Weekly report 27-31 octobre.pdf
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Weekly Report - Semaine du 27 au 31 octobre 2025.
🌍 Weekly Forex Recap – 3 → 8 Novembre 2025
Thème central : Data rare, communication des banques centrales en première ligne
USD – Le Dollar règne, Powell renverse la table
Fed : 25bps de baisse, mais discours ultra hawkish.
Powell a stoppé net les anticipations de nouvelle coupe en décembre : “far from assured”.
➤ Les marchés ont immédiatement reprice une pause → bond yields en hausse, USD en force.
Shutdown → absence de NFP, PMI officiels, donc chaque mot de Powell a pris valeur de donnée macro.
ADP solide / Chicago PMI au-dessus des attentes, confirmant la résilience.
Résultat : DXY au plus haut depuis août. Le USD écrase tout — surtout JPY, AUD et or.
EUR – Lente agonie dans un monde dominé par la Fed
ECB : non-événement. Politique inchangée, ton neutre.
Inflation cœur légèrement plus collante, mais ignorée par les marchés.
Le différentiel de politique avec la Fed s’élargit → EUR/USD sous pression, range 1.06–1.07.
Tant que la Fed garde un ton hawkish, l’euro restera vulnérable.
GBP – Coincée entre BoE prudente et Dollar dominant
Pas de gros catalyseur domestique.
Les marchés UK réévaluent les coupes de 2026, suivant le ton dur de la Fed.
Sterling reste affaibli, GBP/USD retombe sous 1.22, miné par le rebond du dollar.
Le seul soutien vient de la stabilisation des taux Gilt longs.
JPY – Victime majeure : BoJ dovish + Fed hawkish = carnage
BoJ inchangée, Ueda confirme : “aucune idée préétablie sur le timing du prochain relèvement”.
➤ Marchés déçus → yen s’effondre.
USD/JPY explose, dépassant 153 avant interventions verbales.
Plus forte chute hebdomadaire du JPY depuis avril.
CAD – Le Loonie vacille entre croissance molle et Fed dominante
PIB Août : -0.3%, contre +0.1% attendu → ralentissement clair.
BoC coupe de 25bps, mais signale une pause conditionnelle.
Le message noyé par la Fed : USD/CAD remonte vers 1.38, surtout après le choc Powell.
La divergence US/Canada s’élargit fortement.
CHF – Pas d’action, simple valeur refuge
Aucun catalyseur macro.
Réagit uniquement au risque global → faible face à USD, stable contre EUR.
EUR/CHF approche 0.92, niveau clé.
AUD – Feu d’artifice inflation, puis effacement complet
CPI T3 : bien plus chaud que prévu → RBA hawkish reprice mercredi.
➤ AUD/USD bondit jusqu’à 0.6650.
Mais Fed hawkish + USD fort annulent tout → retour 0.65.
Haussier à moyen terme si RBA confirme durcissement, mais dollar US trop dominant cette semaine.
NZD – Suiveur de tendance, subit la pression USD
Aucune donnée clé, dépendance au cycle asiatique et au risque global.
NZD/USD corrige vers 0.59 dans le sillage du dollar fort.
Tant que l’AUD ne se stabilise pas, le kiwi reste sous pression.
Marchés & Corrélations
USD : Roi incontesté, soutenu par la Fed.
JPY : plus grand perdant, volatilité extrême.
Gold : plonge sous $4,000/oz (corrigé) sous pression du USD + real yields.
Crude : volatil sur rumeurs Venezuela, finit flat.
US Yields : explosion de la courbe courte → bear flattening.
Thème central : Data rare, communication des banques centrales en première ligne
USD – Le Dollar règne, Powell renverse la table
Fed : 25bps de baisse, mais discours ultra hawkish.
Powell a stoppé net les anticipations de nouvelle coupe en décembre : “far from assured”.
➤ Les marchés ont immédiatement reprice une pause → bond yields en hausse, USD en force.
Shutdown → absence de NFP, PMI officiels, donc chaque mot de Powell a pris valeur de donnée macro.
ADP solide / Chicago PMI au-dessus des attentes, confirmant la résilience.
Résultat : DXY au plus haut depuis août. Le USD écrase tout — surtout JPY, AUD et or.
EUR – Lente agonie dans un monde dominé par la Fed
ECB : non-événement. Politique inchangée, ton neutre.
Inflation cœur légèrement plus collante, mais ignorée par les marchés.
Le différentiel de politique avec la Fed s’élargit → EUR/USD sous pression, range 1.06–1.07.
Tant que la Fed garde un ton hawkish, l’euro restera vulnérable.
