🇯🇵 BoJ Rate Statement - 🇬🇧 GBP Retails Sales
🇯🇵 JPY : Hausse des taux de 25 bps - Les taux passent de 0,5% à 0,75%
Les futurs hausses de taux dépendront des données économiques, le seuil pour une prochaine sera encore + élevé. La BoJ souhaite étudier l'impact de cette hausse, la dernière fois qu'ils ont étudiés l'impact d'une hausse c'était en janvier 2025, donc le marché n'est pas convaincu dans le fait que la BoJ resserera sa politique monétaire de sitôt.
Le marché anticipait une hausse des taux fermes, mais la BoJ et Ueda sont resté assez vague dans la trajectoire future des taux d'intérêts.
L'inflation, les négociations salariales et le niveau du yen sont les indicateurs les plus suivis par la BoJ.
🇬🇧GBP : Les ventes au détail au Royaume-Uni ont de nouveau reculé en novembre, avec une baisse mensuelle de 0,1 %, contrairement aux attentes d’une hausse. Le repli est surtout dû aux ventes en ligne et à l’alimentation, malgré de bonnes performances dans l’habillement et les articles ménagers liées aux promotions du Black Friday. Sur un an, la hausse de 0,6 % est nettement inférieure aux prévisions et reste peu encourageante, d’autant que le Black Friday avait déjà eu lieu en novembre l’an dernier.
🇯🇵 JPY : Hausse des taux de 25 bps - Les taux passent de 0,5% à 0,75%
Les futurs hausses de taux dépendront des données économiques, le seuil pour une prochaine sera encore + élevé. La BoJ souhaite étudier l'impact de cette hausse, la dernière fois qu'ils ont étudiés l'impact d'une hausse c'était en janvier 2025, donc le marché n'est pas convaincu dans le fait que la BoJ resserera sa politique monétaire de sitôt.
Le marché anticipait une hausse des taux fermes, mais la BoJ et Ueda sont resté assez vague dans la trajectoire future des taux d'intérêts.
L'inflation, les négociations salariales et le niveau du yen sont les indicateurs les plus suivis par la BoJ.
🇬🇧GBP : Les ventes au détail au Royaume-Uni ont de nouveau reculé en novembre, avec une baisse mensuelle de 0,1 %, contrairement aux attentes d’une hausse. Le repli est surtout dû aux ventes en ligne et à l’alimentation, malgré de bonnes performances dans l’habillement et les articles ménagers liées aux promotions du Black Friday. Sur un an, la hausse de 0,6 % est nettement inférieure aux prévisions et reste peu encourageante, d’autant que le Black Friday avait déjà eu lieu en novembre l’an dernier.
🇨🇦 CAD - Retails Sales
En octobre 2025, les ventes au détail canadiennes ont reculé de 0,2 %, surtout dans l’alimentaire, l’alcool et l’habillement, mais les ventes automobiles ont progressé. Malgré ce recul, les données de novembre et les tendances sur cartes de crédit montrent une consommation encore solide, soutenue par les ménages proches de la retraite, malgré le marché du travail et l’immobilier fragiles.
En octobre 2025, les ventes au détail canadiennes ont reculé de 0,2 %, surtout dans l’alimentaire, l’alcool et l’habillement, mais les ventes automobiles ont progressé. Malgré ce recul, les données de novembre et les tendances sur cartes de crédit montrent une consommation encore solide, soutenue par les ménages proches de la retraite, malgré le marché du travail et l’immobilier fragiles.
🇬🇧 - BoE Rate Statement
La Banque d’Angleterre (BoE) a réduit les taux d’intérêt comme prévu, après un vote serré de 5 contre 4 au sein du Comité de politique monétaire (MPC), le gouverneur Andrew Bailey ayant changé de position pour soutenir la baisse. La Banque a indiqué que le rythme des futures baisses pourrait ralentir, rendant la décision sur l’ampleur des réductions « plus délicate ».
Même si le marché du travail n’a pas connu de ralentissement important et que les anticipations d’inflation n’ont pas beaucoup baissé, l’inflation devrait diminuer plus rapidement pour se rapprocher de l’objectif de 2 % à court terme. Avec un ralentissement prévu du rythme des baisses de taux, il est probable que les taux restent stables lors de la prochaine réunion du MPC en février. Les membres actuellement favorables à une politique plus restrictive devraient privilégier le maintien des taux, et le gouverneur Bailey devrait s’aligner sur cette position, ce qui rend la prochaine réduction plus probable en avril.
