⚡️ Илон Маск стал первым в истории человечества «бывшим долларовым триллионером».

📉 Также 22 июня Илон поставил рекорд по однодневной потере состояния, «сдувшись» на ≈$152 млрд за одну торговую сессию.

◽️Вместе с тем не стоит переживать за Маска. «Состояние», которое публикуется в СМИ, — это виртуальные деньги, рассчитанные путём арифметического сложения долей владельца в разных компаниях. Сама капитализация, как вы понимаете, — это просто числа, которые не конвертируются напрямую в ликвидные деньги. За свой «триллион из Forbes» Маск не мог просто так купить даже мороженого.

◽️Задачей Илона было как раз получение настоящего кэша в размере $85,7 млрд, с чем он успешно справился. Впереди еще +$25 млрд на облигациях...

➡️ Первый триллионер в мире — это просто бонус для нарциссического эго.

🖐 Необычная картина наблюдалась сегодня на рынке бессрочных фьючерсов. Как только началась очередная волна спотовых продаж от криптовалютных ETF (вызвана продолжающимися оттоками), Coinbase и Binance синхронно открыли огромные фьючерсные шорты*.

На графике пример Binance.

Такая аномальная активность говорит о возможном злом умысле. Грубо говоря, маркетмейкеры просто воспользовались моментом, чтобы монетизировать продажи ETF. Причем, судя по Spot CVD, ещё и «подкинули дровишек» в спотовые продажи.

При этом макроэкономическая картина принципиально не поменялась и даже стала чуть более позитивной в связи с падающими доходностями американских трежерис.

С одной стороны, это говорит о повышенном спросе на американские облигации и хорошо согласуется с растущим DXY, а также падающей криптой (это всё — risk-off). С другой — премия за инфляционный риск начала снижаться. Это значит, что в моменте рынок учёл период высоких ставок ФРС, вызванных ускорившейся инфляцией.

По этой причине, кстати, растут TLT и TMF.

Мы давно писали, что высокая инфляция не даст ФРС и дальше снижать ставки, и поэтому шортили (одна из причин). Рынок всегда всё отыгрывает заранее. Сейчас, когда инфляция де-факто высокая, а ДКП США не смягчается, этот фактор уже во многом учтен.

Итого: краткосрочно снижение доходностей является негативом, т.к. ликвидность течет в трежерис, долгосрочно — позитив, так как с течением времени будет снижаться «стоимость денег» и безрисковая доходность (как альтернатива фондовым и криптовалютным рынкам).

Текущее падение доходностей правильнее даже назвать симптомом Risk-off, а не причиной.

Некоторую ясность по этому вопросу может дать завтрашний отчет PCE — любимый инфляционный индекс ФРС. Выйдет он в 15:30 по Москве.

*В данном случае речь, естественно, не о самих биржах, а о компаниях, оказывающих услуги маркетмейкинга для этих бирж (часто они с ними аффилированы).

Инфляция оказалась в рамках ожиданий, а по одному параметру даже на 0.1 п.п. ниже прогноза:

PCE:
MoM: 0,4% при прогнозе 0,5% — лучше ожиданий.
YoY: 4,1% при прогнозе 4,1% — в рамках ожиданий.

Core PCE:
MoM: 0,3% при прогнозе 0,3% — в рамках ожиданий.
YoY: 3,4% при прогнозе 3,4% — в рамках ожиданий.

➡️ Причем это данные за май, когда высокие цены на топливо (заслуга Трампа) больше всего ударили по производственным цепочкам и конечному потребителю. Т.е. очень логично, что PCE за этот период оказался высоким. И то, что он не вышел за рамки ожиданий — это как бы хорошо. Но… Белый дом так часто использовал хитрость с завышением ожидаемых показателей, что в момент, когда «победа над инфляцией» нужна больше всего, обыватель перестал в неё верить.

О механике завышения ожиданий можете прочитать, например, тут.

➡️ В итоге заголовки финансовых СМИ пестрят паническими тезисами о самом высоком за 3 года PCE.

▫️Тем не менее ничего страшного не произошло. Страшно это было зимой и весной, сейчас же идёт обратный процесс — макроэкономические показатели будут постепенно стабилизироваться. Есть, конечно, шанс, что Трампу не удастся завершить свою капитуляцию перед Ираном, однако вероятность такого сценария невелика. Донни упорно идёт навстречу Тегерану по большинству вопросов, и чем дальше, тем болезненнее для него будет сценарий возврата к горячей фазе конфликта с новой блокадой Ормуза.

▫️Соответственно, цены на нефть уже вряд ли сильно вырастут. Значит, бензин в США продолжит дешеветь, а инфляция, скорее всего, начнет замедляться уже в июне (в июльских отчетах).

