Активные стратегии: 4. SmartEstimate
Наряду с дивидендными акциями, SmartEstimate - наша любимая активная стратегия. Большинство исследований, которым можно доверять, показывают, что хорошо организованная стратегия формирует доходность лучше рынка (например, индекса Московской Биржи) при меньших рисках (снижения стоимости. капитала). Наш паевой фонд "Акции роста. Россия" инвестируется именно по этой стратегии.
Стратегия рассчитана на покупку акций компаний, которые обеспечивают высокую рентабельность инвестированного капитала (в который входит долгосрочный долг). При этом доходы от деятельности бизнеса недооценены, например, из-за ожиданий их снижения. При покупке акций по стратегии инвестор ждёт, что рынок ошибается в оценке перспектив компании и со временем справедливо оценит высокую эффективность бизнеса.
В сервисе "Анализ акций" на нашем сайте рейтинг по стратегии SmartEstimate равен сумме баллов по индикаторам "EV/EBIT" (упрощенно стоимость компании с долгом к операционной прибыли) и "ROCE" (рентабельность инвестиционного капитала). В результате, в лидерах окажутся эффективные компании, которые дёшево оцениваются рынком с учетом размера долга.
Эта стратегия может использоваться отдельно и даже быть единственной в вашем портфеле благодаря потенциально меньшим, чем на рынке рискам. Мы рекомендуем использовать ее для краткосрочных (вместе с облигациями) и среднесрочных (вместе с пассивными стратегиями и облигациями) портфелях - это позволит оптимизировать риск без потери в ожидаемой доходности.
Плюсы:
+ потенциально более высокая доходность, чем у индекса широкого рынка.
+ потенциально более низкий риск.
+ может хорошо диверсифицировать краткосрочные и среднпсросные портфели без потерь в ожидаемой доходности.
Минусы:
- в долгосрочной перспективе высока вероятность, что доходность будет ниже рыночной.
- будьте готовы, что доходность не всегда будет лучше рынка.
Вывод: используйте в краткосрочных и среднесрочных портфелях для диверсификации вместе с пассивными стратегиями и облигациями.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Наряду с дивидендными акциями, SmartEstimate - наша любимая активная стратегия. Большинство исследований, которым можно доверять, показывают, что хорошо организованная стратегия формирует доходность лучше рынка (например, индекса Московской Биржи) при меньших рисках (снижения стоимости. капитала). Наш паевой фонд "Акции роста. Россия" инвестируется именно по этой стратегии.
Стратегия рассчитана на покупку акций компаний, которые обеспечивают высокую рентабельность инвестированного капитала (в который входит долгосрочный долг). При этом доходы от деятельности бизнеса недооценены, например, из-за ожиданий их снижения. При покупке акций по стратегии инвестор ждёт, что рынок ошибается в оценке перспектив компании и со временем справедливо оценит высокую эффективность бизнеса.
В сервисе "Анализ акций" на нашем сайте рейтинг по стратегии SmartEstimate равен сумме баллов по индикаторам "EV/EBIT" (упрощенно стоимость компании с долгом к операционной прибыли) и "ROCE" (рентабельность инвестиционного капитала). В результате, в лидерах окажутся эффективные компании, которые дёшево оцениваются рынком с учетом размера долга.
Эта стратегия может использоваться отдельно и даже быть единственной в вашем портфеле благодаря потенциально меньшим, чем на рынке рискам. Мы рекомендуем использовать ее для краткосрочных (вместе с облигациями) и среднесрочных (вместе с пассивными стратегиями и облигациями) портфелях - это позволит оптимизировать риск без потери в ожидаемой доходности.
Плюсы:
+ потенциально более высокая доходность, чем у индекса широкого рынка.
+ потенциально более низкий риск.
+ может хорошо диверсифицировать краткосрочные и среднпсросные портфели без потерь в ожидаемой доходности.
