Нам из всех утюгов трубят о замедлении роста мировой экономики и скором сворачивании стимулов от ФРС. Ну и, разумеется, о скорой коррекции.
Между тем, очень многие акции циклических компаний выглядят вполне себе живыми. Это сырье, машиностроение, даже банки (хоть мы их и недолюбливаем 🙂). Следуя строгой логике, именно эти компании должны страдать при замедлении роста экономики, а их акции должны падать.
Тем не менее, падать эти акции не спешат. Внизу вы можете посмотреть несколько примеров👇. Да, расти эти бумаги пока не торопятся, но и на страхи коррекции тоже не реагируют. Большинство уже 1,5-2 месяца стоят в боковике, пережив и отчетность, и ухудшение макроэкономических показателей, и страшные заголовки из СМИ.
Мы считаем, что акции крупнейших циклических компаний уже заложили замедление экономики. Поэтому риски их покупки на текущих уровнях кажутся умеренными.
Между тем, очень многие акции циклических компаний выглядят вполне себе живыми. Это сырье, машиностроение, даже банки (хоть мы их и недолюбливаем 🙂). Следуя строгой логике, именно эти компании должны страдать при замедлении роста экономики, а их акции должны падать.
Тем не менее, падать эти акции не спешат. Внизу вы можете посмотреть несколько примеров👇. Да, расти эти бумаги пока не торопятся, но и на страхи коррекции тоже не реагируют. Большинство уже 1,5-2 месяца стоят в боковике, пережив и отчетность, и ухудшение макроэкономических показателей, и страшные заголовки из СМИ.
Мы считаем, что акции крупнейших циклических компаний уже заложили замедление экономики. Поэтому риски их покупки на текущих уровнях кажутся умеренными.
Сырье: стальной гигант Nucor (NUE) идет вверх. Медный Freeport (FCX) пока отстает, но и вниз тоже не хочет.
Наш любимый Seagate (STX) отказывается падать. Хотя чипы и память — циклический бизнес, чутко реагирующий на состояние экономики.
Американская нефтянка спешит выплатить дивиденды 💰
Во вторник дали отчетность 3 крупные американские нефтяные компании. Это сланцевые добытчики Diamondback Energy (FANG), Pioneer (PXD) и Continental Resources (CLR). После отчётности акции этих компаний выросли на 5-7%.
Причина роста не в самих результатах. А в том, что компании увеличили дивиденды и начали выкуп акций с рынка.
Для большего понимания: сам факт, что сланцевые компании возвращают деньги акционерам — это очень большой прогресс. Последние 10 лет, пока шла сланцевая революция в США, нефтяники исключительно прожигали деньги акционеров и кредиторов.
Да, они наращивали добычу. Но если котировки акций не растут, а дивиденды не платят, то от роста добычи легче не становится. И это мы еще не учитываем, что огромное число сланцевиков за последние годы вообще обанкротились.
Видимо, и в этот раз многие инвесторы ожидали, что растущая цена нефти опять подтолкнет компании бурить, а не платить дивиденды. Этого не произошло — компании и увеличили дивиденды, и начали байбэки.
Возврат денег акционерам сейчас стал общим трендом в нефтянке. О дивидендах и выкупе акций сказали не только сланцевики, но и мэйджоры (BP, Shell, Chevron).
Мы много раз говорили, что у нефтяных компаний сейчас очень много денег и часть из них должна достаться акционерам. Это важнейший повод держать акции нефтянки сейчас (помимо очевидных ожиданий сильных цен на нефть).
Во вторник дали отчетность 3 крупные американские нефтяные компании. Это сланцевые добытчики Diamondback Energy (FANG), Pioneer (PXD) и Continental Resources (CLR). После отчётности акции этих компаний выросли на 5-7%.
Причина роста не в самих результатах. А в том, что компании увеличили дивиденды и начали выкуп акций с рынка.
Для большего понимания: сам факт, что сланцевые компании возвращают деньги акционерам — это очень большой прогресс. Последние 10 лет, пока шла сланцевая революция в США, нефтяники исключительно прожигали деньги акционеров и кредиторов.
