Когда AI заходит в Excel сам
Лучший тест рабочего AI-инструмента — не бенчмарк, а скучная бытовая задача.
Мне нужен был Excel-файл, который через надстройку Cbonds подтягивает индексы доходности корпоративных облигаций по рейтинговым группам за последние три года.
⠀
🧩 На бумаге просто: таблица, даты, формулы. На практике файл открылся, а формулы не считались.
Обычный чат на этом месте выдал бы стандартный набор советов: проверьте надстройку, нажмите F9, перезапустите Excel. Дальше — разбирайся сам.
⠀
🖥 Здесь сработал Perplexity Personal Computer: AI получил доступ к моему Mac, открыл книгу и стал искать причину прямо в приложении, а не рассуждать о ней со стороны.
Дело оказалось в мелочах — в синтаксисе функции надстройки и в том, как Excel обращается с внешними формулами при пересчёте и сохранении. Угадать это из чата нельзя: такие вещи видны только на конкретной машине с конкретной установленной версией Excel.
В итоге AI прошёл весь цикл целиком: создал файл, открыл, продиагностировал, исправил, дождался значений и сохранил рабочую версию.
⠀
💡 Ценность не в том, что модель много знает. Ценность в том, что она заходит в реальную рабочую среду, видит, что там происходит, и доводит задачу до результата.
В финансах и аналитике такого много: API, надстройки, странные форматы данных, локальные файлы, отчёты, которые «почти работают». Именно в этих «почти» и уходит основное время.
⠀
AI становится полезнее, когда перестаёт быть собеседником и начинает быть агентом в тех инструментах, где реально живёт задача.
Правда, сидеть и смотреть, как AI кликает мышкой в твоём же Excel, — занятие на любителя. Зато я не потратил вечер на поиск по форумам с запросом «формулы не пересчитываются».
Лучший тест рабочего AI-инструмента — не бенчмарк, а скучная бытовая задача.
Мне нужен был Excel-файл, который через надстройку Cbonds подтягивает индексы доходности корпоративных облигаций по рейтинговым группам за последние три года.
⠀
🧩 На бумаге просто: таблица, даты, формулы. На практике файл открылся, а формулы не считались.
Обычный чат на этом месте выдал бы стандартный набор советов: проверьте надстройку, нажмите F9, перезапустите Excel. Дальше — разбирайся сам.
⠀
🖥 Здесь сработал Perplexity Personal Computer: AI получил доступ к моему Mac, открыл книгу и стал искать причину прямо в приложении, а не рассуждать о ней со стороны.
Дело оказалось в мелочах — в синтаксисе функции надстройки и в том, как Excel обращается с внешними формулами при пересчёте и сохранении. Угадать это из чата нельзя: такие вещи видны только на конкретной машине с конкретной установленной версией Excel.
В итоге AI прошёл весь цикл целиком: создал файл, открыл, продиагностировал, исправил, дождался значений и сохранил рабочую версию.
⠀
💡 Ценность не в том, что модель много знает. Ценность в том, что она заходит в реальную рабочую среду, видит, что там происходит, и доводит задачу до результата.
В финансах и аналитике такого много: API, надстройки, странные форматы данных, локальные файлы, отчёты, которые «почти работают». Именно в этих «почти» и уходит основное время.
⠀
AI становится полезнее, когда перестаёт быть собеседником и начинает быть агентом в тех инструментах, где реально живёт задача.
Правда, сидеть и смотреть, как AI кликает мышкой в твоём же Excel, — занятие на любителя. Зато я не потратил вечер на поиск по форумам с запросом «формулы не пересчитываются».
👍6❤5
Вайб-кодинг против родительского контроля
🧒 Наткнулся на просторах интернета на такую историю: родитель поставил на ноутбук дочери лимит экранного времени на YouTube. Через какое-то время выяснилось, что одиннадцатилетний ребенок попросил Claude Code собрать ей собственный браузер — и спокойно смотрит дальше.
🛠 Спросил у своего Клода, насколько это реально — оказалось, вполне. Electron это фреймворк, который позволяет писать десктопные приложения на веб-технологиях: HTML, CSS и JavaScript. То есть на том же, на чём делают сайты. Внутрь уже упакован движок Chromium, так что собрать минимальный браузер — это дописать примерно 30 строк кода. LLM выдает такое с первого промпта.
🧩 Сработало же это по другой причине: лимит был навешен на конкретное приложение. А тот, кто умеет создавать новые исполняемые файлы, автоматически оказывается вне списка.
Учитывая скорость прогресса LLM, недалек тот день, когда приложения станут одноразовыми: собрал под свою задачу, попользовался, выкинул. Одиннадцатилетние, судя по всему, уже там.
🧒 Наткнулся на просторах интернета на такую историю: родитель поставил на ноутбук дочери лимит экранного времени на YouTube. Через какое-то время выяснилось, что одиннадцатилетний ребенок попросил Claude Code собрать ей собственный браузер — и спокойно смотрит дальше.
🛠 Спросил у своего Клода, насколько это реально — оказалось, вполне. Electron это фреймворк, который позволяет писать десктопные приложения на веб-технологиях: HTML, CSS и JavaScript. То есть на том же, на чём делают сайты. Внутрь уже упакован движок Chromium, так что собрать минимальный браузер — это дописать примерно 30 строк кода. LLM выдает такое с первого промпта.
🧩 Сработало же это по другой причине: лимит был навешен на конкретное приложение. А тот, кто умеет создавать новые исполняемые файлы, автоматически оказывается вне списка.
Учитывая скорость прогресса LLM, недалек тот день, когда приложения станут одноразовыми: собрал под свою задачу, попользовался, выкинул. Одиннадцатилетние, судя по всему, уже там.
🤣5👍4🔥4❤1
📊 Рынок облигаций РФ: 3–7 августа
⠀
Доходность 2Y снизилась до 14,41% (−15,6 б.п.), 10Y — до 15,67% (−13,5 б.п.). А короткий конец, наоборот, вырос: 1Y +8,5 б.п. до 13,71%, 6M и 9M +13,6 б.п. Наклон 10Y−1Y сжался на 22 б.п., но наклон 10Y−2Y не изменился — 125 б.п. против 123 в начале недели.
⠀
🔀 Все побежали во флоатеры
Доля плавающего купона в обороте ОФЗ выросла с 8,6% до 20,8% (+12,1 п.п.), в корпоративном сегменте — с 20,8% до 36,0% (+15,1 п.п.). Скорр. маржа AAA-флоатеров при этом сузилась на 9 б.п. до 130 — то есть цены на них росли, спрос усиливался.
⠀⠀
⚠️ ЕвроТранс: дефолт и подготовка к банкротству
Полный дефолт по трём выпускам — зелёные облигации серии 01, БО-001Р-09 и 002Р-02; по БО-001Р-09 выплачено лишь 19% купона. 3 августа — ещё четыре техдефолта на 168,4 млн ₽, после чего общий объём просроченных платежей превысил 370 млн ₽. Сбербанк уведомил о намерении подать заявление о признании компании банкротом — ранее так же поступил банк «Россия».
⠀
💸 Рекордный отток из облигационных ПИФов
В июле — 88 млрд ₽ (в части публикаций — около 90 млрд от неквалифицированных инвесторов). Утверждение, что отток «вызвал обвал котировок», в отчёте подтверждено лишь частично и подаётся как оценка источников.
⠀
📈 Макро и ожидания
Недельная дефляция 0,02%, годовая инфляция 6,11%. ЦБ прогнозирует ускорение до 6,3% в сентябре. IRS снизились по всем срокам (сильнее на 1–3 года), но новостной фон во второй половине недели ушёл в ястребиную сторону.
⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.
⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека. Возможны ошибки и неточности.
⠀
Доходность 2Y снизилась до 14,41% (−15,6 б.п.), 10Y — до 15,67% (−13,5 б.п.). А короткий конец, наоборот, вырос: 1Y +8,5 б.п. до 13,71%, 6M и 9M +13,6 б.п. Наклон 10Y−1Y сжался на 22 б.п., но наклон 10Y−2Y не изменился — 125 б.п. против 123 в начале недели.
⠀
🔀 Все побежали во флоатеры
Доля плавающего купона в обороте ОФЗ выросла с 8,6% до 20,8% (+12,1 п.п.), в корпоративном сегменте — с 20,8% до 36,0% (+15,1 п.п.). Скорр. маржа AAA-флоатеров при этом сузилась на 9 б.п. до 130 — то есть цены на них росли, спрос усиливался.
⠀⠀
⚠️ ЕвроТранс: дефолт и подготовка к банкротству
Полный дефолт по трём выпускам — зелёные облигации серии 01, БО-001Р-09 и 002Р-02; по БО-001Р-09 выплачено лишь 19% купона. 3 августа — ещё четыре техдефолта на 168,4 млн ₽, после чего общий объём просроченных платежей превысил 370 млн ₽. Сбербанк уведомил о намерении подать заявление о признании компании банкротом — ранее так же поступил банк «Россия».
⠀
💸 Рекордный отток из облигационных ПИФов
В июле — 88 млрд ₽ (в части публикаций — около 90 млрд от неквалифицированных инвесторов). Утверждение, что отток «вызвал обвал котировок», в отчёте подтверждено лишь частично и подаётся как оценка источников.
