Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환 (성은 김)
• World Coffee Portal : 중국 카페 매장 수 5만점 이상으로 미국 제치고 세계 1위. 배달 중심의 브랜차이즈 브랜드인 루이싱과 쿠디의 신규 매장 오픈 증가가 중국 카페 시장 성장 견인
> 机构：中国咖啡店数量超过美国 成全球第一. 根据Allegra Group旗下研究机构周二发布的一份报告，中国目前有近50,000家咖啡店。以外卖为主的连锁品牌瑞幸咖啡和库迪咖啡合计净增逾11,000家新店，是推动这一增长的主力。报告称，整个东亚大约有120,000家咖啡店，中国占了40%以上。报告指出，预计到明年11月，东亚咖啡店数量将突破136,500家，未来五年将达到 181,500家。马来西亚和菲律宾过去一年也都实现了两位数增长，预计积极势头不改。
> 机构：中国咖啡店数量超过美国 成全球第一. 根据Allegra Group旗下研究机构周二发布的一份报告，中国目前有近50,000家咖啡店。以外卖为主的连锁品牌瑞幸咖啡和库迪咖啡合计净增逾11,000家新店，是推动这一增长的主力。报告称，整个东亚大约有120,000家咖啡店，中国占了40%以上。报告指出，预计到明年11月，东亚咖啡店数量将突破136,500家，未来五年将达到 181,500家。马来西亚和菲律宾过去一年也都实现了两位数增长，预计积极势头不改。
Forwarded from 메모장
우선 대주주 양도세 완화론엔 비교적 명확하게 선을 그었다.
추 부총리는 "구체적 검토하고 있지 않다"며 "시장 등에서 다양한 이야기들이 있기 때문에 현재 그런 얘기를 듣고 있는 중이다. 그 외에는 드릴 말이 없다"고 말했다.
여권 일각에서 정책아이디어 차원에서 거론하고는 있지만, 정부 차원에서는 공식 검토하는 단계에 있지 않다고 일축한 것으로 해석된다.
https://n.news.naver.com/article/001/0014386119?sid=100
Naver
추경호 "대주주 양도세 완화, 구체적 검토하지 않아"
세종청사서 '마지막' 기자간담회…與일각 양도세 완화론 선긋기 "서비스발전법, '의료민영화 우려 불식' 부칙 신설" 이준서 송정은 기자 = 추경호 부총리 겸 기획재정부 장관은 12일 '대주주 주식양도세 완화' 방안에
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2023.12.12 16:43:01
기업명: 엘티씨(시가총액: 1,189억)
보고서명: 전환청구권행사
청구주식 : 147,388주
시총대비 : 1.63%
(주가 : 13,480원)
* 상장일 및 수량
2023-12-26 : 138,177주(전환가 : 9,770원)
2023-12-22 : 9,211주(전환가 : 9,770원)
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231212900578
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=170920
기업명: 엘티씨(시가총액: 1,189억)
보고서명: 전환청구권행사
청구주식 : 147,388주
시총대비 : 1.63%
(주가 : 13,480원)
* 상장일 및 수량
2023-12-26 : 138,177주(전환가 : 9,770원)
2023-12-22 : 9,211주(전환가 : 9,770원)
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231212900578
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=170920
Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘 (습관)
소위 말하는 성공이란,
화려하게 주목받는 며칠이 아니다
남이 알아주지 않아도 끈기 있게
'기본'을 묵묵히 반복해온 순간들이
모여 이룬 결과다.
홈런은 결과일 뿐이다.
그런데 과정은 생략한 채 홈런 이라는 한방의 결과만 기대하는 것은 아닌지,
꾸준함은 모든 것을 이긴다.
#천원을경영하라
화려하게 주목받는 며칠이 아니다
남이 알아주지 않아도 끈기 있게
'기본'을 묵묵히 반복해온 순간들이
모여 이룬 결과다.
홈런은 결과일 뿐이다.
그런데 과정은 생략한 채 홈런 이라는 한방의 결과만 기대하는 것은 아닌지,
꾸준함은 모든 것을 이긴다.