Да, они наращивали добычу. Но если котировки акций не растут, а дивиденды не платят, то от роста добычи легче не становится. И это мы еще не учитываем, что огромное число сланцевиков за последние годы вообще обанкротились.
Видимо, и в этот раз многие инвесторы ожидали, что растущая цена нефти опять подтолкнет компании бурить, а не платить дивиденды. Этого не произошло — компании и увеличили дивиденды, и начали байбэки.
Возврат денег акционерам сейчас стал общим трендом в нефтянке. О дивидендах и выкупе акций сказали не только сланцевики, но и мэйджоры (BP, Shell, Chevron).
Мы много раз говорили, что у нефтяных компаний сейчас очень много денег и часть из них должна достаться акционерам. Это важнейший повод держать акции нефтянки сейчас (помимо очевидных ожиданий сильных цен на нефть).
Telegram
Дача в Дубае
Мировая нефтянка в этом году заработает рекордные денежные потоки 🤩
Денег будет даже больше, чем при цене на нефть в $140 в 2008 году.
Денег будет даже больше, чем при цене на нефть в $140 в 2008 году.
4 мысли о коррекции 🤔
Я записал короткое видео на тему коррекций и как к ним относиться.
Основные мысли:
1️⃣ Предсказать коррекцию сложно, иначе все давно бы зарабатывали на этом кучу денег.
2️⃣ Рынок падает и отскакивает стремительно. Если вы продали что-то в ожидании обвала рынка, вы можете не успеть купить обратно.
3️⃣ Постоянно ждать коррекцию психологически тяжело. Можно продать и купить что-то зря.
4️⃣ Избыточная торговля и покупка защитных инструментов существенно снижает инвестиционный результат.
Я записал короткое видео на тему коррекций и как к ним относиться.
Основные мысли:
1️⃣ Предсказать коррекцию сложно, иначе все давно бы зарабатывали на этом кучу денег.
2️⃣ Рынок падает и отскакивает стремительно. Если вы продали что-то в ожидании обвала рынка, вы можете не успеть купить обратно.
3️⃣ Постоянно ждать коррекцию психологически тяжело. Можно продать и купить что-то зря.
4️⃣ Избыточная торговля и покупка защитных инструментов существенно снижает инвестиционный результат.
В пятницу вышли сильные данные по рынку труда в США. Создано много рабочих мест, безработица снизилась. Видимо, выплаты из бюджета наконец прекратились и американцев буквально выпнули на работу.
На сильной статистике выросли многие акции реального сектора, но отдельно стоит отметить легендарную Berkshire Hathaway (BRKb) Уоррена Баффетта. В этом холдинге очень много компаний из реального сектора, поэтому акции BRKb отлично отражают отношение инвесторов к перспективам роста экономики США.
Бумаги BRKb стояли в боковике почти 2 месяца, но в пятницу наконец начали расти 👇 Мы считаем, что это может стать началом нового этапа роста всех циклических компаний.
Мы по-прежнему остаёмся при мнении, что американскую экономику сейчас не в состоянии убить ни дельта-вирус, ни сворачивание стимулов ФРС.
На сильной статистике выросли многие акции реального сектора, но отдельно стоит отметить легендарную Berkshire Hathaway (BRKb) Уоррена Баффетта. В этом холдинге очень много компаний из реального сектора, поэтому акции BRKb отлично отражают отношение инвесторов к перспективам роста экономики США.
Бумаги BRKb стояли в боковике почти 2 месяца, но в пятницу наконец начали расти 👇 Мы считаем, что это может стать началом нового этапа роста всех циклических компаний.
Мы по-прежнему остаёмся при мнении, что американскую экономику сейчас не в состоянии убить ни дельта-вирус, ни сворачивание стимулов ФРС.
ViacomCBS опять подает признаки жизни 👍
ViacomCBS (VIAC) — американский медиа-гигант. Компания владеет каналами CBS, MTV, Comedy Central, Nickelodeon, Showtime, студией Paramount и сервисом Pluto TV.
