Почему сделанный бэктест
Наглядно:
На меньших таймфреймах триггеры такие:
- разной степени ликвидации
- локальная реакция на новости
- позиционирование большинства внутри недели
На недельных же другие:
- изменение ликвидности в системе
- политика ФРС
- ETF-влияние
- макроэкономика
- цикл кредитования
Почему идея все же может быть интересна:
Дело в базовом понимании того, что рынок имеет свойства фрактальности.
И я сейчас не про визуальную составляющую.
Причина в схожести реакции людей на прибыль и убытки на разных таймфреймах.
Набор эмоций - от страха до фомо - существует как на m5, так и на 1w графиках. Поэтому схожесть случается регулярно.
Делая вывод из всей этой истории:
Текущую красивую идею двух моделей на разных тф буду судить лишь постфактум.
(btc/stb)/accumulation/imbalance на 1w/1d нельзя экстраполировать на 4h/1h.Наглядно:
На меньших таймфреймах триггеры такие:
- разной степени ликвидации
- локальная реакция на новости
- позиционирование большинства внутри недели
На недельных же другие:
- изменение ликвидности в системе
- политика ФРС
- ETF-влияние
- макроэкономика
- цикл кредитования
Форма похожая?
Но причины ведь разные.
Поэтому возможное сходство никак не гарантирует одинаковое развитие.
Почему идея все же может быть интересна:
Дело в базовом понимании того, что рынок имеет свойства фрактальности.
И я сейчас не про визуальную составляющую.
Причина в схожести реакции людей на прибыль и убытки на разных таймфреймах.
Набор эмоций - от страха до фомо - существует как на m5, так и на 1w графиках. Поэтому схожесть случается регулярно.
Делая вывод из всей этой истории:
Текущую красивую идею двух моделей на разных тф буду судить лишь постфактум.
Derekker
Photo
В 10-ых числах мая я строил сценарий:
Логика красивая, ничего не скажешь.
Но поразмыслив, собрал больше данных и пришел к выводу, что реальный сценарий сложнее, чем казался.
Проблема в том, что между желанием Эмиратов добывать больше и реальной возможностью наводнения рынка нефтью — пропасть переменных.
Ормуз.
Логистика.
Танкеры.
Страхование.
Геополитика.
Физика добычи.
Нельзя просто взять, и открыть вентиль нефти.
На бумаге дополнительные баррели есть,
Но в реальности их еще нужно добыть, вывезти, застраховать, доставить и продать.
А если в регионе война, то часть предложения может оставаться на этапе бумаги.
Таким образом ломается моя первая простая цепочка:
Выход ОАЭ из ОПЕК не означает наводнение рынка нефтью.
По крайней мере до окончания конфликта об этом стоит забыть.
Второй слон в комнате — инфляция.
Даже дешевеющая где-то нефть не обязательно означает быстрое облегчение для всей системы.
Потому что помимо энергии Залив связан с цепочками поставок, газом, удобрениями и едой.
Цепочка простая:
И если проблемы возникают сейчас, последствия могут проявиться позже уже в виде более дорогих базовых товаров.
То есть, изначально я смотрел на это как на дефляционный сценарий.
Но новая картина выглядит уже не как для чайников:
часть проблем может уйти из одного места, но появляются в другом.
ФРС же не снижает ставки только потому, что у меня цепочка в голове выглядит красиво.
Вместо этого там смотрят на инфляцию, ожидания, рынок труда и существующую политическую реальность.
Поэтому вывод для себя такой:
сама идея не была глупой.
она была вполне логичной.
Но логичной не означает полной.
Я не то чтобы недооценил … скорее изначально не учел физику поставок, геополитику и разные вторичные эффекты.
Выстроенный макро-сценарий ломается не в главной линии размышления, а в переменной, которую мы решим не учитывать.
Это как пример того, как новые параметры могут заставить пересобрать всю картину.
ОАЭ выходят из ОПЕК → нефть дешевеет → инфляция снижается → ФРС получает пространство для смягчения.Логика красивая, ничего не скажешь.
Но поразмыслив, собрал больше данных и пришел к выводу, что реальный сценарий сложнее, чем казался.
Проблема в том, что между желанием Эмиратов добывать больше и реальной возможностью наводнения рынка нефтью — пропасть переменных.
Ормуз.
Логистика.
Танкеры.
Страхование.
Геополитика.
Физика добычи.
Нельзя просто взять, и открыть вентиль нефти.
На бумаге дополнительные баррели есть,
Но в реальности их еще нужно добыть, вывезти, застраховать, доставить и продать.
