​​​BOND ETF стал доступен в Тинькофф

Чудо, но наш биржевой фонд рублевых облигаций BOND ETF - «ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ» стал доступен в брокере Тинькофф.

👉 Убедитесь, что у вас установлено приложение Тинькофф и на мобильном телефоне пройдите по этой ссылке:

https://www.tinkoff.ru/invest/etfs/BOND?utm_source=security_share

Далее выставите лимитную заявку и она пройдет.

Как и другие наши фонды: российских дивидендных акций (DIVD ETF) и акций роста (GROD ETF), BOND ETF нельзя найти через обычный поиск, но по ссылке выше вы можете легко и свободно покупать и продавать его паи.

Фонды будут отражаться в вашем портфелей как и любые другие инструменты. После первой покупки вам уже не понадобится ссылка.

Мы проверили - все работает.

DIVD и GROD доступны в таком режиме у Тинькофф с августа.

💼 BOND ETF - это пассивный фонд, повторяющий индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable, который отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно).

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

=======
Ссылки для операций с другими нашими биржевыми фондами в Тинькофф ниже:

🔹 DIVD: https://www.tinkoff.ru/invest/etfs/DIVD?utm_source=security_share

🔹 GROD: https://www.tinkoff.ru/invest/etfs/GROD?utm_source=security_share

🔹 Напоминаем - чтобы ссылки работали, их нужно открыть на телефоне с установленным приложением Тинькофф. Далее выставите лимитные заявки и они пройдут.

​​2MIN BOND: Азбука вкуса / 2 года / Ориентир доходности 10.65-10.92%

Городской супермаркет (бренд - Азбука Вкуса) - российская частная розничная сеть, действующая в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге.

В этой статье мы анализируем привлекательность нового выпуска облигаций компании, планируемого на конец февраля. Его характеристики следующие:

• Объем выпуска 2 млрд. руб.
• Срок обращения – 10 лет.
• Срок до оферты – 2 года.
• Квартальные выплаты купона.
• Ориентир купона: 10,25-10,50%
• Ориентир эффективной доходности (YTM): 10.65-10.92%

У компании уже есть торгуемые облигации: RU000A100HE1, 0.4 года YTM 10,27%.

🔹Кредитный рейтинг:

▪️ACRA: А-(RU) (6 из 10)
▪️ДОХОДЪ: BB (6 из 10)

🔹Общая оценка качества бизнеса – «сильно ниже среднего» (3.4/10) компания имеет высокий ROE (7.0/10), и ожидаемо высокую долговую нагрузку – NetDebt/Equity (1.6/10), негативное влияние также оказывает нестабильная прибыль, получаемая компанией.

🔹Ориентир доходности - по нашему мнению, не отражает всех рисков компании. Бумаги Сэтл Груп (RU000A1053A9) с YTM 11,40% и Европлан (RU000A103KJ8) с YTM 11,37% предлагают более высокую доходность при аналогичном рейтинге, лучшем показателем качества и аналогичных прочих характеристиках. Поэтому эти бумаги могут подходить в основном для больших индексных портфелей (для диверсификации).

• Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: 1%.
• Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 3.3%.
• Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 8% от эффективной доходности (немного). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 9.8-10.8%.

🔹Исходя из текущих условий сложившихся на рынке, низком показатели качества и высокой долговой нагрузки мы хотели бы видеть премию в доходности этих облигаций. Основываясь на оценке аналогов, считаем что справедливая доходность для бумаги находится в диапазоне 11,35 - 11,6%.

Еще подробнее с таблицей аналогов - в Дзен.

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

​​​Торговля с большим плечом.

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: -4,1%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Детский Мир -0,4%
РусГидро -0,5%
Globaltrans -0,8%
Татнфт 3ап -1,2%
МосБиржа -1,3%

⬇️ Аутсайдеры
TCS -9,9%
Х5 -8,5%
Polymetal -8,4%
ЭН+ -7,6%
РУСАЛ -7%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

​​ПОКУПАТЬ ЛИ СЕЙЧАС АКЦИИ?

На этих картинках вы можете найти подробную инструкцию по ответу на этот вопрос именно для вас.

Общий ответ - стоит, постепенно и в соответствии с вашим инвестиционным горизонтом и отношению к риску при условии, что у вас нет больших долгов (относительно вашего дохода) и есть подушка безопасности. Если вы больше ориентируетесь на получение текущего дохода, сконцентрируйте портфель акций на дивидендах, а портфель облигаций - на денежном потоке. Скучно, но разумно.

