​Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,68%.

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Татнфт 3ао +7,5%
TCS-гдр +6,7%
ГАЗПРОМ +6,3%
Новатэк +5,6%
МосБиржа +5,5%

⬇️ Аутсайдеры
OZON-адр -9,4%
Yandex clA -4,2%
Polymetal -3,7%
Полюс -3,2%
Система -2,8%

Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

​​​​​​​​ИЕРАРХИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ НАВЫКОВ

Однажды летом в колледже я проходил практику в инвестиционном банке. Это была худшая работа в моей жизни. Мы с коллегой обнаружили взаимную заинтересованность в инвестициях на фондовом рынке. И он был блестящим инвестором. Страшно блестящим. Он был таким парнем, который заставляет тебя понять, насколько ты тупой. Он мог анализировать балансы компании и бизнес-стратегии как никто другой из всех, кого я когда-либо знал.

После колледжа он получил высокооплачиваемую работу в крупной инвестиционной фирме. И там он показывал одни из самых худших результатов инвестиций, которые вы можете себе представить. Он с какой-то сверхъестественной способностью вкладывался в активы, которые вскоре теряли половину стоимости.

Этот парень был гением на бумаге. Но у него не было склонности быть успешным инвестором. У него был менталитет азартного человека и он не мог понять, что его "книжный" интеллект не одно и то же, что "инвестиционный" интеллект. Поэтому он был слишком самоуверенным. Его эмоциональные ошибки сделали его ужасным инвестором.

Это отличный пример проявления сущности инвестиций: вы можете быть гением в чем-то одном, но все равно терпеть неудачу из-за того, что вам не хватает знаний или умений в чем-то другом.

Другими словами, существует иерархия инвестиционных навыков. Некоторые из низ должны быть освоены в первую очередь, чтобы другие начали иметь значение.

Эта пирамида на рисунке показывает, что я имею в виду. Самый важный инвестиционный навык находится в основании пирамиды. Каждый новый навык должен быть освоен до того, как вы пойдете выше. И ни один из них не следует пропускать!

Вы можете лучше всех в мире выбирать отдельные акции для инвестиций, но если вы будете покупать их дорого, а продать дешево из-за ваших эмоций (воплощение плохого инвестиционного поведения), это не будет иметь значения. Вы потерпите неудачу в качестве инвестора.

Вы можете здорово выбирать моменты покупки и продажи акций, но если они занимают лишь 20% ваших активов (это плохое распределение активов для большинства инвесторов), ваши результаты не будут выдающимися.

Вы можете быть супер эффективным инвестором с точки зрения налогов (открыть ИИС или искусно снижать налоги). Но если ваш выбор акций будет плох, прирост капитала будет недостаточным для того, чтобы ставить налоговые вопросы на первое место. Точно так же, если вы платите слишком большие комиссии за сделки или инвестиционные советы, экономия на налогах может быть неактуальна.

Общей проблемой для любого инвестора является соблазн решить одну проблему без предварительного решения более фундаментальных задач. Это может свести вас с ума, потому что, если вы решили какой-то сложный вопрос, вы можете подумать, что вы на пути к успеху, но что-то более фундаментальное как, например, неверное инвестиционное поведение или плохое распределение активов все равно может привести вас к неудаче. Как и моего старого коллегу.

==============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела, Иерархия потребностей инвесторов, 2015.

События недели

06.12.2021, понедельник
🏛 На Мосбирже стартует утренняя сессия для рынка акций
🇩🇪 Промышленные заказы, октябрь
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, декабрь

07.12.2021, вторник
🏭 День инвестора ММК
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за ноябрь 2021г
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, ноябрь
🇩🇪 Промышленное производство, октябрь
🇪🇺 ВВП, пересмотренный, 3 кв 2021г
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий, индекс текущих условий ZEW, декабрь

08.12.2021, среда
🇷🇺 Индекс потребительских цен, ноябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇯🇵 ВВП, пересмотренный, 3 кв 2021г

09.12.2021, четверг
🇨🇳 Индекс цен производителей, индекс потребительских цен, ноябрь
🇩🇪 Торговый баланс, октябрь

