Активные стратегии: 5. DCF
Активная стратегия, основанная на оценке дисконтированных денежных потоков (DCF), единственная среди представленных в "Анализе акций" (https://www.dohod.ru/ik/analytics/sha...), в которой главным является мнение человека. Все остальные базовые активные стратегии используют фундаментальные коэффициенты на основе данных финансовой отчетности компаний. Эти коэффициенты в основном оценивают только текущую деятельность и слабо отражают долгосрочные перспективы.
В рейтинге по DCF потенциалу мы показываем наш взгляд на долгосрочные перспективы бизнеса с помощью дисконтирования будущих денежных потоков, которые компания могла бы генерировать для инвестора с помощью дивидендов.
Далее получившаяся "справедливая" цена акции сравнивается с текущей рыночной стоимостью, формируя потенциал роста или снижения. Компании с лучшим потенциалом получают оценку 20, компании с наименьшим потенциалом имеют потенциал 1. Рейтинг отражает наше мнение, которое включает субъективный взгляд на ставки дисконтирования и будущие денежные потоки, которая может приносить компания.
Мы используем стратегию оценки денежных потоков для формирование собственных мнений об отдельных акциях. Например, мы берем стратегию "Дивидендные акции" (читайте о ней в предыдущих постах), выбираем 15 лучших дивидендных акций и, чтобы понять в какой доле включать каждую из акций в дивидендный портфель, используем мнения (рейтинг) по DCF в математической модели оптимизации. Чем выше рейтинг у акции, тем, при прочих равных, больше будет ее вес в портфеле.
Плюсы:
+ можно прямо сравнивать оценочную цену акций с текущей и понимать потенциал.
+ можно оценивать любые отдельные факторы, влияющими на бизнес компании и управлять ими.
Минусы:
- исользуется много субъективной информации, что может ухудшать качество оценки. Из-за этого не рекомендуется применять эту стратегию в качестве единственной.
Вывод: используйте как дополнение к другим стратегиям. Скептически относитесь к чистой оценке потенциала и рекомендациям, основанных на ней.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Активная стратегия, основанная на оценке дисконтированных денежных потоков (DCF), единственная среди представленных в "Анализе акций" (https://www.dohod.ru/ik/analytics/sha...), в которой главным является мнение человека. Все остальные базовые активные стратегии используют фундаментальные коэффициенты на основе данных финансовой отчетности компаний. Эти коэффициенты в основном оценивают только текущую деятельность и слабо отражают долгосрочные перспективы.
В рейтинге по DCF потенциалу мы показываем наш взгляд на долгосрочные перспективы бизнеса с помощью дисконтирования будущих денежных потоков, которые компания могла бы генерировать для инвестора с помощью дивидендов.
Далее получившаяся "справедливая" цена акции сравнивается с текущей рыночной стоимостью, формируя потенциал роста или снижения. Компании с лучшим потенциалом получают оценку 20, компании с наименьшим потенциалом имеют потенциал 1. Рейтинг отражает наше мнение, которое включает субъективный взгляд на ставки дисконтирования и будущие денежные потоки, которая может приносить компания.
Мы используем стратегию оценки денежных потоков для формирование собственных мнений об отдельных акциях. Например, мы берем стратегию "Дивидендные акции" (читайте о ней в предыдущих постах), выбираем 15 лучших дивидендных акций и, чтобы понять в какой доле включать каждую из акций в дивидендный портфель, используем мнения (рейтинг) по DCF в математической модели оптимизации. Чем выше рейтинг у акции, тем, при прочих равных, больше будет ее вес в портфеле.
Плюсы:
+ можно прямо сравнивать оценочную цену акций с текущей и понимать потенциал.
+ можно оценивать любые отдельные факторы, влияющими на бизнес компании и управлять ими.
Минусы:
- исользуется много субъективной информации, что может ухудшать качество оценки. Из-за этого не рекомендуется применять эту стратегию в качестве единственной.
Вывод: используйте как дополнение к другим стратегиям. Скептически относитесь к чистой оценке потенциала и рекомендациям, основанных на ней.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Активные стратегии: 6. Акции роста
Это последняя из базовых активных инвестиционных стратегий. Правда мы ее считаем не совсем базовой и отделяем от остальных.
Дело в том, что в отличие от остальных эта стратегия основана не на поиске дешевых компаний, а, наоборот, очень дорогих, но и очень быстрорастущих. Новатэк - хороший пример. В период быстрого роста розничного рынка классической акцией роста был Магнит.