Минусы:
- в долгосрочной перспективе высока вероятность, что доходность будет ниже рыночной.
- будьте готовы, что доходность не всегда будет лучше рынка.
Вывод: используйте в краткосрочных и среднесрочных портфелях для диверсификации вместе с пассивными стратегиями и облигациями.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
👍1
Основная проблема, которую любой инвестор должен понимать, думая о криптовалютах, таких как Биткойн, Эфир и других, заключается в том, что чрезвычайно сложно оценить их риски и потенциальную доходность.
Традиционно финансовый актив оценивается путем оценки его потенциала для формирования денежных потоков в будущем. Но криптовалюты не имеют денежных потоков. Традиционные валюты можно частично оценить через платежный баланс страны, стабильность правительства и другие экономические факторы. Криптовалюты не имеют непосредственной параллели с этим. В отсутствии надежной оценки стоимости актива он не может считаться инвестиционным.
Конечно, существуют некоторые основы, например, процесс майнинга и его стоимость, однако в настоящее время большая часть оценки криптовалют обусловлена спекулятивными покупками (новыми покупателями).
Без твердой привязки к фундаментальной оценке, сделать хороший выбор инвестиций становится сложным. В конце концов, успешное инвестирование включает в себя две части: выбор правильного актива и покупка его по правильной цене.
Мы живем в другой парадигме – мире статистической предсказуемости и порядка. Мы знаем ожидаемую доходность и риски каждого актива, в который инвестируем и уверены, что эта ожидаемая доходность будет достигнута с заданной вероятностью на заданном временном горизонте. Это знание позволяет нам формировать предсказуемые инвестиционные портфели. Мы просто не можем встроить криптовалюты в наш инвестиционный процесс. Это будет ставкой в казино, но не инвестицией.
Вы можете очень условно представить инвестиции в криптовалюты как деятельность бизнес-ангелов. Они инвестируют в надежде на то, что бизнес будет успешным, но признают, что есть бесчисленные факторы, которые могут этому помешать. Поэтому инвестиции в один актив составляют ничтожную часть их средств, а их деятельность узко специализирована. То есть это рискованный бизнес, предпринимательство, а не инвестиции в чистом виде.
Криптовалюты опасны теми людьми и компаниями, которые предлагают инвестировать в них, искренне (или не очень) предполагая, что могут оценить ожидаемую доходность этого актива.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Еще больше о "фейковых" инвестициях в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Традиционно финансовый актив оценивается путем оценки его потенциала для формирования денежных потоков в будущем. Но криптовалюты не имеют денежных потоков. Традиционные валюты можно частично оценить через платежный баланс страны, стабильность правительства и другие экономические факторы. Криптовалюты не имеют непосредственной параллели с этим. В отсутствии надежной оценки стоимости актива он не может считаться инвестиционным.
Конечно, существуют некоторые основы, например, процесс майнинга и его стоимость, однако в настоящее время большая часть оценки криптовалют обусловлена спекулятивными покупками (новыми покупателями).
Без твердой привязки к фундаментальной оценке, сделать хороший выбор инвестиций становится сложным. В конце концов, успешное инвестирование включает в себя две части: выбор правильного актива и покупка его по правильной цене.
Мы живем в другой парадигме – мире статистической предсказуемости и порядка. Мы знаем ожидаемую доходность и риски каждого актива, в который инвестируем и уверены, что эта ожидаемая доходность будет достигнута с заданной вероятностью на заданном временном горизонте. Это знание позволяет нам формировать предсказуемые инвестиционные портфели. Мы просто не можем встроить криптовалюты в наш инвестиционный процесс. Это будет ставкой в казино, но не инвестицией.
Вы можете очень условно представить инвестиции в криптовалюты как деятельность бизнес-ангелов. Они инвестируют в надежде на то, что бизнес будет успешным, но признают, что есть бесчисленные факторы, которые могут этому помешать. Поэтому инвестиции в один актив составляют ничтожную часть их средств, а их деятельность узко специализирована. То есть это рискованный бизнес, предпринимательство, а не инвестиции в чистом виде.
