⭐️Цифровые права: изменения регулирования с начала 2025 г.

Налогообложение

С 01.01.2025 уточнен порядок, в котором налоговые агенты исчисляют и уплачивают НДФЛ от операций с ЦФА или гибридными правами, включающими ЦФА (ст. 226.2 НК РФ)

Валютный контроль

С 11.01.2025 определены правила валютного контроля по внешнеторговым операциям с цифровыми правами: ЦФА и УЦП

#dicta_регулирование #цифровыеправа #ЦФА #УЦП

⭐️Финансовые инструменты: изменения регулирования с 01.01.2025

Выплаты по ценным бумагам

Обновлен порядок, в котором депозитарии перечисляют выплаты по ряду финансовых инструментов, а должники — по еврооблигациям.

Доступность инструментов

▪️ Обновлены виды активов, доступных только квалифицированным инвесторам.
▪️ На 2025 г. до 12 млн руб. повышен порог суммы сделки, при превышении которого не требуется тестировать получателя финансовых услуг для обеспечения возможности приобрести ценные бумаги на финансовой платформе.
▪️ Изменены требования к управлению ценными бумагами, в т. ч. к профилю клиента, и случаи, в которых возможно приобретать активы для неквалифицированных инвесторов.
▪️ На 2025 г. установлена обязанность управляющих ценными бумагами открывать для некоторых нерезидентов счета типа "С".

Иностранные активы

▪️ Обновлён порядок принудительной конвертации ценных бумаг иностранных эмитентов, удостоверяющих права в отношении акций АО со статусом международной компании.
▪️ Обновлён режим специального транзитного счета депо владельца для реализации Указа Президента России от 08.11.2023 № 844.
▪️ Определены требования к депозитариям по учету прав на ценные бумаги Республики Беларусь и выплат по ним.

Корпоративные права

▪️ До 28.02.2025 продлён срок, в течение которого допустимы заочные собрания акционеров по ряду вопросов.
▪️ До 01.07.2025 сокращен срок, в течение которого доступ к некоторой информации и документам подсанкционного АО имеют лишь акционеры, владеющие не менее чем 5% голосующих акций.
▪️ Прекратилось ограничение права акционеров, владеющих менее чем 5 % голосующих акций подстанционного АО, на судебное оспаривание ряда корпоративных действий.

Налогообложение

▪️ НДФЛ: уточнены правила предоставления инвестиционного вычета, условия, при которых доходы не облагаются налогом, порядок определения налоговой базы налоговым агентом и порядок определения дохода в виде дивидендов при выходе из организации или её ликвидации.
▪️ Налог на прибыль: уточнен порядок применения нулевой ставки по операциям с акциями и условия применения ставки в 5% при реализации акций IT-компаний.

Облигации

▪️ Возобновили действие отдельные требования к регистрации проспекта облигаций (пп. 7 п. 1 и п. 12 ст. 22 Закона о рынке ценных бумаг).
▪️ На 2025 г. продлен срок, в течение которого при определенных условиях нельзя требовать исполнения долга по облигациям (ст. 4 Закона от 04.08.2023 № 452-ФЗ).
▪️ Перестали действовать отдельные требования к регистрации выпуска облигаций

Раскрытие информации

▪️В 2025 г. держателям реестра владельцев ценных бумаг разрешено не раскрывать на своем сайте некоторую информацию по просьбе эмитента.
▪️Установлена обязанность брокеров и управляющих передать данные о физлице и его расходах по приобретению ценных бумаг, другому профучастнику, указанному физлицом

#dicta_регулирование #акции #облигации #деривативы

🌟Цифровые валюты и денежные средства: изменения регулирования с 01.01.2025

Цифровые валюты

▪️ Введен запрет на майнинг цифровых валют в ряде субъектов Российской Федерации.
▪️ Определен порядок налогообложения операций с цифровыми валютами и заполнения деклараций.
▪️ Установлены правила, в соответствии с которыми майнеры обязаны информировать ФНС России о получении цифровой валюты в результате майнинга, а также об адресе-идентификаторе.

Цифровой рубль и платежная система

▪️ Приставы смогут обращать взыскание на цифровые рубли, если у должника недостаточно денежных средств на счетах и вкладах.
▪️ Определены условия и ряд требований к защите информации для участников платформ цифрового рубля.
▪️ Определен порядок налогообложения операций с цифровым рублем.
▪️ Скорректированы особенности операций с цифровым рублем, действий со счетом цифрового рубля при банкротстве, а также ряд требований к платформе цифрового рубля.
▪️ На 2025 г. продлено действие нулевых тарифов на услуги оператора платформы цифрового рубля.
▪️ Определены дополнительные требования к операторам по переводу денежных средств, являющихся участниками платформы цифрового рубля.
▪️ Для того, чтобы открыть счет в банке или счет цифрового рубля иностранным организациям потребуются сведения об их ИНН, КПП и постановке на налоговый учет.
▪️ Иностранным поставщикам платежных услуг как косвенным участникам платежной системы предоставлен доступ к трансграничным переводам с помощью СБП.
▪️ Уточнен порядок, в котором операторы платформ и систем сообщают в Банк России о случаях и попытках перевода денежных средств без согласия клиента.