Si le marché du travail reste résilient, les baisses pourraient ne pas aller au-delà de 3,5 %, mais un recul plus rapide de l’inflation pourrait justifier des réductions supplémentaires. Trois baisses de taux supplémentaires sont possibles l’année prochaine, prévues lors des principales réunions de prévision en avril, juillet et novembre.
Les prévisions de croissance pour le dernier trimestre de l’année indiquent maintenant zéro croissance, contre 0,3 % auparavant, avec un taux de croissance sous-jacent estimé à 0,2 %. L’inflation devrait tomber à environ 3 % au premier trimestre 2026 et se rapprocher de 2 % au deuxième trimestre, bien qu’une hausse temporaire soit attendue en décembre 2025 en raison de l’augmentation des taxes sur le tabac et des tarifs aériens. Le budget à venir devrait réduire l’inflation d’environ 0,5 point en avril 2026, tout en ayant un léger effet positif sur le PIB dans les prochaines années.
La BoE souligne que la politique monétaire devient plus complexe, avec des avis divergents parmi les décideurs. Le gouverneur Bailey a noté que le futur chemin des taux ne peut pas être prédit avec précision et qu’il reste un « espace limité » alors que le taux approche de son niveau neutre. Les risques d’inflation sont considérés comme équilibrés, mais le risque que l’inflation reste durablement élevée est plus important que celui d’une baisse trop rapide.
En résumé, la baisse des taux va se poursuivre progressivement, mais le rythme des réductions va ralentir. Les taux devraient rester inchangés en février, et les prochaines baisses sont plus probables en avril, juillet et novembre 2026.
La Banque d’Angleterre (BoE) a réduit les taux d’intérêt comme prévu, après un vote serré de 5 contre 4 au sein du Comité de politique monétaire (MPC), le gouverneur Andrew Bailey ayant changé de position pour soutenir la baisse. La Banque a indiqué que le rythme des futures baisses pourrait ralentir, rendant la décision sur l’ampleur des réductions « plus délicate ».
Même si le marché du travail n’a pas connu de ralentissement important et que les anticipations d’inflation n’ont pas beaucoup baissé, l’inflation devrait diminuer plus rapidement pour se rapprocher de l’objectif de 2 % à court terme. Avec un ralentissement prévu du rythme des baisses de taux, il est probable que les taux restent stables lors de la prochaine réunion du MPC en février. Les membres actuellement favorables à une politique plus restrictive devraient privilégier le maintien des taux, et le gouverneur Bailey devrait s’aligner sur cette position, ce qui rend la prochaine réduction plus probable en avril.
Si le marché du travail reste résilient, les baisses pourraient ne pas aller au-delà de 3,5 %, mais un recul plus rapide de l’inflation pourrait justifier des réductions supplémentaires. Trois baisses de taux supplémentaires sont possibles l’année prochaine, prévues lors des principales réunions de prévision en avril, juillet et novembre.
Les prévisions de croissance pour le dernier trimestre de l’année indiquent maintenant zéro croissance, contre 0,3 % auparavant, avec un taux de croissance sous-jacent estimé à 0,2 %. L’inflation devrait tomber à environ 3 % au premier trimestre 2026 et se rapprocher de 2 % au deuxième trimestre, bien qu’une hausse temporaire soit attendue en décembre 2025 en raison de l’augmentation des taxes sur le tabac et des tarifs aériens. Le budget à venir devrait réduire l’inflation d’environ 0,5 point en avril 2026, tout en ayant un léger effet positif sur le PIB dans les prochaines années.
La BoE souligne que la politique monétaire devient plus complexe, avec des avis divergents parmi les décideurs. Le gouverneur Bailey a noté que le futur chemin des taux ne peut pas être prédit avec précision et qu’il reste un « espace limité » alors que le taux approche de son niveau neutre. Les risques d’inflation sont considérés comme équilibrés, mais le risque que l’inflation reste durablement élevée est plus important que celui d’une baisse trop rapide.
En résumé, la baisse des taux va se poursuivre progressivement, mais le rythme des réductions va ralentir. Les taux devraient rester inchangés en février, et les prochaines baisses sont plus probables en avril, juillet et novembre 2026.
Weekly fonda du 15 au 20 décembre.pdf
2.2 MB
Weekly report semaine du 15 au 20 décembre 2025
Lundi 22 décembre - Overviews
À savoir que cette semaine je ne trade toujours pas les marchés sont pas optimale je préfère rester en retrait.
🇺🇸 USD : Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, recommande de maintenir les taux d’intérêt stables pendant plusieurs mois, estimant que l’inflation reste trop élevée pour justifier de nouvelles baisses. Elle considère que les chiffres récents sous-estiment probablement la réalité des pressions sur les prix et que le taux neutre est plus élevé que prévu, ce qui rend la politique actuelle déjà légèrement accommodante. Les coûts liés aux tarifs douaniers pourraient continuer à alimenter l’inflation au début de l’année, et Hammack suggère que la Fed réévalue la situation au printemps, restant prudente tant que l’inflation ne montre pas de signe clair de retour vers l’objectif.
🛢 Geopolitique : Israël a alerté les États-Unis sur les récents exercices de missiles iraniens, craignant qu’ils ne servent de couverture à une éventuelle frappe contre Israël. Les renseignements ne montrent pas de menace imminente, mais la tolérance israélienne au risque est faible depuis l’attaque du Hamas le 7 octobre 2023.
Les militaires israéliens et américains coordonnent leurs préparatifs défensifs pour éviter toute erreur d’interprétation, car le principal danger est une escalade accidentelle plutôt qu’une attaque délibérée. La probabilité d’une frappe iranienne reste estimée inférieure à 50 %, et les services américains ne voient aucun signe clair d’attaque imminente.
La situation sera discutée lors de la rencontre prévue entre Benjamin Netanyahu et Donald Trump, notamment sur la reconstruction de l’arsenal balistique iranien et le risque d’une action militaire future. Les autorités israéliennes estiment que l’Iran progresse lentement, mais que le risque pourrait augmenter si cette reconstruction s’accélère plus tard dans l’année.
🇯🇵 Japense Yen big problem : Les avertissements récents du Japon concernant une possible intervention sur le marché des changes ont légèrement renforcé le yen, faisant reculer le USD/JPY vers 157,25 après des sommets autour de 157,75. Les responsables japonais ont exprimé leur inquiétude face à des mouvements « unilatéraux et rapides » et ont promis d’agir contre une volatilité excessive.
Pour l’instant, ces interventions verbales ralentissent la faiblesse du yen mais ne changent pas la tendance globale. De son côté, l’AUD/JPY reste soutenu par les différentiels de taux entre l’Australie et le Japon, avec un objectif à 109 d’ici mars 2026 selon la Commonwealth Bank of Australia.
Makoto Sakurai, ancien membre de la Banque du Japon (BOJ), estime que la BOJ pourrait continuer à relever ses taux d’intérêt, avec un objectif autour de 1,50 %. La prochaine hausse à 1,00 % pourrait intervenir en juin ou juillet 2026, selon la vigueur de l’économie japonaise et l’évolution des salaires et des prix.
Au-delà, de nouvelles hausses deviendraient plus délicates, car elles rapprocheraient les taux du taux neutre, estimé officieusement à 1,75 %, laissant toutefois encore une marge de manœuvre pour des baisses si nécessaire. Deux hausses supplémentaires pourraient avoir lieu l’année fiscale prochaine si l’économie américaine reste solide et si l’inflation domestique dépasse la cible de 2 %. En cas d’incertitude économique, la BOJ pourrait limiter les hausses à une seule et repousser les suivantes à 2027.
Sakurai note également que la BOJ doit composer avec la pression politique du Premier ministre Takaichi, ce qui explique la communication prudente et ambiguë de l’actuel gouverneur Ueda. La politique monétaire restera donc au cas par cas, réunion après réunion.
🇩🇪 EUR : Une étude consultée par Reuters indique que les exportations automobiles allemandes vers les États-Unis ont chuté d’environ 14 % sur les trois premiers trimestres de 2025, faisant du secteur automobile le plus touché par les droits de douane américains.
À savoir que cette semaine je ne trade toujours pas les marchés sont pas optimale je préfère rester en retrait.
🇺🇸 USD : Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, recommande de maintenir les taux d’intérêt stables pendant plusieurs mois, estimant que l’inflation reste trop élevée pour justifier de nouvelles baisses. Elle considère que les chiffres récents sous-estiment probablement la réalité des pressions sur les prix et que le taux neutre est plus élevé que prévu, ce qui rend la politique actuelle déjà légèrement accommodante. Les coûts liés aux tarifs douaniers pourraient continuer à alimenter l’inflation au début de l’année, et Hammack suggère que la Fed réévalue la situation au printemps, restant prudente tant que l’inflation ne montre pas de signe clair de retour vers l’objectif.
🛢 Geopolitique : Israël a alerté les États-Unis sur les récents exercices de missiles iraniens, craignant qu’ils ne servent de couverture à une éventuelle frappe contre Israël. Les renseignements ne montrent pas de menace imminente, mais la tolérance israélienne au risque est faible depuis l’attaque du Hamas le 7 octobre 2023.
Les militaires israéliens et américains coordonnent leurs préparatifs défensifs pour éviter toute erreur d’interprétation, car le principal danger est une escalade accidentelle plutôt qu’une attaque délibérée. La probabilité d’une frappe iranienne reste estimée inférieure à 50 %, et les services américains ne voient aucun signe clair d’attaque imminente.
La situation sera discutée lors de la rencontre prévue entre Benjamin Netanyahu et Donald Trump, notamment sur la reconstruction de l’arsenal balistique iranien et le risque d’une action militaire future. Les autorités israéliennes estiment que l’Iran progresse lentement, mais que le risque pourrait augmenter si cette reconstruction s’accélère plus tard dans l’année.
🇯🇵 Japense Yen big problem : Les avertissements récents du Japon concernant une possible intervention sur le marché des changes ont légèrement renforcé le yen, faisant reculer le USD/JPY vers 157,25 après des sommets autour de 157,75. Les responsables japonais ont exprimé leur inquiétude face à des mouvements « unilatéraux et rapides » et ont promis d’agir contre une volatilité excessive.
Pour l’instant, ces interventions verbales ralentissent la faiblesse du yen mais ne changent pas la tendance globale. De son côté, l’AUD/JPY reste soutenu par les différentiels de taux entre l’Australie et le Japon, avec un objectif à 109 d’ici mars 2026 selon la Commonwealth Bank of Australia.
Makoto Sakurai, ancien membre de la Banque du Japon (BOJ), estime que la BOJ pourrait continuer à relever ses taux d’intérêt, avec un objectif autour de 1,50 %. La prochaine hausse à 1,00 % pourrait intervenir en juin ou juillet 2026, selon la vigueur de l’économie japonaise et l’évolution des salaires et des prix.
Au-delà, de nouvelles hausses deviendraient plus délicates, car elles rapprocheraient les taux du taux neutre, estimé officieusement à 1,75 %, laissant toutefois encore une marge de manœuvre pour des baisses si nécessaire. Deux hausses supplémentaires pourraient avoir lieu l’année fiscale prochaine si l’économie américaine reste solide et si l’inflation domestique dépasse la cible de 2 %. En cas d’incertitude économique, la BOJ pourrait limiter les hausses à une seule et repousser les suivantes à 2027.
Sakurai note également que la BOJ doit composer avec la pression politique du Premier ministre Takaichi, ce qui explique la communication prudente et ambiguë de l’actuel gouverneur Ueda. La politique monétaire restera donc au cas par cas, réunion après réunion.
🇩🇪 EUR : Une étude consultée par Reuters indique que les exportations automobiles allemandes vers les États-Unis ont chuté d’environ 14 % sur les trois premiers trimestres de 2025, faisant du secteur automobile le plus touché par les droits de douane américains.
Malgré un accord réduisant les tarifs à 15 % (contre 25 % initialement), les entreprises d’ingénierie allemandes ont également vu leurs exportations vers les États-Unis reculer de près de 10 %, surtout pour les machines liées à l’acier et à l’aluminium, frappées de droits allant jusqu’à 50 %.
L’étude souligne que les tarifs américains ne reviendront probablement pas aux niveaux d’avant l’administration Trump, et que les exportateurs allemands doivent s’adapter à cette « nouvelle normalité » prolongée par la guerre commerciale.
L’étude souligne que les tarifs américains ne reviendront probablement pas aux niveaux d’avant l’administration Trump, et que les exportateurs allemands doivent s’adapter à cette « nouvelle normalité » prolongée par la guerre commerciale.
🇨🇦 CAD : En novembre 2025, l’inflation au niveau des producteurs au Canada reste élevée. L’indice des prix des produits industriels (IPPI) progresse de 6,1 % sur un an, sa 14ᵉ hausse consécutive, tandis que l’indice des prix des matières premières (RMPI) accélère à 6,4 % sur un an.
La hausse est largement généralisée, portée par l’énergie, les métaux précieux et l’alimentation. Les prix de l’énergie ont fortement augmenté sur le mois, notamment le diesel, en raison de tensions géopolitiques et de contraintes d’offre. Les métaux précieux poursuivent une flambée spectaculaire, avec des hausses annuelles proches de +58 %, alimentées par la demande refuge et les anticipations de baisses de taux aux États-Unis. Les prix agricoles, en particulier les céréales et les viandes, restent également très élevés.
Même en excluant l’énergie, l’inflation des producteurs demeure persistante, montrant que les pressions sur les coûts sont profondes dans le secteur manufacturier. Du côté des matières premières, les intrants hors énergie bondissent de près de +19 % sur un an, tandis que la baisse des prix du pétrole agit comme un frein partiel à l’inflation.
Message clé : les coûts de production restent élevés et risquent de continuer à se transmettre à l’inflation des consommateurs en 2026, malgré un certain soulagement côté énergie.
La hausse est largement généralisée, portée par l’énergie, les métaux précieux et l’alimentation. Les prix de l’énergie ont fortement augmenté sur le mois, notamment le diesel, en raison de tensions géopolitiques et de contraintes d’offre. Les métaux précieux poursuivent une flambée spectaculaire, avec des hausses annuelles proches de +58 %, alimentées par la demande refuge et les anticipations de baisses de taux aux États-Unis. Les prix agricoles, en particulier les céréales et les viandes, restent également très élevés.
Même en excluant l’énergie, l’inflation des producteurs demeure persistante, montrant que les pressions sur les coûts sont profondes dans le secteur manufacturier. Du côté des matières premières, les intrants hors énergie bondissent de près de +19 % sur un an, tandis que la baisse des prix du pétrole agit comme un frein partiel à l’inflation.
Message clé : les coûts de production restent élevés et risquent de continuer à se transmettre à l’inflation des consommateurs en 2026, malgré un certain soulagement côté énergie.
Durant la semaine dernière j'ai pu :
- Faire un bilan de l'année
- Préparer 2026
- Cloturer de tourner ma formation sur l'investissement
- J'ai pu ouvrir mes portes à 3 nouveaux élèves dans mon accompagnement
- J'ai pu analyser AMZN, VISA, UBER, SL Green Company, Comcast - il m'en reste trop
Pour ne pas accumuler du retard j'ai fais le choix de ne pas fêter le nouvel an - et de dedier ce temps à mes projets en esperant être mieux organiser l'année prochaine.
Au niveau du trading ce week end je referais un point complet sur les deux dernières semaines - et le lundi 5 janvier je reprend mon job favoris.
Restez connecter je posterais surement l'analyse de quelque société que j'ai pu regarder en profondeur.
Bon réveillon du nouvel an à tous !
- Faire un bilan de l'année
- Préparer 2026
- Cloturer de tourner ma formation sur l'investissement
- J'ai pu ouvrir mes portes à 3 nouveaux élèves dans mon accompagnement
- J'ai pu analyser AMZN, VISA, UBER, SL Green Company, Comcast - il m'en reste trop
Pour ne pas accumuler du retard j'ai fais le choix de ne pas fêter le nouvel an - et de dedier ce temps à mes projets en esperant être mieux organiser l'année prochaine.
Au niveau du trading ce week end je referais un point complet sur les deux dernières semaines - et le lundi 5 janvier je reprend mon job favoris.
Restez connecter je posterais surement l'analyse de quelque société que j'ai pu regarder en profondeur.
Bon réveillon du nouvel an à tous !
L'année 2026 démarre lundi, et j'ai pu cloturer ce matin (en tous cas presque cloturer) mes prochaines allocations d'investissements. Après avoir analyser plusieurs sociétés pendant mes vacances de noël, je décide d'en garder uniquement 3 pour le moment dont 1 que j'ai déjà en portefeuille.
La société que j'ai déjà en portefeuille et que je vais renforcer durant tous le 1er trimestre 2026 est Amazon, une société incroyable ultra rentable ! L'objectif et de faire d'Amazon ma seconde position en portefeuille, derrière GOOGL.
Ensuite dès l'ouverture lundi, j'initierai une position sur Visa pour un total de 7 actions le but est juste d'ouvrir une position et de patienter lorsque de meilleur prix arriveront. Pourquoi ouvrir une ligne maintenant pour après patienter ? Car l'année dernière j'ai préféré patienter sans initier de ligne, je n'ai pas pu profiter des 10% de Visa en 2025.
Et ensuite la dernière société est Netflix que tout le monde connaît sur cette société mes zones de prix sont prête, je patiente l'action est déjà en drawdown de +/- 32%. Cependant j'ai certaines raisons de croire que le Drawdwn continuera encore.
À chaque transaction j'informerai ce canal comme tout au long de l'année 2025 ! Si toi aussi tu veux gérer ton portefeuille de la sorte répond au questionnaire dans ma bio insta !
La société que j'ai déjà en portefeuille et que je vais renforcer durant tous le 1er trimestre 2026 est Amazon, une société incroyable ultra rentable ! L'objectif et de faire d'Amazon ma seconde position en portefeuille, derrière GOOGL.
Ensuite dès l'ouverture lundi, j'initierai une position sur Visa pour un total de 7 actions le but est juste d'ouvrir une position et de patienter lorsque de meilleur prix arriveront. Pourquoi ouvrir une ligne maintenant pour après patienter ? Car l'année dernière j'ai préféré patienter sans initier de ligne, je n'ai pas pu profiter des 10% de Visa en 2025.
Et ensuite la dernière société est Netflix que tout le monde connaît sur cette société mes zones de prix sont prête, je patiente l'action est déjà en drawdown de +/- 32%. Cependant j'ai certaines raisons de croire que le Drawdwn continuera encore.
À chaque transaction j'informerai ce canal comme tout au long de l'année 2025 ! Si toi aussi tu veux gérer ton portefeuille de la sorte répond au questionnaire dans ma bio insta !
Overviews - Lundi 5 janvier - Reprise active
Comme évoqué précédemment, les périodes de fin d'année m'ont permis d'ajuster mon portfolio d'action et de le renforcer cependant mon activité principale reste bel et bien le trading actif. Quand je dis activité principale je parle du fait que c'est de loin la plus lucrative.
Les volumes institutionnels reviendront peu à peu sur la première quinzaine de janvier, le but étant de ce remettre correctement à la page et d'observer sans envoyer de volume ou alors peu.
Geopolitics - Ce week-end les USA ont orchestré une attaque sur le Venezuela capturant le président Maduro. Le pétrole était le réel objectif derrière cette attaque. Donald Trump confirme une implantation américaine pour les pétrolières. Ces évènements ne changent rien à la dynamique long terme du pétrole pour le moment.
OPEP+ (OIL) - L'OPEP maintient sa production stable, l'impact sur les marchés est faible il y a eu de la volatilité à l'open des contrats cependant le Venezuela n'était pas un gros producteur. La dynamique reste similaire et les craintes de sur abondance persiste.
Comme évoqué précédemment, les périodes de fin d'année m'ont permis d'ajuster mon portfolio d'action et de le renforcer cependant mon activité principale reste bel et bien le trading actif. Quand je dis activité principale je parle du fait que c'est de loin la plus lucrative.
Les volumes institutionnels reviendront peu à peu sur la première quinzaine de janvier, le but étant de ce remettre correctement à la page et d'observer sans envoyer de volume ou alors peu.
Geopolitics - Ce week-end les USA ont orchestré une attaque sur le Venezuela capturant le président Maduro. Le pétrole était le réel objectif derrière cette attaque. Donald Trump confirme une implantation américaine pour les pétrolières. Ces évènements ne changent rien à la dynamique long terme du pétrole pour le moment.
OPEP+ (OIL) - L'OPEP maintient sa production stable, l'impact sur les marchés est faible il y a eu de la volatilité à l'open des contrats cependant le Venezuela n'était pas un gros producteur. La dynamique reste similaire et les craintes de sur abondance persiste.
🇯🇵 JPY - En décembre, l’indice PMI manufacturier japonais est remonté à 50,0, marquant un retour à la zone de stabilité après plusieurs mois de contraction. Le recul des nouvelles commandes s’est fortement atténué, atteignant son niveau le plus faible depuis 19 mois, tandis que la production s’est globalement stabilisée. L’emploi a continué de progresser, signe que les entreprises anticipent une amélioration graduelle de la demande. En revanche, les coûts des intrants ont fortement augmenté, pénalisés par la hausse des matières premières, des salaires et la faiblesse du yen. Malgré ces pressions inflationnistes, la confiance des industriels reste modérément positive à l’approche de 2026, bien que les risques macroéconomiques persistent.
Discours : Kazuo Ueda a indiqué que la Banque du Japon est prête à poursuivre les hausses de taux si la croissance et l’inflation évoluent conformément aux prévisions. Il estime que le cycle salaires-prix devient plus durable, soutenu par un marché du travail tendu et des facteurs structurels. La normalisation monétaire est présentée comme un levier de croissance à long terme plutôt qu’un frein. Ces propos confirment la sortie progressive du Japon de l’ère de la déflation.
La Banque du Japon laisse clairement entendre que de nouvelles hausses de taux sont probables cette année, portée par la conviction que le cycle salaires-prix devient durable. Le taux directeur a déjà été relevé à 0,75 %, un plus haut depuis 30 ans, tout en restant accommodant en termes réels face à une inflation persistante au-dessus de 2 %. Ueda considère désormais le resserrement comme un soutien à la croissance de long terme plutôt qu’un frein. Les négociations salariales de printemps seront déterminantes pour confirmer la solidité de la dynamique intérieure. La faiblesse du yen et son impact inflationniste restent étroitement surveillés, renforçant les anticipations de normalisation graduelle mais continue.
