J'ai laissé nzdcad et euraud sur le carreau.
Pour euraud j'ai bien fais de patienter cependant pour nzdcad le price action était assez propre et clair mais il y a eu une fausse cassure dégueulasse, ça laisse à désirer.
Pour euraud j'ai bien fais de patienter cependant pour nzdcad le price action était assez propre et clair mais il y a eu une fausse cassure dégueulasse, ça laisse à désirer.
Grégoire Robineau pinned «Bonjour tout le monde, Vous êtes de plus en plus nombreux à suivre mes analyses chaque semaine, merci pour votre confiance J’aimerais aller plus loin avec vous. Mon objectif : mieux comprendre vos besoins, vos difficultés et vos objectifs sur le marché du…»
🇨🇭EURCHF - 0.92000
eurchf se trouve sur une zone clé, susceptible de déclencher une intervention de la SnB. Cependant la SnB a déjà affirmer quel était à l'aise avec un franc suisse plus fort.
Je reste attentif sur la paire ainsi que tous les commentaires qui peuvent montrer une future intervention de la SnB
eurchf se trouve sur une zone clé, susceptible de déclencher une intervention de la SnB. Cependant la SnB a déjà affirmer quel était à l'aise avec un franc suisse plus fort.
Je reste attentif sur la paire ainsi que tous les commentaires qui peuvent montrer une future intervention de la SnB
Weekly Report 10 au 14 novembre 2025.pdf
2.4 MB
Weekly Report 10 au 14 novembre 2à25.
🇯🇵 - Update Japenese Yen (JPY)
Le gouvernement japonais semble sur le point de validé un plan de relance colossale d'entre 17000 et 23000 milliards de Yen, visant a atténuer le cout de la vie et stimuler les investissements dans l'IA. Confirmation vendredi par les ministres.
La lecture préliminaire du PIB Q3 s'est montré moins désastreuse qu'attendu. Les marchés priçaient -0,6% en q/q et -2,5% en y/y, les datas sortis montrent une contraction de 0,4% par rapport au Q2 et une contraction de 1,8% par rapport au Q3 2024. Le repli est causé en grande partie par un repli des exportations dû aux droits de douanes, ainsi qu'à la faiblesse de consommation et à la fragilité du marché immobilier.
Demain matin, à 6h30 (GMT - Paris) Sanae Takaichi rencontrera Kazo Ueda. Takaichi appuira surement sur le faite de ne pas augmenter les taux, ou de les retarder un maximum.
Le gouvernement japonais semble sur le point de validé un plan de relance colossale d'entre 17000 et 23000 milliards de Yen, visant a atténuer le cout de la vie et stimuler les investissements dans l'IA. Confirmation vendredi par les ministres.
La lecture préliminaire du PIB Q3 s'est montré moins désastreuse qu'attendu. Les marchés priçaient -0,6% en q/q et -2,5% en y/y, les datas sortis montrent une contraction de 0,4% par rapport au Q2 et une contraction de 1,8% par rapport au Q3 2024. Le repli est causé en grande partie par un repli des exportations dû aux droits de douanes, ainsi qu'à la faiblesse de consommation et à la fragilité du marché immobilier.
Demain matin, à 6h30 (GMT - Paris) Sanae Takaichi rencontrera Kazo Ueda. Takaichi appuira surement sur le faite de ne pas augmenter les taux, ou de les retarder un maximum.
🇯🇵🇨🇳Tensions Sino-Japonaise
Sanae Takaichi défend une riposte militaire japonaise en cas d'attaque chinoise contre Taïwan, ce qui n'a pas plu à Pekin, ils ont même annoncé que ce genre de remarques nuiraient aux relations. Ce week-end des bateaux chinois armés ont été vues dans les eaux administrés japonaises. Ce lundi matin Tokyo a dépêché un haut responsable du ministères des affaires étrangères.
Sanae Takaichi défend une riposte militaire japonaise en cas d'attaque chinoise contre Taïwan, ce qui n'a pas plu à Pekin, ils ont même annoncé que ce genre de remarques nuiraient aux relations. Ce week-end des bateaux chinois armés ont été vues dans les eaux administrés japonaises. Ce lundi matin Tokyo a dépêché un haut responsable du ministères des affaires étrangères.