У акций ViacomCBS было бодрое начало года 🤯
VIAC стал одним из лидеров роста в начале 2021 года: к марту их котировки выросли почти в 3 раза. Однако уже в конце марта неожиданно рухнули во время нашумевшей истории с крахом фонда Archegos.
Фонд торговал с плечом и разгонял акции технологических и медиа компаний, но в какой-то момент потерял контроль над ситуацией и получил margin call. Брокеры были вынуждены продать в рынок позиции фонда на общую сумму более $30млрд, а акции ViacomCBS потеряли за несколько дней 60% стоимости, оказавшись на уровнях конца 2020 года.
После взрыва Archegos, инвесторы потеряли интерес к акциям ViacomCBS. Но мы считаем, что пора снова обратить на них внимание. На днях компания отлично отчиталась, а котировки подскочили на 7%.
Стриминг набирает обороты
Самое главное в отчетности: выручка от стриминговых сервисов оказались лучше ожиданий.
Сегмент, в который входят сервисы Showtime и Paramount+, показал рост выручки на 92% г/г, а количество подписчиков увеличилось на 6.5 млн. Это на 60% больше, чем ожидалось 👍
Стриминг — основной драйвер ViacomCBS и ускорение роста в этом сегменте подает инвесторам хороший сигнал.
Компания торгуется недорого: 10 P/E, дивидендная доходность 2.3%.
Целевая цена: $60 за акцию. Потенциал роста 45%.
ViacomCBS (VIAC) — американский медиа-гигант. Компания владеет каналами CBS, MTV, Comedy Central, Nickelodeon, Showtime, студией Paramount и сервисом Pluto TV.
У акций ViacomCBS было бодрое начало года 🤯
VIAC стал одним из лидеров роста в начале 2021 года: к марту их котировки выросли почти в 3 раза. Однако уже в конце марта неожиданно рухнули во время нашумевшей истории с крахом фонда Archegos.
Фонд торговал с плечом и разгонял акции технологических и медиа компаний, но в какой-то момент потерял контроль над ситуацией и получил margin call. Брокеры были вынуждены продать в рынок позиции фонда на общую сумму более $30млрд, а акции ViacomCBS потеряли за несколько дней 60% стоимости, оказавшись на уровнях конца 2020 года.
После взрыва Archegos, инвесторы потеряли интерес к акциям ViacomCBS. Но мы считаем, что пора снова обратить на них внимание. На днях компания отлично отчиталась, а котировки подскочили на 7%.
Стриминг набирает обороты
Самое главное в отчетности: выручка от стриминговых сервисов оказались лучше ожиданий.
Сегмент, в который входят сервисы Showtime и Paramount+, показал рост выручки на 92% г/г, а количество подписчиков увеличилось на 6.5 млн. Это на 60% больше, чем ожидалось 👍
Стриминг — основной драйвер ViacomCBS и ускорение роста в этом сегменте подает инвесторам хороший сигнал.
Компания торгуется недорого: 10 P/E, дивидендная доходность 2.3%.
Целевая цена: $60 за акцию. Потенциал роста 45%.
vc.ru
Маржин-Колл. Как Archegos обрушил сектор коммуникаций и поставил на уши Уолл-Стрит — Финансы на vc.ru
Маржинколл - это ситуация, когда при торговле с плечом, счет настолько уменьшается, что банк требует внести кэш или ценные бумаги для поддержания требований по кредиту или принудительно продает часть позиций клиента, чтобы эти требования обеспечить самостоятельно.
Вчера Сенат США проголосовал за новый пакет стимулов объемом $1 трлн. А кроме этого пошло продвижение еще одного пакета уже на $3.5 трлн. Как говорится: когда начал раздавать деньги, становится трудно остановиться 😉
Все эти пакеты стимулов так или иначе приведут к повышению уровня благосостояния обычных американцев. Чем больше у людей денег, тем больше они могут потратить. Поэтому вполне закономерно, что вчера хорошо выглядели акции торговых сетей. Это Walmart (WMT), TJX (TJX), Tractor Supply (TSCO), Ulta Beauty (ULTA).
