❤️🇷🇺#россия #fx #RUB #девалютизация
На фоне нестабильности на финансовом рынке россияне увеличили объем конверсионных операций, а крупнейшие банки видят отток с депозитов в валюте - Ъ

🛢🇷🇺#нефтянка #россия #санкции #мнение #keepcalm
Серьезные санкции в отношении российского экспорта нефти и газа маловероятны, но если это произойдет, Европа потеряет гораздо больше, чем Россия - британская аналитическая компания Vortexa - ТАСС

📌 ПАО «Распадская»:

Повестка дня общего собрания участников (акционеров) эмитента:

1.Уменьшение уставного капитала ПАО «Распадская» путем погашения выкупленных Обществом акций. #id942 #micex(+) #RASP #выкуп #новости(+)

Вчера, на вебинаре Что купить прямо сейчас" было много вопросов по облигациям. Действительно, котировки облигаций, даже не ВДО, снизились и по многим выпускам можно получить не плохую купонную доходность. Я попросила участников вебинара напомнить мне, чтобы я выложила несколько табличек с облигациями. Это ОФЗ. Голубое поле—— постоянный купон, Желтое—- переменный купон #ДивидендыForever

Это выборка субфедеральных облигаций. #ДивидендыForever

Это корпоративные облигации из моей рабочей таблицы в квике #ДивидендыForever

Акции Сбербанка после начавшейся в октябре волатильности потеряли больше трети своей стоимости, но аналитики верят в их сильный рост на горизонте года: в Goldman Sachs подтвердили свою декабрьскую целевую цену бумаг в 530 руб. за штуку на горизонте 12 месяцев, что предполагает увеличение стоимости в 2,3 раза от цены закрытия 18 января (231 руб.).

Рынок (на закрытие 14 января) оценивает показатель COE (cost of equity, стоимость акционерного капитала) Сбербанка в 24-25%, что соответствует пиковым уровня марта 2020 г., когда рынки падали из-за начала распространения коронавируса, и декабря 2014 г. – на фоне политического кризиса на Украине, говорится в отчете Goldman Sachs. Бумаги «Сбера» торгуются с коэффициентом P/E (цена / прибыль на акцию) 4,5x на следующие 12 месяцев по сравнению со средним значением 6x за последние 10 лет. Рыночная оценка стоимости госбанка также меньше балансовой – мультипликатор P/B (цена / балансовая стоимость) равен 0,8-0,9х, что значит недооцененность акций банка, говорится в обзоре.

В Goldman Sachs отмечают неоправданный разрыв между текущими уровнями оценки Сбербанка и его операционными показателями, пишет аналитик инвестбанка Михаил Бутков: к примеру, показатель возврата на капитал (ROE) Сбербанка в 2021 г. составил 25%, тогда как за последние 10 лет он был в среднем на уровне 20%. В 2021 г. госбанк (пока он отчитался по РСБУ) заработал рекордную прибыль – 1,2 трлн руб. Почему так сильно упали бумаги
Индекс Мосбиржи начал снижаться с середины октября – по итогам торгов 18 января он потерял более 22%. Среди голубых фишек с этого времени бумаги Сбербанка потеряли более 38%, TCS Group (головная компания «Тинькофф банка») – 34%, «Яндекса» – 32%. Бумаги Ozon потеряли половину своей стоимости и стоили 1654 руб. за штуку по итогам 18 января. Бумаги сырьевых компаний – «Газпрома», «Лукойла» и «Роснефти» – пострадали в меньшей степени, упав на 19,8%, 15,3% и 7,3% соответственно.

Сбербанк, «Яндекс», TCS Group, Ozon упали в большей степени, потому что банки и технологические компании – любимчики инвесторов, говорит аналитик «Атона» Михаил Ганелин: они были в перевесе у международных инвесторов, более того, множество американских инвесторов держали акции Сбербанка (около 44% держателей акций – иностранные юридические лица). А санкционная риторика о возможных санкциях против банков и постоянное нагнетание геополитической обстановки приводит к тому, что инвесторы не хотят ждать изменений. При этом фундаментальных факторов для такого обвала нет, считает эксперт: показатели бизнеса и прибыли высокие, а что касается самих санкционных рисков, то до сих пор до конкретных действий не дошло.