🇨🇦- Canada - CPI report
CPI report - Headline CPI attendu à 2,1% sorti à 2,2% mais dans le range des analyste (2%-2,3%). CPI trimmed mean à 3% comme attendu, CPI median 2,9% contre 3% attendu. Ce rapport ne remet pas en cause la position actuelle de la BoC, qui est un statut-quo, je dirais même que ça le renforce. Aucun cut prévu pour le moment sur 2026.
Ma position ne bouge pas, j'adapterai mes trades sur le cad en fonction des usa et du pétrole. Comme je l'ai déjà dit je pense que la BoC a atteint son taux neutre, s'il n'y a pas de gros écart sur les datas ils ne bougeront pas. Position similaire à la BCE.
CPI report - Headline CPI attendu à 2,1% sorti à 2,2% mais dans le range des analyste (2%-2,3%). CPI trimmed mean à 3% comme attendu, CPI median 2,9% contre 3% attendu. Ce rapport ne remet pas en cause la position actuelle de la BoC, qui est un statut-quo, je dirais même que ça le renforce. Aucun cut prévu pour le moment sur 2026.
Ma position ne bouge pas, j'adapterai mes trades sur le cad en fonction des usa et du pétrole. Comme je l'ai déjà dit je pense que la BoC a atteint son taux neutre, s'il n'y a pas de gros écart sur les datas ils ne bougeront pas. Position similaire à la BCE.
NZDCHF - h8, m30
- Trade dans l'idée d'une continuité de flux risk-off, techniquement c'est plutôt propre, fondamentalement c'est plutôt neutre je ne suis pas un grand acheteur de chf ni un grand vendeur de nzd. Cependant les conditions actuelles me permettent d'exécuter une position, si je me fais déclencher.
- Positionnement retail très fort à l'achat, la saisonnalité sur les 15 dernières années est extrêmement baissière même si ce n'est pas l'idée du trade c'est positif.
Je place 80% de mon R max, car les marchés sont un peu fouilli et désordonnée.
- Trade dans l'idée d'une continuité de flux risk-off, techniquement c'est plutôt propre, fondamentalement c'est plutôt neutre je ne suis pas un grand acheteur de chf ni un grand vendeur de nzd. Cependant les conditions actuelles me permettent d'exécuter une position, si je me fais déclencher.
- Positionnement retail très fort à l'achat, la saisonnalité sur les 15 dernières années est extrêmement baissière même si ce n'est pas l'idée du trade c'est positif.
Je place 80% de mon R max, car les marchés sont un peu fouilli et désordonnée.
🇯🇵 Japanse Yen
Nouvelle intervention du ministres des finances japonais, Katayama. Celui-ci ce dit alarmé des fluctuations du yen sur le marché des changes. Ils ont observés des mouvements rapides et unilatéraux sur le marché des changes. Ceci constitue une escalade d'intervention verbale, la barre est relevé. Il a ajouté qu'il était important que le taux de change eévolue de manière stable, et conforme et que le gouvernement surveillait de près les marchés pendant qu'il finalise leur réforme budgétaire.
Takaichi et Ueda ce sont rencontrés cependant Ueda n'a rien dit seulement qu'ils avaient discuté politique monétaire, qu'il ajustait le niveau de soutient monétaire pour atteindre une inflation durable à 2%. Il a dit qu'il ne commenterai pas leur discussion sur le marché FX.
Nouvelle intervention du ministres des finances japonais, Katayama. Celui-ci ce dit alarmé des fluctuations du yen sur le marché des changes. Ils ont observés des mouvements rapides et unilatéraux sur le marché des changes. Ceci constitue une escalade d'intervention verbale, la barre est relevé. Il a ajouté qu'il était important que le taux de change eévolue de manière stable, et conforme et que le gouvernement surveillait de près les marchés pendant qu'il finalise leur réforme budgétaire.
Takaichi et Ueda ce sont rencontrés cependant Ueda n'a rien dit seulement qu'ils avaient discuté politique monétaire, qu'il ajustait le niveau de soutient monétaire pour atteindre une inflation durable à 2%. Il a dit qu'il ne commenterai pas leur discussion sur le marché FX.