Криптовалюты опасны теми людьми и компаниями, которые предлагают инвестировать в них, искренне (или не очень) предполагая, что могут оценить ожидаемую доходность этого актива.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Еще больше о "фейковых" инвестициях в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Активные стратегии: 5. DCF
Активная стратегия, основанная на оценке дисконтированных денежных потоков (DCF), единственная среди представленных в "Анализе акций" (https://www.dohod.ru/ik/analytics/sha...), в которой главным является мнение человека. Все остальные базовые активные стратегии используют фундаментальные коэффициенты на основе данных финансовой отчетности компаний. Эти коэффициенты в основном оценивают только текущую деятельность и слабо отражают долгосрочные перспективы.
В рейтинге по DCF потенциалу мы показываем наш взгляд на долгосрочные перспективы бизнеса с помощью дисконтирования будущих денежных потоков, которые компания могла бы генерировать для инвестора с помощью дивидендов.
Далее получившаяся "справедливая" цена акции сравнивается с текущей рыночной стоимостью, формируя потенциал роста или снижения. Компании с лучшим потенциалом получают оценку 20, компании с наименьшим потенциалом имеют потенциал 1. Рейтинг отражает наше мнение, которое включает субъективный взгляд на ставки дисконтирования и будущие денежные потоки, которая может приносить компания.
Мы используем стратегию оценки денежных потоков для формирование собственных мнений об отдельных акциях. Например, мы берем стратегию "Дивидендные акции" (читайте о ней в предыдущих постах), выбираем 15 лучших дивидендных акций и, чтобы понять в какой доле включать каждую из акций в дивидендный портфель, используем мнения (рейтинг) по DCF в математической модели оптимизации. Чем выше рейтинг у акции, тем, при прочих равных, больше будет ее вес в портфеле.
Плюсы:
+ можно прямо сравнивать оценочную цену акций с текущей и понимать потенциал.
+ можно оценивать любые отдельные факторы, влияющими на бизнес компании и управлять ими.
Минусы:
- исользуется много субъективной информации, что может ухудшать качество оценки. Из-за этого не рекомендуется применять эту стратегию в качестве единственной.
Вывод: используйте как дополнение к другим стратегиям. Скептически относитесь к чистой оценке потенциала и рекомендациям, основанных на ней.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Активная стратегия, основанная на оценке дисконтированных денежных потоков (DCF), единственная среди представленных в "Анализе акций" (https://www.dohod.ru/ik/analytics/sha...), в которой главным является мнение человека. Все остальные базовые активные стратегии используют фундаментальные коэффициенты на основе данных финансовой отчетности компаний. Эти коэффициенты в основном оценивают только текущую деятельность и слабо отражают долгосрочные перспективы.
В рейтинге по DCF потенциалу мы показываем наш взгляд на долгосрочные перспективы бизнеса с помощью дисконтирования будущих денежных потоков, которые компания могла бы генерировать для инвестора с помощью дивидендов.
Далее получившаяся "справедливая" цена акции сравнивается с текущей рыночной стоимостью, формируя потенциал роста или снижения. Компании с лучшим потенциалом получают оценку 20, компании с наименьшим потенциалом имеют потенциал 1. Рейтинг отражает наше мнение, которое включает субъективный взгляд на ставки дисконтирования и будущие денежные потоки, которая может приносить компания.
Мы используем стратегию оценки денежных потоков для формирование собственных мнений об отдельных акциях. Например, мы берем стратегию "Дивидендные акции" (читайте о ней в предыдущих постах), выбираем 15 лучших дивидендных акций и, чтобы понять в какой доле включать каждую из акций в дивидендный портфель, используем мнения (рейтинг) по DCF в математической модели оптимизации. Чем выше рейтинг у акции, тем, при прочих равных, больше будет ее вес в портфеле.
