🇨🇳Китай

Затянувшийся на 5 лет спад на жилищном рынке Китая привёл к массовой «негативной стоимости» недвижимости: цены в крупных городах упали более чем на треть от пикового уровня. В результате, по оценкам UBS, к 2027 г. свыше 3,3 млн ипотечных заемщиков будут должны больше, чем стоят их дома. В этой связи государственные банки начали предлагать заемщикам, испытывающим финансовые трудности, индивидуальные решения: кредитные каникулы сроком до двух лет, временный режим погашения только процентов, а также содействие в поиске покупателей вместо взыскания заложенной недвижимости.

🇺🇸США

В США на фоне кризиса доступности жилья некоторые компании внедряют корпоративные жилищные программы для сотрудников. Например, старейший банк страны Bank of New York утвердил субсидию в $6,500 на первоначальный взнос при покупке первого жилья для сотрудников с годовым доходом до $100,000. По опросам, около 70% американцев готовы сменить работу ради жилищных льгот, и все больше компаний стремятся учитывать этот тренд в своей кадровой политике.

🇫🇮Финляндия

В марте общее число сделок с недвижимостью в Финляндии снизилось на 14% г/г. Продажи на вторичном рынке упали на 12,6%, а продажи нового жилья — более чем в два раза. Местный рынок разбалансирован: спрос сосредоточен на семейных домах, стоимость которых стабильна, а предложение — на малогабаритных квартирах, цена которых снижается. Для восстановления спроса предлагается увеличить сроки ипотечного кредитования, снизить налоги на сделки с недвижимостью и оказать адресную поддержку покупателям первого жилья.

🇦🇲Армения

Правительство Армении планирует полностью субсидировать покупку или строительство жилья для самых больших семей – с 6 детьми и более. Размер помощи будет рассчитываться исходя из количества детей: по 4 млн драмов ($10,5 тыс.) на каждого несовершеннолетнего ребенка. При этом минимальная норма обеспеченности жильем устанавливается в размере 10 кв. м на человека.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#международныерынки

Ключевые цифры дайджеста на этой неделе

🔵Ипотечный рынок

Общая выдача (март 2026): 76 тыс. кредитов (+31% г/г) на 325 млрд руб. (+26%). Рыночная ипотека: выдано 42 тыс. кредитов (рост в 2,6 раза). Рыночные ставки в начале апреля впервые с августа 2024 года опустились ниже 20%. Льготные программы: 33 тыс. кредитов (-11% г/г). Доля в общем количестве выдач упала до 43%. Ипотечный портфель достиг 24,1 трлн руб.

🔵Рынок аренды

Предложение (I кв. 2026): количество объявлений выросло на 34% (до 128 тыс.) — за последние 6 лет больше было только в апреле 2022 г. Структура: 57% всех объявлений — студии и однокомнатные квартиры. Цены: аренда студий, 1-комн. и 2-комн. квартир подешевела на 5% с начала года.

Подробности — во вложении

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#дайджест

Польша смещает акцент жилищной политики с ипотеки на аренду

В 2023–2024 гг. польский рынок жилья продемонстрировал ускоренный рост на фоне льготного кредитования спроса.

Вместе с тем реализация госпрограммы не сняла структурные ограничения: значительная часть домохозяйств (~35%) не способна обслуживать ипотечные обязательства даже на льготных условиях.

В 2026 г. правительство Польши объявило о новой жилищной стратегии — развитии сегмента доступного арендного и социального жилья. Основным оператором программ выступает Государственный банк развития (BGK).

В сегменте социального жилья арендная нагрузка существенно ниже рыночной и может составлять около трети ипотечного платежа, тогда как в проектах доступной аренды платежи гибко соотносятся с доходами граждан.

В России развитием рынка аренды, в том числе и льготной, занимается аренда.дом.рф

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#аренда #зарубежныерынки

Рассрочка на рынке новостроек за последние три года прошла путь от нишевого до одного из ключевых инструментов продаж. Однако пик её популярности, скорее всего, уже позади.