А если в регионе война, то часть предложения может оставаться на этапе бумаги.
Таким образом ломается моя первая простая цепочка:
Выход ОАЭ из ОПЕК не означает наводнение рынка нефтью.
Второй слон в комнате — инфляция.
Даже дешевеющая где-то нефть не обязательно означает быстрое облегчение для всей системы.
Потому что помимо энергии Залив связан с цепочками поставок, газом, удобрениями и едой.
Цепочка простая:
газ → удобрения → урожай → цена едыИ если проблемы возникают сейчас, последствия могут проявиться позже уже в виде более дорогих базовых товаров.
То есть, изначально я смотрел на это как на дефляционный сценарий.
Больше нефти → ниже инфляция → больше ликвидностиНо новая картина выглядит уже не как для чайников:
часть проблем может уйти из одного места, но появляются в другом.
ФРС же не снижает ставки только потому, что у меня цепочка в голове выглядит красиво.
Вместо этого там смотрят на инфляцию, ожидания, рынок труда и существующую политическую реальность.
Поэтому вывод для себя такой:
сама идея не была глупой.
она была вполне логичной.
Но логичной не означает полной.
Я не то чтобы недооценил … скорее изначально не учел физику поставок, геополитику и разные вторичные эффекты.
Выстроенный макро-сценарий ломается не в главной линии размышления, а в переменной, которую мы решим не учитывать.
Это как пример того, как новые параметры могут заставить пересобрать всю картину.
33%
Примерно столько проходило удобрений через пролив,
который сегодня, как и в момент написания более ранних постов, фактически закрыт.
И за большой фигурой Нефти можно не заметить вторичные проблемы:
Это было принято ко вниманию еще в десятых числах мая.
Теперь смотрю на приложенный график.
Я вижу взаимосвязь, между ценами на удобрения(синий) и на сельхоз товары(красный).
С момента начала войны цены на удобрения примерно +44%.
Бобы, сахар и кофе пока держаться - около +9%.
Но в том и дело, что исторически цены на первое выступали в качестве опережающего индикатора цен на второе.
Рост производственных затрат в конечном итоге заставляет фермеров сокращать предложение, или толкает на другие действия, итог у которых одинаков: риск роста цен на урожай
Меня, конечно, волнует цена на флет уайт,
Но я больше о другом.
Это инфляционная составляющая, которая снова мокает меня лицом в мою ошибочную первую цепочку, где в конце фрс получает пространство для смягчения и все счастливы.
Даже если нефть начинает остывать, подгорать может начать уже от еды.
Именно ради таких выводов я вообще копаюсь в таких, как может показаться, далеких от крипты вещах.
Да и в целом, последний год показывает, что глупо ограничивать себя иллюзорной crypto стеной.
Как бы то ни было, закончу так:
• инфляция влияет на фрс
• фрс влияет на ликвидность и риск активы
• та же крипта очень чувствительна к ликвидности
so.. от аммиака до BTC чуть менее шести рукопожатий.
Примерно столько проходило удобрений через пролив,
который сегодня, как и в момент написания более ранних постов, фактически закрыт.
И за большой фигурой Нефти можно не заметить вторичные проблемы:
Потому что помимо энергии Залив связан с цепочками поставок, газом, удобрениями и едой.
Цепочка простая:
газ → удобрения → урожай → цена еды
И если проблемы возникают сейчас, последствия могут проявиться позже уже в виде более дорогих базовых товаров.
Это было принято ко вниманию еще в десятых числах мая.
Теперь смотрю на приложенный график.
Я вижу взаимосвязь, между ценами на удобрения(синий) и на сельхоз товары(красный).
С момента начала войны цены на удобрения примерно +44%.
Бобы, сахар и кофе пока держаться - около +9%.
Но в том и дело, что исторически цены на первое выступали в качестве опережающего индикатора цен на второе.
Рост производственных затрат в конечном итоге заставляет фермеров сокращать предложение, или толкает на другие действия, итог у которых одинаков: риск роста цен на урожай
Меня, конечно, волнует цена на флет уайт,
Но я больше о другом.
Это инфляционная составляющая, которая снова мокает меня лицом в мою ошибочную первую цепочку, где в конце фрс получает пространство для смягчения и все счастливы.
Даже если нефть начинает остывать, подгорать может начать уже от еды.
Именно ради таких выводов я вообще копаюсь в таких, как может показаться, далеких от крипты вещах.
Да и в целом, последний год показывает, что глупо ограничивать себя иллюзорной crypto стеной.
