🇦🇺AUD - Undervalued
Le dollar australien représente actuellement une opportunité d'achat, fondamentalement parlant l'économie montre des signes de robustesse. Le taux de chômage est à 4,3% après une légère augmentation à 4,5% en septembre. Le changement d'emploie s'est montré robuste en octobre.
La RBA a déjà assouplit par 3 fois son taux d'intérêt le faisant passer de 4,35 à 3,60%. Cependant des soucis d'inflation refont surface. Après avoir atteint 2,1% en juin 2025, l'inflation australienne n'a fait qu'augmenter passant de 2,1% à 3,6% en septembre et pour ce qui est des lectures mensuelle le graphique présente une grosse surchauffe des prix.
Juin -> 2,1%
Juillet -> 2,8%
Août -> 3%
Septembre -> 3,5%
Plus aucune baisse de taux n'est pricé, les STIRs markets revoient même leurs attentes avec 16 bps de priced-in pour décembre 2026.
Cependant techniquement, ausie ne reflète toujours pas ses attentes.
Des retours de fluxs risk-on pourrait soutenir le dollar australien pour le reste de l'année 2025.
Je cherche des achats dollars australiens.
Le dollar australien représente actuellement une opportunité d'achat, fondamentalement parlant l'économie montre des signes de robustesse. Le taux de chômage est à 4,3% après une légère augmentation à 4,5% en septembre. Le changement d'emploie s'est montré robuste en octobre.
La RBA a déjà assouplit par 3 fois son taux d'intérêt le faisant passer de 4,35 à 3,60%. Cependant des soucis d'inflation refont surface. Après avoir atteint 2,1% en juin 2025, l'inflation australienne n'a fait qu'augmenter passant de 2,1% à 3,6% en septembre et pour ce qui est des lectures mensuelle le graphique présente une grosse surchauffe des prix.
Juin -> 2,1%
Juillet -> 2,8%
Août -> 3%
Septembre -> 3,5%
Plus aucune baisse de taux n'est pricé, les STIRs markets revoient même leurs attentes avec 16 bps de priced-in pour décembre 2026.
Cependant techniquement, ausie ne reflète toujours pas ses attentes.
Des retours de fluxs risk-on pourrait soutenir le dollar australien pour le reste de l'année 2025.
Je cherche des achats dollars australiens.
Weekly report 24 au 28 novembre.pdf
1.5 MB
Weekly report semaine 24 au 28 novembre 2025.
Short BTC - Kraken
Quelque chose que je n'ai pas l'habitude de faire, cependant toutes les raisons sont de mon côtés pour moi on est sur une fin de cycle et je n'ai pas assez croquer pendant le bullrun donc je short BTC.
Target 74,643k
Quelque chose que je n'ai pas l'habitude de faire, cependant toutes les raisons sont de mon côtés pour moi on est sur une fin de cycle et je n'ai pas assez croquer pendant le bullrun donc je short BTC.
Target 74,643k
GBPJPY - h4, h1
- Divergence de politique monétaire entre le BoE et la BoJ.
- Le changement de ton de Ueda et le fait que la Première ministre ne soit pas opposé à une hausse de taux, me donne un biais haussier sur le yen et remette la dynamique qui était d'attendre 2026.
- Pour le moment une hausse n'est que ricé pour juin, cependant pour moi décembre et janvier sont les plus probable.
- Divergence de politique monétaire entre le BoE et la BoJ.
- Le changement de ton de Ueda et le fait que la Première ministre ne soit pas opposé à une hausse de taux, me donne un biais haussier sur le yen et remette la dynamique qui était d'attendre 2026.
- Pour le moment une hausse n'est que ricé pour juin, cependant pour moi décembre et janvier sont les plus probable.
Asian Session - Update
🛢OIL - L'OPEP maintient ses quotas pour 2026 et met en place un nouveau mécanisme pour évaluer la capacité de production de chaque pays dès 2027. Un groupe de 8 membres prolonge la suspension des hausses de production jusqu'à début 2026. Le tout dans un contexte tendu avec un possible accord de paix entre l'Ukraine et la Russie.
