💇‍♂️ Кого сейчас бреют маркетмейкеры

Сразу после публикации прошлого материала был ликвидирован Эндрю Тейт (-$72520).

Ссылка на Википедию для тех, кто не знает, кто это.

Тейт отличается особым талантом проигрывать деньги на криптовалютном трейдинге. Последняя ликвидация стала 108-й на его публичном аккаунте Hyperliquid.

После принудительного закрытия лонга по $64849 Эндрю сделал «додеп» на $23 тыс и перевернулся в шорт. Теперь его ликвидация расположилась на уровне $65659.

Именно за такими трейдерами и охотятся ММ, когда на рынке нет ярко выраженного тренда (фьючерсы на американские индексы торгуются около нулевых значений в ожидании пресс-релиза ФРС).

💰 BTC пока смотрится неплохо на старших таймфреймах.

➡️ Поддержка на $62-64к будет пробита, однако осцилляторы при этом уйдут в зону сильной перепроданности. В идеале хотелось бы также увидеть массовый переворот людей в шорты (фандинг сейчас положительный, т.е. лонгов всё ещё больше).

➕ Параллельно основные американские фондовые индексы удержали восходящий тренд после потенциально опасного заседания ФРС.

▪️Главные риски исходят со стороны геополитики. Для сохранения бычьих настроений на американском рынке Трамп должен завершить свою капитуляцию перед Ираном. Этому может помешать сильная критика «пис-дила» — меморандум Донни беспощадно высмеивается как в американских, так и в мировых СМИ, а также соцсетях. Масштаб позора и соответствующая рефлексия могут побудить Белый дом пересмотреть свой подход к сделке.

▪️У BTC следующая зона поддержки расположена на $59-61к. Вероятность, что мы туда упадём, велика, так как уровень $59к является нижней границей потенциального боковика.

🟩 Как мы много раз писали, восходящий тренд редко начинается с V-образного разворота. Очень часто ему предшествует период консолидации в одном узком диапазоне, аналогичный тому, что мы наблюдали с февраля по май. Вполне возможно, мы поболтаемся какое-то время в зоне $59-64к.

↘️ Поход к $51к также остаётся вероятным. В этом случае на дневных таймфреймах сформируется ярко выраженная бычья дивергенция.

✔️ Стратегия на ближайшие месяцы остаётся прежней: игра от свинг-лонга на старших таймфреймах с целью оказаться в свинг-лонге при смене макротренда (крипта пока остаётся в большом медвежьем цикле). Это ответ на многочисленные вопросы «а вы ещё лонгуете?», которые возникают после каждой красной свечи на 15-минутке.

✔️ Скальпинг, как было отмечено в этом материале, идёт в обе стороны.

Напоминаем об этом полезном инструменте.

Сил, чтобы достать до следующих уровней ликвидаций сверху, не хватило. Лонговые уровни (сиреневые) расположились аккурат до нижнего края потенциального боковика.

Статья об индикаторе:
▫️Уровни ликвидаций

⛽️ Цены на бензин в США

Важнейшим фактором, необходимым для выхода крипты из медвежьего цикла, является замедление инфляции в США. Это возможно только при снижении цен на топливо, чего Трамп и добивался, когда шёл на уступки Ирану.

➡️ Следить за ценами удобнее всего на сайте gasprices.aaa.com

▫️Динамика последних дней очевидная: бензин дешевеет 📉

✔️Версальский договор 1919 2026 года даёт свои плоды.

🇺🇸🇮🇷 Вэнс едет к иранцам в Швейцарию.

💬 Вашингтон и Тегеран твёрдо настроены завершить конфликт (Трампу очень нужны низкие цены на бензин в преддверии ноябрьских выборов).

#иран #сша 🔥HOTLINE в MAX

❓Главный вопрос

Попытки анализировать рынок так или иначе сводятся к ответу на вопрос: рынок сейчас дорог или дёшев?

➕Ответ позволяет сделать правильную с точки зрения risk-reward ставку.