Мы раньше уже упоминали идею с покупкой акций американских ритейлеров. Идея остается в силе.
Все эти пакеты стимулов так или иначе приведут к повышению уровня благосостояния обычных американцев. Чем больше у людей денег, тем больше они могут потратить. Поэтому вполне закономерно, что вчера хорошо выглядели акции торговых сетей. Это Walmart (WMT), TJX (TJX), Tractor Supply (TSCO), Ulta Beauty (ULTA).
Мы раньше уже упоминали идею с покупкой акций американских ритейлеров. Идея остается в силе.
Telegram
Дача в Дубае
Что покупать после роста Nasdaq? Идем туда, где деньги 🧐
11 июня мы решили покупать акции технологических компаний (для простоты — индекс Nasdaq). С тех пор этот сегмент рынка вырос на 5% и оставил далеко позади всех остальных.
Мы сохраняем позитивный…
11 июня мы решили покупать акции технологических компаний (для простоты — индекс Nasdaq). С тех пор этот сегмент рынка вырос на 5% и оставил далеко позади всех остальных.
Мы сохраняем позитивный…
Снова позитив: инфляция в США замедляется 👍
На этой неделе много новостей о политике и макроэкономике. Многим читателям эти вещи могут показаться скучными. Но приходится обращать на них внимание, ничего с этим не поделаешь 🤷♂️
Вчера вышли данные по инфляции в США: впервые с марта рост цен существенно замедлился.
Это отличная новость по целому ряду причин:
👉 Ускорение инфляции пока действительно выглядит временным. То есть сценария 1970-х годов с ростом цен более чем на 10% в год мы не увидим.
👉 Чем ниже инфляция, тем меньше необходимости у ФРС немедленно ужесточать политику. Центробанк, безусловно, всё равно будет потихоньку сокращать стимулы. Но это будет уже совсем не в том паническом режиме, который нам обещали.
👉 Ну и самое главное: у армагедонщиков теперь будет меньше поводов пугать нас 🙂 Ведь инфляция была самой популярной страшилкой в этом году.
Как действовать?
На фоне замедления инфляции ФРС может действовать более мягко, чем ожидалось. Иными словами: Центробанк не станет раньше времени закручивать гайки и убивать рост экономики.
Значит, выиграют в первую очередь циклические компании. Это транспорт (UNP, CSX), машиностроение (CAT, DE), товары не первой необходимости (LEN, TSCO).
Вчера индекс Dow Jones, где больше как раз циклических компаний и реального сектора, уверенно обогнал ИТ-индекс Nasdaq 👇
На этой неделе много новостей о политике и макроэкономике. Многим читателям эти вещи могут показаться скучными. Но приходится обращать на них внимание, ничего с этим не поделаешь 🤷♂️
Вчера вышли данные по инфляции в США: впервые с марта рост цен существенно замедлился.
Это отличная новость по целому ряду причин:
👉 Ускорение инфляции пока действительно выглядит временным. То есть сценария 1970-х годов с ростом цен более чем на 10% в год мы не увидим.
👉 Чем ниже инфляция, тем меньше необходимости у ФРС немедленно ужесточать политику. Центробанк, безусловно, всё равно будет потихоньку сокращать стимулы. Но это будет уже совсем не в том паническом режиме, который нам обещали.
👉 Ну и самое главное: у армагедонщиков теперь будет меньше поводов пугать нас 🙂 Ведь инфляция была самой популярной страшилкой в этом году.
Как действовать?
На фоне замедления инфляции ФРС может действовать более мягко, чем ожидалось. Иными словами: Центробанк не станет раньше времени закручивать гайки и убивать рост экономики.
Значит, выиграют в первую очередь циклические компании. Это транспорт (UNP, CSX), машиностроение (CAT, DE), товары не первой необходимости (LEN, TSCO).