Акции падают не только из-за роста геополитических рисков (при том, что банк рассматривается как прокси на российский рынок), а также из-за инфляционного давления и ужесточения монетарной политики как ФРС, так и российским ЦБ, что потенциально увеличивает стоимость капитала, говорят аналитики «ВТБ капитала» Светлана Асланова и Михаил Шлемов. При этом снижение цены увеличивает привлекательность акций Сбербанка, несмотря на возросшие риски для банков. В «ВТБ капитале» видят риски продолжения волатильности на рынках, учитывая геополитическую обстановку и высокую инфляцию.

Бумаги «Газпрома», «Роснефти» и других сырьевых компаний упали не так сильно: их поддерживает дешевеющий рубль на фоне дорожающей нефти и исключительно высокие дивиденды, говорит Ганелин.

Вера в сильные показатели
Аналитики Goldman Sachs верят в двукратный рост акций Сбербанка по нескольким причинам. Во-первых, годовые темпы роста операционной прибыли в 2022-2023 гг. будут на уровне 8% против 5% в 2017-2020 гг. при поддержке кредитования (особенно благодаря быстрым темпам роста розницы на 10-12%), комиссионных доходов (на фоне увеличения цифровой транзакционной активности) и контроля затрат, прогнозируют в Goldman Sachs. В инвестбанке ожидают чистую прибыль «Сбера» по итогам 2022 г. на уровне 1,27 трлн руб., а в 2023 г. – 1,34 трлн руб.

Второй аспект – высокое качество активов со стоимостью риска 0,8% в 2022 г. и показателем NPL (просроченные ссуды) ниже допандемийных. Чистая процентная маржа в 2022-2023 гг. будет около 5,3-5,2%.

Еще одна причина – высокая достаточность капитала на уровне 14% (у самого «Сбера» прогноз ниже – 13-12,5%) в ближайшие два года, что позволит выплачивать более 50% чистой прибыли в виде дивидендов. Доходность от них в Goldman Sachs оценивают в 12%.

Оснований для пересмотра целевой цены акций Сбербанка в «Атоне» пока не видят: текущая оценка стоимости бумаги – 400 руб. (+73% относительно цены закрытия 18 января). Прогнозы аналитиков обычно не учитывают текущую повышенную премию за риск, а с точки зрения бизнеса и стратегии у Сбербанка все в порядке, объясняет Ганелин.

Целевая стоимость бумаг «Сбера» у Goldman Sachs одна из самых высоких. Выше только у J.P. Morgan – 558 руб. (+141%). У «ВТБ капитала» целевая цена акций «Сбера» 450 руб. (+85%), меньше всего потенциал роста у Bank of America — 395 руб. (+71%) и Sova Capital – 393 руб. (+70%). https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2022/01/19/905576-analitiki-goldman-sachs-veryat

«Россетям» гарантировали прибыль
Госхолдинг сможет включать ее в тариф
5K
2 мин.

...
Правительство разрешило включать расчетную предпринимательскую прибыль в размере 5% в тариф «Россетей» на услуги по передаче электроэнергии. Госхолдинг долгие годы просил такой возможности для выплаты дивидендов. Однако частным сетевым организациям с долей менее 10% в регионе воспользоваться новым правилом будет нельзя. Мелкие сетевые компании намерены обратиться в суд, считая такой подход дискриминацией. Только крупные сетевые компании смогут включать в свой тариф расчетную предпринимательскую прибыль (РПП) в размере 5% от совокупной выручки, следует из опубликованного постановления правительства.

Прибыль не будет учитываться в тарифе, если необходимая валовая выручка (НВВ) территориальной сетевой организации (ТСО) за последние три года не превысила 10% от общего объема затрат на передачу электроэнергии в регионе (так называемый котел).

