Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
J.P. 모건 일본증시 퀀트뷰: 2024년을 마무리 하며
2024년 최종 이벤트 결과: 일본 시장 관점
일본 시장은 FOMC(미국 연방공개시장위원회)와 BOJ(일본은행) 회의 이벤트를 무사히 지나갔습니다. 유동성과 포지션 관점에서 보더라도 시장이 예상한 대로 BOJ는 정책을 유지했기 때문에 특별히 놀라운 일은 없었습니다. 그러나 미국 주식 시장은 연준(Fed)의 매파적인 금리 인하 결정에 투자자들이 부정적으로 반응하면서 조정을 겪었습니다. 이러한 상황에서 일본 시장의 단기적 추세와 관련해서는 어떤 요인을 더 주목해야 할까요?
결론부터 말하자면, 해외 시장에서 신중한 분위기가 지속될 가능성을 주목하고 있지만, 이를 일본 주식 시장에 부정적이라고만 보지는 않습니다. 해외에서 시작될 수 있었던 인덱스 급등(melt-up) 위험이 피한 상황을 고려했을 때, 일본 주식 시장은 오히려 긍정적인 측면이 있다고 판단합니다. 많은 투자자들이 베타(beta) 전략보다 알파(alpha) 전략으로 초점을 이동하고 있으며, QDS 팀은 2024년 말까지 CTA(상품 거래 자문사)와 리스크 패리티 펀드 같은 체계적 투자자들이 관망하는 상태를 유지할 것이라고 보고 있습니다. 이에 따라 인덱스는 소폭의 움직임을 보일 가능성이 높으며, 팩터 관점에서는 단기(1개월 및 3개월) 리버설과 계절성이 드러나는 경향이 조합될 것으로 예상합니다.
FOMC 충격?
FOMC 회의에서의 매파적 메시지는 시장 심리에 찬물을 끼얹은 것으로 보입니다. VIX(변동성 지수)의 상승은 변동성 축소형 포트폴리오를 선호하는 투자자 그룹들(예: 체계적 펀드) 사이에서 리스크 회피 움직임을 부추겼습니다(그림 1 참조). 많은 전문가들은 미국 주식 시장이 앞으로도 신경질적인 전개를 지속할 것이라고 보고 있습니다. 하지만 우리는 미국 주식 시장의 평가를 일본 주식 시장에 무조건적으로 적용해서는 안 된다고 생각합니다.
오히려 우리는 연준이 세계적으로 확산 중이던 과도한 위험 감수 행태에 경고의 메시지를 던진 것이 일본 시장의 안정성 측면에서 간접적으로 긍정적 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
일본 시장에서의 "덜한 고통"
1. 제한적인 해외 시장 영향
우선, 시장의 과열된 분위기의 완화는 해외 시장에 국한되고, 일본 시장으로는 동일한 속도로 확산되지 않을 가능성이 높다고 판단합니다. 일본 시장은 이미 가을 초부터 미국을 중심으로 한 해외 시장의 과열 분위기에 대해 관망적인 태도를 취해왔습니다(그림 2 참조).
2. 해외 시장의 "급등 리스크" 회피
또한, 해외 시장에서의 급등(melt-up) 위험이 방지되었을 가능성이 큽니다. 미국 투자자들의 주식 롱 포지션이 이미 무거운 편이었고, 추가 상승에 대응하기 위해 레버리지를 높이려는 움직임이 강해지고 있었습니다. 과거 2018년과 2024년 초와 같이 해외발 급등은 일본 시장에서도 지수를 갑작스럽게 급등시키는 경향이 있어, 안정적인 투자를 중시하는 일본 기관 투자자들이 지수 대비 저조한 성과를 피하기 위해 수동적으로 베타 리스크를 감수할 수밖에 없는 상황이 있었습니다. 하지만 이번에는 연준의 경고가 일본 주식 투자자들에게 미래의 고통을 한 번 더 방지했다고 보고 있습니다.
3. 연준의 매파적 변화: 예상 범위 내
마지막으로, 연준의 매파적 전환은 재량적 투자자들(매크로 헤지펀드 및 일본 주식 헤지펀드)에게 예상 범위를 벗어나지 않았습니다. 매크로 헤지펀드는 미국 국채를 포함한 선진국 채권에 대해 숏 포지션을 취하고 있었으며, 일본 시장은 수익성과 상대적 저평가를 우선시하는 펀드들이 주도하고 있었습니다(그림 7 참조). 이러한 상황에서 연준의 매파적 변화는 체계적 투자자들의 포지션 청산 가능성에 대해 주의가 필요하지만, 일본 주식 헤지펀드에게는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보입니다.
연말까지의 전망
결론적으로, CTA와 같은 투자자들은 신중한 해외 시장의 분위기에 억제되어 있는 상태를 유지하며, 니케이 225 선물과 같은 자산에서 공격적인 거래를 자제할 가능성이 높습니다. 따라서 연말까지 지수는 박스권 내에서 움직일 것으로 보입니다. 현금 시장 측면에서는 계절적 리버설 및 방어주의 우위가 지속될 가능성이 있으며, 달러 대비 엔화 강세(=엔화 절상)와 연관된 새로운 촉매가 당분간 부족할 것으로 예상됩니다.