GBP – Coincée entre BoE prudente et Dollar dominant
Pas de gros catalyseur domestique.
Les marchés UK réévaluent les coupes de 2026, suivant le ton dur de la Fed.
Sterling reste affaibli, GBP/USD retombe sous 1.22, miné par le rebond du dollar.
Le seul soutien vient de la stabilisation des taux Gilt longs.
JPY – Victime majeure : BoJ dovish + Fed hawkish = carnage
BoJ inchangée, Ueda confirme : “aucune idée préétablie sur le timing du prochain relèvement”.
➤ Marchés déçus → yen s’effondre.
USD/JPY explose, dépassant 153 avant interventions verbales.
Plus forte chute hebdomadaire du JPY depuis avril.
CAD – Le Loonie vacille entre croissance molle et Fed dominante
PIB Août : -0.3%, contre +0.1% attendu → ralentissement clair.
BoC coupe de 25bps, mais signale une pause conditionnelle.
Le message noyé par la Fed : USD/CAD remonte vers 1.38, surtout après le choc Powell.
La divergence US/Canada s’élargit fortement.
CHF – Pas d’action, simple valeur refuge
Aucun catalyseur macro.
Réagit uniquement au risque global → faible face à USD, stable contre EUR.
EUR/CHF approche 0.92, niveau clé.
AUD – Feu d’artifice inflation, puis effacement complet
CPI T3 : bien plus chaud que prévu → RBA hawkish reprice mercredi.
➤ AUD/USD bondit jusqu’à 0.6650.
Mais Fed hawkish + USD fort annulent tout → retour 0.65.
Haussier à moyen terme si RBA confirme durcissement, mais dollar US trop dominant cette semaine.
NZD – Suiveur de tendance, subit la pression USD
Aucune donnée clé, dépendance au cycle asiatique et au risque global.
NZD/USD corrige vers 0.59 dans le sillage du dollar fort.
Tant que l’AUD ne se stabilise pas, le kiwi reste sous pression.
Marchés & Corrélations
USD : Roi incontesté, soutenu par la Fed.
JPY : plus grand perdant, volatilité extrême.
Gold : plonge sous $4,000/oz (corrigé) sous pression du USD + real yields.
Crude : volatil sur rumeurs Venezuela, finit flat.
US Yields : explosion de la courbe courte → bear flattening.
🛢️ OIL MARKET UPDATE (3 Nov)
Brent $64.71 (-0.1%) | WTI $60.90 (-0.1%)
OPEP+ met en pause ses hausses de production pour T1 2026, mais le marché reste plombé par :
• craintes de surplus mondial,
• données manufacturières chinoises faibles → demande en berne.
“La pause de l’OPEP+ ne change rien au surplus attendu — pression baissière maintenue.”
Je garde mon biais baissier sur le dollar canadien.
Brent $64.71 (-0.1%) | WTI $60.90 (-0.1%)
OPEP+ met en pause ses hausses de production pour T1 2026, mais le marché reste plombé par :
• craintes de surplus mondial,
• données manufacturières chinoises faibles → demande en berne.
“La pause de l’OPEP+ ne change rien au surplus attendu — pression baissière maintenue.”
Je garde mon biais baissier sur le dollar canadien.
Le rapport ISM Manufacturing PMI est mitigé, le chiffre global sort à 48,7 contre 49,5 attendu. L'indice des prix payé recule plus fortement que les attentes (61,9 --> 58), la sous-jacente de l'emploie se redresse légèrement (45,3 --> 46) et les nouvelles commandes aussi (48,9 --> 49,4). Le message qui a suivi est une incertitude générale, combinée au droit de douane et à la volatilité des prix qui entraine une baisse général de la demande. Des ventes inférieurs aux attentes et des pressions sur les coûts dans presque tous les secteurs.
La pression sur les coups sera t'elle repercuté sur le consommateurs dans le futur ? Les entreprises arriveront-ils a absorber les coups indéfiniment ?
La pression sur les coups sera t'elle repercuté sur le consommateurs dans le futur ? Les entreprises arriveront-ils a absorber les coups indéfiniment ?
L'alerte a sonné, depuis son ATH le 14 août l'action META (facebook, whatsapp...) a décroché de 20%.
Les dépenses d'investissement dans l'ia font peur au marché. En 2022 les investissements de Marc Zuckerberg avait déjà fait peur au marché.
META reste une des sociétés les plus puissantes de ce monde.