🇯🇵JPY - Le fait marquant de cette nuit fut le discours de Kazo Ueda qu'on a pas l'habitud de voir hawkish. Il a stipulé que les taux augmenteraient si l'économie suit son cours. Aussi que la première ministre n'est pas contre une hausse, ce qui pour moi change tout, il ce sont rencontré la semaine dernière ou celle d'avant donc cela vient peut être de là.
Je reste haussier sur le jpy.
🇬🇧GBP - Les PMI manufacture sorte comme attendu cependant je note que la pression concurrentielle croissante et le ralentissement de l'inflation des coûts ont quant à eux entraîné une baisse des prix à la production pour la 1ère fois en 2 ans.
Je reste baissier sur le pound.
🛢OIL - L'OPEP maintient ses quotas pour 2026 et met en place un nouveau mécanisme pour évaluer la capacité de production de chaque pays dès 2027. Un groupe de 8 membres prolonge la suspension des hausses de production jusqu'à début 2026. Le tout dans un contexte tendu avec un possible accord de paix entre l'Ukraine et la Russie.
🇯🇵JPY - Le fait marquant de cette nuit fut le discours de Kazo Ueda qu'on a pas l'habitud de voir hawkish. Il a stipulé que les taux augmenteraient si l'économie suit son cours. Aussi que la première ministre n'est pas contre une hausse, ce qui pour moi change tout, il ce sont rencontré la semaine dernière ou celle d'avant donc cela vient peut être de là.
Je reste haussier sur le jpy.
🇬🇧GBP - Les PMI manufacture sorte comme attendu cependant je note que la pression concurrentielle croissante et le ralentissement de l'inflation des coûts ont quant à eux entraîné une baisse des prix à la production pour la 1ère fois en 2 ans.
Je reste baissier sur le pound.
Asian/European Session recap
🇳🇿NZD - Les prix à l'importation augmente de 0,5% contre une hausse de 1% qui était initialement prévu et les prix à l'exportations ont eux baissés alors qu'une hausse était initialement prévu. les pressions inflationnistes sont moins fortes que prévu.
🇬🇧GBP - l'indice des prix des magasins BRC montre une augmentation de 0,6% contre 1%précédemment. L'alimentation a elle baissé de 3% et les prix des produits frais ayant connu leur plus forte baisse de puis 2020 Ce rapport montre que la BoE dispose d'une marge de manoeuvre importante pour baisser ses taux.
🇪🇺EUR - Le CPI préliminaire sort à 2,2% contre 2,1% initialement prévu cependant l'inflation sous-jacente reste elle stable à 2,4% pour le 4ème mois consécutif. Aucun impact pour la BCE qui ne bougera pas ses taux outre gros écart dans les datas.
Note du Crédit-Agricole concernant le dollars :
Credit Agricole estime que le dollar devrait s’affaiblir en décembre. Historiquement, c’est un mois où le USD baisse dans environ 70 % des cas, surtout contre le franc suisse. Cette faiblesse vient principalement des flux de fin d’année : les investisseurs étrangers rapatrient leurs profits et les entreprises convertissent leurs revenus, ce qui crée des ventes de dollars. Le contexte actuel renforce ce schéma : le commerce mondial en hausse pèse sur le dollar et les investissements massifs dans les actifs américains en 2025 devraient entraîner de nouvelles prises de bénéfices et donc des sorties de dollars. En résumé, les facteurs saisonniers et fondamentaux convergent vers un mois de décembre négatif pour le USD.
🇳🇿NZD - Les prix à l'importation augmente de 0,5% contre une hausse de 1% qui était initialement prévu et les prix à l'exportations ont eux baissés alors qu'une hausse était initialement prévu. les pressions inflationnistes sont moins fortes que prévu.
🇬🇧GBP - l'indice des prix des magasins BRC montre une augmentation de 0,6% contre 1%précédemment. L'alimentation a elle baissé de 3% et les prix des produits frais ayant connu leur plus forte baisse de puis 2020 Ce rapport montre que la BoE dispose d'une marge de manoeuvre importante pour baisser ses taux.
🇪🇺EUR - Le CPI préliminaire sort à 2,2% contre 2,1% initialement prévu cependant l'inflation sous-jacente reste elle stable à 2,4% pour le 4ème mois consécutif. Aucun impact pour la BCE qui ne bougera pas ses taux outre gros écart dans les datas.
