​Отчетность Amazon

По сравнению с другими БигТехами отчет и правда слабый:

1️⃣ Операционная прибыль бодро ушла в минус: у компании большие фиксированные затраты и на фоне замедления выручки это дает о себе знать.

Бизнес Amazon поедает очень много ресурсов: и человеческих, и сырьевых. Сейчас всё это стоит дорого, поэтому и результаты у компании слабые.

В ближайшем будущем эта ситуация вряд ли изменится.

2️⃣ Рост выручки облачного сегмента замедлился — не очень хорошо. Хотя тут же выросла маржинальность, так что этот сегмент на мой взгляд в норме.

Прогноз компании указывает на дальнейшее замедление роста и на совсем слабую операционную прибыль. Думаю, именно это больше всего не понравилось рынку: выглядит так, что Amazon просто застрял в бесконечном цикле роста расходов.

Думаю, что наступят времена, когда рост затрат у Amazon закончится. Выяснится, что компания настроила нереальное количество мощностей во время пандемии и теперь годами может экономить на капиталовложениях. Может быть даже объявит дивиденды (например, 6 июня вместе со сплитом акций). Но хороших времен нам ещё предстоит дождаться, в сторонке от этих акций.

AMZN

​Отчетность Apple

Два негативных момента:

1️⃣ Уже привычное замедление темпов роста.

2️⃣ Прогноз, что компания потеряет 4-8 млрд выручки в следующем квартале из-за проблем с логистикой.

Однако компания решила как обычно залить всё деньгами и объявила buyback на $90 млрд. Так что далеко Apple не упадет🙂

AAPL

Прошло заседание ФРС. Ожидаемо подняли ставку на 0,5% и огласили темп будущего сокращения активов (разгонятся до $95 млрд в месяц за следующие 3 месяца).

ФРС сказал всего 2 совсем чуть-чуть мягких вещи:
1) Что повышений на 0,75% в ближайшее время не будет.
2) Что инфляция, может быть, достигла пика. Ключевое слово - может быть)))

И даже этих двух не очень мягких заявлений хватило, чтобы рынок акций уже вырос на 2%. Лишнее подтверждение того, что рынок был сильно перепродан. По-прежнему думаю, что при отсутствии нового большого негатива ниже американсий рынок не пойдет.

Кстати, $95 млрд в месяц сокращения баланса — это примерно $1 трлн в год. За последние два года баланс ФРС вырос примерно на $4 трлн. То есть если сокращать текущим темпом, то на сокращение хотя бы до “допандемийных” уровней уйдет 4 года. Очевидно, что за эти 4 года в США гарантированно начнется новая рецессия и сокращение баланса прекратится. Таким образом, сокращения баланса на самом деле никогда не произойдет. Это всё сказки на потеху публике. По крайней мере до тех пор, пока бюджет США не выйдет в плюс (а это на мой взгляд примерно также вероятно, как и колонизация Марса).

⚠️🇪🇺#рецессия #европа #экономика #спикеры
Holzmann (ЕЦБ) : ЕЦБ может вызвать умеренную рецессию ради борьбы с инфляцией

*в США это больше так не называется

Не смог устоять 🙂 Не рецессия, а необходимо замедление экономического роста. Чего только не придумаешь в ситуации, когда пиарщики запрещают называть вещи своими именами🤷‍♂️

Между делом: бумаг лучше, чем ИТ, на российском рынке так и не нашлось. Разве что ненавидимый всеми и восставший из мертвых Тинькофф.

Кейс по ИТ мне по-прежнему очень нравится: ребята фактически разделили крупные ниши бизнеса между собой и теперь даже конкурировать особо не будут. Чем не идеальная ситуация? И про Positive Technologies $POSI тоже не стоит забывать.

А вот девелоперы выше головы прыгнуть не смогли. Видимо, страхи существенного падения спроса на недвижимость сказываются. Тем не менее бумаги остаются очень живучими.

Если оставить за рамками рассуждения в духе "всё плохое начинается с малого" или "маленькими делами вымощена дорога в ад", то я бы сказал, что для рынка РФ ничего не изменилось👇 И даже в курс доллара по 70 мне не верится. Ну а дальше - снова "поживем-увидим". Давайте сохранять позитив и чувство юмора)

Индекс русских акций уперся в максимумы 2008 года. Мощный уровень поддержки. Думаю, что сегодня-завтра добьют последних розничных инвесторов (что, конечно, очень грустно) и на этом всё более-менее закончится.