이 모든 요소를 고려할 때, 일본 주식 시장은 연말까지 안정적인 흐름을 이어갈 가능성이 높아 보입니다.
2024년 최종 이벤트 결과: 일본 시장 관점
일본 시장은 FOMC(미국 연방공개시장위원회)와 BOJ(일본은행) 회의 이벤트를 무사히 지나갔습니다. 유동성과 포지션 관점에서 보더라도 시장이 예상한 대로 BOJ는 정책을 유지했기 때문에 특별히 놀라운 일은 없었습니다. 그러나 미국 주식 시장은 연준(Fed)의 매파적인 금리 인하 결정에 투자자들이 부정적으로 반응하면서 조정을 겪었습니다. 이러한 상황에서 일본 시장의 단기적 추세와 관련해서는 어떤 요인을 더 주목해야 할까요?
결론부터 말하자면, 해외 시장에서 신중한 분위기가 지속될 가능성을 주목하고 있지만, 이를 일본 주식 시장에 부정적이라고만 보지는 않습니다. 해외에서 시작될 수 있었던 인덱스 급등(melt-up) 위험이 피한 상황을 고려했을 때, 일본 주식 시장은 오히려 긍정적인 측면이 있다고 판단합니다. 많은 투자자들이 베타(beta) 전략보다 알파(alpha) 전략으로 초점을 이동하고 있으며, QDS 팀은 2024년 말까지 CTA(상품 거래 자문사)와 리스크 패리티 펀드 같은 체계적 투자자들이 관망하는 상태를 유지할 것이라고 보고 있습니다. 이에 따라 인덱스는 소폭의 움직임을 보일 가능성이 높으며, 팩터 관점에서는 단기(1개월 및 3개월) 리버설과 계절성이 드러나는 경향이 조합될 것으로 예상합니다.
FOMC 충격?
FOMC 회의에서의 매파적 메시지는 시장 심리에 찬물을 끼얹은 것으로 보입니다. VIX(변동성 지수)의 상승은 변동성 축소형 포트폴리오를 선호하는 투자자 그룹들(예: 체계적 펀드) 사이에서 리스크 회피 움직임을 부추겼습니다(그림 1 참조). 많은 전문가들은 미국 주식 시장이 앞으로도 신경질적인 전개를 지속할 것이라고 보고 있습니다. 하지만 우리는 미국 주식 시장의 평가를 일본 주식 시장에 무조건적으로 적용해서는 안 된다고 생각합니다.
오히려 우리는 연준이 세계적으로 확산 중이던 과도한 위험 감수 행태에 경고의 메시지를 던진 것이 일본 시장의 안정성 측면에서 간접적으로 긍정적 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
일본 시장에서의 "덜한 고통"
1. 제한적인 해외 시장 영향
우선, 시장의 과열된 분위기의 완화는 해외 시장에 국한되고, 일본 시장으로는 동일한 속도로 확산되지 않을 가능성이 높다고 판단합니다. 일본 시장은 이미 가을 초부터 미국을 중심으로 한 해외 시장의 과열 분위기에 대해 관망적인 태도를 취해왔습니다(그림 2 참조).
2. 해외 시장의 "급등 리스크" 회피
또한, 해외 시장에서의 급등(melt-up) 위험이 방지되었을 가능성이 큽니다. 미국 투자자들의 주식 롱 포지션이 이미 무거운 편이었고, 추가 상승에 대응하기 위해 레버리지를 높이려는 움직임이 강해지고 있었습니다. 과거 2018년과 2024년 초와 같이 해외발 급등은 일본 시장에서도 지수를 갑작스럽게 급등시키는 경향이 있어, 안정적인 투자를 중시하는 일본 기관 투자자들이 지수 대비 저조한 성과를 피하기 위해 수동적으로 베타 리스크를 감수할 수밖에 없는 상황이 있었습니다. 하지만 이번에는 연준의 경고가 일본 주식 투자자들에게 미래의 고통을 한 번 더 방지했다고 보고 있습니다.
3. 연준의 매파적 변화: 예상 범위 내
마지막으로, 연준의 매파적 전환은 재량적 투자자들(매크로 헤지펀드 및 일본 주식 헤지펀드)에게 예상 범위를 벗어나지 않았습니다. 매크로 헤지펀드는 미국 국채를 포함한 선진국 채권에 대해 숏 포지션을 취하고 있었으며, 일본 시장은 수익성과 상대적 저평가를 우선시하는 펀드들이 주도하고 있었습니다(그림 7 참조). 이러한 상황에서 연준의 매파적 변화는 체계적 투자자들의 포지션 청산 가능성에 대해 주의가 필요하지만, 일본 주식 헤지펀드에게는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보입니다.