Note du Crédit-Agricole concernant le dollars :
Credit Agricole estime que le dollar devrait s’affaiblir en décembre. Historiquement, c’est un mois où le USD baisse dans environ 70 % des cas, surtout contre le franc suisse. Cette faiblesse vient principalement des flux de fin d’année : les investisseurs étrangers rapatrient leurs profits et les entreprises convertissent leurs revenus, ce qui crée des ventes de dollars. Le contexte actuel renforce ce schéma : le commerce mondial en hausse pèse sur le dollar et les investissements massifs dans les actifs américains en 2025 devraient entraîner de nouvelles prises de bénéfices et donc des sorties de dollars. En résumé, les facteurs saisonniers et fondamentaux convergent vers un mois de décembre négatif pour le USD.
Position des votants de la Fed sur une éventuelle baisse des taux en décembre
La décision de politique monétaire du 10 décembre s’annonce serrée. Voici où se situent les 12 membres votants.
🟢 Plus susceptibles de soutenir une baisse des taux
• Christopher Waller (Gouverneur)
Plaide depuis longtemps pour une baisse, qu’il voit comme une “assurance supplémentaire” contre un affaiblissement du marché du travail.
• John Williams (Président de la Fed de New York)
A déclaré le 21 novembre qu’il voyait de la place pour une nouvelle baisse “à court terme”.
• Stephen Miran (Gouverneur)
Très dovish. Il a voté pour des baisses agressives par le passé. Selon lui, les derniers chiffres économiques poussent “dans une direction accommodante”.
• Michelle Bowman (Gouverneure)
Elle aussi considérée comme dovish. Avec Waller, elle avait déjà voté en faveur d’une baisse en juillet.
🟡 Position incertaine
• Jerome Powell (Président)
En octobre, il indiquait qu’une nouvelle baisse en 2025 n’était pas acquise. Mais le soutien de Williams, son proche allié, laisse penser qu’il pourrait être ouvert à l'idée.
• Lisa Cook (Gouverneure)
Souligne que “chaque réunion est une réunion ouverte”, y compris celle de décembre.
• Philip Jefferson (Vice-président)
Très prudent. En novembre, il disait que l’évolution des compromis économiques justifiait “d’avancer lentement”.
🔴 Moins susceptibles de soutenir une baisse
• Susan Collins (Fed de Boston)
A déclaré le 22 novembre que la vigueur des marchés ne suggérait “aucune urgence” à assouplir la politique monétaire.
• Jeffrey Schmid (Fed de Kansas City)
Opposé à la dernière baisse. Le 14 novembre, il rappelait que la Fed ne pouvait pas “être complaisante” avec une inflation persistante.
• Austan Goolsbee (Fed de Chicago)
Début novembre, il expliquait que l’inflation sous-jacente élevée avant le shutdown l’avait “décontenancé”.
• Alberto Musalem (Fed de Saint-Louis)
Le 13 novembre, il jugeait que la Fed devait avancer “avec prudence” et qu’il y avait “peu de marge” pour assouplir davantage sans devenir trop accommodante.
• Michael Barr (Gouverneur)
Le 18 novembre, il disait n’avoir pas encore décidé, mais il insistait sur la nécessité d’être “très prudent” tant que l’inflation reste élevée.
La décision de politique monétaire du 10 décembre s’annonce serrée. Voici où se situent les 12 membres votants.
🟢 Plus susceptibles de soutenir une baisse des taux
• Christopher Waller (Gouverneur)
Plaide depuis longtemps pour une baisse, qu’il voit comme une “assurance supplémentaire” contre un affaiblissement du marché du travail.
• John Williams (Président de la Fed de New York)
A déclaré le 21 novembre qu’il voyait de la place pour une nouvelle baisse “à court terme”.
• Stephen Miran (Gouverneur)
Très dovish. Il a voté pour des baisses agressives par le passé. Selon lui, les derniers chiffres économiques poussent “dans une direction accommodante”.
• Michelle Bowman (Gouverneure)
Elle aussi considérée comme dovish. Avec Waller, elle avait déjà voté en faveur d’une baisse en juillet.