#천원을경영하라
Forwarded from 현대차 방산 담당 곽민정(Ph.D, Member of SPIE, Member of IEEE)
https://www.digitimes.com/news/a20231211PD229/tsmc-3nm-2nm-apple-amd-nvidia.html
Tsmc가 3&2나노 고객을 확보하고있네요
Tsmc가 3&2나노 고객을 확보하고있네요
DIGITIMES
TSMC nearing finalization of 3nm and 2nm client base, say sources
Monica Chen, Hsinchu; Jessie Shen, DIGITIMES Asia
Forwarded from 한걸음_적자생존 기록실
조언을 듣거나 배울때는
레벨이 다른 사람에게 받거나
(진짜 내 성과를 응원하면서
가르쳐줄수 있는 사람)
아니면 차라리
내 마음가는대로 알아서 하는 것.
그 과정에서 배우는게 더 많더라.
https://m.blog.naver.com/lhd1371/223290835186
레벨이 다른 사람에게 받거나
(진짜 내 성과를 응원하면서
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아니면 차라리
내 마음가는대로 알아서 하는 것.
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NAVER
기운 빠지게 만드는 사람들 특징과 대응
좋은 사람들을 만나는 것 만큼이나 만나지 말아야 할 사람을 피하는것도 중요한데요. 주변에 가까이, 오래 ...
Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘 (습관)
주담대 금리 다시 3%대로… 대환대출 시작되면 더 내릴 듯
은행권 주택담보대출 금리 하단이 다시 3%대로 내려왔다. 주담대를 온라인으로 간편하게 갈아탈 수 있는 주담대 대환대출 서비스가 내년 초 개시되면 금리는 더 하락할 것으로 보인다. 다만 주담대 대환대출 서비스가 금리를 끌어내려 부동산 투자 심리를 자극, 가계부채 불씨를 키우는 것 아니냐는 우려도 나온다.
https://naver.me/xt50OWOv
은행권 주택담보대출 금리 하단이 다시 3%대로 내려왔다. 주담대를 온라인으로 간편하게 갈아탈 수 있는 주담대 대환대출 서비스가 내년 초 개시되면 금리는 더 하락할 것으로 보인다. 다만 주담대 대환대출 서비스가 금리를 끌어내려 부동산 투자 심리를 자극, 가계부채 불씨를 키우는 것 아니냐는 우려도 나온다.
https://naver.me/xt50OWOv
Forwarded from 한걸음_적자생존 기록실
1. 퇴직이후에도 씀씀이 유지
: 본인 소비 수준 착각, 만성적 유지
2. 불량한 생활 습관
: 불필요한 의료비 지출로 연결
3. 퇴직금으로 인생 역전에 베팅
: 재테크 공부는 미리 해두자.
https://naver.me/GRmXzsB0
: 본인 소비 수준 착각, 만성적 유지
2. 불량한 생활 습관
: 불필요한 의료비 지출로 연결
3. 퇴직금으로 인생 역전에 베팅
: 재테크 공부는 미리 해두자.
https://naver.me/GRmXzsB0
Naver
“현역땐 잘 나갔는데...” 노후에 가난해진 사람들의 3가지 특징 [왕개미연구소]
파산자 10명 중 4명이 60대 이상 노후 생활비 月500만원 세팅법은 “밖에 나가면 다 돈인데, 그렇다고 안방에서 맨날 넷플릭스 보면서 집밥만 먹을 순 없고...” 고물가·고금리 쓰나미가 몰아치면서 은퇴를 앞둔 사
Forwarded from 미국 제약-바이오 주식/약장수
12월 FOMC
- 기준 금리 5.25-5.50% 동결
- SEP 발표. https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20231213.pdf
- 2024년 GDP 전망 0.1pp 하향. 또한 PCE, 코어 PCE 인플레이션 전망 각각 0.1pp, 0.2pp 하향.
- 점도표 2024년 세차례 금리 인하 가능성 시사 (현재 5.25-5.50% > 4.6%).
- 기자 회견의 핵심 주제는 역시 금리 인하였으며 비둘비둘했음.
- 파월 의장은 현재의 기준금리가 at or near peak이라는 표현으로 피크임을 시사.