🇺🇸USD - Overview
CPI -> 3%
Core CPI -> 3%
Unemployment Rate -> 4,3%
GDP Growth -> 3,8%
Retails sales -> 5%
Le climat actuel qui entoure le dollar reste très tendu, les marchés STIR anticipent 56% de probabilité d'un cut donc entre 13 et 14 bps sont pricéd-in. Lors de la dernière réunion FOMC, la Fed a effectuer un hawkish cut et àl asuite de ça les marchés ont repricé le dollar, mouvement auquel j'avais pu prendre profit. De + en + de membres du FOMC se montrent prudent voir contre un cut (Logan, Hammack, Schmid et Collins). Il ne voit pas une justification immédiate de couper les taux aux vues :
- D'une inflation jugée trop élevé
- Manque de donnée fiable
- Incertitude entourant la solidité réelle du marché du travail
J'ai un point de vue de base haussier sur le dollar, de mon point de vue le marché ne prend pas en compte la prime sur l'inflation, malgré une détoriation du marché de l'emploie, l'inflation reste elle aussi à prendre en compte.
Sur les dernières données qu'on a pu avoir avant le Shutdown le taux d'épargne des américains avait considérablement baissé après le pic d'avril à 5,7% contre 4,6% en août ce qui montre que l'américain consomment, de plus les retails sales montreaient en août une croissance de 5% YoY.
A l'heure actuelle les marchés sont mou car tout le monde attend les données de l'emploie pour pouvoir ce placer sur le dollar, j'ai donc 2 scénarios que je pense exécuter demain avant la sortie du NFP.
Bullish scénario :
- Taux de chômage : Stable à 4,3%
- NFP : Entre 40k et 60k
Bearish scénario :
- Taux de chômage : < 4,3%
- NFP : > 40k
Comme déjà repéter je préfère pour le moment avoir une légère éclairci de donnée, mais pourquoi pas me positionner avant les NFP, le marché attend tellement qu'il y aura je pense de très gros mouvement que ce soit dans les 2 sens.
CPI -> 3%
Core CPI -> 3%
Unemployment Rate -> 4,3%
GDP Growth -> 3,8%
Retails sales -> 5%
Le climat actuel qui entoure le dollar reste très tendu, les marchés STIR anticipent 56% de probabilité d'un cut donc entre 13 et 14 bps sont pricéd-in. Lors de la dernière réunion FOMC, la Fed a effectuer un hawkish cut et àl asuite de ça les marchés ont repricé le dollar, mouvement auquel j'avais pu prendre profit. De + en + de membres du FOMC se montrent prudent voir contre un cut (Logan, Hammack, Schmid et Collins). Il ne voit pas une justification immédiate de couper les taux aux vues :
- D'une inflation jugée trop élevé
- Manque de donnée fiable
- Incertitude entourant la solidité réelle du marché du travail
J'ai un point de vue de base haussier sur le dollar, de mon point de vue le marché ne prend pas en compte la prime sur l'inflation, malgré une détoriation du marché de l'emploie, l'inflation reste elle aussi à prendre en compte.
Sur les dernières données qu'on a pu avoir avant le Shutdown le taux d'épargne des américains avait considérablement baissé après le pic d'avril à 5,7% contre 4,6% en août ce qui montre que l'américain consomment, de plus les retails sales montreaient en août une croissance de 5% YoY.
A l'heure actuelle les marchés sont mou car tout le monde attend les données de l'emploie pour pouvoir ce placer sur le dollar, j'ai donc 2 scénarios que je pense exécuter demain avant la sortie du NFP.
Bullish scénario :
- Taux de chômage : Stable à 4,3%
- NFP : Entre 40k et 60k
Bearish scénario :
- Taux de chômage : < 4,3%
- NFP : > 40k
Comme déjà repéter je préfère pour le moment avoir une légère éclairci de donnée, mais pourquoi pas me positionner avant les NFP, le marché attend tellement qu'il y aura je pense de très gros mouvement que ce soit dans les 2 sens.
