👋 Мы больше не увидимся — такими словами завершил свою пресс-конференцию Джером Пауэлл.

➡️ В этот раз глава ФРС практически не пытался обходить острые углы.

▫️Инфляция сильно выросла из-за войны на Ближнем Востоке и, внимание, тарифов. Это сразу два камня в огород Трампа.

➡️ Спорить тут не с чем, это очевидные вещи. Однако раньше Пауэлл был крайне осторожен и выбирал настолько обтекаемые формулировки, что даже в обсуждении такого рода вопросов умудрялся избегать однозначных ответов.

▫️Также глава ФРС заявил, что останется в Совете управляющих, пока «беспрецедентное» расследование против центрального банка не будет окончательно прекращено. При этом он назвал позитивным тот факт, что Минюст недавно снял свои претензии (однако формально расследование не закончено — его передали внутреннему инспектору ФРС). Продолжение работы Пауэлла в центральном банке также не понравится Трампу, который хотел бы полностью зачистить ФРС от его влияния.

✅ В целом, всю пресс-конференцию можно свести к одному выводу: Трампу надо как можно скорее разблокировать Ормузский пролив.

✔️ Кстати, основные индексы не падают, так как по-прежнему уверены, что президент США так или иначе вот-вот это сделает. Удар традиционно приходится по высокорисковым активам (поэтому мы и предпочитаем шортить SOL, а не S&P 500, NASDAQ или даже Russell 2000).

P.S. В самом конце пресс-конференции Пауэлл сказал довольно забавную вещь о том, что политики всегда пытаются подтолкнуть ФРС к понижению ставок, чтобы понравиться электорату. И не парятся насчет эффекта, который их инициативы оказывают на экономику. Все проблемы приходится расхлебывать центральному банку. Поэтому Пауэлл и хочет остаться в Совете управляющих, чтобы убедиться, что на ФРС не будет оказываться политическое давление (намек на Трампа, который планирует продвигать более мягкую ДКП через Кевина Уорша, не обращая внимания на объективные показатели экономики).

🖥 Король вечеринки

На стоп-кадре 71-летний Эрик Шмидт со своей 27-летней возлюбленной Глорией-Софи Буркандт (модель из Германии, дочь немецкого политика Маркуса Зёдера).

➡️ Если вы не в курсе, то Шмидт — бывший директор компании Google, сделавший из поискового стартапа транснациональную корпорацию. Собственно, для того Брин с Пейджем и позвали его на должность CEO в 2001 году. К моменту IPO Шмидт получил более 14 млн акций Google (около 5.5%). После своего ухода из компании Эрик понемногу продавал акции, однако до сих пор его доля оценивается примерно в 1%.

📑 Сегодняшний прекрасный отчет Alphabet сделал Шмидта ещё на несколько миллиардов богаче:

Rev. $109.90B, est. $107.1B
Capex $35.67B, est. $36.39B

➡️ Обратите внимание на CAPEX. Именно этот пункт вызывал у инвесторов эйфорию. Все боялись, что компании придется сильно увеличить расходы, как это произошло у Цукерберга (главного неудачника сегодняшних отчётов).

🎁 Эрик Шмидт является владельцем одной из крупнейших яхт мира — 95-метровой Whisper за $200 млн (как, кстати, и Сергей Брин, только у того 142 метра за $450 млн). Сегодня на ней закатили вечеринку с модным диджеем, дорогими закусками и крутыми гостями. Пританцовывая под мягкий бит у диджейского пульта, Эрик Шмидт вместе с возлюбленной подпевают:

У-у-у Мальорка! Это где?
Это далеко от Нью-Йорка!

(трек посоветовал коренной москвич Сергей Брин)

➡️ Учитывая, что Уоррену Баффету 95, у Эрика Шмидта и его дамы сердца впереди ещё несколько десятков лет счастливой жизни. Порадуемся за молодую пару и пожелаем ей всего самого лучшего.

✔️ Акции Alphabet дают +6% на постмаркете, что для компании с капой в $4.2 трлн — очень много. Google может оказаться своеобразным спасательным кругом для рынка, исчерпавшего весь возможный позитив. Впрочем, проблемы с инфляцией из-за перекрытого Ормузского пролива никуда не делись. Поэтому Трампу по-прежнему нужно что-то делать. Google дал лишь небольшую отсрочку, но не более (и то — нужно дождаться основной сессии).