«Фактически это означает, что прибыль будет учтена во всех дочерних организациях ПАО "Россети" и ряде крупных компаний (как правило, организованных администрациями регионов)»,— говорит Сергей Сасим из Института экономики и регулирования инфраструктурных отраслей НИУ ВШЭ. Причем такого ограничения не было в первой версии документа, опубликованной на regulation.gov.ru. Установленную планку в размере 10% от объема «котла» смогут преодолеть только одна-две сетевые компании в регионе, по оценкам Даниэля Дмитриева, вице-президента ассоциации «Независимые ТСО». Однако в «Россетях» с этим не согласны: «РПП не может являться основанием для превышения предельных уровней тарифов. По нашим оценкам, не все ДЗО "Россетей" смогут получить РПП в тарифе». «Россети» (88% у Росимущества) добивались включения РПП в тариф для компенсации затрат на дивиденды (не менее 50% от прибыли по МСФО). В прошлом году премьер Михаил Мишустин поручил ФАС проработать вопрос, ограничив рост тарифа уровнем инфляции (см. “Ъ” от 6 сентября 2021 года). В 2020 году чистая прибыль «Россетей» по МСФО составила 61,2 млрд руб., а дивиденды — около 5 млрд руб. из-за вычета «бумажных» доходов и затрат на техприсоединение. https://www.kommersant.ru/doc/5180777

Дивидендная доходность

Вторым важным фактором инвестиционной привлекательности «Роснефти» аналитики называют дивидендную политику компании. Коэффициент дивидендных выплат нефтяной компании в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО является одним из самых высоких в отрасли. «Дивидендная доходность Роснефти за 2021 и 2022 годы должна быть очень приличной - по нашим оценкам, на уровне 9% и 14%, соответственно. Также мы полагаем, что консенсус-прогноз по прибыли в 2022 году вырастет», - отмечают в БКС.
Так, по прогнозам БКС, по итогам 2021 года чистая прибыль «Роснефти» может составить 14,2 млрд долларов, что предполагает суммарные дивиденды в размере 49 рублей за штуку, а в 2022 году чистая прибыль может составить 21,5 млрд долларов, что приведет к увеличению дивидендов до 76 рублей за бумагу.
О проекте «Востой Ойл»

Проект «Восток Ойл» на Таймыре включает в себя уже разрабатываемые месторождения Ванкорской группы и новые месторождения на севере Красноярского края. Добычу углеводородов на проекте «Восток ойл» планируется начать в 2024 году и довести ее до 100 млн тонн в год уже в начале следующего десятилетия.
Низкие удельные затраты на добычу, а также низкий углеродный след, уровень которого на 75% меньше, чем у других новых крупных нефтяных проектов в мире, делает «Восток Ойл» одним из самых перспективных добычных нефтяных проектов в мире. Так, высокое качество сырья исключает потребность в отдельных установках на НПЗ, что позволит значительно снизить объем парниковых выбросов проекта. Логистическим преимуществом проекта является возможность поставок сырья с месторождений сразу в двух направлениях - на европейские и азиатские рынки.

Информационное агентство России ТАСС https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/ubs-nazval-rosneft-predpochtitelnym-obektom-dlya-investirovaniya-v-2022-godu-otchet-1031138611

​​Бум IPO в 2021 году

Я решил посмотреть, как чувствуют сейчас себя компании, которые вышли на IPO в прошлом году и есть ли среди них уже что-то интересное.

Fix Price (#FIXP) - Выход на IPO был по цене 724,5 руб. Компания имеет высокие темпы роста и в отличие от продуктового ритейла у них более высокая маржинальность. Рентабельность продаж (ROS) находится на уровне 9% в то время, как у X5 и Магнита она не превышает 2%. По мультипликаторам P/E и EV/EBITDA сейчас сеть торгуется в 2 раза дороже традиционного ритейла, но здесь, как я писал выше, более высокий рост и рентабельность.

С максимумов акции скорректировались на 43% в моменте, уже вполне можно присмотреться. Напомню, компания зарегистрирована в БВО (Британские Виргинские острова), там налог на дивиденды не удерживают и всю сумму придется декларировать и платить самостоятельно в РФ.

