Очень нужны деньги.
Примерно так можно описать нынешний настрой в Белом доме. На фоне торговых войн и экономической неразберихи команда Трампа продолжает сокращать госрасходы на всех направлениях. Ещё 9 миллиардов долларов заберут у американских госмедиа и USAID.
Причём под ударом теперь оказываются не только “Голос Америки” с “Радио Свобода”, но и NPR с PBS. Формально как публичные медиа они должны проявлять объективность. Но в реальности те уже давно продвигают либеральную повестку. Поэтому теперь они останутся без госфинансирования.
Ещё два миллиарда долларов заберут в виде госсубсидий у Гарварда. Республиканцы требуют от всех американских колледжей отказаться от продвижения “воукизма” в образовании. Пока же им будут сокращать бюджетную подпитку. Теперь университетам приходится залезать в свои эндаумент-фонды и занимать всё больше денег на рынке.
На фоне бюджетных баталий разгорается и противостояние Белого дома с ФРС. От Федрезерва требуют как можно скорее сокращать ключевую ставку ради стабилизации долгового рынка США. Команда Трампа уже подыскивает замену Джерому Пауэллу на посту главы ФРС - его полномочия истекают в мае 2026.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Примерно так можно описать нынешний настрой в Белом доме. На фоне торговых войн и экономической неразберихи команда Трампа продолжает сокращать госрасходы на всех направлениях. Ещё 9 миллиардов долларов заберут у американских госмедиа и USAID.
Причём под ударом теперь оказываются не только “Голос Америки” с “Радио Свобода”, но и NPR с PBS. Формально как публичные медиа они должны проявлять объективность. Но в реальности те уже давно продвигают либеральную повестку. Поэтому теперь они останутся без госфинансирования.
Ещё два миллиарда долларов заберут в виде госсубсидий у Гарварда. Республиканцы требуют от всех американских колледжей отказаться от продвижения “воукизма” в образовании. Пока же им будут сокращать бюджетную подпитку. Теперь университетам приходится залезать в свои эндаумент-фонды и занимать всё больше денег на рынке.
На фоне бюджетных баталий разгорается и противостояние Белого дома с ФРС. От Федрезерва требуют как можно скорее сокращать ключевую ставку ради стабилизации долгового рынка США. Команда Трампа уже подыскивает замену Джерому Пауэллу на посту главы ФРС - его полномочия истекают в мае 2026.
Курс доллара падает, инвесторы по всему миру распродают американские гособлигации. ФРС же обвиняют в саботаже тарифной политики Трампа. Казначейство США теперь может само запустить программу скупки собственных же бумаг, если дело запахнет жареным. Пока же остаётся “резать косты” и искать любые способы стабилизировать нынешний бюджетный кризис в Вашингтоне.
Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
The Hill
White House to ask Congress to cut $9B in funds, including for NPR, PBS, USAID
The White House is preparing a rescission package that will seek to have Congress claw back more than $9 billion in approved funding through cuts to public broadcasting, the U.S. Agency for Interna…
👍6❤3
В торговых войнах Трампа на первый план неожиданно выходит Италия.
Премьер страны Мелони намерена перехватить инициативу в переговорах по линии США-Евросоюз. Она надеется воспользоваться связями с командой Трампа, чтобы попытаться хоть о чём-то договориться.
Италия - третий в Европе экспортёр товаров в США, в основном агропродукции, вин и фармацевтики. Поэтому приходится крутиться. Торговые представители Евросоюза уже закупают специальные одноразовые телефоны, чтобы было меньше утечек по ходу ведения переговоров.
Правда, Белый дом требует от Евросоюза всячески сокращать торговлю с Китаем. На это европейцы идти не готовы - всё-таки у них колоссальный товарооборот с Поднебесной в 830 миллиардов долларов. Наоборот, китайские компании сейчас стараются занять европейские рынки, пользуясь ситуацией неопределённости. Так что переговоры явно будут идти тяжело.