Плюсы:
+ можно прямо сравнивать оценочную цену акций с текущей и понимать потенциал.
+ можно оценивать любые отдельные факторы, влияющими на бизнес компании и управлять ими.
Минусы:
- исользуется много субъективной информации, что может ухудшать качество оценки. Из-за этого не рекомендуется применять эту стратегию в качестве единственной.
Вывод: используйте как дополнение к другим стратегиям. Скептически относитесь к чистой оценке потенциала и рекомендациям, основанных на ней.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Активные стратегии: 6. Акции роста
Это последняя из базовых активных инвестиционных стратегий. Правда мы ее считаем не совсем базовой и отделяем от остальных.
Дело в том, что в отличие от остальных эта стратегия основана не на поиске дешевых компаний, а, наоборот, очень дорогих, но и очень быстрорастущих. Новатэк - хороший пример. В период быстрого роста розничного рынка классической акцией роста был Магнит.
Акции роста очень дорогие, потому что инвесторы ожидают, что такие компании будут быстро расти и их текущая оценка с точки зрения будущего не такая уж и большая. Очевидно, что когда и если такие ожидания будут нарушены, рост акций быстро закончится.
Быстрый рост бизнеса также предполагает, что вся прибыль идет в развитие. Поэтому компании с акциями роста, как правило, не платят дивиденды. Так что эта стратегия подходит только для цели роста капитала.
Как обычно, вы можете найти акции роста с помощью сервиса "Анализ акций" на нашем сайте (https://www.dohod.ru/ik/analytics/sha...).
Плюсы:
+ Возможность получать доходность значительно (значительно - это отличие от других стратегий) лучше рынка.
+ Хорошо подходит для применения вместе с другими стратегиями для повышения ожидаемой доходности и снижения риска.
Минусы:
- Очень высокие риски. Настолько, что лучше применять эту стратегию как дополнение к остальным.
Вывод: используйте для агрессивного роста капитала и вместе с другими стратегиями. Помните о рисках.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Еще больше информации в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Это последняя из базовых активных инвестиционных стратегий. Правда мы ее считаем не совсем базовой и отделяем от остальных.
Дело в том, что в отличие от остальных эта стратегия основана не на поиске дешевых компаний, а, наоборот, очень дорогих, но и очень быстрорастущих. Новатэк - хороший пример. В период быстрого роста розничного рынка классической акцией роста был Магнит.
Акции роста очень дорогие, потому что инвесторы ожидают, что такие компании будут быстро расти и их текущая оценка с точки зрения будущего не такая уж и большая. Очевидно, что когда и если такие ожидания будут нарушены, рост акций быстро закончится.
Быстрый рост бизнеса также предполагает, что вся прибыль идет в развитие. Поэтому компании с акциями роста, как правило, не платят дивиденды. Так что эта стратегия подходит только для цели роста капитала.
Как обычно, вы можете найти акции роста с помощью сервиса "Анализ акций" на нашем сайте (https://www.dohod.ru/ik/analytics/sha...).
Плюсы:
+ Возможность получать доходность значительно (значительно - это отличие от других стратегий) лучше рынка.
+ Хорошо подходит для применения вместе с другими стратегиями для повышения ожидаемой доходности и снижения риска.
Минусы:
- Очень высокие риски. Настолько, что лучше применять эту стратегию как дополнение к остальным.
Вывод: используйте для агрессивного роста капитала и вместе с другими стратегиями. Помните о рисках.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Еще больше информации в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Фейковые инвестиции: Продажи на моментуме
Конечно, немного завидно, когда вы видите, что какие-то акции выросли за год на 50% или 100% и кто-то наверняка смог на этом заработать. А история с биткойном и вовсе разрывает душу.