⠀
📈 Макро и ожидания
Недельная дефляция 0,02%, годовая инфляция 6,11%. ЦБ прогнозирует ускорение до 6,3% в сентябре. IRS снизились по всем срокам (сильнее на 1–3 года), но новостной фон во второй половине недели ушёл в ястребиную сторону.
⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.
⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека. Возможны ошибки и неточности.
🔥5
🙈 Признаю ошибку: я слишком долго сидел не в том инструменте
Почти весь свой код я писал в десктопном приложении Claude в режиме Cowork. Давал доступ к папке проекта, Клод сам правил файлы, а мне оставалось запускать скрипт руками.
⠀
Я знал, что для кода рекомендуют Claude Code. Несколько раз пробовал — и каждый раз возвращался обратно. Может, психологически непривычно, может, ещё что-то, но в Cowork было банально комфортнее.
Отдельная деталь: жена, которая тоже активно пользуется Клодом, сразу начала работать в Claude Code — и ей всё нравилось. Меня это, видимо, не убедило.
⠀
🔁 Что заставило переехать
По текущим задачам у меня уже были собраны рабочие проекты в Cowork, ломать их не хотелось. Поэтому я дождался нового проекта с нуля — и начал его сразу в Claude Code.
⠀
⚡️ Результат
Работа ускорилась в разы. Разница не в качестве кода, а в том, что закрывается цикл:
Клод сам запускает код
Сам тестирует
Сам ловит и правит ошибки
Сам держит в голове ход работы над проектом
Отдельно порадовало, что он умеет выкатывать код на внешний сервер — на нём теперь живёт один из моих проектов.
⠀
🧠 Честная оговорка
Похоже, дело не только в инструменте. Сложность моих проектов за это время заметно выросла, и возможностей Cowork стало объективно не хватать. Для простых задач он по-прежнему отлично работает.
⠀
📌 Мораль
Экспериментировать с инструментами нужно постоянно. То, что прекрасно работало вчера, скорее всего продолжит работать — но где-то рядом уже появилось что-то лучше. И узнать об этом можно только одним способом: попробовать.
Жене, конечно, я не скажу, что она была права. Пусть узнает из канала.
Почти весь свой код я писал в десктопном приложении Claude в режиме Cowork. Давал доступ к папке проекта, Клод сам правил файлы, а мне оставалось запускать скрипт руками.
⠀
Я знал, что для кода рекомендуют Claude Code. Несколько раз пробовал — и каждый раз возвращался обратно. Может, психологически непривычно, может, ещё что-то, но в Cowork было банально комфортнее.
Отдельная деталь: жена, которая тоже активно пользуется Клодом, сразу начала работать в Claude Code — и ей всё нравилось. Меня это, видимо, не убедило.
⠀
🔁 Что заставило переехать
По текущим задачам у меня уже были собраны рабочие проекты в Cowork, ломать их не хотелось. Поэтому я дождался нового проекта с нуля — и начал его сразу в Claude Code.
⠀
⚡️ Результат
Работа ускорилась в разы. Разница не в качестве кода, а в том, что закрывается цикл:
Клод сам запускает код
Сам тестирует
Сам ловит и правит ошибки
Сам держит в голове ход работы над проектом
Отдельно порадовало, что он умеет выкатывать код на внешний сервер — на нём теперь живёт один из моих проектов.
⠀
🧠 Честная оговорка
Похоже, дело не только в инструменте. Сложность моих проектов за это время заметно выросла, и возможностей Cowork стало объективно не хватать. Для простых задач он по-прежнему отлично работает.
⠀
📌 Мораль
Экспериментировать с инструментами нужно постоянно. То, что прекрасно работало вчера, скорее всего продолжит работать — но где-то рядом уже появилось что-то лучше. И узнать об этом можно только одним способом: попробовать.
Жене, конечно, я не скажу, что она была права. Пусть узнает из канала.
👍5😁4
Она выиграла суд, потому что атаковала процедуру
⚖️ История из материала NBC News. Женщина из Лонг-Бич задолжала за жильё и проиграла дело о выселении — с адвокатом, назначенным судом. На апелляцию денег уже не было. Она вела её сама, с ChatGPT за 20 долларов в месяц и Perplexity. Выселение отменили, вместе с ним — около 55 тысяч долларов штрафов и 18 тысяч долга по аренде.
⠀
🔍 Интересно не то, что ИИ «написал ей иск». Интересно, что стало предметом обжалования. Она не пыталась переспорить суд по существу дела — вместо этого искала процессуальные ошибки в решениях самого судьи. И нашла.
⠀⠀
⚠️ Обратная сторона в том же материале: калифорнийского адвоката оштрафовали на 10 тысяч долларов за апелляцию, где 21 из 23 приведённых прецедентов модель просто выдумала. Разница между этими двумя историями — не в модели, а в том, проверял ли человек результат.
⠀
😅 Отдельная деталь: она просила ChatGPT изображать профессора права и жёстко разносить её же аргументы, пока те не станут неуязвимыми. По сути, собрала себе состязательного верификатора — просто не называла это так. Отсюда мораль, которую подтверждает и мой опыт работы с LLM – критический взгляд обязателен.
⚖️ История из материала NBC News. Женщина из Лонг-Бич задолжала за жильё и проиграла дело о выселении — с адвокатом, назначенным судом. На апелляцию денег уже не было. Она вела её сама, с ChatGPT за 20 долларов в месяц и Perplexity. Выселение отменили, вместе с ним — около 55 тысяч долларов штрафов и 18 тысяч долга по аренде.
⠀
🔍 Интересно не то, что ИИ «написал ей иск». Интересно, что стало предметом обжалования. Она не пыталась переспорить суд по существу дела — вместо этого искала процессуальные ошибки в решениях самого судьи. И нашла.
⠀⠀
⚠️ Обратная сторона в том же материале: калифорнийского адвоката оштрафовали на 10 тысяч долларов за апелляцию, где 21 из 23 приведённых прецедентов модель просто выдумала. Разница между этими двумя историями — не в модели, а в том, проверял ли человек результат.
⠀
😅 Отдельная деталь: она просила ChatGPT изображать профессора права и жёстко разносить её же аргументы, пока те не станут неуязвимыми. По сути, собрала себе состязательного верификатора — просто не называла это так. Отсюда мораль, которую подтверждает и мой опыт работы с LLM – критический взгляд обязателен.
👍4❤3💯1
📈 Рынок облигаций РФ: 10–14 августа
Кривая ОФЗ сместилась вверх по всей длине — в среднем на 17 б.п. Но легло движение неравномерно: 2Y выросла всего на 8,0 б.п. до 14,48%, а 10Y — на 20,3 б.п. до 15,89%, 15Y — на 24,6 до 16,01%.
⠀
📊 Стипенинг: подорожал длинный конец
Наклон 10Y−2Y расширился на 12 б.п. до 141 б.п. — разворот к предыдущей неделе, где он не двигался вовсе. Смысл: переоценка пришлась на дальний конец, а среднесрочные ожидания по ставке рынок оставил почти нетронутыми. Внутри недели наклон ходил 129 → 141 → 128 → 130 → 141 б.п.
⠀
📉 Оборот ОФЗ рухнул на 42%
Совокупный оборот рублёвых облигаций — 267,0 млрд ₽, среднедневной 53,4 (−26,5% к прошлой неделе). Всё сжатие пришлось на госсегмент: ОФЗ 43,4 → 25,3 млрд ₽ в день (−41,8%), корпоративный сегмент практически не изменился (29,3 → 28,1, −3,8%). Доля ОФЗ в обороте впервые за несколько недель ушла ниже половины — 47,3%.
⠀
🔀 Корпоративный сегмент продолжает уходить в плавающий купон
Доля флоатеров в корпоративном обороте выросла с 36,0% до 54,4% (+18,4 п.п.), причём росла каждый день: 21% → 49% → 63% → 71% → 53%. Вторая неделя подряд такого сдвига. В ОФЗ, наоборот, фикс сохранил доминирование — 77,9%, а оборот сместился на дальний конец, где доходности и выросли сильнее всего.
⠀⠀⠀
🏦 Дефицит ликвидности на максимуме с марта 2022
Структурный дефицит ликвидности банковского сектора превысил 2,7 трлн ₽. ЦБ объяснил рост ставок денежного рынка действиями отдельных крупных игроков и указал на отсутствие проблем с ликвидностью, проводя аукционы «тонкой настройки». Дополнительный фактор — рост спроса на наличные в июле.
⠀
📊 Макро
Дефляция 0,06% вторую неделю подряд, годовая инфляция 6,05%. ВВП во II квартале +1,3% г/г — выше оценок ЦБ и МЭР. Дефицит бюджета за январь–июль 6,45 трлн ₽ (2,8% ВВП).
⠀⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека. Возможны ошибки и/или неточности.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
Кривая ОФЗ сместилась вверх по всей длине — в среднем на 17 б.п. Но легло движение неравномерно: 2Y выросла всего на 8,0 б.п. до 14,48%, а 10Y — на 20,3 б.п. до 15,89%, 15Y — на 24,6 до 16,01%.
⠀
📊 Стипенинг: подорожал длинный конец
Наклон 10Y−2Y расширился на 12 б.п. до 141 б.п. — разворот к предыдущей неделе, где он не двигался вовсе. Смысл: переоценка пришлась на дальний конец, а среднесрочные ожидания по ставке рынок оставил почти нетронутыми. Внутри недели наклон ходил 129 → 141 → 128 → 130 → 141 б.п.