Как бы то ни было, закончу так:
• инфляция влияет на фрс
• фрс влияет на ликвидность и риск активы
• та же крипта очень чувствительна к ликвидности
so.. от аммиака до BTC чуть менее шести рукопожатий.
33%,
разбираюсь, почему мой ИИ помощник стал выполнять меньше работы за те же деньги
Примерно треть мирового производства гелия занимал Катар в 2025 году.
По факту второе место после США.
Последние месяцы доля Катара значительно снизилась, все из-за того же США-Иран конфликта.
Если при слове гелий первым делом вы подумали о шариках... да, но есть вещи важнее.
Чипы
Прочтение книги Chip War дало понимание того, что вся современная экономика держится на микросхемах.
Ваш монитор, часы casio или оборудование для того чтобы вы сделали чекап организма.
Гелий в свою очередь необходим при производстве продвинутых чипов.
Без этого газа бытовая электроника или электросхемы в бюджетном седане не сильно пострадают.
Эффект будет в других вещах - айфоны, ии дата-центры, GPU.
Любые другие альтернативы гелию не являются полноценной заменой в этом деле.
Возвращаясь к Катару.
Главная проблема в том, что гелий это побочный продукт переработки природного газа (далее - LNG).
И получается так, что если нарушена LNG цепочка, режется и предложение гелия.
Который КРАЙНЕ сложно и дорого хранить , ведь это газ, который испаряется.
Теперь к рынку
Если гелий становится дороже или дефицитен, то выстраивается цепочка:
ИИ бум и так уже сидит на узком горлышке энергии/дата-центров/gpu..,
Ну, а гелий добавляет еще один слой.
Незначительный на фоне нефти, но тоже неприятный, потому что встроен в такиекритические современные процессы, как производство продвинутых чипов.
Получается снова за большой фигурой Нефти прячутся вторичные проблемы:
• удобрения влияют на еду,
• гелий на чипы
А все вместе - на инфляцию, последствия которой я описывал в постах выше.
Примерно так я вижу сегодняшнюю ситуацию на рынке.
Примерно треть мирового производства гелия занимал Катар в 2025 году.
По факту второе место после США.
Последние месяцы доля Катара значительно снизилась, все из-за того же США-Иран конфликта.
Если при слове гелий первым делом вы подумали о шариках... да, но есть вещи важнее.
Чипы
Прочтение книги Chip War дало понимание того, что вся современная экономика держится на микросхемах.
Ваш монитор, часы casio или оборудование для того чтобы вы сделали чекап организма.
Гелий в свою очередь необходим при производстве продвинутых чипов.
Без этого газа бытовая электроника или электросхемы в бюджетном седане не сильно пострадают.
Эффект будет в других вещах - айфоны, ии дата-центры, GPU.
Любые другие альтернативы гелию не являются полноценной заменой в этом деле.
Возвращаясь к Катару.
Главная проблема в том, что гелий это побочный продукт переработки природного газа (далее - LNG).
Иранские удары в марте по LNG заводам Катара привели к их полной остановке.
В апреле-мае была попытка восстановиться на 20% мощности, но она провалилась.
При хороших условиях производство может частично запуститься с июля августа, но обьемы будут ниже нормы.
И полное восстановление мощностей 3-5 лет из-за поврежденной инфраструктуры.
И получается так, что если нарушена LNG цепочка, режется и предложение гелия.
Который КРАЙНЕ сложно и дорого хранить , ведь это газ, который испаряется.
Теперь к рынку
Если гелий становится дороже или дефицитен, то выстраивается цепочка:
Катар -> LNG инфраструктура -> гелий -> чипы -> GPU/HBM → AI compute -> лимиты и стоимость ИИИИ бум и так уже сидит на узком горлышке энергии/дата-центров/gpu..,
Ну, а гелий добавляет еще один слой.
Незначительный на фоне нефти, но тоже неприятный, потому что встроен в такие
Получается снова за большой фигурой Нефти прячутся вторичные проблемы:
• удобрения влияют на еду,
• гелий на чипы
А все вместе - на инфляцию, последствия которой я описывал в постах выше.
Примерно так я вижу сегодняшнюю ситуацию на рынке.
ФРС смотрит не только на инфляцию.
Одним из главных индикаторов, влияющих на решение является NonFarm.
Логика довольно простая:
если рынок труда держится, значит держится и экономика, соответственно можно не спешить со смягчением.
Вчера вышли показатели за Май
172K при прогнозе 85K. (х2)
С нюансами:
52к из этой цифры - это гос. сектор.
Бюджетные места не говорят о рыночном росте.