А тут ещё выясняется, что к покупке англо-китайского конгломерата Hutchison, контролировавшего порты у Панамского канала, имеет отношение влиятельное итальянское семейство Апонте. Оно владеет корпорацией MSC - гигантом контейнерных перевозок. А теперь эта семья ещё стремится взять под свой контроль и 40 портовых терминалов по всему миру.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Премьер страны Мелони намерена перехватить инициативу в переговорах по линии США-Евросоюз. Она надеется воспользоваться связями с командой Трампа, чтобы попытаться хоть о чём-то договориться.
Италия - третий в Европе экспортёр товаров в США, в основном агропродукции, вин и фармацевтики. Поэтому приходится крутиться. Торговые представители Евросоюза уже закупают специальные одноразовые телефоны, чтобы было меньше утечек по ходу ведения переговоров.
Правда, Белый дом требует от Евросоюза всячески сокращать торговлю с Китаем. На это европейцы идти не готовы - всё-таки у них колоссальный товарооборот с Поднебесной в 830 миллиардов долларов. Наоборот, китайские компании сейчас стараются занять европейские рынки, пользуясь ситуацией неопределённости. Так что переговоры явно будут идти тяжело.
А тут ещё выясняется, что к покупке англо-китайского конгломерата Hutchison, контролировавшего порты у Панамского канала, имеет отношение влиятельное итальянское семейство Апонте. Оно владеет корпорацией MSC - гигантом контейнерных перевозок. А теперь эта семья ещё стремится взять под свой контроль и 40 портовых терминалов по всему миру.
Правда, Китай на фоне торговой войны с Трампом уже заблокировал сделку о продаже Hutchison. Да и отношения с Италией у Поднебесной не самые лучшие. Как минимум с того момента, как Мелони вышла из проекта “Один пояс - один путь”. Поэтому далеко не факт, что ей как-то удастся разрешить торговые противоречия. Евросоюз же оказался в самом эпицентре большой войны США с Китаем - ему в этом плане точно не позавидуешь.
Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
Белый дом против Гарварда.
Разгорается противостояние республиканцев с колледжами Лиги Плюща. Многие из последних уже пошли на попятную. Тот же Колумбийский университет согласился корректировать свою образовательную политику. Но он так и не смог вернуть федеральные гранты.
Теперь в эпицентре культурных войн оказался и Гарвард. Он уже лишился 2,2 миллиардов долларов субсидий от правительства США. А теперь ещё Белый дом хочет отобрать у Гарварда лицензию на обучение иностранных студентов. Хотя именно на них американские колледжи и зарабатывают основные деньги.
Команда Трампа хочет депортировать многих иностранных студентов - в первую очередь тех, кто участвовал в пропалестинских протестах. Не все университеты готовы принять требования республиканцев. Тот же Гарвард пытается бросить вызов Белому дому и отстоять свой образ жизни.
Правда, теперь в бюджете Гарварда образуется дыра в 700 миллионов долларов. У колледжа имеется эндаумент-фонд в 53 миллиарда долларов, но он и так уже зарезервирован под актуальные нужды. Долгое время жить без федеральных грантов для Гарварда будет проблематично. Особенно в условиях падения числа абитуриентов - и потери рынка иностранных студентов.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Разгорается противостояние республиканцев с колледжами Лиги Плюща. Многие из последних уже пошли на попятную. Тот же Колумбийский университет согласился корректировать свою образовательную политику. Но он так и не смог вернуть федеральные гранты.
Теперь в эпицентре культурных войн оказался и Гарвард. Он уже лишился 2,2 миллиардов долларов субсидий от правительства США. А теперь ещё Белый дом хочет отобрать у Гарварда лицензию на обучение иностранных студентов. Хотя именно на них американские колледжи и зарабатывают основные деньги.
Команда Трампа хочет депортировать многих иностранных студентов - в первую очередь тех, кто участвовал в пропалестинских протестах. Не все университеты готовы принять требования республиканцев. Тот же Гарвард пытается бросить вызов Белому дому и отстоять свой образ жизни.