🇪🇺 EUR - Overview
Les données macro ne pèseront plus dans la balance à moins qu'il y est de gros écarts selon les différents membres de la BCE ainsi que Christine Lagarde. La BCE est à l'aise avec son taux actuelle. La croissance à légèrement surpris à la hausse vendredi dernier (GDP : attendu 1,3% - sorti 1,4%). Sur l'entièreté de l'année 2026 les STIRs markets anticipent uniquement 20bps, donc aucun cut.
L'inflation sous-jacente en Allemagne pèse encore gros dans la balance à 2,8%, en espagne 2,5%. L'attention centrale de la BCE est l'Allemagne et quelques segment s'améliorent :
- Services PMI : 54,6
- Manufacturing PMI : 49,6
- Services inflation : 3,6% (haussier)
Sans trop de gros écart de données, je suis neutre à haussier sur l'euro. La BCE semble avoir atteint son taux neutre ou en être très proche. Elle ne semble absolument pas prête à bouger ses taux.
Les données macro ne pèseront plus dans la balance à moins qu'il y est de gros écarts selon les différents membres de la BCE ainsi que Christine Lagarde. La BCE est à l'aise avec son taux actuelle. La croissance à légèrement surpris à la hausse vendredi dernier (GDP : attendu 1,3% - sorti 1,4%). Sur l'entièreté de l'année 2026 les STIRs markets anticipent uniquement 20bps, donc aucun cut.
L'inflation sous-jacente en Allemagne pèse encore gros dans la balance à 2,8%, en espagne 2,5%. L'attention centrale de la BCE est l'Allemagne et quelques segment s'améliorent :
- Services PMI : 54,6
- Manufacturing PMI : 49,6
- Services inflation : 3,6% (haussier)
Sans trop de gros écart de données, je suis neutre à haussier sur l'euro. La BCE semble avoir atteint son taux neutre ou en être très proche. Elle ne semble absolument pas prête à bouger ses taux.
🇬🇧GBP - Overview
Au niveau des datas, on voit clairement une économie qui ralenti, destruction d'emploie en septembre (-22k) hausse du taux de chômage (5%). Croissance à0,1% contre 0,2% attendu, les attentes sont déjà faibles mais les chiffres qui sortent encore +. L'inflation semble elle aussi avoir atteint son pic à 3,8%.
Cependant le diable se trouvent ailleurs, le gouvernement britannique doit annoncé son budget le 26 novembre avec la chancelière Reeves au commande et vendredi il y a eu beaucoup de contradiction :
"Le principal facteur de volatilité est survenu vendredi, lorsque des informations contradictoires sur le budget de la chancelière Reeves ont provoqué une réaction chaotique des marchés. Une première annonce évoquant l’abandon des hausses d’impôts a entraîné une chute brutale de la livre et des gilts, par crainte d’un déficit budgétaire accru. Quelques minutes plus tard, des informations rassurantes sur l’amélioration des recettes fiscales ont permis à la livre de rebondir rapidement vers 1,3200. Les clarifications de Robert Peston confirmant le renforcement des marges budgétaires et le maintien des règles fiscales ont apaisé les marchés, mais l’épisode souligne la fragilité du contexte politique."
La BoE devrait basculer dans un réel pivot dovish si l'inflation montre des signes d'améliorations demain, mais il y a toujours cette incertitude sur le budget.
Pourquoi pas rentrer demain sur la news du CPI, avec une idée confirmé sur une BoE devenant de + en + dovish et une dépréciation de la livre Sterling.
Au niveau des datas, on voit clairement une économie qui ralenti, destruction d'emploie en septembre (-22k) hausse du taux de chômage (5%). Croissance à0,1% contre 0,2% attendu, les attentes sont déjà faibles mais les chiffres qui sortent encore +. L'inflation semble elle aussi avoir atteint son pic à 3,8%.
Cependant le diable se trouvent ailleurs, le gouvernement britannique doit annoncé son budget le 26 novembre avec la chancelière Reeves au commande et vendredi il y a eu beaucoup de contradiction :
"Le principal facteur de volatilité est survenu vendredi, lorsque des informations contradictoires sur le budget de la chancelière Reeves ont provoqué une réaction chaotique des marchés. Une première annonce évoquant l’abandon des hausses d’impôts a entraîné une chute brutale de la livre et des gilts, par crainte d’un déficit budgétaire accru. Quelques minutes plus tard, des informations rassurantes sur l’amélioration des recettes fiscales ont permis à la livre de rebondir rapidement vers 1,3200. Les clarifications de Robert Peston confirmant le renforcement des marges budgétaires et le maintien des règles fiscales ont apaisé les marchés, mais l’épisode souligne la fragilité du contexte politique."