Впрочем, если с условиями выше у вас все в порядке и вы не боитесь и можете позволить себе потерять все деньги - берите весь риск и инвестируйте в диверсифицированный портфель акций (так доходность, вероятно, будет более стабильной) или спекулируйте, пытаясь ловить моменты для покупки и продажи (если хотите азарта и адреналина).

Лучшее разрешение картинок - в Дзен.

=====
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как часто нужно следить за результатами инвестиций?

Наш ответ на этот вопрос как профессионалов в инвестициях таков - для абсолютного большинства инвесторов, если ваш портфель хорошо диверсифицирован, отвечает вашим потребностям (целям) и терпимости к риску - следите за его результатами как можно реже!

В этом случае, почти всегда, когда вам кажется, что ваш план «сломался», на самом деле, все идет в рамках обычных ожидаемых рисков и правильной реакцией будет «ничего не делать!» (проложить выполнять план).

Но в этой статье мы подойдем к этому же ответу с другой стороны, чтобы понять, - когда мы делаем все правильно, более частое наблюдение за результатами наших вложений делает нас несчастными и психологически уязвимыми.

Для этого нам нужно будет еще раз вспомнить одну из наших классических субботних задач.

https://dzen.ru/a/Y8xm92D9A3EibSgs

События недели

20.02.2023, понедельник
🇷🇺 Доклад Банка России о денежно-кредитной политике
🇺🇸День президентов в США. Закрыты NASDAQ, NYSE.
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., февраль

21.02.2023, вторник
🇷🇺 Президент РФ огласит послание Федеральному собранию
🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг и в промышленности, предв., февраль
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг Markit, предв., февраль
🇪🇺 Индекс экономических ожиданий ZEW, февраль

22.02.2023, среда
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и делового климата IFO, февраль
🇷🇺 Индекс цен производителей, январь

23.02.2023, четверг
🇷🇺 Национальный выходной. Торги на Мосбирже не проводятся
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇪🇺 ИПЦ, предв., январь
🇺🇸 Ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, 4 кв.
🇺🇸 ВВП, Дефлятор ВВП, вторая оценка, 4 кв.

24.02.2023, пятница
🇩🇪 ВВП, 4 кв.
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, январь
🇺🇸 Ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, январь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия и инфляционные ожидания потребителей Университета Мичигана, февраль
🇺🇸 Число активных буровых установок от Baker Hughes

​​2MIN BOND: Эталон. Новый выпуск / 3 года (до оферты) / 14.42%

Эталон - российская девелоперская компания, специализирующаяся на строительстве жилой недвижимости в Санкт-Петербурге, Москве и Московской области. Входит в состав АФК «Система».

22 февраля компания размещает новый выпуск облигаций со следующими характеристиками::

•Объем выпуска 8 млрд. руб.
•Срок обращения – 15 лет.
•Срок до оферты – 3 года.
•Квартальные выплаты купона.
•Купон: 13,7%
•Ориентир эффективной доходности (к оферте, YTP): 14.42%

У компании уже есть торгуемые облигации с немного большим сроком: RU000A103QH9, 3.6 года, YTM ~14%.

🔹Кредитный рейтинг:
▪️RA Expert: А-(RU) (6 из 10)
▪️ДОХОДЪ: BB (6 из 10)

🔹Общие качество эмитента - "ниже среднего" (4.6/10) - низкие показатели прибыли компании уравновешиваются высоким качеством баланса, но нестабильная прибыль компании тянет вниз.

🔹Общая оценка качества бизнеса – «сильно ниже среднего» (3.8/10.0) Компания имеет низкий ROE (2.0 из 10.0) и относительно низкую долговую нагрузку (рейтинг NetDebt/Equity 6.5 из 10.0). Высокая себестоимость и высокие финансовые расходы негативно влияют на эффективность. Низкий долг обеспечивается наличием большой денежной подушки. При этом прибыль нестабильна (рейтинг 2.0 из 10). В совокупности эти показатели дают оценку общего качества бизнеса «сильно ниже среднего».