10.12.2021, пятница
💎 Алроса - результаты продаж за ноябрь
🛒 Черкизово - операционные результаты за ноябрь
💰 Последний день для покупки акций Акрона под дивиденды за 9 месяцев 2021 (ДД 5,7%)
💰 Последний день для покупки акций Северстали под дивиденды за 9 месяцев 2021 (ДД 5,5%)
🇩🇪 ИПЦ, ноябрь
🇬🇧 ВВП, промышленное производство, торговый баланс, октябрь
🇷🇺 Торговый баланс, октябрь
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, ноябрь

​🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели -1,2%

📈 В лидерах роста акции Abbott Laboratories (+3,5%). Котировки компании поддерживает вышедшая сильная отчетность за 3 квартал, а также положительные ожидания роста продаж на фоне очередного всплеска пандемии COVID-19.

📉 Бумаги Tesla упали на 6,2%, основатель компании Илон Маск продолжает продавать свои акции.

📉 Хуже рынка по итогам недели выглядит Netflix (-9,5%), Salesforce.com (-9,1%) и Facebook (-7,9%). Бумаги технологических компаний находились под давлением из-за опасений ускорения сворачивания мер поддержки ФРС.

​​Ожидания Vanguard по доходностям различных классов активов на следующие 10 лет (в годовых).

В целом, это иллюстрация ожиданий возврата к среднему. Более высокие процентные ставки должны охладить оценку в акциях роста, а развивающиеся рынки наоборот должны быть оценены существенно выше текущих уровней. Облигации должны вернуться к нулевым реальным доходностям.

======
Источник: https://advisors.vanguard.com/insights/article/marketperspectivesoctober2021

​​Рост цен в России на некоторые товары и услуги (год к году) и их вес в структуре потребительских расходов населения (применяемой для расчета инфляции).

======
Источник: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/219_08-12-2021.html
Структура потребительских расходов: https://rosstat.gov.ru/price

​​Инфляционные ожидания населения в ноябре.

Источник: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/39353/Infl_exp_21-11.pdf

​Индекс МосБиржи по итогам недели: -3,91%.

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Транснф ап +7,0%
ПИК +5,6%
iHHRU-адр +4,4%
ММК +2,3%
FIXP-гдр +2,1%

⬇️ Аутсайдеры
VK-гдр -20,1%
TCS-гдр -13,0%
Сбербанк -8,0%
Полюс -7,3%
Yandex clA -7,1%

Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

​​Подходы к защите небольших базовых сбережений от инфляции в США и России

На картинках ниже – динамика различных показателей инфляции и инфляционных факторов в России и США.

🔹 Годовой рост потребительских цен в России по итогам ноября ускорился до 8.4% - максимум с января 2016 года.
🔹 Аналогичный показатель в США достиг 6.8% - максимум с августа 1982 года.

Рост инфляции всегда тревожит людей и особенно в части сохранения их базовых относительно краткосрочных сбережений, требующих высокой надежности, отсутствия ценового риска (изменения цен) и доходности, которая позволяет минимально следовать инфляции. Это практически невозможный набор условий для рыночных инструментов реализуется, как правило, выпуском специализированных государственных нерыночных облигаций.

Базовый рыночный подход - инструменты типа TIPS и ОФЗ-ин - не могут считаться хорошей альтернативой, так как являются не только относительно сложными, но и не реализуют условия отсутствия ценового риска и, часто, имеют более длинные сроки погашения, чем требуется. Ликвидность также может быть здесь проблемой.

США. Series I Savings Bonds

Интересно, что для небольших сбережений американцы могут покупать специальные облигации Series I Savings Bonds индексируемые на инфляцию и не имеющие ценового риска (в отличие от TIPS или аналога TIPS в России – ОФЗ-ин).

Series I Savings Bonds могут покупать граждане США напрямую у Казначейства в электронном виде. Минимальная сумма вложений - $25. Лимит инвестиций составляет $10 тыс. Другие параметры:

🔸 Текущая доходность Series I Savings Bonds составляет 7.12% годовых в USD.
🔸 Минимальный срок владения: 1 год.
🔸 Период начисления процентов: 30 лет или до тех пор, пока вы их не обналичите (продадите) облигации.
🔸 Проценты автоматически реинвестируются в эти облигации ежемесячно и выплачиваются при их обналичивании (продаже) или погашении.
🔸 Продавать другим лицам нельзя.
🔸 Штрафы за досрочный выкуп: до 5 лет: удержание процентов за предыдущие 3 месяца, через 5 лет - без штрафа.
🔸 Купоны не будут облагаться налогом, если они используются для финансирования образования.