🟡 Position incertaine
• Jerome Powell (Président)
En octobre, il indiquait qu’une nouvelle baisse en 2025 n’était pas acquise. Mais le soutien de Williams, son proche allié, laisse penser qu’il pourrait être ouvert à l'idée.
• Lisa Cook (Gouverneure)
Souligne que “chaque réunion est une réunion ouverte”, y compris celle de décembre.
• Philip Jefferson (Vice-président)
Très prudent. En novembre, il disait que l’évolution des compromis économiques justifiait “d’avancer lentement”.
🔴 Moins susceptibles de soutenir une baisse
• Susan Collins (Fed de Boston)
A déclaré le 22 novembre que la vigueur des marchés ne suggérait “aucune urgence” à assouplir la politique monétaire.
• Jeffrey Schmid (Fed de Kansas City)
Opposé à la dernière baisse. Le 14 novembre, il rappelait que la Fed ne pouvait pas “être complaisante” avec une inflation persistante.
• Austan Goolsbee (Fed de Chicago)
Début novembre, il expliquait que l’inflation sous-jacente élevée avant le shutdown l’avait “décontenancé”.
• Alberto Musalem (Fed de Saint-Louis)
Le 13 novembre, il jugeait que la Fed devait avancer “avec prudence” et qu’il y avait “peu de marge” pour assouplir davantage sans devenir trop accommodante.
• Michael Barr (Gouverneur)
Le 18 novembre, il disait n’avoir pas encore décidé, mais il insistait sur la nécessité d’être “très prudent” tant que l’inflation reste élevée.
Overviews market - 03/12/2025
🇦🇺AUD - La lecture du PIB s'est avéré légèrement plus mauvaise que les attentes à 0,4% contre 0,7% attendu, l'élément important dans cette lecture est l'indice des prix du PIB qui était lui attendu à -0,5% est sorti à +0,8%.
En + de cela Michelle Bullock a ajouté des commentaire hawkish - "Si l'inflation s'avère plus persistante, cela aura des conséquence sur les politiques publiques" - "Le marché du travail reste encore tendu".
🇯🇵JPY - PMI services Index à 53,2 contre 53,1 flash, selon le rapport de l'enquête l'inflation des prix des intrants s'est accélérée pour atteindre son plus haut niveau en 6 mois. Cela renforce mon biais haussier sur le yen.
🇨🇭CHF - Le gouverneur de la SnB avait averti qu'il s'attendait à une inflation plus forte et bah c'est raté le CPI attendu à 0,1% sort à 0%. Il n'y a aucune tension inflationniste en Suisse.
🇪🇺EUR (PMI services) -
🇫🇷French : 51,4 contre 50,8 flash : L'indice des prix à la production est passé sous les 50 en raison de pressions concurrentielles, ce qui a conduit certaines entreprises à baisser leurs prix.
🇩🇪Germany : 53,1 contre 52,7 flash : Les prix augmentent encore mais à un prix plus lent.
🇪🇺Euro : 53,6 contre 53,1 flash : Plus haut de 30 mois sur le PMI composite et services. Croissance économique potentiellement plus solide, ce qui permettre à la BCE de maintenir ses taux d'intérêt. Le taux d'inflation du secteur des services à légèrement faibli.
🇬🇧GBP - 51,3 contre 50,5 flash : Baisse de l'emploie la plus rapide depuis février, les prix des intrants ont enregistrés l'inflation la + faible depuis janvier 2021. Arrêt brutal de la progression constante dans les carnets de commandes. Cela renforce mon biais baissier sur le pound.
🇦🇺AUD - La lecture du PIB s'est avéré légèrement plus mauvaise que les attentes à 0,4% contre 0,7% attendu, l'élément important dans cette lecture est l'indice des prix du PIB qui était lui attendu à -0,5% est sorti à +0,8%.
En + de cela Michelle Bullock a ajouté des commentaire hawkish - "Si l'inflation s'avère plus persistante, cela aura des conséquence sur les politiques publiques" - "Le marché du travail reste encore tendu".
🇯🇵JPY - PMI services Index à 53,2 contre 53,1 flash, selon le rapport de l'enquête l'inflation des prix des intrants s'est accélérée pour atteindre son plus haut niveau en 6 mois. Cela renforce mon biais haussier sur le yen.