Правда, теперь в бюджете Гарварда образуется дыра в 700 миллионов долларов. У колледжа имеется эндаумент-фонд в 53 миллиарда долларов, но он и так уже зарезервирован под актуальные нужды. Долгое время жить без федеральных грантов для Гарварда будет проблематично. Особенно в условиях падения числа абитуриентов - и потери рынка иностранных студентов.
Да и в руководстве Гарварда идут постоянные перетряски - предыдущего президента колледжа отправили в отставку из-за плагиата. Гарвард же проиграл в суде по иску о дискриминации абитуриентов-азиатов. Теперь придётся резко сокращать расходы и увольнять многих преподавателей. Ну а команда Трампа только рада ввергнуть в кризис Лигу Плюща, которую она обвиняет в продвижении антиамериканской и антихристианской пропаганды.
Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥3👍1
Некоторые показатели уже указывают на то, что РЕЦЕССИЯ пришла в США
Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфийского Федерального резервного банка упал на 39 пунктов, до -26,4, что является вторым самым низким уровнем с момента кризиса 2020 года.
Новые заказы упали до -34,2, самого низкого уровня с апреля 2020 года.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфийского Федерального резервного банка упал на 39 пунктов, до -26,4, что является вторым самым низким уровнем с момента кризиса 2020 года.
Новые заказы упали до -34,2, самого низкого уровня с апреля 2020 года.
Экономический прогноз мрачный.Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔1
Рынки закладывают глобальную РЕЦЕССИЮ
Соотношение меди к золоту упало до самого низкого уровня за более чем 40 лет.
Это соотношение ниже, чем во время Великого финансового кризиса и кризиса 2020 года.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Соотношение меди к золоту упало до самого низкого уровня за более чем 40 лет.
Это соотношение ниже, чем во время Великого финансового кризиса и кризиса 2020 года.
Когда золото растет так быстро относительно меди, это сигнализирует о том, что что-то не так.Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍2
𝓓𝓮𝓿𝓲𝓵𝓼 • 𝓜𝓲𝓷𝓭𝓼
26 числа заканчиваются скидки на подписку и старые цены будут восстановлены
Клуб
Оплата в USDT
Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Хроники Эрафии
весь мир насилья мы разрушим
до основанья а потом
построим новый мир насилья
но лучше прежнего в сто крат
до основанья а потом
построим новый мир насилья
но лучше прежнего в сто крат
Как бы после прихода Трампа ни была поколеблена вера финансового мира в США, у доллара нет немедленных альтернатив.
Европейские активы внезапно стали выглядеть несколько более привлекательными, но ничто не может сравниться с глубиной и ликвидностью рынка казначейских облигаций объемом почти в $29 трлн.
Доллар участвует примерно в 90% валютных торгов и составляет почти 60% резервов центральных банков. У него нет реального конкурента, способного заполнить любую пустоту: евро по-прежнему не хватает глубины долговых инструментов, требуемой для резервного актива, и, возможно, по-прежнему политических связей между его 20 членами, а юань Китая управляется его правительством.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Европейские активы внезапно стали выглядеть несколько более привлекательными, но ничто не может сравниться с глубиной и ликвидностью рынка казначейских облигаций объемом почти в $29 трлн.
Доллар участвует примерно в 90% валютных торгов и составляет почти 60% резервов центральных банков. У него нет реального конкурента, способного заполнить любую пустоту: евро по-прежнему не хватает глубины долговых инструментов, требуемой для резервного актива, и, возможно, по-прежнему политических связей между его 20 членами, а юань Китая управляется его правительством.
По всем этим причинам любой так называемый отход режима от доллара вполне может вскоре достичь своих пределов. США, безусловно, могут похвастаться тем, что у их финансовых рынков и валюты пока нет серьёзных конкурентов.Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔3
Сколько часов нужно работать усреднённому трудящемуся в США, чтобы купить 1 унцию золота (сейчас она достигла почти $3400).
Сегодня – почти 90 часов.
И это самый высокий уровень за последние сто лет.