- 파월 의장은 12월 FOMC에서 금리 인하 시점에 대한 논의가 있었음을 인정.
- 금리를 인하한다면 경기 침체/둔화 우려로 인한 것인지에 대한 질문에 대해서는 정상화로 가는 과정이라고 돌려서 언급.
- 미국 국채 2년물 이상 수익률 큰 폭으로 하락. 달러지수 하락. 3대 지수 점도표 발표와 파월 의장 기자회견을 거치면서 상승폭 확대.
- 이제 지수는 52주 신고점을 넘어 사상 최고점 경신을 위해 달려갈 듯.
https://t.me/yakjangsu
- 기준 금리 5.25-5.50% 동결
- SEP 발표. https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20231213.pdf
- 2024년 GDP 전망 0.1pp 하향. 또한 PCE, 코어 PCE 인플레이션 전망 각각 0.1pp, 0.2pp 하향.
- 점도표 2024년 세차례 금리 인하 가능성 시사 (현재 5.25-5.50% > 4.6%).
- 기자 회견의 핵심 주제는 역시 금리 인하였으며 비둘비둘했음.
- 파월 의장은 현재의 기준금리가 at or near peak이라는 표현으로 피크임을 시사.
- 파월 의장은 12월 FOMC에서 금리 인하 시점에 대한 논의가 있었음을 인정.
- 금리를 인하한다면 경기 침체/둔화 우려로 인한 것인지에 대한 질문에 대해서는 정상화로 가는 과정이라고 돌려서 언급.
- 미국 국채 2년물 이상 수익률 큰 폭으로 하락. 달러지수 하락. 3대 지수 점도표 발표와 파월 의장 기자회견을 거치면서 상승폭 확대.
- 이제 지수는 52주 신고점을 넘어 사상 최고점 경신을 위해 달려갈 듯.
https://t.me/yakjangsu
Forwarded from 재간둥이 송선생의 링크수집 창고
삼전, 하이닉스 딥하게 공부하는 게 크게 의미가 있나 싶습니다. 공중파에서 망한다 할 때 용기내서 들어갔다가 주가 쭉쭉 오르고 나서 장미빛 전망 일색일 때 줄이면 됩니다. 작년 가을에 이 전법으로 들어간 우리 형님 누님들 지금 수익 잘 내는 중. 주식 공부 게을리 하는 분들이라 투자 노동력 대비 찐 투자자들입니다. 투자노동자가 아니라 진짜 투자자들~ㅋ
다른 기업은 이렇게 하면 위험하고 공부 좀 하셔야 됩니다.
다른 기업은 이렇게 하면 위험하고 공부 좀 하셔야 됩니다.
Forwarded from 선진짱 주식공부방
재간둥이 송선생의 링크수집 창고
삼전, 하이닉스 딥하게 공부하는 게 크게 의미가 있나 싶습니다. 공중파에서 망한다 할 때 용기내서 들어갔다가 주가 쭉쭉 오르고 나서 장미빛 전망 일색일 때 줄이면 됩니다. 작년 가을에 이 전법으로 들어간 우리 형님 누님들 지금 수익 잘 내는 중. 주식 공부 게을리 하는 분들이라 투자 노동력 대비 찐 투자자들입니다. 투자노동자가 아니라 진짜 투자자들~ㅋ 다른 기업은 이렇게 하면 위험하고 공부 좀 하셔야 됩니다.
전 좀 다르게 생각하는게 산업전체에 대한 전반적인 이해나 과거 사이클의 경험 이런게 없으면. 비중도 많이 싣지 못하고 길게 홀딩할수도 없다고 생각합니다.
이거랑 비슷한 예로 과거 김작가tv 출연했을때 사회자분께서 sbs는 가치투자자들이 좋아하는 종목이라 많이들 매수하셨죠. 이리 말씀하셨는데. 저는 평단도 많이 낮고 영혼을 실었기 때문에 이건 좀 다른 영역이다 라고 말씀드렸습니다.
저는 대한민국 전업투자자 평균에도 미치지 못하는걸 감안하시고 들어주세요
아 그리고 종식이 딴지 거는거 아닙니다ㅋㅋ
전 송샘을 사랑합니다♡
둘만의 비밀도 있어요ㅋㅋ
이거랑 비슷한 예로 과거 김작가tv 출연했을때 사회자분께서 sbs는 가치투자자들이 좋아하는 종목이라 많이들 매수하셨죠. 이리 말씀하셨는데. 저는 평단도 많이 낮고 영혼을 실었기 때문에 이건 좀 다른 영역이다 라고 말씀드렸습니다.
저는 대한민국 전업투자자 평균에도 미치지 못하는걸 감안하시고 들어주세요
아 그리고 종식이 딴지 거는거 아닙니다ㅋㅋ
전 송샘을 사랑합니다♡
둘만의 비밀도 있어요ㅋㅋ
Forwarded from 재간둥이 송선생의 링크수집 창고
앗! 요건 맞는 말씀입니다. 센티도 무작정 느낌대로만 하면 안되고, 그래도 꾸준히 뭔가 읽고 보다 보면, 그리고 시장에서 오래 구르다 보면 그 묘한 '감'이라는 게 생기는데 그건 꼭 필요합니다~ 진짱이 형님이 말씀하신 산업전체에 대한 어렴풋한 이해라도, 어렴풋한 사이클이라도 인지할 정도가 되면 힘을 빼고 쓸 수 있는 방법이기는 합니다~ 그냥 마냥 놀자는 건 아니고, 투입 노동력 대비 리턴은 늘 생각해야 되지 싶습니다~
오늘 미장 메모
1. 애플: 시총3조 넘음.
2. 반도체: MU 디램,WDC 낸드 신고가, 에이알엠/케이던스/시놉시스 신고가, ASML, AMAT 장비들 역시 신고가인데 ASML 전고점은 EPS 증가를 발판삼아 트라이하지 않을까. 유증으로 반토막 날 줄 알았던 앰코 이하 후공정 신고가 다수
3. 화장품: 엘프,울타 외 에스티로더 좋음
4. TROW, 리얼티인컴, IRM 등 배당주들 반등쎔(쌩큐 파월..)
5. JPM 레거시 금융주들 좋음. 특히나 FICO,EFX,EXPN 등과 같이 개인과 기업 신용정보 등의 데이터 가지고 있는 회사들 주가 퍼포먼스가 유난히 좋음
6. 이튼 등 변압기 기업들 신고가 행진중
핑계일 수 있지만 국장 대주주 양도세 어떻게 안.되.나.요.
1. 애플: 시총3조 넘음.
2. 반도체: MU 디램,WDC 낸드 신고가, 에이알엠/케이던스/시놉시스 신고가, ASML, AMAT 장비들 역시 신고가인데 ASML 전고점은 EPS 증가를 발판삼아 트라이하지 않을까. 유증으로 반토막 날 줄 알았던 앰코 이하 후공정 신고가 다수
3. 화장품: 엘프,울타 외 에스티로더 좋음
4. TROW, 리얼티인컴, IRM 등 배당주들 반등쎔(쌩큐 파월..)
5. JPM 레거시 금융주들 좋음. 특히나 FICO,EFX,EXPN 등과 같이 개인과 기업 신용정보 등의 데이터 가지고 있는 회사들 주가 퍼포먼스가 유난히 좋음
6. 이튼 등 변압기 기업들 신고가 행진중
핑계일 수 있지만 국장 대주주 양도세 어떻게 안.되.나.요.
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Forwarded from 엄브렐라리서치 Anakin의 투자노트
> 끝나지 않은 반도체, 2024년 도약 단계
2023년 반도체가 AI반도체의 시작을 알렸던 해라면, 24년은 본격적인 메모리 사이클의 반등과 AI반도체의 이익 기여가 확장되는 도약의 해입니다. 메모리 반도체의 특성상, 이익의 V자 사이클은 이미 시작되었으며, 내년부터는 그 높이와 강도가 언제까지 이어질지가 논의되어야 할 것입니다.
2024년 반도체 내 5가지의 새로운 변화 요인들이 있다고 생각됩니다.
1) NAND 이익 기여의 시작
=> 사실 그동안 SK하이닉스의 이익 레벨을 크게 높이지 못했던 핵심 이유가 낸드 때문이었습니다. 연구원님들에 따라 다르지만, 대략 내년 NAND 부분 적자 레인지가 -5조원 내외로 형성되어있습니다.
=> 현재 SK하이닉스는 내년 DRAM 추정치가 13~15조원 정도로 형성되어 있기 때문에, 내년 영업이익 컨센이서스는 약 8조원 수준으로 형성되어 있습니다. 여기서 만약 NAND 부분의 적자폭이 줄어들게 된다면, SK하이닉스의 이익 상향에 아주 큰 도움을 줄 수 있다고 생각됩니다. 이는 삼성전자 역시 마찬가지일 것입니다. 즉, 반도체 업체들 EPS 상향 단계가 아직 더 남았습니다.
2) 테마가 아닌, 진짜 온디바이스AI의 시작
=> 간접적 수혜가 아닌, 직접적 수혜가 펼쳐질 수 있는 온디바이스AI의 확장은 결국 메모리 컨텐츠의 증가입니다. 물론 AI 칩셋과 NPU의 다변화로 다품종 소량 테스트/IP의 영역이 확장될 수 있으나, 제일 큰 TAM을 가져가는건 결국 메모리라고 생각됩니다.
=> 그 이유는, 온디바이스AI라는 이름 자체가 '엣지 디바이스'이며, 엣지에서 AI를 구동하기 위한 성능이 확대될수록 메모리 탑재의 증가가 필연적으로 요구될 수밖에 없기 때문입니다. (당연히 고성능 위주)
=> 온디바이스AI도 결국 단기간 그림이 아니라, 중기의 그림으로 보고 있습니다. 결국 궁극적으로는 빌게이츠가 전망한 AI agent 비서의 시대가 오게 될텐데, 온디바이스AI는 이를 소비자와 AI서버간 연결해주는 하나의 매개체이자 워크로드를 엣지단에서 직접 해결해주는 서포트 역할을 해줄 것입니다.
=> 그리고 제가 주목하는 부분은 이 부분이 메모리에 도움이 분명 될텐데, 얼마나 도움될지 이를 아직 본격적으로 수요 추정에 반영하지 못하고 있다는 부분입니다. (추정하기 어렵기 때문)
3) 삼성전자의 약진
=> 삼성전자가 HBM을 성공한다가 아니라, 삼성전자에게 '유리한 사이클'입니다. only AI반도체 사이클에서는 당연히 SKH가 압도적으로 유리한 구간입니다. 그러나 IT HW가 전반적으로 돌아서고, 파운드리/메모리 레거시가 다같이 턴하는 시기에는 상대적으로 밸류 매력도가 있는 전자에 눈이 갈 가능성이 높다고 생각합니다.
=> 전자가 HBM을 한다고해서 또 이걸 SK하이닉스의 HBM 독점 붕괴로 해석하는 의견도 있는데, 내년에는 '부디' 2개 메모리사가 모두 함께 차지하는 HBM TAM이 커지는 부분에 더욱 주목도가 높아졌으면 합니다. 국내 업체들의 세계 시장 파이가 커지는 것이지, 이것 때문에 A는 끝났고 이제 B의 시대다 라고 해석하는건 큰 의미가 없습니다. (SK하이닉스는 이미 24년을 넘어 25년을 고민 중..)
4) 인텔 파운드리 사이클
=> 개인적으로 아주 주목하고 있는 부분입니다. 미국 반도체 자립 구조에서 인텔이 차지하고 있는 위치와 인텔의 최근 광폭 횡보를 지켜본다면, 인텔 파운드리의 capex 사이클에 수혜를 받는 국내 업체들은 상당히 공격적인 성장 궤도에 오를 수 있다고 생각됩니다.