P.S. Кроме упомянутого Цукерберга (-6%📉 на постмаркете) остальные гиганты отчитались неплохо, но без сенсаций.

↘️ Токен семьи Трампов нащупал дно и начал копать. Сегодня котировки WLFI снижаются ещё на 5% (вчера было -14%). Всего со своих хаёв в день листинга на Binance актив потерял уже более 87% стоимости.

➡️ О причинах мы подробнее писали здесь.

💪 Google действительно дала Трампу больше времени на поиски решения его иранской проблемы. Участники торгов (особенно алгоритмы) оказались настолько впечатлены капексом Alphabet, что соответствующие тикеры GOOG и GOOGL закрылись сегодня почти в +10%. Капитализация компании превысила $4.65 трлн.

➡️ Примечательно, что Nvidia, наоборот, весь день снижалась, завершив сессию с -4.63%📉. В итоге поисковый гигант отстаёт от крупнейшей компании мира всего на ≈$196 млрд капитализации. Мы, кстати, предполагали, что именно Google со временем станет главным конкурентом NVDA.

🗣 Президент США на этом фоне снова полон энтузиазма и продолжает блокаду иранских портов. Параллельно, судя по многочисленным сообщениям, Пентагон готовится к возможным ударам по Ирану и ответу со стороны КСИР. «Кредит доверия» в виде роста индексов (а Трамп оценивает S&P 500 только так) делает военный сценарий более вероятным.

▫️На фоне гугл-эйфории участники торгов даже закрыли глаза на очередной рост инфляции. Любимый индикатор ФРС — PCE — ускорился до 3.2% (Core) и 3.5% (Headline) в годовом выражении. Цель американского центробанка, напомним, вернуть Headline PCE к 2%.

▫️Крипта при этом никакого оптимизма не демонстрирует. Инвесторы закладывают в котировки будущий позитив с Ираном, скорое снижение цен на нефть и, соответственно, инфляции… Для фондового рынка это как бы уже случилось. Но большие деньги всё-таки учитывают турбулентность и повышенные риски. Поэтому в чисто спекулятивные активы на таком фоне они пока не идут. Как ни крути, Google, Nvidia, Qualcomm и т.д. никуда не денутся. Просадки если и будут, то не катастрофические (так, во всяком случае, считают многие инвесторы). А вот схемы Понци должны полностью сдуться, прежде чем наступит новый цикл абсорбции избыточной ликвидности через привлечение розничных вкладчиков. Избыточная ликвидность, как вы понимаете, при цене на нефть выше $100 за баррель WTI не появляется.

✅В целом, медвежий цикл в криптовалютах пока «идёт согласно календарю» (писали здесь).

Мы сейчас имеем две параллельные реальности:

1️⃣ СМИ, а также многие блогеры пишут страшилки о нефти по $150+ и затяжной войне.

2️⃣ Большие деньги сливают фьючерсы на нефть при любом намёке на позитив. Даже когда это снова делает Axios, многократно выдававший желаемое за действительное.

Почему всё именно так?

➡️ В этом вопросе ведущую скрипку играют США. Поэтому логика рынка простая: если американцам станет «больно» из-за войны, они поменяют свой подход. Трамп в любой момент может просто свернуть военную кампанию (назвав это «победой», само собой). Или может начать новую эскалацию, которая в конечном итоге заставит Иран разблокировать пролив — большие деньги уверены в тотальном военном превосходстве США. Отсюда вывод: если при любом сценарии американцы не дадут своим рынкам упасть, то надо торговать так, словно Ормузский пролив не заблокирован. А отчеты у большинства компаний не разочаровали...

➡️ Тут возникает своеобразный замкнутый круг: Трамп, глядя на такой рост котировок, считает, что всё делает правильно, и у него есть запас времени. Соответственно блокада продолжается, но рынки растут, полагая, что блокады нет 😁

✅ Сломать эту логику могут лишь цены на бензин в США и рост инфляции в целом. Пока часть трамповского электората верит, что это временно (пример такого верующего на картинке), однако насколько их много и как долго они будут сохранять подобный настрой — неизвестно. Рейтинги Трампа в этом смысле имеют зеркальную к S&P 500 динамику. Также непонятно, насколько Иран готов к длительной блокаде. Теоретически она может затянуться до самих промежуточных выборов в ноябре 2026 (которые в случае отсутствия прогресса республиканцы однозначно проиграют), особенно если рынки* и дальше будут игнорировать конфликт.