Как мы видим, пики недоступности золота среднему трудящемуся возникают во время очень серьёзных кризисов. Так было в начале Великой Депрессии в конце 1920-х – начале 1930-х. Так было во время второго энергокризиса в конце 1970-х, в кризис 2008 года.
Но сегодняшний рукотворный кризис, сотворённый на пустом месте администрацией Трампа, по индикатору «рабочие часы на 1 унцию золота» выглядит пока самым худшим из всех прошлых кризисов.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Сегодня – почти 90 часов.
И это самый высокий уровень за последние сто лет.
Как мы видим, пики недоступности золота среднему трудящемуся возникают во время очень серьёзных кризисов. Так было в начале Великой Депрессии в конце 1920-х – начале 1930-х. Так было во время второго энергокризиса в конце 1970-х, в кризис 2008 года.
Но сегодняшний рукотворный кризис, сотворённый на пустом месте администрацией Трампа, по индикатору «рабочие часы на 1 унцию золота» выглядит пока самым худшим из всех прошлых кризисов.
Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7😁1🤔1
Корпоративная прибыль США и корпоративная прибыль как доля национального дохода.
У американского бизнеса в последние годы всё было хорошо. Все разговоры Трампа, что он пришёл спасать корпоративную Америку – это словесный мусор.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
У американского бизнеса в последние годы всё было хорошо. Все разговоры Трампа, что он пришёл спасать корпоративную Америку – это словесный мусор.
Прибыль в среднем составляла 13,9% национального дохода за период 2010-19 годов; по состоянию на последний квартал 2024 года она составляла 16,2% национального дохода. При Байдене, которого Трамп склоняет каждый день, американский бизнес стал жить ещё лучше.Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5❤1💘1
Этнические анклавы в американской экономике.
«Гуджаратцы (выходцы из одноимённой территории в Индии – ПЭ), в основном с фамилией Патель, управляют примерно 42% отелей и мотелей в США, несмотря на то, что они составляют всего 0,3% населения США (и ещё меньший процент в 1999 году, когда это было впервые замечено). Их доминирование возрастает до 80–90% мотелей в маленьких городах Америки.
Более половины маникюрных салонов в США принадлежат вьетнамцам, а в Калифорнии этот показатель достигает более 80% (вьетнамцы составляют всего 0,7% населения США).
Камбоджийцы управляют примерно 80% магазинов пончиков в Южной Калифорнии (несмотря на то, что они составляют всего 0,17% населения штата).
Одна из причин доминирования этнических групп в тех или иных экономических нишах – позитивная дискриминация.
Например, «камбоджийская империя пончиков началась с беженца Теда Нгоя, который впервые научился этому ремеслу благодаря программе позитивной дискриминации по увеличению найма представителей меньшинств в Winchell's Donuts».
По расовым квотам кредиты на бизнес были дешевле, условия займа – мягче, чем для белых американцев.
Получение доступа к этим расовым привилегиям послужило мотивом для создания категории азиатско-американцев в переписи населения США в 1980 году. Индийские мелкие бизнесмены лоббировали бюро переписи, чтобы объединить их с выходцами из Восточной Азии, а не с белыми, чтобы получить выгоду от этих программ.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
«Гуджаратцы (выходцы из одноимённой территории в Индии – ПЭ), в основном с фамилией Патель, управляют примерно 42% отелей и мотелей в США, несмотря на то, что они составляют всего 0,3% населения США (и ещё меньший процент в 1999 году, когда это было впервые замечено). Их доминирование возрастает до 80–90% мотелей в маленьких городах Америки.
Более половины маникюрных салонов в США принадлежат вьетнамцам, а в Калифорнии этот показатель достигает более 80% (вьетнамцы составляют всего 0,7% населения США).
Камбоджийцы управляют примерно 80% магазинов пончиков в Южной Калифорнии (несмотря на то, что они составляют всего 0,17% населения штата).
Одна из причин доминирования этнических групп в тех или иных экономических нишах – позитивная дискриминация.