Si tu veux savoir où iront mes prochaines poches de liquidités je te conseille de t'abonner juste ici.
https://www.patreon.com/c/vfinance
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Japan
Le ministre des finances japonais commente de nouveau les mouvements du Yen, sur le marché FX. Il affirme que les mouvements unilatéraux et rapides sont préoccupants. "Nous suivons de près les mouvements du marché des changes avec un grand sentiment d'urgence".
Takaichi confirme que le Japon augmentera ses recettes fiscales grâce à la croissance économique et à l’investissement dans les infrastructures plutôt qu’en relevant les impôts, une orientation pro-croissance susceptible de soutenir les marchés actions mais négative pour le yen.
Deux poids deux mesures, d'un côté haussier avec une probable intervention, d'un côté baissier avec une politique économique pro-croissance.
Australia
La RbA maintient ses taux directeurs et revoir ses prévisions d'inflation à la hausse. Elle prévoit que le CPI global atteindra 3,7% en juin 2026. Durant son interview Bullock s'est montré très restrictive :
- Il est possible qu'il n'y ait plus de baisses de taux, mais il est également possible qu'il y en ait d'autres.
- Un taux d'inflation juste en-dessous de 3% n'est pas suffisant.
- L'inflation reste encore très incertaine
La RbA est très clairement restrictive, les prévisions d'inflations ont été augmentées. Je reste haussier sur le dollar australien.
Le ministre des finances japonais commente de nouveau les mouvements du Yen, sur le marché FX. Il affirme que les mouvements unilatéraux et rapides sont préoccupants. "Nous suivons de près les mouvements du marché des changes avec un grand sentiment d'urgence".
Takaichi confirme que le Japon augmentera ses recettes fiscales grâce à la croissance économique et à l’investissement dans les infrastructures plutôt qu’en relevant les impôts, une orientation pro-croissance susceptible de soutenir les marchés actions mais négative pour le yen.
Deux poids deux mesures, d'un côté haussier avec une probable intervention, d'un côté baissier avec une politique économique pro-croissance.
Australia
La RbA maintient ses taux directeurs et revoir ses prévisions d'inflation à la hausse. Elle prévoit que le CPI global atteindra 3,7% en juin 2026. Durant son interview Bullock s'est montré très restrictive :
- Il est possible qu'il n'y ait plus de baisses de taux, mais il est également possible qu'il y en ait d'autres.
- Un taux d'inflation juste en-dessous de 3% n'est pas suffisant.
- L'inflation reste encore très incertaine
La RbA est très clairement restrictive, les prévisions d'inflations ont été augmentées. Je reste haussier sur le dollar australien.
Dollar canadien (CAD)
Toujours baissier sur le dollar canadien, vendredi dernier les chiffres mensuels du GDP canadien ont montré un ralentissement plus fort qu'attendu de la croissance. Et ce vendredi là nous avons le rapport sur l'emploie.
Côté matières premières le pétrole, n'a aucun catalysateur aussi. Les PMI chinois d'hier ont montré un ralentissement du secteur manufacturier (bien que toujours en expansion).
Je cherche actuellement à short le cad.
Idée actuelle : eurcad - en attente de trigger fondamentale ou de trigger technique.
Toujours baissier sur le dollar canadien, vendredi dernier les chiffres mensuels du GDP canadien ont montré un ralentissement plus fort qu'attendu de la croissance. Et ce vendredi là nous avons le rapport sur l'emploie.
Côté matières premières le pétrole, n'a aucun catalysateur aussi. Les PMI chinois d'hier ont montré un ralentissement du secteur manufacturier (bien que toujours en expansion).
Je cherche actuellement à short le cad.
Idée actuelle : eurcad - en attente de trigger fondamentale ou de trigger technique.
gbpnzd - nzdchf- gbpchf
Journée risk-off aujourd'hui, j'ai ses 3 idées là en tête avec celle d'eurcad en +. Pas de réel idée fondamentale sur gbpnzd, c'est une paire que j'aime bien trader et le price action est assez clair.
Sur les 2 autres l'idée est de vendre du pound car pour moi les investisseurs n'ont plus confiance en Reeves et son budget, attention cependant au rapport sur l'emploie néo-zélandais cette nuit et la réunion de la BoE plus tard dans la semaine. Et pour nzdchf l'idée est un trade de tendance avec des fluxs risk-off cette semaine.
J'attend pour le moment. Pour le reste je chercher a short le yen, les interventions verbales ont un impact temporaire, donc à voir. Et pour la dollar cad ça bouge pas non plus toujours baissier. Les prix du dollar australien commence à être intéressant.
Journée risk-off aujourd'hui, j'ai ses 3 idées là en tête avec celle d'eurcad en +. Pas de réel idée fondamentale sur gbpnzd, c'est une paire que j'aime bien trader et le price action est assez clair.