⠀
📉 Оборот ОФЗ рухнул на 42%
Совокупный оборот рублёвых облигаций — 267,0 млрд ₽, среднедневной 53,4 (−26,5% к прошлой неделе). Всё сжатие пришлось на госсегмент: ОФЗ 43,4 → 25,3 млрд ₽ в день (−41,8%), корпоративный сегмент практически не изменился (29,3 → 28,1, −3,8%). Доля ОФЗ в обороте впервые за несколько недель ушла ниже половины — 47,3%.
⠀
🔀 Корпоративный сегмент продолжает уходить в плавающий купон
Доля флоатеров в корпоративном обороте выросла с 36,0% до 54,4% (+18,4 п.п.), причём росла каждый день: 21% → 49% → 63% → 71% → 53%. Вторая неделя подряд такого сдвига. В ОФЗ, наоборот, фикс сохранил доминирование — 77,9%, а оборот сместился на дальний конец, где доходности и выросли сильнее всего.
⠀⠀⠀
🏦 Дефицит ликвидности на максимуме с марта 2022
Структурный дефицит ликвидности банковского сектора превысил 2,7 трлн ₽. ЦБ объяснил рост ставок денежного рынка действиями отдельных крупных игроков и указал на отсутствие проблем с ликвидностью, проводя аукционы «тонкой настройки». Дополнительный фактор — рост спроса на наличные в июле.
⠀
📊 Макро
Дефляция 0,06% вторую неделю подряд, годовая инфляция 6,05%. ВВП во II квартале +1,3% г/г — выше оценок ЦБ и МЭР. Дефицит бюджета за январь–июль 6,45 трлн ₽ (2,8% ВВП).
⠀⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека. Возможны ошибки и/или неточности.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
👍3
Кто выигрывает от ИИ, а кто теряет
📊 В продолжение поста на прошлой неделе про проверку выдачи модели в судебных тяжбах — материал dev.by со ссылкой на Quartz. Три исследования, и все они про одно.
⠀
🇰🇪 Эксперимент Беркли, Гарварда и Колумбийского университета: владельцам малого бизнеса в Кении на полгода дали ИИ-советника на базе GPT-4. Сильные предприниматели увеличили прибыль на 15%, адаптируя советы под свой контекст — например, закупали генераторы под блэкауты. Слабые потеряли 10% дохода, внедряя шаблонные рекомендации вроде снижения цен, которое просто съело маржу.
⠀
🎓 Колледж Дикинсона: 97% участников скопировали заведомо ошибочный ответ ChatGPT к простой задаче. Группа без нейросети справилась лучше. Но самое интересное — простое напоминание проанализировать ответ перед отправкой вдвое повысило точность.
⠀
🏢 KPMG проанализировала 1,4 млн сессий: из 90% сотрудников, регулярно использующих ИИ, эффективно работают немногие. 95% используют модель как торговый автомат — черновики, саммари, первый же результат принимается без проверки. Оставшиеся 5% задают контекст, направляют логику модели и ставят её ответы под сомнение.
⠀
🧩 Получается, что инструмент не выравнивает разрыв, а усиливает его. ИИ не добавляет суждения — он масштабирует то, которое уже есть. Если его нет, то масштабируется его отсутствие.
⠀
Само по себе внедрение ИИ ничего не значит. Вопрос не в том, пользуется ли человек моделью. Вопрос, кто принимает решение — человек или модель, чей ответ он транслирует дальше.
📊 В продолжение поста на прошлой неделе про проверку выдачи модели в судебных тяжбах — материал dev.by со ссылкой на Quartz. Три исследования, и все они про одно.
⠀
🇰🇪 Эксперимент Беркли, Гарварда и Колумбийского университета: владельцам малого бизнеса в Кении на полгода дали ИИ-советника на базе GPT-4. Сильные предприниматели увеличили прибыль на 15%, адаптируя советы под свой контекст — например, закупали генераторы под блэкауты. Слабые потеряли 10% дохода, внедряя шаблонные рекомендации вроде снижения цен, которое просто съело маржу.
⠀
🎓 Колледж Дикинсона: 97% участников скопировали заведомо ошибочный ответ ChatGPT к простой задаче. Группа без нейросети справилась лучше. Но самое интересное — простое напоминание проанализировать ответ перед отправкой вдвое повысило точность.
⠀
🏢 KPMG проанализировала 1,4 млн сессий: из 90% сотрудников, регулярно использующих ИИ, эффективно работают немногие. 95% используют модель как торговый автомат — черновики, саммари, первый же результат принимается без проверки. Оставшиеся 5% задают контекст, направляют логику модели и ставят её ответы под сомнение.
⠀
🧩 Получается, что инструмент не выравнивает разрыв, а усиливает его. ИИ не добавляет суждения — он масштабирует то, которое уже есть. Если его нет, то масштабируется его отсутствие.
⠀
Само по себе внедрение ИИ ничего не значит. Вопрос не в том, пользуется ли человек моделью. Вопрос, кто принимает решение — человек или модель, чей ответ он транслирует дальше.
👍5🔥2
Как я подбирал летние шины с помощью Perplexity Computer
Понадобилось подобрать летние шины для машины. Задача бытовая, но по структуре — ровно то же, чем я занимаюсь на работе: собрать данные из нескольких источников, сверить их между собой и принять решение с понятной логикой.
Обычный путь — открыть кучу сайтов магазинов, вручную выставить фильтры, отдельно почитать тесты, отдельно проверить, подходит ли размер к машине. Час-полтора работы, и всё равно останется ощущение, что что-то упустил.
Вместо этого я поставил задачу агенту. Указал марку машины, стиль езды и сценарии поездок. Дальше он сам:
— прошёл по сайтам московским продавцов, выставил фильтры по размеру, сезону и цене, и вытащил не только цены, но и реальный статус наличия — отдельно «есть сейчас на складе» и «под заказ к такой-то дате». Это оказалось критично: в моём размере из 46 позиций у одного продавца физически в наличии было всего шесть;
— поднял результаты большого шинного теста 2026 года;
— свёл всё в Excel: шорт-лист из восьми моделей с детальными плюсами и минусами под мой профиль езды, полный список 40+ предложений по Москве, итоги теста и лист с источниками и методикой.
Отдельно понравился финальный шаг. Я сфотографировал табличку в проёме двери и спросил, точно подойдёт выбранная модель. Агент прочитал с фото размер, сверил его с индексами конкретной шины, достал из руководства на машину нужные сведения и подтвердил, что точно подходит.
Что для меня здесь главное. Это не «спросил у ИИ и он что-то посоветовал». Каждая цифра пришла с конкретной ссылкой на страницу магазина, каждая оценка модели — со ссылкой на тест. Ровно тот стандарт, который я требую от аналитических материалов: источник, дата, оговорка о применимости.
Итог: полтора часа ручной работы уместились в один запрос, а на выходе — рабочий файл, а не текст в чате.
Понадобилось подобрать летние шины для машины. Задача бытовая, но по структуре — ровно то же, чем я занимаюсь на работе: собрать данные из нескольких источников, сверить их между собой и принять решение с понятной логикой.
Обычный путь — открыть кучу сайтов магазинов, вручную выставить фильтры, отдельно почитать тесты, отдельно проверить, подходит ли размер к машине. Час-полтора работы, и всё равно останется ощущение, что что-то упустил.
Вместо этого я поставил задачу агенту. Указал марку машины, стиль езды и сценарии поездок. Дальше он сам:
— прошёл по сайтам московским продавцов, выставил фильтры по размеру, сезону и цене, и вытащил не только цены, но и реальный статус наличия — отдельно «есть сейчас на складе» и «под заказ к такой-то дате». Это оказалось критично: в моём размере из 46 позиций у одного продавца физически в наличии было всего шесть;
— поднял результаты большого шинного теста 2026 года;
— свёл всё в Excel: шорт-лист из восьми моделей с детальными плюсами и минусами под мой профиль езды, полный список 40+ предложений по Москве, итоги теста и лист с источниками и методикой.
Отдельно понравился финальный шаг. Я сфотографировал табличку в проёме двери и спросил, точно подойдёт выбранная модель. Агент прочитал с фото размер, сверил его с индексами конкретной шины, достал из руководства на машину нужные сведения и подтвердил, что точно подходит.
Что для меня здесь главное. Это не «спросил у ИИ и он что-то посоветовал». Каждая цифра пришла с конкретной ссылкой на страницу магазина, каждая оценка модели — со ссылкой на тест. Ровно тот стандарт, который я требую от аналитических материалов: источник, дата, оговорка о применимости.
Итог: полтора часа ручной работы уместились в один запрос, а на выходе — рабочий файл, а не текст в чате.
👏5❤3👍3
📊 Рынок облигаций РФ: 17–21 августа
Доходность 2-летних ОФЗ снизилась до 14,47% (−11,3 б.п.). Кривая двигалась разнонаправленно: короткий конец вырос, всё от 2 лет и дальше пошло вниз.
⠀
📉 Уплощение снова сделано коротким концом
6M +14,2 б.п., 9M +12,8, 1Y +7,9 — короткие деньги подорожали. Участок от 2 лет снизился: 3Y −17,2, 5Y −15,0, 10Y −12,7, 15Y −12,9 б.п. Наклон 10Y−1Y сузился на 21 б.п., но наклон 10Y−2Y не изменился — 147 б.п. против 149 в начале недели.