Поэтому "чистые" 120к частного сектора - уже чуть скромнее, тем не менее.
Есть и другие интересные числа - среднечасовые зарплаты.
+3.45% годовых.
Логика и тут может быть простая:
Зарабатываешь больше? Значит и тратишь больше.
Получается так, что инфляция получает подпитку не только от нефти.
В моем понимании эти свежие данные говорят об одном и том же - снижать ставку нельзя, потому что это лишь подольет масла в огонь с учетом всей ситуации с нефтью.
Как бы мне еще обьяснить, почему я не вижу своего преимущества в том чтобы покупать крипту сейчас?
10 июня выйдет CPI
И если инфляция окажется выше прогнозов - будет мэтч.
Ведь об открытии пролива речь идет практически ежедневно на протяжении нескольких месяцев, а по факту... так продолжаться может еще долго.
За Rate cutы в ближайшие месяцы лета можно забыть.
(А Трампу придется забыть за победу на промежуточных выборах — ведь это вполне себе рецессионный сценарий)
Если говорить за локальные вещи:
Институциональный спрос на BTC частично строится на ожидании дешевых денег.
Если ожиданий нет, значит и спрос пересматривается.
С другой стороны,
если инфляция окажется ниже прогноза + Уорш использует мягкую риторику
Это вполне реальный сценарий, учитывая падение цен на нефть.
+добавьте сюда открытие Ормуза в результате сделки в ближайшие недели
— и тогда риск активы покажут, что локальное дно на ближайшие пару месяцев было в начале июня.
Одним из главных индикаторов, влияющих на решение является NonFarm.
Логика довольно простая:
если рынок труда держится, значит держится и экономика, соответственно можно не спешить со смягчением.
Вчера вышли показатели за Май
172K при прогнозе 85K. (х2)
С нюансами:
52к из этой цифры - это гос. сектор.
Бюджетные места не говорят о рыночном росте.
Поэтому "чистые" 120к частного сектора - уже чуть скромнее, тем не менее.
Есть и другие интересные числа - среднечасовые зарплаты.
+3.45% годовых.
Логика и тут может быть простая:
Зарабатываешь больше? Значит и тратишь больше.
Получается так, что инфляция получает подпитку не только от нефти.
В моем понимании эти свежие данные говорят об одном и том же - снижать ставку нельзя, потому что это лишь подольет масла в огонь с учетом всей ситуации с нефтью.
Как бы мне еще обьяснить, почему я не вижу своего преимущества в том чтобы покупать крипту сейчас?
10 июня выйдет CPI
И если инфляция окажется выше прогнозов - будет мэтч.
Ведь об открытии пролива речь идет практически ежедневно на протяжении нескольких месяцев, а по факту... так продолжаться может еще долго.
За Rate cutы в ближайшие месяцы лета можно забыть.
(А Трампу придется забыть за победу на промежуточных выборах — ведь это вполне себе рецессионный сценарий)
Если говорить за локальные вещи:
Институциональный спрос на BTC частично строится на ожидании дешевых денег.
Если ожиданий нет, значит и спрос пересматривается.
С другой стороны,
если инфляция окажется ниже прогноза + Уорш использует мягкую риторику
Это вполне реальный сценарий, учитывая падение цен на нефть.
+добавьте сюда открытие Ормуза в результате сделки в ближайшие недели
— и тогда риск активы покажут, что локальное дно на ближайшие пару месяцев было в начале июня.
Checkpoint: CPI 10.06
если выше, то risk assets ждет боль.
—
Позавчера писал, что майский NFP не дал ФРС повода для снижений ставки.
Теперь рынок в ожидании следующего элемента в формуле - CPI за май, который выйдет в среду.
Заседание ФРС уже на следующей неделе, 16-17 июня.
Но, конечно, участники рынка начнут закладывать ожидания заранее.
Мне важна не столько надежда на снижение, сколько понимание того, появится ли у ФРС пространство для мягкой риторики.
Пока с этим сложно.
Параллельно смотрю на графики нефти и действия Strategy.
Нефть все еще высоко: Brent по 95, что не успокаивает.
Было бы странным видеть другие цифры при сохранении проблемы с проливом.
Ситуацию со Strategy отдельно держу в уме:
после первой за 4 года продажи 32 BTC и новой очередной покупки 1,550 BTC рынок пока получил перекур.
Основной вопрос из этого:
• стала ли продажа BTC новой частью фин модели ?
Быстро этого не выяснить.
—
В случае превышающей ожидания, или просто высокой, инфляции - мне будет сложно поверить в быстрый возврат risk on.