Решил зафиксировать прибыль. Мобилизация кончилась - sell the news. По лучшим отскакивающим бумагам идет явная фиксация прибыли (металлурги, #POSI). Валюту брать не хочу. Посижу в кэше.

И пару слов о рынке)))

Если у кого-то остались позиции на американском рынке, то я бы их по-быстрому закрывал. Выглядит на 99% так, что вместо рождественского ралли мы получим рождественский window dressing (это когда актив, падавший весь год, начинает к концу года падать ещё быстрее).

И да: 2022 год почти наверняка станет худшим (вообще худшим годом в истории) для сбалансированного инвестора в долларовые активы. Сбалансированный - это тот, у кого и акции, и облигации в портфеле. Если верить сайту Дамодарана, то такого плохого года не было в общем-то никогда (чтобы падало вообще всё и одновременно). Так что мы все теперь ветераны. Когда кто-то вам будет хвалиться, что пережил на фондовом рынке кризис 2008 или даже 1998 — можете слать его в жопу. Вы теперь видели не меньше.

У меня сегодня день рожденья) Он в конце года, поэтому можно уже начинать потихоньку подводить итоги. Тем более, что этот год уже откровенно достал и хочется начать сразу даже не 2023, а 2024.

В этом году, помимо всеобщей дичи, свидетелями которой мы все являемся, я столкнулся с двумя ранее мне практически неведомыми явлениями:

1) Потеря фокуса

Совершенно новая для меня ситуация. Мне всегда было легко собраться, сфокусироваться и сделать что-то.

А теперь какой-то кошмар. Стало крайне сложно на чем-то сосредоточиться. И дело даже не в телефоне или компьютере (хотя стоит их только открыть и тебя сразу накрывает с головой всевозможными отвлекающими факторами).

Как справляюсь с этим: купил блокнот. Перед тем, как начинать что-то делать (особенно перед тем как взять в руки телефон или включить компьютер) — сажусь и пишу на бумажке примерный план того, что и как я собираюсь делать. Иначе бесполезно: тут же заваливает мыслями о войне, взрывах, переездах, бытовах проблемах и т.д. А когда есть план — совсем другое дело.

И да: даже если уже пора идти на работу, а я до сих пор не понимаю, что я там буду делать — то я всё равно сначала посижу-подумаю-запишу, а уж потом куда-то поеду. Опоздаю — да и черт с ним. Зато с наличием плана я за несколько часов сделаю больше, чем за обычный день.

Время, потраченное на записывание своих мыслей, более чем окупается.

И еще: если я собираюсь пойти позаниматься какой-нибудь херней, то я так честно себе и говорю. Ставлю план) Потом хорошо провожу время и не чувствую себя виноватым)

2) Потеря веры в собственные силы

Тоже полная дичь. Всю жизнь верил, что у меня всё обязательно получится, что я справлюсь и т.д. Этот год меня изо всех сил убеждает в том, что не получится, не справлюсь и т.д. И часто у этого года получается убедить меня в этом.

Как справляюсь с этим: активность помогает. Если не думать о том, что получится или не получится, а просто делать, то становится сильно легче. Не получается что-то одно — ищу другие виды активности. Даже если совсем ничего в этом не понимаю. И знаете — помогает.

Еще мне помогает такая мысль: всё, что тебе жизнь даёт просто так, обычно оказывается не лучшего качества. То есть даже если тебе и везет где-то, то это всё равно хуже, чем то, чего ты можешь добиться сам. Поэтому сомневаться, получается, бессмысленно — всё равно твои усилия почти наверняка принесут тебе лучший возможный результат. А жизнь на халяву кинет только какую-нибудь хрень, “на сдачу”.

Поэтому выбора нет: если просто целенаправленно что-то делать, то даже в этом году всё будет более-менее получаться. Хотя в процессе страшно, иногда даже беспросветно.

Такие дела)

Купил себе Русал, Тинькофф и Яндекс. Нравятся текущие уровни на графике + по бизнесу вроде бы всё в порядке.

