FOMC – Points clés à retenir
Marché du travail :
Les créations d’emplois montrent un certain ralentissement, tandis que le taux de chômage semble se stabiliser. La référence explicite à une dégradation du marché du travail a été supprimée du communiqué.
Inflation :
L’inflation reste légèrement élevée. Jerome Powell a réaffirmé l’engagement total de la Fed à ramener l’inflation vers son objectif de 2 %.
Croissance :
L’économie américaine est désormais décrite comme se développant à un rythme soutenu, contre un rythme modéré précédemment, même si le niveau d’incertitude reste élevé.
Politique monétaire :
Powell a averti qu’un relâchement trop rapide de la politique monétaire pourrait compromettre les progrès réalisés sur l’inflation, renforçant le narratif « higher for longer ».
Bilan de la Fed / liquidité :
Le mini-QE n’a pas été mentionné. La Fed adopte une approche strictement data dependent. Powell a précisé que si un pic d’inflation lié aux droits de douane devait être observé, la Fed pourrait alors envisager un assouplissement de sa politique monétaire.
Pour moi ce discours est hawkish, l'inflation semble revenir au centre des pré-occupations de la FED. Je reste haussier $.
Marché du travail :
Les créations d’emplois montrent un certain ralentissement, tandis que le taux de chômage semble se stabiliser. La référence explicite à une dégradation du marché du travail a été supprimée du communiqué.
Inflation :
L’inflation reste légèrement élevée. Jerome Powell a réaffirmé l’engagement total de la Fed à ramener l’inflation vers son objectif de 2 %.
Croissance :
L’économie américaine est désormais décrite comme se développant à un rythme soutenu, contre un rythme modéré précédemment, même si le niveau d’incertitude reste élevé.
Politique monétaire :
Powell a averti qu’un relâchement trop rapide de la politique monétaire pourrait compromettre les progrès réalisés sur l’inflation, renforçant le narratif « higher for longer ».
Bilan de la Fed / liquidité :
Le mini-QE n’a pas été mentionné. La Fed adopte une approche strictement data dependent. Powell a précisé que si un pic d’inflation lié aux droits de douane devait être observé, la Fed pourrait alors envisager un assouplissement de sa politique monétaire.
Pour moi ce discours est hawkish, l'inflation semble revenir au centre des pré-occupations de la FED. Je reste haussier $.
USDJPY - Daily, h4, m30
- Rumeur d’intervention de la B-C de NY sur le taux de changeusdjpy. -4% en 4 jours. La tendance de fond japonaise ne change pas la BoJ n’agit toujours pas et préfère suivre l’évolution ainsi que la croissance des salaires avant de hike les taux.
- Jérome Powell, maintient l’idée que la Fed est totalement data-dependant. FOMC d’hier interprétée de façon hawkish, l’accent semble être remit sur l’inflation et les commentaires sur le marché de l’emploie semble stipuler qu’il se stabilise, donc aucune urgence à agir. La croissance dite modérée est maintenu croissance soutenu selon la FED, ce qui renforce la confiance dan le dollars.
- Rumeur d’intervention de la B-C de NY sur le taux de changeusdjpy. -4% en 4 jours. La tendance de fond japonaise ne change pas la BoJ n’agit toujours pas et préfère suivre l’évolution ainsi que la croissance des salaires avant de hike les taux.
- Jérome Powell, maintient l’idée que la Fed est totalement data-dependant. FOMC d’hier interprétée de façon hawkish, l’accent semble être remit sur l’inflation et les commentaires sur le marché de l’emploie semble stipuler qu’il se stabilise, donc aucune urgence à agir. La croissance dite modérée est maintenu croissance soutenu selon la FED, ce qui renforce la confiance dan le dollars.
Asia Session Recap
🇬🇧 GBP - La confiance des entreprises britannique fléchit en janvier, cependant les entreprises se montrent de + en + optimiste quant à leur propre activité. Les intentions d'embauches et les prévisions de croissance salariale ce sont renforcés.
Rapport légèrement positif pour le GBP.
🇯🇵 JPY - Tokyo CPI : 1,5%, Rokyo Core CPI 2%. Ces données attenuent l'urgence d'une nouvelle hausse, le marché du travail est lui resté stable. L'inflation de Tokyo est considéré comme un indicateur avancé pour l'inflation national.
Je maintiens mon biais baissier.
🇳🇿 NZD - L'indice de la confiance du consommateur néo-zélandais atteint son plus haut niveau en 4 ans, l'indicateur du commerce de détail redevient positif. Les anticipations restent stables et élevés à 4,6%.
Je maintiens mon biais haussier.
🇬🇧 GBP - La confiance des entreprises britannique fléchit en janvier, cependant les entreprises se montrent de + en + optimiste quant à leur propre activité. Les intentions d'embauches et les prévisions de croissance salariale ce sont renforcés.
Rapport légèrement positif pour le GBP.
🇯🇵 JPY - Tokyo CPI : 1,5%, Rokyo Core CPI 2%. Ces données attenuent l'urgence d'une nouvelle hausse, le marché du travail est lui resté stable. L'inflation de Tokyo est considéré comme un indicateur avancé pour l'inflation national.
Je maintiens mon biais baissier.
🇳🇿 NZD - L'indice de la confiance du consommateur néo-zélandais atteint son plus haut niveau en 4 ans, l'indicateur du commerce de détail redevient positif. Les anticipations restent stables et élevés à 4,6%.
Je maintiens mon biais haussier.
Stock Market
La baisse de l’action Microsoft s’explique principalement par des inquiétudes sur la dynamique de croissance future du cloud, malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. En particulier, la croissance d’Azure, bien que meilleure que prévu, a légèrement ralenti par rapport au trimestre précédent et les prévisions pour le trimestre à venir suggèrent une poursuite de cette modération.
Dans un contexte de valorisation élevée, le marché s’est montré très sensible à tout signe de décélération de l’activité cloud, cœur de la thèse d’investissement. Par ailleurs, les dépenses d’investissement très élevées liées aux infrastructures d’IA renforcent les craintes à court terme sur la pression exercée sur les marges, ce qui a conduit les investisseurs à prendre des bénéfices malgré la solidité globale des chiffres publiés.
Ce qui m'a personellement permit de pouvoir racheter 5 actions MSFT hier après midi à l'OPEN. Les drop court terme de ce type sont pour moi d'excellent moment pour renforcer les actions de qualité que je possède en portefeuille.
La baisse de l’action Microsoft s’explique principalement par des inquiétudes sur la dynamique de croissance future du cloud, malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. En particulier, la croissance d’Azure, bien que meilleure que prévu, a légèrement ralenti par rapport au trimestre précédent et les prévisions pour le trimestre à venir suggèrent une poursuite de cette modération.
Dans un contexte de valorisation élevée, le marché s’est montré très sensible à tout signe de décélération de l’activité cloud, cœur de la thèse d’investissement. Par ailleurs, les dépenses d’investissement très élevées liées aux infrastructures d’IA renforcent les craintes à court terme sur la pression exercée sur les marges, ce qui a conduit les investisseurs à prendre des bénéfices malgré la solidité globale des chiffres publiés.
Ce qui m'a personellement permit de pouvoir racheter 5 actions MSFT hier après midi à l'OPEN. Les drop court terme de ce type sont pour moi d'excellent moment pour renforcer les actions de qualité que je possède en portefeuille.
European Session Recap
🇪🇺 EUR - La croissance du PIB allemande s'est avérée être légèrement meilleur meilleur que prévu à 0,3% contre des attentes à 0,2%. Les attentes pour la zone euro atteignent leur plus haut depuis le début de l'enquête. Et d'après les chiffres des landers allemand, l'inflation devrait atteindre 2% contre 1,8% précédemment.
Je ne pense pas qu'à court terme la dynamique de la BCE est remise en question. les taux sont bien placés et ils ne réagiront qu'en cas de gros écart de donnée.