Россия. «Народные» ОФЗ (ОФЗ-н)

По сравнению с этим инструментом российские «народные ОФЗ» (ОФЗ-н) выглядят недоработанной затеей.

Хотя, они также не несут ценовой риск, текущая доходность находится около 9% в рублях, а лимит вложений по ним 15 млн. руб., отсутствие индексации на инфляцию несколько лишает их базового смысла – предоставление возможности гражданам с небольшими, но важными для них сбережениями защитить их небольшой базовый капитал от дефолтов и инфляции, что крайне важно в российских условиях (не говоря уже о не очень удобном процессе покупки/продажи ОФЗ-н и отсутствии налоговых льгот).

Впрочем, вероятно, и базовый смысл ОФЗ-н был в чем-то другом. Поэтому в России нужен новый вид народных ОФЗ, похожих на Series I Savings Bonds. Но в остальном для важных (где рисковать вообще нельзя) и относительно долгих сбережений доходности ОФЗ-н сейчас привлекательны.

Для реализации более гибких инвестиционных целей в облигациях используйте наш сервис Анализ облигаций.

События недели

13.12.2021, понедельник
💰 Последний день для покупки акций United Medical Group (ЕМС) под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 3,2%)
🇯🇵 Индекс деловой активности и деловых ожиданий в промышленности Tankan, 4 квартал

14.12.2021, вторник
🏭 Заседание СД Русала
💰 Последний день для покупки акций М.Видео под дивиденды за 9 месяцев 2021 (ДД 6,3%)
📋 Публикация отчета МЭА
🇬🇧 Уровень безработицы, октябрь
🇪🇺 Промышленное производство, октябрь
🇺🇸 Индекс цен производителей, ноябрь

15.12.2021, среда
🏦 День инвестора Сбербанка
🇺🇸 Заседание ФРС США
💰 Последний день для покупки акций X5 Retail под дивиденды за 9 месяцев 2021 (ДД 3,5%)
💰 Последний день для покупки акций Юнипро под дивиденды за 9 месяцев 2021 (ДД 6,8%)
🛢 СД Лукойла рассмотрит обновленную стратегию развития компании
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇨🇳 Промышленное производство, розничные продажи, ноябрь
🇬🇧 ИПЦ, базовый ИПЦ, ноябрь
🇺🇸 Розничные продажи, ноябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA

16.12.2021, четверг
💰 Последний день для покупки акций Русская Аквакультура под дивиденды за 9 месяцев 2021 (ДД 0,7%)
💰 Последний день для покупки акций Фосагро под дивиденды за 9 месяцев 2021 (ДД 4,1%)
🇨🇭 Заседание Банка Швейцарии
🇯🇵 Заседание Банка Японии
🇪🇺 Заседание ЕЦБ
🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., декабрь
🇪🇺 Торговый баланс, октябрь
🇺🇸 Промышленное производство, ноябрь

17.12.2021, пятница
🇷🇺 Заседание Банка России по ключевой ставке
💰 Последний день для покупки акций Лукойла под дивиденды за 9 месяцев 2021 (ДД 5,1%)
🇪🇺 ИПЦ, базовый ИПЦ, оконч., ноябрь

​🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели +3,8%

📈 В лидерах роста акции Oracle Corporation (+16,3%). Котировки компании взлетели в пятницу после впечатляющих результатов второго квартала финансового года. Доходы от облачных и локальных лицензий выросли на 16%, что является одним из самых высоких показателей за 10 лет. Oracle заявила, что выкупила собственные акции на $7 млрд во втором квартале финансового года. Поставщик программного обеспечения для баз данных также объявил о новом разрешении на выкуп акций на сумму $10 млрд. Но темпы обратного выкупа в дальнейшем могут замедлиться, указывает руководство.

📈 Бумаги Broadcom Inc. выросли (+13,2%) на заявлениях руководства о том, что компания в следующем году вернет акционерам больше денежных средств.