⠀
🏛 Минфин по-прежнему вне первичного рынка
Аукционов ОФЗ в периоде не было — министерство планирует вернуться к размещениям после улучшения конъюнктуры, возможно в сентябре. Оценки плана до конца года в сообщениях расходятся: 6 и 6,4 трлн ₽. При этом вторичный оборот ОФЗ вырос на 40,8% — при отсутствии аукционного предложения активность ушла на вторичку. Корпоративный сегмент, наоборот, потерял 28,2%.
⠀
⚠️ 21 случай неисполнения обязательств
ЕвроТранс — четыре фактических дефолта на ~168 млн ₽ плюс техдефолт на 41,9 млн. По выпуску БО-001Р-08 исполнено 0,13% купона. ММЗ — дефолт по 17-му купону 001P-02 с кросс-дефолтом по 001P-03. «Оил ресурс» — техдефолт на 67,8 млн ₽ из-за отсутствия финансирования. «Антерра» — 38,7 млн ₽ из-за ареста счетов. «Нэппи клаб» заявил о намерении подать на собственное банкротство, «Эксперт РА» снизило рейтинг до ruD.
⠀
С начала 2026 года эмитенты не выплатили инвесторам около 45 млрд ₽.
⠀
📈 Инфляция: ожидания вниз, устойчивая — вверх
Инфляционные ожидания населения в августе снизились до 13,7% с 14,7%, наблюдаемая — до 14,3%. Но июльские данные показали ускорение устойчивых компонент: сезонно сглаженный ИПЦ 11,6% saar, базовый — 7,0% saar, рост на 1,5–2,4 п.п. к июню. Основной вклад — бензин и дизель. Ценовые ожидания предприятий выросли второй месяц подряд, до 21,0%.
⠀⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀
⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
Доходность 2-летних ОФЗ снизилась до 14,47% (−11,3 б.п.). Кривая двигалась разнонаправленно: короткий конец вырос, всё от 2 лет и дальше пошло вниз.
⠀
📉 Уплощение снова сделано коротким концом
6M +14,2 б.п., 9M +12,8, 1Y +7,9 — короткие деньги подорожали. Участок от 2 лет снизился: 3Y −17,2, 5Y −15,0, 10Y −12,7, 15Y −12,9 б.п. Наклон 10Y−1Y сузился на 21 б.п., но наклон 10Y−2Y не изменился — 147 б.п. против 149 в начале недели.
⠀
🏛 Минфин по-прежнему вне первичного рынка
Аукционов ОФЗ в периоде не было — министерство планирует вернуться к размещениям после улучшения конъюнктуры, возможно в сентябре. Оценки плана до конца года в сообщениях расходятся: 6 и 6,4 трлн ₽. При этом вторичный оборот ОФЗ вырос на 40,8% — при отсутствии аукционного предложения активность ушла на вторичку. Корпоративный сегмент, наоборот, потерял 28,2%.
⠀
⚠️ 21 случай неисполнения обязательств
ЕвроТранс — четыре фактических дефолта на ~168 млн ₽ плюс техдефолт на 41,9 млн. По выпуску БО-001Р-08 исполнено 0,13% купона. ММЗ — дефолт по 17-му купону 001P-02 с кросс-дефолтом по 001P-03. «Оил ресурс» — техдефолт на 67,8 млн ₽ из-за отсутствия финансирования. «Антерра» — 38,7 млн ₽ из-за ареста счетов. «Нэппи клаб» заявил о намерении подать на собственное банкротство, «Эксперт РА» снизило рейтинг до ruD.
⠀
С начала 2026 года эмитенты не выплатили инвесторам около 45 млрд ₽.
⠀
📈 Инфляция: ожидания вниз, устойчивая — вверх
Инфляционные ожидания населения в августе снизились до 13,7% с 14,7%, наблюдаемая — до 14,3%. Но июльские данные показали ускорение устойчивых компонент: сезонно сглаженный ИПЦ 11,6% saar, базовый — 7,0% saar, рост на 1,5–2,4 п.п. к июню. Основной вклад — бензин и дизель. Ценовые ожидания предприятий выросли второй месяц подряд, до 21,0%.
⠀⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀
⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
🔥3
🏛 Ключевая ставка: расклад к 11 сентября
⠀
Базовый шаг — снижение на 25 б.п. до 13,75% (37%). Удержание идёт вплотную: 35%. Разрыв 2 п.п., и он сжался за неделю.
⠀
По направлению: снижение 60%, удержание 35%, повышение 5%. За неделю масса сместилась к более глубокому шагу — вес −50 б.п. вырос с 12% до 16%.
⠀
Индикаторы спорят. RUSFAR 3M со спредом +2 б.п. к ключу даёт «удержание». Короткий конец IRS торгуется ниже ставки — 3M на 13,92% — и даёт «снижение». КБД ОФЗ с прошлого заседания опустилась на 18–32 б.п., но в последние дни корректируется вверх.
⠀
Против смягчения: резюме июльского заседания указывает на сужение пространства для снижений; М2 растёт на 13,1% г/г при цели 7–12%; рубль ослаб на 5,8% к доллару с 24 июля; расходы бюджета превысят план на 5 трлн ₽. Норма сбережений обвалилась с 16,3% до 6,6% — признак перегрева спроса.
⠀
За смягчение: инфляция замедлилась до 5,98% г/г, охлаждение кредитования, стресс в корпоративном сегменте.
⠀
Баланс новостных сигналов ястребиный — 18 против 14 при большей средней силе. Это создаёт риск, что решение окажется жёстче заложенного в межбанковских ставках.
⠀
📎 Развернутый отчет -> скачать.
Отчёт полностью подготовлен без участия человека. Не является инвестиционной рекомендацией.
#ключеваяставка #ЦБ #прогноз
⠀
Базовый шаг — снижение на 25 б.п. до 13,75% (37%). Удержание идёт вплотную: 35%. Разрыв 2 п.п., и он сжался за неделю.
⠀
По направлению: снижение 60%, удержание 35%, повышение 5%. За неделю масса сместилась к более глубокому шагу — вес −50 б.п. вырос с 12% до 16%.
⠀
Индикаторы спорят. RUSFAR 3M со спредом +2 б.п. к ключу даёт «удержание». Короткий конец IRS торгуется ниже ставки — 3M на 13,92% — и даёт «снижение». КБД ОФЗ с прошлого заседания опустилась на 18–32 б.п., но в последние дни корректируется вверх.
⠀
Против смягчения: резюме июльского заседания указывает на сужение пространства для снижений; М2 растёт на 13,1% г/г при цели 7–12%; рубль ослаб на 5,8% к доллару с 24 июля; расходы бюджета превысят план на 5 трлн ₽. Норма сбережений обвалилась с 16,3% до 6,6% — признак перегрева спроса.
⠀
За смягчение: инфляция замедлилась до 5,98% г/г, охлаждение кредитования, стресс в корпоративном сегменте.
⠀
Баланс новостных сигналов ястребиный — 18 против 14 при большей средней силе. Это создаёт риск, что решение окажется жёстче заложенного в межбанковских ставках.
⠀
📎 Развернутый отчет -> скачать.
Отчёт полностью подготовлен без участия человека. Не является инвестиционной рекомендацией.
#ключеваяставка #ЦБ #прогноз
👍2❤1
Зачем модели окно в миллион токенов — на живом примере
Новые LLM выходят с контекстным окном в 1 млн токенов — порядка двух тысяч страниц текста. Зачем столько? Расскажу на своём примере. У меня в проде работает агент, который по одному ИНН собирает инвестиционный бриф: периметр группы, консолидация, долговая нагрузка, отраслевой анализ, вопросы к CFO. Только открытые источники, на выходе — .docx.
Что модель должна «держать в голове» за один прогон:
— методичка-оркестратор: 97 КБ, десятки тысяч токенов; — отраслевой профиль: ~64 КБ; — периметр группы: до 40+ юрлиц с долями и ролями; — отчётность каждого юрлица за 4–5 лет; — макро-слой: 92 факта плюс свежий срез долгового рынка; — выходы четырёх research-агентов; — черновик брифа на десятки страниц.
И рядом — 410 КБ техдокументации проекта.
Сначала у меня работала модель Kimi k2.6 c окном 262 тыс. токенов и туда это все не помещалось, и половина архитектуры проекта — была борьба с этим фактом: документацию читаем выборочно; из соседнего отраслевого профиля берём один блок, а не весь файл (иначе 300 КБ в контексте вместо 64); работа порезана на рой саб-агентов с жёсткими контрактами выходов; промежуточные результаты сбрасываются в файлы на сервере.
Каждый такой приём — потеря. Саб-агент передавал наверх выжимку, а не понимание; пересказ терял нюанс, который выстреливал в итоговом брифе. Испорченный телефон между итерациями одной и той же модели.
Эти приёмы частично работают до сих пор. Когда я перешел на Kimi k3 с контекстом миллион токенов отменить ограничения удалось не сразу. Выборочное чтение — вынужденная экономия, ушла первой. А сохранение промежуточных результатов и запрет на чужой профиль целиком остаются: артефакт можно проверить кодом, а чужие 300 КБ — это шум. Большое окно снимает вынужденные ограничения и оставляет те, что были про качество.
Что меняет миллион токенов:
Вся методология и все факты прогона помещаются одновременно — меньше эстафет, меньше потерь на передачах.