Вклады

Установлены особенности определения налоговой базы по НДФЛ по процентам от вкладов на срок более 15 мес. с выплатой процентов в конце срока его действия.

#dicta_регулирование #цифровойрубль #платежнаясистема

⭐️15 января эмитированы ЦФА с нестандартной структурой — с опционом и залогом прав по деривативу

Решение о выпуске предусматривает, что ЦФА удостоверяют денежное требование, размер которого определяется показателем GLDRUB_TOM — ценой закрытия торгов аффинированным золотом.

Обязательство по ЦФА обеспечено залогом прав по форварду, который эмитент заключил ранее с поставщиком золота. То есть в случае дефолта инвестор (владелец ЦФА) получит реальный базисный актив. Стоимость предмета залога определяется котировкой GLDRUB_TOM.

Выпуск предусматривает также опцион на заключение договора — соглашения об обратном выкупе ЦФА с премией в размере разницы между ценой погашения и ценой выкупа.

Инвестору при такой структуре выпуска ЦФА стоит учитывать регуляторные риски, связанные с заключением дериватива, а также риски действительности права, которое выступает предметом залога.

#ЦФА #деривативы #ПФИ #форвард

📕 Помимо общих ограничений на публикацию, в законах есть ряд специальных — для ЦФА и УЦП.

Эти ограничения стоит соблюдать, в том числе в постах и комментариях.

Ниже — примеры ситуаций, в которых публикацию признают незаконной из-за нарушения специальных требований.

🔖 Незаконная реклама
В ряде случаев публикация запрещена, если в ней есть признаки рекламы.

Эти признаки размыты: достаточно, чтобы публикация стимулировала интерес или закрепляла образ конкретного актива, площадки или эмитента в памяти потребителя.

Госорганы квалифицируют публикацию в качестве рекламы в каждом конкретном случае с учетом её содержания и обстоятельств размещения [Приказ ФАС России от 14.11.2023 № 821/23].

Запрещена реклама:

▪️ЦФА или УЦП, выпущенных на права, которые не могут существовать в такой форме [п. 1 ст. 7 Закона о рекламе; п. 7 Приказ ФАС РФ от 21.06.2024 № 412/24]
Пример: запрещена реклама УЦП с требованием передать имущество, права на которое подлежат госрегистрации.

▪️ЦФА или УЦП, если создается представление о них как о ценных бумагах [ч. 2 ст. 29 Закона о рекламе; постановление Кемеровского УФАС РФ от 20.06.2018 № 240/09-АДМ-2018]
Пример: запрещено утверждать, что ЦФА фактически является облигацией.

▪️ЦФА, предназначенных не для всех ИП или компаний [п. 14 ст. 7 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама ЦФА, которые доступны конкретным ИП.

▪️ЦФА, если в публикации нет всех необходимых сведений [ч. 1 ст. 29.1 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама ЦФА без предупреждения о рисках.

▪️ЦФА, если в публикации обещается выплата, которая не гарантирована в решении о выпуске [п. 2 ч. 2 ст. 29.1 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама, которая обещает доход от роста цены базисного актива ЦФА.

▪️ЦФА, если в публикации есть прогноз роста их курса [п. 2 ч. 2 ст. 29.1 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама, в которой гарантируется рост котировки ЦФА на вторичном рынке.

▪️ ЦФА, если ещё не опубликовано решение о выпуске [ч. 3 ст. 29.1 Закона о рекламе]
Пример: запрещена реклама ещё неэмитированных ЦФА с параметрами их выпуска.

▪️ЦФА, выпущенных в составе сделки на разницу, если не соблюдаются требования к рекламе пари [ст. 27 Закона о рекламе]
Пример: в рекламе ЦФА, выпущенных в сделке на разницу, гарантируется доход.

▪️финансовых услуг или финансовой деятельности, если не соблюдаются требования к такой рекламе [ст. 28 Закона о рекламе, п. 6 Приказ ФАС РФ от 21.06.2024 № 412/24]
Пример: запрещена реклама инвестиционной платформы, если в публикации нет всех необходимых сведений.

🔖 Публикация незаконной информации
Незаконную информацию запрещено публиковать независимо от того, есть ли в ней признаки рекламы:

▪️информацию, за распространение которой предусмотрена ответственность, в т. ч. одобряющую, рекомендующую или провоцирующую правонарушение [ч. 6 ст. 10 Закона об информации]
Пример: запрещено публиковать схемы незаконных операций с ЦФА.

