Про глав Центробанков, прозевавших инфляцию
Часть 6.
Что же нас ждет дальше?
1) Центробанки, конечно же, будут бороться с инфляцией. Они будут поднимать процентные ставки и снижать объемы выкупа активов. Но инфляция, на которую жалуются избиратели (то есть цены на гречку и бензин) создана не Центробанками, поэтому такая инфляция никуда не денется.
Зато Центробанки смогут успешно победить ту инфляцию, которую создали сами, — инфляцию цен на финансовые активы. Это значит, что финансовым рынкам в ближайшие годы ничего хорошего не светит.
Если глянуть дальше, то через какое-то время Центробанки так ужесточат политику, что кредитование и правда станет дорогим. Тогда начнется замедление экономического роста и в конце концов новый кризис. А кризис — это обычно и падение инфляции (именно той, которая в ценах на гречку и бензин). То есть Центробанки и ее тоже победят, но ценой убийства экономики. Разумеется, в тот момент в будущем политики не будут хвалить Центробанки за победу над инфляцией. Они будут ругать их за провоцирование нового кризиса.
2) С финансированием дефицита бюджета все равно нужно что-то делать. Думаю, что тут будут использоваться одновременно все возможные методы:
а) Можно кого-нибудь ограбить в ходе санкций или большой войны и так пополнить свой карман. Мы уже стали свидетелями этого.
б) Можно все-таки поднять налоги. Да, Байден сделает это.
в) Можно дальше обесценивать долг за счет высокой инфляции. Этот простой и эффективный метод никуда не денется.
г) Можно все-таки отменить часть бюджетных ништяков для жителей развитых стран. Думаю, что с ростом цен на бензин и еду такая ситуация уже фактически наступила.
д) Центробанки и дальше будут помогать финансировать дефицит бюджета. Может быть с паузами, но ничего более эффективного политики пока не придумали.
Вот такой получился небольшой учебник о жизни Центробанков. Надеюсь, что после прочтения вы получили более полную картину происходящего.
Часть 6.
Что же нас ждет дальше?
1) Центробанки, конечно же, будут бороться с инфляцией. Они будут поднимать процентные ставки и снижать объемы выкупа активов. Но инфляция, на которую жалуются избиратели (то есть цены на гречку и бензин) создана не Центробанками, поэтому такая инфляция никуда не денется.
Зато Центробанки смогут успешно победить ту инфляцию, которую создали сами, — инфляцию цен на финансовые активы. Это значит, что финансовым рынкам в ближайшие годы ничего хорошего не светит.
Если глянуть дальше, то через какое-то время Центробанки так ужесточат политику, что кредитование и правда станет дорогим. Тогда начнется замедление экономического роста и в конце концов новый кризис. А кризис — это обычно и падение инфляции (именно той, которая в ценах на гречку и бензин). То есть Центробанки и ее тоже победят, но ценой убийства экономики. Разумеется, в тот момент в будущем политики не будут хвалить Центробанки за победу над инфляцией. Они будут ругать их за провоцирование нового кризиса.
2) С финансированием дефицита бюджета все равно нужно что-то делать. Думаю, что тут будут использоваться одновременно все возможные методы:
а) Можно кого-нибудь ограбить в ходе санкций или большой войны и так пополнить свой карман. Мы уже стали свидетелями этого.
б) Можно все-таки поднять налоги. Да, Байден сделает это.
в) Можно дальше обесценивать долг за счет высокой инфляции. Этот простой и эффективный метод никуда не денется.
г) Можно все-таки отменить часть бюджетных ништяков для жителей развитых стран. Думаю, что с ростом цен на бензин и еду такая ситуация уже фактически наступила.
д) Центробанки и дальше будут помогать финансировать дефицит бюджета. Может быть с паузами, но ничего более эффективного политики пока не придумали.
Вот такой получился небольшой учебник о жизни Центробанков. Надеюсь, что после прочтения вы получили более полную картину происходящего.
Коротко про "энергетическую независимость"🤣
Ожидание (7 апреля)
Великобритания будет вводить в строй по ядерному реактору ежегодно
Реальность (24 апреля)
Британия откроет первую за 30 лет угольную шахту из-за санкций против России
25 апреля:
Вслед за ростом цен на газ миру грозит угольный кризис: расчет Брюсселя на восполнение поставок из других регионов может не оправдаться
Если кто помнит, то инвестиций в уголь в развитом мире не было не то чтобы давно, а практически с прошлой жизни. И тут уже США не спасет — там уголь это вообще ругательное слово уже лет 15 как.