Например, «камбоджийская империя пончиков началась с беженца Теда Нгоя, который впервые научился этому ремеслу благодаря программе позитивной дискриминации по увеличению найма представителей меньшинств в Winchell's Donuts».
По расовым квотам кредиты на бизнес были дешевле, условия займа – мягче, чем для белых американцев.
Получение доступа к этим расовым привилегиям послужило мотивом для создания категории азиатско-американцев в переписи населения США в 1980 году. Индийские мелкие бизнесмены лоббировали бюро переписи, чтобы объединить их с выходцами из Восточной Азии, а не с белыми, чтобы получить выгоду от этих программ.
«Как только этническое доминирование установлено, его легко поддерживать, поскольку у соотечественников есть огромное преимущество в виде трудовых связей внутри группы. Работодатели находят работников, а работники находят работодателей, и возможность сосредоточить поиск на соотечественниках значительно облегчает этот процесс. И поскольку обычно существует языковой барьер между иммигрантами первого поколения и американцами, для не соотечественников сложнее работать внутри ниши, а у соотечественников меньше стимулов для выхода из картеля».Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Aporiamagazine
Non-linear Ethnic Niches
The emerging Western caste system
🤔3
Профессиональные инвесторы сокращают долю американских акций в своих портфелях
Финансовые спрэды, отражающие спрос на длинные позиции через фьючерсы, опционы и свопы, упали до минимума с августа 2024 года.
Такое поведение институциональных инвесторов уже предвосхитило распродажу с февраля по апрель.
Что это значит:
➡️ Снижение спроса на длинные позиции говорит о том, что крупные игроки (фонды, банки, хедж-фонды) ожидают снижения или по крайней мере, повышенной волатильности. Они "уходят в кэш", перекладываются в защитные активы или просто хеджируются.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Финансовые спрэды, отражающие спрос на длинные позиции через фьючерсы, опционы и свопы, упали до минимума с августа 2024 года.
Такое поведение институциональных инвесторов уже предвосхитило распродажу с февраля по апрель.
Что это значит:
Исторически, когда позиционирование крупных инвесторов ослабевает, рынок часто либо корректируется, либо замедляет рост. Если это сопровождается техническими и макроэкономическими сигналами, это усиливает сигнал к развороту.Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤6
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ФРС что с Лицом?
Сегодня ровно месяц с того момента, когда мировые рынки разрывало в клочья в условиях самых массированных маржин коллов в истории торгов. Сейчас нет ни следа от того ошеломляющего разгрома.
Наивысшая волатильность за полвека, беспорядочные продажи и рекордные объемы торгов сменились штилем, идиотизмом и полным восстановлением ущерба от рекордной трехдневной распродажи (3-7 апреля).
Рынки вернулись на уровни, которые были до «Дня освобождения от здравого смысла», при этом за месяц ничего не изменилось, кроме непрерывного трештолка из Белого дома о том, что «переговоры идут зашибись и осталось совсем немного».
Трампу за пару месяцев удалось сделать то, что не удавалось сделать никому, даже самым заклятым врагам Америки – подорвать доверие к доллару.
В этих условиях работы у ФРС значительно прибавилось.
Несмотря на исключительно преимущество долларовой финансовой системы (емкость, ликвидность, широта финансовых инструментов, институциональная глубина, развитость инфраструктуры), сломалось нечто более важное и глубинное – предсказуемость финансово-экономической политики и исполнение обязательств.
Сначала санкционная эпопея с блокировкой активов многих неугодных стран, а сейчас вышли на новый уровень – односторонний и хаотичный разрыв партнерских обязательств и безумная суицидальная экономическая политика, направленная на разрушение сложной кооперации и межстрановых связей, которые выстраивались на протяжении десятилетий.
Непредсказуемость, непоследовательность, агрессивность и ультимативность новой администрации Белого дома создают неопределенность и обособленность. При прочих равных условиях международные инвесторы будут выбирать любую другую валютную зону (даже при наличии сложных структурных проблем), избегая инвестиций в долларовые финансовые активы.