▪️Розничный сегмент при этом традиционно паникует с инерцией (он должен проигрывать деньги). Поэтому информационный фон сейчас повсеместно негативный. Люди покупали зимой и весной, когда для этого не было реальных оснований, продают летом, когда ситуация стала улучшаться. Продажи, естественно, сказываются на ценах, поэтому некоторое время мы будем наблюдать панические красные свечи, как на открытии торгов* (в США) вчера и сегодня. Обычно в такие периоды и формируется дно большого медвежьего цикла.

Есть ещё сценарий с апокалипсисом в виде банкротства Strategy — об этом мы писали отдельную статью. Такое событие станет форс-мажором и, конечно, приведет к более масштабному обвалу.

*Настолько сильная связь с открытием торгов на американских биржах во многом продиктована наличием спотовых ETF — люди с первых минут начинают в панике продавать IBIT, ETHA и др.

🔻 Акции Strategy падают сильнее BTC

Котировки MSTR снижаются уже почти на 9%, в то время как биткоин теряет лишь 3%.

➡️ Постоянные допки для получения денег на покрытие своих дивидендных обязательств по STRC и покупку нового бизнес-джета не прошли бесследно.

▫️Кстати, у STRC дела также плохи. Эти привилегированные акции являются своеобразным гибридом между облигациями и акциями — их цена всегда должна держаться на уровне ≈$100*, при этом компания выплачивает по ним дивиденды по ставке 11,5% годовых… Так это выглядело в рекламных роликах Сейлора, где он призывал людей закупаться на всю котлету, уходить на пенсию и получать удовольствие от жизни на дивиденды. В реальности STRC падала сегодня до $73.62

▫️К списку рыночных проблем Майкла добавились и юридические. Компания Rosen Law Firm запустила на своем сайте форму, через которую можно в несколько кликов присоединиться к потенциальному коллективному иску против Strategy. Суть претензий сводится к введению инвесторов в заблуждение.

Грубо говоря, Майкла хотят обвинить в том, что он Чарльз Понци.

➡️ Компании типа Rosen Law берут процент с возможных выплат в результате успешного судебного разбирательства (contingency fee). Чаще всего такие иски заканчиваются досудебным урегулированием, когда ответчик не признает вину, но соглашается выплатить истцам какую-то компенсацию (с которой юристы забирают процент).

▪️Само по себе такое частное юридическое расследование не является экзистенциальной угрозой для Strategy (это не расследование SEC или других регуляторов), однако оно может усугубить ситуацию в целом, так как Сейлору нужно будет брать где-то деньги на новую строку расходов. Придется делать допки, чтобы выплатить компенсации людям, недовольным постоянными допками 😄

* Механизм удержания цены на уровне $100 рыночный. Strategy просто обещает менять дивидендную доходность таким образом, чтобы рынок сам через спрос и предложение торговал STRC вокруг этого значения. Например, на уровне сегодняшних лоев ($73,62) ставка должна была составлять 15,6%. Вместе с тем она не растёт автоматически, а меняется в рамках ежемесячных дивидендных периодов. Причем жестких обязательств повышать доходность у компании нет, официально она говорила лишь о «намерениях» это делать. Поэтому, в крайнем случае, Сейлор может развести руками и сказать «ребята, я же предупреждал вас ещё в 2013 году, что биткоин — это скам».

🦣 Strategy Майкла Сейлора, как ни странно, является крупнейшим мамонтом на криптовалютном рынке.

Слово «мамонт» тут используется, как вы понимаете, в сленговом смысле.

Покупая биткоины на самых хаях, он обеспечивал exit liquidity для настоящих акул рынка. Это была фаза номер один — отобрать у него доллары США.

У мошенников есть правило — разводить лоха до последнего. Как только человек перешел в категорию «лоха» (т.е. поддался на уловку), его начинают обрабатывать до момента, пока он либо не отдаст всё, что имеет, либо не догадается, что его разводят.

Фаза номер два может заключаться в отборе у Сейлора биткоинов.

В этом случае Strategy нужно довести до банкротства или состояния, когда компания будет вынуждена продавать BTC по любой цене, чтобы покрыть свои обязательства (самые большие — по дивидендам STRC).

Вы скажете: но это же подорвет доверие к крипторынку еще сильнее!