Ожидание (7 апреля)
Великобритания будет вводить в строй по ядерному реактору ежегодно
Реальность (24 апреля)
Британия откроет первую за 30 лет угольную шахту из-за санкций против России
25 апреля:
Вслед за ростом цен на газ миру грозит угольный кризис: расчет Брюсселя на восполнение поставок из других регионов может не оправдаться
Если кто помнит, то инвестиций в уголь в развитом мире не было не то чтобы давно, а практически с прошлой жизни. И тут уже США не спасет — там уголь это вообще ругательное слово уже лет 15 как.
Сегодня адски падает Nasdaq: уже -3%. Я не верю, что это начало чего-то плохого. Смотрю на любимые облигации HYG: если бы дело было плохо, то они бы тоже сильно завалились.
Думаю, что технологические компании продают перед отчетностью. Никто не хочет словить второй Netflix.
Думаю, что технологические компании продают перед отчетностью. Никто не хочет словить второй Netflix.
Вчера был сильный рост на американском рынке. Думаю, что причина всё та же — отчетность БигТехов оказалась в меру нормальной, акции находились внизу диапазона. Поэтому получился технический отскок. Не знаю, сколько он продлится, но вниз рынок пока явно не собирается.
Отчитались все компании из сектора "Соцсети и мессенджеры": Alphabet, Meta, Pinterest, Snap и Twitter (видимо, в последний раз).
Отчетность лично мне не понравилась: рост есть, но явно замедляется. Это плохо, потому что рост — это всё равно самое главное, что требуют инвесторы от этих компаний.
Прогнозы на квартал дали FB, PINS и SNAP — там дальнейшее замедление.
Meta (FB) немного пришла в себя: компания все-таки решила сократить расходы на развитие Metaverse. Опубликовали первые результаты сектора Reality Labs (это тот, который и развивает метавселенную) — существенного роста бизнеса там нет. Поэтому пока что вчерашний отскок акций выглядит просто как фиксация коротких позиций, а не начало большого разворота.
Ниже суммарная таблица по GOOGL + FB + PINS + SNAP + TWTR. На мой взгляд в сектор нет смысла заходить до тех пор, пока темп роста выручки не перестанет падать. Какими бы при этом дешевыми не выглядели компании (особенно Meta).
Отчитались все компании из сектора "Соцсети и мессенджеры": Alphabet, Meta, Pinterest, Snap и Twitter (видимо, в последний раз).
Отчетность лично мне не понравилась: рост есть, но явно замедляется. Это плохо, потому что рост — это всё равно самое главное, что требуют инвесторы от этих компаний.
Прогнозы на квартал дали FB, PINS и SNAP — там дальнейшее замедление.
Meta (FB) немного пришла в себя: компания все-таки решила сократить расходы на развитие Metaverse. Опубликовали первые результаты сектора Reality Labs (это тот, который и развивает метавселенную) — существенного роста бизнеса там нет. Поэтому пока что вчерашний отскок акций выглядит просто как фиксация коротких позиций, а не начало большого разворота.
Ниже суммарная таблица по GOOGL + FB + PINS + SNAP + TWTR. На мой взгляд в сектор нет смысла заходить до тех пор, пока темп роста выручки не перестанет падать. Какими бы при этом дешевыми не выглядели компании (особенно Meta).
Отдельные результаты Meta (FB), Pinterest (PINS), Snap (SNAP), Twitter (TWTR)
Отчетность Amazon
По сравнению с другими БигТехами отчет и правда слабый:
1️⃣ Операционная прибыль бодро ушла в минус: у компании большие фиксированные затраты и на фоне замедления выручки это дает о себе знать.
Бизнес Amazon поедает очень много ресурсов: и человеческих, и сырьевых. Сейчас всё это стоит дорого, поэтому и результаты у компании слабые.
В ближайшем будущем эта ситуация вряд ли изменится.
2️⃣ Рост выручки облачного сегмента замедлился — не очень хорошо. Хотя тут же выросла маржинальность, так что этот сегмент на мой взгляд в норме.
Прогноз компании указывает на дальнейшее замедление роста и на совсем слабую операционную прибыль. Думаю, именно это больше всего не понравилось рынку: выглядит так, что Amazon просто застрял в бесконечном цикле роста расходов.
Думаю, что наступят времена, когда рост затрат у Amazon закончится. Выяснится, что компания настроила нереальное количество мощностей во время пандемии и теперь годами может экономить на капиталовложениях. Может быть даже объявит дивиденды (например, 6 июня вместе со сплитом акций). Но хороших времен нам ещё предстоит дождаться, в сторонке от этих акций.