연말까지의 전망
결론적으로, CTA와 같은 투자자들은 신중한 해외 시장의 분위기에 억제되어 있는 상태를 유지하며, 니케이 225 선물과 같은 자산에서 공격적인 거래를 자제할 가능성이 높습니다. 따라서 연말까지 지수는 박스권 내에서 움직일 것으로 보입니다. 현금 시장 측면에서는 계절적 리버설 및 방어주의 우위가 지속될 가능성이 있으며, 달러 대비 엔화 강세(=엔화 절상)와 연관된 새로운 촉매가 당분간 부족할 것으로 예상됩니다.
이 모든 요소를 고려할 때, 일본 주식 시장은 연말까지 안정적인 흐름을 이어갈 가능성이 높아 보입니다.
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미즈호) 일본은행의 1월 또는 3월 금리 인상의 장단점
일본은행(BOJ)은 12월 통화정책회의에서 시장의 예상대로 정책을 동결했습니다. 현재로서는 일본 경제 상황이 BOJ의 전망대로 “진행 중(on track)”이라고 판단할 수 있는 상태입니다. 그러나 2025년 봄 임금 협상의 결과를 예측하기에는 이릅니다. 아울러, BOJ는 1월 20일 취임하는 차기 미국 대통령(도널드 트럼프)의 행보와 관련된 “트럼프 리스크”를 신중히 검토해야 합니다.
12월 19일 기자회견에서 우에다 총재는 데이터를 통해 일본 경제가 몇 달째 “진행 중”이며, BOJ 전망 달성 가능성이 “다소 증가했다”고 언급했습니다. 그러나 그의 발언에서 1월 금리 인상을 강하게 시사하는 내용은 없었으며, BOJ는 상황을 선입견 없이 주의 깊게 모니터링할 계획으로 보입니다. 아래는 BOJ가 금리 인상을 심각하게 고려하고 있는 경우 1월 또는 3월 회의에서의 인상 장단점을 정리한 내용입니다.
1월 23~24일 회의
장점
1. 1월 20일 취임하는 트럼프 정부의 초기 발표와 시장 반응을 관찰할 수 있습니다. (다만, 며칠 만에 “트럼프 리스크”를 종합적으로 파악하기는 어려울 것입니다.)
2. 1월 9일 BOJ 지역 지점장 회의가 열리며, 이들의 보고서를 통해 봄 임금 협상의 방향성을 일부 가늠할 수 있습니다. (다만, 협상의 전체적인 결과는 3월 중순 주요 대기업들이 노조 요구에 응답한 이후에야 알 수 있습니다.)
3. 2023년 7월 금리 인상 이후 약 6개월이 경과하여, 금리 인상이 지나치게 매파적(hawkish)으로 보이지 않을 것입니다.
4. FY2025 예산안이 중의원을 통과했는지는 아직 알 수 없습니다.
단점
1. 트럼프 정부의 리스크를 충분히 평가하기에는 시간이 부족할 수 있습니다.
2. 봄 임금 협상 진행 상황이 초기 단계에 있어, 충분한 근거 없이 금리 인상을 단행했다는 비판이 제기될 가능성이 있습니다.
3월 18~19일 회의
장점
1. 1월 20일 트럼프 취임 이후 약 2개월이 지나 초기 정책 방향과 리스크를 충분히 검토할 수 있습니다.
2. 주요 대기업들의 노조 임금 요구에 대한 응답(2024년 3월 13일 발표)과 일본노동조합총연합회(렌고)의 협상 결과 첫 발표(2024년 3월 15일)를 확인할 수 있습니다.
3. 2023년 7월 이후 약 8개월이 지나 금리 인상이 지나치게 매파적이지 않다는 인상을 줄 것입니다.
4. 2024년 마이너스 금리 정책 폐지를 결정함으로써 회계연도 말(3월)이 더 이상 장애물이 되지 않음을 확인했습니다.
단점
1. FY2025 예산안이 하원을 통과하지 못했다면, 정치적 여건상 금리 인상이 어려울 수 있습니다.
종합
3월 금리 인상이 국제적으로 더 수용되기 쉬울 가능성이 높지만, 엔화 가치 급등이나 주가 급락이 발생하면 금리 인상은 극히 어려워질 것입니다. 또한, 정책금리를 0.25% 이상으로 인상할 필요가 없다는 의견도 존재합니다. BOJ의 전망에 따르면, “중립적인” 정책금리 수준의 하한선은 1.0%로 판단된다는 주장이 이를 뒷받침합니다.
일본은행(BOJ)은 12월 통화정책회의에서 시장의 예상대로 정책을 동결했습니다. 현재로서는 일본 경제 상황이 BOJ의 전망대로 “진행 중(on track)”이라고 판단할 수 있는 상태입니다. 그러나 2025년 봄 임금 협상의 결과를 예측하기에는 이릅니다. 아울러, BOJ는 1월 20일 취임하는 차기 미국 대통령(도널드 트럼프)의 행보와 관련된 “트럼프 리스크”를 신중히 검토해야 합니다.