Это значит, что вы рискуете $100, чтобы заработать $150, и не рискуете $100, чтобы заработать $10.

➡️ В случае крипторынка нужно сначала ответить на вопрос — «может ли биткоин упасть в ноль?»

✔️ Ваш покорный слуга отвечает для себя «нет».

➡️ Аргументы следующие:

1️⃣Крипторынок — это чистая схема Понци, но она самовоспроизводящаяся. В отличие от классических финансовых пирамид, здесь организаторы в большинстве случаев не несут ответственности за потери вкладчиков. Это значит, что маркетмейкер не исчезает после продажи активов на хаях. Он остаётся с отобранным у розницы кэшем и ждет низких цен для покупки этих же активов по-дешёвке (чтобы потом снова слить их рознице на хаях). Соответственно, сейчас на рынке присутствуют крупные игроки, которые, вполне возможно, уже начали набирать новые позиции.

▫️Идеальный пример — господин Новограц с его Galaxy Digital. Помните, как прошлым летом он избавился от BTC, рассказывая покупателям, что биткоин вот-вот будет стоить $150к? Потом он провернул схему с монетизацией SOL по $236 (развел каких-то мамонтов). У этого человека много кэша. Учитывая, что из бизнеса он не ушёл, кэш явно должен пойти в дело.

2️⃣Многочисленные криптовалютные ETF зарабатывают на управлении фондами. Им не столько важна цена BTC, сколько активность клиентов, так как они берут комиссии, учтенные в цене акций фонда. Если стоимость базового актива долго падает, интерес к нему снижается, что приводит к падению доходов эмитентов ETF (сама комиссионная база также падает из-за снижения AUM). В какой-то момент они наверняка предпримут попытки «оживить» рынок, и мы увидим новые заголовки в духе «BlackRock считает, что капитализация биткоина обгонит золото».

3️⃣Администрация Трампа может в очередной раз попытаться переманить на свою сторону криптоэлекторат (судя по опросам, дела у республиканцев сейчас плохи). Не исключено, что уже в самое ближайшее время Республиканская партия начнет активно «пушить» CLARITY Act и заведет разговоры о каком-нибудь очередном «криптовалютном резерве США».

4️⃣Тысячи сетевых маркетологов с миллионами подписчиков никуда не делись. Они пребывают в угнетенном состоянии, однако в любой момент готовы «зажечь» аудиторию новыми сказками о баснословном богатстве, которое ждёт каждого криптана 😆. Как раз активность Белого дома и ETF-фондов даст отличный повод…

◽️Этих пунктов уже достаточно, чтобы считать (не утверждать), что BTC в ноль не упадёт. А значит, к биткоину применимы категории «дешево-дорого», и на старших таймфреймах его цена сейчас выглядит дешевой. Если мы принимаем это условие, потенциал заработка на свинг-шорте становится всё меньше, и с точки зрения risk-reward играть нужно от свинг-лонгов, а также долгосрочных спотовых покупок.

✔️ Поэтому в этой угадайке мы делаем ставку на рост после падения в начале июня. Если случится новое падение, логика останется прежней. В целом, risk-reward для лонгов будет становиться лучше с каждым новым лоем.

🦛 Тонущий бегемотик хватается за окружающих.

Котировки SpaceX действительно повторили поведение котировок Tesla после IPO (статья об этом от 16 июня).

Если кто-то пропустил, то SPCX снижается 3 сессии подряд. Сегодня тикер закрылся в -16.43%📉

Компании Маска в целом сейчас являются гирями, тянущими рынок вниз: у них худшие качественные показатели среди всех американских мегакэпов (p/e Tesla ≈375x, что в десять и более раз выше, чем у остальных мегакэпов)

Кстати, доходы «космического бегемотика» Маска составляют копеечные $18,67 млрд в год. Сравнение с другими крупнейшими компаниями вы можете видеть на картинке. Это в 5 раз меньше, чем даже у Tesla 🥹

Причем, что особенно интересно, рассказывая сказки про колонизацию Марса и датацентры в космосе, SpaceX больше всего зарабатывает на интернете и военных контрактах.