🔹Качество баланса и прибыли – «выше среднего» (5.33/10)

🔴Качество прибыли - "низкое" (2.57/10). Из-за специфики деятельности, компания имеет ряд проблем с показателями оборачиваемости, при этом показатели рентабельности не балансирую оборачиваемость - объясняется это осторожностью топ менеджмента компании относительно увеличения долговой нагрузки (низкий NetDebt/Equity).

Дополнительный штраф применяется из-за отрицательного чистого денежного потока, который вызван убытками из-за изменения запасов.

🟢Качество баланса - "высокое" (7.33/10). Компания как классический строитель не имеет проблем с показателями ликвидности, тем не менее высокая моментальная ликвидность улучшает итоговый показатель качества. За счет низкой долговой нагрузки и невысокой доли краткосрочного долга, качество баланса - "высокое".

Большая денежная подушка (около 30% от всего долга) оказывает существенное положительное влияние на качество баланса. Однако, даже без учета этих денег общий долго компании остается относительно небольшим (рейтинг NetDebt/Equity без учета денежной подушки: 5.6 из 10) по сравнению с большинством строительных компаний, выпускающих облигации.

🔹Ориентир доходности – сильно завышен. По нашему мнению доходность при размещении является неоправданно завышенной. Аналоги с качеством ниже (и гораздо большее высоким долгом) предоставляют доходность ниже установленной для этого выпуска Эталона на 1-2% (см. полную версию статьи в Дзен).

Поэтому рассматриваемый выпуск кажется нам крайне привлекательным, особенно для больших и средних диверсифицированных портфелей.

Не пропустите оферту через 3 года - в ином случае у вас в портфеле может оказаться совсем другой инструмент с погашением через 12 лет.

▪️Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~4%.
▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 3.9%.
▪️Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 18% от эффективной доходности (средний уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 11.6-14.4%.

🔹Исходя из текущих условий сложившихся на рынке, показателе качества «ниже среднего» и умеренной долговой нагрузкой, считаем что справедливый ориентир доходности 12,8-13,6%.

Полная версия статьи - в Дзен.

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

​​Ваши сбережения, верите вы или нет, влияют на то, как вы ходите, на то, как вы сидите, на ваш тембр голоса и интонацию. От них зависит ваше и физическое, и психологическое здоровье.

Человек, у которого нет сбережений, психологически ощущает себя «на беговой дорожке». Он постоянно в движении, в поисках заработка, опасаясь за свое будущее, ведь любое непредвиденное событие способно бросить его на произвол судьбы.

Без сбережений человек чаще должен быть признателен к окружающим. Быть признательным - это прекрасно. Однако быть постоянно всем признательным тяжело.

Человек, у которого есть сбережения, обладает финансовой независимостью. Он трезво оценивает свои возможности в жизни и его не беспокоят экономические колебания.

Тот, у кого есть сбережения, может в любой момент уволиться с работы, если захочет. Такие люди, более успешны и смело высказывают свою точку зрения. Они могут позволить себе выражать собственное мнение, даже если оно расходится с мнением остальных.

Люди, которых постоянно беспокоят текущие расходы на жизнь, не могут думать о собственном карьерном росте. Они постоянно «двигаются» в надежде найти возможность легкого и быстрого заработка именно сейчас, не планируя бюджет на ближайшее будущее.

Возможность сберегать не связана с тем, сколько вы зарабатываете. Многие люди с высоким заработком, тратя все свои деньги, оказываются на той же «беговой дорожке» в поисках быстрого заработка.

Глава американского банка J.P. Morgan как-то сказал молодому брокеру: «Уберите расходы из ваших доходов и вы избавитесь от спешки в своей жизни».

Если вам не нужны деньги на образование, на дом или пенсию, накапливайте для собственного спокойствия. Человек со сбережениями может позволить себе расправить плечи.

===============
Это был наш перевод объявления компании First Federal Savings and Loan Association of St Petersburg в газете The St. Petersburg Times в 1969 году.

Наша статья с инфографикой о схеме создания капитала (картинка ниже): https://t.me/dohod/10203

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,81%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
TCS +6,6%
СевСт +6,2%
OZON +5,1%
ММК +4,9%
ФосАгро +4,4%

⬇️ Аутсайдеры
Татнфт 3ао -1,2%
ГМКНорНик -0,9%
МКБ -0,4%
Татнфт 3ап -0,2%
АЛРОСА -0,1%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

​​​ПУТАНИЦА ЗАБЛУЖДЕНИЙ

Ниже мы приводим наш перевод небольшого отрывка из книги «Путаница заблуждений» (Confusion de Confusiones), испанского торговца алмазами и финансиста Джозефа де ла Вега, проживавшего в Амстердаме.