💬 На субъективном уровне есть ощущение, что блокада всё же скоро завершится. Как ни крути, но политическая составляющая заставит президента США (как институт) решить проблему тем или иным способом. Котировки котировками, но конгрессмены-республиканцы, судя по многим косвенным признакам, просто в ужасе от того, с каким имиджем им приходится вести избирательную кампанию. Этот вопрос наверняка постоянно поднимается перед администрацией Белого дома. Поэтому май, скорее всего, станет кульминационным месяцем. И, кстати, это укладывается в концепцию формирования дна медвежьего цикла в криптовалютах.

➡️ Идеальный сценарий был бы таким: ещё один шоковый провал вниз (например, на эскалации или наоборот — sell the news событии) с последующим консолидационным боковиком и переходом к большому бычьему циклу.

*Следует напомнить, что фондовый рынок ≠ экономика. Он вполне может расти при стагнации или даже экономическом спаде. Посмотрите, например, на немецкий DAX — за 5 последних лет он дал +60%, хотя ВВП Германии за этот же период практически не вырос.

🛢 В криптовалютной нефти вновь наблюдается аномальный перекос в сторону шортов. На Binance фандинг составляет -0.5%. Причем в отличие от пар типа BTCUSDT, где расчёт Funding Rates производится раз в 8 часов, в CLUSDT проценты снимаются раз в 4 часа. Итого сейчас выходит 1095% годовых.

➡️ Тем не менее находится много желающих шортить. Трейдеры по-прежнему уверены, что Ормузский пролив скоро будет разблокирован, и цена камнем полетит вниз.

Шорты в нефти брались инсайдерами под последнее заявление Трампа:

Операция США по обеспечению свободного прохода судов в Ормузском проливе начнётся в понедельник утром.
…
Ведём очень позитивные переговоры с Ираном. Обсуждения могут привести к положительному результату.

➡️ Фьючерсы на американские рынки вот-вот откроются, поэтому нужно всех заверить, что Ормузский пролив будет скоро разблокирован.

Ещё вчера Донни угрожал Ирану новыми ударами, действуя в рамках своей концепции «воюй только по выходным».

✔️ Фандинг в Бинансе теперь выглядит логично.

Что будет с рынком

💰 BTC предпринимает логичную попытку роста после импульсивного ралли в основных американских индексах. Напоминаем, что классическая ротация капитала выглядит так: рост индексов → рост BTC → рост ETH → рост остальных альтов.

◽️При этом крипта сейчас находится в большом медвежьем цикле, а фондовый рынок США демонстрирует параболический рост. Параболы очень часто заканчиваются серьёзной коррекцией или даже обвалом. То есть мы имеем сразу два негативных фактора.

➡️ Коррекция не возникает на ровном месте, у неё должен быть триггер. Многие медведи ждали, что этот сезон отчетностей, наконец, продемонстрирует замедление роста доходов бигтехов или обнажит основную уязвимость всего ИИ-пузыря, которой считается капекс.

Как показали комментарии, не все понимают, почему мы делали упор именно на капексе в отчёте Google, поэтому добавим пояснение.

▪️В нынешних условиях бигтехам несложно нарастить доходы и улучшить гайденс. По многим направлениям спрос превышает предложение, соответственно бизнес-задача тривиальна: увеличить «выдачу» продукта/сервиса. Но… Чтобы это сделать, необходимо нарастить вычислительные мощности. Именно здесь начинаются проблемы с математикой: ИИ на текущий момент является низкомаржинальным продуктом для большинства компаний (OpenAI — лучший пример), но при этом требует огромных затрат. Поэтому как только вы пытаетесь нарастить выручку в лоб, вы сталкиваетесь с ростом капекса, который перекрывает позитивный эффект от ваших доходов (Цукерберг не даст соврать). Инвесторы опасаются, что эта проблема приобретёт характер снежного кома.

➡️ Отсюда и такое внимание к капексу Google: будучи второй по капитализации компанией мира, она рисковала стать символом раздутого капекса. Тем более что он действительно раздут в абсолютных цифрах (половина Сбербанка или один Лукойл только на капитальные затраты). Но Alphabet умудрилась не просто уложиться в ожидаемые значения, но даже сделать CAPEX на $0.72 млрд ниже. В сочетании с огромными доходами (выше ожиданий) этот пункт стал настоящим источником жизни для рынка. Простыми словами: «Google говорит, что пузырь ещё можно надувать». При этом, как уже было отмечено выше, трещинки на нём появились (Цукерберг, OpenAI).