Вчера индекс Dow Jones, где больше как раз циклических компаний и реального сектора, уверенно обогнал ИТ-индекс Nasdaq 👇
Пора снова присмотреться к авиакомпаниям 💡
Вчера Southwest Airlines (LUV) снизила прогноз по выручке на следующий квартал. Причина в отмене заказов из-за роста заболеваний дельта-вирусом. LUV — одна из крупнейших авиакомпаний в США.
Несмотря на плохие новости, акция по итогам дня даже выросла на 1,4% ✊
Почему так?
Мы считаем, что снижение прогноза LUV было ожидаемым событием, давно заложенным в цену акций. Котировки авиакомпаний с мая упали в среднем на 20%. Инвесторы уже явно ожидали ухудшения бизнеса из-за дельта-штамма.
Мы не верим, что вирус способен создать серьезные проблемы авиакомпаниям:
👉 Риск введения новых карантинов остается низким. Вакцинация по всему миру идет вполне успешно.
👉 Бизнес авиакомпаний отлично восстанавливается: впервые с начала пандемии они начали генерировать денежные потоки.
Ранее мы отмечали, что акции авиакомпаний стали главным индикатором страхов инвесторов в отношении дельта-штамма. Однако, было неясно, когда же можно будет покупать упавшие бумаги. Видимо, теперь этот момент настал: акции перестали падать на плохих новостях.
Мы купим Delta Air Lines (DAL). Ну а что — символично 😉
Вчера Southwest Airlines (LUV) снизила прогноз по выручке на следующий квартал. Причина в отмене заказов из-за роста заболеваний дельта-вирусом. LUV — одна из крупнейших авиакомпаний в США.
Несмотря на плохие новости, акция по итогам дня даже выросла на 1,4% ✊
Почему так?
Мы считаем, что снижение прогноза LUV было ожидаемым событием, давно заложенным в цену акций. Котировки авиакомпаний с мая упали в среднем на 20%. Инвесторы уже явно ожидали ухудшения бизнеса из-за дельта-штамма.
Мы не верим, что вирус способен создать серьезные проблемы авиакомпаниям:
👉 Риск введения новых карантинов остается низким. Вакцинация по всему миру идет вполне успешно.
👉 Бизнес авиакомпаний отлично восстанавливается: впервые с начала пандемии они начали генерировать денежные потоки.
Ранее мы отмечали, что акции авиакомпаний стали главным индикатором страхов инвесторов в отношении дельта-штамма. Однако, было неясно, когда же можно будет покупать упавшие бумаги. Видимо, теперь этот момент настал: акции перестали падать на плохих новостях.
Мы купим Delta Air Lines (DAL). Ну а что — символично 😉
NY Times
Southwest Airlines expects the Delta variant to crimp demand.
The company revised its forecast for the quarter, saying it expects revenue to fall as much as 20 percent, as ticket sales slow and cancellations rise.
Бодрая отчетность Disney: держим дальше 👍
Акции Disney (DIS) вчера ночью выросли на 5% после публикации отчетности.
В результатах можно выделить 2 ключевых хороших фактора:
👉 Парки развлечений уверенно возвращаются к жизни и даже смогли заработать операционную прибыль (впервые с начала пандемии).
👉 Ускорился рост подписчиков в стриминге Disney+. В прошлом квартале было 8,7 млн новых клиентов, а в этом — сразу 12,4 млн. И при этом выручка на клиента (ARPU) тоже подросла.
Мы по-прежнему считаем Disney отличной долгосрочной идеей. Будет дальше держать позицию.
Акции Disney (DIS) вчера ночью выросли на 5% после публикации отчетности.
В результатах можно выделить 2 ключевых хороших фактора:
👉 Парки развлечений уверенно возвращаются к жизни и даже смогли заработать операционную прибыль (впервые с начала пандемии).
👉 Ускорился рост подписчиков в стриминге Disney+. В прошлом квартале было 8,7 млн новых клиентов, а в этом — сразу 12,4 млн. И при этом выручка на клиента (ARPU) тоже подросла.
Мы по-прежнему считаем Disney отличной долгосрочной идеей. Будет дальше держать позицию.