Но даже если CPI выйдет мягче, я бы не торопился трактовать это как разворот.
Ведь один приятный месяц не отменит сильный рынок труда, дорогую нефть и сохраняющиеся проблемы с проливом.
Поэтому мой оптимистичный максимум в мыслях по предстоящему CPI такой:
он может дать повод поверить, что у ФРС начинает появляться пространство для мягкой риторики, не более.
если выше, то risk assets ждет боль.
—
Позавчера писал, что майский NFP не дал ФРС повода для снижений ставки.
Теперь рынок в ожидании следующего элемента в формуле - CPI за май, который выйдет в среду.
Заседание ФРС уже на следующей неделе, 16-17 июня.
Но, конечно, участники рынка начнут закладывать ожидания заранее.
Мне важна не столько надежда на снижение, сколько понимание того, появится ли у ФРС пространство для мягкой риторики.
Пока с этим сложно.
Параллельно смотрю на графики нефти и действия Strategy.
Нефть все еще высоко: Brent по 95, что не успокаивает.
Было бы странным видеть другие цифры при сохранении проблемы с проливом.
Ситуацию со Strategy отдельно держу в уме:
после первой за 4 года продажи 32 BTC и новой очередной покупки 1,550 BTC рынок пока получил перекур.
Основной вопрос из этого:
• стала ли продажа BTC новой частью фин модели ?
Быстро этого не выяснить.
—
В случае превышающей ожидания, или просто высокой, инфляции - мне будет сложно поверить в быстрый возврат risk on.
Но даже если CPI выйдет мягче, я бы не торопился трактовать это как разворот.
Ведь один приятный месяц не отменит сильный рынок труда, дорогую нефть и сохраняющиеся проблемы с проливом.
Поэтому мой оптимистичный максимум в мыслях по предстоящему CPI такой:
он может дать повод поверить, что у ФРС начинает появляться пространство для мягкой риторики, не более.
А это уже интересный апдейт.
Вопрос: насколько инсайдерским является это движение.
Ответ влияет на то, когда начнется восстановление экономики.
Вопрос: насколько инсайдерским является это движение.
Ответ влияет на то, когда начнется восстановление экономики.
Forwarded from Львиный Банк Зимбабве
Последние разочарованные спекулянты закрывают лонги по нефти. Рынок высадил всех, кто не провел работу и не построил себе крепкий инвестиционный тезис.
Тем временем с каждым днем закрытого пролива пружина дефицита сжимается все сильнее.
Итак, участники предстоящей войны за баррели:
🛢 Покупатели физической нефти
🛢 Маркетмейкеры, хеджирующие продажу опционов
🛢 Спекулянты, которые будут закрывать шорты и переоткрывать лонги
🛢 Производители нефти, которые захеджировали будущую добычу шортами, но их вынесет из позиции из-за нехватки обеспечения
Да начнутся голодные игры!
Тем временем с каждым днем закрытого пролива пружина дефицита сжимается все сильнее.
Итак, участники предстоящей войны за баррели:
🛢 Покупатели физической нефти
🛢 Маркетмейкеры, хеджирующие продажу опционов
🛢 Спекулянты, которые будут закрывать шорты и переоткрывать лонги
🛢 Производители нефти, которые захеджировали будущую добычу шортами, но их вынесет из позиции из-за нехватки обеспечения
Да начнутся голодные игры!
CPI увидели. Что дальше?
Если NFP убрал повод у ФРС для снижения,
то CPI этот повод не вернул.
Данные вышли точно по прогнозу — 4.2% г/г, 0.5% м/м.
Единственное, что было мягко - core CPI, лучше всего отображающая устойчивость инфляции.
Показатель без продуктов питания и энергоносителей показал 0.2% вместо ожидаемых 0.3%.
Но одного мягкого месяца недостаточно чтобы перебить остальную картину.
Основное в этой картине - энергия.
Бензин все еще остается важной деталью в структуре высокой инфляции, а еда кусает за пятки вторичным риском, который, к тому же, проявляется еще и с лагом.
То есть, в core CPI закладывали более сильное влияние энергошока, но эффект дорогого бензина пока проявился слабее ожиданий.
Это просто облегчение, но совсем не разворот.
—
Параллельно с CPI были свежие сигналы по возможному соглашению США-Иран от Белого дома.
Произошло нечто вроде рефлекторного risk-on.
Нефть ушла вниз (WTI+BRENT совокупно -8%) на снижении геополитической премии (или ожидании ее снижения).