Следующие потенциальные триггеры

1️⃣ Последним из бигтехов традиционно отчитывается Nvidia (20 мая). Эта компания производит лопаты во время золотой лихорадки, поэтому в её отчёте внимание приковано непосредственно к доходам и марже. Консенсус сводится к очередному блокбастеру, однако, учитывая текущую капитализацию NVDA, любое негативное расхождение с ожиданиями может вызвать панические продажи.

2️⃣ Война Трампа с Ираном. Американский фондовый рынок продолжает не замечать блокаду Ормузского пролива, однако она де-факто есть. Вечно делать вид, что инфляция не ускоряется, не получится. Этот фактор может ударить по котировкам в любой момент при новой эскалации или в случае продолжения блокады без активных боевых действий на любом следующем инфляционном отчете. Последние PCE, PPI, CPI были очень высокими, однако инвесторы согласились считать ускорение инфляции временным явлением, которое быстро пройдет после открытия пролива.

✅Вывод: мы снова в стадии, когда рост крипты уязвим. Особенно альтов. Наша тактика остаётся прежней — свинг-шорт SOL и периодический скальпинг в ETH (чаще от лонга). Есть ощущение, что полный цикл не успеет дойти до пампа альтов перед срабатыванием одного из негативных триггеров. А даже если успеет, то потом все равно произойдёт ещё один обвал, то есть после выхода по стопу в свинг-позиции (стоп уже в плюсе), можно будет снова зайти в свинг-шорт SOL повыше.

➡️ Также рост сейчас происходит преимущественно за счет выноса шортов, то есть это ещё не ротация капитала. Маркетмейкеры собирают всю ликвидность сверху, пользуясь тем, что при текущей динамике фондового рынка США вероятность резких продаж (например, ETF-фондами) крайне мала. Кстати, по этой же причине пампы происходят до или после основной сессии на американских биржах.

P.S. Обратите внимание, BTC мы не шортим. И, как показывает практика, правильно делаем.

🍕 Индекс пиццы отходит на второй план, когда есть Донни-фандинг.

➡️ Рынок криптовалютной нефти пока такой маленький, что на нём невозможно проворачивать большие сделки без заметного влияния на Funding Rates. Однако талантливые бизнесмены не могут умерить свой аппетит и продолжают торговать криптовалютным «чёрным золотом» практически перед каждым значимым твитом или официальным заявлением президента США. То есть их не отпугивает тот факт, что это видно по косвенным признакам, даже когда они используют централизованную биржу.

➡️ Значит, если Трамп решится на эскалацию, мы вполне можем увидеть перед этим всплеск положительного фандинга в паре CLUSDT. Как, например, это было вчера с отрицательным фандингом незадолго до успокаивающего твита Донни (а до этого ещё много раз в обе стороны).

▪️При этом, если инициатором эскалации будет Иран, талантливые бизнесмены не смогут заранее войти в лонг («индикатор» в этом случае не работает).

Непубличный сектор: SpaceX, крипта, ИИ — как заработать до и во время IPO?

Назревает новый бум IPO: ряд выросших непубличных компаний остро нуждается в притоке инвестиций. Заработать можно и на pre-IPO. Но как тут оценить потенциал роста и реальные риски?

Обсудили с Тимофеем Крупенковым, руководителем направления по работе с клиентами Mind Money:

➡️ Чем непубличный рынок отличается от венчурного?
➡️ Какие факторы влияют на переход компании в разряд публичных?
➡️ Кто из громких имен уже на пути к бирже — топ-3?
➡️ Почему ИИ и крипта сейчас идут рука об руку?
➡️ Стоит ли входить в SpaceX, Consensys — и с какими оговорками?

Также Тимофей рассказал, в чем особенность «ChatGPT для медиков», поделился подходом к оценке бизнес-моделей крипто- и других инновационных компаний. Разговор вышел очень емким. Не пропустите!

Смотрите на YouTube и ВКонтакте. Если возникнут вопросы — обращайтесь.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Триггеры сработали на рост

Барак Равид — главный герой последних двух месяцев. Это журналист Axios, который на протяжении всего текущего конфликта на Ближнем Востоке сообщает об очередном «мирном договоре».