La BoE devrait basculer dans un réel pivot dovish si l'inflation montre des signes d'améliorations demain, mais il y a toujours cette incertitude sur le budget.
Pourquoi pas rentrer demain sur la news du CPI, avec une idée confirmé sur une BoE devenant de + en + dovish et une dépréciation de la livre Sterling.
🇯🇵JPY - Overview
Tableau très contrasté aussi au Japon, mais l'attention se trouve sur le Première Ministre Sanae Takaichi, femme pro-relance il faut que les taux soit bas pour qu'elle puisse exécuter l'entièreté de ses plans sans accroche et elle le fait savoir à la BoJ. Ce matin elle a rencontré Kazo Ueda aucun commentaire n'a été fait. Les opérations de carry trading font pression sur le yen.
De plus, Kazo Ueda ne semble pas prêt pour le moment a relever les taux, le PIB japonais s'est contracté d'1,8% (preliminary data) au Q3, chiffre meilleur que les 2,5% attendu.
L'inflation se situe à 2,9% en glissement annuel, ça reste elevé mais bien plus bas que les 4% de janvier, l'inflation sous-jacente est elle aussi à 2,9% légèrement inférieur à janvier et ses 3,2%.
Tant que Ueda, ou la BoJ ne confirme pas une vraie trajectoire haussière dans les taux je reste baissier.
Tableau très contrasté aussi au Japon, mais l'attention se trouve sur le Première Ministre Sanae Takaichi, femme pro-relance il faut que les taux soit bas pour qu'elle puisse exécuter l'entièreté de ses plans sans accroche et elle le fait savoir à la BoJ. Ce matin elle a rencontré Kazo Ueda aucun commentaire n'a été fait. Les opérations de carry trading font pression sur le yen.
De plus, Kazo Ueda ne semble pas prêt pour le moment a relever les taux, le PIB japonais s'est contracté d'1,8% (preliminary data) au Q3, chiffre meilleur que les 2,5% attendu.
L'inflation se situe à 2,9% en glissement annuel, ça reste elevé mais bien plus bas que les 4% de janvier, l'inflation sous-jacente est elle aussi à 2,9% légèrement inférieur à janvier et ses 3,2%.
Tant que Ueda, ou la BoJ ne confirme pas une vraie trajectoire haussière dans les taux je reste baissier.
🇦🇺AUD - Overview
Tout pousse a acheter du dollar australien entre les données CPI très solide, le rapport sur l'emploie robuste et une RBA hawkish tous les feux sont au vert.
SAUF le sentiment du risque, avec un VIX a 24 je me vois mal buy ausie. Cependant mon biais est haussier, la croissance des salaires publiés la nuit prochaine montrera si les salaires alimentent l'inflation (un des plus gros débats économiques).
Le marché ne price absolument plus rien pour ausie. La gouverneuse Bullock a déjà averti que les taux ne seront peut-être plus amené à bouger ou peut-être que si.
En tous cas je reste haussier sur le dollar australien, les taux à 3,6% offrent une bonne opportunité contre des économies dans un cycle de baisse de taux.
Tout pousse a acheter du dollar australien entre les données CPI très solide, le rapport sur l'emploie robuste et une RBA hawkish tous les feux sont au vert.
SAUF le sentiment du risque, avec un VIX a 24 je me vois mal buy ausie. Cependant mon biais est haussier, la croissance des salaires publiés la nuit prochaine montrera si les salaires alimentent l'inflation (un des plus gros débats économiques).
Le marché ne price absolument plus rien pour ausie. La gouverneuse Bullock a déjà averti que les taux ne seront peut-être plus amené à bouger ou peut-être que si.
En tous cas je reste haussier sur le dollar australien, les taux à 3,6% offrent une bonne opportunité contre des économies dans un cycle de baisse de taux.