Меня очередные statements пока не убеждают
Проблема таких заявлений и геополитических интрижек в том, что они одинаково быстро разворачивают в обе стороны.
—
Теперь 17 июня - заседание ФРС.
Первое с Уоршем во главе.
Интриги мало - рынок закладывает 98% на сохранение текущей ставки.
Но интересно другое:
что Уорш скажет на пресс-конференции.
Его репутация идет впереди и при сильном рынке труда и инфляции выше 4% — мягкую риторику сложно представить.
—
Подводя итог:
• один чуть лучший core CPI неспособен переплюнуть все остальное.
• краткосрочный импульс на геополитике мы видим
• но в устойчивый risk-on мне все так же трудно верить
Если NFP убрал повод у ФРС для снижения,
то CPI этот повод не вернул.
Данные вышли точно по прогнозу — 4.2% г/г, 0.5% м/м.
Единственное, что было мягко - core CPI, лучше всего отображающая устойчивость инфляции.
Показатель без продуктов питания и энергоносителей показал 0.2% вместо ожидаемых 0.3%.
Но одного мягкого месяца недостаточно чтобы перебить остальную картину.
Основное в этой картине - энергия.
Бензин все еще остается важной деталью в структуре высокой инфляции, а еда кусает за пятки вторичным риском, который, к тому же, проявляется еще и с лагом.
То есть, в core CPI закладывали более сильное влияние энергошока, но эффект дорогого бензина пока проявился слабее ожиданий.
Это просто облегчение, но совсем не разворот.
—
Параллельно с CPI были свежие сигналы по возможному соглашению США-Иран от Белого дома.
Произошло нечто вроде рефлекторного risk-on.
Нефть ушла вниз (WTI+BRENT совокупно -8%) на снижении геополитической премии (или ожидании ее снижения).
Меня очередные statements пока не убеждают
Проблема таких заявлений и геополитических интрижек в том, что они одинаково быстро разворачивают в обе стороны.
—
Теперь 17 июня - заседание ФРС.
Первое с Уоршем во главе.
Интриги мало - рынок закладывает 98% на сохранение текущей ставки.
Но интересно другое:
что Уорш скажет на пресс-конференции.
Его репутация идет впереди и при сильном рынке труда и инфляции выше 4% — мягкую риторику сложно представить.
—
Подводя итог:
• один чуть лучший core CPI неспособен переплюнуть все остальное.
• краткосрочный импульс на геополитике мы видим
• но в устойчивый risk-on мне все так же трудно верить
Тяжело признаться себе,
что часть навыков, которые ты собирал последние три года, в текущем виде рынку почти не нужна.
Дело даже не в бесполезности.
Мертва упаковка, в которой они продавались.
Упор на ритейл-ресерч альты в MirrorReflection дал хорошие скилы по части широкого анализа.
Хорошая база.
Я научился быстро разбирать протоколы, читать документацию, отделять реальные утилки токена от маркетинга, смотреть разлоки, ончейн, оценивать риски и слабые места проекта.
Научился писать розница-ориентированные memo:
понятные разборы, после которых человек хотя бы понимал, куда вообще залезает.
Английский тоже подтянулся не через сову duolingo, а через необходимость читать и переводить тонны документов:
whitepaperы, предложения на governance, токеномики и отдельные куски для ресерча.
С формированием портфелей для частных клиентов появилась еще одна часть - навыки диверсификации по разным формам риска, насколько вообще риск может быть разным в формате инвеста в альту.
Но сегодня ритейл ресерч мертв.
Людям уже не так интересно читать разбор проекта, выхлоп от которого измеряется не в количестве иксов, а в снижении рисков портфеля, отказе от плохой идеи или в понимании, почему актив лучше не трогать.
Просто посмотрите на приложенную картинку.
Не так уж интересно формировать портфель в таких условиях, когда абсолютное большинство пар лишь падает и не показывает плюсового PnL здесь и сейчас.
Одно дело — бабочки в животе от ощущения апсайда,
когда тебя заваливают вопросами
"что взять",
"на что смотришь",
"дай список монет".
И совсем другое, когда рынок в состоянии где абсолютное большинство пар просто падает, ликвидности на горизонте не видно, а нормальный ресерч часто заканчивается скучными выводами : skip / watchlist.
Полезно,
но это плохо продается рознице.
То, что сегодня еще работает в этом секторе - это б2б истории.
Фонды, ресерч-дески, маркетмейкеры ... команды, которым нужны не просто красивые мысли.
Там похожие навыки все еще нужны, но в более senior обертке.
Больше английского, структуры, данных, институционального процесса.