Длинные сессии не забывают начало: аудит по 59 компаниям и 332 отчётным годам прошёл за один заход, без пересказов.
Можно держать сырые данные, а не предагрегаты, — и не решать заранее, что «важно».
Оговорка: миллион токенов — не миллион токенов внимания. Инструкция, утонувшая в длинном контексте, срезается — модель перестаёт следовать части промпта. Поэтому содержание брифа проверяют не только инструкции агента, но почти 30 детерминированных проверок, которые независимы от суждения модели и, следовательно, независимы от галлюцинаций. Большое окно сдвигает границу, где кончается промптинг и начинается инженерия.
Большое окно нужно не чтобы читать больше, а чтобы меньше пересказывать между итерациями агента — именно на пересказах агентские системы теряют качество.
Новые LLM выходят с контекстным окном в 1 млн токенов — порядка двух тысяч страниц текста. Зачем столько? Расскажу на своём примере. У меня в проде работает агент, который по одному ИНН собирает инвестиционный бриф: периметр группы, консолидация, долговая нагрузка, отраслевой анализ, вопросы к CFO. Только открытые источники, на выходе — .docx.
Что модель должна «держать в голове» за один прогон:
— методичка-оркестратор: 97 КБ, десятки тысяч токенов; — отраслевой профиль: ~64 КБ; — периметр группы: до 40+ юрлиц с долями и ролями; — отчётность каждого юрлица за 4–5 лет; — макро-слой: 92 факта плюс свежий срез долгового рынка; — выходы четырёх research-агентов; — черновик брифа на десятки страниц.
И рядом — 410 КБ техдокументации проекта.
Сначала у меня работала модель Kimi k2.6 c окном 262 тыс. токенов и туда это все не помещалось, и половина архитектуры проекта — была борьба с этим фактом: документацию читаем выборочно; из соседнего отраслевого профиля берём один блок, а не весь файл (иначе 300 КБ в контексте вместо 64); работа порезана на рой саб-агентов с жёсткими контрактами выходов; промежуточные результаты сбрасываются в файлы на сервере.
Каждый такой приём — потеря. Саб-агент передавал наверх выжимку, а не понимание; пересказ терял нюанс, который выстреливал в итоговом брифе. Испорченный телефон между итерациями одной и той же модели.
Эти приёмы частично работают до сих пор. Когда я перешел на Kimi k3 с контекстом миллион токенов отменить ограничения удалось не сразу. Выборочное чтение — вынужденная экономия, ушла первой. А сохранение промежуточных результатов и запрет на чужой профиль целиком остаются: артефакт можно проверить кодом, а чужие 300 КБ — это шум. Большое окно снимает вынужденные ограничения и оставляет те, что были про качество.
Что меняет миллион токенов:
Вся методология и все факты прогона помещаются одновременно — меньше эстафет, меньше потерь на передачах.
Длинные сессии не забывают начало: аудит по 59 компаниям и 332 отчётным годам прошёл за один заход, без пересказов.
Можно держать сырые данные, а не предагрегаты, — и не решать заранее, что «важно».
Оговорка: миллион токенов — не миллион токенов внимания. Инструкция, утонувшая в длинном контексте, срезается — модель перестаёт следовать части промпта. Поэтому содержание брифа проверяют не только инструкции агента, но почти 30 детерминированных проверок, которые независимы от суждения модели и, следовательно, независимы от галлюцинаций. Большое окно сдвигает границу, где кончается промптинг и начинается инженерия.
Большое окно нужно не чтобы читать больше, а чтобы меньше пересказывать между итерациями агента — именно на пересказах агентские системы теряют качество.
👍3❤1
📊 Рынок облигаций РФ: 24–28 августа
Доходность 2-летних ОФЗ снизилась до 14,53% (−8,4 б.п.). Кривая ушла вниз по всей длине — в среднем на 9 б.п., сильнее на коротком конце: 4M −15,3, 1Y −12,5 б.п. против −5…−7 б.п. на дальнем участке. Наклон 10Y−2Y остался на месте — 159 б.п.
⠀
🔀 Корпоративный сегмент почти целиком ушёл в плавающий купон
Главный сдвиг недели: доля флоатеров в корпоративном обороте выросла с 40,3% до 73,5% (+33,2 п.п.), в пятницу доходила до 87%. В ОФЗ структура не изменилась — 81,8% приходится на фиксированный купон.
⠀
Оборот при этом перестроился так же односторонне: корпоративный сегмент +152,9% (20,2 → 51,1 млрд ₽ в день), ОФЗ −37,7% (35,6 → 22,1). Вся волатильность совокупного оборота пришлась на корпоративные бумаги — в ОФЗ дневные значения держались в узком коридоре 19,8–24,0 млрд ₽.
⠀
🏦 Первичный рынок:
Аукционы ОФЗ снова не проводились, но Силуанов допустил их возобновление в сентябре. Замглавы ВТБ отдельно отметил влияние паузы Минфина на банковскую ликвидность.
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
Доходность 2-летних ОФЗ снизилась до 14,53% (−8,4 б.п.). Кривая ушла вниз по всей длине — в среднем на 9 б.п., сильнее на коротком конце: 4M −15,3, 1Y −12,5 б.п. против −5…−7 б.п. на дальнем участке. Наклон 10Y−2Y остался на месте — 159 б.п.
⠀
🔀 Корпоративный сегмент почти целиком ушёл в плавающий купон
Главный сдвиг недели: доля флоатеров в корпоративном обороте выросла с 40,3% до 73,5% (+33,2 п.п.), в пятницу доходила до 87%. В ОФЗ структура не изменилась — 81,8% приходится на фиксированный купон.
⠀
Оборот при этом перестроился так же односторонне: корпоративный сегмент +152,9% (20,2 → 51,1 млрд ₽ в день), ОФЗ −37,7% (35,6 → 22,1). Вся волатильность совокупного оборота пришлась на корпоративные бумаги — в ОФЗ дневные значения держались в узком коридоре 19,8–24,0 млрд ₽.
⠀
🏦 Первичный рынок:
Аукционы ОФЗ снова не проводились, но Силуанов допустил их возобновление в сентябре. Замглавы ВТБ отдельно отметил влияние паузы Минфина на банковскую ликвидность.
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
👍3
🏛 Ключевая ставка: расклад к 11 сентября
⠀
Базовый шаг — снижение на 25 б.п. до 13,75% (33%). Удержание вплотную: 32%. Разрыв в один процентный пункт — модель эти два исхода фактически не различает.
По направлению: снижение 63%, удержание 32%, повышение 5%. За неделю масса ушла к более глубокому шагу — вес −50 б.п. вырос с 16% до 24%.
⠀
📊 Что заложено в рынок (данные МосБиржи)
RUSFAR 3M — 13,97%, на 3 б.п. ниже ключевой. Короткий конец свопов IRS KEYRATE тоже ниже ставки: 3M — 13,90%, 6M — 13,96%. Оба якоря вменяют лёгкое смягчение. Но спред RUSFAR почти на нуле — это «серая зона», где пороговое правило перестаёт быть информативным.
⠀
При этом средний участок свопов за неделю подрос: 2Y +14 б.п., 3Y +12 б.п. Рынок закладывает снижение сейчас и более высокие ставки на горизонте 2–5 лет. КБД ОФЗ на 2 года — 14,53%, минус 16 б.п. с июльского заседания.
⠀
📉 Официальные данные против смягчения
Рубль ослаб с заседания 24 июля на 9,2% к доллару и 9,9% к юаню — по официальному курсу ЦБ РФ. За последние пять рабочих дней темп ускорился: +3,2%. Перенос в потребительские цены идёт с лагом в несколько месяцев и неполно, но через импорт и ожидания это аргумент против смягчения.
⠀
📈 Официальные данные за смягчение
По Росстату, июльский рост цен замедлился до 0,54% против 0,87% в июне, годовая инфляция — 5,98%, ниже ожидавшихся 6,1%. В начале августа была недельная дефляция.
⠀
⚠️ По оценкам отраслевых каналов (MMI, БКС Экспресс — не официальные данные)
Корпоративный кредит ускорился до 15,7% г/г, ипотека растёт на 10,7% при прогнозном диапазоне ЦБ 6–10%, М2 — на 13,1% при цели 7–12%. Расходы федерального бюджета, по тем же оценкам, превысят план на 5 трлн ₽. С другой стороны — обвал сделок на первичном рынке жилья в Москве: −31,7% г/г.
⠀⠀
📎 Развернутый отчет -> скачать.
Отчёт полностью подготовлен без участия человека. Не является инвестиционной рекомендацией.
#ключеваяставка #ЦБ #прогноз
⠀
Базовый шаг — снижение на 25 б.п. до 13,75% (33%). Удержание вплотную: 32%. Разрыв в один процентный пункт — модель эти два исхода фактически не различает.
По направлению: снижение 63%, удержание 32%, повышение 5%. За неделю масса ушла к более глубокому шагу — вес −50 б.п. вырос с 16% до 24%.
⠀
📊 Что заложено в рынок (данные МосБиржи)
RUSFAR 3M — 13,97%, на 3 б.п. ниже ключевой. Короткий конец свопов IRS KEYRATE тоже ниже ставки: 3M — 13,90%, 6M — 13,96%. Оба якоря вменяют лёгкое смягчение. Но спред RUSFAR почти на нуле — это «серая зона», где пороговое правило перестаёт быть информативным.