Действительно, иногда отдельные акции и даже рынки очень сильно растут в цене. И, чем выше их цена, тем больше обращаешь на них внимание. Тогда для брокеров, управляющих и финансовых консультантов (настоящих и не очень) наступает пора собирать урожай. Все вокруг интересуются акциями и биткойнами и сами приходят, чтобы их купить – не нужно что-то рекламировать или особенно стараться понять, подходит ли этот инструмент клиенту – это же живые деньги.
В финансах это называется «моментум» - ситуация, когда цена растет из-за того что она росла раньше и продолжает расти, а не по каким-то очевидным фундаментальным причинам. Сам по себе он не опасен – некоторые торговые стратегии основаны на моментуме и, вообще, он является абсолютно естественным для рынка. Но из-за того, что «его легко продать» и «хочется купить» теряется основа принятия инвестиционных решений, и вероятность получить негативный результат многократно увеличивается – вы выходите из «зоны комфорта» сами не осознавая этого, и начинаете принимать неверные решения.
Мы уже писали про исследования Гарвардского Университета. Они показывают, что положительные доходности на фондовом рынке оказывают эффект на человека, схожий с воздействием кокаина. Стимулируя зоны мозга, отвечающие за удовольствие, они заставляют человека забывать об осторожности и увеличивать риск вложений. Действительно, наиболее быстро растущие активы и падают быстрее всех.
Моментум, наверняка, поможет вашим инвестициям вырасти, если вы сформируете подходящий для себя портфель, чувствуя уверенность и на росте и на коррекциях рынка.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
В телеграм вы прочитаете самое интересное. Полная серия про фейковые инвестиции в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Конечно, немного завидно, когда вы видите, что какие-то акции выросли за год на 50% или 100% и кто-то наверняка смог на этом заработать. А история с биткойном и вовсе разрывает душу.
Действительно, иногда отдельные акции и даже рынки очень сильно растут в цене. И, чем выше их цена, тем больше обращаешь на них внимание. Тогда для брокеров, управляющих и финансовых консультантов (настоящих и не очень) наступает пора собирать урожай. Все вокруг интересуются акциями и биткойнами и сами приходят, чтобы их купить – не нужно что-то рекламировать или особенно стараться понять, подходит ли этот инструмент клиенту – это же живые деньги.
В финансах это называется «моментум» - ситуация, когда цена растет из-за того что она росла раньше и продолжает расти, а не по каким-то очевидным фундаментальным причинам. Сам по себе он не опасен – некоторые торговые стратегии основаны на моментуме и, вообще, он является абсолютно естественным для рынка. Но из-за того, что «его легко продать» и «хочется купить» теряется основа принятия инвестиционных решений, и вероятность получить негативный результат многократно увеличивается – вы выходите из «зоны комфорта» сами не осознавая этого, и начинаете принимать неверные решения.
Мы уже писали про исследования Гарвардского Университета. Они показывают, что положительные доходности на фондовом рынке оказывают эффект на человека, схожий с воздействием кокаина. Стимулируя зоны мозга, отвечающие за удовольствие, они заставляют человека забывать об осторожности и увеличивать риск вложений. Действительно, наиболее быстро растущие активы и падают быстрее всех.
Моментум, наверняка, поможет вашим инвестициям вырасти, если вы сформируете подходящий для себя портфель, чувствуя уверенность и на росте и на коррекциях рынка.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
В телеграм вы прочитаете самое интересное. Полная серия про фейковые инвестиции в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Если ставка по 10-летним облигациям США достигнет 4,5% у концу года, акции могут упасть ещё на 20-25% - Goldman Sachs https://goo.gl/LZpy4K
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Наглядное нормальное распределение via Chris Danforth
Российский рынок начал неделю новым историческим максимумом, индекс Мосбиржи впервые преодолел отметку в 2350 пунктов. После публикации отчётности по итогам 2017 года значительно лучше индекса выглядели акции ВТБ, прибавившие более 5%. В лидерах снижения вновь оказались акции Магнита.