5) 끝나지 않은 AI 전쟁
=> 아직 애플의 LLM은 등장하지도 않았습니다. 샘알트만의 오픈AI 복귀이후, GPT 스토어는 내년 초로 연기되었고 구글 제미나이는 조작 논란이 있습니다. 즉, 세계를 호령하는 빅테크 업체들이지만 '아직도' 갈 길이 한참 멉니다. 개인적인 상상을 해보자면, 결국 이런 멀티모달AI를 탑재한 로봇 혹은 AI기기가 전세계에 배치될 것으로 예상합니다. (그리고 이들은 개별 칩셋을 탑재하고 있고 SW 업그레이드를 통한 버전 변경과 주기적으로 고성능 HW로의 교체 수요 발전. 물론 이를 위해선 로봇 기술의 발전도 동반 필요)
=> 중국 수출 규제에도 불구하고 여전히 리드타임이 줄고 있지 않은 엔비디아의 AI GPU와 내년에 본격화되는 H200, B100, X100으로 이어지는 3개의 신제품 랠리, 그리고 이에 맞서는 AMD의 MI300X 시리즈까지 출시되면서 내년 AI GPU 시장은 치열한 경쟁의 해입니다. 이는 HBM도 마찬가지입니다. 이 속에서 수혜받는 기업과 섹터는 올해보다 더 강할 것으로 보입니다.
> 많았던 노이즈들
올해 반도체 사이클은 참 많은 노이즈를 견디면서 달려왔습니다. (1) HBM이 차지하는 bit 비중이 적기 때문에 중요하지 않다는 노이즈, (2) HBM이 좋아지고나서는 본업인 PC/모바일/서버가 안 좋은데 어떻게 메모리가 좋아지냐는 노이즈, (3) ChatGPT의 방문 트래픽이 떨어지고 있다는 노이즈, (4) OpenAI가 자금 부족으로 파산할 수 있다는 노이즈, (5) AI반도체 후공정 장비 업체들의 실적 노이즈 등이 있었습니다. 뜬금없는 노이즈도 있었지만, 생각해볼 지점이었던 좋은 노이즈도 많았습니다.
또한 원래 매년, 매사이클마다 노이즈는 항상 존재해왔습니다. 내년에도 당연히 있을 것입니다. 제가 생각하는 내년 노이즈 후보군들은 이미 몇가지가 있습니다. 대표적으로는 (6) HBM 오버부킹 노이즈, (7) 메모리 제조사들의 가동률 회복으로 인한 공급 과잉 노이즈 등등 입니다. 사실일지, 노이즈일지는 가봐야 알 것입니다.
> 요약
24년 5가지 포인트들을 예상합니다.
1) NAND 이익 기여의 시작
2) 테마가 아닌, 진짜 온디바이스AI의 시작
3) 삼성전자의 약진
4) 인텔 파운드리 사이클
5) 끝나지 않은 AI 전쟁
23년 only AI반도체 위주의 종목 포트폴리오군이 위의 5가지 포인트들에 수혜를 받는 업체들까지 확장 될 수 있는 해가 2024년이 될 것이라고 생각합니다.
연말에 진입하면서 아무래도 반도체 내에서 테마성 이슈도 많고 조금 혼란스러운 시장이지만, 여전히 내년을 보고 숫자와 밸류에이션을 두들겨서도 업사이드가 크게 나오는 업체들이 많다고 생각됩니다.
또한 개인적으로 이번 메모리 사이클은 23->24->25년으로 이어지는 장기 상승 사이클이라 생각됩니다. 업체들의 실적도 23년 하반기를 바닥으로 24->25년 계속 yy로 성장하는 업체들이 등장할 것입니다.
이렇게 실적이 2~3년간 우상향하는 사이클 속에서 기술적 해자가 있고, 회사가 과거와 다르게 완전히 탈바꿈하는 업체들이 24년에 많이 등장할 것으로 생각됩니다. 결국 중요한건 이런 업체들을 잘 찾아서 앉아있는 것이라고 생각됩니다.
계속 지켜보도록 하겠습니다.
2023년 반도체가 AI반도체의 시작을 알렸던 해라면, 24년은 본격적인 메모리 사이클의 반등과 AI반도체의 이익 기여가 확장되는 도약의 해입니다. 메모리 반도체의 특성상, 이익의 V자 사이클은 이미 시작되었으며, 내년부터는 그 높이와 강도가 언제까지 이어질지가 논의되어야 할 것입니다.
2024년 반도체 내 5가지의 새로운 변화 요인들이 있다고 생각됩니다.
1) NAND 이익 기여의 시작
=> 사실 그동안 SK하이닉스의 이익 레벨을 크게 높이지 못했던 핵심 이유가 낸드 때문이었습니다. 연구원님들에 따라 다르지만, 대략 내년 NAND 부분 적자 레인지가 -5조원 내외로 형성되어있습니다.
=> 현재 SK하이닉스는 내년 DRAM 추정치가 13~15조원 정도로 형성되어 있기 때문에, 내년 영업이익 컨센이서스는 약 8조원 수준으로 형성되어 있습니다. 여기서 만약 NAND 부분의 적자폭이 줄어들게 된다면, SK하이닉스의 이익 상향에 아주 큰 도움을 줄 수 있다고 생각됩니다. 이는 삼성전자 역시 마찬가지일 것입니다. 즉, 반도체 업체들 EPS 상향 단계가 아직 더 남았습니다.
2) 테마가 아닌, 진짜 온디바이스AI의 시작
=> 간접적 수혜가 아닌, 직접적 수혜가 펼쳐질 수 있는 온디바이스AI의 확장은 결국 메모리 컨텐츠의 증가입니다. 물론 AI 칩셋과 NPU의 다변화로 다품종 소량 테스트/IP의 영역이 확장될 수 있으나, 제일 큰 TAM을 가져가는건 결국 메모리라고 생각됩니다.
=> 그 이유는, 온디바이스AI라는 이름 자체가 '엣지 디바이스'이며, 엣지에서 AI를 구동하기 위한 성능이 확대될수록 메모리 탑재의 증가가 필연적으로 요구될 수밖에 없기 때문입니다. (당연히 고성능 위주)
=> 온디바이스AI도 결국 단기간 그림이 아니라, 중기의 그림으로 보고 있습니다. 결국 궁극적으로는 빌게이츠가 전망한 AI agent 비서의 시대가 오게 될텐데, 온디바이스AI는 이를 소비자와 AI서버간 연결해주는 하나의 매개체이자 워크로드를 엣지단에서 직접 해결해주는 서포트 역할을 해줄 것입니다.
=> 그리고 제가 주목하는 부분은 이 부분이 메모리에 도움이 분명 될텐데, 얼마나 도움될지 이를 아직 본격적으로 수요 추정에 반영하지 못하고 있다는 부분입니다. (추정하기 어렵기 때문)
3) 삼성전자의 약진
=> 삼성전자가 HBM을 성공한다가 아니라, 삼성전자에게 '유리한 사이클'입니다. only AI반도체 사이클에서는 당연히 SKH가 압도적으로 유리한 구간입니다. 그러나 IT HW가 전반적으로 돌아서고, 파운드리/메모리 레거시가 다같이 턴하는 시기에는 상대적으로 밸류 매력도가 있는 전자에 눈이 갈 가능성이 높다고 생각합니다.
=> 전자가 HBM을 한다고해서 또 이걸 SK하이닉스의 HBM 독점 붕괴로 해석하는 의견도 있는데, 내년에는 '부디' 2개 메모리사가 모두 함께 차지하는 HBM TAM이 커지는 부분에 더욱 주목도가 높아졌으면 합니다. 국내 업체들의 세계 시장 파이가 커지는 것이지, 이것 때문에 A는 끝났고 이제 B의 시대다 라고 해석하는건 큰 의미가 없습니다. (SK하이닉스는 이미 24년을 넘어 25년을 고민 중..)
4) 인텔 파운드리 사이클
=> 개인적으로 아주 주목하고 있는 부분입니다. 미국 반도체 자립 구조에서 인텔이 차지하고 있는 위치와 인텔의 최근 광폭 횡보를 지켜본다면, 인텔 파운드리의 capex 사이클에 수혜를 받는 국내 업체들은 상당히 공격적인 성장 궤도에 오를 수 있다고 생각됩니다.
5) 끝나지 않은 AI 전쟁
=> 아직 애플의 LLM은 등장하지도 않았습니다. 샘알트만의 오픈AI 복귀이후, GPT 스토어는 내년 초로 연기되었고 구글 제미나이는 조작 논란이 있습니다. 즉, 세계를 호령하는 빅테크 업체들이지만 '아직도' 갈 길이 한참 멉니다. 개인적인 상상을 해보자면, 결국 이런 멀티모달AI를 탑재한 로봇 혹은 AI기기가 전세계에 배치될 것으로 예상합니다. (그리고 이들은 개별 칩셋을 탑재하고 있고 SW 업그레이드를 통한 버전 변경과 주기적으로 고성능 HW로의 교체 수요 발전. 물론 이를 위해선 로봇 기술의 발전도 동반 필요)
=> 중국 수출 규제에도 불구하고 여전히 리드타임이 줄고 있지 않은 엔비디아의 AI GPU와 내년에 본격화되는 H200, B100, X100으로 이어지는 3개의 신제품 랠리, 그리고 이에 맞서는 AMD의 MI300X 시리즈까지 출시되면서 내년 AI GPU 시장은 치열한 경쟁의 해입니다. 이는 HBM도 마찬가지입니다. 이 속에서 수혜받는 기업과 섹터는 올해보다 더 강할 것으로 보입니다.
> 많았던 노이즈들
올해 반도체 사이클은 참 많은 노이즈를 견디면서 달려왔습니다. (1) HBM이 차지하는 bit 비중이 적기 때문에 중요하지 않다는 노이즈, (2) HBM이 좋아지고나서는 본업인 PC/모바일/서버가 안 좋은데 어떻게 메모리가 좋아지냐는 노이즈, (3) ChatGPT의 방문 트래픽이 떨어지고 있다는 노이즈, (4) OpenAI가 자금 부족으로 파산할 수 있다는 노이즈, (5) AI반도체 후공정 장비 업체들의 실적 노이즈 등이 있었습니다. 뜬금없는 노이즈도 있었지만, 생각해볼 지점이었던 좋은 노이즈도 많았습니다.
또한 원래 매년, 매사이클마다 노이즈는 항상 존재해왔습니다. 내년에도 당연히 있을 것입니다. 제가 생각하는 내년 노이즈 후보군들은 이미 몇가지가 있습니다. 대표적으로는 (6) HBM 오버부킹 노이즈, (7) 메모리 제조사들의 가동률 회복으로 인한 공급 과잉 노이즈 등등 입니다. 사실일지, 노이즈일지는 가봐야 알 것입니다.
> 요약
24년 5가지 포인트들을 예상합니다.
1) NAND 이익 기여의 시작
2) 테마가 아닌, 진짜 온디바이스AI의 시작
3) 삼성전자의 약진
4) 인텔 파운드리 사이클
5) 끝나지 않은 AI 전쟁
23년 only AI반도체 위주의 종목 포트폴리오군이 위의 5가지 포인트들에 수혜를 받는 업체들까지 확장 될 수 있는 해가 2024년이 될 것이라고 생각합니다.
연말에 진입하면서 아무래도 반도체 내에서 테마성 이슈도 많고 조금 혼란스러운 시장이지만, 여전히 내년을 보고 숫자와 밸류에이션을 두들겨서도 업사이드가 크게 나오는 업체들이 많다고 생각됩니다.
또한 개인적으로 이번 메모리 사이클은 23->24->25년으로 이어지는 장기 상승 사이클이라 생각됩니다. 업체들의 실적도 23년 하반기를 바닥으로 24->25년 계속 yy로 성장하는 업체들이 등장할 것입니다.
이렇게 실적이 2~3년간 우상향하는 사이클 속에서 기술적 해자가 있고, 회사가 과거와 다르게 완전히 탈바꿈하는 업체들이 24년에 많이 등장할 것으로 생각됩니다. 결국 중요한건 이런 업체들을 잘 찾아서 앉아있는 것이라고 생각됩니다.
계속 지켜보도록 하겠습니다.
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