И будете правы. Но «акулы», во-первых, являются авантюристами (не склонны анализировать негативные факторы), во-вторых, имеют склад ума мошенников, которым вообще плевать, что там будет дальше. Есть еще третий фактор — типажи такого рода являются адреналиновыми наркоманами. Норадреналин вырабатывается у человека и животных в опасной ситуации для мобилизации организма. Когда опасная ситуация миновала, в дело вступает дофаминовая система, награждающая мозг за успешное спасение. Так человек запоминает опасность как нечто приятное. Этот нейрофизиологический механизм лежит в основе любви к экстремальным видам спорта (бэйсджамперы, гонщики, фрирайдеры — это оно). У бизнесменов и мошенников, как ни странно, работает та же механика, завязанная на риск. Когда Чанпэн Чжао (CZ) избежал длительного срока, вышел из тюрьмы миллиардером и получил помилование, его мозг зафиксировал все предшествовавшие этому действия через дофаминовый контур. Ты спасся, ты избежал пожизненного, ты заработал — ты молодец, вот тебе дофаминовая печенька. Соответственно, такие люди потом хотят повторить подобные ситуации, чтобы снова кайфануть. И охотно идут на то, что мы видели 10-11 октября 2025.

Поэтому маржинкольнуть Сейлора может быть не только выгодно, но и кайфово.

Теперь смотрим на новости последних дней и видим:

Cantor Fitzgerald's $4B Bitcoin SPAC merger delayed, shareholder vote moved to July 2

Cantor Fitzgerald отложила слияние своего биткоин-фонда на $4 млрд: голосование акционеров перенесено на 2 июля

Cantor не оставила идею создать свою Bitcoin Treasury через слияние с компанией Адама Бэка BSTR Holdings. Это будет прямой конкурент Strategy.

Вспоминаем, что Cantor Fitzgerald — это не просто инвестбанк, а министр торговли США Говард Лютник. Мы писали о Cantor более подробный материал — рекомендуем прочитать.

Идеальная схема с точки зрения этих людей может выглядит так: давим Strategy, покупаем BTC по дешёвке, запускаем новый бычий цикл.

Учитывая должность господина Лютника, в дело можно пустить казённые деньги. Когда Strategy окажется на грани полного краха, Белый дом выступит спасителем крипторынка, но не через прямые вливания денег в Сейлора, а через какой-нибудь схематоз, в котором государство назначает внешнего управляющего, призванного найти покупателя на активы Strategy, чтобы обеспечить выплаты по её обязательствам. Покупателем как раз может выступить будущий фонд Cantor Fitzgerald (ему ещё дадут денег из бюджета). Их презентуют общественности как «спасителей крипторынка». Трамп будет благодарить Лютника, а тот рассказывать, что Трамп в очередной раз вытащил крипту из пропасти и сделал США криптовалютной столицей мира. Причем ходлеры реально будут плакать от счастья, когда котировки BTC на этом начнут делать по +20% в день 🥺

P.S. Как видите, даже в случае тотального обвала цен, этому рынку вряд ли дадут соскамиться, так как в него уже вовлечены слишком большие игроки, обладающие практически безграничными возможностями. А бренд «биткоин» слишком силен, чтобы не воспроизводить на его основе очередные схемы Понци.

🪙 Буст Соланы

▫️Сегодняшний рост SOL обусловлен включением Forward Industries (FWDI) в индексы Russell 2000, Russell 3000, а также Upexi (UPXI) в Russell Microcap. Эти компании являются SOL Treasuries.

▫️Учитывая, что это первое включение соответствующих фирм в крупные фондовые индексы, котировки связанного актива просто не могли на это не отреагировать 📈

▫️Индексы Russell — это, конечно, не S&P 500, Nasdaq и Dow, но некоторый дополнительный спрос на акции соответствующих компаний они вполне могут обеспечить через профильные ETF (например, IWM), которые должны будут купить их на баланс в рамках технической ребалансировки.

➡️ При этом на долгосрочные тренды это событие не повлияет. Если весь рынок продолжит снижаться, сегодняшний SOL-оптимизм долго не продлится.

🔹 В Russell 2000/3000 также попала SharpLink (SBET), покупающая на баланс эфир, однако для ETH это слишком маленький масштаб, чтобы ощутимо сказаться на его котировках.

Не только мы рассмотрели позитивные сигналы в, казалось бы, негативном решении совета директоров Strategy.

➡️ Акции MSTR, начавшие сначала падать (с $87,7 до $82,8), закрылись ростом на 12,47% 📈. И это на фоне довольно скромных +1,5% в BTC.

▫️Во многих альткоинах также наблюдается неплохой отскок. Особенно радует SOL, лонг в которой снова в хорошем плюсе.

▫️Отличный пример того, как эмоциональные заголовки в духе «Всё пропало — Сейлор будет продавать BTC!» не отражали реальной ситуации на рынке. Судя по Futures CVD, особо впечатлительные люди ещё и побежали шортить, когда увидели соответствующие новости, чем только помогли росту.