12월 19일 기자회견에서 우에다 총재는 데이터를 통해 일본 경제가 몇 달째 “진행 중”이며, BOJ 전망 달성 가능성이 “다소 증가했다”고 언급했습니다. 그러나 그의 발언에서 1월 금리 인상을 강하게 시사하는 내용은 없었으며, BOJ는 상황을 선입견 없이 주의 깊게 모니터링할 계획으로 보입니다. 아래는 BOJ가 금리 인상을 심각하게 고려하고 있는 경우 1월 또는 3월 회의에서의 인상 장단점을 정리한 내용입니다.
1월 23~24일 회의
장점
1. 1월 20일 취임하는 트럼프 정부의 초기 발표와 시장 반응을 관찰할 수 있습니다. (다만, 며칠 만에 “트럼프 리스크”를 종합적으로 파악하기는 어려울 것입니다.)
2. 1월 9일 BOJ 지역 지점장 회의가 열리며, 이들의 보고서를 통해 봄 임금 협상의 방향성을 일부 가늠할 수 있습니다. (다만, 협상의 전체적인 결과는 3월 중순 주요 대기업들이 노조 요구에 응답한 이후에야 알 수 있습니다.)
3. 2023년 7월 금리 인상 이후 약 6개월이 경과하여, 금리 인상이 지나치게 매파적(hawkish)으로 보이지 않을 것입니다.
4. FY2025 예산안이 중의원을 통과했는지는 아직 알 수 없습니다.
단점
1. 트럼프 정부의 리스크를 충분히 평가하기에는 시간이 부족할 수 있습니다.
2. 봄 임금 협상 진행 상황이 초기 단계에 있어, 충분한 근거 없이 금리 인상을 단행했다는 비판이 제기될 가능성이 있습니다.
3월 18~19일 회의
장점
1. 1월 20일 트럼프 취임 이후 약 2개월이 지나 초기 정책 방향과 리스크를 충분히 검토할 수 있습니다.
2. 주요 대기업들의 노조 임금 요구에 대한 응답(2024년 3월 13일 발표)과 일본노동조합총연합회(렌고)의 협상 결과 첫 발표(2024년 3월 15일)를 확인할 수 있습니다.
3. 2023년 7월 이후 약 8개월이 지나 금리 인상이 지나치게 매파적이지 않다는 인상을 줄 것입니다.
4. 2024년 마이너스 금리 정책 폐지를 결정함으로써 회계연도 말(3월)이 더 이상 장애물이 되지 않음을 확인했습니다.
단점
1. FY2025 예산안이 하원을 통과하지 못했다면, 정치적 여건상 금리 인상이 어려울 수 있습니다.
종합
3월 금리 인상이 국제적으로 더 수용되기 쉬울 가능성이 높지만, 엔화 가치 급등이나 주가 급락이 발생하면 금리 인상은 극히 어려워질 것입니다. 또한, 정책금리를 0.25% 이상으로 인상할 필요가 없다는 의견도 존재합니다. BOJ의 전망에 따르면, “중립적인” 정책금리 수준의 하한선은 1.0%로 판단된다는 주장이 이를 뒷받침합니다.
Probably the best case of retiring from a full time job and legit farewell - 뉴요커로 39년
https://m.blog.naver.com/skim209/223690848590
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인생 2막의 마침표
오늘은 마지막 출근을 했다. 정식으로 은퇴를 하는 날은 앞으로도 몇달 후가 되겠지만, 학교에 출근을 하는...
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
BofA 미국 셧다운에 관한 FAQ
1. 정부 셧다운이 임박하다
미국 연방정부는 오늘(20일) 자정까지 자금이 확보된 상태입니다. 어제, 내년 3월까지 예산을 연장하려는 합의가 무산되었으며, 현재 의회는 해결책을 찾기 위해 협상 중입니다. 만약 타협에 실패한다면, 미국 정부는 공식적으로 셧다운(업무 정지)에 돌입하게 됩니다. 이러한 상황은 점점 더 빈번해지고 있습니다.
2. 셧다운이 경제에 미치는 영향은?
셧다운이 발생하면 연방 공무원들이 강제로 휴가(furlough)를 떠나게 됩니다. 모든 근로자의 급여가 지급되지 않으며, 셧다운 기간 동안 GDP 성장률에 약 0.1%포인트(pp)씩 영향을 미칠 것으로 추정됩니다. 하지만 연방 공무원들이 보통 체불된 급여를 뒤늦게 수령하기 때문에, 이러한 경제적 영향은 빠르게 회복될 수 있습니다.
또한, 셧다운은 향후 경제 데이터 발표에 영향을 줄 수 있습니다. 통계 기관이 자금을 받지 못하면 주요 데이터 발표가 지연될 가능성이 높습니다.
3. 금리 시장에 미치는 영향은?