Книга издана в 1688 году и является первым исследованием Амстердамской фондовой биржи.. Обратите внимание как всё это похоже на современность.

========
…. Для того чтобы у вас не сложилось впечатление, что движение цен на бирже необъяснимо, обратите внимание и осознайте, что есть три причины роста цен и три причины их падения: условия в Индии, европейская политика и мнение о самих акциях. Последняя причина часто не имеет большого значения, поскольку противодействующие силы могут действовать в противоположном направлении. Если мудрый спекулянт хочет постоянно получать новости из Индии, чтобы понять перспективы акций, то, несмотря на трудности, эти сведения можно добыть.

Но даже если кто-то обладает такой информацией, неразумно будет слепо спекулировать на ней, ибо, если спекулянт берет на себя больше, чем позволяет его финансовые возможности, и пренебрегает советом Сенеки о том, что стол не должен быть больше желудка, он неизбежно ошибется, и мир соскользнет с его плеч, ибо он не Атлант.

Даже если мы предположим, что новости хорошие и правильные, что сообщения приходят в нужное время и что они возвещают о счастливом прибытии кораблей, тем не менее, неблагоприятное событие, происходящее после получения новостей, но до завершения дела компанией, может разрушить это великолепие и удовлетворенность. Корабли могут затонуть в гавани, и надежды будут разрушены.

Но даже при том, что все, что касается Индии, благоприятно, тем не менее, нужно было бы осведомиться и о европейских условиях: не предпринимается ли никакого сдерживающего морского перевооружения, не вызывают ли союзы конфронтации и не могут ли другие военные приготовления вызвать обвал цен на акции.

Мы уже часто видели, что одна часть спекулянтов покупала на основе новостей из Индии, в то время как другая - продавала на основе неясной европейской ситуации. Ибо в последнем случае вероятность прибыльной отдачи от импорта уменьшается, а издержки растут в Европе с повышением налогов.

Даже если существуют чудесные способы узнать самые скрытые новости, обязательства спекулянтов меняются, и их решения становятся непредсказуемыми. Трудности и ужасные происшествия в торговле на бирже научили нас некоторым принципам:

🔸️ Первый принцип в спекуляциях: никогда никому не давать советов покупать или продавать акции, потому что там, где есть хоть малейшее непонимание ситуации, самый доброжелательный совет может обернуться неудачей.

🔸️ Второй принцип: старайтесь получать любую прибыль, не выражая сожаления по поводу упущенной выгоды, потому что улов может выскользнуть из рук раньше, чем вы думаете. Мудро наслаждаться тем, что возможно, не надеясь на продолжение благоприятной конъюнктуры и постоянство удачи.

🔸️ Третий принцип: прибыль от спекуляций – это как сокровища гоблинов. Сначала это могут быть магические камни, потом угли, потом алмазы, потом кремни, потом утренняя роса, потом слезы.

🔸️ Четвертый принцип: тот, кто хочет выиграть в этой игре, должен иметь терпение и деньги, поскольку ценность непостоянна, а слухи имеют мало общего с правдой. Тот, кто умеет переносить удары, не пугаясь несчастья, похож на льва, который отвечает на гром рыком, и не похож на лань, которая, оглушенная громом, пытается бежать. Несомненно, тот, кто не теряет надежды, победит и получит деньги, которые планировал.

Из-за превратностей судьбы многие спекулянты выглядят смешно, потому что одни руководствуются мечтами, другие - пророчествами, третьи - иллюзиями, четвертые - настроениями, и бесчисленное множество – фантазиями и химерами.

=========
Полностью эта книга доступна по этой ссылке.

Ниже гравюра с изображением Амстердамской фондовой биржи, основаной в 1602 году.

События недели

27.02.2023, понедельник
🇪🇺 Индекс делового климата, индекс экономических ожиданий, февраль
🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, январь
🛒 Fix Price - финансовые результаты за IV квартал 2022 г.