P.S. Чат временно закрыт в связи с повышенной активностью скаммеров.

Примечательно, что источником очередных ударных продаж в момент открытия ОС в США является Binance — биржа, которая не обслуживает американские криптовалютные ETF (но любит прокатиться на соответствующем движении).

Вместе с тем Чанпэн Чжао обошёл по состоянию Билла Гейтса. От первой десятки богатейших людей мира его отделяет $40 млрд (№10 сейчас — Уоррен Баффет).

Состояние CZ растёт, несмотря на медвежий цикл. Как мы много раз писали — ММ зарабатывает на любом рынке.

Если не читали наш старый материал:
▫️Как работает рынок криптовалют

Те же на манеже

CLARITY Act и прочие законы о крипте, которые должны быть приняты при Трампе, стали формализацией неминуемого процесса централизации криптовалют. Сказки о новой денежной модели постепенно вытесняются суровой реальностью, где практически все крупные токены так или иначе привязаны к доллару США (подробнее).

◽️Процесс поедания блокчейн-мечты стал таким масштабным, что к нему подключились крупнейшие банки и платежные системы мира.

Криптаны когда-то думали, что новые цифровые валюты заменят традиционные банки, визы, мастеркарды и т.п., которым больше не нужно будет платить большие комиссии и отчитываться за каждую транзакцию.

▫️Консорциум Open Standard (Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase и др.) анонсировал свой стейблкоин Open USD (OUSD). Главной его фишкой будет разделение дохода от резервов OUSD между участниками экосистемы (т.е. он не будет оставаться у одного эмитента).

➡️ Обычный стейблкоин (например, Circle и Tether) работает так:
1️⃣Пользователь приносит $1.
2️⃣Эмитент выпускает ему 1 стейблкоин.
3️⃣На $1 эмитент покупает короткие US Treasuries или денежные фонды.
4️⃣Эти резервы приносят процентный доход, который забирает эмитент.

▫️В случае OUSD доход будет делить весь «картель». С одной стороны — это хуже, чем иметь курицу, несущую золотые яйца в собственности. С другой — в рамках «картельного сговора» проще оттяпать у «старых» криптовалютных фирм полностью новый сегмент.

В конце концов везде будут всё те же визы, мастеркарды, блэкроки…

🔻Акции Circle на этом фоне грохнулись сегодня на 17,55%

Интересно было бы увидеть реакцию криптоэнтузиастов году так в 2013, если бы они узнали, к чему всё придёт.

Каждый день рынок подбрасывает инвесторам новую задачу. То нефть, то американский рынок, то золото.

После каждой новости хочется срочно изменить что-то в стратегии. Но в этом и ловушка.

Рынок нельзя анализировать по отдельным новостям. Решения работают, когда вы видите картину целиком. В приложении Bitkogan мы действуем именно так.

С подпиской на все стратегии вы получите:
➡️ готовые идеи по рынкам России, США и Китая
➡️ ежедневную аналитику по ключевым событиям рынка
➡️ доступ к закрытому форуму с участием команды Bitkogan и лично Евгения Когана.

Сейчас действует акция «Подписка с запасом» — скидка 30% плюс:

🎁 30 дней в подарок при подписке на 6 месяцев
🎁 60 дней в подарок при подписке на 12 месяцев

В периоды высокой волатильности доступ к аналитике не бывает лишним.

Акция действует до 14 июля.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

В рассказе Лю Цысиня "Сельский учитель" судьба человечества зависела от того, как ученики главного героя знают законы Ньютона.

Для криптана примерно на таком же уровне важности находится понимание метрик с coinglass.com. Они обладают неплохой предсказательной силой (насколько это возможно на финансовом рынке имени Понци), в том числе помогают понять настроение розницы и манипуляшки ММ.

Если Вам действительно интересно нарастить свою экспертизу в крипте, начнем с азов:

➡️ Читаем эти посты:

Open Interest
Анализ Open Interest (OI) при торговле

Funding Rates
Как использовать в торговле Funding Rates

CVD
Как смотреть Cumulative Volume Delta по биржам
Полезная настройка индикатора CVD

Объем
Volume Profile

Карта ликвидаций
Уровни ликвидаций

Пример кейса
Как не попасть в медвежью ловушку

➡️Тщательно перевариваем.

➡️ Задаем вопросы в чате под данным постом.

➡️ На следующей неделе разберем Ваши вопросы в серии постов.

✔️ Задача со звездочкой: перед тем, как читать объяснение в примере кейса, посмотрите на его график и подумайте сами.

Ну а завтра посмотрим, что нового устроили на крипторыночке наши любимые персонажи.

P. S. А Цысиня очень рекомендую.