▪️информацию об услугах по привлечению средств, распространяемую с нарушением законов, или об услугах неуправомоченного лица [п. 1 ст. 6.2 Закона о банке России]
Пример: запрещена публикация об оказании финансовых услуг лицом, у которого нет разрешения на это.

▪️информацию, побуждающую к участию в пирамиде [п. 2 ст. 6.2 Закона о Банке России]
Пример: запрещена публикация, стимулирующая участие в пирамиде.

#dicta_аналитика #ЦФА #УЦП

📈 Банк России опубликовал доклад о прозрачности рынка ценных бумаг

В докладе регулятор предлагает скорректировать законодательство. Цель — повысить транспарентность рынка, чтобы защитить интересы неквалифицированных инвесторов, роль которых, по наблюдениям Банка России, возрастает всё больше.

Ключевые предложения:

▪️адаптировать резюме проспекта под розничного инвестора
▪️включать прогнозы деятельности эмитента в проспекты и отчеты
▪️установить принципы подготовки и ключевые компоненты годового отчета
▪️урегулировать организацию размещения, в т. ч. ответственность андеррайтеров
▪️определить подходы к проверке эмитента (due diligence) и урегулированию конфликта интересов
▪️стандартизировать документацию для IPO и отчетов
▪️обязать эмитента предоставлять независимые отчеты с оценкой справедливой стоимости компании
▪️обязать эмитентов раскрывать аллокацию и сделки lock-up
▪️включить в проспект механизмы стабилизации цены после IPO

Доклад опубликован для обсуждения: предложения принимаются до 20.02.2025

#dicta_регулирование #рынокценныхбумаг

⭐️ 22 января на платформе А Token эмитированы ЦФА с отдельными признаками расчетного инструмента

Структура выпуска:

▪️эмитентом является банк
▪️цена одного ЦФА — 1 рубль
▪️эмиссия в пользу конкретной компании
▪️выплата и ответственность эмитента ограничены ценой ЦФА [т. е. средства вносятся за ЦФА без цели извлечь прибыль]
▪️предусмотрен опцион инвестора с потестативным условием: ЦФА можно погасить досрочно, если их покупатель и другое лицо, указанное в решении о выпуске, представят заявление о переходе прав на ЦФА [т. е. сам факт передачи ЦФА другому лицу является основанием для их погашения и не предполагает доход от владения ЦФА]
▪️досрочная выплата — после валютного контроля (если применимо).

Реализованный механизм похож на расчеты безналичными денежными средствами, когда плательщик фактически уступает другому лицу своё требование к банку о выплате денежных средств.

Подобная структура может быть сопряжена с дополнительными регуляторными рисками:

▪️Закон позволят использовать ЦФА в качестве средства платежа только по внешнеторговым контрактам. В остальных случаях расчеты с помощью ЦФА запрещены [ч.ч. 10 и 11 ст. 4 Закона о ЦФА]
▪️Публикация решения о выпуске при некоторых условиях может быть квалифицирована как реклама. Закон позволяет не публиковать решение, адресованное определённой компании [ч. 6.1 ст. 3 Закона о ЦФА]. Рекламой не признается публикация решений, раскрытие которых является обязательным [п. 2 ч. 2 ст. 2 Закона о рекламе].

#ЦФА

📈 Банк России опубликовал рекомендации о том, как повысить акционерную стоимость

Под акционерной стоимостью регулятор понимает ожидаемую рыночную капитализацию и дивиденды. Публичным компаниям предлагается раскрывать стратегию её роста. Банк России дает рекомендации по подготовке и структуре стратегии.

Ключевые моменты:

▪️цели и задачи стратегии
▪️основы подготовки: что изучить и кого привлечь к процессу
▪️структура и содержание:
— общие сведения
— оценка текущей стоимости, в т. ч. расчет совокупной доходности для акционера
— постановка целей с учетом сравнимых показателей, риск-аппетита и др.
— планирование
— оценка реализации стратегии
— взаимодействие с акционерами и инвесторами

Документ подготовлен для решения задачи по обеспечению роста капитализации фондового рынка не менее чем до 66 % ВВП к 2030 г. и до 75 % — к 2036 г.

#dicta_регулирование

😴 Биржевые торги теперь будут проходить и по выходным

Коммерсантъ сегодня сообщил, что Банк России обсудил с брокерами и биржами возможность запуска биржевых торгов в выходные дни.

После этого СПБ Биржа опубликовала анонс биржевых торгов в субботу и воскресенье с 1 февраля этого года.

МосБиржа, по данным Интерфакса, может запустить торги по выходным в конце второго квартала.