28.02.2023, вторник
🇺🇸 Торговый баланс, январь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, февраль

01.03.2023, среда
🔌 Русгидро - финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
🔌 Юнипро - финансовые результаты по РСБУ за IV квартал и весь 2022 г.
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности Markit и ISM, февраль
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности, деловой активности в сфере услуг, февраль
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, февраль
🇩🇪 Розничные продажи, уровень безработицы, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API

02.03.2023, четверг
🌾 Заседание совета директоров Фосагро. В повестке дня есть рассмотрение вопроса о дивидендах за 2022 г.
🏛 Московская биржа опубликует данные по оборотам торгов за февраль
🇪🇺 Уровень безработицы, ИПЦ, предв., февраль
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю

03.03.2023, пятница
📱 МТС - финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.
🇨🇳 Индекс деловой активности в в сфере услуг Caixin, февраль
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, февраль
🇪🇺 Индекс цен производителей, январь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг Markit и ISM, предв., февраль
🇺🇸 Число активных буровых установок от Baker Hughes

​​2MIN BOND: Промомед ДМ / RU000A103G91 / 1.4 года (погашение) / ~12%.

ГК «Промомед» – крупная фармацевтическая компания, участник системы обеспечения национальной лекарственной безопасности страны.

🔹Кредитный рейтинг:
•RA Expert: ruА-(RU) (6 из 10)
•ДОХОДЪ: BB (6 из 10)

🔹Общее качество эмитента – высокое (6.5 из 10). Высокое качество формируется за счет высокого ROE и умерено высокой долговой нагрузки. При этом стабильная прибыль компании оказывает положительное влияние на оценку.

🟢Outside Quality (общая оценка качества бизнеса) – «высокая» (6.6 из 10) – «относительно» высокий уровень долговой нагрузки NetDebt/Equity (3.2/10), в полной мере компенсируется высокой рентабельность ROE (7.0/10) , стабильная прибыль компании (8.0/10) формирует высокую оценку качества бизнеса.

🟢Inside Quality (Качество баланса и прибыли) – «сильно выше среднего» (6.43 из 10). Более детальный взгляд на деятельность компании, выявляет ряд проблем с точки зрения прибыли, остальные показатели находятся в норме.

🟡Качество прибыли – «выше среднего» (5.66 из 10) – основная часть прибыли компании которая позволяет оставаться рентабельной - формируется через прочие доходы, а именно через премии полученные от поставщиков.

За отрицательный чистый денежный поток компании, мы накладываем штраф.

🟢Качество баланса – «высокое» (7.18 из 10) – высокая долговая нагрузка компании в совокупности с низкой долей краткосрочного долга, формирует рейтинг устойчивости «ниже среднего» (4.5/10). Можно сказать, что высокие показатели ликвидности (9.7/10) компенсируют недостатки устойчивости.

Однако, стоит отметить, что высокий рейтинг ликвидности обеспечиваются в основном относительно большой долей финансовых вложений (~35% от NetDebt), большая часть которых представлена выданными займам дочерним компаниям. Это не очень хорошая характеристика баланса с точки зрения кредитоспособности компании.

Компания качественно и на постоянной основе публикует отчетность, поэтому в данной категории штраф не накладывается.

🔹Оценка доходности – «оценена справедливо». Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что их доходность близка к справедливой. Она немного выше средней среди альтернатив, что объясняется относительно небольшим размером компании, особенностями финансовых вложений и низкой валовой рентабельностью.

▪️Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 3%.
▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигаций снизится примерно на 2,4%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.
▪️Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 4% от эффективной доходности (низкий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 11.2-12%.

🔹Роль в портфеле. Эти облигации Промомед ДМ на текущий момент входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса анализа облигаций.

Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций. Отлично будут смотреться как дополнительная бумага для увеличения доходности, одной из ступеней лестницы облигаций, вместе, например, с аналогичными по сроку бумагами Альфа-Банка (RU000A1036E6, ~9,2%).

Вскоре можно ожидать свежие выпуски облигаций этого эмитента.

Полная версия статьи - в Дзен.

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

​​Скорректированная прибыль

​​💰Фосагро - дивиденды

Совет директоров группы Фосагро рекомендовал дивиденды за 2022 г. в размере 465 рублей на акцию. На выплату будет направлено 60,2 млрд руб. Данную выплату можно охарактеризовать неожиданно большой, выше ожиданий.