Telegram
Дача в Дубае
Акции Disney не поддаются на провокацию 💪
В пятницу проскочила новость о том, что рост подписчиков стримингового сервиса Disney+ в 1 полугодии 2021 мог резко замедлиться.
Мы не видим в новостях ничего страшного по целому ряду причин:
1️⃣ Стриминговый…
В пятницу проскочила новость о том, что рост подписчиков стримингового сервиса Disney+ в 1 полугодии 2021 мог резко замедлиться.
Мы не видим в новостях ничего страшного по целому ряду причин:
1️⃣ Стриминговый…
На графике отражена доходность 30-летних гособлигаций США👇. В пятницу она снова снизилась, несмотря на уверенный рост в течение целой недели. Пока что долгосрочные скользящие средние выглядят непреодолимым сопротивлением.
Зачем следить за доходностями?
В инвестициях есть поговорка, что рынок облигаций умнее, чем другие рынки. Иными словами, облигации лучше других классов активов предсказывают будущее (как позитивное, так и негативное развитие событий).
Исторически эта поговорка неплохо работала. Однако за последние 10 лет её эффективность снизилась из-за агрессивных стимулов ФРС. Постоянные покупки облигаций Центробанком создают белый шум и искажают сигналы, который подает рынок облигаций.
В нашем случае нежелание доходностей расти скорее всего указывает на то, что инвесторы по-прежнему скептически относятся к перспективам роста экономики США. При позитивных ожиданиях по росту доходность облигаций должны была бы расти.
На наш взгляд тема с замедлением роста уже хорошо известна и заложена в цены активов. Однако, вера инвесторов в предсказательную силу облигаций всё равно остается большой. Поэтому любое снижение доходностей будет нервировать рынок.
Зачем следить за доходностями?
В инвестициях есть поговорка, что рынок облигаций умнее, чем другие рынки. Иными словами, облигации лучше других классов активов предсказывают будущее (как позитивное, так и негативное развитие событий).
Исторически эта поговорка неплохо работала. Однако за последние 10 лет её эффективность снизилась из-за агрессивных стимулов ФРС. Постоянные покупки облигаций Центробанком создают белый шум и искажают сигналы, который подает рынок облигаций.
В нашем случае нежелание доходностей расти скорее всего указывает на то, что инвесторы по-прежнему скептически относятся к перспективам роста экономики США. При позитивных ожиданиях по росту доходность облигаций должны была бы расти.
На наш взгляд тема с замедлением роста уже хорошо известна и заложена в цены активов. Однако, вера инвесторов в предсказательную силу облигаций всё равно остается большой. Поэтому любое снижение доходностей будет нервировать рынок.
Вчера были опубликованы данные о розничных продажах в США за июль, а также крупнейшие ритейлеры Walmart (WMT) и Home Depot (HD) опубликовали отчетность.
На наш взгляд, эта порция данных стала одним из главных поводов для падения рынка. Поэтому разберемся подробнее.
Розничные продажи
Продажи в июле оказались на 1,1% ниже, чем месяцем раньше. Видимо, инвесторы сделали вывод, что это очередной сигнал замедления роста экономики США.
Подвох в том, что за последнее время таких сигналов было уже много👇 Розничные продажи уходили в минус месяц-к-месяцу в мае, феврале, декабре, ноябре. И это несмотря на стимулы, которые в то время присутствовали постоянно.
Мы считаем, что необычный характер COVID-кризиса привел к тому, что макро данные стали очень рваными. Они очень сильно меняются от месяца к месяцу. Для четкого вывода о замедление розничных продаж нужно дождаться 2-3 месяцев падения (если это вообще произойдет).
На наш взгляд, эта порция данных стала одним из главных поводов для падения рынка. Поэтому разберемся подробнее.
Розничные продажи
Продажи в июле оказались на 1,1% ниже, чем месяцем раньше. Видимо, инвесторы сделали вывод, что это очередной сигнал замедления роста экономики США.
Подвох в том, что за последнее время таких сигналов было уже много👇 Розничные продажи уходили в минус месяц-к-месяцу в мае, феврале, декабре, ноябре. И это несмотря на стимулы, которые в то время присутствовали постоянно.