Его источники — это всегда кто-то неназванный из администрации Белого дома или пакистанцы.
В этот раз присутствуют ещё “two other sources”:

The White House believes it's getting close to an agreement with Iran on a one-page memorandum of understanding to end the war and set a framework for more detailed nuclear negotiations, according to two U.S. officials and two other sources briefed on the issue.

Белый дом считает, что близок к соглашению с Ираном по одностраничному меморандуму о взаимопонимании, который должен положить конец войне и создать основу для более детальных переговоров по ядерной программе. Об этом сообщили два американских чиновника и ещё два других источника, знакомых с повесткой.

📉 Нефть после этой публикации упала уже на 10%.

📈 Фьючерсы на американские индексы, напротив, сильно растут.

При этом нужно понимать, что американский рынок не стал бы расти только из-за алгоритмической торговли, реагирующей на Барака Равида, если бы не хорошие отчеты компаний. AMD не просто удовлетворила завышенные ожидания, но и превзошла их. Таким образом ИИ-пузырь получил основание надуваться дальше. Он лопнет, но не сейчас.

То, что параболы могут расти до безумных значений, демонстрирует индекс корейского рынка KOSPI, который вырос за год, внимание, на 180%. Это не акция или криптовалютный токен, а фондовый индекс Южной Кореи (12-й номинальный ВВП мира).

Как бы медведи ни пытались всех убедить в социальных сетях, что рост индексов и падение нефти иррациональны, это объективная реальность. Более того, сами шортисты частично и являются причиной роста. Все эксперты, рассказывающие, что рынок перегрет, а нефть должна стоить $150+, своими позициями обеспечили маржин-коллы и покупки по рынку. Было бы хорошо, если медведи, наконец, выдохлись.

Наш подход, описанный в этом материале, не поменялся. Обратите внимание, это не сигнал, а стратегия поведения. И она не подразумевает какого-то быстрого успеха.

🛢 Если вы задаетесь вопросом — почему в CLUSDT не наблюдалось аномальных изменений фандинга перед сегодняшним Axios-проливом, то ответ прост: шорты были слишком большими для маленького рынка криптовалютных контрактов (поэтому их открыли на NYMEX).

▫️Примерно за час до появления публикации Барака Равида объём торгов фьючерсами WTI на NYMEX* подскочил в 2 раза. В X люди спекулируют цифрой в 10000 контрактов или $920 млн, однако это преувеличение, включающее в себя стандартный для этого времени объём. Правильнее говорить о ≈$400-500 млн, что, впрочем, тоже немало.

➡️ Как видим, расследование инсайдерских сделок на нефтяном рынке, начатое CFTC, не отпугнуло талантливых бизнесменов.

* New York Mercantile Exchange (NYMEX принадлежит CME Group) — крупнейшая мировая площадка для торговли фьючерсами на нефть WTI.

При анализе больших циклов мы допускали сценарий, в котором Трамп позволит рынкам сходить на коррекцию до смены главы ФРС, чтобы свалить всю вину на Джерома Пауэлла перед его уходом.

➡️ Кратко напомним общий концепт нашего прошлого виденья рынка на этот год:

Весной происходит «сброс» перекупленности в S&P 500 и Nasdaq, нормализуются показатели инфляции, меняется глава центробанка. Летом Кевин Уорш снова начинает понижать ставки ФРС и задабривает рынки мягкой риторикой. Индексы опять растут, в крипте формируется дно. Позитивная картина на рынках даёт республиканцам козыри во время избирательной кампании перед ноябрьскими промежуточными выборами. Осенью рост усиливается, в крипте начинается новое ралли (Трамп таким образом снова переманивает на свою сторону «криптоэлекторат»).

🇮🇷 Война с Ираном, кстати, могла укладываться в этот план и даже делать его более гибким. В случае быстрого успеха Трамп получал дополнительный инструмент для снижения цен на энергоносители и, соответственно, инфляции, что помогло бы Уоршу ускориться летом со снижениями ставок.

▪️Но сменить режим в Иране быстро не удалось.

➡️ Теперь вместо контролируемого обвала Трамп вынужден защищать рынки твит-интервенциями. На фоне своего геополитического провала он не может допустить ещё и финансовый шок, который дополнительно ударит по его рейтингам.