➡️ Разбивка выручки следующая:
◽️Connectivity / Starlink $11,39 млрд.
◽️Space $4,09 млрд (это и есть весь доход от космоса).
◽️AI $3,2 млрд (Grok тоже входит в SpaceX).

Внутри Starlink около 60% выручки приходится на consumer subscribers, что можно считать «интернетом для гражданских нужд» (хотя и тут не обязательно, что все подписки — гражданские). Оставшиеся ≈40% — это официально non-consumer sources. Итого примерно $4.5 млрд Маск заработал в том числе на войне. Это только за 2025 год. К 2027 году этот показатель может дойти до $8.8 млрд.

После наведения резкости бегемотик уже больше похож на крокодила.

✅В целом, тикер SPCX сейчас является проблемой. Он тянет вниз не только фондовый рынок, но и крипту. Есть, конечно, надежда, что включение в индекс Nasdaq-100 (должно случиться уже в июле) станет позитивом, так как технический спрос индексных ETF даст тикеру вторую волну роста… Но если этого «топлива» не хватит, эффект может оказаться даже обратным — индексные фонды сначала купят акцию, а потом начнут её продавать в случае оттока средств из ETF.

💰 Биткоин остаётся в боковике

Вероятность этого сценария была самой высокой.

➡️ Для выхода из боковика вверх нужно два условия:

1️⃣Фондовый рынок США не должен скатиться в большую коррекцию. Сегодняшний красный день выглядит устрашающе, однако на дневных таймфреймах пока ничего критичного не произошло.

2️⃣Дневки BTC должны показать бычью дивергенцию. На некоторых осцилляторах, например, MFI, она уже есть. Однако на самом популярном — RSI — нет.

♾ Нижняя граница боковика сейчас расположена в зоне $59-60к. Обратите внимание, что она является дном февральского падения. В отличие от большинства альткоинов BTC обновил лои этого года лишь формально — цена практически не задержалась ниже $60к.

▫️В целом, если посмотреть на дневки с февраля 2024, то станет очевидно, что зона $50-70к является очень важной для биткоина. Здесь проходила многомесячная «предвыборная» консолидация, здесь сейчас стоят большие ордера на покупку у многих крупных игроков, а также тейк-профит ордера у шортистов.

➡️ Самый «попсовый» сценарий выглядит так: фондовый рынок США делает шейк-аут с паник-sale, на чем биткоин проваливается к $50к. Все кричат об апокалипсисе и лопнувшем ИИ-пузыре 😱. На сцену выходит Уорш (его заставляет Трамп) и в том или ином виде анонсирует смягчение ДКП (какую-нибудь урезанную программу QE). Просадку мгновенно выкупают, BTC возвращается в середину диапазона, болтается там некоторое время и затем «выстреливает» вверх.

▫️Попсовость тут в походе BTC к $50к. Это сейчас главный мейнстримовый сценарий, что делает его менее вероятным. Если все так думают, то так, скорее всего, не будет.

➡️ Значит, BTC либо упадёт существенно ниже $50к, либо даже не пробьёт $59к, оставшись в боковике $59-67к с последующим выходом вверх.

▪️Какой вариант реализуется на самом деле, во многом зависит от поведения фондовых индексов США и реакции на их снижение со стороны Белого дома. Учитывая, что последние мантры Трампа о разблокированном Ормузском проливе рынком просто игнорируются, ему нужны какие-то новые стимулы. И его команда вполне может их придумать. Например, опять национализируют какую-нибудь компанию, как они это сделали с Intel (частично). А там уже и новый сезон отчётов на подходе…

✔️ В общем, следим за тем, как Белый дом отреагирует на сегодняшние -3.4%📉 по Nasdaq-100 (на 21:45 МСК).

⚡️ Илон Маск стал первым в истории человечества «бывшим долларовым триллионером».

📉 Также 22 июня Илон поставил рекорд по однодневной потере состояния, «сдувшись» на ≈$152 млрд за одну торговую сессию.