Мы считаем, что необычный характер COVID-кризиса привел к тому, что макро данные стали очень рваными. Они очень сильно меняются от месяца к месяцу. Для четкого вывода о замедление розничных продаж нужно дождаться 2-3 месяцев падения (если это вообще произойдет).
Отчетность Walmart (WMT)
Розничный гигант дал отличную отчетность: всё лучше ожиданий, прогноз повысили. Да, это уже не такой сногсшибательный результат, как был в прошлом квартале, но всё равно отличный.
В отчётности Walmart можно найти несколько интересных наблюдений:
👉 Спрос со стороны потребителей остаётся сильным, иначе компания не стала бы поднимать гайденс.
👉 Поведение покупателей явно меняется. Если в последние несколько кварталов люди закупались онлайн, то теперь начали ходить в магазины ногами. Это видно в таблице👇. Количество транзакций за квартал выросло, а вклад от e-commerce в рост продаж снизился до символических 0,2% (в прошлом квартале 3,6%).
Мы уже видели подобное наблюдение в отчетности Amazon, который очень сильно промазал с прогнозом по продажах на 3 квартал. Всё из-за того, что люди стали меньше времени проводить онлайн. Amazon публично признал, что недооценил эффект от снятия карантинов.
В целом, результаты Walmart показывают, что американские потребители в отличной форме. Просто продажи возвращаются обратно в магазины из онлайна.
P.S.
Кстати, наша идея в Etsy (ETSY) выглядит на удивление крепко. Хотя тренд на замедление продаж онлайн явно влияет и на неё.
Розничный гигант дал отличную отчетность: всё лучше ожиданий, прогноз повысили. Да, это уже не такой сногсшибательный результат, как был в прошлом квартале, но всё равно отличный.
В отчётности Walmart можно найти несколько интересных наблюдений:
👉 Спрос со стороны потребителей остаётся сильным, иначе компания не стала бы поднимать гайденс.
👉 Поведение покупателей явно меняется. Если в последние несколько кварталов люди закупались онлайн, то теперь начали ходить в магазины ногами. Это видно в таблице👇. Количество транзакций за квартал выросло, а вклад от e-commerce в рост продаж снизился до символических 0,2% (в прошлом квартале 3,6%).
Мы уже видели подобное наблюдение в отчетности Amazon, который очень сильно промазал с прогнозом по продажах на 3 квартал. Всё из-за того, что люди стали меньше времени проводить онлайн. Amazon публично признал, что недооценил эффект от снятия карантинов.
В целом, результаты Walmart показывают, что американские потребители в отличной форме. Просто продажи возвращаются обратно в магазины из онлайна.
P.S.
Кстати, наша идея в Etsy (ETSY) выглядит на удивление крепко. Хотя тренд на замедление продаж онлайн явно влияет и на неё.
Отчетность Home Depot (HD)
Крупнейшая сеть DIY показала сильное замедление роста продаж. Если последние несколько кварталов её продажи росли на 20-30%, то в этот раз всего на 4,5%. Сказывается замедление спроса на реновацию и расширение жилья.
Видимо, соседи сверху, снизу и сбоку всё-таки смогли доделать ремонт, который дружно начали прошлой весной 😂 Ну а каждый год ремонт не делается, поэтому ближайшие кварталы вряд ли порадуют нас хорошими результатами Home Depot.
Из хорошего: продажи действительно сильно замедлились по сравнению с предыдущим кварталом. Однако помесячные данные во 2 квартале довольно стабильные:
👉 рост в мае на 3,1%
👉 рост в июне на 2,7%
👉 рост в июле на 4,3%
Как видим, данные просто нормализовались до обычных уровней, привычных бизнесу Home Depot.
Ранее мы указывали, что рост продаж Home Depot выглядит неустойчивым, в том числе из-за сумасшедшего роста цен на древесину. Мы по-прежнему считаем, что пока лучше избегать акций HD.