По поводу Яндекса🧐

Много писали о реструктуризации. О том, что теперь в виде их акций вы с большой вероятностью получаете фантики, а не активы.

Может быть формально это и правда — любая реструктуризация бизнеса такого масштаба всегда идет долго, мутно и приводит порой к неожиданным последствиям. Но рынку не всегда есть дело до этого.

Вот, допустим, Вымпелком/VEON. Там тоже реструктуризация такая, что вообще не поймешь что, куда и по какой цене уходит. Тем не менее: бумага выросла с 22 до 32.

Яндекс — это все-таки флагманская российская компания. Да, попавшая в сложное положение с акционерами и долгом. Но в таком же положении раньше были Русал, НорНикель, АФК Система. И ничего, выбрались.

Так что мне за Яндекс не страшно.

X5 Retail Group (FIVE) тоже неплохо выглядит. Бизнес 100% живой. По графику как раз закрепились над предыдущим максимумом.

Валюта пошла наверх. Евро (если в принципе можно верить в котировки на Мосбирже), юань.

Раз так, то пора смотреть на экспортеров. А тут (внезапно!) всё не так очевидно. Раньше было полно экспортеров, а теперь кто?

1) Нефтянка: непонятно кому, по каким ценам и в какой валюте они продают. Не подходит. Разве что Новатэк, хотя у меня душа как-то не лежит.

2) Черная металлургия. Ну эти вообще теперь больше локальные компании, а не экспортеры.

3) Цветная металлургия и драгметаллы. Подходит: продажи за рубеж остались, нормальные экспортеры. НорНикель, Русал, Полюс, Полиметалл.

4) Удобрения (Фосгаро, Акрон). Да вроде тоже неплохо. Не знаю, почему они сегодня никак не хотят расти.

Если нужно выбрать всего 1 график, который отразит перспективы рынка акций РФ, то это Сбер.

Если мы когда-то все-таки пробьем сопротивление в районе 145-147, то дальше будет только дорога наверх.

Просто по теханализу: чем дольше мы топчемся под этим уровнем без больших откатов, тем больше вероятность, что всё-таки пойдём выше. И весь рынок заодно.

Вот и дождались пробоя Сбера наверх, который обсуждали месяц назад 👍

Для этого рынку понадобилось:

1) Очень явный намек от властей на то, что в 2023 году будут дивиденды.

2) Победы русской армии.

Кстати, полезно было присматривать за префами Сбера: они уже 2 недели потихоньку ставят локальные максимумы.

Думаю, что теперь ситуация вполне ясная:

1) Сижу в Сбере (и немного в Тинькофф).

2) Сегодня хорошо растет наш IT (Positive, Yandex). Тоже докупил.

3) Сижу в рублях. Уже стало очевидно, что весь финт ушами с разморозкой Бельгии/Люксембурга до 7 января был именно финтом для перепрятывания денег наших элит. Простые смертные (мы с вами) пойдут в порядке общей очереди когда-нибудь. Так что рублю пока вряд ли что-то грозит.

Крутейший день сегодня!

На прошлой неделе у нас рос в общем-то единственный лидер — Сбер. На этой неделе начало расти всё подряд. Похоже на то, что сегодня инвесторы начали набирать позиции уже не просто под какую-то тактическую идею, а под полноценный долгосрочный рост рынка РФ.

Что меня больше всего заинтересовало среди самых растущих сегодня бумаг:

1) Алроса $ALRS. А почему нет? Бумага на низах. Алмазы, пожалуй, никуда не денутся.

2) Совкомфлот $FLOT и Аэрофлот $AFLT. Обе бумаги сильно упавшие, но бизнес уже точно никуда не денется.

3) Мосбиржа $MOEX. Тут не знаю, откуда рост. Мне кажется, что это сильно авансом.

4) Система $AFKS. Отличный актив, с какой точки ни смотри.

5) Озон $OZON. На мой взгляд он гораздо увереннее обновил летний максимум по сравнению с $POSI.

6) Наши многострадальные металлурги $CHMF $NLMK $MAGN. Видимо, растут как distressed актив. Покупать их мне не хочется.

Биржа СПБ меня сегодня обманула. После планки быстро откатила в безубыток, а ждать дальше я уже не стал. Ничего, переживу.