◽️Вместе с тем не стоит переживать за Маска. «Состояние», которое публикуется в СМИ, — это виртуальные деньги, рассчитанные путём арифметического сложения долей владельца в разных компаниях. Сама капитализация, как вы понимаете, — это просто числа, которые не конвертируются напрямую в ликвидные деньги. За свой «триллион из Forbes» Маск не мог просто так купить даже мороженого.

◽️Задачей Илона было как раз получение настоящего кэша в размере $85,7 млрд, с чем он успешно справился. Впереди еще +$25 млрд на облигациях...

➡️ Первый триллионер в мире — это просто бонус для нарциссического эго.

🖐 Необычная картина наблюдалась сегодня на рынке бессрочных фьючерсов. Как только началась очередная волна спотовых продаж от криптовалютных ETF (вызвана продолжающимися оттоками), Coinbase и Binance синхронно открыли огромные фьючерсные шорты*.

На графике пример Binance.

Такая аномальная активность говорит о возможном злом умысле. Грубо говоря, маркетмейкеры просто воспользовались моментом, чтобы монетизировать продажи ETF. Причем, судя по Spot CVD, ещё и «подкинули дровишек» в спотовые продажи.

При этом макроэкономическая картина принципиально не поменялась и даже стала чуть более позитивной в связи с падающими доходностями американских трежерис.

С одной стороны, это говорит о повышенном спросе на американские облигации и хорошо согласуется с растущим DXY, а также падающей криптой (это всё — risk-off). С другой — премия за инфляционный риск начала снижаться. Это значит, что в моменте рынок учёл период высоких ставок ФРС, вызванных ускорившейся инфляцией.

По этой причине, кстати, растут TLT и TMF.

Мы давно писали, что высокая инфляция не даст ФРС и дальше снижать ставки, и поэтому шортили (одна из причин). Рынок всегда всё отыгрывает заранее. Сейчас, когда инфляция де-факто высокая, а ДКП США не смягчается, этот фактор уже во многом учтен.

Итого: краткосрочно снижение доходностей является негативом, т.к. ликвидность течет в трежерис, долгосрочно — позитив, так как с течением времени будет снижаться «стоимость денег» и безрисковая доходность (как альтернатива фондовым и криптовалютным рынкам).

Текущее падение доходностей правильнее даже назвать симптомом Risk-off, а не причиной.

Некоторую ясность по этому вопросу может дать завтрашний отчет PCE — любимый инфляционный индекс ФРС. Выйдет он в 15:30 по Москве.

*В данном случае речь, естественно, не о самих биржах, а о компаниях, оказывающих услуги маркетмейкинга для этих бирж (часто они с ними аффилированы).

Инфляция оказалась в рамках ожиданий, а по одному параметру даже на 0.1 п.п. ниже прогноза:

PCE:
MoM: 0,4% при прогнозе 0,5% — лучше ожиданий.
YoY: 4,1% при прогнозе 4,1% — в рамках ожиданий.

Core PCE:
MoM: 0,3% при прогнозе 0,3% — в рамках ожиданий.
YoY: 3,4% при прогнозе 3,4% — в рамках ожиданий.

➡️ Причем это данные за май, когда высокие цены на топливо (заслуга Трампа) больше всего ударили по производственным цепочкам и конечному потребителю. Т.е. очень логично, что PCE за этот период оказался высоким. И то, что он не вышел за рамки ожиданий — это как бы хорошо. Но… Белый дом так часто использовал хитрость с завышением ожидаемых показателей, что в момент, когда «победа над инфляцией» нужна больше всего, обыватель перестал в неё верить.

О механике завышения ожиданий можете прочитать, например, тут.

➡️ В итоге заголовки финансовых СМИ пестрят паническими тезисами о самом высоком за 3 года PCE.