С учетом предыдущих дивидендных выплат в декабре 2022 года за 9 мес. 2022 г. (318 руб.) и в октябре 2022 года из нераспределенной прибыли (780 руб.) на дивиденды в совокупности за 2022 год (1563 руб.) будет направленно немногим более 100% от чистой прибыли по МСФО за прошедший год. Согласно отчетности по МСФО за 2022 год скорр. EBITDA равна 266,9 млрд руб. (+39% г/г), чистая прибыль 184,71 млрд руб. (+42% г/г)

Дата закрытия реестра: 4 апреля 2023 г. Последний день для покупки акций под дивиденды: 31 марта 2023 г.

Дивидендная доходность к текущим ценам: 6,92%. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев – 17,41%.

✅ Акции Фосагро в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в наш в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

👉 Фосагро в сервисе Дивиденды
👉 Фосагро в сервисе Анализ акций

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,91%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Татнфт 3ао +6,8%
НЛМК +6,7%
МосБиржа +6,2%
ФосАгро +5,5%
Татнфт 3ап +5,2%

⬇️ Аутсайдеры
TCS -4,2%
Fix Price -2,6%
МКБ -2,3%
Детский Мир -0,2%
Магнит -0,2%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

События недели

06.03.2023, понедельник
📱Группа Позитив - финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
🌾 Русагро - финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix в марте
🇪🇺 Розничные продажи, январь
🇺🇸 Промышленные заказы, январь

07.03.2023, вторник
🏛 Московская биржа - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, февраль
🇺🇸 Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла

08.03.2023, среда
🇷🇺 Национальный выходной. Торги на Мосбирже не проводятся
🇩🇪 Розничные продажи, январь
🇪🇺 ВВП, пересм., 4 кв.
🇺🇸 Торговый баланс, январь
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла

09.03.2023, четверг
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🇨🇳 ИПЦ, январь
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю

10.03.2023, пятница
🏭 ТМК - финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
🇬🇧 ВВП, оконч., 4 кв.
🇺🇸 Средняя заработная плата, количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, уровень безработицы, февраль
🇷🇺 ИПЦ, февраль

​​2MIN BOND: ЛСР / RU000A100WA8 / 1.6 года / ~11.8%

ЛСР - Один из крупнейших девелоперов на российском рынке. Большая часть проектов располагается в Санкт-Петербурге, ЛО и Москве. Входит в топ-3 строительных компаний России.

В этой статье мы изучаем качество эмитента и его бумаги с квартальной выплатой купонов. ISIN: RU000A100WA8.

🔹Кредитный рейтинг:

•RA Expert: ruА (RU) (6 из 10)
•ДОХОДЪ: BB (6 из 10)

🔹Качество эмитента – выше среднего

🟢Quality (5.7 из 10) Большая часть показателей компании принимают средние значения, но есть проблемы с качеством прибыли - отрицательный чистый денежный поток и проблемы с показателя оборачиваемости.

🟢Outside Quality (общая оценка качества бизнеса) – «высокая» (6.6 из 10) – невысокая долговая нагрузка компании NetDebt/Equity (5.1/10), объясняет средний рейтинг ROE (5.0/10). Благодаря стабильной прибыли (8.0/10) формируется высокая оценка Outside Quality.

🟠Inside Quality (Качество баланса и прибыли) – «Среднее» (4.94 из 10). Более детальный взгляд на деятельность компании, выявляет ряд проблем с оборачиваемостью, остальные показатели находятся в норме.

🟠Качество прибыли – «ниже среднего» (4.11 из 10) – Структура прибыли компании постоянна, почти все доли показателей сохраняются. Негативное влияние на прибыль оказал рост процентных расходов и переоценка валютных активов. Низкие показатели оборачиваемости компании, характерные для строительных компаний, занижают оценку, но высокие показатели рентабельности, компенсируют низкую оборачиваемость.

Компания получила отрицательный чистый денежный поток за последний год, из-за чего мы накладываем штраф на качество прибыли.

🟢Качество баланса – «выше среднего» (5,60 из 10) – Компания имеет умеренный уровень долговой нагрузки, обязательства хорошо распределены во времени (низкая доля краткосрочного долга), благодаря чему устойчивость оценивается достаточно неплохо (5.3/10).

Показатели ликвидности также находятся в норме, высокая моментальная ликвидность, полученная благодаря большому запасу денежных средств ~25% от NetDebt, формирует высокую оценку ликвидности в целом (6.0/10).

Компания качественно и на постоянной основе публикует отчетность, поэтому в данной категории штраф не накладывается.