미국 정부 셧다운은 보통 금리 및 수익률 곡선(금리 커브)에 매우 제한적인 영향을 끼칩니다. 이는 셧다운이 경제와 연방준비제도(Fed)의 정책에 미치는 영향이 미미하기 때문입니다.
다만, 시장 심리에 실질적인 타격이 생기거나 "리스크 오프(Risk-Off)" 상황이 발생할 경우 금리 변동폭이 커질 가능성은 존재합니다.
금리 시장에 더 큰 위험은 셧다운이 아니라, 부채 한도 문제로 인한 기술적 디폴트(채무 불이행)입니다. 그러나 이러한 디폴트 위험은 2025년 여름에 예상되는 부채 한도 “X-일” 전까지는 매우 낮을 것으로 보입니다.
4. 외환(FX) 시장에 미치는 영향은?
정부 셧다운 리스크는 미국 달러(USD)에 명확한 방향성을 나타내지 않습니다.
셧다운은 다음 두 가지 상반된 요인으로 작용합니다:
A. 미국의 잠재적인 성장 둔화로 인해 USD에 부정적 영향을 미칠 수 있음.
B. 더 큰 불확실성과 위험 회피 심리로 인해 USD에 긍정적 영향을 미칠 수 있음.
시장에서는 일반적으로 정치적 극적 상황이 결국 해결될 것이라고 가정하며, 기술적 디폴트와 같은 심각한 사태가 아니면 셧다운 리스크를 대체로 무시하는 경향이 있습니다.
5. 이번 상황에서 얻을 수 있는 주요 교훈은?
이번 사태에서 얻을 수 있는 가장 큰 교훈은 내년 입법 과정이 상당히 어려울 것이라는 점입니다.
공화당이 이번 선거에서 승리했지만, 양원에서 아주 근소한 차이로 다수당 지위를 확보하고 있어, 통합된 의회를 기반으로 한 기대와는 달리 내년에는 교착 상태(gridlock)가 더 자주 발생할 가능성이 높습니다.
1. 정부 셧다운이 임박하다
미국 연방정부는 오늘(20일) 자정까지 자금이 확보된 상태입니다. 어제, 내년 3월까지 예산을 연장하려는 합의가 무산되었으며, 현재 의회는 해결책을 찾기 위해 협상 중입니다. 만약 타협에 실패한다면, 미국 정부는 공식적으로 셧다운(업무 정지)에 돌입하게 됩니다. 이러한 상황은 점점 더 빈번해지고 있습니다.
2. 셧다운이 경제에 미치는 영향은?
셧다운이 발생하면 연방 공무원들이 강제로 휴가(furlough)를 떠나게 됩니다. 모든 근로자의 급여가 지급되지 않으며, 셧다운 기간 동안 GDP 성장률에 약 0.1%포인트(pp)씩 영향을 미칠 것으로 추정됩니다. 하지만 연방 공무원들이 보통 체불된 급여를 뒤늦게 수령하기 때문에, 이러한 경제적 영향은 빠르게 회복될 수 있습니다.
또한, 셧다운은 향후 경제 데이터 발표에 영향을 줄 수 있습니다. 통계 기관이 자금을 받지 못하면 주요 데이터 발표가 지연될 가능성이 높습니다.
3. 금리 시장에 미치는 영향은?
미국 정부 셧다운은 보통 금리 및 수익률 곡선(금리 커브)에 매우 제한적인 영향을 끼칩니다. 이는 셧다운이 경제와 연방준비제도(Fed)의 정책에 미치는 영향이 미미하기 때문입니다.
다만, 시장 심리에 실질적인 타격이 생기거나 "리스크 오프(Risk-Off)" 상황이 발생할 경우 금리 변동폭이 커질 가능성은 존재합니다.
금리 시장에 더 큰 위험은 셧다운이 아니라, 부채 한도 문제로 인한 기술적 디폴트(채무 불이행)입니다. 그러나 이러한 디폴트 위험은 2025년 여름에 예상되는 부채 한도 “X-일” 전까지는 매우 낮을 것으로 보입니다.
4. 외환(FX) 시장에 미치는 영향은?
정부 셧다운 리스크는 미국 달러(USD)에 명확한 방향성을 나타내지 않습니다.
셧다운은 다음 두 가지 상반된 요인으로 작용합니다:
A. 미국의 잠재적인 성장 둔화로 인해 USD에 부정적 영향을 미칠 수 있음.
B. 더 큰 불확실성과 위험 회피 심리로 인해 USD에 긍정적 영향을 미칠 수 있음.
시장에서는 일반적으로 정치적 극적 상황이 결국 해결될 것이라고 가정하며, 기술적 디폴트와 같은 심각한 사태가 아니면 셧다운 리스크를 대체로 무시하는 경향이 있습니다.
5. 이번 상황에서 얻을 수 있는 주요 교훈은?
이번 사태에서 얻을 수 있는 가장 큰 교훈은 내년 입법 과정이 상당히 어려울 것이라는 점입니다.
