[대신증권 전창현][3Q23 Review] SK아이이테크놀로지: 지속가능한 성장에 초점

- 3분기 분리막 수익성 개선으로 컨센 부합
- 전방 수요 둔화로 폴란드 신규 공장 가동시점 지연
- 다만, 실수요 기반 증설로 안정적인 성장 기대

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

보고서 링크
https://bit.ly/462IjFd

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[3Q23 Review] SK이노베이션: 배터리 판가 하락 우려를 뚫고
투자의견 매수, 목표주가 250,000원 유지

▣ 정유/화학부문 호조로 3Q OP 1.5조원, 시장기대치 +71% 상회
▣ 3Q SKBA 수율 개선에 따른 생산/판매량 증가로 AMPC 2,099억원 기록
▣ 4Q 배터리 ASP 하락에도 불구, Ford향 판매량 증가로 OP 흑전 예상

보고서 링크
https://url.kr/dvtw25

자세한 내용은 보고서를 참고 부탁드리겠습니다.
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[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-06
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 533 (+1.06%)
- 냉연 641 (+0.42%)
- 철근 538 (+0.48%)
- 후판 529 (+0.80%)
- 선재 589 (+0.80%)
- STS열연 2,072 (+0.36%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 126.0 (+0.80%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 326.7 (+0.00%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,524.5 (+1.88%)
- 연(Lead) 2,171.50 (+2.28%)
- 구리(Copper) 8,175.50 (+0.40%)
- 니켈(Nickel) 18,223.00 (+1.36%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,254.00 (+1.19%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,988.89 (+0.35%)
- 은(Silver) 23.1375 (+1.97%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 22,295.70 (-0.26%)
- 수산화리튬 22,000.00 (+0.00%)

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엘앤에프 3Q23 잠정실적 발표

매출액 1.25조 vs 컨센 1.33조 하회
영업이익 148억 vs 컨센 282억 하회

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231106900234

[대신증권 전창현][3Q23 Review] 엘앤에프: 수급이 아닌 펀더멘탈 개선이 중요

- 3분기 판매량 감소와 수익성 악화로 컨센 크게 하회
- 4분기 추가적인 판매량 감소와 재고관련 손실로 적자전환 전망
- 주가의 추세적 방향성은 수급 요인이 아닌 펀더멘탈 개선이 결정

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

보고서 링크
https://bit.ly/3QPeGTr

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[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-07
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 538 (+0.88%)
- 냉연 645 (+0.66%)
- 철근 540 (+0.39%)
- 후판 535 (+1.14%)
- 선재 595 (+1.08%)
- STS열연 2,077 (+0.26%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 127.0 (+0.79%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 327.0 (+0.10%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,573.0 (+1.92%)
- 연(Lead) 2,180.50 (+0.41%)
- 구리(Copper) 8,238.00 (+0.76%)
- 니켈(Nickel) 18,445.00 (+1.22%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,287.50 (+1.49%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,976.58 (-0.73%)
- 은(Silver) 22.9600 (-0.81%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 22,216.11 (-0.36%)
- 수산화리튬 22,000.00 (+0.00%)

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[대신증권 전창현][3Q23 Review] 에코프로비엠: 적정가치에 대한 고민

- 3분기 Q 증가에도 P 하락 및 C 상승으로 부진한 실적
- 4분기는 전방 수요 둔화로 Q마저 감소
- 최근 주가 하락에도 상대적 고평가 구간. 적정시총 29조 제시

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

보고서 링크
https://bit.ly/3tWq4Uj

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[3Q23 Review] 코오롱인더: 스페셜티 적신호
투자의견 매수, 목표주가 62,000원 유지

▣ 산업자재, 패션부문 실적 부진으로 3Q OP 220억 시장기대치 하회
▣ 타이어코드 판가 경쟁, 자동차향 수요 둔화에 따른 아라미드 OPM 하락
▣ 4Q 및 24년도 추정치 하향 조정하며 목표주가 62,000원으로 하향

보고서 링크
https://url.kr/m3xtc4

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[대신증권 전창현][3Q23 Review] 롯데에너지머티리얼즈: 부진한 업황 지속

- 3분기 국내 동박 법인 적자 확대로 컨센 하회
- 4분기 말련 법인 판매량 확대로 수익성 개선
- 중장기 성장 계획 가시성은 긍정적으로 평가

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

보고서 링크
https://bit.ly/47kIDA2

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고려아연 1,000억원 규모 자사주 취득후 소각 결정