При критической зависимости от иностранного капитала это приведет к непропорциональному давлению на американский рынок капитала, что будет выражаться в падении активов и росте процентных ставок, как естественный результат дефицит спроса и подрыва доверия.
Даже, если предположить, что Трамп завтра отменит все пошлины и скажет: «Я пошутил!», удар по доверию уже нанесен и это будет иметь пролонгированный эффект. Не стоит ждать одномоментного эффекта. Связи, которые выстраивались десятилетиями, не могут быть разорваны за несколько месяцев, эрозия доверия займет годы, но тренд, вероятно, уже положен.
Вот здесь стоит перейти к ФРС. Ситуация с прошлого заседания сильно изменилась – безумие новой администрации Белого дома эскалируется дискретно (сейчас на паузе до нового рецидива), торговля с крупнейшим торговым партнером (Китай) остановлена, дезорганизация международных инвесторов на максимуме за всю историю, а инфляционные ожидания достигают пиковых показателей за последние 40 лет при сокращении экономики.
Хуже условий не придумаешь. Риски стагфляции на фоне подрыва доверия к доллару и рисков потенциального бегства иностранных инвесторов, если торговые переговоры провалятся, а они провалятся.
Это возвращает ФРС на 50 лет назад в середину 70-х, когда высокие инфляционные риски были на фоне падающего спроса и производства. Обычно ФРС работала в «стерильных условиях» бинарного выбора и отсутствия противоречий. Риски рецессии? Снижаем ставки, включаем QE (2009-2013 и 2020-2021). Инфляция ускоряется? Повышает ставки, откачиваем избыточную ликвидность (2016-2018 и 2022-2025).
Теперь у ФРС новый опыт, но в отличие от 70-х годов с низкой долговой нагрузкой, сейчас долги на пределе допустимого, а стоимость обслуживания долга достигает рекордных показателей с тенденцией на рост средневзвешенных ставок обслуживания долга (обязательства с низкими ставками продолжают рефинансироваться по высоким ставкам).
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Сегодня ровно месяц с того момента, когда мировые рынки разрывало в клочья в условиях самых массированных маржин коллов в истории торгов. Сейчас нет ни следа от того ошеломляющего разгрома.
Наивысшая волатильность за полвека, беспорядочные продажи и рекордные объемы торгов сменились штилем, идиотизмом и полным восстановлением ущерба от рекордной трехдневной распродажи (3-7 апреля).
Рынки вернулись на уровни, которые были до «Дня освобождения от здравого смысла», при этом за месяц ничего не изменилось, кроме непрерывного трештолка из Белого дома о том, что «переговоры идут зашибись и осталось совсем немного».
Трампу за пару месяцев удалось сделать то, что не удавалось сделать никому, даже самым заклятым врагам Америки – подорвать доверие к доллару.
В этих условиях работы у ФРС значительно прибавилось.
Несмотря на исключительно преимущество долларовой финансовой системы (емкость, ликвидность, широта финансовых инструментов, институциональная глубина, развитость инфраструктуры), сломалось нечто более важное и глубинное – предсказуемость финансово-экономической политики и исполнение обязательств.
Сначала санкционная эпопея с блокировкой активов многих неугодных стран, а сейчас вышли на новый уровень – односторонний и хаотичный разрыв партнерских обязательств и безумная суицидальная экономическая политика, направленная на разрушение сложной кооперации и межстрановых связей, которые выстраивались на протяжении десятилетий.
Непредсказуемость, непоследовательность, агрессивность и ультимативность новой администрации Белого дома создают неопределенность и обособленность. При прочих равных условиях международные инвесторы будут выбирать любую другую валютную зону (даже при наличии сложных структурных проблем), избегая инвестиций в долларовые финансовые активы.
При критической зависимости от иностранного капитала это приведет к непропорциональному давлению на американский рынок капитала, что будет выражаться в падении активов и росте процентных ставок, как естественный результат дефицит спроса и подрыва доверия.