L'année dernière j'avais beaucoup + tendance à boire les paroles de la BoJ, cependant je ne les crois plus vraiment ils ont maintenu un discours similaire tout au long de l'année 2025, pour augmenter les taux seulement 2 fois et à 11 mois d'intervalle. Je reste dubitatif, mais je prend en note, je suis neutre à baissier sur le yen.
Discours : Kazuo Ueda a indiqué que la Banque du Japon est prête à poursuivre les hausses de taux si la croissance et l’inflation évoluent conformément aux prévisions. Il estime que le cycle salaires-prix devient plus durable, soutenu par un marché du travail tendu et des facteurs structurels. La normalisation monétaire est présentée comme un levier de croissance à long terme plutôt qu’un frein. Ces propos confirment la sortie progressive du Japon de l’ère de la déflation.
La Banque du Japon laisse clairement entendre que de nouvelles hausses de taux sont probables cette année, portée par la conviction que le cycle salaires-prix devient durable. Le taux directeur a déjà été relevé à 0,75 %, un plus haut depuis 30 ans, tout en restant accommodant en termes réels face à une inflation persistante au-dessus de 2 %. Ueda considère désormais le resserrement comme un soutien à la croissance de long terme plutôt qu’un frein. Les négociations salariales de printemps seront déterminantes pour confirmer la solidité de la dynamique intérieure. La faiblesse du yen et son impact inflationniste restent étroitement surveillés, renforçant les anticipations de normalisation graduelle mais continue.
L'année dernière j'avais beaucoup + tendance à boire les paroles de la BoJ, cependant je ne les crois plus vraiment ils ont maintenu un discours similaire tout au long de l'année 2025, pour augmenter les taux seulement 2 fois et à 11 mois d'intervalle. Je reste dubitatif, mais je prend en note, je suis neutre à baissier sur le yen.
🇦🇺 AUD - Les économistes avertissent que l’inflation australienne pourrait rester persistante en 2026, augmentant le risque d’un retour des hausses de taux par la RBA. Après un rebond de l’inflation fin 2025, certains estiment que les baisses de taux précédentes ont été prématurées et qu’un resserrement pourrait intervenir dès février. Les tensions proviennent surtout du logement, des services et d’un marché du travail toujours très tendu, avec des salaires et des coûts élevés. Les marchés ont déjà ajusté leurs anticipations, intégrant la probabilité de hausses d’ici la mi-année. Même si les avis restent partagés, le biais de politique monétaire s’oriente désormais clairement vers un durcissement.
Biais neutre à haussier
Biais neutre à haussier
🇨🇭CHF - En décembre, l’indice PMI manufacturier suisse a fortement reculé à 45,8 après 49,7, signalant une contraction marquée de l’activité. La production et les nouvelles commandes ont continué de baisser, traduisant une demande toujours faible. La détérioration de l’emploi s’est accentuée, pesant sur le moral des entreprises industrielles. Selon Procure, il s’agit du niveau le plus bas depuis l’annonce des droits de douane américains, malgré un impact du protectionnisme en atténuation. Le contraste reste net avec le secteur des services, qui demeure le principal soutien de l’économie suisse.
Pas encore de réel biais j'observe, cependant je ne suis pas acheteur de la devise.
Pas encore de réel biais j'observe, cependant je ne suis pas acheteur de la devise.
Mardi 6 novembre
🇯🇵 JPY - La base monétaire au Japon se conctracte pour la 1ère fois en 18 ans, la BoJ rentre dans un nouvel ère. La contraction s'est accetué en fin d'année la base monétaire a chuté de 9,8% par rapport à l'année précédente. Les analystes prévoient une poursuite du rétrecissement de la base monétaire.
🇦🇺 AUD - L'indice PMI des services en Australie, a légèrement reculé à 51,1 en décembre contre 52,8 en novembre. La croissance ralenti à son rythme le plus faible depuis près de 2 ans, la demande de nouvelles affaires et d'exportations s'est renforcé, les pressions sur les prix s'intensifie. Le rythme de création d'emploie a atteint son plus haut niveau en 3 mois.
🇯🇵 JPY - La base monétaire au Japon se conctracte pour la 1ère fois en 18 ans, la BoJ rentre dans un nouvel ère. La contraction s'est accetué en fin d'année la base monétaire a chuté de 9,8% par rapport à l'année précédente. Les analystes prévoient une poursuite du rétrecissement de la base monétaire.