Крупнейшая сеть DIY показала сильное замедление роста продаж. Если последние несколько кварталов её продажи росли на 20-30%, то в этот раз всего на 4,5%. Сказывается замедление спроса на реновацию и расширение жилья.
Видимо, соседи сверху, снизу и сбоку всё-таки смогли доделать ремонт, который дружно начали прошлой весной 😂 Ну а каждый год ремонт не делается, поэтому ближайшие кварталы вряд ли порадуют нас хорошими результатами Home Depot.
Из хорошего: продажи действительно сильно замедлились по сравнению с предыдущим кварталом. Однако помесячные данные во 2 квартале довольно стабильные:
👉 рост в мае на 3,1%
👉 рост в июне на 2,7%
👉 рост в июле на 4,3%
Как видим, данные просто нормализовались до обычных уровней, привычных бизнесу Home Depot.
Ранее мы указывали, что рост продаж Home Depot выглядит неустойчивым, в том числе из-за сумасшедшего роста цен на древесину. Мы по-прежнему считаем, что пока лучше избегать акций HD.
Telegram
Дача в Дубае
Кого выбрать из крупного американского ритейла
На этой неделе отчитались крупнейшие американские торговые сети:
👉 DIY ритейлеры: Home Depot (HD), Lowe's (LOW)
👉 Дискаунтеры: Walmart (WMT), Target (TGT)
Отчетность вроде бы у всех хорошая, но есть смысл…
На этой неделе отчитались крупнейшие американские торговые сети:
👉 DIY ритейлеры: Home Depot (HD), Lowe's (LOW)
👉 Дискаунтеры: Walmart (WMT), Target (TGT)
Отчетность вроде бы у всех хорошая, но есть смысл…
Вчера в минусе закрылись все сектора индекса S&P 500, включая защитные (здравоохранение, utilities, товары повседневного спроса). Явный показатель того, что инвесторы начали продавать всё подряд без разбора.
Отдельно стоит упомянуть индекс высокодоходных облигаций США (HYG). Он довольно уверенно идёт вниз без попыток роста. Инвесторы в облигации — более консервативные, чем люди, которые торгуют акциями. Для продажи позиций в облигациях обычно нужны веские причины.
Распродажи проходят без очевидных новостных поводов. Поэтому сложно ожидать конкретных новостей, способных остановить снижение. Мы пока не будем торопиться выкупать падение.
Отдельно стоит упомянуть индекс высокодоходных облигаций США (HYG). Он довольно уверенно идёт вниз без попыток роста. Инвесторы в облигации — более консервативные, чем люди, которые торгуют акциями. Для продажи позиций в облигациях обычно нужны веские причины.
Распродажи проходят без очевидных новостных поводов. Поэтому сложно ожидать конкретных новостей, способных остановить снижение. Мы пока не будем торопиться выкупать падение.
Все больше людей пишут о том, что рост ставок в России близок к концу.
Родные русские гособлигации и правда скоро могут стать хорошей инвестицией. Кажется, ЦБ скоро уже наиграется в борца с инфляцией и пойдет снова снижать ставки. Надо ведь как-то помогать экономике (если, конечно, она вдруг не начнет расти сама — а она вряд ли начнет). Тогда можно будет подумать о любимой связке инвесторов в ИИС: покупаем бонды + налоговый вычет.
P.S. Математика: чем ниже ставки, тем дороже облигации. При снижении ставок владельцы облигаций получают не только проценты, но и рост цены.
Родные русские гособлигации и правда скоро могут стать хорошей инвестицией. Кажется, ЦБ скоро уже наиграется в борца с инфляцией и пойдет снова снижать ставки. Надо ведь как-то помогать экономике (если, конечно, она вдруг не начнет расти сама — а она вряд ли начнет). Тогда можно будет подумать о любимой связке инвесторов в ИИС: покупаем бонды + налоговый вычет.
P.S. Математика: чем ниже ставки, тем дороже облигации. При снижении ставок владельцы облигаций получают не только проценты, но и рост цены.
Известия
Должно сработать: инвесторы увидели признаки прохождения пика инфляции
Кривая доходности ОФЗ дает основания для оптимистических прогнозов