Segezha (#SGZH) - в этом IPO я сам принял участие и это один из редких случаев, когда в РФ после размещения компания торгуется дороже уровня выхода. Напомню, размещение прошло по цене в 8 руб., сейчас котировки находятся выше уровня 10 руб.

В прошлом году компания прилично нарастила активы через сделку приобретения Inter Forest, что позволило практически удвоить лесосеку. Здесь основная ставка на реализацию стратегии компании, продавать раньше 2024-2025 года пока не планирую свою позицию.

EMC (#GEMC) - второе интересное IPO для дивидендщиков. Компания прошла активную фазу капексов и теперь всю чистую прибыль распределяет акционерам. Размещение проходило по 940 руб., текущие котировки находятся на уровне 974 руб.

Компания получает валютную выручку (в евро) и платит высокие дивиденды, которые по сути тоже привязаны к евро и защищены от девальвации. В РФ не так много компаний на бирже иp сектора здравоохранения, поэтому, данную компанию включил в свой портфель.

Ренессанс страхование (#RENI) - очень дорого выходили на биржу (120 руб/акц.), сейчас цена сложилась в 2 раза до 66 руб, что уже более-менее справедливо, но недооценки нет.

Бизнес интересный и уникальный в чем-то для нашего рынка, не так много крупных страховщиков торгуется на бирже. Сейчас мультипликаторы близкие к средним по сектору, но лично мне компания не нравится отсутствием дивидендов. В планах у менеджмента есть пункт о выплатах 50% от ЧП по МСФО, но это около 6% годовых к текущим, что не так много, с другой стороны, если получится сохранить текущие темпы роста и дальше, то дивиденды тоже будут расти.

ЦИАН (#CIAN) - на IPO компания вышла по 1250 руб за акцию, сейчас котировки упали на 60% почти и тут снова акции пришли к более-менее адекватным уровням.

Здесь ситуация неоднозначная, ЦИАН является одним из крупнейших агрегаторов недвижимости, но темпы роста выручки низкие, а прибыли последние 2 года вообще не было из-за значительных инвестиций. Основная ставка - вера в будущее сектора и компании в частности. В условиях роста ключевой ставки спрос на недвижимость будет падать, что негативно отразится и на бизнесе, на мой взгляд.

СПБ биржа (#SPBE) - вокруг этого IPO было много шума, как вы помните, Фридом вначале провел PRE-IPO по 13,5 баксов, народ верил, что получится скинуть бумаги на IPO по 15-20 баксов. Но Увы, IPO прошло по цене $11,5 и те, кто вошел заранее оказались сразу с бумажным убытком около 20%.

Потом, правда, брокеры разогнали бумаги, благодаря маркетингу и различным акциям. На максимумах акции вырастали до $14, примерно там я скинул свою позицию, которую купил на IPO, но я писал тогда, что спекулятивно захожу.

С уровня IPO цена скорректировалась на 27%. Но даже текущие уровни я считаю дорогими, мультипликаторы все-еще высокие, а темпы роста могут замедлиться в ближайшие год-два.

Как вы видите, редкие IPO проводятся по хорошим для нас с вами ценам, поэтому решение о покупке и продаже акций лучше принимать после разговора с калькулятором.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

МНЕНИЕ: ITI Capital рекомендует покупать голубые фишки на фоне деэскалации геополитической ситуации
Текущее расхождение в динамике между ценами на нефть марки Brent и ценами на акции Газпрома и Сбербанка составляет 38–40% против −5-10% в среднем за год. Другими словами, последний год, до российско-украинского кризиса, стоимость российских акций, особенно акций Газпрома и Сбербанка, опережала стоимость сырья и глобального спроса на риск.

В случае Газпрома драйвером роста акций стали рекордные цены на газ, рекордные дивиденды, доходность которых сейчас превышает 15% и 20% при расчетах европейской цены на газ ниже текущего уровня. В случае Сбербанка — это высокая рентабельность банка по сравнению с международными конкурентами и 11+% годовых дивидендной доходности. Текущая средняя дивидендная доходность мейджоров российского рынка в два раза больше по итогам 2020г.