🇦🇺 AUD - L'indice PMI des services en Australie, a légèrement reculé à 51,1 en décembre contre 52,8 en novembre. La croissance ralenti à son rythme le plus faible depuis près de 2 ans, la demande de nouvelles affaires et d'exportations s'est renforcé, les pressions sur les prix s'intensifie. Le rythme de création d'emploie a atteint son plus haut niveau en 3 mois.
🇬🇧 GBP - L'inflation des prix en magasin a atteint 0,7% en décembre, l'inflation alimentaire s'est accélérée pour atteindre 3,3% sur 1 an contre 3% le mois précédent, en revanche les prix des produits non-alimentaires ont baissé de 0,6% sur 1 an. L'inflation globale demeure modérée, cependant la composition des pressions sur les prix inquiètent. C'est légèrement haussier pour le gbp.
Au Royaume-Unis le PMI sort à 51,4 légèrement en-dessous des attentes à 52,1 et au-dessus du chiffre précédent 51,3. L'inflation des coûts des intrant s'accélère pour atteindre son plus haut nieau en 7 mois, et l'inflation des prix à la production a rebondi après son récent point bas de novembre.
L'activité reste bonne dans l'ensemble, les pression sur les prix ne montrent pas de réelle désinflation, ce qui pourrait pousser la BoE à maintenir ses taux. De + la BoE est la banque avec les taux les plus fort ce qui pourrait amener des capitaux.
Je suis légèrement haussier sur la devise.
Au Royaume-Unis le PMI sort à 51,4 légèrement en-dessous des attentes à 52,1 et au-dessus du chiffre précédent 51,3. L'inflation des coûts des intrant s'accélère pour atteindre son plus haut nieau en 7 mois, et l'inflation des prix à la production a rebondi après son récent point bas de novembre.
L'activité reste bonne dans l'ensemble, les pression sur les prix ne montrent pas de réelle désinflation, ce qui pourrait pousser la BoE à maintenir ses taux. De + la BoE est la banque avec les taux les plus fort ce qui pourrait amener des capitaux.
Je suis légèrement haussier sur la devise.
🇪🇺 EUR - En Espagne le PMI des services atteint son plus haut niveau en 12 mois, les pressions inflationniste s'accentue, les prix des intrants augmentent à leur rythme le plus rapide depuis septembre. En Allemagne les perspectives des entreprises chutent à leur plus bas niveau depuis avril dernier, le PMI sort à 52,7, la hausse des coûts est probablement due à la poursuite d'augmentations salariales supérieur à la moyenne. À l'échelle de la zone euro l'inflation des coûts des intrants a atteint son plus haut niveau en neuf mois.
Les pressions inflationnistes reviennent beaucoup de fois dans les différents rapports que j'ai pu lire. Cela ne changera pas grand chose à la position actuelle de la BCE, je reste neutre.
Les pressions inflationnistes reviennent beaucoup de fois dans les différents rapports que j'ai pu lire. Cela ne changera pas grand chose à la position actuelle de la BCE, je reste neutre.
🇻🇪 Conflit Vénézuela
J'en ai peu parler car l'impact reste extrêmement limité voir nul. Les marchés financiers en général n'ont été que peu impacté par l'attaque américaine. Le VIX se situe toujours dans des zones de Risk-On.
Le pétrole à connu une séance plus volatile hier mais sans abus par rapport à ce qu'on a pu voir en 2022 ou en juin 2025.
Mon plan est d'ignorer ce qu'il ce passe mais d'ajuster mon risque en connaissance de cause et en fonction de l'évolutions.
J'en ai peu parler car l'impact reste extrêmement limité voir nul. Les marchés financiers en général n'ont été que peu impacté par l'attaque américaine. Le VIX se situe toujours dans des zones de Risk-On.
Le pétrole à connu une séance plus volatile hier mais sans abus par rapport à ce qu'on a pu voir en 2022 ou en juin 2025.
Mon plan est d'ignorer ce qu'il ce passe mais d'ajuster mon risque en connaissance de cause et en fonction de l'évolutions.
Mes biais s'ajustent au fur et à mesure :
USD :Légèrement haussier
EUR : Neutre
GBP : Légèrement haussier
JPY : X
AUD : Haussier
NZD : X
CAD :
CHF : Légèrement baissier
USD :
EUR : Neutre
GBP : Légèrement haussier
JPY : X
AUD : Haussier
NZD : X
CAD :
CHF : Légèrement baissier