Neutre à légèrement baissier.
🇺🇸 USD - Les PPI montres des signes de robustesses attendu à 2,7% sorti à 3% et le Core PPI attendu à 2,9% sorti à 3,3%. C'est un léger signes de pressions inflationnistes toujours persistante au sein de l'économie.
Je reste légèrement haussier sur le dollar.
🇪🇺 EUR - La croissance du PIB allemande s'est avérée être légèrement meilleur meilleur que prévu à 0,3% contre des attentes à 0,2%. Les attentes pour la zone euro atteignent leur plus haut depuis le début de l'enquête. Et d'après les chiffres des landers allemand, l'inflation devrait atteindre 2% contre 1,8% précédemment.
Je ne pense pas qu'à court terme la dynamique de la BCE est remise en question. les taux sont bien placés et ils ne réagiront qu'en cas de gros écart de donnée.
Neutre à légèrement baissier.
🇺🇸 USD - Les PPI montres des signes de robustesses attendu à 2,7% sorti à 3% et le Core PPI attendu à 2,9% sorti à 3,3%. C'est un léger signes de pressions inflationnistes toujours persistante au sein de l'économie.
Je reste légèrement haussier sur le dollar.
Deuxième partie - Sur l'explication de pourquoi j'accumule du BTC
https://www.loom.com/share/70dadbf423d244dcb349766f2113c34b
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Loom
Stratégies d'accumulation de Bitcoin en période de marché baissier
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Lundi 2 février - Overviews Market
🇯🇵 Asie - Océanie : Ajourd'hui, les PMIs de toute les économies sont sorties, en Chine climat mitigé entre les indicateurs privé et public. Au Japon, de bonne nouvelle, hausse de la production et des nouvelles commandes, la croissance de l'emploie s'est fortement accélérée, et les pressions sur les prics sont omniprésente, les prix de ventes atteignent leur plus haut niveau de 19 mois.
🇦🇺 AUD - L'indicateur d'inflationnde l'Institut de Melbourne progresse légèrement pour atteindre 3,6% YoY. Les offres d'emplois ont fortement augmenté en janvier, signe d'une reprise de la main d'oeuvre et renforçant les attentes d'un hike de la RbA.
L'indice PMI Manufacturier atteint son plus haut de 5 mois en janvier, renforcement les nouvelles commandes, accélération de la croissance de l'emploie, hausse des coûts des intrants et des extrants est restée inférieur à la moyenne long terme, pressions bien qu'en hausse, ne sont pas encore excessive.
🇯🇵 Asie - Océanie : Ajourd'hui, les PMIs de toute les économies sont sorties, en Chine climat mitigé entre les indicateurs privé et public. Au Japon, de bonne nouvelle, hausse de la production et des nouvelles commandes, la croissance de l'emploie s'est fortement accélérée, et les pressions sur les prics sont omniprésente, les prix de ventes atteignent leur plus haut niveau de 19 mois.
🇦🇺 AUD - L'indicateur d'inflationnde l'Institut de Melbourne progresse légèrement pour atteindre 3,6% YoY. Les offres d'emplois ont fortement augmenté en janvier, signe d'une reprise de la main d'oeuvre et renforçant les attentes d'un hike de la RbA.
L'indice PMI Manufacturier atteint son plus haut de 5 mois en janvier, renforcement les nouvelles commandes, accélération de la croissance de l'emploie, hausse des coûts des intrants et des extrants est restée inférieur à la moyenne long terme, pressions bien qu'en hausse, ne sont pas encore excessive.
Overviews Market
🇪🇺 EUR - Retails Sales (Allemagne) : +0,1% contre 0,2% attendre. PMI Manufacturier (Allemand) 49,1, l'inflation des coûts des intrants atteint son plus haut en 37 mois. Les entreprises continuent de supprimer des emplois à un rythme soutenu. La flambée des coûts des intrants pourrait s'avérer temporaire, car la hausse semble liée à un hiver extrêmement froid. De ce fait les prix semblent globalement stable.