📈 Также на прошлой неделе ввиду восстановительного роста рынка хорошо себя показали бумаги технологических компаний Apple (+10,9%), Facebook (+7,5%) и Microsoft (+6%), а также платежных систем Visa (+8,7%) и Mastercard (+8,6%), испытывавшие давление ранее.

📉 Бумаги Pfizer упали на 2,7%, коррекция котировок акций произошла после недавнего стремительного роста.

📉 Хуже рынка по итогам недели выглядит Comcast (-6,4%). Причиной тому послужил пересмотр руководством компании прогноза выручки и прибыли, а также роста числа новых подписчиков в худшую сторону.

​​Инвесторы в российские акции прямо сейчас

ЧИТАТЕЛИ КАНАЛОВ ОЖИДАЮТ +100 БП ОТ БАНКА РОССИИ 17 ДЕКАБРЯ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.

На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:

• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 22 ОКТЯБРЯ? https://t.me/cbonds/10156
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ? https://t.me/cbonds/10157

В опросе приняли участие более 24 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 8%: +25 бп (7.75%)
• 21%: +50 бп (8.00%)
• 13%: +75 бп (8.25%)
• 56%: +100 бп (8.50%)
• 2%: другое решение

А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 16%: +25 бп (7.75%)
• 19%: +50 бп (8.00%)
• 9%: +75 бп (8.25%)
• 37%: +100 бп (8.50%)
• 19%: другое решение

Евгений Коган @Bitkogan
Думаю, на этот раз больших разночтений нет. 1. Высшее руководство страны четко донесло главную цель – победить инфляцию к концу этого года. Поэтому у ЦБ сейчас развязаны руки. Соответственно, нет сомнений, что Банк России будет проводить настолько жесткую политику, насколько это возможно в данных условиях. 2. Инфляция в России в ноябре выросла до 8,4%, что более чем в 2 раза выше таргета ЦБ. 3. Мы наблюдаем глобальный тренд на ужесточение денежно-кредитной политики по всему миру.

В этой ситуации Банк России вряд ли будет церемониться. Ожидаю, что повышение ставки на ближайшем заседании составит 100 б.п. И не исключу, что это не конец. Думаю, в конечном итоге после нескольких заседаний ставка достигнет 9-9,5%. Ближе ко второй половине следующего года ставку могут начать снижать. Но тут не стоит забывать о таких непредсказуемых факторах, как геополитика и турбулентность на мировых рынках. Они могут эту картину несколько изменить.

Суворов Евгений @russianmacro
Мы уже писали, что упрощённое правило ДКП, которое Центробанки используют уже десятки лет, свидетельствует о высокой вероятности повышения ставки до 8.5% в декабре. На самом деле, в эту пятницу наиболее важным будет сигнал регулятора, который скорее всего будет сдержанным. Мы полагаем, что цикл ужесточения ДКП уже близок к пику, а т.к. разворота инфляционных трендов можно ожидать в ближайшее время, риторика регулятора, по идее, не должна быть жесткой - изменение ставки начинает влиять на инфляцию с определенным лагом (3-6 кварталов)

Всеволод Лобов @Dohod
Банк России будет следовать за инфляцией и, вероятно, повысит ставку на 75-100бп. Он уже приучил рынок к такому подходу и сюрпризом это решение являться не будет. Нужно признать, что в декабре инструменты с фиксированной доходностью (депозиты и облигации) стали крайне привлекательными (мы видим это по поведению клиентов). Это означает, что правильные стимулы для контроля инфляции созданы. Остается ждать охлаждения цен на мировом товарном рынке.

Андрей Хохрин @Probonds
Кажется, у ЦБ нет мук выбора в эту пятницу. 100 - красивое число, поддерживаемое широкой аудиторией. Инфляция выше 8% тоже за это значение. Так что ждем +100 б.п. и 8,5% в итоге. Но итог, видимо, будет промежуточным. С одной стороны, экспертное сообщество прогнозирует снижение инфляции и ставки в следующем году. С другой - цивилизованный мир переходит в инфляционное состояние, а там повышений ставок еще или почти нет. Но они будут. Поэтому 8,5%, весьма возможно, не станут максимумом в череде подъема ставок Банком России.