Sur les 2 autres l'idée est de vendre du pound car pour moi les investisseurs n'ont plus confiance en Reeves et son budget, attention cependant au rapport sur l'emploie néo-zélandais cette nuit et la réunion de la BoE plus tard dans la semaine. Et pour nzdchf l'idée est un trade de tendance avec des fluxs risk-off cette semaine.
J'attend pour le moment. Pour le reste je chercher a short le yen, les interventions verbales ont un impact temporaire, donc à voir. Et pour la dollar cad ça bouge pas non plus toujours baissier. Les prix du dollar australien commence à être intéressant.
NZD -Rapport sur l'emploie
Le taux de chômage augmente légèrement à 5,3% mais reste dans les attentes. Le marché du travail en Nouvelle-Zélande s'est encore affaibli au. 3ème trimestre la croissance de l'emploie a stagné et le taux d'activité à diminué. L'emploie corrigé des variations saisonnières est resté stable par rapport au trimestre précédent. Les salaires horaires du secteur privé ont augmenté de 0,5% contre 0,4% attendu. Le rapport sur l'emploie se montre certe mou pour la Nouvelle Zélande mais pas inquiétant, il ne vient pas appuyer encore + sur la position dovish de la RbNZ.
Je reste baissier à moyen terme sur le dollar néo-zélandais, cependant actuellement c'est le sentiment du risque qui est pris en compte par les investisseurs.
Le taux de chômage augmente légèrement à 5,3% mais reste dans les attentes. Le marché du travail en Nouvelle-Zélande s'est encore affaibli au. 3ème trimestre la croissance de l'emploie a stagné et le taux d'activité à diminué. L'emploie corrigé des variations saisonnières est resté stable par rapport au trimestre précédent. Les salaires horaires du secteur privé ont augmenté de 0,5% contre 0,4% attendu. Le rapport sur l'emploie se montre certe mou pour la Nouvelle Zélande mais pas inquiétant, il ne vient pas appuyer encore + sur la position dovish de la RbNZ.
Je reste baissier à moyen terme sur le dollar néo-zélandais, cependant actuellement c'est le sentiment du risque qui est pris en compte par les investisseurs.
ISM Manufacturing PMI
Chiffre très robuste, la lecture de base ce situe à 52,4 contre 50,8 attendu. Les prix payés augmente à 70 (plus haut de l'année). L'emploie bien que toujours en contraction se redresse passant de 47,2 à 48,2, les nouvelles commandes explosent à leur plus haut depuis octobre 2024 à 56,2.
ADP October US employment : +42k contre +28k attendu
L'emploie privé américain ne s'effondre pas, il s'est tendu cet été mais retrouve de la stabilité. Le chiffre isolé sans NFP ni taux de chômage pourrait pousser la Fed a patienter.
Global views
La Fed doit faire avec le peu de donnée qu'elle possède pour le moment, et c'est donnée son robuste. L'activité non-manufacturière aux USA reste très solide, les prix augmentent, l'emploie se redresse, les nouvelles commandes explosent. Et du côté l'emploie le constat est similaire, le marché s'attendait à ce que la Fed coupe pour soutenir l'emploie. Mais l'emploie ne semble plus avoir besoin de soutient direct, alors que l'inflation commence à peser de + en + lourd dans l'équation.
Je maintiens un biais haussier sur le dollar américain.
Chiffre très robuste, la lecture de base ce situe à 52,4 contre 50,8 attendu. Les prix payés augmente à 70 (plus haut de l'année). L'emploie bien que toujours en contraction se redresse passant de 47,2 à 48,2, les nouvelles commandes explosent à leur plus haut depuis octobre 2024 à 56,2.
ADP October US employment : +42k contre +28k attendu
L'emploie privé américain ne s'effondre pas, il s'est tendu cet été mais retrouve de la stabilité. Le chiffre isolé sans NFP ni taux de chômage pourrait pousser la Fed a patienter.
Global views
La Fed doit faire avec le peu de donnée qu'elle possède pour le moment, et c'est donnée son robuste. L'activité non-manufacturière aux USA reste très solide, les prix augmentent, l'emploie se redresse, les nouvelles commandes explosent. Et du côté l'emploie le constat est similaire, le marché s'attendait à ce que la Fed coupe pour soutenir l'emploie. Mais l'emploie ne semble plus avoir besoin de soutient direct, alors que l'inflation commence à peser de + en + lourd dans l'équation.
Je maintiens un biais haussier sur le dollar américain.