AMZN
По сравнению с другими БигТехами отчет и правда слабый:
1️⃣ Операционная прибыль бодро ушла в минус: у компании большие фиксированные затраты и на фоне замедления выручки это дает о себе знать.
Бизнес Amazon поедает очень много ресурсов: и человеческих, и сырьевых. Сейчас всё это стоит дорого, поэтому и результаты у компании слабые.
В ближайшем будущем эта ситуация вряд ли изменится.
2️⃣ Рост выручки облачного сегмента замедлился — не очень хорошо. Хотя тут же выросла маржинальность, так что этот сегмент на мой взгляд в норме.
Прогноз компании указывает на дальнейшее замедление роста и на совсем слабую операционную прибыль. Думаю, именно это больше всего не понравилось рынку: выглядит так, что Amazon просто застрял в бесконечном цикле роста расходов.
Думаю, что наступят времена, когда рост затрат у Amazon закончится. Выяснится, что компания настроила нереальное количество мощностей во время пандемии и теперь годами может экономить на капиталовложениях. Может быть даже объявит дивиденды (например, 6 июня вместе со сплитом акций). Но хороших времен нам ещё предстоит дождаться, в сторонке от этих акций.
AMZN
Отчетность Apple
Два негативных момента:
1️⃣ Уже привычное замедление темпов роста.
2️⃣ Прогноз, что компания потеряет 4-8 млрд выручки в следующем квартале из-за проблем с логистикой.
Однако компания решила как обычно залить всё деньгами и объявила buyback на $90 млрд. Так что далеко Apple не упадет🙂
AAPL
Два негативных момента:
1️⃣ Уже привычное замедление темпов роста.
2️⃣ Прогноз, что компания потеряет 4-8 млрд выручки в следующем квартале из-за проблем с логистикой.
Однако компания решила как обычно залить всё деньгами и объявила buyback на $90 млрд. Так что далеко Apple не упадет🙂
AAPL
Прошло заседание ФРС. Ожидаемо подняли ставку на 0,5% и огласили темп будущего сокращения активов (разгонятся до $95 млрд в месяц за следующие 3 месяца).
ФРС сказал всего 2 совсем чуть-чуть мягких вещи:
1) Что повышений на 0,75% в ближайшее время не будет.
2) Что инфляция, может быть, достигла пика. Ключевое слово - может быть)))
И даже этих двух не очень мягких заявлений хватило, чтобы рынок акций уже вырос на 2%. Лишнее подтверждение того, что рынок был сильно перепродан. По-прежнему думаю, что при отсутствии нового большого негатива ниже американсий рынок не пойдет.
Кстати, $95 млрд в месяц сокращения баланса — это примерно $1 трлн в год. За последние два года баланс ФРС вырос примерно на $4 трлн. То есть если сокращать текущим темпом, то на сокращение хотя бы до “допандемийных” уровней уйдет 4 года. Очевидно, что за эти 4 года в США гарантированно начнется новая рецессия и сокращение баланса прекратится. Таким образом, сокращения баланса на самом деле никогда не произойдет. Это всё сказки на потеху публике. По крайней мере до тех пор, пока бюджет США не выйдет в плюс (а это на мой взгляд примерно также вероятно, как и колонизация Марса).
ФРС сказал всего 2 совсем чуть-чуть мягких вещи:
1) Что повышений на 0,75% в ближайшее время не будет.
2) Что инфляция, может быть, достигла пика. Ключевое слово - может быть)))
И даже этих двух не очень мягких заявлений хватило, чтобы рынок акций уже вырос на 2%. Лишнее подтверждение того, что рынок был сильно перепродан. По-прежнему думаю, что при отсутствии нового большого негатива ниже американсий рынок не пойдет.
Кстати, $95 млрд в месяц сокращения баланса — это примерно $1 трлн в год. За последние два года баланс ФРС вырос примерно на $4 трлн. То есть если сокращать текущим темпом, то на сокращение хотя бы до “допандемийных” уровней уйдет 4 года. Очевидно, что за эти 4 года в США гарантированно начнется новая рецессия и сокращение баланса прекратится. Таким образом, сокращения баланса на самом деле никогда не произойдет. Это всё сказки на потеху публике. По крайней мере до тех пор, пока бюджет США не выйдет в плюс (а это на мой взгляд примерно также вероятно, как и колонизация Марса).