В целом рост дивидендной доходности, удорожание сырья и повышение дисконта по мультипликаторам входят в число главных драйверов роста акций и других компаний, в т.ч. Лукойла, Татнефти и Роснефти. Мы рекомендуем покупать вышеперечисленные акции ввиду деэскалации геополитической ситуации, что соответствует нашему базовому прогнозу.

Дивидендные короли российского рынка, % График см https://smartlab.news/read/35835-mnenie-iti-capital-rekomenduet-pokupat-golubye-fiski-na-fone-deeskalacii-geopoliticeskoi-situacii

🌎#акции #корпораты #макро #рейтинг
BBG: 50 акций компаний, на которые стоит обратить внимание в 2022 году - подробнее

🇷🇺#SBER #краудлендинг #банки #россия
Сбер ушел из сегмента краудлендинга. Пока банки не могут найти эффективную модель работы на этом рынке и несут убытки - Ъ

🇷🇺#дивиденды #регулирование #esg #россия
Инвесторы просят Госдуму не налагать ограничения на дивиденды при несоблюдении квот выбросов в атмосферу

🔥🇷🇺 "Лукойл" на прошлой неделе выкупил акции и ADR в рамках buyback почти на 4,66 млрд рублей

"Лукойл" с 24 по 28 января 2022 года выкупил 263,832 тыс. своих обыкновенных акций на 1,674 млрд рублей и более 475,16 тыс. депозитарных расписок (ADR) на сумму 38,055 млн долларов, следует из сообщения компании.

Стоимость одной обыкновенной акции составила 6,347 тыс. рублей за штуку, цена одной ADR - 80,09 доллара. Выкуп акций осуществляет 100-процентная "дочка" "Лукойла" - Lukoil Securities Limited.

Итого "Лукойл" в январе выкупил свои акции и ADR более чем на 11 млрд рублей, в декабре - более чем на 4,3 млрд рублей, в ноябре - на 5,6 млрд рублей.

Программа buyback "Лукойла" стартовала в августе 2018 года. Компания выкупила 4,96% акций на общую сумму 3 млрд долларов. Кроме того, дополнительно у миноритариев было выкуплено 19,5 млн акций в рамках публичной оферты за 1,6 млрд долларов.

Крупнейшим акционером "Лукойла" является президент и основатель компании Вагит Алекперов с долей в 28,33% (размер доли указан по состоянию на конец 2020 года), за ним следует вице-президент по стратегическому развитию компании Леонид Федун с долей в 9,32%.

⚠️🇷🇺#бонды #офз #россия #финпотоки #нерезы #рынки
доля нерезидентов в ОФЗ сократилась до 18,8% - ВТБ Капитал

☢️#BTC #крипто #макро #мнение #селебрити
Президенд Сальвадора: в мире более 50 млн миллионеров. Представьте себе, когда каждый из них решит, что должен владеть хотя бы ОДНИМ BTC, предложение которых ограничено всего лишь 21 ммлн монет. Этого не хватит даже на половину миллионеров. Гигантский рост цены BTC – всего лишь вопрос времени

📌 [RTRS] - EMC: ПЛАНИРУЕТ СОХРАНИТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ ПО ВЫПЛАТЕ ДО 100% ОТ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ В 22Г #дивиденды(+) #новости(+)

⚠️🇷🇺СБЕРБАНК С 1 ФЕВРАЛЯ ПОВЫШАЕТ СТАВКИ ПО ИПОТЕКЕ НА ГОТОВОЕ И СТРОЯЩЕЕСЯ ЖИЛЬЕ НА 1 П. П., ДО 10,3% - БАНК

#TGKD
🔥АКЦИИ ПАО «КВАДРА» ВЫРОСЛИ НА 25-40% НА НОВОСТЯХ О ПРОДАЖЕ ПАКЕТА 82,47% АКЦИЙ КОМПАНИИ СТРУКТУРЕ «РОСАТОМА»