Никита Калинин @cbonds
Инфляция по данным Росстата начала замедляться, а инфляционные ожидания населения и темпы роста потребкредитования остаются высокими, ЦБ, скорее всего, будет действовать в соответствии с ожиданиями рынка и повысит ставку на 100 б.п.

​​ГЛОБАЛЬНЫЕ ФАКТОРНЫЕ БПИФы от УК ДОХОДЪ

16 декабря на МосБирже начинаются торги тремя нашими биржевыми фондами глобальных акций:

🔹 GLVD - БПИФ ДОХОДЪ Глобальные акции низкой волатильности
🔹 GQGD - БПИФ ДОХОДЪ Глобальные акции роста и качества
🔹 GSCD - БПИФ ДОХОДЪ Глобальные акции малой капитализации

Каждый фонд следует разработанным нами и рассчитываемым МосБиржей индексам (IRGLV, IRGQG и IRGSC соответственно).

Low Volatility

Акции с низкой волатильностью, как правило, представляют эмитентов со стабильным и сильным бизнесом. Они более устойчивы на просадках, чем широкий рынок в целом, но могут показывать более низкую доходность. При этом отдача на риск здесь обычно выше, чем для широкого рынка акций.

Growth&Quality

Акции роста представляют компании, которые увеличивают продажи и прибыль более быстрыми темпами, чем в среднем по рынку. Обычно они выглядят дорогими, но оценка может оказаться дешевой, если быстрый рост будет продолжаться. Если эти ожидания не будут реализованы, акции роста могут сильно снижаться в цене. Чтобы ограничить этот риск, отбор акций в индекс включает в себя фактор качества компаний.

Small Cap

Акции малой капитализации имеют относительно более высокие возможности роста, чем широкий рынок в целом. Исторически их доходность превосходила доходность акций крупнейших компаний, но они также были более волатильными (имели более высокий риск).

Концентрация факторов

Особенность нашего подхода к формированию факторных индексов заключается в концентрировании факторов – мы отбираем всего 10-15% лучших акций по значению соответствующих факторов. Из полученной выборки мы дополнительно исключаем 20% худших бумаг по значению фактора Качества (уровень долга, эффективность, стабильность прибыли).

Это позволяет, принимая более высокие риски, получить более высокую избыточную доходность, связанную с действием данного фактора, и лучшую отдачу на риск. Этот подход будет лучшим решением для формирования долгосрочных портфелей, когда обоснованный высокий риск, сопровождающей высокой ожидаемой доходностью – это то, что нужно.

Глобальная и факторная диверсификация

Факторные индексы по отдельности не отражают полный набор возможностей как индексы широкого рынка. Вместо этого, они представляют собой стратегический уклон от ориентиров, взвешенных по рыночной капитализации (некоторой нейтральной точки).

Они представляют собой результат активного взгляда или решения (хотя и пассивно реализуемых с помощью индексов). Однако все вместе эти индексы могут формировать более эффективные портфели по сравнению с широким рынком.

Таким образом, факторные индексы предоставляют собой строительные блоки, которые позволяют инвесторам собирать многофакторные распределения на основе своих предпочтений в отношении доходности и риска, а также формировать диверсифицированные по факторам стратегическое распределение для долгосрочных портфелей.

Такая диверсификация, как и любой другой вид диверсификации (по числу бумаг, географии, секторам, и т.д.) может снижать общий риск портфеля и повышать его эффективность.

Основные параметры фондов:

Листинг: Первого уровня на Московской Бирже
Торги: дневные и вечерние
Валюта торгов: RUB и USD (пока только для GLVD)
Маркет-мейкер: АТОН
Затраты: GLVD, GSCD – до 0.99% в год, GQGD – до 1.29% в год (в ближайшее время снизим до 0.99%)
Распределение доходов: Реинвестирование
Ребалансировка: март и сентябрь

=====
Фонды должны быть доступны для покупки у любых брокеров. Обратитесь в поддержку своего брокера, если это не так!