Если в 2022 году доля рассрочки в договорах долевого участия составляла всего ~7%, то к концу 2025-го она выросла более чем вдвое — до 16%. В абсолютных значениях рост ещё заметнее: с 300 млрд рублей до 1,3–1,4 трлн рублей .

Этот скачок напрямую связан с удорожанием рыночной ипотеки и сворачиванием массовой льготной программы. По сути, рассрочка стала ответом рынка на недоступность кредитования.

Сегодня рассрочку предлагают более 90% застройщиков, но воспользоваться ею готовы ~38% покупателей . То есть это, скорее, вынужденное решение, чем предпочтительный выбор.

Сам продукт за это время «стандартизировался»: чаще всего речь идёт о первоначальном взносе около 30% и сроке до года после ввода дома в эксплуатацию.

В региональном разрезе популярность рассрочки неравномерна. В среднем по стране её доля составляет около 15%, но в ряде регионов она превышает 25% (напр., Санкт-Петербург, Ленинградская область, Крым).

Москва при этом остаётся ключевым рынком: доля здесь близка к среднероссийской (15%), но из-за масштабов рынка на столицу приходится крупнейший объём — почти 577 млрд рублей.

Отдельно выделяются регионы с самой быстрой динамикой. Например, Тюменская область за короткий период увеличила долю рассрочки более чем на 10 п.п., превысив отметку в 20%. В то же время есть и обратные примеры: в Башкортостане рассрочка практически исчезла.

Увеличение доли рассрочки на 1 п.п. снижает уровень покрытия проектного финансирования примерно на 3,4 п.п. То есть, инструмент помогает поддерживать спрос, но одновременно увеличивает финансовую нагрузку на проекты.

Тем не менее системных рисков на текущий момент не наблюдается. Базовый сценарий на 2026 год предполагает снижение доли рассрочки до ~11,5% и сокращение её общего объёма до ~1 трлн рублей.

Рассрочка сыграла роль временного стабилизатора рынка в период дорогих денег. Но по мере снижения ставок она будет возвращаться к более нишевому значению.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#исследование

«Когда рыночные ставки по ипотеке снизятся до приемлемых 12%, рассрочка вновь станет редким явлением, используемым в основном при приобретении дорогостоящей недвижимости», — считает руководитель Аналитического центра ПАО ДОМ.РФ Михаил Гольдберг.

Как изменится доля рассрочки на первичном рынке, ведущие аналитики расскажут в этот четверг (10:00) в эфире ЕРЗ-тренды.

🤩 Регистрация здесь! 🤩

Спикерами выступят:
— Михаил Гольдберг, руководитель аналитического центра ПАО ДОМ.РФ;
— Александр Диваков, директор группы корпоративных рейтингов агентства НКР;
— Ксения Король, основатель маркетингового агентства Король Медиа.

Модератор: Кирилл Холопик, руководитель ЕРЗ.

Подпишитесь на ЕРЗ в MAX

Несколько тезисов о текущей ситуации на рынке

По итогам I квартала продажи новостроек выросли на 12% г/г. Существенный вклад в этот результат внёс январский всплеск спроса на «Семейную ипотеку».

Срок реализации непроданного жилья — вблизи равновесных значений (порядка 3 лет). Объём новых запусков за квартал — почти 11 млн м².

‼️ Вместе с тем на горизонте 2026-2027 годов виден ряд рисков. Ключевой — сохранение жёстких денежно-кредитных условий. Около 20% задолженности застройщиков по проектному финансированию выдано под ставку выше 16%.

Если период жёсткой денежно-кредитной политики затянется, девелоперы столкнутся с давлением процентных расходов.

‼️Сохраняются риски недостаточного спроса в четверти проектов и в трети регионов. Усугубление дисбалансов в течение 2026 г. не произойдёт при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

‼️ Риски замедления ипотечного кредитования. Влияние на динамику рынка может оказать возможное изменений условий по «Семейной ипотеке». При этом потенциал рыночных программ остаётся напрямую зависимым от уровня процентных ставок.

Таким образом, итоги первого квартала — во многом результат разового фактора. Дальнейшая траектория рынка будет определяться скоростью снижения ставок и восстановлением устойчивого спроса.