Je maintiens mon biais neutre à baissier.
🇬🇧 GBP - L'activité immobilière reste soutenu, le nombre de prêt hypotécaire approuvés est resté proche de niveau d'avant pandémie. Le PMI manufacturing a montré une activité en expansion à 51,8 contre 51,6 attendu. Les nouvelles commandes à l'exportations sont en hausse pour la 1ère fois en 4 ans, l'optimisme des entreprises est au plus haut depuis septembre 2024. Les pressions sur les prix s'accentuent.
Je maintiens mon biais légèrement haussier sur le GBP.
🇪🇺 EUR - Retails Sales (Allemagne) : +0,1% contre 0,2% attendre. PMI Manufacturier (Allemand) 49,1, l'inflation des coûts des intrants atteint son plus haut en 37 mois. Les entreprises continuent de supprimer des emplois à un rythme soutenu. La flambée des coûts des intrants pourrait s'avérer temporaire, car la hausse semble liée à un hiver extrêmement froid. De ce fait les prix semblent globalement stable.
Je maintiens mon biais neutre à baissier.
🇬🇧 GBP - L'activité immobilière reste soutenu, le nombre de prêt hypotécaire approuvés est resté proche de niveau d'avant pandémie. Le PMI manufacturing a montré une activité en expansion à 51,8 contre 51,6 attendu. Les nouvelles commandes à l'exportations sont en hausse pour la 1ère fois en 4 ans, l'optimisme des entreprises est au plus haut depuis septembre 2024. Les pressions sur les prix s'accentuent.
Je maintiens mon biais légèrement haussier sur le GBP.
🇦🇺 AUD - Rate Hike
La RbA a décidé d'augmenter son taux d'intérêt de 25 bps cette nuit, les prévisions d'inflation ont été revus à la hausse, selon la RbA l'inflation devrait atteindre son pic au milieu de l'année 2026. La croissance à court terme a été revu à la hausse.
La politique monétaire reste restrictive, je mets mon point de vue juste en-dessous.
La réaction des marchés à la déclaration de la RBA paraît excessivement restrictive. L’AUD/USD gagne près de 1 % après la hausse de taux de 25 pdb à 3,85 %, une décision déjà largement anticipée. Les marchés y voient un signal hawkish, intégrant de nouvelles hausses dès mai et d’ici la fin de l’année.
Je reste plus prudents : la RBA souligne que les pressions inflationnistes pourraient être temporaires. Malgré une révision haussière de l’inflation à 3,7 % en juin, la prévision de 3,2 % en fin d’année ne justifie pas un resserrement rapide supplémentaire.
La gouverneure Bullock a laissé la porte ouverte, tout en indiquant que les taux pourraient être proches de la neutralité, cherchant ainsi à calmer l’interprétation initiale trop agressive des marchés.
La RbA a décidé d'augmenter son taux d'intérêt de 25 bps cette nuit, les prévisions d'inflation ont été revus à la hausse, selon la RbA l'inflation devrait atteindre son pic au milieu de l'année 2026. La croissance à court terme a été revu à la hausse.
La politique monétaire reste restrictive, je mets mon point de vue juste en-dessous.
La réaction des marchés à la déclaration de la RBA paraît excessivement restrictive. L’AUD/USD gagne près de 1 % après la hausse de taux de 25 pdb à 3,85 %, une décision déjà largement anticipée. Les marchés y voient un signal hawkish, intégrant de nouvelles hausses dès mai et d’ici la fin de l’année.
Je reste plus prudents : la RBA souligne que les pressions inflationnistes pourraient être temporaires. Malgré une révision haussière de l’inflation à 3,7 % en juin, la prévision de 3,2 % en fin d’année ne justifie pas un resserrement rapide supplémentaire.
La gouverneure Bullock a laissé la porte ouverte, tout en indiquant que les taux pourraient être proches de la neutralité, cherchant ainsi à calmer l’interprétation initiale trop agressive des marchés.