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231109000193

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231109800236

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-10
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 540 (+0.86%)
- 냉연 645 (+0.12%)
- 철근 542 (+0.10%)
- 후판 537 (+0.33%)
- 선재 596 (+0.49%)
- STS열연 2,066 (-0.14%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 128.5 (+0.78%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 297.0 (-1.33%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,610.0 (+1.64%)
- 연(Lead) 2,190.50 (+0.09%)
- 구리(Copper) 8,142.00 (-0.54%)
- 니켈(Nickel) 18,094.00 (+1.02%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,263.50 (-0.07%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,959.10 (+0.03%)
- 은(Silver) 22.6347 (+0.01%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 20,797.01 (-1.44%)
- 수산화리튬 22,000.00 (+0.00%)

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고려아연 3Q23 잠정실적발표

매출액 2.3조원 vs 컨센 2.6조원
영업이익 1,604억원 vs 컨센 1,741억원

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231110800052

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-13
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 542 (+0.37%)
- 냉연 645 (+0.09%)
- 철근 543 (+0.20%)
- 후판 539 (+0.42%)
- 선재 599 (+0.37%)
- STS열연 2,065 (-0.06%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 129.5 (+0.78%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 300.0 (+1.01%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,562.0 (-1.56%)
- 연(Lead) 2,180.00 (-0.46%)
- 구리(Copper) 8,035.50 (-1.37%)
- 니켈(Nickel) 17,257.00 (-3.12%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,215.00 (-1.23%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,940.20 (-0.94%)
- 은(Silver) 22.2675 (-1.64%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 20,372.33 (-2.04%)
- 수산화리튬 21,636.36 (+0.00%)

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[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-14
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 542 (+0.02%)
- 냉연 645 (-0.07%)
- 철근 545 (+0.35%)
- 후판 542 (+0.53%)
- 선재 601 (+0.46%)
- STS열연 2,051 (-0.67%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 130.0 (+0.39%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 303.5 (+1.17%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,562.0 (-1.56%)
- 연(Lead) 2,180.00 (-0.46%)
- 구리(Copper) 8,035.50 (-1.37%)
- 니켈(Nickel) 17,257.00 (-3.12%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,215.00 (-1.23%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,946.92 (+0.35%)
- 은(Silver) 22.3258 (+0.26%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 20,372.05 (+0.00%)
- 수산화리튬 21,636.36 (+0.00%)

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[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-15
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 544 (+0.41%)
- 냉연 648 (+0.55%)
- 철근 549 (+0.66%)
- 후판 544 (+0.43%)
- 선재 604 (+0.46%)
- STS열연 2,048 (-0.16%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 130.0 (+0.00%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 306.5 (+0.99%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,600.5 (+1.86%)
- 연(Lead) 2,201.50 (+1.45%)
- 구리(Copper) 8,235.00 (+0.83%)
- 니켈(Nickel) 17,487.00 (+0.51%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,231.00 (+0.34%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,961.97 (+0.89%)
- 은(Silver) 23.0723 (+3.43%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 20,199.93 (-0.87%)
- 수산화리튬 21,488.64 (-0.68%)

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[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-16
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 551 (+1.25%)
- 냉연 651 (+0.42%)
- 철근 551 (+0.36%)
- 후판 551 (+1.17%)
- 선재 609 (+0.74%)
- STS열연 2,035 (-0.59%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 132.5 (+1.92%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 310.0 (+1.14%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,600.5 (+1.86%)
- 연(Lead) 2,201.50 (+1.45%)
- 구리(Copper) 8,235.00 (+0.83%)
- 니켈(Nickel) 17,487.00 (+0.51%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,231.00 (+0.34%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,960.22 (-0.23%)
- 은(Silver) 23.4453 (+1.52%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 19,940.11 (-1.29%)
- 수산화리튬 21,488.64 (-0.68%)