Подробности — в нашей презентации.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#итоги

Демография и жилищные условия

В России насчитывается более 60 млн семей, треть из которых имеют детей до 18 лет. В среднем на россиянина приходится 29,6 м² жилья, но с рождением каждого ребенка этот показатель падает. Например, в многодетных семьях он снижается до 16,7 м²/чел., что почти вдвое меньше, чем у семей без детей. Стеснённость жилищных условий — один из барьеров для расширения состава семей.

Спрос на собственное жильё

Платёжеспособный спрос на покупку или строительство жилья в ближайшие 5 лет оценивается в ~13 млн семей. Ипотеку готовы рассматривать 9 из 10 потенциальных покупателей.

Семьи предпочитают покупку квартиры в новостройке в два раза чаще, чем на вторичном рынке. Однако спрос на квартиры не соответствует текущей квартирографии: квартир с тремя и более комнатами, которые хотели бы купить 46% семей, строится только 14% от общего количества.

Что касается индивидуальных домов, то самый востребованный формат — это строение площадью 100–120 м² из кирпича, пено/газобетона или дерева. Интересно, что 54% планируют «смешанный» способ стройки, выполняя часть работ самостоятельно, а 25% — строительство «под ключ» силами профессионалов.

Рынок аренды

Количество семей, готовых на долгосрочную аренду сроком более 5 лет, может вырасти в 6 раз: с 1 млн до 6 млн. Но для этого необходимо создание соответствующих условий: официальный договор, гарантия цены и высокое качество жилья.

Подробнее — в совместном исследовании Аналитического центра ДОМ.PФ и АЦ ВЦИОМ.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#исследование #ипотека #ижс #аренда

🇬🇧Великобритания

В Великобритании стоимость аренды впервые с 2017 г. перестала расти. Около 26% арендодателей вынуждены снижать цены, чтобы найти жильцов. Такая ситуация складывается не из-за увеличения предложения, а из-за того, что рынок достиг предела платёжеспособности населения.

🇫🇷 Франция

Во Франции запускают программу преобразования свыше 60 пустующих офисов в пригородах Парижа в жилые помещения. Мера обеспечит свыше 8 тыс. единиц жилья, половина из которых получит статус социального. Для снижения финансовой нагрузки по инфраструктурному обеспечению новых объектов, правительство предусмотрело соответствующие субсидии муниципалитетам.

🇦🇪ОАЭ

В марте в Дубае заключено почти на 20% меньше арендных договоров (39 тыс.), чем в феврале. Одновременно снижается количество как продлённых, так и новых контрактов. Одна из причин — отток иностранцев, которые составляют порядка 90% населения эмирата и основной костяк арендаторов жилья.

🇹🇷Турция

В 2025 году рост арендной платы в Турции составил 77,6%. Для сравнения, в Черногории и Хорватии — 18,5% и 17,6% соответственно; тогда как в Германии и Финляндии — всего 2,1% и 1%. Значительный рост арендной платы в Турции обусловлен не только высокой инфляцией в стране, но и отменой 25-процентного лимита на повышение аренды.

🇺🇸США

Власти штата Нью-Йорк выдвинули идею ввести налог на вторые и последующие дома элитного класса (от $5 млн), расположенные в крупнейшем городе США. Мера затронет около 13 тыс. объектов и принесёт городу Нью-Йорку не менее $500 млн, что частично поможет преодолеть дефицит городского бюджета.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#международныерынки

После ажиотажного спроса конца 2025 — начала 2026 года продажи новостроек в марте снизились: реализовано 1,5 млн м² (-14% г/г). Ключевой фактор — завершение повышенного спроса на «Семейную ипотеку». При этом по итогам I квартала рынок всё ещё выглядит устойчиво: продажи достигли 5,6 млн м² (+12% г/г), а поступления — 1,2 трлн руб. (+16% г/г).

В региональном разрезе динамика продаж остается неоднородной. В Москве объём реализованного жилья в новостройках снизился по итогам I квартала на 30% г/г, а в Краснодарском крае увеличился на 53%.