AUD - NZD DATA
🇳🇿 NZD - Le taux de chômage a légèrement augmenté pour atteindre 5,4%, contre 5,3% attendu. Cependant l'évolution de l'emploie a elle été positive, avec une hausse de +0,5% contre 0,3% attendu, et la croissance de l'emploie a dépassé la croissance démographique, stimulée par la participation.
Ce rapport montre une stabilisation du marché de l'emploi, et ne remet pas en question les attentes de la RbNZ, qui semble pour le moment pré-occuper par le fait de ramener l'inflation à 2%, je maintiens mon biais légèrement haussier.
🇦🇺 AUD - Les Services PMI, affiche un plus haut de 4 ans, portée par une forte demande, une accélération des embauches, ainsi qu'une atténuation des pressions sur les prix, et un ralentissement donc de la dynamique inflationniste.
Au vue des niveaux actuel de l'AUD je suis neutre sur la devise.
🇳🇿 NZD - Le taux de chômage a légèrement augmenté pour atteindre 5,4%, contre 5,3% attendu. Cependant l'évolution de l'emploie a elle été positive, avec une hausse de +0,5% contre 0,3% attendu, et la croissance de l'emploie a dépassé la croissance démographique, stimulée par la participation.
Ce rapport montre une stabilisation du marché de l'emploi, et ne remet pas en question les attentes de la RbNZ, qui semble pour le moment pré-occuper par le fait de ramener l'inflation à 2%, je maintiens mon biais légèrement haussier.
🇦🇺 AUD - Les Services PMI, affiche un plus haut de 4 ans, portée par une forte demande, une accélération des embauches, ainsi qu'une atténuation des pressions sur les prix, et un ralentissement donc de la dynamique inflationniste.
Au vue des niveaux actuel de l'AUD je suis neutre sur la devise.
PMI - JPY, EUR, UK
🇯🇵 JPY - Les Services PMI affichent un plus haut de 11 mois, à 53,7 contre 51,6 attendu. L'emploie continue de croître, les pressions sur les coûts ont montrés des signes d'atténuation, cependant les entreprises ont augmentés leurs prix de vente plus rapidement ce qui fait monter les prix à la production à un plus haut en 7 mois.
Je maintiens un biais baissier sur le JPY
🇩🇪 EUR - (Allemagne) 52,4 contre 53,3 attendu,
• L'emploie chute à une rythmr aussi rapide qu'en juin 2020,
• Croissance forte des prix, climat favorable
• Les services tirent l'économie à la hausse
🇪🇺 EUR :
• Peu d'embauche, faible progression des nouvelles commandes
• Attention à l'inflation des services
Maintient d'un biais neutre à légèrement baissier sur l'EUR.
🇬🇧 UK :
• Rebondissement de la croissance de production
• Poursuite des pertes d'emplois, malgré une amélioration de l'optimisme des entreprises
• Nouvelle flambée des prix des intrants
Maintient d'un biais légèrement haussier sur le GBP.
🇯🇵 JPY - Les Services PMI affichent un plus haut de 11 mois, à 53,7 contre 51,6 attendu. L'emploie continue de croître, les pressions sur les coûts ont montrés des signes d'atténuation, cependant les entreprises ont augmentés leurs prix de vente plus rapidement ce qui fait monter les prix à la production à un plus haut en 7 mois.
Je maintiens un biais baissier sur le JPY
🇩🇪 EUR - (Allemagne) 52,4 contre 53,3 attendu,
• L'emploie chute à une rythmr aussi rapide qu'en juin 2020,
• Croissance forte des prix, climat favorable
• Les services tirent l'économie à la hausse
🇪🇺 EUR :
• Peu d'embauche, faible progression des nouvelles commandes
• Attention à l'inflation des services
Maintient d'un biais neutre à légèrement baissier sur l'EUR.
🇬🇧 UK :
• Rebondissement de la croissance de production
• Poursuite des pertes d'emplois, malgré une amélioration de l'optimisme des entreprises
• Nouvelle flambée des prix des intrants
Maintient d'un biais légèrement haussier sur le GBP.