Акции роста очень дорогие, потому что инвесторы ожидают, что такие компании будут быстро расти и их текущая оценка с точки зрения будущего не такая уж и большая. Очевидно, что когда и если такие ожидания будут нарушены, рост акций быстро закончится.
Быстрый рост бизнеса также предполагает, что вся прибыль идет в развитие. Поэтому компании с акциями роста, как правило, не платят дивиденды. Так что эта стратегия подходит только для цели роста капитала.
Как обычно, вы можете найти акции роста с помощью сервиса "Анализ акций" на нашем сайте (https://www.dohod.ru/ik/analytics/sha...).
Плюсы:
+ Возможность получать доходность значительно (значительно - это отличие от других стратегий) лучше рынка.
+ Хорошо подходит для применения вместе с другими стратегиями для повышения ожидаемой доходности и снижения риска.
Минусы:
- Очень высокие риски. Настолько, что лучше применять эту стратегию как дополнение к остальным.
Вывод: используйте для агрессивного роста капитала и вместе с другими стратегиями. Помните о рисках.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Еще больше информации в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Это последняя из базовых активных инвестиционных стратегий. Правда мы ее считаем не совсем базовой и отделяем от остальных.
Дело в том, что в отличие от остальных эта стратегия основана не на поиске дешевых компаний, а, наоборот, очень дорогих, но и очень быстрорастущих. Новатэк - хороший пример. В период быстрого роста розничного рынка классической акцией роста был Магнит.
Акции роста очень дорогие, потому что инвесторы ожидают, что такие компании будут быстро расти и их текущая оценка с точки зрения будущего не такая уж и большая. Очевидно, что когда и если такие ожидания будут нарушены, рост акций быстро закончится.
Быстрый рост бизнеса также предполагает, что вся прибыль идет в развитие. Поэтому компании с акциями роста, как правило, не платят дивиденды. Так что эта стратегия подходит только для цели роста капитала.
Как обычно, вы можете найти акции роста с помощью сервиса "Анализ акций" на нашем сайте (https://www.dohod.ru/ik/analytics/sha...).
Плюсы:
+ Возможность получать доходность значительно (значительно - это отличие от других стратегий) лучше рынка.
+ Хорошо подходит для применения вместе с другими стратегиями для повышения ожидаемой доходности и снижения риска.
Минусы:
- Очень высокие риски. Настолько, что лучше применять эту стратегию как дополнение к остальным.
Вывод: используйте для агрессивного роста капитала и вместе с другими стратегиями. Помните о рисках.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Еще больше информации в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Фейковые инвестиции: Продажи на моментуме
Конечно, немного завидно, когда вы видите, что какие-то акции выросли за год на 50% или 100% и кто-то наверняка смог на этом заработать. А история с биткойном и вовсе разрывает душу.
Действительно, иногда отдельные акции и даже рынки очень сильно растут в цене. И, чем выше их цена, тем больше обращаешь на них внимание. Тогда для брокеров, управляющих и финансовых консультантов (настоящих и не очень) наступает пора собирать урожай. Все вокруг интересуются акциями и биткойнами и сами приходят, чтобы их купить – не нужно что-то рекламировать или особенно стараться понять, подходит ли этот инструмент клиенту – это же живые деньги.
В финансах это называется «моментум» - ситуация, когда цена растет из-за того что она росла раньше и продолжает расти, а не по каким-то очевидным фундаментальным причинам. Сам по себе он не опасен – некоторые торговые стратегии основаны на моментуме и, вообще, он является абсолютно естественным для рынка. Но из-за того, что «его легко продать» и «хочется купить» теряется основа принятия инвестиционных решений, и вероятность получить негативный результат многократно увеличивается – вы выходите из «зоны комфорта» сами не осознавая этого, и начинаете принимать неверные решения.
Мы уже писали про исследования Гарвардского Университета. Они показывают, что положительные доходности на фондовом рынке оказывают эффект на человека, схожий с воздействием кокаина. Стимулируя зоны мозга, отвечающие за удовольствие, они заставляют человека забывать об осторожности и увеличивать риск вложений. Действительно, наиболее быстро растущие активы и падают быстрее всех.
Моментум, наверняка, поможет вашим инвестициям вырасти, если вы сформируете подходящий для себя портфель, чувствуя уверенность и на росте и на коррекциях рынка.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
В телеграм вы прочитаете самое интересное. Полная серия про фейковые инвестиции в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Конечно, немного завидно, когда вы видите, что какие-то акции выросли за год на 50% или 100% и кто-то наверняка смог на этом заработать. А история с биткойном и вовсе разрывает душу.
Действительно, иногда отдельные акции и даже рынки очень сильно растут в цене. И, чем выше их цена, тем больше обращаешь на них внимание. Тогда для брокеров, управляющих и финансовых консультантов (настоящих и не очень) наступает пора собирать урожай. Все вокруг интересуются акциями и биткойнами и сами приходят, чтобы их купить – не нужно что-то рекламировать или особенно стараться понять, подходит ли этот инструмент клиенту – это же живые деньги.
В финансах это называется «моментум» - ситуация, когда цена растет из-за того что она росла раньше и продолжает расти, а не по каким-то очевидным фундаментальным причинам. Сам по себе он не опасен – некоторые торговые стратегии основаны на моментуме и, вообще, он является абсолютно естественным для рынка. Но из-за того, что «его легко продать» и «хочется купить» теряется основа принятия инвестиционных решений, и вероятность получить негативный результат многократно увеличивается – вы выходите из «зоны комфорта» сами не осознавая этого, и начинаете принимать неверные решения.
Мы уже писали про исследования Гарвардского Университета. Они показывают, что положительные доходности на фондовом рынке оказывают эффект на человека, схожий с воздействием кокаина. Стимулируя зоны мозга, отвечающие за удовольствие, они заставляют человека забывать об осторожности и увеличивать риск вложений. Действительно, наиболее быстро растущие активы и падают быстрее всех.
Моментум, наверняка, поможет вашим инвестициям вырасти, если вы сформируете подходящий для себя портфель, чувствуя уверенность и на росте и на коррекциях рынка.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
В телеграм вы прочитаете самое интересное. Полная серия про фейковые инвестиции в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Если ставка по 10-летним облигациям США достигнет 4,5% у концу года, акции могут упасть ещё на 20-25% - Goldman Sachs https://goo.gl/LZpy4K
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Наглядное нормальное распределение via Chris Danforth
Российский рынок начал неделю новым историческим максимумом, индекс Мосбиржи впервые преодолел отметку в 2350 пунктов. После публикации отчётности по итогам 2017 года значительно лучше индекса выглядели акции ВТБ, прибавившие более 5%. В лидерах снижения вновь оказались акции Магнита.
Снижение количества беременностей –признак спада в экономике. NBER обнаружило, что число зачатий начинало снижаться минимум за полгода до начала 3 последних рецессий в США. https://goo.gl/EFBwM5
Суть очередного конфликта Потанина и Дерипаски:
"Потанин предлагал Дерипаске план развития «Норникеля»: приобрести у Абрамова с Абрамовичем Баимское месторождение меди, инвестировать в совместное предприятие с «Русской платиной» (около $4,5 млрд). Дерипаска же настаивал на увеличении дивидендов – минимум до $2,5 млрд в год. Тогда оставшихся средств не хватило бы на поддержание работы компании, парировал Потанин. Он отметил в ходе переговоров, что согласен установить минимальную планку по дивидендам в $1,5 млрд ежегодно, а также изменить базу их расчета: платить их не из EBITDA, как сейчас, а из свободного денежного потока."
https://m.vedomosti.ru/business/articles/2018/02/27/752144-potanin-deripaska-torguyutsya
"Потанин предлагал Дерипаске план развития «Норникеля»: приобрести у Абрамова с Абрамовичем Баимское месторождение меди, инвестировать в совместное предприятие с «Русской платиной» (около $4,5 млрд). Дерипаска же настаивал на увеличении дивидендов – минимум до $2,5 млрд в год. Тогда оставшихся средств не хватило бы на поддержание работы компании, парировал Потанин. Он отметил в ходе переговоров, что согласен установить минимальную планку по дивидендам в $1,5 млрд ежегодно, а также изменить базу их расчета: платить их не из EBITDA, как сейчас, а из свободного денежного потока."
https://m.vedomosti.ru/business/articles/2018/02/27/752144-potanin-deripaska-torguyutsya
www.vedomosti.ru
Потанин и Дерипаска торгуются за дивиденды «Норникеля»
Потанин предлагает платить $1,5 млрд в год, Дерипаска просит $2,5 млрд