Оценка доходности – «оценена справедливо»

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что их доходность близка к справедливой.

Доходность бумаг немного ниже аналогов в отрасли, что объясняется большим размером компании, сравнительно низкой долговой нагрузкой и небольшим преимуществом в показателях качества. Стабильная прибыль компании и хорошее качества баланса, позволяют считать текущую доходность справедливой.

▪️Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 3%.
▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигаций снизится примерно на 1,7%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.
▪️Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 5,68% от эффективной доходности (низкий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 9.8-10.8%.

Роль в портфеле

Эти облигации ЛСР на текущий момент входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса анализ облигаций.

Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций. За счет хороших показателей качества и размера деятельности, отлично будут смотреться как основная бумаг, одной из ступеней лестницы облигаций.

Полная версия статьи - в Дзен.

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

​​2MIN BOND: Сэтл Груп. Новый выпуск / 3 года / Ориентир доходности 12,77%

Сэтл Груп – Российская строительная компания, входит в топ-3 девелоперов России. Большая часть проектов, базируется в Санкт-Петербурге и ЛО.

9 марта, компания планирует разместить новый выпуск облигаций со следующими характеристиками:

•Объём выпуска 5 млрд. руб.
•Срок обращения – 3 года.
•Квартальные выплаты купона.
•Ориентир купона – 12,2%
•Ориентир эффективной доходности к погашению – 12,7%.

У компании уже есть торгуемые облигации RU000A1053A9, 2.4 лет, YTM~12%.

Кредитный рейтинг:
•АКРА: А(RU) (6 из 10)
•ДОХОДЪ: BB (6 из 10)

🟢Общие качество эмитента - "высокое" (6.2/10) – Компания имеет умеренную долговую нагрузку, но проблемы с показателями ликвидности и классически низкие показатели оборачиваемости (хорошо балансируемые эффективностью), накладывают негативный эффект на общую оценку компании.

🟢Общая оценка качества бизнеса – «высокая» (8.0/10.0) - высокое значение ROE(9.0/10.0) хорошо сочетается с умеренной долговой нагрузкой NetDebt/Equity (5.1/10.0), при этом, компания имеет стабильную прибыль – рейтинг (8.0/10.0).

Топ менеджмент компании эффективно использует заёмные средства, за счет чего достигает высоких показателей рентабельности.

🔹Качество баланса и прибыли – «ниже среднего» (4.42/10.0)

🟠Качество прибыли - "ниже среднего" (4.5/10) – Характерно низкие для строительной отрасли рейтинги показателей оборачиваемости в полной мере компенсируются стабильно высокими показателями рентабельности. Оценку на уровень «ниже среднего», выводит штраф за отрицательный чистый денежный поток.

В прошлых периодах, компания генерировала положительный чистый денежный поток, поэтому в будущем мы ожидаем улучшение рейтинга качества прибыли за счет снятия штрафа за отрицательное значение денежного потока.

🟠Качество баланса - "ниже среднего" (4.47/10.0) – Показатели ликвидности компании находятся на уровне ниже средне отраслевых. При этом низкий показатель моментальной ликвидности не является критическим из-за «относительно» небольшой доли краткосрочного долга.

Компания обладает хорошей финансовой устойчивостью за счет приемлемой долговой нагрузки и хорошо распределённого во времени долгового портфеля.

Показатели ликвидности «ниже среднего» (3.5/10.0) и устойчивости «средние» (5.3/10.0), формируют оценку качества баланса на невысоком уровне.

Компания на регулярной основе раскрывает корпоративную информацию, благодаря чему, штраф в данной категории не накладывается.

Ориентир доходности – оценен справедливо. По нашему мнению, доходность при размещении, в полной мере покрывает как систематические риски строительной отрасли, так и специфические риски самой компании, такие как проблемы в части ликвидности и оборачиваемости. Но ориентир доходности близок к своему верхнему порогу.

Исходя из текущих сложившихся условий на рынке, умеренной долговой нагрузке и постоянных показателях в качестве прибыли, считаем что справедливый ориентир доходности, находится в диапазоне от 12.1%-13.0%.

Данный выпуск кажется нам привлекательным, особенно для большим и средних диверсифицированных портфелей.

▪️Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~2.5%.
▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 4.3%.
▪️Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 15.6% от эффективной доходности (средний уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 10.5-12.8%.

Полная версия статьи - в Дзен.

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond