📉Why the 2025 Cycle Feels Harder: source

구조적 공급 과잉 + 신규 수요 부족

1. 왜 이렇게 힘든가
- Top 50 알트 중 FTX 사태 직후 가격보다도 아래인 종목 다수, 메이저도 24년 12월 수준으로 회귀
- 4년 주기 관점에선 이미 18개월을 지나 과거 사이클 고점 구간과 겹친다는 불안 심리 확대
- 최근 급락 이후 생태계 전반의 자본 체력 저하됨. 손실·청산·수수료로 시장 유동성 자체가 얇아짐

2. 구조적 원인
- High FDV·Low Float 상장 → 초기 유통 적고, 대규모 언락. 에어드랍은 매도 압력을 가중
- 매주 신규 대형 코인이 늘며 유동성이 분산. Total3는 커져도 “더 사줄 돈이 없다”
- 프로젝트 다수는 PMF 미확보·토크노믹스 미흡. 알트 유입은 선별적, 언락 상쇄엔 역부족
- 폴리체인 $TIA 매도처럼, 이해관계자들은 범위 내 합리적 행동을 할 뿐

🏦솔라나폰 seeker 구매하신분들 필독!!

seeker 폰 구매하신 분들은 해당 링크 에서 문버드 sbt 를 민팅할 수 있다고하네요.

물론 moonbird 생태계 nft 홀더도 가능하니까 모두모두 민팅하세요 제발!

진짜 진짜 무조건 해야겠지!!!

트윗 보러가기

🦁 [a16zcrypto] State of Crypto 2025 보고서 전체 헤드라인 정리

Section 01 | 암호화폐 시장의 성장

- 순환 구조로 발전하는 암호화폐 시장 (가격, 개발자, 사용자가 서로 영향을 주며 성장)
- 비트코인이 여전히 암호화폐 전체 시가총액의 절반 이상 차지
- 미국 기술 기업들과 비트코인 같은 주요 상품이 현대 경제를 뒷받침
- 비트코인은 때로는 안전자산, 때로는 위험자산으로 작동
- 글로벌한 암호화폐 - 온체인 활동은 개발도상국에서 가장 빠르게 성장 중
- 이더리움(및 L2들), 솔라나, 비트코인이 가장 많은 개발자 유치
- 월간 활성 사용자 수 4천만~7천만 명으로 증가 추정

Section 02 | 2025년: 기관 채택의 해

- 세계 최대 금융 기관들이 암호화폐 수용
- 비트코인과 이더리움 ETF 규모가 1,750억 달러 돌파
- 상장된 DAT 기업들이 급부상하며 수십억 달러의 암호화폐 보유 중
- 스테이블코인이 더 이상 틈새시장이 아님 (주요 상장 기업들이 적극 참여)

Section 03 | 주류가 된 스테이블코인

- 스테이블코인이 세계 최대 결제 네트워크와 거래량에서 경쟁
- 1달러 송금에 1센트 미만, 1초 이내 처리 가능
- 미국 국채 보유 상위 20위권 진입 (사우디아라비아, 한국, 이스라엘, 독일보다 많음)
- 테더와 USDC가 시장 지배, 대부분 거래는 이더리움과 트론에서 처리
- 거래량과의 사용량의 상관관계를 벗어나 유기적 채택 단계로 발전
- 급증하는 국가 부채와 줄어드는 미국 국채 해외 수요 속에서 스테이블코인이 달러 지배력 강화

Section 04 | 온체인으로 오는 세상

- DeFi 산업 성장 - 중앙화 거래소(CEX)에서 탈중앙화 거래소(DEX)로 거래 이동 중
- 무기한 선물이 암호화폐 투기꾼들의 인기 상품으로 부상 (DeFi의 자연스러운 진화)
- 실물자산(RWA)이 전통 금융과 암호화폐를 연결, 이미 300억 달러가 온체인 존재
- 탈중앙화 물리 인프라 네트워크(DePIN)가 사용자 소유 서비스의 새로운 세대 주도
- 지난 1년간 1,300만 개 이상의 밈코인 출시 (규제된 시장 프레임워크 부재의 징후)
- NFT 시장이 투기에서 수집으로 전환 중 (낮은 수수료를 부과하는 체인이 참여자 수 확대)
- 선거 후 견인력으로 예측 시장의 지속성 확인

Section 05 | 본격 시작 준비가 된 인프라

- 블록체인이 초당 3,400건 이상의 거래 처리 (최대 금융 시스템 규모에 근접)
- 솔라나가 온체인 경제 활동의 허브로 부상 (높은 처리량, 저렴한 수수료, 수십억의 앱 수익)
- 최근 이더리움 업그레이드로 L2 블록체인이 기록적 처리량과 역대 최저 수수료 달성
- 브리징 인프라가 견고해지며 블록체인 간 수십억 달러 흐름
- 솔라나와 하이퍼리퀴드가 실질 경제 가치 대부분 포착 (과거 비트코인·이더리움 지배력에서 큰 변화)
- 더 많은 주류 사용자에게 다가가며 프라이버시 필요성이 그 어느 때보다 시급
- ZK 증명이 블록체인 프라이버시와 확장성에 필수적이 되며 기술 발전 급속히 가속화
- 블록체인이 양자 안전 암호화로의 전환 준비 중

Section 06 | 융합되는 AI와 암호화폐

- 암호화폐가 AI의 가장 시급한 과제 중 일부를 해결 가능
- 암호화폐와 AI의 융합이 기업가와 투자자의 새로운 관심 물결 주도
- ChatGPT 출시 이후 AI로 일부 인재 유출, 다른 산업에서 비슷한 양 유입
- 빅테크 내 AI 권력 집중으로 더 큰 탈중앙화 필요성 강조

Section 07 | 그 어느 때보다 강한 미국의 암호화폐 산업

- 주요 암호화폐 법안 진전으로 산업에 규제 명확성 제공
- 법안 진행 중에도 연방 기관들이 이미 조치 취하는 중
- 새로운 규제 환경이 토큰 보유자에게 직접 수익이 귀속되는 경제 순환 완성 경로 제시

Source: https://a16zcrypto.com/posts/article/state-of-crypto-report-2025/

🦁 [Shoal Research] 실시간 DeFi 스택이 필요한 이유

> 기존 DeFi는 규칙이 고정됨. Uniswap의 x*y=k, Aave의 75% LTV처럼 한 번 정한 룰로 계속 돌아가서 초기엔 "예측 가능하다"는 신뢰를 줬으나 시장 급락에 취약

> 이런 상황에서는 오라클 지연 문제도 발생하는데, 급락 발생을 실시간으로 오라클이 반영하지 못한다면 엉뚱한 청산이 일어나는 등 손해가 발생

> Flying Tulip은 외부 오라클 안 쓰고 실제 거래 가능한 유동성으로 리스크 측정. 시장 깊이와 변동성을 실시간으로 보고 담보율, 금리, 청산 기준을 자동 조정함

> 예시: BTC 10% 급락 시 기존 DeFi는 무조건 75% LTV로 청산. Flying Tulip은 "유동성 충분하고 일시적 변동"이면 담보율 80%까지 허용해서 청산 안 당함

Flying Tulip에 대한 이야기보다 최근 급등락이 이어지는 시장에서 "실시간 리스크 관리 체계" 에 대한 관점을 얻어가시면 좋겠습니다.

Source: https://www.shoal.gg/p/building-the-real-time-defi-stack

: : 거래소 네트워크 vs 제국
작성자: 포뇨

- 거래소 사업에서 유동성 해자는 점점 낮아지고 있으며, 기술력만으로는 경쟁우위를 유지하기 어려워지고 있다.

- HIP-3 도입으로 누구나 50만 HYPE 스테이킹만으로 시장을 개설할 수 있게 되면서, 거래소의 핵심 기능이 코드화되고 백엔드 인프라가 범용화되었다.

- 향후 경쟁의 초점은 기술이 아니라 인센티브와 사용자 경험, 그리고 공유된 유동성 구조 위에서 얼마나 지속 가능한 가치를 설계하느냐로 이동할 것이다.

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

🔶State of Crypto 2025(a16z): 온체인 대중화의 해 source

1. 시장: 커지고, 더 글로벌해지고 있음
- 올해 활동적 사용자는 7,000만 명, 보유자는 7억 명 수준
- 즉, 보유자는 많고 온체인 활동자는 아직 적다
- 이미 코인을 가진 잠재 고객을 온체인으로 데려올 여지가 큼
- 온체인 활동은 아르헨티나·인도 같은 이머징에서 빠르게 증가
- 반면 토큰 관심 트래픽은 호주·한국 등 선진국이 강함

2. 제도권: 금융의 정면 진입
- ETF/ETP 보유자산 $175B. BlackRock IBIT는 역대급 초기 거래 규모를 기록
- Circle IPO, Stripe의 스테이블코인 인프라 인수, Visa/PayPal/Robinhood/JPM/모건스탠리/피델리티 등
- 빅파이낸스·빅테크의 직접 상품 출시가 본격화
- 규제에선 GENIUS 법 통과와 CLARITY 법안 가결 등으로 빌더 컨피던스 회복

3. 스테이블코인: 메인스트림이 된 달러의 API
- 지난 12개월 거래총액 $46T, Visa·PayPal 규모를 위협
- 전송 속도 <1초, 수수료 <1센트
발행잔액 $300B+, USDT+USDC가 87% 점유
- 9월 기준 이더리움·TRON에서 조정 거래 $7,720억이 결제(전체의 64%)
- 스테이블코인들은 미국 국채 보유 상위 10위권으로 성장
- 달러 토큰화가 전체 달러의 >1%까지 확대되며 달러 패권 강화 요인으로 작동

4. 온체인 경제: 금융·실물·콘텐츠가 동시에 이동
- 현물 거래의 약 1/5이 DEX에서 발생
- Perps 거래가 폭발하고, Hyperliquid는 연환산 $1B+ 수익을 창출
- RWA 토큰화는 $30B(2년 새 4배↑)
- 이더리움 등 멀티체인에서 블랙록/팩소스/프랭클린 등 발행이 가속
- DePIN은 사용자 소유 인프라의 실험장이 되고, Helium 5G는 DAU 140만으로 실제 커버리지 확대
- 예측시장은 대선 이후에도 월 거래 수십억 달러로 체력 입증
- 밈코인은 1년 새 1,300만 종 이상 쏟아졌으나 최근 런치 수는 둔화
- 정책 명확화와 함께 “생산적 유즈케이스”로 무게 이동
- NFT는 투기→컬렉팅으로 소비 행태 전환

5. 인프라: 거의 프라임타임
- 블록체인 처리량은 5년 새 100배+ 올라 3,400 TPS
- Solana는 저수수료·고성능으로 앱 매출 수십억 달러를 견인
- 이더리움 L2는 평균 수수료 < $0.01로 내려가면서 경제활동의 상당 부분이 L2로 이동
- 브릿지 인프라가 견고해지며 체인 간 수백억 달러가 흐르고, 프라이버시 수요가 재부상
- ZK는 연구를 넘어 필수 인프라로 자리

6. AI × 크립토: 문제정의가 명확해짐
- 월드코인은 1,700만+ 고유인증, x402 표준은 에이전트 결제·API 접근의 금융 백단 후보
- 생태계는 빅테크 쏠림 → 크립토의 개방·검열저항형 결제/소유 인프라가 균형추 역할
- ChatGPT 이후 일부 인력이 AI로 이동했지만, 전통 금융·빅테크에서 유입된 인력으로 상쇄

7. 미국: 가장 강력한 시세·정책 조합
- GENIUS 법 제정, CLARITY 하원 통과
- 연방기관 가이드/소송 조치로 명확성이 열림
- 이토큰의 경제 루프 완성, 사용 수수료 → 프로토콜 매출 → 토큰 홀더 귀속에 길을 열어줌

🌧 Hybra Ascendants NFT 민팅

Hybra가 TGE 직전에 뜬금 NFT 컬렉션 공개했습니다.
지난 번 부스트 패스 민팅 떄와 달리 Drip Trade를 통하지 않고 웹사이트에서 직접 민팅합니다.

🚨 이전에 발표한 로드맵에도 예정에 없던 NFT 판매라 갑자기 뭔가 싶긴한데....
참전할지 말지는 각자 고민을 좀 해볼 필요가 있어 보입니다.

🗓일정 및 내용

Hybra NFT 홀더에게 전체 물량의 3.5% 에어드랍
민팅 이후, TGE 전에 스냅샷 촬용 예정

컬렉션 수량: 5,000개

민팅 시작: 10월 24일 오후 10시
민팅 종료: 10월 25일 오후 10시

💡 토큰 클레임 조건

NFT에 할당 된 토큰의 클레임 절차는 Presale #1과 동일

🟠기본 옵션(페널티 없음):
HYBR 20% 즉시 지급 + 나머지 80%는 자동으로 veHYBR(잠금형)로 전환

🟠조기 클레임 옵션:
나머지 80%를 클레임 가능하지만 40% 페널티 적용 → 즉시 지급되는 HYBR는 전체 할당의 60% (20% + 40%)가 됨

✔️ 조기 클레임 옵션에서 포기된 40%는 TGE 후 일주일 뒤 기본 옵션을 선택한 지갑들에 비례 재분배됩니다.

✔️ The Hybra Ascendants NFT는 공식 Hybra 컬렉션으로서, 시간이 지남에 따라 추가적인 권리와 유틸리티가 부여됩니다.

➡️Phase1: Free WL Mint

🟠Supply: 300개, FCFS, 지갑 당 최대 1개 민팅 가능
🟠민팅 시간: 30분 동안 무료 민팅
🟠민팅가: 0 HYPE
🟠적격 조건
- 얼리유저 200명
- 충성 유저(하이브라를 사용한 이력으로 구분)
- 리더보드 상위 1,000명
- 'Chads' 디스코드 롤 보유자
- Hybra Research SubDAO 멤버

➡️Phase2: Guaranteed WL Mint

🟠Supply: 300개, FCFS, 자격에 따라 민팅 개수 상이
🟠민팅 시간: 30분 동안 확정 민팅
🟠민팅가: 2.2 HYPE
🟠적격 조건
- Hybra 뱃지 등급에 따라 결정
- Loyalty 순위
- 'Hybrated' 디스코드 롤 보유자
- Special NFT 홀더(Hypurr: 다른 컬렉션 보다 x3 할당, Catbal, Hypio, Pip)

➡️Phase3: Whitelist Mint

🟠Supply: 페이즈 1,2를 제외한 나머지, FCFS, Phase 2 자격에 따라 민팅 개수 결정
🟠민팅 시간: 11시간 동안 화리 민팅
🟠민팅가: 2.2 HYPE
🟠적격 조건
- 모두 가능
- 단, Phase 2에서 충족하는 자격에 따라 민팅 개수 결정

➡️Phase4: Public Mint

🟠Supply: 페이즈 1,2,3 을 제외한 물량, FCFS
🟠민팅 시간: 12시간 동안 퍼블릭 민팅
🟠민팅가: 2.5 HYPE
- 모두 가능

본인의 할당량은 민팅 페이지에서 각 페이즈 시작 전에 확인할 수 있습니다.

📎민팅 페이지
https://www.hybra.finance/ascendants

📝 Hybra Ascendants NFT 민팅 상세 내용
https://x.com/HybraFinance/status/1981329995579740565

📝 Hybra Tokenomics Docs
https://hybra-foundation.gitbook.io/hybra-foundation/tokenomics/tokens

HLEO 공지방 ㅣ HLEO 채팅방