▫️Тем не менее ничего страшного не произошло. Страшно это было зимой и весной, сейчас же идёт обратный процесс — макроэкономические показатели будут постепенно стабилизироваться. Есть, конечно, шанс, что Трампу не удастся завершить свою капитуляцию перед Ираном, однако вероятность такого сценария невелика. Донни упорно идёт навстречу Тегерану по большинству вопросов, и чем дальше, тем болезненнее для него будет сценарий возврата к горячей фазе конфликта с новой блокадой Ормуза.

▫️Соответственно, цены на нефть уже вряд ли сильно вырастут. Значит, бензин в США продолжит дешеветь, а инфляция, скорее всего, начнет замедляться уже в июне (в июльских отчетах).

▪️Розничный сегмент при этом традиционно паникует с инерцией (он должен проигрывать деньги). Поэтому информационный фон сейчас повсеместно негативный. Люди покупали зимой и весной, когда для этого не было реальных оснований, продают летом, когда ситуация стала улучшаться. Продажи, естественно, сказываются на ценах, поэтому некоторое время мы будем наблюдать панические красные свечи, как на открытии торгов* (в США) вчера и сегодня. Обычно в такие периоды и формируется дно большого медвежьего цикла.

Есть ещё сценарий с апокалипсисом в виде банкротства Strategy — об этом мы писали отдельную статью. Такое событие станет форс-мажором и, конечно, приведет к более масштабному обвалу.

*Настолько сильная связь с открытием торгов на американских биржах во многом продиктована наличием спотовых ETF — люди с первых минут начинают в панике продавать IBIT, ETHA и др.

🔻 Акции Strategy падают сильнее BTC

Котировки MSTR снижаются уже почти на 9%, в то время как биткоин теряет лишь 3%.

➡️ Постоянные допки для получения денег на покрытие своих дивидендных обязательств по STRC и покупку нового бизнес-джета не прошли бесследно.

▫️Кстати, у STRC дела также плохи. Эти привилегированные акции являются своеобразным гибридом между облигациями и акциями — их цена всегда должна держаться на уровне ≈$100*, при этом компания выплачивает по ним дивиденды по ставке 11,5% годовых… Так это выглядело в рекламных роликах Сейлора, где он призывал людей закупаться на всю котлету, уходить на пенсию и получать удовольствие от жизни на дивиденды. В реальности STRC падала сегодня до $73.62

▫️К списку рыночных проблем Майкла добавились и юридические. Компания Rosen Law Firm запустила на своем сайте форму, через которую можно в несколько кликов присоединиться к потенциальному коллективному иску против Strategy. Суть претензий сводится к введению инвесторов в заблуждение.

Грубо говоря, Майкла хотят обвинить в том, что он Чарльз Понци.

➡️ Компании типа Rosen Law берут процент с возможных выплат в результате успешного судебного разбирательства (contingency fee). Чаще всего такие иски заканчиваются досудебным урегулированием, когда ответчик не признает вину, но соглашается выплатить истцам какую-то компенсацию (с которой юристы забирают процент).

▪️Само по себе такое частное юридическое расследование не является экзистенциальной угрозой для Strategy (это не расследование SEC или других регуляторов), однако оно может усугубить ситуацию в целом, так как Сейлору нужно будет брать где-то деньги на новую строку расходов. Придется делать допки, чтобы выплатить компенсации людям, недовольным постоянными допками 😄

* Механизм удержания цены на уровне $100 рыночный. Strategy просто обещает менять дивидендную доходность таким образом, чтобы рынок сам через спрос и предложение торговал STRC вокруг этого значения. Например, на уровне сегодняшних лоев ($73,62) ставка должна была составлять 15,6%. Вместе с тем она не растёт автоматически, а меняется в рамках ежемесячных дивидендных периодов. Причем жестких обязательств повышать доходность у компании нет, официально она говорила лишь о «намерениях» это делать. Поэтому, в крайнем случае, Сейлор может развести руками и сказать «ребята, я же предупреждал вас ещё в 2013 году, что биткоин — это скам».

🦣 Strategy Майкла Сейлора, как ни странно, является крупнейшим мамонтом на криптовалютном рынке.

Слово «мамонт» тут используется, как вы понимаете, в сленговом смысле.