Forwarded from MarketTwits
⚠️🇪🇺#рецессия #европа #экономика #спикеры
Holzmann (ЕЦБ) : ЕЦБ может вызвать умеренную рецессию ради борьбы с инфляцией
*в США это больше так не называется
Holzmann (ЕЦБ) : ЕЦБ может вызвать умеренную рецессию ради борьбы с инфляцией
*в США это больше так не называется
Не смог устоять 🙂 Не рецессия, а необходимо замедление экономического роста. Чего только не придумаешь в ситуации, когда пиарщики запрещают называть вещи своими именами🤷♂️
Между делом: бумаг лучше, чем ИТ, на российском рынке так и не нашлось. Разве что ненавидимый всеми и восставший из мертвых Тинькофф.
Кейс по ИТ мне по-прежнему очень нравится: ребята фактически разделили крупные ниши бизнеса между собой и теперь даже конкурировать особо не будут. Чем не идеальная ситуация? И про Positive Technologies $POSI тоже не стоит забывать.
А вот девелоперы выше головы прыгнуть не смогли. Видимо, страхи существенного падения спроса на недвижимость сказываются. Тем не менее бумаги остаются очень живучими.
Кейс по ИТ мне по-прежнему очень нравится: ребята фактически разделили крупные ниши бизнеса между собой и теперь даже конкурировать особо не будут. Чем не идеальная ситуация? И про Positive Technologies $POSI тоже не стоит забывать.
А вот девелоперы выше головы прыгнуть не смогли. Видимо, страхи существенного падения спроса на недвижимость сказываются. Тем не менее бумаги остаются очень живучими.
Если оставить за рамками рассуждения в духе "всё плохое начинается с малого" или "маленькими делами вымощена дорога в ад", то я бы сказал, что для рынка РФ ничего не изменилось👇 И даже в курс доллара по 70 мне не верится. Ну а дальше - снова "поживем-увидим". Давайте сохранять позитив и чувство юмора)
Индекс русских акций уперся в максимумы 2008 года. Мощный уровень поддержки. Думаю, что сегодня-завтра добьют последних розничных инвесторов (что, конечно, очень грустно) и на этом всё более-менее закончится.
Ну что же: индекс Мосбиржи отбил примерно половину падения, вызванного мобилизацией. Если верить новостям, то и сама мобилизация в ближайшие недели закончится (надеюсь, что закончится уже насовсем). Очень интересно, что вы делали со своими счетами😉
Anonymous Poll
14%
Всё продал, деньги вывел со счета — с меня достаточно
19%
Уехал в Казахстан, за счетом не следил — сейчас уже почти отбил минус
36%
Хладнокровно использовал момент для покупки — теперь в жирном плюсе
31%
Я уже давно не в рынке — это не для меня
Решил зафиксировать прибыль. Мобилизация кончилась - sell the news. По лучшим отскакивающим бумагам идет явная фиксация прибыли (металлурги, #POSI). Валюту брать не хочу. Посижу в кэше.
И пару слов о рынке)))
Если у кого-то остались позиции на американском рынке, то я бы их по-быстрому закрывал. Выглядит на 99% так, что вместо рождественского ралли мы получим рождественский window dressing (это когда актив, падавший весь год, начинает к концу года падать ещё быстрее).
И да: 2022 год почти наверняка станет худшим (вообще худшим годом в истории) для сбалансированного инвестора в долларовые активы. Сбалансированный - это тот, у кого и акции, и облигации в портфеле. Если верить сайту Дамодарана, то такого плохого года не было в общем-то никогда (чтобы падало вообще всё и одновременно). Так что мы все теперь ветераны. Когда кто-то вам будет хвалиться, что пережил на фондовом рынке кризис 2008 или даже 1998 — можете слать его в жопу. Вы теперь видели не меньше.
Если у кого-то остались позиции на американском рынке, то я бы их по-быстрому закрывал. Выглядит на 99% так, что вместо рождественского ралли мы получим рождественский window dressing (это когда актив, падавший весь год, начинает к концу года падать ещё быстрее).
И да: 2022 год почти наверняка станет худшим (вообще худшим годом в истории) для сбалансированного инвестора в долларовые активы. Сбалансированный - это тот, у кого и акции, и облигации в портфеле. Если верить сайту Дамодарана, то такого плохого года не было в общем-то никогда (чтобы падало вообще всё и одновременно). Так что мы все теперь ветераны. Когда кто-то вам будет хвалиться, что пережил на фондовом рынке кризис 2008 или даже 1998 — можете слать его в жопу. Вы теперь видели не меньше.