➡️ Соответственно, окно возможностей для «снятия перекупленности» упущено. Понятно, что в будущем при существенном снижении S&P 500 Трамп все равно будет винить Пауэлла, как он это до сих пор делает с Байденом. Но присказка Jerome "Too Late" Powell работает, пока Джером в кабинете главы ФРС. Потом (особенно после того, что Трамп устроил с ценами на бензин в США) это будет выглядеть как анекдот про Поручика Ржевского, которому кто-то не только китель обблевал, но еще и в штаны нагадил.

✅ Контролируемый обвал больше не является опцией. Единственное, что остаётся Трампу, если он действительно хочет помочь своей партии не проиграть выборы, — тянуть рынки до ноября. Это не невозможно, но гораздо сложнее, чем при сценарии «весеннего обвала». Более того, скачок в инфляции из-за войны связывает руки Уоршу. Как ни крути, он не сможет просто взять и понизить ставки на таком фоне. Соответственно, тащить рынки до ноября надо с текущими довольно высокими по американским меркам ставками.

✔️ Главный вывод для крипты отсюда простой: медвежий цикл может затянуться, так как теперь наблюдается существенный рассинхрон с основными американскими индексами. S&P 500 сильно не снижался с весны 2025 (а на годовых графиках с 2022). Никаких серьёзных распродаж с тех пор не было, и кэша, на который можно продолжать покупать активы по текущим высоким ценам, становится всё меньше. Соответственно, если предположить, что мы уже наблюдаем бычий разворот в крипте, то это значит, что впереди у S&P 500 ещё 3–4 года роста без коррекции (полноценный большой бычий цикл всегда идёт вместе с S&P 500). Возможно ли это? Возможно, но вероятность такого сценария невелика.

✔️ Шансы на то, что коррекция в американских индексах теперь может начаться в любой момент, повышаются. Тем более что Ормузский пролив остаётся заблокированным, и сценарий новой военной эскалации никуда не делся. Отсюда следует, что в плане торговли свинг-шорты от локальных максимумов пока остаются приоритетными — с этой точки зрения ничего не поменялось. Но теперь есть больше сомнений насчёт того, что мы пройдём летом дно медвежьего цикла.

😍 На графике представлена волатильность Nasdaq-100 в дни роста и дни снижения. Как видно, она превысила 7x, что является очень серьёзной аномалией.

Простыми словами: в «зеленые дни» индекс растёт в 7 раз сильнее, чем падает в «красные дни».

➡️ Причин такого роста несколько:

1️⃣ Часть людей не успела закупиться на дне и на ФОМО пытается заскочить в ралли.

2️⃣ Плечевые ETF разгоняют рост дополнительными техническими покупками во время ежедневной ребалансировки. Например, фонд TQQQ обязан выдавать тройной дневной результат от Nasdaq-100. Соответственно, во время роста он покупает в три раза больше акций из индекса, чем обеспечивает дополнительный спрос (механика на самом деле более сложная, но мы осознанно не вдаёмся в детали). В один из последних дней только таких технических покупок было на $20 млрд.

В чем проблема?

➡️ Отсутствие сильной волатильности в «красные дни» говорит о малой экспозиции в шортовых плечевых ETF (типа SQQQ), put-опционах и просто агрессивных шортах. Грубо говоря, большинство участников торгов практически никак не захеджированы.

Ну и что с того?

➡️ С одной стороны, у рынка есть своеобразная защита от сильного падения в виде слабого инерционного движения шортовых плечевых фондов (мало дополнительных продаж в дни снижения). С другой стороны, если уровни маржин-коллов снизу в какой-то из дней снижения будут достигнуты, лавина обвала может оказаться беспрецедентной.

➡️ Только плечевые лонг-фонды за последний месяц технически закупились на $120 млрд.

✅ Вывод: парабола в американских индексах становится всё более хрупкой (поэтому Трампу было бы лучше дать рынкам упасть весной, о чем писали вчера). Игра от шорта в таких условиях выглядит математически более оправданной. Соответственно, свинг–шорты в крипте остаются приоритетными позициями и даже рассматривается возможность их увеличения в случае продолжения движения вверх. Обратите внимание, речь именно о крипте, а не о шорте индексов. Высокорисковые активы могут грохнуться просто на страхе, без фактического обвала в Nasdaq-100 или S&P 500.