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[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-17
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 553 (+0.36%)
- 냉연 652 (+0.08%)
- 철근 552 (+0.32%)
- 후판 551 (+0.11%)
- 선재 610 (+0.19%)
- STS열연 2,023 (-0.62%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 132.5 (+0.00%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 323.7 (+4.41%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,656.0 (+2.13%)
- 연(Lead) 2,246.00 (+2.02%)
- 구리(Copper) 8,265.50 (+0.37%)
- 니켈(Nickel) 17,421.00 (-0.38%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,232.50 (+0.07%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,980.90 (+1.07%)
- 은(Silver) 23.7472 (+1.30%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 19,674.98 (-1.33%)
- 수산화리튬 21,488.64 (+0.00%)

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[대신증권 리서치센터 밸류팀: 정유/화학 위정원]

[Company Visit Report] 효성화학(298000): 의미있는 기다림

▣ 23년 11월 베트남 PP/DH 설비 탐방을 통해 설비 안정화 확인
▣ PDH 설비 원가 경쟁력을 바탕으로 24년 PP/DH 실적 개선 기대
▣ 고부가 제품 비중 확대(23년 33%→24년 51%)로 수익성 개선 전망

√ PDH 공정의 설비 교체로 8월 이후 PP 풀생산, 풀판매 확인
지난 21년 7월 동사의 PDH 설비 완공 이후 석유화학 업황 부진과 공장의 설비 트러블이 겹치며 지난 2년간 부진한 실적 기록. 21년 8월 OL-1(PDH) 설비 상업 가동 이후 네 차례에 걸쳐 가동 차질이 있었으나, 23년 5월 대정기보수로 문제가 되었던 내부 부품 교체하며 8월 이후 가동률 100% 유지

√ 베트남은 전세계 PP 수요 성장률 2위(24~25 CAGR +6.0%)
현재 베트남 PP 생산설비 목표 생산량은 분기당 16~18만톤. 23년 3분기 이후 PP 생산량 14만톤을 상회하며 11월 현재 목표치에 거의 근접한 모습. 23년 PP 생산량 53만톤에서 24년 YoY +22.6% 증가한 65만톤 수준 전망. 베트남은 고부가 PP 제품에 대한 수요가 높지 않기 때문에 특가품 비중은 30% 중후반 수준으로 국내 대비 요원.

그러나 23년 베트남의 PP 내수 수요는 173만톤 수준으로 단일 국가 기준 전 세계 7위. 또한 지난 4년간 CAGR 4.6% 수준, 24-25년 CAGR은 6.0%로 인도(9.1%)를 제외하고 가장 높은 수준의 성장률 기록 전망. 따라서 24년 동사의 범용 PP 제품 수요 성장 예상

√ 향후 전략은 명확: 안방시장 비중 확대, 유럽·일본 고부가 시장 진출
현재 회사가 추구하고 있는 전략적 방향성은 명확. 아직까지 특가품의 수요 성장이 높지 않은 베트남, 인도네시아 시장에서는 원가 경쟁력을 앞세워 범용 PP 제품의 안정적인 판매량 확대 추구(PP-납사 스프레드 245달러/톤 vs PP-프로판 스프레드 528.3달러/톤).

특가품 수요 비중이 높으나 기술적 진입장벽이 높은 유럽과 일본 지역에서 고부가 제품 판매량을 높이는 전략. 유럽(식품/음료투명용기) 시장이 요구하는 물성을 맞출 수 있는 업체는 아시아에서 동사가 유일. 일본(식품포장필름. 의료용)의 요구 스펙 부합, 무관세 조건(베트남의 지리적 이점)을 바탕으로 고부가 제품 비중 확대. 23년 저조한 실적 속에서도 고부가 제품의 판매량(비중 33%)은 YoY +73.1% 증가하며 향후 수익성 개선 기대

자세한 내용과 첨부 사진은 보고서를 참고 부탁드리겠습니다
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보고서 링크 https://url.kr/1w4mp6

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-11-20
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 554 (+0.23%)
- 냉연 655 (+0.54%)
- 철근 556 (+0.74%)
- 후판 555 (+0.78%)
- 선재 614 (+0.66%)
- STS열연 2,018 (-0.25%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 132.0 (-0.38%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 323.0 (-0.21%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,555.0 (-0.82%)
- 연(Lead) 2,294.00 (+0.48%)
- 구리(Copper) 8,267.00 (+0.57%)
- 니켈(Nickel) 16,904.00 (-0.68%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,207.00 (-0.38%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,977.99 (+0.00%)
- 은(Silver) 23.6745 (-0.12%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 19,482.50 (-0.98%)
- 수산화리튬 21,238.64 (+0.00%)

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