⠀
При этом средний участок свопов за неделю подрос: 2Y +14 б.п., 3Y +12 б.п. Рынок закладывает снижение сейчас и более высокие ставки на горизонте 2–5 лет. КБД ОФЗ на 2 года — 14,53%, минус 16 б.п. с июльского заседания.
⠀
📉 Официальные данные против смягчения
Рубль ослаб с заседания 24 июля на 9,2% к доллару и 9,9% к юаню — по официальному курсу ЦБ РФ. За последние пять рабочих дней темп ускорился: +3,2%. Перенос в потребительские цены идёт с лагом в несколько месяцев и неполно, но через импорт и ожидания это аргумент против смягчения.
⠀
📈 Официальные данные за смягчение
По Росстату, июльский рост цен замедлился до 0,54% против 0,87% в июне, годовая инфляция — 5,98%, ниже ожидавшихся 6,1%. В начале августа была недельная дефляция.
⠀
⚠️ По оценкам отраслевых каналов (MMI, БКС Экспресс — не официальные данные)
Корпоративный кредит ускорился до 15,7% г/г, ипотека растёт на 10,7% при прогнозном диапазоне ЦБ 6–10%, М2 — на 13,1% при цели 7–12%. Расходы федерального бюджета, по тем же оценкам, превысят план на 5 трлн ₽. С другой стороны — обвал сделок на первичном рынке жилья в Москве: −31,7% г/г.
⠀⠀
📎 Развернутый отчет -> скачать.
Отчёт полностью подготовлен без участия человека. Не является инвестиционной рекомендацией.
#ключеваяставка #ЦБ #прогноз
❤1👍1
Зачем учить английский, если YouTube уже переводит?
🎒 Сегодня 1 сентября, и у меня снова нет хорошего ответа на этот вопрос старшей дочери. Ролики на YouTube уже переводятся, а иногда и озвучиваются на русский. При нынешней скорости прогресса недалек день, когда и с носителем любого языка в поездке можно будет говорить в реальном времени.
Означает ли это, что язык учить не надо? Думаю, нет. И дело не только в том, что любой язык — тренировка для мышления. ⠀ 🧠 Автоперевод переврет шутку, термин или интонацию — и заметит это только тот, кто знает язык сам. Чтобы оценить ответ машины, нужно знать предмет.
Знания не обесцениваются оттого, что ответы стали дешевыми. Они становятся инструментом проверки дешевых ответов.
Поэтому и главная цель обучения, мне кажется, постепенно сдвигается — к критическому мышлению, логике и креативности. Не запоминать ответы (их выдадут за минуту по нажатию кнопки), а понимать, зачем тебе ответ, что с ним делать и где он может быть неверен. ⠀ 📈 На работе вижу то же самое каждую неделю. Модели прогрессируют быстро, но постановка задачи и оценка результата по-прежнему на человеке. Моя работа с ИИ сейчас сводится к трем вещам: придумать гипотезы, поставить задачу, оценить результат.
Пример. Для модели, которая оценивает вероятности решений Банка России по ключевой ставке, я собрал список рыночных индикаторов-кандидатов. Модель их перебрала и показала, что сильнее всего на прогноз влияет RUSFAR 3M — трехмесячная ставка денежного рынка. А дальше моя часть: понять, что это осмысленный результат (короткая ставка — по сути ожидания рынка по ближайшим решениям ЦБ), а не артефакт данных, и проверить, что скрипт считает то, что должен.
Ни один из трех шагов не сделать без знания предмета. Ровно как с английским. ⠀ 🎓 Нашим детям предстоит жить в совсем другую эпоху. Хочется пожелать им быть достаточно креативными, чтобы придумывать гипотезы, и достаточно критичными, чтобы не верить ответам на слово. Тогда и общий язык с ИИ найдется.
А дочери я, кажется, теперь знаю, что ответить: учи английский не чтобы понимать YouTube, а чтобы понимать, когда YouTube ошибается.
@curioai - заметки и мысли о работе с ИИ
🎒 Сегодня 1 сентября, и у меня снова нет хорошего ответа на этот вопрос старшей дочери. Ролики на YouTube уже переводятся, а иногда и озвучиваются на русский. При нынешней скорости прогресса недалек день, когда и с носителем любого языка в поездке можно будет говорить в реальном времени.
Означает ли это, что язык учить не надо? Думаю, нет. И дело не только в том, что любой язык — тренировка для мышления. ⠀ 🧠 Автоперевод переврет шутку, термин или интонацию — и заметит это только тот, кто знает язык сам. Чтобы оценить ответ машины, нужно знать предмет.
Знания не обесцениваются оттого, что ответы стали дешевыми. Они становятся инструментом проверки дешевых ответов.
Поэтому и главная цель обучения, мне кажется, постепенно сдвигается — к критическому мышлению, логике и креативности. Не запоминать ответы (их выдадут за минуту по нажатию кнопки), а понимать, зачем тебе ответ, что с ним делать и где он может быть неверен. ⠀ 📈 На работе вижу то же самое каждую неделю. Модели прогрессируют быстро, но постановка задачи и оценка результата по-прежнему на человеке. Моя работа с ИИ сейчас сводится к трем вещам: придумать гипотезы, поставить задачу, оценить результат.
Пример. Для модели, которая оценивает вероятности решений Банка России по ключевой ставке, я собрал список рыночных индикаторов-кандидатов. Модель их перебрала и показала, что сильнее всего на прогноз влияет RUSFAR 3M — трехмесячная ставка денежного рынка. А дальше моя часть: понять, что это осмысленный результат (короткая ставка — по сути ожидания рынка по ближайшим решениям ЦБ), а не артефакт данных, и проверить, что скрипт считает то, что должен.
Ни один из трех шагов не сделать без знания предмета. Ровно как с английским. ⠀ 🎓 Нашим детям предстоит жить в совсем другую эпоху. Хочется пожелать им быть достаточно креативными, чтобы придумывать гипотезы, и достаточно критичными, чтобы не верить ответам на слово. Тогда и общий язык с ИИ найдется.
А дочери я, кажется, теперь знаю, что ответить: учи английский не чтобы понимать YouTube, а чтобы понимать, когда YouTube ошибается.
@curioai - заметки и мысли о работе с ИИ
👍8❤5
📊 Рынок облигаций РФ: 31 августа — 4 сентября
Доходность 2-летних ОФЗ выросла до 14,62% (+16,7 б.п.). Кривая сдвинулась вверх на коротком и среднем участке, а дальний почти не двинулся: 10Y +1,8 б.п. до 16,06%, 15Y даже снизилась на 2,2. Наклон 10Y−2Y сжался на 15 б.п. до 144.
⠀
🏛 Минфин вернулся на первичный рынок — сразу с триллионом
Главное событие недели. 2 сентября после паузы размещён новый флоатер ОФЗ-ПК серии 29031 с привязкой к трёхмесячной RUONIA и погашением в 2042 году: 1 трлн ₽ по номиналу при спросе 1,4247 трлн. Средневзвешенная цена 92,5122% от номинала, выручка 938,9 млрд ₽ — размещение с дисконтом.
⠀
Аукцион — операция первичного рынка, во вторичные обороты он не входит. Но неделя прошла при резко возросшей активности в госсегменте: среднедневной оборот ОФЗ вырос на 127,4% (22,1 → 50,4 млрд ₽), а корпоративный упал на 60,3% (51,1 → 20,3). Доля бумаг длиннее 10 лет прибавила 21,2 п.п.
⠀
🔀 Флоатеры откатились в корпоративном сегменте
Доля плавающей ставки в корпоративном обороте упала с 73,5% до 44,1% (−29,4 п.п.) — разворот после резкого скачка прошлой недели. В ОФЗ структура не изменилась: 17,5% против 18,1%.
⠀
⚖️ Модель против консенсуса — расхождение перед заседанием
Опрошенные аналитики почти единогласно ждут паузы 11 сентября: 10 из 10 экономистов в опросе Forbes, по другому опросу — 18 из 21. Заботкин заявил, что пространство для снижения сузилось ещё в июле. Сбербанк оценивает шансы снижения и паузы как 50 на 50.
⠀
Вероятностная модель на 4 сентября при этом отдаёт снижению 71%, удержанию 24%. Расхождение с консенсусом редкое и заметное — интересно будет сверить обе оценки с фактом.
⠀
📉 Официальная статистика
По Росстату: за неделю 25–31 августа дефляция 0,01%, но годовая инфляция выросла до 6,32%, с начала года цены прибавили 4,67%. Рост ВВП в июле замедлился до 0,6% г/г против 1,7% в июне. PMI обрабатывающих отраслей опустился до 48,8 с 50,7, PMI услуг вырос до 51,3.
⠀
📋 ЦБ опубликовал проект ОДКП на 2027–2029
В базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2026 году — 14,5–14,6%, в 2027 — 10,5–12,5%, инфляция в 2026 — 6–7%. Рисковый сценарий с мировым финансовым кризисом предполагает 19–21%. Отдельно: с 2027 года решения по ставке будут вступать в силу со среды, а не с понедельника.
⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
Доходность 2-летних ОФЗ выросла до 14,62% (+16,7 б.п.). Кривая сдвинулась вверх на коротком и среднем участке, а дальний почти не двинулся: 10Y +1,8 б.п. до 16,06%, 15Y даже снизилась на 2,2. Наклон 10Y−2Y сжался на 15 б.п. до 144.
⠀
🏛 Минфин вернулся на первичный рынок — сразу с триллионом
Главное событие недели. 2 сентября после паузы размещён новый флоатер ОФЗ-ПК серии 29031 с привязкой к трёхмесячной RUONIA и погашением в 2042 году: 1 трлн ₽ по номиналу при спросе 1,4247 трлн. Средневзвешенная цена 92,5122% от номинала, выручка 938,9 млрд ₽ — размещение с дисконтом.
⠀
Аукцион — операция первичного рынка, во вторичные обороты он не входит. Но неделя прошла при резко возросшей активности в госсегменте: среднедневной оборот ОФЗ вырос на 127,4% (22,1 → 50,4 млрд ₽), а корпоративный упал на 60,3% (51,1 → 20,3). Доля бумаг длиннее 10 лет прибавила 21,2 п.п.
⠀
🔀 Флоатеры откатились в корпоративном сегменте
Доля плавающей ставки в корпоративном обороте упала с 73,5% до 44,1% (−29,4 п.п.) — разворот после резкого скачка прошлой недели. В ОФЗ структура не изменилась: 17,5% против 18,1%.
⠀
⚖️ Модель против консенсуса — расхождение перед заседанием
Опрошенные аналитики почти единогласно ждут паузы 11 сентября: 10 из 10 экономистов в опросе Forbes, по другому опросу — 18 из 21. Заботкин заявил, что пространство для снижения сузилось ещё в июле. Сбербанк оценивает шансы снижения и паузы как 50 на 50.
⠀
Вероятностная модель на 4 сентября при этом отдаёт снижению 71%, удержанию 24%. Расхождение с консенсусом редкое и заметное — интересно будет сверить обе оценки с фактом.
⠀
📉 Официальная статистика
По Росстату: за неделю 25–31 августа дефляция 0,01%, но годовая инфляция выросла до 6,32%, с начала года цены прибавили 4,67%. Рост ВВП в июле замедлился до 0,6% г/г против 1,7% в июне. PMI обрабатывающих отраслей опустился до 48,8 с 50,7, PMI услуг вырос до 51,3.
⠀
📋 ЦБ опубликовал проект ОДКП на 2027–2029
В базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2026 году — 14,5–14,6%, в 2027 — 10,5–12,5%, инфляция в 2026 — 6–7%. Рисковый сценарий с мировым финансовым кризисом предполагает 19–21%. Отдельно: с 2027 года решения по ставке будут вступать в силу со среды, а не с понедельника.
⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
👍2
🕹 Тетрадные гонки
В школе я писал простейшие программы на бейсике и всерьёз собирался в технари. Не сложилось — ушёл в финансы и надолго забыл про код.
⠀
Два с половиной года назад впервые открыл ChatGPT и вспомнил об этом. Первым продуктом стал телеграм-бот, потом появились и другие продукты и в какой-то момент основным рабочим инструментом у меня стал Claude. А на прошлой неделе вышла GPT-6 Astra, и сеть заполонили примеры пользовательских игр и 3D-приложений. Стало интересно попробовать самому.
⠀
✏️ Получились гонки в стиле рисунков на полях школьной тетради: клетчатый лист, трассы шариковой ручкой. Открывается в браузере, играется и с телефона, и с компьютера, ставить ничего не нужно.
⠀
⏱️ Код оказался самой быстрой частью — это уже почти не удивляет. Основное время ушло на доработку дизайна трасс — варианты улучшений обсуждал с Astra — и на тестирование: чтобы управление не раздражало на маленьком экране и не было слишком сложным.
Программистом я так и не стал. Зато машинки, которые в школе рисовались на полях за минуту, теперь хотя бы ездят.
В школе я писал простейшие программы на бейсике и всерьёз собирался в технари. Не сложилось — ушёл в финансы и надолго забыл про код.
⠀
Два с половиной года назад впервые открыл ChatGPT и вспомнил об этом. Первым продуктом стал телеграм-бот, потом появились и другие продукты и в какой-то момент основным рабочим инструментом у меня стал Claude. А на прошлой неделе вышла GPT-6 Astra, и сеть заполонили примеры пользовательских игр и 3D-приложений. Стало интересно попробовать самому.
⠀
✏️ Получились гонки в стиле рисунков на полях школьной тетради: клетчатый лист, трассы шариковой ручкой. Открывается в браузере, играется и с телефона, и с компьютера, ставить ничего не нужно.
⠀
⏱️ Код оказался самой быстрой частью — это уже почти не удивляет. Основное время ушло на доработку дизайна трасс — варианты улучшений обсуждал с Astra — и на тестирование: чтобы управление не раздражало на маленьком экране и не было слишком сложным.
Программистом я так и не стал. Зато машинки, которые в школе рисовались на полях за минуту, теперь хотя бы ездят.
Гонки на полях
Гонки на полях — синяя ручка, полный газ
Гонки с ИИ на тетрадном листе: вид сзади, рёв мотора, деревья и домики на обочинах. Побеждай и переходи на более сложные уровни.
👍7🔥4❤2
📈 Рынок облигаций РФ: 7–11 сентября
Заседание ЦБ 11 сентября: ставка сохранена на 14,00%. Кривая отреагировала односторонне — наклон 10Y−2Y расширился за неделю на 38 б.п. до 177, максимальное недельное движение за всё время этих обзоров. Вся переоценка легла на длину: 2Y даже снизилась на 3,0 б.п. до 14,64%, а 10Y прибавила 34,5 до 16,41%, причём 32 из них — за один день заседания.
⠀
🏛 Что сказал ЦБ
В пресс-релизе — усиление текущего ценового давления и рост проинфляционных рисков. Набиуллина: снижение ставки предметно не обсуждалось, пространство для снижения будет определено в октябре, оно ограничено высокими инфляционными ожиданиями и топливным шоком. Оценка устойчивой инфляции повышена до 5–6% годовых.
⠀
Отдельно прозвучало про бюджет: более быстрое достижение нулевого первичного структурного дефицита позволило бы смягчить ДКП, а дополнительное госфинансирование снижение затрудняет. Уточнение параметров бюджета ЦБ ждёт до конца сентября. Следующее заседание — 23 октября.
⠀
🏦 Аукционы Минфина 9 сентября
ОФЗ-ПД 26218 — 51,5 млрд ₽ по номиналу при спросе 91,8 млрд, средневзвешенная доходность 15,45%. ОФЗ-ПД 26230 — 35,2 млрд ₽ при спросе 72,7 млрд, доходность 15,97%. Совокупно 86,7 млрд ₽. По данным одного из сообщений, годовой план заимствований выполнен на 68% (3,77 трлн ₽) — цифра из вторичного источника, в отчёте помечена как требующая проверки.
⠀
⚠️ ЕвроТранс: дефолт по всем десяти выпускам
Компания допустила фактические дефолты по всему облигационному долгу. По данным источников, дефолт касается 27,1 млрд ₽, совокупный облигационный долг — 36,8 млрд ₽. Сбербанк и банк «Россия» намерены подать заявления о банкротстве. Топ-менеджеры, включая председателя совета директоров, арестованы по делу о хищении топлива.
⠀
Волна шире одного эмитента: фактические дефолты у «Центр-резерв» (с кросс-дефолтами по четырём сериям), ГК «Кириллица», «Оил Ресурс».
⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
Заседание ЦБ 11 сентября: ставка сохранена на 14,00%. Кривая отреагировала односторонне — наклон 10Y−2Y расширился за неделю на 38 б.п. до 177, максимальное недельное движение за всё время этих обзоров. Вся переоценка легла на длину: 2Y даже снизилась на 3,0 б.п. до 14,64%, а 10Y прибавила 34,5 до 16,41%, причём 32 из них — за один день заседания.
⠀
🏛 Что сказал ЦБ
В пресс-релизе — усиление текущего ценового давления и рост проинфляционных рисков. Набиуллина: снижение ставки предметно не обсуждалось, пространство для снижения будет определено в октябре, оно ограничено высокими инфляционными ожиданиями и топливным шоком. Оценка устойчивой инфляции повышена до 5–6% годовых.
⠀
Отдельно прозвучало про бюджет: более быстрое достижение нулевого первичного структурного дефицита позволило бы смягчить ДКП, а дополнительное госфинансирование снижение затрудняет. Уточнение параметров бюджета ЦБ ждёт до конца сентября. Следующее заседание — 23 октября.
⠀
🏦 Аукционы Минфина 9 сентября
ОФЗ-ПД 26218 — 51,5 млрд ₽ по номиналу при спросе 91,8 млрд, средневзвешенная доходность 15,45%. ОФЗ-ПД 26230 — 35,2 млрд ₽ при спросе 72,7 млрд, доходность 15,97%. Совокупно 86,7 млрд ₽. По данным одного из сообщений, годовой план заимствований выполнен на 68% (3,77 трлн ₽) — цифра из вторичного источника, в отчёте помечена как требующая проверки.
⠀
⚠️ ЕвроТранс: дефолт по всем десяти выпускам
Компания допустила фактические дефолты по всему облигационному долгу. По данным источников, дефолт касается 27,1 млрд ₽, совокупный облигационный долг — 36,8 млрд ₽. Сбербанк и банк «Россия» намерены подать заявления о банкротстве. Топ-менеджеры, включая председателя совета директоров, арестованы по делу о хищении топлива.