Меньше " мне кажется" и больше того, что можно проверить.
Последние 3 года не были бесполезными, но их нельзя просто взять и перенести из ритейл среды в B2B без переработки.
Нужно переупаковывать опыт.
что часть навыков, которые ты собирал последние три года, в текущем виде рынку почти не нужна.
Дело даже не в бесполезности.
Мертва упаковка, в которой они продавались.
Упор на ритейл-ресерч альты в MirrorReflection дал хорошие скилы по части широкого анализа.
Хорошая база.
Я научился быстро разбирать протоколы, читать документацию, отделять реальные утилки токена от маркетинга, смотреть разлоки, ончейн, оценивать риски и слабые места проекта.
Научился писать розница-ориентированные memo:
понятные разборы, после которых человек хотя бы понимал, куда вообще залезает.
Английский тоже подтянулся не через сову duolingo, а через необходимость читать и переводить тонны документов:
whitepaperы, предложения на governance, токеномики и отдельные куски для ресерча.
С формированием портфелей для частных клиентов появилась еще одна часть - навыки диверсификации по разным формам риска, насколько вообще риск может быть разным в формате инвеста в альту.
Но сегодня ритейл ресерч мертв.
Людям уже не так интересно читать разбор проекта, выхлоп от которого измеряется не в количестве иксов, а в снижении рисков портфеля, отказе от плохой идеи или в понимании, почему актив лучше не трогать.
Просто посмотрите на приложенную картинку.
Не так уж интересно формировать портфель в таких условиях, когда абсолютное большинство пар лишь падает и не показывает плюсового PnL здесь и сейчас.
Одно дело — бабочки в животе от ощущения апсайда,
когда тебя заваливают вопросами
"что взять",
"на что смотришь",
"дай список монет".
И совсем другое, когда рынок в состоянии где абсолютное большинство пар просто падает, ликвидности на горизонте не видно, а нормальный ресерч часто заканчивается скучными выводами : skip / watchlist.
Полезно,
но это плохо продается рознице.
То, что сегодня еще работает в этом секторе - это б2б истории.
Фонды, ресерч-дески, маркетмейкеры ... команды, которым нужны не просто красивые мысли.
Там похожие навыки все еще нужны, но в более senior обертке.
Больше английского, структуры, данных, институционального процесса.
Меньше " мне кажется" и больше того, что можно проверить.
Последние 3 года не были бесполезными, но их нельзя просто взять и перенести из ритейл среды в B2B без переработки.
Нужно переупаковывать опыт.
Заседание ФРС прошло без интриги.
Рынок и так закладывал 98 процентный шанс на сохранение текущей ставки, поэтому сам факт паузы никого не удивил.
Но, что важно:
почти половина FOMC теперь допускают повышение ставки в 2026 году:
9/19 членов видят необходимость в повышении.
3 месяца назад такой позиции не было.
Как чувствует себя BTC в таких условиях?
Достаточно открыть дневной график, чтобы не гадать.
С 17 июня, даты FOMC, актив потерял около 6%.
Можно долго спорить про локальные уровни,
но дневной график показывает одну простую вещь:
рынок не воспринял ФРС как поддержку для риска.
Ожидания повышения ставки подтолкнули DXY к годовым максимумам.
Другими словами — крупные банки/брокеры, ресерчи которых читают фонды, трейдера, управляющие, изменили ожидания.
Не значит, что так и будет. Важно то, что это сдвиг рамки.
В январе, марте, апреле обсуждали, сколько катов будет в этом году и когда начнется смягчение.
Июнь перевернул ожидания.
"Сколько cuts и когда" превратились в "сколько hikes и насколько быстро".
Для BTC это плохой фон:
DXY ↑, дороже деньги, меньше аппетита к риску.
Условия для покупки/удержания риск активов в расчете на рост — не лучшие.
К этому BTC подошел и без того слабым.
Перед FOMC актив уже плохо держался на фоне истории вокруг действий Strategy.
Поэтому причина текущей слабости не только FOMC.
Скорее несколько факторов.
• hawkish ожидания
• сильный $
• давление на риск активы
• и слабая нарративная составляющая BTC как такового
Следующий важный макро индикатор — сегодня выходит PCE за май.
Один из главных инфляционных индикаторов для ФРС.
Если PCE выходит выше ожиданий - будет хуже, сложнее вернуться в нормальный risk-on.
—
Отдельно интересна нефть
Котировки вернулись почти к довоенным уровням на фоне снижения геополитической премии вокруг Ирана и Ормуза.