🇨🇭CHF - Le gouverneur de la SnB avait averti qu'il s'attendait à une inflation plus forte et bah c'est raté le CPI attendu à 0,1% sort à 0%. Il n'y a aucune tension inflationniste en Suisse.
🇪🇺EUR (PMI services) -
🇫🇷French : 51,4 contre 50,8 flash : L'indice des prix à la production est passé sous les 50 en raison de pressions concurrentielles, ce qui a conduit certaines entreprises à baisser leurs prix.
🇩🇪Germany : 53,1 contre 52,7 flash : Les prix augmentent encore mais à un prix plus lent.
🇪🇺Euro : 53,6 contre 53,1 flash : Plus haut de 30 mois sur le PMI composite et services. Croissance économique potentiellement plus solide, ce qui permettre à la BCE de maintenir ses taux d'intérêt. Le taux d'inflation du secteur des services à légèrement faibli.
🇬🇧GBP - 51,3 contre 50,5 flash : Baisse de l'emploie la plus rapide depuis février, les prix des intrants ont enregistrés l'inflation la + faible depuis janvier 2021. Arrêt brutal de la progression constante dans les carnets de commandes. Cela renforce mon biais baissier sur le pound.
🇯🇵JPY - Overview, biais haussier
Ueda reconnaît que la BoJ ne sait pas encore précisément où se situe le taux neutre, mais qu’il serait probablement entre 1 % et 2,5 %, soit bien au-dessus du taux actuel de 0,5 %.
Il souligne donc qu’il existe une grande incertitude sur jusqu’où les taux pourront monter.
Malgré cela, il laisse entendre qu’un resserrement monétaire reste envisageable, car la politique actuelle demeure très accommodante.
Dans ce contexte, une hausse dès la réunion des 18-19 décembre paraît plausible, même si elle n’est pas garantie.
Selon Reuters, la Banque du Japon devrait presque certainement relever ses taux d'intérêt ce mois-ci, avec l’accord implicite du gouvernement.
Le cabinet de Takaichi se prépare déjà à cette hausse et affirme que la BoJ peut agir librement si elle le souhaite.
Ueda a récemment laissé entendre qu'une augmentation était probable, ce qui renforce cette perspective.
En somme, tout indique que la BoJ saisira cette dernière fenêtre pour relever ses taux avant la fin de l'année.
Le prix du jpy, ne reflète déjà pas les attentes du marché STIRs qui table sur une hausse à 60%. La première hausse est priced-in uniquement pour mars avec 22 bps d'intégré.
Cependant au vue des récent commentaire, je pense que décembre sera le moment d'une hausse ou au plus tard janvier.
Je cherche des longs jpy 🇯🇵.
Ueda reconnaît que la BoJ ne sait pas encore précisément où se situe le taux neutre, mais qu’il serait probablement entre 1 % et 2,5 %, soit bien au-dessus du taux actuel de 0,5 %.
Il souligne donc qu’il existe une grande incertitude sur jusqu’où les taux pourront monter.
Malgré cela, il laisse entendre qu’un resserrement monétaire reste envisageable, car la politique actuelle demeure très accommodante.
Dans ce contexte, une hausse dès la réunion des 18-19 décembre paraît plausible, même si elle n’est pas garantie.
Selon Reuters, la Banque du Japon devrait presque certainement relever ses taux d'intérêt ce mois-ci, avec l’accord implicite du gouvernement.
Le cabinet de Takaichi se prépare déjà à cette hausse et affirme que la BoJ peut agir librement si elle le souhaite.
Ueda a récemment laissé entendre qu'une augmentation était probable, ce qui renforce cette perspective.
En somme, tout indique que la BoJ saisira cette dernière fenêtre pour relever ses taux avant la fin de l'année.
Le prix du jpy, ne reflète déjà pas les attentes du marché STIRs qui table sur une hausse à 60%. La première hausse est priced-in uniquement pour mars avec 22 bps d'intégré.
Cependant au vue des récent commentaire, je pense que décembre sera le moment d'une hausse ou au plus tard janvier.
Je cherche des longs jpy 🇯🇵.