Мартовское замедление спроса уже отразилось на ценах. Рост стоимости новостроек снизился до 0,3% в месяц против 1,7–1,8% в период пикового спроса. По итогам I квартала рост цен (+2,2%) оказался ниже инфляции (+3%), что означает фактическое снижение цен в реальном выражении.

Рынок в целом остаётся сбалансированным. Распроданность портфеля с учётом стройготовности находится на уровне 72%, что соответствует норме, а срок реализации непроданного жилья — около 3,1 года, также в пределах комфортного диапазона.

На стороне предложения ситуация неоднородна. Ввод многоквартирного жилья вырос (+5% г/г в I квартале), тогда как сегмент индивидуального жилищного строительства сократился (-38% г/г), что и формирует общее снижение ввода (-28% г/г).

Подробности — в нашем дайджесте.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#дайджест

Представляем консенсус-прогноз по прибыли ДОМ.PФ за первый квартал 2026 года. По оценке аналитиков 12 ведущих российских инвестдомов, прибыль компании превысит 28 млрд рублей при рентабельности капитала свыше 23%.

Фактические результаты опубликуем 29 апреля и проведём прямой эфир менеджмента с инвесторами и аналитиками.

Напомним: за первые два месяца 2026 года чистая прибыль составила 18,4 млрд рублей при рентабельности капитала 23,7%.

Подробнее об оценке ведущих российских инвестиционных домов читайте здесь.

💸 Мы в «Пульсе»
📈 Smart-Lab
💰 «Базар»
💎 «Профит»

Доля россиян, ожидающих снижения ипотечных ставок в ближайшие полгода, выросла до 20% в марте по сравнению с 14% в феврале.

Укрепит или нет Банк России растущий оптимизм граждан, узнаем уже завтра, по итогам заседания ЦБ по ключевой ставке.

По данным опроса Аналитического центра ДОМ.PФ и АЦ ВЦИОМ

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#ставки

🇪🇸Испания

Власти Испании утвердили новую жилищную программу на 2026–2030 гг. Общий объём финансирования составит 7 млрд евро — в 3 раза больше, чем в предыдущей пятилетней программе. 40% средств направят на строительство государственного арендного жилья, 30% — на субсидирование арендных платежей для молодёжи и малообеспеченных граждан, 30% — на капитальный ремонт и повышение энергоэффективности существующих домов.

🇰🇿Казахстан

С 1 июля 2026 г. в Казахстане введут реестр недобросовестных застройщиков. Компании, попавшие в перечень, лишатся права привлекать деньги дольщиков. Эксперты ожидают, что новая система сделает рынок более прозрачным и улучшит финансовую дисциплину девелоперов.

🇩🇪Германия

Власти Берлина планируют создать общегородской реестр арендного жилья: владельцы около 1,75 млн квартир будут отчитываться об условиях аренды, в том числе её ставках. Эта мера внедряется на фоне высоких цен на рынке съёмного жилья, т.к. в предложении преобладают дорогие меблированные квартиры — на них не распространяется потолок по арендным ставкам, ранее введённый только для квартир без мебели.

🇬🇧Великобритания

С 1 мая в Великобритании вступит в силу новый закон о правах арендаторов. Нововведения защитят квартиросъёмщиков от необоснованного выселения и повышения цен, а также от навязывания долгосрочных контрактов c неустойкой при преждевременном выселении. Часть собственников стремится минимизировать издержки заранее: за последние полгода 11% арендаторов были выселены, 30% столкнулись с повышением цен. По прогнозам аналитиков, реакцией на ужесточение регулирования может стать сокращение предложения аренды в 2026 г. на ~220 тыс. единиц жилья.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#международныерынки

Разложили рынок жилья «по полочкам»

Руководитель Аналитического центра ДОМ.PФ Михаил Гольдберг и Евгений Коган обсудили:

— что происходит со спросом и ценами на жильё;
— как меняется поведение заёмщиков;
— есть ли предпосылки для роста или снижения цен;
— что происходит на рынке аренды.

Если хотите понимать, куда движется рынок недвижимости и какие решения сейчас выглядят рационально — рекомендуем посмотреть эфир.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