공화당이 이번 선거에서 승리했지만, 양원에서 아주 근소한 차이로 다수당 지위를 확보하고 있어, 통합된 의회를 기반으로 한 기대와는 달리 내년에는 교착 상태(gridlock)가 더 자주 발생할 가능성이 높습니다.
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골드만삭스 FOMC 리뷰
1. FOMC는 오늘 25bp 금리 인하를 발표하며 내년에 금리 인하 속도를 늦출 의향이 있음을 명확히 밝혔습니다. 이는 대체로 예상된 결과였습니다. 주요 의외는 중위값 기준으로 2025년에 두 번의 금리 인하를 예측한 매파적인 점도표(dot plot)였는데, 이는 저희와 시장 컨센서스가 예상한 세 번의 인하보다 적은 수치입니다. 그러나 파월 의장은 기자회견에서 잭슨홀 연설의 주요 내용을 거듭 강조하며 비둘기파적인 입장을 보였습니다.
2. 채권 시장은 이번 회의를 매파적으로 받아들였으며, 2025년에 단지 32bp의 금리 인하만을 반영하고 있습니다. 이는 어제의 50bp에서 크게 줄어든 수치입니다. 또한 전반적인 금융 환경은 상당히 긴축되었습니다. 저희는 2025년 3월, 6월, 9월에 각각 금리를 추가로 세 번 인하할 것이라는 더 비둘기파적인 전망을 유지하고 있지만, 3월 금리 인하가 이루어지기 위해서는 물가 상승률 개선이나 고용 시장 악화와 같은 추가적인 경제 뉴스가 필요할 것으로 보입니다.
3. 오늘 FOMC 결과에서 저희 전망에 대한 지지와 리스크 요인을 모두 발견할 수 있었습니다. 연준의 주요 인사들은 인플레이션이 목표치로 되돌아가고 있고, 고용 시장의 냉각이 여전히 주목할 만한 이슈라고 보는 비둘기파적 경제 관점을 저희와 공유하고 있는 것으로 보입니다. 또한, 일부 위원들이 언급한 것처럼 기준금리가 중립 수준에 근접했다고 보지 않는다는 점도 확인되었습니다. 파월 의장은 네 차례나 통화 정책이 여전히 "의미 있게 제한적"이라는 점을 강조했습니다. 그러나 다른 연준 위원들은 저희 예상보다 더 매파적임이 드러났으며, 관세 위험이나 그 실현 가능성이 FOMC가 금리 인하를 단행하지 못하게 억제할 가능성이 점점 커지고 있습니다.
1. FOMC는 오늘 25bp 금리 인하를 발표하며 내년에 금리 인하 속도를 늦출 의향이 있음을 명확히 밝혔습니다. 이는 대체로 예상된 결과였습니다. 주요 의외는 중위값 기준으로 2025년에 두 번의 금리 인하를 예측한 매파적인 점도표(dot plot)였는데, 이는 저희와 시장 컨센서스가 예상한 세 번의 인하보다 적은 수치입니다. 그러나 파월 의장은 기자회견에서 잭슨홀 연설의 주요 내용을 거듭 강조하며 비둘기파적인 입장을 보였습니다.
2. 채권 시장은 이번 회의를 매파적으로 받아들였으며, 2025년에 단지 32bp의 금리 인하만을 반영하고 있습니다. 이는 어제의 50bp에서 크게 줄어든 수치입니다. 또한 전반적인 금융 환경은 상당히 긴축되었습니다. 저희는 2025년 3월, 6월, 9월에 각각 금리를 추가로 세 번 인하할 것이라는 더 비둘기파적인 전망을 유지하고 있지만, 3월 금리 인하가 이루어지기 위해서는 물가 상승률 개선이나 고용 시장 악화와 같은 추가적인 경제 뉴스가 필요할 것으로 보입니다.
3. 오늘 FOMC 결과에서 저희 전망에 대한 지지와 리스크 요인을 모두 발견할 수 있었습니다. 연준의 주요 인사들은 인플레이션이 목표치로 되돌아가고 있고, 고용 시장의 냉각이 여전히 주목할 만한 이슈라고 보는 비둘기파적 경제 관점을 저희와 공유하고 있는 것으로 보입니다. 또한, 일부 위원들이 언급한 것처럼 기준금리가 중립 수준에 근접했다고 보지 않는다는 점도 확인되었습니다. 파월 의장은 네 차례나 통화 정책이 여전히 "의미 있게 제한적"이라는 점을 강조했습니다. 그러나 다른 연준 위원들은 저희 예상보다 더 매파적임이 드러났으며, 관세 위험이나 그 실현 가능성이 FOMC가 금리 인하를 단행하지 못하게 억제할 가능성이 점점 커지고 있습니다.
Forwarded from Pluto Research
요새 MZ들은 미차솔이랑 봉차를 모를텐데 요새 주식 2년한 친구가 미국주식 사라고 책 쓴다는 소리 듣고 진짜 미차솔 시즌2가 되는거 아닌가라는 쎄한 느낌이 들었음.
개점 찬스 잡기가 어렵고 폐점율이 극히 낮다는 배스킨라빈스에서 서비스 질이 점점 낮아지고 제휴 혜택이 안되는 지점이 늘어나는 이유
https://biz.chosun.com/distribution/food/2024/12/18/YZ6YHTLBSFBHHPYPFB4EUV55DM/
https://biz.chosun.com/distribution/food/2024/12/18/YZ6YHTLBSFBHHPYPFB4EUV55DM/
Chosun Biz
비알코리아 매출 70% 책임지는 배스킨라빈스 점주들이 화났다
비알코리아 매출 70% 책임지는 배스킨라빈스 점주들이 화났다 내년 할인행사 계획안 두고 가맹본부와 갈등 점주들 1년 내내 할인 행사에 점포 부담도 커져 동의율 70% 임의 변경도 화두 작년처럼 올해도 임의 변경하면 어쩌나 걱정 비알코리아 할인행사는 50%씩 부담하는 것이 원칙 사전동의 조사 결과에 따를 것
미국 대선 전 미국 석유 회사들은 트럼프에게 IRA 유지 요청. 보조금이 강화된 저탄소 에너지 기술인 탄소포집, 수소, 바이오연료 등 사업에 투자하는 아래 회사들이 한 그룹
엑손모빌 XOM
필립스66 PSX
쉐브론 CVX
옥시덴탈 페트롤리움 OXY
반면 프래킹 기술로 셰일가스 & 셰일오일 기업들은 반대 입장의 또다른 그룹.
https://m.mk.co.kr/news/world/11133594
엑손모빌 XOM
필립스66 PSX
쉐브론 CVX
옥시덴탈 페트롤리움 OXY
반면 프래킹 기술로 셰일가스 & 셰일오일 기업들은 반대 입장의 또다른 그룹.
https://m.mk.co.kr/news/world/11133594
Forwarded from 마샬 공유방 2.0
💣 진짜 요새 심상치 않은 상황
지난 주~이번 주까지, 이전에 근무하던 증권사 동기를 비롯해 대학교 동문, 후배 등 직장인들 기준으로 만나본 결과....(저는 증권사에서 사회생활을 시작했습니다)
1. 임원들 많이 날리고 비상경영 하는 회사 많아짐. 다들 하나 같이 내년엔 더 어렵고 힘들거라고 함. 특히 사소한 부분부터 비용 아끼는 조치 많이 들어감.
2. 희망퇴직도 조건 좋게 줘도 요새 다 안 하려고 함. 임금피크제 해서 연봉 깎이고, 고과 낮게주는 등 졸렬하게 해도 절대 절대 안 나가고 버틴다고 함. → 밖이 지옥인거 아니까.
3. 바쁘다고 연차 못 쓰고 돈으로 줬었는데 갑자기 연차 사용 독려하고 연차 쓰는 거에 대해서 아무도 터치 안 하고 있음. 전사적 차원에서 연차 사용 독려함.
4. 일부 제조업은 공장 돌릴 수록 손해라서 공장 샷따 내리고 무급휴가 준다고 함. 돌리면 손해인 구조라 회사에서도 어쩔 수 없다고 함.
5. 부동산 대출 갚느라 죽을 맛인 사람과, 폭등 전에 사서 그래도 걱정 없는 사람들로 나눠짐. 특히 뒤늦게 포모에 샀다가 상따한 사람들은 대출 금리 자체는 생각보다 안 내려서 죽을 맛이라고 함.
6. 취직이 안 됨, 진짜 채용 공고가 몇년 전에 비하면 1/3 수준임. 게다가 경력직도 채용이 없어서 이직하기 쉽지 않음. 특히 개발자 쪽도 이제 꿀이 아님, 최상위 포식자 아닌 이상 별다를 것 없다고 함.
7. 이제 회사가 갑이 된 것 같다고 함, 살기 위한 조치이니 꼬우면 나가라는 듯한 태도라고 함. 근데 진짜 이렇게 안 하면 망할 것 같아서 따지지도 못 하는 상황.
🇰🇷 개인적으로 몇년간 쌓여오던 대한민국의 구조적, 사회적, 경제적 문제들이 한꺼번에 중첩되어 이제 임계점에 다다른 것으로 보임.
코인이나 주식 투자 좀 잘 되었지만, 절대 절대 자만하지 마시고 재직 중인 직장 꼭 붙들고 다니시길 바랍니다
IMF급 위기가 올 거라곤 생각 안 합니다만 감기라고 생각했는데 정말 심한 독감이 와서 조금 고생해야 될 수도 있지 않을까.
* 출처 : 마샬공유방 2.0
#대한민국 #위기
지난 주~이번 주까지, 이전에 근무하던 증권사 동기를 비롯해 대학교 동문, 후배 등 직장인들 기준으로 만나본 결과....(저는 증권사에서 사회생활을 시작했습니다)
대한민국 진짜 심상치 않다...