Казалось бы, это должно помочь рынку: ниже нефть -> меньше давления на инфляцию.
Проблема лишь в том, что эффект весенних высоких цен не пропадает бесследно вместе с падением котировок.
Sticky inflation, макро данные и реакция ФРС на них — постэффект остается с нами в комнате.
Поэтому с моей стороны было бы глупо торопиться трактовать падение BRENT / WTI как чистый bullish сигнал для крипты.
Пока BTC слабый, $ сильный, а участники рынка снова обсуждают hikes вместо cuts — это больше походит на неопределенность с шортовым уклоном.
Рынок и так закладывал 98 процентный шанс на сохранение текущей ставки, поэтому сам факт паузы никого не удивил.
Но, что важно:
почти половина FOMC теперь допускают повышение ставки в 2026 году:
9/19 членов видят необходимость в повышении.
3 месяца назад такой позиции не было.
Как чувствует себя BTC в таких условиях?
Достаточно открыть дневной график, чтобы не гадать.
С 17 июня, даты FOMC, актив потерял около 6%.
Можно долго спорить про локальные уровни,
но дневной график показывает одну простую вещь:
рынок не воспринял ФРС как поддержку для риска.
Ожидания повышения ставки подтолкнули DXY к годовым максимумам.
BofA теперь ждет 3 повышения по 25 б.п — sep, oct & dec
Deutsche Bank ждет 2 повышения — sep & dec
Другими словами — крупные банки/брокеры, ресерчи которых читают фонды, трейдера, управляющие, изменили ожидания.
Не значит, что так и будет. Важно то, что это сдвиг рамки.
В январе, марте, апреле обсуждали, сколько катов будет в этом году и когда начнется смягчение.
Июнь перевернул ожидания.
"Сколько cuts и когда" превратились в "сколько hikes и насколько быстро".
Для BTC это плохой фон:
DXY ↑, дороже деньги, меньше аппетита к риску.
Условия для покупки/удержания риск активов в расчете на рост — не лучшие.
К этому BTC подошел и без того слабым.
Перед FOMC актив уже плохо держался на фоне истории вокруг действий Strategy.
Поэтому причина текущей слабости не только FOMC.
Скорее несколько факторов.
• hawkish ожидания
• сильный $
• давление на риск активы
• и слабая нарративная составляющая BTC как такового
Следующий важный макро индикатор — сегодня выходит PCE за май.
Один из главных инфляционных индикаторов для ФРС.
Если PCE выходит выше ожиданий - будет хуже, сложнее вернуться в нормальный risk-on.
—
Отдельно интересна нефть
Котировки вернулись почти к довоенным уровням на фоне снижения геополитической премии вокруг Ирана и Ормуза.
Казалось бы, это должно помочь рынку: ниже нефть -> меньше давления на инфляцию.
Проблема лишь в том, что эффект весенних высоких цен не пропадает бесследно вместе с падением котировок.
Sticky inflation, макро данные и реакция ФРС на них — постэффект остается с нами в комнате.
Поэтому с моей стороны было бы глупо торопиться трактовать падение BRENT / WTI как чистый bullish сигнал для крипты.
Пока BTC слабый, $ сильный, а участники рынка снова обсуждают hikes вместо cuts — это больше походит на неопределенность с шортовым уклоном.
Derekker
Тяжело признаться себе, что часть навыков, которые ты собирал последние три года, в текущем виде рынку почти не нужна. Дело даже не в бесполезности. Мертва упаковка, в которой они продавались. Упор на ритейл-ресерч альты в MirrorReflection дал хорошие…
В продолжение темы про пересборку всей рабочей картины
Пробую сейчас переупаковывать свой research-процесс в сторону B2B:
Как промежуточный результат —
memo по SNC / Scandic Coin
Внутри — скучные, но важные вещи:
- лицензии,
- дизайн токена,
- риски контракта,
- CEX float и ред флаги для MM.
На случай, если интересно
Пробую сейчас переупаковывать свой research-процесс в сторону B2B:
с заметок и разборов для себя формат меняется на короткие memo, которые могут быть полезны маркет мейкерам, фондам или командам перед тем, как они вообще обращают внимание на актив
Как промежуточный результат —
memo по SNC / Scandic Coin
Внутри — скучные, но важные вещи:
- лицензии,
- дизайн токена,
- риски контракта,
- CEX float и ред флаги для MM.
На случай, если интересно
derekker on Notion
$SNC memo | Notion
Scope: Public-data based screening of $SNC for potential MM engagement
Date: 24 Jun 2026
Date: 24 Jun 2026