⠀
Волна шире одного эмитента: фактические дефолты у «Центр-резерв» (с кросс-дефолтами по четырём сериям), ГК «Кириллица», «Оил Ресурс».
⠀
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
👍3
В последнее время я часто думаю о том, какое образование надо давать детям в эпоху развития ИИ. Писал про свои мысли первого сентября. И тут я подумал, что можно задать этот вопрос самому ИИ. Продолжил тестировать GPT-6 Astra. Ответ привожу ниже без изменений. Во многом, совпадает с моими мыслями на этот счет.
👍4🔥1
Моё мнение: чем сильнее становится ИИ, тем важнее образование, которое даёт человеку самостоятельность — способность понимать происходящее, выбирать цели и оценивать результат. Я бы строил обучение детей вокруг этого. Угадать востребованные профессии через двадцать лет трудно; дать ребёнку основу для освоения разных профессий вполне возможно.
При этом я бы осторожно относился к идее «теперь знания не нужны, достаточно уметь задавать вопросы». Хороший вопрос обычно возникает из понимания предмета. Чтобы заметить ошибку в убедительном ответе, тоже нужно что-то знать самому.
Я бы выделил шесть приоритетов.
Язык: внимательно читать, ясно писать, объяснять свою мысль.
Читать длинные тексты, пересказывать своими словами, сравнивать позиции авторов, строить аргумент. Письмо ценно и как способ разобраться в собственной голове. Полезное упражнение: сначала написать своё объяснение, затем попросить ИИ найти слабые места и самостоятельно решить, какие замечания принять.
Математика и понимание доказательств.
Числа, пропорции, вероятность, статистика, логика, оценка порядка величин. Например: правдоподобна ли цифра? Что именно показывает график? Достаточно ли данных для вывода? Я бы сохранял и самостоятельное решение задач: ребёнку нужен опыт, когда понимание появляется после усилия.
Знания об устройстве мира.
Физика, биология, история, география, основы экономики — содержательная база, на которой можно рассуждать. «Критическое мышление» я бы развивал внутри конкретных предметов: поставить опыт, сопоставить исторические источники, найти причину расхождения измерений. Одних универсальных советов «проверяй информацию» мало.
Умение учиться и доводить дело до результата.
Разбить сложную задачу на шаги, выдержать непонимание, принять обратную связь, исправить ошибку. Я бы обязательно оставлял хотя бы одно занятие, в котором ребёнок постепенно достигает настоящего мастерства: музыка, программирование, спорт, столярное дело, математика. Конкретный выбор зависит от интереса; ценен сам опыт глубины и длительной работы.
Совместная жизнь и работа с людьми.
Слушать, договариваться, выступать, разрешать конфликты, выполнять обещания, заботиться о других. Для этого нужны общие проекты, игры, команды, реальные обязанности. И я бы сохранял много движения, ручного труда и общения: образование должно помогать прожить хорошую жизнь, а его цели шире будущего заработка.
Осмысленная работа с ИИ.
Формулировать задачу и критерии результата, давать нужный контекст, проверять существенные утверждения, понимать ограничения и беречь личные данные. Программирование я бы тоже оставил: оно даёт опыт точной постановки задач и создания работающих вещей. Обучению конкретным интерфейсам и «секретным промптам» уделял бы гораздо меньше времени. Подобный широкий подход — понимание ИИ, практическое применение, этика и самостоятельность человека — заложен и в рамке компетенций UNESCO.
Самое важное практическое различие — между выполненной работой и приобретённым умением. Красивый ответ ещё не означает, что ребёнок чему-то научился.
Это уже видно в исследованиях: в эксперименте почти с тысячей школьников доступ к ИИ улучшал выполнение тренировочных заданий, но группа с обычным чат-помощником затем хуже справлялась самостоятельно. Помощник с педагогическими ограничениями, направлявший учеников подсказками, существенно смягчал этот эффект. Это результат конкретного эксперимента по математике, а не универсальный вердикт об ИИ.
Поэтому я бы чередовал два режима:
Самостоятельная тренировка: ребёнок читает, думает, пишет или решает сам; ИИ может дать ограниченную подсказку.
Работа с инструментами: ребёнок использует ИИ для полноценного проекта, а затем объясняет свои решения и показывает, как проверял результат.
В младшем возрасте я бы отдавал основное время речи, чтению, счёту, игре, движению и живому общению. По мере взросления добавлял бы больше ИИ, самостоятельных проектов и ответственности.
От школы будущего я ожидаю больше индивидуальных объяснений и упражнений с помощью ИИ. При этом роль учителя, на мой взгляд, станет особенно важной в выборе задач, поддержке интереса, организации совместной работы и оценке реального понимания. Я бы чаще просил ученика защитить решение, разобрать ошибку или применить знание в новой ситуации.
Для собственного ребёнка я бы держал в голове такой ориентир: может ли он сам понять задачу, чему-то научиться, сделать осмысленный выбор и отвечать за него — пользуясь всей доступной помощью? Именно такую самостоятельность я считаю наиболее устойчивой подготовкой к будущему.
👍7❤2
📊 Рынок облигаций РФ: 14–18 сентября
Кривая ОФЗ развернулась: короткий конец резко вниз, всё длиннее двух лет — вверх. Доходность 1Y снизилась на 33,4 б.п. до 13,60%, 4M — на 84,7 б.п. до 12,60%. При этом 5Y выросла на 26,4 б.п., 10Y — на 16,2 до 16,46%. Наклон 10Y−1Y расширился на 50 б.п.
⠀
🏛 Аукционы Минфина: доходность выше 16%
16 сентября размещены ОФЗ-ПД 26252 на 116,7 млрд ₽ по номиналу (спрос 131,8 млрд, доходность 16,30%) и 26238 на 22,8 млрд ₽ (спрос 40,4 млрд, доходность 16,00%). Совокупно 139,6 млрд ₽ по номиналу, выручка около 113 млрд. Доходность размещения превысила 16% впервые с мая 2025 года.
⠀
⚠️ Дефолты: ЦБ взялся за «Евротранс»
Банк России начал расследование обстоятельств дефолта «Евротранса» на предмет манипулирования рынком и использования инсайдерской информации. С 18 сентября акции эмитента переведены из первого в третий уровень листинга Мосбиржи и включены в сектор повышенного инвестиционного риска.
⠀
🔀 Флоатеры снова в спросе
Доля плавающей ставки в обороте ОФЗ выросла с 17,1% до 38,5%, в корпоративном — с 67,3% до 74,8%. Скорр. маржа AAA-флоатеров расширялась все пять дней подряд — со 130 до 146 б.п., хотя средний уровень за неделю почти не изменился (135 против 134).
⠀⠀
🤖 Модель прогноза решения ЦБ по ставке: удержание 68%
Вероятностная модель к заседанию 23 октября: сохранение ставки 68%, снижение 18%, повышение 14%. При этом денежный рынок чуть сдвинулся в ястребиную сторону (спред RUSFAR 3M к ключу +6 б.п.), а короткие свопы и ОФЗ — в голубиную. Директор департамента ДКП ЦБ Кирилл Тремасов допустил возможность возобновления снижения ставки; недельная инфляция — 0,02%.
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
Кривая ОФЗ развернулась: короткий конец резко вниз, всё длиннее двух лет — вверх. Доходность 1Y снизилась на 33,4 б.п. до 13,60%, 4M — на 84,7 б.п. до 12,60%. При этом 5Y выросла на 26,4 б.п., 10Y — на 16,2 до 16,46%. Наклон 10Y−1Y расширился на 50 б.п.
⠀
🏛 Аукционы Минфина: доходность выше 16%
16 сентября размещены ОФЗ-ПД 26252 на 116,7 млрд ₽ по номиналу (спрос 131,8 млрд, доходность 16,30%) и 26238 на 22,8 млрд ₽ (спрос 40,4 млрд, доходность 16,00%). Совокупно 139,6 млрд ₽ по номиналу, выручка около 113 млрд. Доходность размещения превысила 16% впервые с мая 2025 года.
⠀
⚠️ Дефолты: ЦБ взялся за «Евротранс»
Банк России начал расследование обстоятельств дефолта «Евротранса» на предмет манипулирования рынком и использования инсайдерской информации. С 18 сентября акции эмитента переведены из первого в третий уровень листинга Мосбиржи и включены в сектор повышенного инвестиционного риска.
⠀
🔀 Флоатеры снова в спросе
Доля плавающей ставки в обороте ОФЗ выросла с 17,1% до 38,5%, в корпоративном — с 67,3% до 74,8%. Скорр. маржа AAA-флоатеров расширялась все пять дней подряд — со 130 до 146 б.п., хотя средний уровень за неделю почти не изменился (135 против 134).
⠀⠀
🤖 Модель прогноза решения ЦБ по ставке: удержание 68%
Вероятностная модель к заседанию 23 октября: сохранение ставки 68%, снижение 18%, повышение 14%. При этом денежный рынок чуть сдвинулся в ястребиную сторону (спред RUSFAR 3M к ключу +6 б.п.), а короткие свопы и ОФЗ — в голубиную. Директор департамента ДКП ЦБ Кирилл Тремасов допустил возможность возобновления снижения ставки; недельная инфляция — 0,02%.
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
👨💻Интерактивный дешборд -> смотреть.⠀⠀
Отчёт полностью подготовлен без участия человека.
#облигации #ОФЗ #еженедельныйобзор
👍3❤1