Покупая биткоины на самых хаях, он обеспечивал exit liquidity для настоящих акул рынка. Это была фаза номер один — отобрать у него доллары США.

У мошенников есть правило — разводить лоха до последнего. Как только человек перешел в категорию «лоха» (т.е. поддался на уловку), его начинают обрабатывать до момента, пока он либо не отдаст всё, что имеет, либо не догадается, что его разводят.

Фаза номер два может заключаться в отборе у Сейлора биткоинов.

В этом случае Strategy нужно довести до банкротства или состояния, когда компания будет вынуждена продавать BTC по любой цене, чтобы покрыть свои обязательства (самые большие — по дивидендам STRC).

Вы скажете: но это же подорвет доверие к крипторынку еще сильнее!

И будете правы. Но «акулы», во-первых, являются авантюристами (не склонны анализировать негативные факторы), во-вторых, имеют склад ума мошенников, которым вообще плевать, что там будет дальше. Есть еще третий фактор — типажи такого рода являются адреналиновыми наркоманами. Норадреналин вырабатывается у человека и животных в опасной ситуации для мобилизации организма. Когда опасная ситуация миновала, в дело вступает дофаминовая система, награждающая мозг за успешное спасение. Так человек запоминает опасность как нечто приятное. Этот нейрофизиологический механизм лежит в основе любви к экстремальным видам спорта (бэйсджамперы, гонщики, фрирайдеры — это оно). У бизнесменов и мошенников, как ни странно, работает та же механика, завязанная на риск. Когда Чанпэн Чжао (CZ) избежал длительного срока, вышел из тюрьмы миллиардером и получил помилование, его мозг зафиксировал все предшествовавшие этому действия через дофаминовый контур. Ты спасся, ты избежал пожизненного, ты заработал — ты молодец, вот тебе дофаминовая печенька. Соответственно, такие люди потом хотят повторить подобные ситуации, чтобы снова кайфануть. И охотно идут на то, что мы видели 10-11 октября 2025.

Поэтому маржинкольнуть Сейлора может быть не только выгодно, но и кайфово.

Теперь смотрим на новости последних дней и видим:

Cantor Fitzgerald's $4B Bitcoin SPAC merger delayed, shareholder vote moved to July 2

Cantor Fitzgerald отложила слияние своего биткоин-фонда на $4 млрд: голосование акционеров перенесено на 2 июля

Cantor не оставила идею создать свою Bitcoin Treasury через слияние с компанией Адама Бэка BSTR Holdings. Это будет прямой конкурент Strategy.

Вспоминаем, что Cantor Fitzgerald — это не просто инвестбанк, а министр торговли США Говард Лютник. Мы писали о Cantor более подробный материал — рекомендуем прочитать.

Идеальная схема с точки зрения этих людей может выглядит так: давим Strategy, покупаем BTC по дешёвке, запускаем новый бычий цикл.

Учитывая должность господина Лютника, в дело можно пустить казённые деньги. Когда Strategy окажется на грани полного краха, Белый дом выступит спасителем крипторынка, но не через прямые вливания денег в Сейлора, а через какой-нибудь схематоз, в котором государство назначает внешнего управляющего, призванного найти покупателя на активы Strategy, чтобы обеспечить выплаты по её обязательствам. Покупателем как раз может выступить будущий фонд Cantor Fitzgerald (ему ещё дадут денег из бюджета). Их презентуют общественности как «спасителей крипторынка». Трамп будет благодарить Лютника, а тот рассказывать, что Трамп в очередной раз вытащил крипту из пропасти и сделал США криптовалютной столицей мира. Причем ходлеры реально будут плакать от счастья, когда котировки BTC на этом начнут делать по +20% в день 🥺

P.S. Как видите, даже в случае тотального обвала цен, этому рынку вряд ли дадут соскамиться, так как в него уже вовлечены слишком большие игроки, обладающие практически безграничными возможностями. А бренд «биткоин» слишком силен, чтобы не воспроизводить на его основе очередные схемы Понци.