См. также:

Большая статья о Концепции факторного инвестирования с расширенной инфографикой

Презентация индекса IRGLV (Low Volatility) (pdf)
Презентация индекса IRGQG (Growth&Quality) (pdf)
Презентация индекса IRGSC (Small Cap) (pdf)

🔥Церемония начала торгов и большая презентация новых глобальных фондов акций от УК ДОХОДЪ.

Начало в 11:00

Прямой эфир:
https://www.youtube.com/watch?v=ol_idpFsx14

Группа Позитив выходит на биржу. Наше мнение

Российский разработчик решений в области кибербезопасности Группа Позитив (бренд Positive Technologies) рассматривает вариант выхода на биржу через «прямой листинг», то есть компания не будет делать первичное размещение акций (IPO) на бирже – вместо этого компания проведет процедуру листинга без выпуска новых акций и сбора книги заявок. Об этом 15 ноября 2021 г. на форуме по кибербезопасности The Standoff сообщил основатель и совладелец компании Юрий Максимов. Компания планирует размещение акций 17 декабря 2021 г. в 11:00.

Главное

🔹 Positive Technologies уже почти 20 лет создает инновационные решения в сфере информационной безопасности. Продукты и сервисы компании позволяют выявлять, верифицировать и нейтрализовать реальные бизнес-риски, которые могут возникать в IT-инфраструктуре предприятий.

🔹 Руководители компании Positive Technologies заявляют об опережающем росте бизнеса в связи с выходом на рынок нового метапродукта maxpatrol О2. Комплексная программа защиты позволит обнаружить и остановить атаку в автоматическом режиме до того, как она нанесет ущерб компании: это позволит сократить команду мониторинга до одного человека.

🔹 Компания планирует сделать «прямой листинг», то есть компания не будет делать первичное размещение акций (IPO) на бирже – вместо этого компания проведет процедуру листинга без выпуска новых акций и сбора книги заявок. Продавцами акций станут текущие и бывшие сотрудники. По словам основателя Юрия Максимова, компания рассчитывает на спрос со стороны 40-50 тысяч частных инвесторов-физлиц. Он отметил, что основные акционеры если и продадут акции, то небольшую долю. Сама компания заработать на этом не планирует.

🔹 У компании в данный момент нет определенной дивидендной политики. Перед выходом на биржу Группа Позитив осуществила две выплаты дивидендов на общую сумму 950 млн руб. Ожидается, что дивидендная политика будет принята после обретения статуса публичной компании.

🔹 Еще весной текущего года компания Positive Technologies планировала разместить около 10% акций с оценкой стоимости всей компании около $2–4 млрд к концу 2021 г. Попадание под американские санкции не изменило планов по выходу на биржу. Сейчас предварительная оценка компании перед размещением на бирже около 75-150 млрд руб. ($1–2 млрд).

🔹 Учитывая ожидаемый стремительный рост финансовых результатов в будущем, по нашему мнению, Группа Позитив (при оценке всей компании около 100 млрд руб.) оценена в данный момент на справедливом уровне, то есть без потенциала роста быстрее рынка. По модели долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем относительно средний рейтинг – оценка 7 из 20. Отметим, по нашему опыту это довольно много для акций, выходящих на биржу.

🔹 В то же время акции компании с высокой вероятностью войдут в наши портфели акций роста. Возможен пересмотр оценки в сторону повышения, если темпы роста выручки будут складываться выше наших ожиданий.

======
Статью полностью читайте в Дзен.

​​​​Характеристики наших новых глобальных индексов и биржевых фондов GLVD (Низкая волатильность), GQGD (Рост и качество), GSCD (Малая капитализация).

Индексы IRGLV, IRGQG и IRGSC соответственно.

Подробнее: https://zen.yandex.ru/media/dohod/globalnye-faktornye-bpify-ot-uk-dohod-koncepciia-i-parametry-61b9e1bc7c37be4451be8430

​​Параметры концентрации структуры наших новых глобальных индексов и биржевых фондов GLVD (Низкая волатильность), GQGD (Рост и качество), GSCD (Малая капитализация).

Индексы IRGLV, IRGQG и IRGSC соответственно.

Подробнее: https://zen.yandex.ru/media/dohod/globalnye-faktornye-bpify-ot-uk-dohod-koncepciia-i-parametry-61b9e1bc7c37be4451be8430