1. 임원들 많이 날리고 비상경영 하는 회사 많아짐. 다들 하나 같이 내년엔 더 어렵고 힘들거라고 함. 특히 사소한 부분부터 비용 아끼는 조치 많이 들어감.
2. 희망퇴직도 조건 좋게 줘도 요새 다 안 하려고 함. 임금피크제 해서 연봉 깎이고, 고과 낮게주는 등 졸렬하게 해도 절대 절대 안 나가고 버틴다고 함. → 밖이 지옥인거 아니까.
3. 바쁘다고 연차 못 쓰고 돈으로 줬었는데 갑자기 연차 사용 독려하고 연차 쓰는 거에 대해서 아무도 터치 안 하고 있음. 전사적 차원에서 연차 사용 독려함.
4. 일부 제조업은 공장 돌릴 수록 손해라서 공장 샷따 내리고 무급휴가 준다고 함. 돌리면 손해인 구조라 회사에서도 어쩔 수 없다고 함.
5. 부동산 대출 갚느라 죽을 맛인 사람과, 폭등 전에 사서 그래도 걱정 없는 사람들로 나눠짐. 특히 뒤늦게 포모에 샀다가 상따한 사람들은 대출 금리 자체는 생각보다 안 내려서 죽을 맛이라고 함.
6. 취직이 안 됨, 진짜 채용 공고가 몇년 전에 비하면 1/3 수준임. 게다가 경력직도 채용이 없어서 이직하기 쉽지 않음. 특히 개발자 쪽도 이제 꿀이 아님, 최상위 포식자 아닌 이상 별다를 것 없다고 함.
7. 이제 회사가 갑이 된 것 같다고 함, 살기 위한 조치이니 꼬우면 나가라는 듯한 태도라고 함. 근데 진짜 이렇게 안 하면 망할 것 같아서 따지지도 못 하는 상황.
🇰🇷 개인적으로 몇년간 쌓여오던 대한민국의 구조적, 사회적, 경제적 문제들이 한꺼번에 중첩되어 이제 임계점에 다다른 것으로 보임.
코인이나 주식 투자 좀 잘 되었지만, 절대 절대 자만하지 마시고 재직 중인 직장 꼭 붙들고 다니시길 바랍니다
IMF급 위기가 올 거라곤 생각 안 합니다만 감기라고 생각했는데 정말 심한 독감이 와서 조금 고생해야 될 수도 있지 않을까.
* 출처 : 마샬공유방 2.0
#대한민국 #위기
Forwarded from 최선생네 반지하
평소 본 채널에서 자주 공유드리는 블로그와 묘할 정도로 필체가 비슷하다는 점은 신경쓰지 마시고 내용만 보시면 되겠습니다.
https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=alliescon&no=2648223
https://t.me/guroguru/14401
https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=alliescon&no=2648223
https://t.me/guroguru/14401
Dcinside
대만은 건너뛰고 한국부터 노리는 이유 - 국민의힘 마이너 갤러리
(1) 대만은 홍콩의 몰락에서 교훈을 얻은 나라임(2) 2014년 홍콩은 전국민이 일어나 대규모 노란우산 시위를 하였으나 중국 공안에 전부 진압당함(3) 대만 국민들은 이 모습을 지켜봤음(4) 대만인들은 홍콩 꼴이 나
Forwarded from 최선생네 반지하
Forwarded from 최선생네 반지하
버릴 내용이 없을 정도로 내용이 좋습니다. 투자하시는 분들이 새로운 아이디어를 그리기 좋은 바탕입니다.
https://youtu.be/YBma1c11Xa8?si=sd-9JLv0pzccD3PP
(AI요약)
https://lilys.ai/digest/2088731?s=1&nid=322603
https://youtu.be/YBma1c11Xa8?si=sd-9JLv0pzccD3PP
(AI요약)
https://lilys.ai/digest/2088731?s=1&nid=322603
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에너지 정책에 관한 한 트럼프는 천재입니다 (법무법인 율촌 최준영 전문위원)
👉언더스탠딩 문의: understanding.officialmail@gmail.com
👉글로 읽는 "언더스탠딩 텍스트".
https://contents.premium.naver.com/backbriefing/news
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미중 관계를 에너지 전쟁 측면에서 보고, 전기차 패권 전쟁 역시 중국의 석유 의도적 의존도 감소를 통한 미국과 석유 권력에 대한 전략적 대응으로 해석한다면, 테슬라 의 중국 사업에 영향이 얼마나 갈지에 대해 생각해봐도 좋은 시점.
내각의 일부로 참여하는 일론 머스크가 미국 정부와 일심동체될 때 나는 시너지만큼, 사이드 이펙트도 체크 필요
내각의 일부로 참여하는 일론 머스크가 미국 정부와 일심동체될 때 나는 시너지만큼, 사이드 이펙트도 체크 필요