоне логистических перебоев объем невыполненных заказов продолжил увеличиваться, а материальные запасы сокращаться, но меньшими темпами. В ЕАБР полагают, что в оставшейся части года сдерживающее влияние этих факторов на динамику обрабатывающей промышленности будет ослабевать.

🇷🇺Рост ВВП России в августе составил 3,7% год к году после 4,9% в июле (4,7% год к году по итогам восьми месяцев). Негативное воздействие на динамику ВВП в августе оказало сокращение сельскохозяйственного производства вследствие снижения урожая зерна и ряда других культур. В большинстве других ключевых отраслей в августе отмечена сдержанная динамика: темпы роста нормализуются после завершения активного периода восстановления. Базовый прогноз ЕАБР предполагает увеличение ВВП России на 4,3% по итогам 2021 г. К концу года более отчетливо могут начать проявляться эффекты от ужесточения денежно-кредитной и макропруденциальной политики.

🇷🇺Минфин России планирует нормализацию бюджетной политики и возврат к обычным параметрам «бюджетного правила» в 2022 г. Федеральный бюджет в 2022 г. прогнозируется ведомством с профицитом 1% ВВП, в 2023 г. – 0,2% ВВП. Первичный структурный дефицит ожидается на уровне 0,5% ВВП ежегодно в 2022-2024 гг. после 1,5% в 2021 г. (без учета перечисления Банком России части прибыли от продажи Сбербанка). Таким образом, бюджетный импульс в 2022 г. ожидается отрицательным, а в 2023 г. – нейтральным.

🇷🇺Деловая активность в обрабатывающей промышленности России практически не изменилась в сентябре. Индикатор PMI приблизился к пороговому уровню 50 пунктов и составил 49,8 пункта после 46,5 в августе. Согласно опросам, производственные затраты и отпускные цены в обработке продолжили расти, но гораздо меньшими темпами, чем ранее. Затруднения с поставками в сентябре сохранялись. При этом ранее Росстат сообщил об ускорении потребительской инфляции до 0,29% за неделю 21-27 сентября с 0,1% неделей ранее. На инфляцию давит удорожание продовольствия в условиях снижения урожая зерновых. Повысился на неделе 21-27 сентября и рост цен на непродовольственные товары – с 0,06 до 0,23%. ЕАБР считает, что вероятность превышения инфляцией 7% по итогам 2021 г. возросла и в октябре ЦБ может повысить ставку на 0,25-0,5 п.п. – до 7-7,25%.

@eabr_bank