Даже, если предположить, что Трамп завтра отменит все пошлины и скажет: «Я пошутил!», удар по доверию уже нанесен и это будет иметь пролонгированный эффект. Не стоит ждать одномоментного эффекта. Связи, которые выстраивались десятилетиями, не могут быть разорваны за несколько месяцев, эрозия доверия займет годы, но тренд, вероятно, уже положен.
Вот здесь стоит перейти к ФРС. Ситуация с прошлого заседания сильно изменилась – безумие новой администрации Белого дома эскалируется дискретно (сейчас на паузе до нового рецидива), торговля с крупнейшим торговым партнером (Китай) остановлена, дезорганизация международных инвесторов на максимуме за всю историю, а инфляционные ожидания достигают пиковых показателей за последние 40 лет при сокращении экономики.
Хуже условий не придумаешь. Риски стагфляции на фоне подрыва доверия к доллару и рисков потенциального бегства иностранных инвесторов, если торговые переговоры провалятся, а они провалятся.
Это возвращает ФРС на 50 лет назад в середину 70-х, когда высокие инфляционные риски были на фоне падающего спроса и производства. Обычно ФРС работала в «стерильных условиях» бинарного выбора и отсутствия противоречий. Риски рецессии? Снижаем ставки, включаем QE (2009-2013 и 2020-2021). Инфляция ускоряется? Повышает ставки, откачиваем избыточную ликвидность (2016-2018 и 2022-2025).
Теперь у ФРС новый опыт, но в отличие от 70-х годов с низкой долговой нагрузкой, сейчас долги на пределе допустимого, а стоимость обслуживания долга достигает рекордных показателей с тенденцией на рост средневзвешенных ставок обслуживания долга (обязательства с низкими ставками продолжают рефинансироваться по высоким ставкам).
Плюс к этому личная неприязнь Пауэлла к Трампу усилит жесткую риторику. Сложно сказать, насколько мстительным окажется Пауэлл, но превентивных мер монетарного стимулирования точно не стоит ожидать – только в условиях «аварийной реанимации».
Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍8🔥3
Китай из «глобального сберегателя» превратился в крупнейшего международного кредитора развивающихся стран, направляя капитал не в безрисковые гособлигации США, а в зарубежные активы с более высоким риском. Его кредитный портфель превышает совокупные кредиты МВФ, Всемирного банка и 22 стран Парижского клуба.
Кредиты Китая меняют механизм влияния глобального финансового цикла на экономики стран-заемщиков. А именно – смягчают воздействие негативных внешних шоков, показало новое исследование (в качестве шока рассматривалось ужесточение монетарной политики в США, которые служат «пульсом» глобальных циклов).
Наряду с кредитами от Китая страны получают:
➡️ снижение валютных рисков;
➡️ стабилизацию рынков активов;
➡️ смягчение давления на процентные ставки.
Китай кредитует преимущественно в долларах, и его кредиты, увеличивая ликвидность и улучшая доступ к финансированию местных фирм, способствуют стабилизации финансовых условий в стране-заемщике. Точно так же действует предоставление международной финансовой помощи.
😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁 😁
Minds🤔 | Waves 🌊 | Insides 🧐
Кредиты Китая меняют механизм влияния глобального финансового цикла на экономики стран-заемщиков. А именно – смягчают воздействие негативных внешних шоков, показало новое исследование (в качестве шока рассматривалось ужесточение монетарной политики в США, которые служат «пульсом» глобальных циклов).
Наряду с кредитами от Китая страны получают:
Китай кредитует преимущественно в долларах, и его кредиты, увеличивая ликвидность и улучшая доступ к финансированию местных фирм, способствуют стабилизации финансовых условий в стране-заемщике. Точно так же действует предоставление международной финансовой помощи.
Растущая роль Китая как международного кредитора и изменение структуры его внешнего портфеля сигнализируют об изменении глобальной монетарной архитектуры и снижении роли США как глобального финансового посредника. Денежно-кредитная политика США по-прежнему оказывает глобальное влияние, а зарубежное кредитование Китая влияет на ее трансмиссию в развивающиеся страны.Minds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔5